Hướng dẫn vĩ mô toàn cầu từ ngày 2 đến 8 tháng 11: Chính sách được triển khai, bầu cử giữa kỳ + báo cáo việc làm phi nông nghiệp tiếp nối Fed! Liên kết chip AI đối mặt với vòng kiểm tra lợi nhuận thứ hai! Hướng dẫn chính sách Fed giao cho dữ liệu, năng lượng xuất hiện lại cửa sổ đàm phán, bầu cử giữa kỳ quyết định kỳ vọng tài chính và quản lý, báo cáo việc làm phi nông nghiệp quyết định liệu có thể khóa lại việc tăng lãi suất tháng 12! (Thứ Hai chuyển sang giờ mùa đông Mỹ, dữ liệu vĩ mô Mỹ và thị trường chứng khoán Mỹ công bố và mở cửa muộn hơn 1 giờ so với giờ mùa hè) Thay đổi logic định giá: #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？ Tuần trước, Fed → GDP/PCE → tăng lãi suất tháng 12 → trái phiếu Mỹ → báo cáo tài chính các ông lớn AI Tuần này, bầu cử giữa kỳ + đàm phán Mỹ-Iran → kỳ vọng tài chính + Brent → ISM sản xuất + dịch vụ + JOLTS + ADP + phi nông nghiệp → xem tăng trưởng + việc làm + tiền lương + áp lực lạm phát tái tổ hợp → xác suất tăng lãi suất tháng 12 → US2Y, UW10Y US30Y → thanh khoản toàn cầu → định giá AI, xu hướng vàng, #BTC hướng đi Hướng dẫn chủ đạo vĩ mô: rút chính sách → dữ liệu tiếp quản → rối loạn chính trị → tuần xác nhận lần hai chuỗi ngành AI Chủ đạo thứ nhất — Fed tạm dừng diều hâu, khoảng trống hướng dẫn chính sách, dữ liệu quyết định hướng chính sách tháng 12! 1, Mặc dù tháng 10 tạm dừng tăng lãi suất, nhưng Fed mô tả lạm phát là áp lực cao, mô tả kinh tế là mạnh mẽ, đồng thời có hai thành viên hội đồng Fed ủng hộ tăng lãi suất tháng 10, kết hợp phát biểu của Wash, tạm dừng kiểu diều hâu điển hình, kỳ vọng tăng lãi suất sau đó lại tăng 2, Diều hâu tháng 10

Kết quả bầu cử giữa kỳ Mỹ đã được định đoạt? Đảng Dân chủ liên tiếp giành quyền kiểm soát Quốc hội ở năm bang chiến trường, trong bối cảnh này, tương lai chính trị, tài chính, vĩ mô, thị trường chứng khoán Mỹ và tiền mã hóa sẽ phân hóa như thế nào? Tính đến 14 giờ chiều ngày 4 tháng 11 theo giờ Bắc Kinh, việc thống kê phiếu bầu bầu cử giữa kỳ Mỹ đã kết thúc, đảng Dân chủ liên tiếp giành chiến thắng ở một số bang chiến trường quan trọng từng do đảng Cộng hòa kiểm soát, cuối cùng giành chiến thắng vang dội. Kết quả thống kê phiếu bầu: Các bang đỏ cốt lõi Texas và Iowa đã bị đảng Dân chủ giành lấy, đặc biệt là Texas, đảng Dân chủ lần đầu tiên sau 38 năm giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Thượng viện bang này, bang đỏ đậm Nam Carolina, đảng Dân chủ lần đầu tiên trong thế kỷ này giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Thượng viện liên bang tại bang này. Việc đảng Cộng hòa thất bại ở những bang cốt lõi này có nghĩa là dưới sự lãnh đạo nhiệm kỳ này của Trump, đảng Cộng hòa đã mất lòng dân nghiêm trọng, thất bại ở các bang then chốt khiến quyền lực của đảng Cộng hòa tại Quốc hội càng bị suy giảm. #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Hiện việc thống kê phiếu bầu vẫn chưa kết thúc, nhưng theo số liệu hiện tại, đảng Dân chủ sẽ giành đa số ghế ở cả hai viện Quốc hội, tái kiểm soát Quốc hội. Điều này có nghĩa là Mỹ đang chuyển từ chính quyền thống nhất của đảng Cộng hòa sang mô hình chính phủ chia rẽ với Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát và Nhà Trắng do đảng Cộng hòa kiểm soát, các mâu thuẫn chính trên thị trường trong tương lai sẽ gia tăng, dưới sự đấu đá chính trị giữa hai đảng, liệu các chính sách của Trump trong tương lai có thể được thực thi hay không, liệu có thể đạt được thỏa hiệp về tài chính và điều kiện tài chính sẽ được định giá ra sao. Hơn nữa, dựa trên tỷ lệ ủng hộ hiện tại, trong trung và dài hạn có thể thấy áp lực chiến thắng của đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tiếp theo là rất lớn, nếu Trump nhận thức được rằng đảng Cộng hòa sẽ không thể tiếp tục giữ chức tổng thống thì

Bỏ phiếu bầu cử giữa kỳ đã kết thúc, tình hình Mỹ-Iran liệu có tiếp tục phát triển theo chiều hướng tích cực? Nhìn một cách đơn giản về động thái hiện tại của tình hình Mỹ-Iran, có một tiền đề lớn là cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đã kết thúc vào 8 giờ sáng nay, do đó ý tưởng Trump thúc đẩy đàm phán Mỹ-Iran để kéo phiếu bầu cơ bản có thể bị bác bỏ! Trong thời gian đàm phán, eo biển Hormuz của Iran nghi ngờ bị tấn công, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran vẫn tiếp tục tấn công tàu hàng, tại sao lại như vậy? #美伊谈判未突破，油价为何单日跌逾7%？ Rất đơn giản, dù là Mỹ hay Iran, trong nước hay quân đội đều thuộc phe diều hâu cứng rắn, trước khi đạt được thỏa thuận cuối cùng, trước khi cấp cao quốc gia ra lệnh hạn chế, phe cứng rắn trong quân đội sẽ chủ động tấn công với lý do "phòng thủ" hoặc "kiểm soát", điều này cũng đồng nghĩa với việc mỗi bên Mỹ và Iran đều chịu áp lực từ phe cứng rắn trong nước. Dự thảo thỏa thuận Qatar, thái độ của Mỹ và Iran ra sao? Phía Iran là bên phản hồi trước, thái độ cứng rắn, cho rằng đàm phán không lạc quan, ngưỡng cửa cốt lõi vẫn là ai thực thi trước, Iran cho rằng Mỹ phải đáp ứng điều kiện của Iran trước thì Iran mới thực hiện thỏa thuận. Phía Mỹ, theo (tin đồn), ngày 3 tháng 11, "Forum Express" dẫn nguồn từ truyền thông Qatar Al-Araby Al-Jadeed cho biết Mỹ đã chấp nhận một dự thảo biên bản ghi nhớ do Qatar trình, Saudi Arabia và UAE cũng đã được thông báo; dự thảo liên quan đến nhượng bộ vấn đề hạt nhân Iran và giải phóng một phần tài sản bị đóng băng. Hiện tại, Iran vẫn giữ thái độ cứng rắn (có thể cũng để phục vụ định hướng chính trị trong nước), trong khi truyền thông phi chính thống cũng đang phát đi tín hiệu

Phân tích vĩ mô tuần này phần 4: Câu chuyện AI trên thị trường chứng khoán Mỹ đã được phục hồi, nhưng vẫn đối mặt với sự không chắc chắn về chính trị và đối đầu vĩ mô! Trong ngày hôm nay, thị trường chứng khoán châu Á giảm mạnh, nguyên nhân chính là các tài sản có Beta cao như AI, bán dẫn bị bán tháo tập trung, đặc biệt là thị trường Hàn Quốc và Đài Loan yếu nhất. Mặc dù môi trường vĩ mô hiện tại chưa được cải thiện nhiều, nhưng sau đợt bán tháo AI và bán dẫn tuần trước, tuần này không có sự phục hồi đáng kể nào, rõ ràng áp lực bán vẫn còn, nhu cầu điều chỉnh định giá cũng tồn tại, vậy vấn đề ngoài các yếu tố vĩ mô còn là nhu cầu điều chỉnh định giá của chính ngành! Tuần trước, báo cáo tài chính của ba nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn được công bố, để lại cho thị trường một câu hỏi then chốt và nhạy cảm — chi tiêu vốn quá cao, dòng tiền doanh nghiệp bị áp lực, thị trường bắt đầu nghi ngờ chu kỳ hoàn vốn đầu tư AI, việc thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm vào rạng sáng thứ Hai và sự giảm điểm của thị trường chứng khoán châu Á trong phiên Á hôm nay có nghĩa là "mớ hỗn độn" tuần trước vẫn chưa được giải quyết. Rạng sáng nay, hai báo cáo tài chính của Apple và Palantir, hai công ty thuộc chuỗi ngành AI ở giai đoạn cuối, chịu trách nhiệm xác thực thực tế thương mại hóa AI trong chuỗi ngành AI, đồng thời cũng phản hồi cho thị trường một vấn đề được quan tâm nhất hiện nay — "AI có thực sự kiếm được tiền không, nếu có thì mất bao lâu để thu hồi lại chi phí vốn khổng lồ trước đây?" Apple — xác thực tiêu dùng #苹果Q4营收超预期，下季度毛利率指引承压 Apple không phải là một công ty hạ tầng AI thuần túy, vì vậy khi xem báo cáo tài chính của họ không phải là xem chi tiêu vốn AI, mà là xem nhu cầu iPhone của Apple + thị trường Trung Quốc + nhu cầu dịch vụ + tương lai

Phân tích vĩ mô tuần này phần ba: Bầu cử giữa kỳ Mỹ, Quốc hội sẽ về tay ai? Đảng Cộng hòa VS Đảng Dân chủ, kết quả khác nhau, mang lại rủi ro ngắn và trung hạn khác nhau! Giai đoạn bỏ phiếu bầu cử giữa kỳ Mỹ ngày 3 tháng 11 đã chính thức kết thúc, tiếp theo là giai đoạn kiểm phiếu, thống kê, xác nhận kết quả bầu cử và bàn giao giữa các nghị sĩ cũ và mới kéo dài một tháng. Tính đến hiện tại, theo thống kê, tại hai viện Quốc hội Mỹ, khả năng Đảng Cộng hòa trở thành đa số tại Hạ viện chỉ còn 5%, còn tại Thượng viện chỉ khoảng 20%-25%, hiện Đảng Dân chủ rõ ràng chiếm ưu thế và ưu thế này còn đang mở rộng. Tình hình hiện tại của ông Trump rất bất lợi, theo giờ Bắc Kinh từ 8 giờ sáng đến 14 giờ chiều ngày 4 tháng 11, các bang Mỹ đã chính thức kết thúc bỏ phiếu, trước đó ông Trump còn vài bang dao động có thể tranh thủ để cố gắng nâng cao tỷ lệ thắng tại Thượng viện, nếu không ông Trump sẽ đối mặt với tình trạng mất cả hai viện Quốc hội. #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？ Các bang dao động hiện tại: Nam Carolina, Bắc Carolina, Maine, Arizona, Iowa, Texas, Wisconsin. Trong đó Iowa, Maine, Nam Carolina, Wisconsin, Arizona đều là đương nhiệm của Đảng Cộng hòa, bang Bắc Carolina là đương nhiệm của Đảng Dân chủ, Texas hiện đang bỏ trống. Trong cuộc bầu cử lần này, ông Trump đối mặt với các bang dao động này, trừ Wisconsin và Arizona không tham gia bầu cử lại, các bang còn lại theo trọng số cần ưu tiên xem xét là Texas, Iowa, Maine, Nam Carolina và Bắc Carolina. Texas + Iowa, một là bang đỏ căn bản, một là Đảng Dân chủ chỉ dẫn trước 1%, hai bang này

Phân tích vĩ mô tuần này phần hai: Thời đại Wash đón nhận "quản lý kỳ vọng" mới, không dựa vào "lời nói" mà dựa vào dữ liệu và "ý thức" của thị trường Trước đây Wash nhấn mạnh giảm chỉ dẫn mang tính dự báo, tôi vốn nghĩ là sẽ làm giảm vai trò quản lý kỳ vọng của Fed đối với thị trường, nhưng quan sát gần đây cho thấy, dưới "nới lỏng có giới hạn", việc sử dụng dữ liệu và "ý thức" của thị trường thực sự có thể đạt được một dạng quản lý kỳ vọng khác Dữ liệu vĩ mô dẫn dắt kỳ vọng của thị trường về hướng chính sách tiếp theo của Fed, dữ liệu phi nông nghiệp tuần này trở thành trọng tâm chú ý, điều quan trọng không phải là dữ liệu phi nông nghiệp càng xấu càng tốt, mà là phải tìm một con số trung tính, dữ liệu phi nông nghiệp mới ổn định + tỷ lệ thất nghiệp ổn định + tăng trưởng tiền lương chậm lại, thuộc về lợi cho thị trường tài chính Dữ liệu việc làm quá nóng hoặc quá lạnh, ví dụ phi nông nghiệp mới tăng vọt + tỷ lệ thất nghiệp giảm, hoặc phi nông nghiệp mới âm + tỷ lệ thất nghiệp tăng, đều là tin xấu rõ ràng cho thị trường hiện tại, trường hợp sau mặc dù có thể làm giảm mạnh khả năng tăng lãi suất tháng 12, nhưng cũng sẽ mang lại kỳ vọng suy thoái, nên dữ liệu tốt nhất nên trở thành "cô gái tóc vàng" (Goldilocks), đây là điều thị trường thích nhất! "Quản lý kỳ vọng" phản thân trong thời đại Wash #非农来袭，12月加息会否生变？ Dữ liệu dẫn dắt trước, phản ứng thị trường theo sau, nếu thị trường dựa vào dữ liệu bắt đầu kỳ vọng chính sách tiếp theo của Fed và định giá đầy đủ, thì xác suất thực hiện chính sách của Fed lại giảm Ví dụ hiện tại, nếu phi nông nghiệp ủng hộ tăng lãi suất tháng 12, thanh khoản tài chính sẽ tiếp tục thắt chặt, xác suất tăng lãi suất tháng 12 lại giảm, ngược lại, nếu phi nông nghiệp ủng hộ giảm mạnh xác suất tăng lãi suất tháng 12, thanh khoản tài chính nhanh chóng nới lỏng, lại sẽ tăng tính cần thiết của việc tăng lãi suất tháng 12 Tất nhiên, tất cả

Đàm phán đa quốc gia tại Doha, Qatar đã kết thúc, dự thảo thỏa thuận mới đang được lưu truyền giữa các quốc gia, Lãnh tụ tối cao Iran ủy quyền cho chính phủ đàm phán, tình hình Mỹ-Iran trở nên lạc quan. Nội dung lạc quan đã biết tôi sẽ không nói nhiều, giá Brent giảm, thị trường vốn bắt đầu chuyển sang xu hướng bán khống đối với định giá năng lượng, vậy tôi sẽ nói về những lo ngại hiện tại trong nhiệm vụ của tôi. 1, văn bản thỏa thuận đang lưu truyền giữa các quốc gia hiện chưa được tiết lộ, khung đã biết là kế hoạch 7 ngày của Iran và kế hoạch 7 ngày phối hợp với Qatar được hợp nhất và rút ngắn thành kế hoạch 2 ngày, nhưng thứ tự thực hiện không rõ hai bên cân bằng thế nào, vấn đề then chốt của tất cả các kế hoạch trước đây là ai thực hiện trước #美伊谈判推进，霍尔木兹重开方案受关注 Đừng xem nhẹ vấn đề này, ai thực hiện trước thì bên kia có thể tuyên truyền chính trị rầm rộ trong nước về chiến thắng của mình và sự nhượng bộ của đối phương, nên ngưỡng chịu đựng để ai thực hiện trước thực sự rất cao. 2, trong văn bản hiện tại không đề cập rõ cách giải quyết vấn đề uranium làm giàu cao và vấn đề hạt nhân, liệu đây có còn là một điểm then chốt? 3, nhiều bạn cho rằng việc Mỹ-Iran nhanh chóng thúc đẩy đàm phán lúc này, giá năng lượng giảm sẽ giúp Trump trong cuộc bầu cử giữa kỳ, tăng tỷ lệ thắng, nhưng thời gian đến bầu cử giữa kỳ rất hạn chế, trừ khi hoàn thành thỏa thuận trong 24 giờ khiến giá dầu thô sụt giảm mạnh, thì mức giảm nhỏ mới có thể giúp Trump tăng tỷ lệ ủng hộ, hiện tại tỷ lệ ủng hộ của Trump thực sự rất thấp. 4, vấn đề Israel, Netanyahu không giành chiến thắng 100% trong bầu cử, hiện đang trong giai đoạn đàm phán thành lập chính phủ, khi khả năng Netanyahu thất cử vẫn khá cao, liệu Israel có trở thành điểm "