Post

Under veckan som slutade den 18 oktober var den dagliga oljevolymen genom Hormuzsundet cirka 14 miljoner fat, vilket motsvarar endast 82 % av nivån före kriget. Antalet handelsfartyg som passerar dagligen har sjunkit från över 20 före konflikten till minst 10. Sedan början av denna månad har cirka 30 fartyg attackerats i och runt Hormuz, vilket utgör 20 % av det totala antalet attackerade fartyg under hela kriget. Fraktkostnaden för supertankers till Asien närmar sig rekordhöga 37,37 dollar per fat. Krigsriskförsäkringspremien har skjutit i höjden från mindre än 3 % av fartygsvärdet till som mest 10 %. Oljan fortsätter att flöda. Men kostnaden för flödet har mångdubblats. Under de fyra tidigare geopolitiska konflikterna har BTC alltid följt mönstret "först fall, sedan uppgång". 2022 Ryssland-Ukraina, initialt -8 %, återhämtade sig med +14 % efter fyra dagar. 2023 Israel-Hamas, veckan föll med 6 %, följt av en 40 % uppgång under de följande 30 dagarna. 2025 Indien-Pakistan, föll 3 % samma dag, återhämtade sig nästa dag. Februari 2026 USA-Israel bombade Iran, föll snabbt med 6 %, följt av en 17 % återhämtning. De fyra scenarierna är identiska. Men alla fyra uppgångar har en gemensam förutsättning: energiförsörjningen har inte avbrutits på riktigt. Rysslands olja säljs fortfarande, konflikten i Pakistan har inte påverkat oljerutten, och bombningarna i februari blockerade inte sundet. Denna gång har förutsättningen förändrats. Irans utrikesminister uttryckte det tydligt: förvaltningen och rutten i Hormuz "kommer inte att vara som tidigare". Revolutionsgardet har under de senaste veckorna agerat mot minst sju "otillåtna" oljetankers, och mellan den 21 och 22 oktober attackerades eller drabbades sju tankers av minor. Den 27 oktober exploderade och fattade en oljetanker utan aktiverat spårningssystem eld efter att ha träffat en mina i östra sundet. Irans flotta förklarade tydligt: fartyg som passerar utan samordning gör Hormuz "osäkert". USA:s centralkommando säger att "det inte längre finns iranska sjöminor på huvudtransportlederna". Iran svarade nästa dag med en brinnande oljetanker. Parterna säger olika saker. Men data om tankers passage ljuger inte: volymen minskar, kostnaderna ökar. Brent-olja handlas idag runt 113,88 dollar, WTI nära 99,90 dollar, under dagen föll priset under 100 men återhämtade sig. Oljepriser över 100 dollar innebär att inflationstrycket från energisektorn tränger in i kärninflationen på riktigt. Federal Reserves utrymme för räntesänkningar är låst av oljepriset; värderingsbasen för riskfyllda tillgångar pressas av räntorna. 10-åriga amerikanska statsobligationsräntor ligger runt 5 %, den 7 oktober nådde de 5,365 %, en 24-års högsta nivå. BTC är idag tillbaka på 81 000 dollar, upp 1 %. Men under de senaste sju dagarna har den ändå fallit med 2,8 %. Efter att ha misslyckats med att nå 100 000 dollar är säljtrycket stort ovanför. En uppgång på 1 % betyder inte säkerhet. Det betyder bara att marknaden fortfarande väntar på ett svar. $BTC $XAU $BZ