wesley教授
wesley教授
Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
1,1 тис.Ви підписалися
4,5 тис.підписники
Новини
Трансляція
Новини
$BTC знову повернувся до трохи більше ніж 75 тисяч, ETH впав до 2226, SOL тримається на рівні 90. Голоси про докупівлю знову почастішали, але я все ще кажу: не поспішайте.
Подивіться на індикатор, який чесніший за ціну — ставку фінансування. Справжній відскок після перепроданості часто супроводжується глибоким негативним значенням ставки, коли шорти надто скупчені, і розворот шортів дає паливо для руху. Але зараз ставка фінансування все ще помірна і трохи позитивна, ні паніки, ні капітуляції не видно.
Іншими словами, це більше схоже на перепочинок у спаді з низьким обсягом, а не на те, як має виглядати дно. Докупівля — це не хто швидше, а хто довше може чекати. Паливо не готове, я краще залишуся в стороні і подивлюся.
Останні два дні золото поводиться досить цікаво. Багато хто інстинктивно думає: на Близькому Сході все ще війна, вчора ввечері в Києві знову вибухи, тож настрої на безпечні активи мали б підняти ціну на золото до небес. Але як тільки вийшли дані по зайнятості поза сільським господарством, золото різко впало.
Причина проста: дані по зайнятості виявилися кращими за очікування, чиновники Федерального резерву стали більш жорсткими, індекс долара за день виріс на 0,74%. Війна зараз не є фактором для оцінки як "безпечний актив", а розглядається як "інфляція → підвищення ставок". Як тільки очікування підвищення ставок зростають, безвідсоткове золото першим страждає.
Тож не варто більше сліпо керуватися старим правилом "є війна — купуй золото". Спочатку дивіться, куди рухаються прибутковість держоблігацій США та долар, саме це є справжнім орієнтиром для ціни на золото.
Новина, на яку варто звернути увагу більше, ніж на коливання акцій чипів: перші 11 млрд доларів США з нового раунду фінансування OpenAI вже надійшли, але цей раунд характеризується «скороченням», оцінка з початково запланованих 1,4 трлн і залученням понад 30 млрд знизилася до 1,25 трлн, а масштаб зменшився.
Останнім часом я стежу за AI, і мене ніколи не цікавило, який чип заробляє чи ні, а чи стабільно працює ланцюг фінансування, що живить цю гонку озброєнь. Навіть лідери починають знижувати свої очікування, а тим, хто бере на себе борги, щоб підтримувати дата-центри, буде ще складніше.
Гроші — це паливо цієї машини. Коли паливо починають економити, навіть найпривабливіша історія мусить уповільнитися.
У п’ятницю напівпровідниковий сектор колективно відскочив після сильного падіння, AMD піднялася на 11 пунктів за день, Micron і SK Hynix також трохи відновилися, тож мої довгі позиції в напівпровідниках трохи покращилися.
Але спочатку скажу чітко: це тактичний відскок після перепроданості, а не зміна віри. Якщо порівнювати з покером, це більше схоже на пасивне коло на рівері з невеликою ставкою, щоб вигідно підхопити, а не на ставку великою вагою на цінність. У четвер відбулося системне зниження кредитного плеча, індекс Філадельфійських напівпровідників впав на 10 пунктів за день, у п’ятницю технічний перепродаж дав відскок на 3 пункти, але еластичність ніколи не дорівнює тренду.
Коли настане той мій визнаний інтервал вичерпання відскоку, буде або розворот вниз, або розворот вниз. Ці довгі позиції, що є зараз, я зменшу при відновленні, не буду триматися до останнього. Як ви вважаєте, цей відскок у напівпровідниках — це справжнє дно чи просто перепочинок?
Цей тиждень на ринку — чудовий матеріал для перевірки кваліфікації трейдера. У четвер відбулася системна де-левація, у п’ятницю — надмірне падіння з відскоком, рухи вгору-вниз — як пощечина.
Я готовий поставити, що найбільші збитки за ці дні понесли не ті, хто помилився з напрямком, а ті, хто вгадав напрямок, але постійно скакав туди-сюди в межах флету. Вгадали падіння — відкрили шорт; відскочило — злякалися, закрили позицію; знову впало — знову зайшли, отримали по обличчю від відскоку. За день кілька разів входили і виходили, комісії та емоції поступово з’їдали капітал.
У покері є стара приказка: не потрібно вигравати кожну роздачу, достатньо робити ставки в потрібні моменти, а в інший час навчитися скидати карти. У трейдингу те саме. У ринку з де-левацією і флетом менше рухів — більше виграшу, вгадати напрямок — це лише квиток для входу, а вміти тримати позицію — справжнє вміння. Коли руки сверблять — відійди від столу.
У четвер у Філадельфії напівпровідники впали на десять відсотків за день, у п’ятницю одразу відскочили на понад три відсотки, Nvidia також відкотилася на три з половиною відсотки, і одразу ж хтось у бек-офісі запитав: «Порожній, чи досягли напівпровідники дна?»
Моя відповідь: це орендований відскок, а не розворот. Технічне відновлення після надмірного падіння — це дві різні речі з фундаментальним станом справ.
І треба спочатку зрозуміти, що саме я шортую. Я ніколи не ставив на прибуток якоїсь конкретної чип-фабрики, а на фінансовий ланцюг, що живить цю хвилю гонки озброєнь у сфері AI. Центри обробки даних один за одним відкладають запуск, гіганти односторонньо скорочують замовлення та змінюють їх, вартість кредитних дефолтів зростає щодня — ці речі не зникнуть через те, що індекс відскочив на три відсотки.
Відскок — це можливість для додаткових позицій, а не причина визнавати помилку. Напрямок не змінився.
$BTC знову опустився до близько 75 800, ETH впав до 2225, SOL трохи вище за 90. За лаштунками дві групи людей: одна кричить про перепроданість і закликає скуповувати, інша — про пробій і закликає шортити, всі досить напружені.
Спочатку подивимось на більш чесний показник, ніж ціна: обсяг торгів. За останні два дні обсяги впали до критично низьких значень, ринок зменшує обсяги і перебуває в стадії консолідації, а не в активній ротації. Далі дивимось на структуру ліквідацій: основні ліквідовані позиції змінилися з шортів кілька днів тому на лонги останніх двох днів. Машина зняття кредитного плеча все ще працює, хто заходить — того і «перемелює».
Зменшення обсягів разом із серією ліквідацій лонгів — це найулюбленіша ситуація для ринку, щоб встромити тобі дві «голки» вгору і вниз, поховавши і тих, хто скуповує на дні, і тих, хто шортить пробій. Мій підхід дуже простий: зняття плеча не припиняється, не ловлю «літаючі ножі»; якщо відскок не досяг достатньо високого рівня, не поспішаю висловлюватися. Хочеться діяти — це ніколи не сигнал, терпіння — ось що важливо.
Тим, хто "ставить на бичачий ринок через зниження ставок", сьогодні ввечері варто прокинутися. Голова Федерального резервного банку Сан-Франциско Дейлі висловилася максимально прямо: якщо буде потрібно, ФРС готовий до подальшого підвищення ставок, наразі потрібно продовжувати жорстку політику, інфляція виявилася більш стійкою, ніж очікувалося, і це має бути головним пріоритетом. Вона навіть додала, що сильний ринок праці дає ФРС простір для стримування інфляції.
Переклад: нефермський звіт щойно вразив, рівень безробіття не зріс, а знизився, що означає, що у яструбів з'явилися аргументи. І ще одна жорстка фраза: у відповідь на падіння ринку останніх днів, Дейлі сказала, що "саме це ми і хочемо бачити — повторне балансування". Ті, хто розуміють, зрозуміють, це означає, що не варто очікувати, що ФРС вийде на підтримку.
Стійка інфляція, сильний ринок праці, колективне посилення яструбиних настроїв серед чиновників — ці три фактори разом означають, що історія про зниження ставок більше не актуальна. Я не змінюю свого курсу. $BTC
Сьогодні ввечері досить іронічна картина: індекс Philadelphia Semiconductor на американському ринку акцій впав на десять відсотків за один день, індекс S&P втратив три трильйони доларів у той самий день, а представник Федеральної резервної системи Мусалем публічно підтримує AI, заявляючи, що будівництво дата-центрів стимулює сильний попит, AI значно підвищить продуктивність, і навіть частково пов’язує цю хвилю надмірної інфляції з розвитком AI.
Мій досвід показує, що коли політики особисто виходять підтримувати якийсь актив, це зазвичай не дно ринку, а ознака того, що емоції вже починають виходити з-під контролю. Ринок голосує ногами, чиновники — словами заспокоюють, обидві сторони йдуть у протилежних напрямках, я більше довіряю цінам.
У цій хвилі я роблю ставку на шорт не на те, чи заробляє якась компанія з виробництва чіпів, а на те, що фінансування всієї гонки озброєнь у сфері AI буде підтримуватися. Якщо фінансування не послабшає, я не заспокоюся. Як ви думаєте, чи ця офіційна заява — це справжня впевненість, чи спроба загасити пожежу?
