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假设一个投资者同时拥有两个头寸： 1. 中国境内：开盘买入宇树科技股票 2. 境外：通过 USDC 做空 UNITREE Perp 那么开盘这几天，通过两个市场完成的 Mirror Value Transfer 镜像价值转移，将人民币换成美金。 预设这么个情景，主要是因为，根据一些公开法案，地下钱庄换汇的磨损下限大概在 3%-5%，时间周期虽然会略有不同。 但宇树上市3天内的连续负费率和手续费磨损也达到了 3%，且宇树是巨型估值 IPO 产物，这种现象是否有趣的巧合。 两者虽然一个按交易收费、一个按时间收费，但在金融上都可以统一表达为最终获得境外价值所付出的 Effective Haircut。 如果这种机制真实存在，那么 Funding 在某种程度上是一个隐含的跨境资本摩擦价格。