Bài đăng

Thứ Hai, chỉ số Nasdaq 100 tăng 1,2%, S&P tăng 0,4%, chỉ số bán dẫn chấm dứt chuỗi 8 phiên giảm liên tiếp. Amazon tăng 5%, SanDisk tăng 5,5%, SK Hynix tăng gần 5%. Trông như thể "sự ưa thích rủi ro đã trở lại". Nhìn xuống phía dưới. Chênh lệch tín dụng liên quan đến điện toán đám mây quy mô siêu lớn đã tăng lên mức cao kỷ lục. Chênh lệch CDS 5 năm của CoreWeave vượt qua 1000 điểm cơ bản, một số lợi suất trái phiếu đã vượt 15%, đã bước vào vùng định giá "trái phiếu khó khăn". Goldman Sachs thẳng thắn nói: chênh lệch tín dụng AI đạt mức rộng nhất trong năm, lần cuối cùng đạt mức này, cổ phiếu liên quan thấp hơn khoảng 15% so với hiện tại. Nhà đầu tư cổ phiếu đang đặt cược câu chuyện AI tiếp tục. Nhà đầu tư trái phiếu đang định giá rủi ro đòn bẩy của hạ tầng AI. Hai thị trường đang nói bằng ngôn ngữ hoàn toàn trái ngược nhau. Điều đau lòng hơn là, không ai thực sự đặt cược. Bàn giao dịch của Goldman Sachs đánh giá mức độ hoạt động thị trường trong ngày là 3/10 điểm. Quỹ dài hạn mua vào ngành tiêu dùng và tài chính, quỹ phòng hộ bán ròng công nghệ, truyền thông và viễn thông. Tốc độ giảm sở hữu cổ phiếu công nghệ của quỹ phòng hộ là nhanh nhất ít nhất từ năm 2016 đến nay. Giá cổ phiếu tăng, nhưng tiền thông minh đang rút chạy. Chuyển sang tiền mã hóa, tín hiệu còn rõ ràng hơn. BTC đang vật lộn quanh mức 81.000, 83.000 nhiều lần bị cản trở. Chỉ số chênh lệch giá Coinbase liên tục âm 20 ngày, hiện báo -0,1398%, lực mua từ Mỹ tiếp tục vắng mặt. Tuần trước, ETF Bitcoin giao ngay Mỹ rút ròng 228,6 triệu USD, IBIT rút ròng 165,5 triệu USD trong một tuần. Tiền ETF đang rút, lực mua Mỹ đang thu hẹp, thị trường tiền mã hóa không có câu chuyện độc lập. Nó đang chờ thị trường truyền thống kết thúc cuộc chiến "định giá tín dụng" này trước. Dầu thô 103 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm 5,14%, hai con số này đè nặng lên trên, tài sản rủi ro không còn dư địa nới lỏng. Chỉ số Nasdaq tăng là cảm xúc, chênh lệch tín dụng nới rộng là thực tế. Khi hai điều này mâu thuẫn, hãy tin vào thị trường trái phiếu — vì người đi vay sợ chết hơn người mua cổ phiếu. $BTC $QQQ $BZ