wesley教授
wesley教授
Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
1,1 tnFöljer
4,5 tnföljare
Flöde
Livesändning
Flöde
$BTC har återigen stigit till strax över 75 000, ETH har sjunkit till 2226, och SOL håller sig vid 90-nivån. Rösterna om att köpa på botten har blivit tätare igen, men jag säger fortfarande: ingen brådska.
Titta på en indikator som är ärligare än priset, finansieringsräntan. En verklig översåld återhämtningsrörelse följs ofta av att räntan pressas ner till djup negativ nivå, där blankarna är extremt trånga och en kortskuldskvittning ger bränsle. Men räntan nu är fortfarande mildt positiv, varken panik eller kapitulation syns.
Med andra ord, det här känns mer som en paus i en nedåtgående trend med låg volym, inte som en botten borde se ut. Att köpa på botten handlar inte om vem som är snabbast, utan vem som kan vänta. Bränslet är inte på plats, jag föredrar att stå utanför och titta.
Guldet har varit ganska intressant de senaste dagarna. Många tror reflexmässigt: Mellanöstern är fortfarande i krig, Kiev i Ukraina hade en serie explosioner igår kväll, så riskaversion borde driva upp guldpriset till skyarna. Men när arbetsmarknadsrapporten kom ut, föll guldet istället snabbt.
Anledningen är inte komplicerad: arbetsmarknadsdata överraskade positivt, Federal Reserve-tjänstemän blev samstämmigt mer hökaktiga, och dollarindex steg med 0,74 % på en dag. Kriget prissätts nu inte som "riskaversion" på marknaden, utan som "inflation → räntehöjningar". När förväntningarna på räntehöjningar ökar, är det guld utan avkastning som drabbas först.
Så sluta handla efter den gamla reflexen "köp guld vid krig". Titta först på vart amerikanska statsobligationsräntor och dollarn är på väg, det är den verkliga ankaret för guldpriset.
En nyhet som är viktigare att följa än chipaktiernas upp- och nedgångar: OpenAI:s nya finansieringsrunda har precis mottagit de första 11 miljarder dollar, men tonen i denna runda är "nedskalning"; värderingen har sänkts från ursprungliga planen på 1,4 biljoner och över 30 miljarder i finansiering till 1,25 biljoner och en reducerad storlek.
Under den här tiden har jag följt AI, men aldrig med fokus på vilka chip som går med vinst eller inte, utan på om finansieringskedjan som förser detta kapprustning fortfarande fungerar smidigt. Även ledarna själva börjar sänka sina förväntningar, och för de som använder hävstång för att ta över datacenter kommer livet bara att bli tuffare.
Pengar är bränslet för denna maskin. När bränslet måste sparas, måste även de mest lockande berättelserna sakta ner.
På fredagen gjorde halvledaraktier en kollektiv överreaktion och studsade tillbaka, AMD steg med 11 procent på en dag, Micron och SK Hynix följde också med upp, och mina långpositioner i halvledare lättade lite på bokföringsnivån.
Men låt mig klargöra först: detta är en taktisk handel inom en överreaktion, inte en tro på en trendvändning. För att använda pokertermer är detta mer som att passivt syna en liten insats på river för att få en billig pott, inte en tung värdeinsats. På torsdagen skedde en systematisk avhämtning av hävstång, och Philadelphia Semiconductor sjönk med tio procent på en dag, på fredagen studsade den tekniskt översålda aktien upp tre procent, men elasticitet betyder aldrig trend.
När vi når det utmattningsintervall för studs som jag tror på, kommer det antingen att vända nedåt eller göra det. De långpositioner jag har, minskar jag när de stiger tillbaka, jag är inte envis. Vad tycker ni om denna halvledarvåg, är det verkligen en botten eller bara en andningspaus?"
Den här veckans marknad är ett bra test på en traders verkliga skicklighet. På torsdagen skedde en systematisk avveckling av hävstång, och på fredagen kom en överdriven nedgång följt av en återhämtning – upp och ner som en smäll.
Jag vågar slå vad om att de som förlorat mest de senaste dagarna inte är de som hade fel riktning, utan de som hade rätt riktning men hoppade fram och tillbaka i en volatil marknad. Rätt om nedgången, gick kort; när det studsade blev de rädda och stängde positionen; när det föll igen gick de in igen och blev slagna i ansiktet av återhämtningen. Flera in- och utgångar per dag, avgifter och känslor slipar sakta bort kapitalet.
Det finns ett gammalt pokerordspråk: du behöver inte vinna varje hand, du behöver bara satsa tillräckligt på de händer där du ska satsa, och lära dig att lägga dig resten av tiden. Trading är precis likadant. I en marknad med avveckling och volatilitet är det att röra sig lite som vinner, att ha rätt riktning är bara inträdesbiljetten, att hålla positionen är skickligheten. När du blir rastlös, lämna bordet.
På torsdagen föll Philadelphia Semiconductor med tio procent på en dag, på fredagen studsade den genast upp över tre procent, och Nvidia tog tillbaka tre och en halv procent. Direkt började någon fråga i bakgrunden: "Shortkungen, har halvledarna nått botten?"
Mitt svar: Det här är en lånad studs, inte en vändning. En teknisk rekyl efter en överdriven nedgång, vilket är något helt annat än om de fundamentala förutsättningarna är bra eller inte.
Dessutom måste man först klargöra vad jag egentligen shorter. Jag satsar aldrig på vinsten för någon chipstillverkare, utan på finansieringskedjan som förser denna AI-vapenkapplöpning med blod. Datacenter skjuts upp ett efter ett, jättarna ensidigt drar ner eller ändrar sina beställningar, och kostnaderna för kreditförluster stiger dag för dag. Dessa saker försvinner inte bara för att indexet studsar tre procent.
Studsen är en möjlighet att öka positionen, inte en anledning att erkänna ett misstag. Riktningen har inte förändrats.
$BTC har återigen sjunkit till runt 75 800, ETH har fallit till 2225, och SOL ligger strax över 90. Bakom kulisserna finns två grupper: en ropar att det är översålt och dags att köpa på botten, den andra ropar att det är brott mot stödnivå och att man ska sälja kort, båda är ganska ivriga.
Låt oss först titta på något som är ärligare än priset: handelsvolymen. Volymen de senaste dagarna har pressats till extremt låg nivå, marknaden krymper i volym och konsoliderar, det är inte en volymökning som indikerar omsättning. Titta också på likvidationsstrukturen, de som blivit likviderade har bytts från att vara säljare för några dagar sedan till att vara köpare de senaste dagarna. Avvecklingsmaskinen för hävstång är fortfarande igång, vem som än går in blir mald.
Volymminskning plus kedjelikvidationer av köpare, den här typen av marknad älskar att sticka in två nålar upp och ner för att begrava både bottenköpare och kortsäljare samtidigt. Min strategi är enkel: avvecklingen av hävstången har inte slutat, så ta inte emot flygande knivar; om återhämtningen inte nått tillräckligt högt, uttryck dig inte för snabbt. Att vara otålig är aldrig en signal, tålamod är det som gäller.
De som "satsade på räntesänkningstjuren" borde vakna upp ikväll. Ordföranden för San Francisco Federal Reserve, Daly, uttryckte sig mycket tydligt: Om det behövs är Federal Reserve beredd att höja räntan ytterligare, för närvarande måste åtstramningen fortsätta, inflationen är envisare än väntat och måste vara högsta prioritet. Hon tillade till och med att den starka arbetsmarknaden faktiskt ger Federal Reserve utrymme att bekämpa inflationen.
Översatt: Non-farm payrolls exploderade precis, arbetslösheten sjönk istället för att stiga, vilket ger hökaktiga beslutsfattare ammunition. Och en ännu tuffare kommentar: med tanke på de senaste dagarnas stora marknadsfall sa Daly ordagrant "det är precis den ombalansering vi vill se". De som förstår förstår, det är ett sätt att säga åt dig att inte förvänta dig att Federal Reserve ska rädda marknaden.
En envis inflation, en stark arbetsmarknad och enighet bland tjänstemännen om en hökaktig hållning – när dessa tre faktorer sammanfaller kan man glömma historien om räntesänkningar. Jag ändrar inte riktning. $BTC
Ikväll en ganska ironisk scen: Philadelphia Semiconductor-indexet i USA tappade tio procent på en dag, S&P förlorade tre biljoner på samma dag, och samtidigt stod Fed:s Mouselim offentligt och försvarade AI, och sa att byggandet av datacenter drev stark efterfrågan, AI skulle kraftigt öka produktiviteten, och han räknade även den här omgångens överdrivna inflation till AI-utbyggnaden.
Min erfarenhet är att när beslutsfattare själva behöver gå in och stötta en tillgång, är det ofta inte botten, utan känslorna har redan börjat spännas till bristningsgränsen. Marknaden röstar med fötterna, tjänstemännen lugnar med ord, båda går emot varandra, jag litar mer på priset.
Den här gången har jag aldrig blankat för att spekulera i om någon chipfabrik tjänar pengar eller inte, utan på finansieringsröret som förser hela AI-upprustningen med blod. Röret släpper inte på trycket, jag är inte lugn. Vad tror ni, är myndigheternas uttalanden denna gång äkta förtroende eller brandkårsutryckning?
