12 жовтня, американський фондовий ринок: індекс Nasdaq 100 впав на 0,71%, індекс напівпровідників Філадельфії різко впав на 2,67%, лідер оптичного зв’язку Lumentum за день обвалився майже на 10%, Micron впав майже на 4%.
13 жовтня, південнокорейський ринок: KOSPI відкрився з падінням на 3,1%, до 6186 пунктів, через кілька хвилин падіння збільшилося до понад 4%.
У той же день BTC впав нижче 82000 доларів, за 24 години ліквідації склали 1,16 млрд доларів, 90% з них — лонги.
Багато хто, побачивши це, одразу думає: «Знову великий гравець зливає ринок». Прокиньтесь, великі гравці не мають такої сили. Американський ринок падає, Корея падає, ваші монети теж падають — це збіг? Ні, це одна й та сама мотузка.
Ця мотузка — це дохідність американських облігацій.
30-річні державні облігації США мають дохідність 5,70%, найвища з 2002 року. 10-річні досягли 5,35%. Гарантовані урядом, можна лежати й отримувати понад 5%, навіщо ризикувати BTC і Nvidia з їхньою волатильністю в кілька відсотків на день?
Чому зростає дохідність? Ціна на нафту Brent перевищила 110 доларів, на Близькому Сході знову неспокійно, інфляцію не вдається приборкати. Федеральна резервна система у вересні підвищила ставки, у протоколі засідання 9 із 18 членів вважають, що цього року ще потрібно підвищення. Ринок оцінює ймовірність підвищення ставки в грудні понад 80%.
Найголовніше: технологічні акції та криптовалюти — це фактично один і той самий клас активів.
Вони мають «найдовший дюраційний період», тобто це активи, які розповідають найвіддаленіші історії, гроші за які доведеться чекати найдовше. Коли безризикова дохідність зростає з 3% до понад 5%, всі активи, які базуються на «майбутньому», доводиться переоцінювати. Знижка зростає, і ніхто не уникає цього.
Ще один момент. Nasdaq на початку жовтня встановив історичний максимум, але не втримався. Піднявшись, він розвернувся вниз — це означає, що на високих рівнях немає покупців, а ті, хто раніше увійшов, фіксують прибуток.
Куди пішли гроші? На американському ринку кошти перетікають з переоцінених технологічних акцій у фармацевтику, споживчі товари першої необхідності, фінанси — у захисні сектори. У криптосфері BOME і BLUR за день впали на 20-30%, гроші виходять з альткоїнів і повертаються в BTC та стейблкоїни. Логіка з обох боків однакова: з високої волатильності — у низьку.
Ви думаєте, що диверсифікували інвестиції: трохи BTC, трохи фонду Nasdaq, трохи південнокорейських чіпів. Ні. Ви зробили одну ставку: що ставки не підвищуватимуться. Три кошики — одна ручка.
Що далі? Завтра (14-го) вийдуть дані CPI за вересень. Якщо дані перевищать очікування, ймовірність підвищення ставки в жовтні зросте, і ризикові активи можуть зазнати ще одного удару. Якщо дані будуть нижчими за очікування, ринок зітхне з полегшенням, BTC і Nasdaq можуть відскочити. Цього тижня також вийдуть дані PPI, роздрібних продажів, а в п’ятницю виступить голова ФРС Warsh.
Тож не дивіться лише на графіки BTC. Щоб зрозуміти, куди рухається крипта, спочатку подивіться на CPI.
Кореляція BTC і Nasdaq зростає останні два роки, і короткостроково їхній рух у тому ж напрямку не зміниться.
$BTC$BLUR$MU#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
