16 вересня 2026 року відбулося друге засідання FOMC Федеральної резервної системи США. За пекинським часом 17 вересня о 2:00 ночі будуть одночасно оприлюднені рішення щодо процентної ставки, політична заява та оновлена точкова діаграма, після чого голова Кевін Ваш проведе пресконференцію. Ринок вже високо оцінює ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів, цільовий діапазон федеральних фондів буде підвищено з 3,50%–3,75% до 3,75%–4,00%, що стане першим за понад три роки кроком Федеральної резервної системи у напрямку підвищення ставок. Однак справжньою причиною занепокоєння інвесторів, можливо, є не саме підвищення ставок. Перед ухваленням рішення: ринок вже «проголосував ногами» Напередодні оголошення рішення фондовий та крипторинки перейшли в оборонну позицію. Щодо фондового ринку США, у вівторок три основні індекси впали другий торговий день поспіль. Індекс Nasdaq Composite знизився на 0,78%, закрившись на рівні 25 981,57 пункту; індекс Dow Jones Industrial Average впав на 0,63%, до 52 093,11 пункту; індекс S&P 500 знизився на 0,45%, до 7 585,73 пункту, встановивши найнижчий рівень закриття з серпня. Більшість великих технологічних компаній зазнали тиску: Amazon впала більш ніж на 2%, Microsoft і Google — більш ніж на 1%. Сигнали з ринку облігацій були ще більш різкими. Доходність 10-річних облігацій США перевищила позначку 5,00%, під час торгів досягнувши 5,041%, що є найвищим рівнем з липня 2007 року; доходність 30-річних державних облігацій зросла до 5,378%. Стрибок доходності означає загальне зростання вартості капіталу, що безпосередньо тисне на переоцінені технологічні акції та ризикові активи, які залежать від ліквідності. Падіння на крипторинку було ще більш різким. Біт

Уранці 17 вересня за пекинським часом Федеральна резервна система США одноголосно проголосувала за підвищення ставки на 25 базисних пунктів, піднявши цільовий діапазон федеральної фонду до 3,75%—4,00%, поклавши край більш ніж трирічній паузі у зміні ставок. Після оголошення новини індекс долара повернувся до позначки 100, три основні індекси американського фондового ринку закрилися зниженням, індекс Доу-Джонса впав більш ніж на 630 пунктів, а крипторинок продовжує коливатися під тиском близько 75000 доларів. Але ринкова поведінка цієї ночі заслуговує на більш детальний аналіз, ніж просто цифри на поверхні. З першого погляду, вплив підвищення ставки на американський фондовий ринок «не надто великий» — індекс S&P 500 впав на 0,45%, Nasdaq знизився лише на 0,01%, а Dow Jones — на 1,21%. Однак спокій на рівні індексів приховує значну структурну диференціацію між секторами. Основне падіння припало на фінансовий та енергетичний сектори. Акції Goldman Sachs впали майже на 4%, Citigroup та Bank of America — більш ніж на 2%; ConocoPhillips і Occidental Petroleum впали більш ніж на 6%. Логіка падіння фінансових акцій зрозуміла: хоча підвищення ставки сприяє збільшенню чистої процентної маржі банків, побоювання уповільнення економічного зростання та невизначеність щодо подальшої динаміки ставок змушують інвесторів виходити з ринку. Значне падіння енергетичних акцій більше пов’язане з різким зниженням цін на нафту — ф’ючерси на нафту марки WTI у Нью-Йорку того дня впали приблизно на 3,6%, що не має прямого зв’язку з підвищенням ставки. Справжньою ж цікавинкою стала стійкість технологічного сектору. Nasdaq майже не змінився, акції Nvidia, Meta та Tesla зросли, індекс напівпровідників Філадельфії показав зростання Intel більш ніж на 4%. Це контрастує з попередніми ринковими очікуваннями, що підвищення ставки «вб’є» акції зростання. Причина в тому, що це підвищення на 25 базисних пунктів уже було на 92% ймовірності враховане ринком, справжнє

Сьогодні (16 вересня) — день з високою інформаційною насиченістю, основна увага зосереджена на засіданні FOMC Федеральної резервної системи та голосуванні в Сенаті щодо закону CLARITY, результати обох вже відомі і безпосередньо вплинули на ринок. 🏛️ Засідання FOMC Федеральної резервної системи: підвищення ставок «вирішене», увага зосереджена на точковій діаграмі Федеральної резервної системи Дводенне засідання Федеральної резервної системи завершилося сьогодні, рішення щодо ставки буде оголошено о 2:00 за пекинським часом 17 вересня, а пресконференція голови Волша відбудеться о 2:30. Ринок уже заклав ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів (діапазон ставки з 3,50%-3,75% підвищується до 3,75%-4,00%) на рівні 87%-90%. У серпні базовий індекс споживчих цін (CPI) зріс на 0,3% у місячному вираженні, що вище очікуваних 0,2%, що стало прямою причиною зростання очікувань підвищення ставки. Оскільки саме підвищення ставки вже повністю закладено в ціну, справжня увага ринку зосереджена на оновленій точковій діаграмі та формулюваннях Волша — чи натякає він на паузу, чи відкриває двері для подальших підвищень у листопаді та грудні. Варто зазначити, що опитування економістів Reuters все ще показує, що близько 70% респондентів очікують збереження ставки без змін, що створює значний розрив між ринковими цінами та очікуваннями економістів; якщо дії Федеральної резервної системи суперечитимуть позиціям трейдерів, це може спричинити різку реакцію. Крім того, директор Національної економічної ради Білого дому Хассетт перед засіданням чітко заявив: «Якби я був на тому місці, я б проголосував проти підвищення ставки.» 🗳️ Закон CLARITY: процедурне голосування провалено, законодавство цього року майже неможливе Сенат щодо «CLAR

Виходячи з поточного ринкового середовища та аналізу експертів, ймовірність того, що засідання Федеральної резервної системи безпосередньо спричинить системну фінансову кризу, наразі знаходиться на середньо-високому рівні, і ризики швидко накопичуються. Але «уникнути» цього не означає, що немає виходу, ключовим є точний вибір політичного курсу та попереднє планування. Ринкове ціноутворення та думки експертів вказують на значне зростання ризиків: · Імовірність, закладена на ринку: ф'ючерси на процентні ставки показують, що ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на вересневому засіданні перевищує 92%. Така несподівано жорстка політика сама по собі є каталізатором ризиків. · Ключові сигнали попередження: дохідність 10-річних облігацій США перевищила 5%, наближаючись до рівня, що передував фінансовій кризі 2007 року. Стрибок дохідності означає, що якір оцінки світових активів сильно коливається, що може легко спричинити переоцінку ризикових активів. · Основна логіка ризику: найбільша небезпека зараз полягає в помилковій політиці. Ринковий стратег Джеймс Торн попереджає, що якщо Федеральна резервна система підвищить ставки на тлі енергетичного шоку з ціною на нафту близько 100 доларів за барель, це може повторити помилку 2008 року — помилково сприйняти зовнішній шок пропозиції як перегрів економіки, що призведе до надмірного посилення фінансових умов і задушить економічне зростання. · Екстремальні сценарії експертів: економіст aka Shan вважає, що новий голова Федеральної резервної системи Ваш стикається з вибором «без середини»: наполягати на жорсткій політиці, що може лопнути кілька бульбашок у сферах AI, нерухомості та приватного кредитування, викликавши «фінансову кризу 2.0»; або перейти до пом'якшення, що може призвести до краху купівельної спроможності долара і викликати «валютну кризу 1.0». Хоча ймовірність того, що він справді проведе жорстку політику, «майже нульова», саме це і є...

Доходність 10-річних облігацій США наближається до ключового психологічного рівня в 5%. Станом на 11 вересня доходність 10-річних облігацій США закрилася приблизно на рівні 4,96%, під час торгів досягала 4,974%, що є найвищим показником з жовтня 2023 року; доходність 30-річних облігацій перевищила 5,35%, оновивши рекорд з 2007 року; більш чутлива до монетарної політики 2-річна доходність зросла до приблизно 4,63%. З кінця червня доходність облігацій постійно зростає, 10-річна доходність перевищує ефективну ставку федеральних фондів приблизно на 115 базисних пунктів, велика різниця в термінах відображає глибокі занепокоєння ринку щодо довгострокової інфляції, бюджетного дефіциту та стійкості боргу. Три одночасні чинники спричинили масовий розпродаж на ринку облігацій. По-перше, стрімке зростання цін на нафту є основним тригером — тривають морські конфлікти між США та Іраном, ціна на нафту Brent за один день зросла на 6,3% до 107,63 доларів за барель, що посилює інфляційні очікування. По-друге, індекс цін виробників (PPI) у серпні зріс на 5,4% у річному вимірі, перевищивши 4,7% у липні та прогнози Уолл-стріт. По-третє, Трамп на мітингах перед проміжними виборами пообіцяв виплатити всім дорослим американцям чек на 5000 доларів, загальна вартість якого оцінюється приблизно в 1,2-1,3 трильйона доларів, що значно перевищує доходи від мит, додатково посилюючи занепокоєння щодо боргу та інфляції. Операції Міністерства фінансів зі зворотного викупу облігацій виявилися «гучними на словах, але малоефективними», що лише посилило занепокоєння на ринку. У четвер Міністерство фінансів США фактично викупило облігації строком від 10 до 20 років на суму 5,187 млрд доларів, що менше за оголошений ліміт у 6 млрд доларів; для облігацій цього терміну викуп не досяг ліміту, що є безпрецедентним випадком.