wesley教授
wesley教授
Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
1 тис.Ви підписалися
4,4 тис.підписники
Новини
Трансляція
Новини
Сьогодні ввечері кілька новин разом виглядають чесніше за будь-яку модель оцінки. Meta відновлює випуск облігацій, плануючи залучити щонайменше 20 мільярдів доларів на ринках США та Європи; Deutsche Bank каже, що до кінця року обчислювальна потужність AI у SpaceX має досягти 2,7 ГВт. З одного боку, гіганти беруть гроші в борг, щоб нарощувати обчислювальні потужності — гонка озброєнь, яка не зупиняється.
А з іншого боку: навіть такі агресивні компанії, як ByteDance, починають масово обмежувати співробітникам самостійне використання Claude, Codex, навіть на ці витрати на AI доводиться економити.
Рука, що витрачає гроші, все більше простягається, а рука, що рахує, вже тихо починає збирати назад. Цього разу справжній крах загрожує не попиту на AI, а ланцюгу фінансування та напрузі в оцінках. Ті короткі позиції, які я тримаю, — це ставка на те, що ця напруга надто велика. Як тільки струна порветься, $BTC теж опиниться в тій самій зоні ризику, і ніхто не втече.
Золото сьогодні ввечері впало нижче 3920, але більш цікавою за ціну є його структура попиту.
Дуже рідкісні розбіжні дані: обсяг купівлі золота центральними банками світу за квартал різко зріс, тоді як приватне споживання залишилось на високому рівні, але фактично заморожене. Переклад — купують золото центральні банки різних країн, здійснюючи довгострокове розміщення в рамках дедоларизації на роки; а звичайні люди вже не можуть купувати.
Що це означає? Не сприймай повільні дії центральних банків як стартовий сигнал для короткострокової покупки золота. Ціна в короткостроковій перспективі все ще залежить від реальних відсоткових ставок і долара, а карта центрального банку — це структурна сила, а не причина входити на ринок завтра.
Купуючи золото, ти граєш з центральними банками на довгу перспективу чи робиш ставку на хеджування ризиків?
$BTC ці два дні ціна майже не рухалась, але під ринком хтось страждає — за останні кілька годин ліквідували переважно шорти.
Зона перепроданості стоїть на місці, найімовірніше, що станеться не подальше падіння, а різкий відскок, який викине тих, хто відкрив голі шорти. Я торгую шортами багато років, і найважливіше для мене: правильно вгадати напрямок не означає, що можна голими шортами триматися в зоні перепроданості. Якщо немає каталізатора, то в такій зоні відкривати великі голі шорти — це просто дарувати кулі супротивнику.
Я все ще схиляюсь до ведмежого сценарію, але позиція і ритм важливіші за напрямок і можуть вирішити твою долю.
Ти той, хто витримає різкі викиди, чи краще в такій зоні спочатку закрити позицію?
Сьогодні акції A-ринку розділилися навпіл.
Індекс Kechuang 50 закрився з падінням на 3,81%, індекс ChiNext впав на 2,73%, акції зростання були притиснуті до землі; але якщо подивитися на гонконгський ринок, технологічний індекс Hang Seng навпаки виріс на 0,74%. Одна й та сама історія «AI＋напівпровідники», а два ринки дали абсолютно протилежну реакцію.
Більше за індекси варто звернути увагу на інший показник: баланс фінансування на двох ринках за день скоротився на 32 млрд, кредитні кошти відступають. Хоча розповіді ще звучать, гроші вже пішли.
Коли сектор тримається завдяки по черзі підтримці на різних ринках і кредитному плечу, насправді фундамент починає хитатися. Ця хвиля акцій зростання, на мою думку, більше схожа на відлив, а не на корекцію.
Голова правління Changxin Technology щойно збільшив ліміт викупу акцій з максимальних 2 млрд до 5 млрд.
У той же тиждень фінансові звіти Hynix і Samsung були просто вибуховими, експорт чіпів з Південної Кореї різко зріс, а пам’ять обіцяє дефіцит до 2028 року. Фундаментальні показники справді сильні, я це не заперечую.
Але треба чітко розуміти: я песимістично налаштований щодо пам’яті не тому, що сумніваюся у продажах, а тому, що сумніваюся у тій частині оцінки, яку роздуває «суперцикл» і фінансова піраміда. Коли галузь потребує, щоб лідери по черзі збільшували викуп акцій для підтримки ціни і одночасно всюди кричать про дефіцит, це часто не найнадійніший час, а найгарячіший.
Справжній дефіцит чи спочатку лише наратив? Я ставлю на друге.
З одного боку, американські військові можуть почати дії проти Ірану одразу після завершення середньострокових виборів у середу, три авіаносці вже розташовані на позиціях; з іншого боку, ціни на нафту останніми днями падають, немов камінь. Багато хто не розуміє: хіба не збираються воювати? Чому ж тоді ціни на нафту падають, а надійних активів ніхто не купує?
Бо за останні роки ринок уже порвав підручник, де "війна = вигідна безпечна гавань". Справжній ланцюг передачі такий: геополітична напруга підвищує ціни на нафту, ціни на нафту підвищують інфляцію, інфляція відсуває очікування зниження ставок — в результаті і золото, і ризикові активи отримують удар, а не такі активи, як біткоїн, які просто виграють.
Тож не варто автоматично робити ставку на безпечні активи, побачивши заголовок про Близький Схід. Спочатку запитайте себе: якщо ця війна справді почнеться, чи ринок оцінить це як безпечну гавань, чи як ще одне підвищення ставок? Подумайте добре, перш ніж вирішувати, що робити.
$BTC коливається біля семи з половиною тисяч, $ETH трохи більше двох тисяч трьохсот, $SOL близько дев'яноста трьох, сьогодні всі трохи підросли, і знову хтось починає кричати про розворот.
Більш спокійне прочитання: це перепроданий відскок, а не розворот. Є три сигнали — обсяг на всіх таймфреймах майже вичерпаний, цей рух — це покриття шортів з невеликим тонким покупцем, а не вхід нових грошей; майже всі шорти, які вибухнули за останні кілька годин, були закриті, ринок спочатку прибрав тих, хто гнав шорт на найнижчих рівнях; а на денному графіку жодна структура, яка мала відновитися, не відновилася.
У такій позиції ганятися за лонгом — це ловити ніж відскоку, а голий шорт — це врізатися в дуло шорт-сквізу. Справжнє, що треба робити — чекати, поки відскок завершиться, обсяг і структура дадуть напрямок, і тільки тоді робити ставку. Нетерплячість ніколи не була причиною для входу.
