Trước đây mọi người đều theo dõi phần mềm, giờ vốn cuối cùng đã chuyển động trở lại phần cứng bán dẫn. Đơn hàng cơ bản đã được xếp đến năm 2028, đợt hồi phục của phần cứng bán dẫn mới chỉ bắt đầu. Khi phần mềm tăng mạnh, phần cứng hầu như không ai quan tâm. Nvidia giảm, Broadcom giảm, từ bộ nhớ đến truyền thông quang đều giảm, tâm lý hoàn toàn rơi xuống đáy. Nhưng khi báo cáo tài chính ra, mọi người đều nhận ra nhu cầu phần cứng vượt xa cung cấp. Sự lệch pha giữa cơ bản và tâm lý giá cổ phiếu thực ra là tín hiệu mua tốt nhất. So với việc đuổi theo phần mềm ở đỉnh cao, việc mua dần phần cứng ở vùng thấp có lợi hơn nhiều. Mặc dù ngành bán dẫn tăng gần 4%, nhưng định giá tổng thể vẫn không đắt, thậm chí chưa chạm đến đỉnh hồi phục tháng trước, tiếp tục giữ không có vấn đề gì. Micron, Hynix đều có cơ bản tốt, nếu không dám đuổi theo giá cao, chọn một mã ổn định để mở vị thế, tôi nghĩ Broadcom $AVGO là phù hợp nhất. Gần đây giá cổ phiếu gần như không biến động, rõ ràng bị thị trường đánh giá thấp, đáng để tích trữ một ít. #闪迪涨近12%，NAND涨价放缓，产能却加码

Giảm vị thế và mua tài sản phòng ngừa rủi ro không phải là lựa chọn một trong hai, mà phải xem đợt rủi ro này là do thị trường thiếu tiền gây ra hiện tượng rút vốn hoảng loạn hay chỉ đơn thuần là khủng hoảng địa chính trị. Nếu là hiện tượng rút vốn do thiếu thanh khoản trên toàn thị trường, ví dụ như trong thời kỳ dịch bệnh, mọi người sẽ bán tháo không phân biệt tất cả mọi thứ để đổi lấy tiền mặt, lúc này ngay cả vàng và trái phiếu chính phủ cũng sẽ cùng giảm giá, mua tài sản phòng ngừa rủi ro cũng không thể bảo vệ được. Nhưng nếu là xung đột địa chính trị hoặc các sự kiện đã được định giá, ví dụ như chiến tranh, thì việc phân bổ một phần tài sản phòng ngừa rủi ro thực sự có thể giữ lại vốn để phục hồi sau này. Nhà đầu tư cá nhân tuyệt đối đừng học theo các quỹ lớn để làm các cấu hình phòng ngừa rủi ro phức tạp. Các tổ chức lớn vì quy mô vốn quá lớn, chỉ cần bán ra một chút là có thể gây ra hiện tượng rút vốn hoảng loạn, nên buộc phải dùng tiền thật mua quyền chọn để phòng ngừa rủi ro. Ưu thế lớn nhất của nhà đầu tư cá nhân là quy mô nhỏ dễ xoay chuyển, giảm vị thế trực tiếp đổi thành tiền mặt là cách đơn giản nhất. Nhiều người không tính toán được tổn thất thời gian của việc phòng ngừa rủi ro, mua lung tung các quyền chọn phái sinh mà mình không hiểu, cuối cùng thường bị thiệt hại cả hai bên. Chỉ khi rủi ro thực sự đập thẳng vào mặt mới lo lắng nên bán tài sản hay mua phòng ngừa rủi ro thì đã quá muộn. Phản ứng hoảng loạn thường là bán cắt lỗ ở đáy hoặc không dám cắt lỗ, khiến tổn thất nhỏ trở thành tổn thất lớn. Người có thể sống sót lâu dài trên thị trường thực sự là người dựa vào việc xác định trước vị thế cố định và ngưỡng cắt lỗ. Giới hạn vị thế tối đa là bao nhiêu, khi giảm giá đạt tỷ lệ bao nhiêu thì phải giảm đòn bẩy, một khi điều kiện được kích hoạt thì phải thực hiện cơ học, tuyệt đối không dựa vào cảm tính trong phiên giao dịch để quyết định. #GiaoDịchTiếngNói: Kinh nghiệm của bạn xứng đáng được lắng nghe

Robinhood chuỗi nóng đến mức tối đa, nhưng tôi khuyên bạn đừng lao vào. Bạn không thể đánh bại chương trình định lượng, cũng không thể cạnh tranh với những người nắm giữ lưu lượng để liên tục chặt chém người mới, lao vào chỉ là đang cho người khác tiền. Trên chuỗi có khoảng 3 cách chơi chính. Hoặc lao vào Meme để lẫn nhau thu hoạch, hoặc chơi hạ tầng rồi bỏ chạy trước khi dự án sập, hoặc mua cổ phiếu công ty mẹ tương ứng của HOOD. Các loại Meme đang rất hot hiện nay chỉ là công cụ chính thức dùng để tạo nhiệt và kiếm tiền, hoàn toàn không có đổi mới hay ứng dụng thực tế nào. Thị trường tài chính vốn là trò chơi tổng bằng không, có người thắng thì chắc chắn có người thua. Dù chuỗi có sôi động đến đâu, cuối cùng vẫn phải có người trả giá. Chủ sòng kiếm lời từ cảm xúc và sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ, những người không có ảnh hưởng, chỉ dựa vào nhìn chỉ số mà lao vào một cách mù quáng, về bản chất là người tiêu dùng đi nhận đòn. Hơn nữa, nhiệt độ hiện tại đã đi đến giai đoạn giữa, tiền ngu trong thị trường chỉ có chừng đó. Một khi thị trường chung giảm gây chảy máu, hệ sinh thái sẽ nhanh chóng suy thoái, các đồng coin nhỏ sẽ lao dốc, chỉ còn cổ phiếu có thể dựa vào kinh doanh truyền thống để giữ giá. Nếu bạn không có tin nội bộ, cũng không nhanh bằng định lượng, lao vào chỉ có thể thua lỗ trả giá. #Robinhood链上放量，币股Meme引争议

Điều then chốt để giao dịch trong tuần này không nằm ở cổ phiếu riêng lẻ, mà là tập trung xem giá dầu có thể giảm xuống dưới 85 hay không, và xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 khi nào sẽ giảm xuống dưới 50%. NVIDIA có kết quả kinh doanh tốt không đồng nghĩa với việc cứu thế giới. Hiện tại bên ngoài có giá dầu cao 90 đô la, bên trong có Wash thẳng thừng nói rằng Fed không loại trừ khả năng tăng lãi suất, phía sau còn có báo cáo việc làm phi nông nghiệp có thể đột ngột giảm tốc bất cứ lúc nào. Bạn dám đi ngược xu hướng lớn chứ? Ngoài việc theo dõi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm, 10 năm và 30 năm nhảy múa thế nào, còn phải đề phòng đồng yên đâm sau lưng. Một khi yên thực sự bắt đầu định giá cho việc tăng lãi suất, những quỹ chênh lệch giá vay yên rẻ đi mua sắm khắp nơi sẽ phải đóng vị thế chạy ngay trong đêm, thanh khoản thị trường sẽ bị hút cạn ngay lập tức. Chỉ cần giá dầu còn cứng ở trên 90 đô la, thị trường có thể phát điên bất cứ lúc nào, nhưng rủi ro và biến động cũng sẽ cao hơn. Tuần này đừng chỉ nhìn vào chỉ số chung mà phấn khích vô cớ, hãy đợi giá dầu giảm xuống dưới 85, cảnh báo tăng lãi suất được gỡ bỏ rồi hãy nói, đừng vội lao vào khi các “thần tiên” đang đấu đá nhau mà tự gửi mạng cho người khác. #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元

BTC có thể cho cơ hội mua vào khi điều chỉnh hay không, hoàn toàn phụ thuộc vào việc người Mỹ có tìm được việc làm vào tuần tới hay không. Vừa lo ngại việc làm quá mạnh, Cục Dự trữ Liên bang có lý do để thực sự tăng lãi suất, các tổ chức nhân cơ hội này để bán ra; lại vừa lo ngại việc làm quá yếu, thị trường sợ kinh tế sụp đổ, tiền mặt lên ngôi. Diễn biến lý tưởng nhất là số việc làm mới phi nông nghiệp trong khoảng 40.000 đến 80.000, tỷ lệ thất nghiệp trung thực duy trì ở mức dự kiến khoảng 4,1%. Vừa không quá nóng cũng không sụp đổ, vốn có lý do để tiếp tục mua vào. Tuần này giống như tuần thi cường độ cao, thứ Ba xem số vị trí tuyển dụng, thứ Tư xem số việc làm phi nông nghiệp nhỏ, thứ Sáu chờ số việc làm phi nông nghiệp. Đừng vội vào thị trường, đợi vài ngày này tiêu hóa hết động thái tăng lãi suất, nhìn rõ phản ứng ở các mức giá then chốt rồi quyết định có nên hành động hay không. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验

Ngày thứ Sáu tăng cao rồi giảm không phải là giả vờ, điều chỉnh sắp tới. Dữ liệu cho thấy vốn đã bắt đầu rút nhanh hơn, trọng điểm là xem tuần tới có vốn nào tiếp nhận hay không. Đừng nhìn vài ngày trước tăng vui vẻ, thực ra tuần trước mỗi ngày chỉ vào khoảng hơn 200 triệu, hoàn toàn không đạt mức chuẩn 300 đến 500 triệu của thị trường bò trước đây, sức mạnh tiếp theo vốn đã không đủ. Ngày thứ Sáu tuần trước thậm chí còn trực tiếp biến thành dòng vốn ròng chảy ra 201,9 triệu, và chủ yếu rút ra là BlackRock. Có vẻ như toàn bộ thị trường bò đều FOMO, thực tế chỉ là xem cho vui. Giờ đến cả người mua lớn nhất này cũng không mua nữa, giá tự nhiên quay đầu giảm mạnh. Hơn nữa, giao dịch trong thị trường cũng trở nên lạnh lẽo trở lại. Khối lượng giao dịch tiếp tục thu hẹp, lại trở về trạng thái ảm đạm của vài tháng trước. Tuần tới nếu ETF tiếp tục rút ra, thì xu hướng suy yếu sẽ được xác nhận. Nếu ngay cả vốn để bắt đáy như USDT và USDC cũng bắt đầu rút ròng, thì việc điều chỉnh là điều chắc chắn, hãy chuẩn bị trước đi. #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强

Có thể lại tăng lãi suất? Vosh thực chất chỉ nói cho vui, nhưng thị trường buộc phải định giá phòng thủ. Mặc dù thị trường hiện tại cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là 50%, nhưng tôi vẫn nghĩ Cục Dự trữ Liên bang không dám thực sự tăng. Vosh thể hiện cứng rắn, nhưng chỉ là muốn duy trì môi trường lãi suất cao bằng cách dẫn dắt bằng lời nói trước khi lạm phát thực sự hạ nhiệt. Hiện tại lạm phát vẫn khoảng 3,7%, cộng với việc việc làm không sụp đổ, các ông lớn công nghệ vẫn chịu được việc tăng lãi suất, nhưng bán lẻ thực tế và bất động sản sẽ bị tổn thất lớn. Mặc dù Vosh cứng rắn giữ vững ngưỡng lạm phát 2%, nhưng nói trắng ra là để trì hoãn thời gian, chờ nhóm công tác tối ưu dữ liệu "lạm phát thiện chí", sau đó việc giảm lãi suất sẽ trở nên dễ dàng. Mặc dù khả năng cao chỉ là dọa người, nhưng cách chơi vốn thực sự đã thay đổi. Mọi người vốn đang chờ giảm lãi suất, giờ phải phòng thủ. Điều quan trọng nhất là Vosh đã rõ ràng rằng sau này sẽ không tiết lộ trước cho thị trường nữa, lợi ích là khiến thị trường định giá trực quan hơn, nhược điểm là dữ liệu sẽ nhạy cảm hơn với việc định giá thị trường tài sản. Tiếp theo chỉ cần ra một chỉ số CPI hoặc số liệu phi nông nghiệp, thị trường sẽ nhảy múa dữ dội. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？

Báo cáo tài chính của Nvidia mặc dù đã kéo dài nhu cầu về sức mạnh tính toán đến năm 2027, nhưng trần hạ tầng phần cứng thực ra đã chạm tới rồi, tiếp theo sẽ là lúc phần mềm AI lên sân khấu. Bề ngoài báo cáo tài chính của Nvidia cho thấy lợi nhuận biên giảm nhẹ do giá bộ nhớ tăng. Nhưng ông Huang trực tiếp tuyên bố doanh thu năm sau sẽ tăng tối thiểu 70%, đơn hàng thậm chí tăng gấp đôi lên 279 tỷ USD. Điều này cho thấy các ông lớn vẫn đang cố gắng đổ tiền mạnh mẽ, sự chuyển giao giữa cũ và mới đang diễn ra, thậm chí hiệu suất còn chạy nhanh hơn trước. Nhưng nguy cơ lại chính nằm trong sự bùng nổ đơn hàng này. Công suất sản xuất cho 2 năm tới đã được đặt trước hết, quý tới thị trường chắc chắn sẽ hỏi, khi không thể làm thị trường Trung Quốc, bạn còn có thể tìm khách hàng mới ở đâu? Kỳ vọng về phần cứng đã bị tiêu hao hoàn toàn, dựa vào bán máy để tiếp tục nâng kỳ vọng ngày càng khó. Tiền vốn luôn thông minh, khi kỳ vọng phần cứng đã đầy, tiền chắc chắn sẽ chảy về hạ nguồn. Giai đoạn đổ tiền mù quáng vào xây dựng hạ tầng đã qua, tiếp theo ai có thể biến máy móc trong tay thành phần mềm mà mọi người sẵn sàng chi tiền mua, người đó mới có thể hưởng lợi lớn nhất trong đợt này. #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件

Thường thấy thử thách 50u, đường cong tài khoản tăng lên 45 độ. Giáo viên dẫn dắt giao dịch thì quảng bá rầm rộ về sức mạnh của giao dịch định lượng, lợi nhuận tháng 20% và kiếm tiền mỗi ngày. Tôi đã thấy quá nhiều chiêu trò này, dưới vẻ ngoài hào nhoáng là ba điểm mù chết người. Thứ nhất, đường cong kiểm tra lại và vốn thực tế luôn bị ngăn cách bởi chi phí ma sát. Chênh lệch mua bán, trượt giá và phí tài trợ hợp đồng vĩnh viễn đều đang ăn mòn lợi nhuận. BTC trượt giá từ 0,02% đến 0,05%, phí tài trợ hàng ngày 0,01%, lợi nhuận 50u trên giấy trong kiểm tra lại còn không đủ bù đắp chi phí ẩn. Trong tình huống thị trường cực đoan, trượt giá thậm chí tăng gấp mười lần trong chớp mắt. Thứ hai, lợi nhuận thuộc chu kỳ nào. Dù chỉ là 15 phút, tỷ lệ tín hiệu nhiễu phía sau cao đến mức vô lý, nhìn thấy kiếm tiền mỗi ngày thực ra không chịu nổi biến động thị trường. Thứ ba, quan trọng nhất, giao dịch định lượng của bạn thực sự có lời không. Yếu tố nào đã phát huy tác dụng, lần tới gặp tình huống tương tự sẽ tối ưu và lặp lại thế nào. Nếu không thể phân tích được cách kiếm tiền, thì đó không phải là giao dịch định lượng. Quỹ định lượng thực sự trong giai đoạn xác minh chiến lược, ít nhất sẽ dùng 10.000 đô la chạy thử trong hơn ba tháng mới dám vào vốn thực. 500u còn không thể thử áp lực phí giao dịch, hoàn toàn là marketing. Năm 2022, một robot lưới với lợi nhuận hàng năm 300%, vào ngày LUNA sụp đổ đã bị rút 47% trong một ngày, người theo dõi giao dịch thậm chí không xem được nhật ký vận hành. Người thật thua tiền còn có thể xem lại, nhưng loại "định lượng" hộp đen này sai ở đâu cũng không biết, giáo viên dẫn dắt giao dịch kiếm xong hoa hồng rồi rút lui đẹp đẽ. @OKX成长学院 #新手必看：这里有你需要的一切

Doanh thu của NVIDIA tăng gấp đôi, nhu cầu không bao giờ giảm, tương lai còn tăng trưởng 70%! NVIDIA kiếm tiền nhiều đến mức nào? Biên lợi nhuận ròng quý đơn lên đến 62%, doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 117% so với cùng kỳ. Không chỉ dự báo quý tới đạt 108 tỷ USD, mà còn rõ ràng duy trì tăng trưởng cao 70% trong tương lai. Vấn đề lớn nhất của thị trường hiện nay không phải là không có người mua chip, mà là công suất sản xuất hoàn toàn không đủ để bán. Amazon đã đặt hàng trực tiếp 2 triệu GPU, các ông lớn công nghệ đều đang tranh mua dữ dội. Điểm trừ duy nhất là giá bộ nhớ tăng, biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 72%. Nhưng NVIDIA đã chi 279 tỷ USD ngân sách mua hàng để tích trữ hàng, đánh đổi lợi nhuận ngắn hạn để đổi lấy sự chắc chắn trong hai năm tới. AI đã vượt qua giai đoạn kể chuyện, khi nắm trong tay lượng đơn hàng khổng lồ và công suất sản xuất chắc chắn, sức mạnh tính toán chính là tiền thật cứng rắn nhất. #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现