Orbit Post Sitemap
Bitcoin prodal jednu miliardu krátkých pozic během jedné hodiny
V brzkých ranních hodinách Bitcoin vyskočil z 68 000 na 70 000 a býčí svíčka na obrazovce byla tak strmá, že to nevypadalo skutečně. Poté klesla zpět na přibližně 69 800, ale intradenní zisk stále pevně přesáhl 8 bodů. Ale co lidi skutečně šokovalo, nebyla cena, ale řada likvidačních čísel na řetězci. Podle statistik Bloombergu bylo během pouhých šedesáti minut násilně zlikvidováno přes jednu miliardu dolarů v krátkých pozicích v Bitcoinu, což představuje největší short squeeze od roku 2021. Ti, kteří půl roku sázeli na velký propad, byli během hodiny vyhozeni z trhu.
Je to trochu absurdní téma mluvit. V posledních měsících bylo nejrušnějším obchodováním na trhu krátké prodeje Bitcoinu. Všichni si myslí, že makro podmínky jsou špatné, regulace je nespolehlivá, těžební farmy se chystají ke konci a krátké pozice se hromadí vrstva za vrstvou. V důsledku toho americké ministerstvo financí náhle oznámilo, že zdvojnásobí rozsah dlouhodobých zpětných nákupů státních dluhopisů, když se zvýšilo z 2 miliard dolarů v jedné transakci na 4 miliardy, a výnos z amerických 30letých státních dluhopisů klesl asi o devět bazických bodů. Očekávání likvidity se okamžitě změnila. Navíc Trump pozval průmyslové giganty jako Coinbase a Kraken do Bílého domu na čaj, čímž naznačil svůj záměr prosazovat přátelštější regulační rámec. S těmito dvěma silami se medvědi ocitnou na špatné straně.
Když cena stoupá, prodejci na krátko musí nakupovat, aby cenu pokryli, a tento nákup cenu tlačí nahoru, což nutí více lidí uzavírat své pozice jako sněhová koule. Podle údajů Coinglass byly jen za posledních 24 hodin krátké pozice v BTC a ETH zlikvidovány o více než 600 milionů dolarů, respektive 360 milionů dolarů. Pokud zahrneme celý kryptotrh, celková likvidace v tomto kole je blízko 1,3 miliardy dolarů, přičemž uvnitř se objevilo přes 100 000 obchodníků, z nichž více než 90 % jsou shortové. Akcie kryptoměn také společně vzrostly, Strategy vzrostl téměř o 13 % a Coinbase překročil devět bodů. Celý trh se najednou uvolnil jako napnutá pružina.
Ale navzdory vzrušení zatím nikdo nedokázal odpovědět na skutečné otázky Je toto oživení způsobeno tím, že reálné peníze kupují trh, nebo je to jen skupina medvědů nucených nakupovat, aby pokryla růst? Pokud je to to druhé, jakmile je nucena zaplatit všechny peníze, nikdo si nemůže být jistý, zda cena stále vydrží hranici 70 000 jüanů. Myslíte si, že jste v tomto kole dosáhli dna, nebo jste zase uvězněni uprostřed?Společnost, která pomáhá NVIDIA zveřejňovat data, má hodnotu 20 miliard
Přesuny kapitálu v AI kruhu za poslední dva dny lidi ohromily. Podle The Information Nvidia jedná s firmou Mercor, která se zabývá datovými anotacemi, a která prosazuje ocenění ve výši 20 miliard dolarů, přičemž současný akcionář General Catalyst má vést kolo.
Možná jste o Mercoru neslyšeli, ale jeho úkol je velmi jednoduchý: najímá lidi, kteří označují obrázky a text, a poskytuje AI modely jako tréninkové palivo. Tato náročná práce bývala hlavně pro uzavřené giganty jako OpenAI, Google a Anthropic, což vůbec nezní lákavě. A nezaměřuje se jen na text – dokonce se věnuje úkolům jako je učení AI rozumět obrázkům a videím. Tento podnik má nízkou vstupní bariéru, ale spoléhá na lidi; čím je model špičkovější, tím více závisí na manuálním dohledu.
Zlom nastal přímo u NVIDIA. Chce prosazovat open-source model Nemotron, který se snaží konkurovat nejpokročilejším open-source modelům na světě. Kvalita dat přímo určuje úspěch nebo neúspěch, proto investuje peníze do kapacity anotací. Minulé čtvrtletí zaplatila NVIDIA Mercoru desítky milionů dolarů, přičemž neformálně používala Turing a Scale, a zároveň si udržovala vlastní interní datový tým. Tento čipový magnát se stal hlavním investorem v označené společnosti, což je značný kontrast.
Ještě zajímavější je, kam peníze proudí. Mercorova hodnota 20 miliard jüanů byla před půl rokem nepředstavitelná. Před půl rokem se trh stále obával, že praskne AI bublina, a nyní se kapitál připravuje na rychlý vstup. Když se podíváme ještě dál zpět, Google si půjčil peníze na budování výpočetního výkonu, OpenAI získala desítky miliard úvěrů před vstupem na burzu a financování dluhů pomocí AI se nahromadilo téměř na 500 miliard dolarů. Obrovské množství kapitálu, které se stroj snaží spotřebovat, je stejná dávka rizikově averzního kapitálu, o kterou náš kryptosvět soupeří. Nezapomeňte, že kryptoprůmysl sám zoufale vypráví příběhy o AI, ale skutečné peníze skutečně proudily do značovacích továren v Silicon Valley.
Tohle je vlastně starý scénář. Kdykoli je technologický horeček, skutečný zisk často nejsou celebrity na povrchu, ale prodejci lopat. Na straně AI jsou lopaty označeny daty; na kryptostraně meme platforma prodávající lopaty nedávno vydělává desítky milionů měsíčně. Nikdo neví, kdo plaval nahý poté, co trend opadl, ale nižší výběrčí mýta už dávno vyplatili své účty.
Zajímavé je, že i krypto strana jede na stejné vlně. Arthur Hayes se právě vrátil, když spustil FLOP, aby podpořil své ambice AI agenta, přičemž mu neustále na rtech zněly různé narativy DeFAI. Ale u reálných peněz už ocenění vystoupalo na 20 miliard, anotace dat – což je nejzákladnější úkol – a to je jejich hodnota.
My retailoví investoři sledujeme každý den, abychom viděli, který meme se rozšíří, zatímco kapitál tiše sází na nejméně nápadnou infrastrukturu AI. Vzrušení patří ostatním; naše mobilita se tiše odsouvá. Po odeznění této vlny může být nejdůležitější věcí, kterou je třeba zvážit, kolik vody v kryptosvětě zůstane.Nejvíce shortované kryptoakcie všechny prudce prudce rostly
Během hodiny, kdy Bitcoin vystoupal na 70 000 dolarů, skupina lidí panikařila více než kdokoli jiný před otevřením amerického akciového trhu. Ne drobní investoři, ale profesionální short selleri, kteří před měsíci vsadili, že kryptoměnové akcie spadnou.
Ve středu zažil kryptotrh největší oživení od března. Bitcoin vzrostl téměř o 8 % za jediný den, dosáhl až 70 000 jüanů během dne, zatímco Ethereum vzrostlo téměř o 20 %, což představuje největší jednodenní zisk od března. Jen krátké pozice v Bitcoinu znamenaly během hodiny likvidaci přes miliardu dolarů, což představuje nejtvrdší short squeeze od roku 2021. Během uplynulého dne bylo na celém kryptotrhu násilně zlikvidováno téměř 2 miliardy dolarů v pozicích, přičemž drtivá většina byly krátké pozice.
Uprostřed tohoto momentu se několik z nejvíce shortovaných akcií na Wall Street kolektivně rozběhlo. Strategy ten den uzavřel téměř o 12 % výše, přes den vzrostl o více než 13 %, přičemž cena akcií překročila 103 dolarů; Coinbase vzrostl o 9 %, Circle téměř o 10 % a dokonce i BitMine, který drží nejvíce Etheru, vzrostl téměř o 10 %.
Co medvědy opravdu frustruje, je to, že jsou příliš pevně vázáni na cenu mince. Strategy drží přibližně 840 000 BTC, což z ní činí veřejně obchodovanou společnost s největšími držbami Bitcoinu na světě, přičemž cena akcií téměř odpovídá Bitcoinu. BitMine drží přibližně 5,82 milionu ETH, což z něj činí veřejně obchodovanou společnost s nejbližší expozicí vůči čistému ETH. Když cena tokenu stoupne, prodejci jsou nuceni zpětně nakupovat a uzavírat své pozice, což následně opět zvyšuje cenu akcie a vytváří samoposilující růst. Manažeři fondů, kteří dříve sázeli na jejich pád na nulu, se nyní stali palivem pro odraz.
Za tím stojí makro tlak. Ministerstvo financí USA právě oznámilo, že alespoň zdvojnásobí rozsah dlouhodobých zpětných odkupů státních dluhopisů, zvýší se z 2 miliard dolarů za transakci na 4 miliardy, což způsobí, že výnos 30letých státních dluhopisů odpovídajícím způsobem klesne. Očekávání likvidity trhu se náhle uvolnila a riziková aktiva se kolektivně zotavila. Téhož dne se Trump setkal s kryptogiganty jako Coinbase a Kraken v Bílém domě a naznačil, že SEC připravuje příznivější pravidla pro vydávání emisí. S nahromaděnými pozitivními zprávami byli medvědi úplně vyděšení.
Při nedávném růstu Coinbase a Strategy byl pocit krycí krátkých pozic obzvlášť silný. Obě pozice už byly vysoké na krátké pozice a jakmile ceny vzpamatovaly, ti, kdo sázeli na jejich propad, neměli jinou možnost než ztrátu přijmout a nakoupit. Ale po tomto růstu jsou tyto společnosti letos stále v mínusu a denní zotavení nevyrovnalo předchozí mezery.
Nyní se všichni soustředí na stejnou otázku: dokáže Da Bing skutečně překročit hranici 70 000, nebo jestli je toto kolo tržního růstu nakonec jen kolektivní porážkou medvědů? Trh tento růst nazývá short squeeze, ale short squeeze jsou vždy dvousečná zbraň. Ti, kteří sázejí na to, že kryptoakcie půjdou na nulu, jsou tentokrát tvrdě tlačeni. Když se odraz opírá o krátké nákupy místo na reálné hotovosti, jak dlouho může toto vzrušení trvat? Co si o tom myslíte?Spouštěčem tohoto nárůstu byl Trumpův projev na summitu v Bílém domě. Řekl, že USA zvažují velké nákupy Bitcoinu a kryptoměn – ale říká to už čtyři roky a stále se to nestalo
Zmínil také naději, že Clarity Act bude brzy schválen, aby si udržel vedoucí pozici Ameriky v oblasti kryptoměn
Zajímavé je, že konkrétně jmenoval určitou burzu pro vstup na americký trh a token vzrostl o 20 %
！ Poté chtěl znovu vyzvat Fed, aby snížil úrokové sazby. Poté trh vyrazil, otevřené zájmy rychle narostly, úrokové sazby současně klesly a spustila se prudká vlna dlouhých short squeezeů.
Za posledních 12 hodin přesáhly likvidace v celé síti 1,76 miliardy dolarů, což je ohromující číslo
！ Ve skutečnosti volatilita během tohoto období neustále klesá. Historie nám říká: čím tvrdší volatilita je potlačena, tím silnější bude následující trh. Tentokrát se to ukázalo jako naprosto pravdivé.
Ale nyní se na clearingové mapě objevila velmi abnormální obrovská trhlina: likvidita dole výrazně překonala nad! Pokud cena klesne na přibližně 55 000 dolarů, objem likvidace dlouhých pozic přesáhne 7 miliard dolarů; Když však vzrostl na 78 000 dolarů, objem krátké likvidace činil jen pouhé 3 miliardy dolarů. Tento obrovský rozdíl ukazuje, že pokud hlavní hráči chtějí zlikvidovat dolů, zisková marže a intenzita prodejů pod nimi jsou jasně větší. V současnosti cena zpochybňuje "zónu podpory býčího trhu" – což je náročná výzva. Ačkoliv byl rozsah prolomen, potvrzení uzavření na čtyřhodinovém klouzavém průměru už nemá smysl. Opravdu záleží na tom, zda týdenní graf dokáže tento týden pevně uzavřít nad rezistenční linií. Tento týden zbývá jen pár dní. Pokud se vám podaří udržet trh, trh zaznamená ještě větší pokračování; Nedokázal se udržet a byl to typický falešný průlom.
Při hlubším pohledu byl v každém minulém medvědím trhu 'železné dno' Bitcoinu skutečně stanovené až poté, co klesl pod realizované krátkodobé a dlouhodobé náklady na držení. Tyto dvě nákladové linky se v současnosti pohybují přibližně mezi 50 000 a 55 000 dolary. To znamená, že i když toto oživení vypadá dobře, možná jsme se ještě úplně nevyhnuli nebezpečí – podobně prudký růst byl v roce 2022, ale pak byl nemilosrdně poražen. Takže i když byl tento růst skutečně poháněn Trumpovým projevem, technicky vzato jsme stále ve fázi dna medvědího trhu. Bez dalších potvrzovacích signálů nebudu slepě usuzovat, že dno bylo dosaženo.
Dříve jsem držel dlouhou pozici za 58 000 dolarů za přesné lovy na dně. Držím ji dlouho a mnoho lidí se nepodařilo udržet a odešlo. Samozřejmě doufám, že to bude dál stoupat; Moje obranné pyramidové objednávky jsou položeny až na dno. O mé strategii se můžete dozvědět interně a vždy jsem připraven koupit další pozice na dně, pokud cena klesne. Tento týdenní uzávěr je ukazatelem, který budu do budoucna sledovat nejpozorněji. Ačkoliv Ethereum roste synchronně a graf vypadá, že exploduje, věřím, že nejbezpečnější strategií je zatím držet se průměru denní ceny v rámci aktuálně podhodnoceného rozmezí. Je možné, že by mohlo dosáhnout i nových minim spolu s Bitcoinem
To je vše k dnešní diskusi. Pokud vám to pomohlo, nezapomeňte to lajkovat a sledovatForbes uvádí, že Bitcoin může uvolnit patovou situaci dolaru
Forbes nedávno publikoval rozsáhlý článek s odvážným tvrzením: Bitcoin by mohl vyřešit problém dolaru s treffiny a stát se globálním neutrálním rezervním aktivem. Zní to jako prodejní hovor, ale logika za tím stojí za to rozebrat. Koneckonců, nejde o podvodný účet, ale o vážná finanční média, která o tom vážně diskutuje, ne jen prázdné řeči.
Trifinovo dilema spočívá v tom, že dolar slouží jak jako globální měna pro obchodní vyrovnání, tak jako kreditní měna země, což ztěžuje vyvážení obojího. Z dlouhodobého hlediska to nevyhnutelně bude dilema: nadvydávání způsobuje globální kritiku, příliš mnoho peněz způsobí, že dolar zkolabuje jako první. Forbes tvrdí, že Bitcoin, aktivum nevázané na úvěr žádné země a jehož celková hodnota je napsaná v kódu, může místo toho sloužit jako neutrální vyjednávací karta, kterou nikdo nemůže ovlivnit, a tím napravit mezinárodní rezervní systém tak, aby se země nemusely vtírat do stejného dolaru.
Pokud jde o data na řetězci, toto rčení má svůj vlastní stín. V posledních letech začaly centrální banky a instituce po celém světě diskutovat o BTC jako o možnosti alokace rezerv a podíl dlouhodobých držeb na řetězci roste, což naznačuje, že některé peníze je skutečně považují za digitální zlato, nikoli za čistě spekulativní žetony. Podíl držící BTC více než rok zůstává vysoký a tito lidé nemají v úmyslu podniknout žádné kroky.
Ale nebuď příliš nadšený. Je to spíše dlouhodobý příběh, ne pohyb trhu, který nastane zítra. V krátkodobém horizontu je Bitcoin stále poháněn makro úrokovými sazbami a likviditou; termín 'Triffin' je z trhu velmi vzdálený. Pokud s ním budete opravdu považovat za rezervní aktivum, neprojde regulačními, volatilitálními nebo opatrovnickými překážkami a instituce nakupující si to budou zkoušet jen v malých množstvích, daleko od toho, aby někoho nahradily. Nakonec nezáleží na tom, zda lze Bitcoin použít jako rezervu, na tom, jak krásně je článek napsaný, ale na tom, zda jsou centrální banky ochotny jej skutečně zařadit do svých rozvah. V tuto chvíli je to stále malý test, daleko od skutečných globálních zásob – nenechte se ohromit velkými příběhy.
Dlouhodobě tomu můžete věřit; krátkodobě ho nepoužívejte jako důvod k výkyvům. Z jiného pohledu odvážná otázka Forbesu ukazuje, že hlavní proud financí začal vážně diskutovat o Bitcoinu v rámci rezervních aktiv, což samo o sobě představuje transformaci. Před deseti lety to nikdo nesrovnával s dolarovým systémem; teď o tom můžeme mluvit díky skutečným penězům z cyklických institucí vstupujících na trh. Zda uspěje, je jiná otázka, ale narativní úroveň roste. Pro dlouhodobé držitele je to mnohem důležitější než zítřejší pohyby cen; směr má větší váhu než cenové body.
Myslíte si, že Bitcoin může skutečně sloužit jako globální rezerva? Nebo je to jen další krásný příběh?Mateřská společnost BONK má čas jen na 9 dní
Pro ty, kteří BONK stále drží, je to nejlepší k vidění. Odaily kontroloval mateřskou společnost stojící za BONK, která stála za tržní hodnotou asi 22 milionů dolarů, s hotovostí k dispozici jen na spálení na 9 dní. Přesně tak, devět dní, ne devět měsíců. Při současném tempu spalování peněz možná na konci měsíce banka ani nebude vyplacena.
Tento kontrast je prostě příliš bolestný. Cena tokenu je podpořena náladou komunity, s tržní kapitalizací přes 20 milionů, ale ti, kdo projekt skutečně podporují, mají jen něco málo přes týdenní zásobu. Meme mince jsou hlavně o pozornosti. Pokud příběh vybledne a nákup přestane, mateřská společnost ani nebude schopná platit mzdy, na co se může tato mince spolehnout? Je to na lásce všech? Láska se nedá použít na jídlo.
Nepodceňujte tento signál. Životní silou memů nikdy nebyla technologie; lidé jsou vždy ochotni převzít kontrolu. Mateřská společnost má k dispozici pouze 9 dní hotovosti, což znamená, že nemá žádné zdroje na vývoj, marketing ani rozvoj ekosystému a může se spoléhat pouze na výkon trhu. Když je trh dobrý, všechno je v pořádku; když trh ochladí, první se zhroutí tyto akcie s tenkým dnem, protože nikdo nedoplňuje peníze a cena sama padá.
Samozřejmě, někteří lidé vsadí, že je získá, nebo jen přežije další vlnu hype. Meme kruhy už tohle viděly – loni se díky narativnímu boomu ty coiny typu psa ožily. Ale sázet na přežití a sázet na vlastní úsudek jsou dvě různé věci. Krátkodobé obchodování s náladou je v pořádku, ale nepovažujte tyto akcie za dlouhodobé pozice a držte je pevně. Nechat malou změnu v pozici je už hodně věcí; stačí den, než se resetujete na nulu.
Rozšiřujeme obzory, BONK není ojedinělý případ. Mnoho memů podporuje malé týmy; když je trh dobrý, všichni ho nazývají pokladem; když ochladne, ani provoz nelze udržet. Fakt, že hotovost mateřské společnosti vydrží jen 9 dní, je v meme komunitě mnohem běžnější, než si většina lidí myslí. Takže nejde o žádné negativní mince, ale o připomenutí všem, kdo hodně investují do memů: sázíte na příběh, ne na firmu. Nepovažujte poryv větru za základ; až vítr ustane, poznáte, kdo plave nahý. Takže když se díváte na memy, nemůžete se jen dívat na to, jestli je komunita živá; musíte zkontrolovat, kolik munice má firma, která za tím stojí. Vzrušení patří ostatním, kulky jsou jejich a projekty bez peněz na účtu, ať už jsou jakkoli živé, jsou jen papír. Když je trh dobrý, všichni vypadají jako géniové; až když odleví voda, uvědomíš si, kdo plave nahý. Tohle rčení je nejúčinnější v komunitě meme.
Memy, které držíte, mohou ještě několik měsíců hořet na účtech firmy.Drobní investoři horečně nakupují put opce, přesto základní úroveň zůstává býčí
Nedávno drobní investoři na americkém akciovém trhu udělali něco zcela neobvyklého. Data Vanda Research ukazují, že mezi letošními 12 nejoblíbenějšími se nákupy put opcí téměř zdvojnásobily oproti prvnímu čtvrtletí, přičemž defenzivní sázky tvoří 110 % čistých hotovostních nákupů. Jednoduše řečeno, drobní investoři jsou jak medvědí, tak investují do těchto akcií, nakupují více medvědích peněz než akcií, a na papíře se zdají být nervóznější než kdokoli jiný.
Nebojte se vzhledu. Nákup velkého množství put opcí neznamená, že jste skutečně medvědí; často je používáte jako pojistku nebo prostě sázíte na volatilitu. Zpráva uvádí, že základní býčí formace není ve skutečnosti chaotická. Drobní investoři si pouze kupují ochranu pro své dlouhé pozice a využívají pákové ETF a predikční trhy k honbě za vyššími výnosy. Pokud opravdu chtějí své pozice uzavřít, nemohou to udělat – klasický případ tvrdých slov a měkkých rukou.
To je stejný způsob myšlení jako v kryptosvětě. V posledních dnech Dabing vzrostl z 65 000 na 70 000, což lidi vyděsilo k nákupu živých plotů, ale pokud jde o stažení, jen málokdo je ochoten odejít. Největší strach trhu není být medvědí, ale lidé, kteří mluví o strachu, ale nestáhnou se. Jakmile dojde k obratu, pošlapou ho. Když je likvidita dobrá, je to v pořádku; když je křehká, jediná jehla může lidi vyděsit, aby se zhroutili a trh se zhroutil dohromady.
Je třeba také zvážit makro pozadí. Americké ministerstvo financí přímo zvýšilo rozsah odkupů dlouhodobých dluhopisů, což způsobilo pokles výnosu 30letých státních dluhopisů o 9 bazických bodů z vrcholu na 5,19 %. S uvolněním likvidity kolektivně risková aktiva ztratila dech. Současné nákupy drobných investorů jsou spíše jako kupování lístků na možný pokles – ne skutečné odchody. Pokud dojde k opravdovému krachu, mohou být první, kdo skočí do akce a chytí výhodné obchody, jen aby se stali silou na dně. Tento způsob myšlení nakupovat a zároveň se bát přesně ukazuje, že trh ještě nedosáhl zoufalého dna; skutečné dno často nastává, když se vám ani nechce nakupovat kvůli zajištění. Teď, když jsou lidé stále ochotni utrácet za pojištění, peníze jsou stále na trhu a ještě to úplně nevzdali.
Při dlouhodobém pohledu se tento fenomén, kdy drobní investoři nakupují a zároveň se bojí, často vyskytuje právě během fáze dna trhu. Když trh narazil na dno, všichni volali po propadu, ale nikdo se skutečně nestáhl. Když se trh obrátil, tito lidé se stali těmi, kdo znovu zapálili požár. Data Vandy také ukazují, že nákup put opcí je soustředěn právě v těchto 12 populárních akciích, což naznačuje, že strach je velmi specifický a není to úplný krach. Místní úzkost bez celkového kolapsu je ve skutečnosti relativně zdravý stav, stabilnější než celonárodní horečka.
Schovávali jste se taky tajně, nebo jste tvrdohlavě vydrželi až do konce?Co znamená pro Šanghaj zařadit Web3 do svého pětiletého plánu?
Vnitřní akce v první linii jsou někdy hodnější zamyšlení než jediný zahraniční regulační zpravodajský příběh. V nově vydaném Šanghajském 15. pětletém plánu Digitální Šanghaj jasně uvádí potřebu provádět výzkum mechanismu testování inovací Web3.0, konkrétně vyzývá k inovacím aplikací třetí generace a podporuje umělou inteligenci, metaverzum, ztělesněnou inteligenci a Web3 v jedné větě – což je významná váha.
To je zajímavé. Na jedné straně není obchodování s tokeny otevřeně povoleno; na druhé straně města nejvyšší úrovně zařazují infrastrukturu Web3 do svého pětiletého plánu. Tady je rozpor: regulátoři chtějí základní technologickou a průmyslovou diskurzní moc, ne aby povzbuzovali drobné investory, aby spěchali a spekulovali. Tento přístup je velmi podobný rané podpoře internetu a AI: nejprve blokujte finanční rizika, pak držte technologii ve svých rukou a vydáváte ji až ve správný čas, přičemž tempo je dobře kontrolované.
Pro nás jsou signály důležitější než slova. Město takového rozsahu, jako je Šanghaj, vstupující do testovacího pole Web3, fakticky ponechává mezeru pro kompatibilní on-chain aplikace a podnikový blockchain. V budoucnu budou mít projekty jako vypořádání, potvrzení práv k datům a infrastruktura periferních stablecoinů širší prostor pro implementaci než nyní a talenty i kapitál se budou pravděpodobně shromažďovat v této oblasti. Koneckonců, když se politické trendy změní, peníze se podle toho pohybují. Nakonec zahrnutí Web3 do plánu neznamená, že mince poroste; ovlivní to průmyslovou půdu v příštích třech až pěti letech. Ti, kteří se opravdu chtějí usadit, se zaměřují na to, jaké typy aplikací budou uvedeny na trh jako první, ne jen na pár míst na dnešním trhu.
Ale nepochopte to špatně. V plánu není zmínka o spekulacích s tokeny ani o žádné příležitosti pro drobné investory. Přestaňte využívat tuto příležitost k oživení trhu. Krátkodobí obchodníci by to neměli považovat za pozitivní a měli by to důsledně sledovat. Dlouhodobí technici by měli věnovat pozornost tomu, zda Šanghaj vydá konkrétní detaily testovacích míst, například které scénáře jsou povoleny jako první a které instituce vstupují jako první – to je skutečná příležitost.
Při pohledu do budoucna znamená zařazení Šanghaje Web3 do svého oficiálního plánu tentokrát víc než jen slogan. Vysílá signál místním developerům a firmám, že z hlediska politiky je tato linka dlouhodobým aktivem, nikoli jen přechodným vánkem. Skutečný úzký hrdlo spočívá v detailech implementace a rozsahu pilotních projektů – kdo získá vstupní vstupenku první, zajistí si místo v ekosystému předem. Všude bojují o toto místo. Pokud se Šanghaj pohne, pravděpodobně ho následují i další města. Nikdo nechce přijít o tento koláč.
Myslíte si, že tato vlna skutečně uvolňuje omezení Web3, nebo je to jen jiný postoj k tomu, abychom trh sledovali pečlivěji?Datové instituce 13F zvyšují pozice ETH proti trendu a překonávají BTC
Zpráva o institucionálních držbách za druhé čtvrtletí je venku a po jejím přezkoumání je dost neintuitivní. Většina institucí nejenže během poklesu nesnížila pozice, ale naopak zvýšila své pozice v kryptoměnových aktivech proti trendu, a nejagresivnějším nárůstem nebyl Bitcoin, ale ETH. Zpráva uvádí, že expozice ETH překonala BTC ve všech segmentech. Ať už jde o podíl držení nebo čtvrtletní růst, ETH překonal BTC. To je zcela odlišné od loňského bezmyšlenkovitého hromadění BTC, což naznačuje, že institucionální vkus se tiše změnil.
Jednoduše řečeno, chytré peníze jsou přebalancováním pozic. Loni lidé viděli BTC jako jedinou odpověď; nyní přesouvají své pozice na ETH a vsadí se, že jak se postupně zjednodušují poplatky, staking a ETF kanály ekosystému Ethereum, elasticita bude větší než u Bitcoinu. Ve druhém čtvrtletí byly kapitálové toky ETF a institucionální chování poněkud nesouvislé. Instituce nakupovaly vlastním tempem a nepřidávaly se zcela k retailovým investorům, což naznačuje, že tito lidé přidávají podle vlastního modelu, nikoli honí toho, kdo je v trendu.
Jaký referenční bod to nabízí pro naše tržní data? Pokud ETH dokáže i nadále překonávat BTC v tomto oživení, pak úsvit altcoinové sezóny nebude žádná legrace—mnozí, kteří na trhu číhají, na tento okamžik čekají. Ale nenechte se unést – institucionální pozice jsou pomalý čtvrtletní pohyb, nejsou dnes koupeny a zítra staženy. Krátkodobě je mnohem spolehlivější sledovat poměr ETH/BTC jako referenci než zaměřit se na jednu minci. Poměr často předběhne cenu, takže je to způsob, jak se dostat před trh.
Dlouhodobá logika je jasnější. Institucionalizace krypta se v posledních letech zjevně prohloubila. Na 13F můžete vidět, jak stále více tradičních správců aktiv začíná do svých portfolií zahrnovat digitální aktiva, a dokonce i penzijní fondy a nadační fondy je opatrně alokují. Krátkodobě se trh stále naklání v rámci medvědího trhu, ale institucionální kroky na dně často přinášejí více informací než panika drobných investorů. Hlasují skutečnými penězi, nejen mluví velkolepě.
Při pohledu zpět na toto kolo instituce přešly od toho, že loni uznávaly pouze Bitcoin, k tišímu přesunu svých pozic na ETH, přičemž jádrem jsou sázky na zlepšení likvidity spotového ETF Ethereum po schválení. Data nelžou; tam, kde proudí skutečné peníze, tam obstojí dlouhodobý příběh. Co bychom se my malí obchodníci měli naučit nejvíc, je nenásledovat pořadí, ale sledovat, kam se velké peníze pohnou, než se rozhodneme, na kterou stranu se postavit. Nenechte se vždy vést jedním vláknem. Instituce upravují pozice pomalu, ale směr je cennější než sentiment drobných investorů.
Tentokrát více věříte směru institucionálního přizpůsobení, nebo si myslíte, že jen kupují?$ETH $2,271,24h +18,72%。
Tržní kapitalizace 323 miliard dolarů, s 24hodinovým nárůstem více než dvojnásobným oproti BTC.
Tentokrát to není sólová oslava BTC, ale dohání ETH + kapitálová rotace.
Logický řetězec: BTC překonává 69 tisíc dolarů → fondy hledají nejodolnější aktivum→ ETH → přicházejí prostředky.
Během 24 hodin byly krátké pozice ETH zlikvidovány na 1,13 miliardy, což je druhé nejvyšší místo po 1,42 miliardy BTC.
Navíc fond HINC společnosti Neuberger Asset Management v hodnotě 613 miliard jüanů tokenizuje dluhopisy s vysokým výnosem, což dále potvrzuje narativ RWA a zvyšuje poptávku po vrstvě vypořádání ETH.
Loni bratr, který byl plně investovaný do 3 800 ETH, zveřejnil screenshot: "Konečně zpět." "Nastavení je dobré, ale ETH je stále daleko od návratu na 3 800.
Krátkodobá síla a střednědobá závisí na výhledu BTC.
2 200 holdů, stojí za to sledovat; stop loss na 2 100. Krátkodobě 2 400, silná rezistence na 2 500. RSI 73+ je opatrný při honbě za vyššími hodnotami.
Dohánění ETH a vedoucí ETH jsou dva různé scénáře
#ETH强势拉升 krátké likvidace přesáhly 1,1 miliardy dolarů Kryptoměny prudce rostly, dlouhodobé dluhopisy klesaly, co se vlastně stalo včera večer? Včera večer to vypadalo velmi chaoticky. Zápis z FOMC byl jestřábí, americké ministerstvo financí náhle rozšířilo zpětný odkup dlouhodobých státních dluhopisů, a vláda pozvala do Bílého domu vedoucí představitele kryptoprůmyslu jako Coinbase, Robinhood, Kraken a další. Když se tyto tři věci spojí, logika je vlastně jasná. Federální rezervní systém říká trhu, že úrokové sazby nelze snadno snižovat; ministerstvo financí však říká trhu, že výnosy z dlouhodobých dluhopisů nemohou nekonečně růst. To je skutečný rozpor včerejšího večera. Nejprve zápis z červencového zasedání FOMC ukazuje, že „několik“ členů tehdy podporovalo přímé zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, „mnoho“ členů se domnívalo, že pokud inflace nebude dále klesat, bude potřeba další zpřísnění. Konečné hlasování bylo 9:3 pro ponechání sazeb na 3,50 %–3,75 %, tři členové jasně požadovali zvýšení sazeb. Samotný zápis je bezpochyby jestřábí. Ale má jeden přirozený problém, je to Federální rezervní systém z před tří týdnů. Po zasedání se data o zaměstnanosti a inflaci změnila a ovlivnila část obchodních očekávání. Takže tento zápis spíše říká, že jestřábí síly uvnitř Fedu sílí, než že v září určitě dojde ke zvýšení sazeb. Skutečný obrat na trhu způsobil ministerstvo financí. Výnosy z 30letých amerických dluhopisů předchozí den vystoupaly až na 5,34 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2007. Následně ministerstvo financí oznámilo, že od 9. září zvýší jednorázový objem zpětného odkupu dlouhodobých státních dluhopisů s dobou splatnosti 10–20 let a 20–30 let z původních 2 miliard Bitcoin prorazil 70 000 krátkých značek a ztratil 1 miliardu během jediné hodiny
Účet se tento týden konečně trochu zotavil. Včera večer jediná akcie Bitcoinu překonala hranici 70 000, dosáhla téměř 70 300, což je nárůst téměř o 8 bodů za 24 hodin – poprvé od začátku června. Ještě horší byli medvědi. Během asi hodiny bylo násilně zlikvidováno přes 1 miliardu dolarů v krátkých pozicích BTC a s likvidací v síti v hodnotě asi 1,3 miliardy dolarů to byla největší vlna krátkých likvidací od roku 2021. Pouze krátké pozice BTC spálily 660 milionů, krátké pozice ETH ztratily 366 milionů a ti, kteří obvykle volali po krátkém prodeji, byli nyní zcela rozdrceni.
Dlouho jsem zíral na trh. Tento krok opravdu nebyl pomalý – byl nucený vzhůru. Před několika měsíci byli ti, kteří byli medvědí v negativním stavu, příliš přeplněni, a jakmile se cena otočila, tyto krátké účty byly nuceny nakupovat zpět, aby doplnily své pozice. Čím více nakupovali, tím vyšší cena rostla, a když rostla, více lidí se muselo připojit—klasická spirála krátkého stlačení. ETH byl ještě šokující, když během jediného dne vyskočil téměř o 19 bodů, což znamená největší jednodenní zisk od března. Spolu s Coinbase, který vzrostl o 9 bodů, Strategy o téměř 12 bodů a Circle téměř o 10 bodů, se zdálo, že celý kryptosektor je v plamenech.
Dopad na trh je velmi přímý. Ti, kdo drží dlouhé pozice, využívají tohoto kola, ale nenechte se zaslepit jedinou řádkou. Nad 70 000 je zóna s hustě obchodovanými pozicemi, kde se hromadí uvězněné a take-profit objednávky. Historicky se pokaždé, když dosáhne této úrovně, třikrát otřese. Pokud chcete krátkodobě následovat, nastavte si stop-loss na úroveň, kde můžete spát. Nenavyšujte svou pozici jen proto, že vás to nadchne. Na straně swingu, pokud tento krátký squeeze stabilizuje objem a pullback nepřekročí polovinu předchozího maxima, trend bude skutečně ustálen; jinak jde jen o hromadění munice pro další pokles – čím rychlejší růst, tím tvrdší pád.
Katalyzátor není zcela v kryptosvětě samotném. Ve středu se Trump setkal s představiteli Coinbase, Kraken a Blockchain.com v Bílém domě a trh sází na to, že regulace se posune k přívětivějším. Tento týden SEC představila nová pravidla pro vydávání tokenů, jejichž cílem je otevřít kanály pro výjimky pro některé nabídky tokenů. Navíc americké ministerstvo financí zvýšilo škálu odkupu dluhopisů na 10 až 30 let přímo z 2 miliard na 4 miliardy, čímž okamžitě zvýšilo očekávání likvidity. Výnos 30letých státních dluhopisů klesl o 9 bazických bodů, což přirozeně obrátilo peníze směrem k rizikovým aktivům.
Rámec krátkodobého a dlouhodobého býčího růstu zůstává nezměněn. Jeden nárůst medvědího trhu nezachrání, ale fakt, že krátkí prodejci jsou tak soustředěni a eliminováni, znamená, že přeplněné je opačným směrem, což znamená, že peníze jsou rozdávány. Pohodlné dny zavřených očí a shortování jsou dočasně pryč. Myslíte si, že tento růst vydrží nad 70 000 jüanů, nebo byste měli po růstu nejprve vydělat?HYPE vzrostl za jediný den o 20 % a Trump mu aktivně dal zelenou
Před několika hodinami nativní token Hyperliquidu HYPE během 24 hodin vzrostl o více než 22 % a dosáhl 71,94 USD. Co přímo zdůraznilo tento velký býčí svícenný signál, byla Trumpova poznámka: Předseda SEC tlačí na Hyperliquid, aby vstoupila na americký trh v souladu s regulacemi.
Kontrast v této záležitosti je téměř absurdní. Od prvního dne je Hyperliquid decentralizovanou on-chain derivátovou platformou bez KYC nebo amerických licencí. Tým se záměrně držel mimo rozsah americké regulace. Díky tomuto offshore, neregulovanému růstu se podařilo několik let získat první místo v on-chain trvalých kontraktech. Nyní přišla ta nejneintuitivnější scéna: nejde o to, že by se ponižovala a usilovala o regulaci, ale spíše o to, že prezident USA vystoupil a řekl: náš předseda SEC vám pomáhá se dostat.
Trump tyto výroky pronesl na konferenci o kryptoprůmyslu v Bílém domě. Na místě byli šéfové společností jako Coinbase, Ripple, Robinhood, Kraken, Chainlink a Gemini, stejně jako předseda SEC Paul Atkins a předseda CFTC Michael Selig. Také vyzval Kongres, aby přijal takzvanou spravedlivou verzi Clarity Act, která by poskytla jasný regulační rámec pro kryptotrh.
Každý, kdo má nějakou historii, ví, že předtím, než se Atkins stal předsedou SEC, tato agentura v podstatě zkoumala on-chain obchodní platformy kdykoli to bylo možné. Nyní je stejná osoba obviňována, že aktivně razí cestu, a tento zvrat je ještě ostřejší než trh. Pokud Hyperliquid skutečně získá vstupní vstupenku do USA, velmi pravděpodobně by se mohl stát prvním modelem pro dodržování decentralizovaných derivátů, čímž by v podstatě otevřel dveře všem on-chain burzám.
Řetěz také nebyl nečinný. Kolem doby Trumpova projevu vybrala peněženka spojená s Amber Group z Hyperliquid 200 000 HYPE v hodnotě přibližně 13,83 milionu dolarů. Zda se pozitivní zpráva ukázala a někdo na tom vydělal, nebo zda velcí hráči brzy změnili pozici, to nemohou zvenčí říct. Ale s tak velkou objednávkou, která se objevila právě teď, to ukazuje to, že chytré peníze vůbec neusnuly.
Spíše drama, téhož dne Trump také oznámil, že americká vláda již diskutovala o hromadění rozsáhlých rezerv Bitcoinu a dalších kryptoměn. Na jedné straně je Bitcoin propagován jako národní strategický aktivum; na druhé straně jsou offshore burzy přiváděny do domácností. Tato kombinace kroků je mnohem víc než jen zdvořilá gesta.
Skutečná pozornost si zaslouží to, jak vlastně vypadá takzvaný rámec pro dodržování předpisů. Pokud Hyperliquid přidá KYC, zruší některé obchodní páry a podstoupí rutinní kontrolu SEC jen proto, aby vstoupil do USA, je to stále ten Hyperliquid, kterého známe? Tato otázka by mohla být ještě důležitější než to, jak daleko může HYPE vystoupat.Trump mluví o spoření peněz, ale trvá na hromadění peněz pro USA
Krátce po páté ráno Trump vynesl větu a celý kryptosvět byl okamžitě probuzen ze spánku. Prezident uvedl, že americká vláda již diskutovala o plánech na hromadění "velkoplošných" rezerv Bitcoinu a dalších kryptoměnových aktiv. Poznámka: čtyři slova "velkorozsahové" nejsou jen symbolické nákupy.
Nejzajímavější je kontrast. Méně než deset minut před zveřejněním této zprávy další mimořádná zpráva oznámila, že americký federální dluh právě překročil 40 bilionů dolarů. Za poslední rok vzrostl americký dluh o plných 3 biliony dolarů, což je bez vylučení pandemie nejrychlejší tempo růstu v historii. Americký Kongresový rozpočtový úřad dokonce předpovídá, že veřejnost bude držet federální dluh jako procento HDP kolem roku 2030, čímž překoná historické maximum po druhé světové válce 106 %. Na jedné straně rostou varování před dluhem; na druhé straně je plán půjčovat si na nákup mincí – tato logika je plná surrealistické energie. Trump sám dříve přísahal, že bude kontrolovat vládní výdaje, ale ještě než peníze ušetřil, už plánoval koupit Bitcoin pro zemi. Nikdy jasně nevysvětlil, odkud peníze pocházejí, kdy je koupit nebo jak přesně postupovat.
Ve skutečnosti USA už dlouho vykazují známky budování kryptorezerv. Začátkem tohoto roku Bílý dům prosazoval politiku vytváření strategických bitcoinových rezerv, což byl horký trh, ale spíše gesto, kdy na trh nevstoupily skutečné peníze. Nyní, s nástupem "velkoplošné akumulace", se atmosféra mění, jako by kryptoaktiva byla přesouvána na národní rozvahu jako trvalý projekt.
Trh ve skutečnosti hádá jednu věc. USA drží velké množství Bitcoinu zabaveného během let zásahů orgánů činných v trestním řízení, z nichž většina byla dříve zmrazena soudy nebo čekala na aukci. Pokud se "strategické rezervy" přesunou z hesel na institucionální opatření, akcie plus nově nakoupené akcie mohou být větší, než si kdo myslí. Kvůli tomuto očekávání pokaždé, když Bílý dům zveřejní fámy o rezervách, trh se vždy otřese jako první.
Jakmile domluvil svůj projev, Bitcoin překročil 69 900 dolarů a Ethereum najednou překročilo 20 %. Trh to zjevně vzal jako signál k nákupu. Ale když se nad tím zamyslíte, Trump řekl "diskutoval", ne "rozhodl" a rozhodně ne "koupil zítra". Mezi diskuzí a realizací nejsou jen peníze, ale i členové Kongresu, kteří neumí číst svíčkové grafy.
Ještě pozoruhodnější je osoba, kterou se chystá setkat. Zprávy zmiňují, že se očekává, že Trump se setká s manažery z Coinbase, Payward a Blockchain.com. Na jedné straně se stát chystá zasáhnout; na druhé straně do Bílého domu vstupují průmysloví giganti. Ať se na to díváte jakkoliv, tato scéna zřejmě připravuje cestu něčemu velkému.
Ale musíme zůstat klidní. Tento prezident už příliš často pronesl prohlášení o kryptu; jeho očekávání jsou často nakonec zpochybněna. Říká "ve velkém měřítku" a trh poroste první, ale co když je to jen balón testující vítr? Opravdu záleží na tom, jestli Bílý dům přijde s konkrétními plány, z jakých kapes peníze přijdou a zda je Kongres koupí. Pokud to skončí jen u "projednáno", dnešní rally může být jen pokrmem pro medvědy proti býkům. Myslíte, že to tentokrát myslí vážně, nebo právě pustil dalšího krásného draka?Ten místní pes, kterého jste uvedl, není milionář prodávající lopaty, ale už vydělává desítky milionů měsíčně
Od začátku tohoto roku byl kryptoměnový trh obecně klidný, mnoho altcoinů zaostávalo a obvykle živé sekundární a airdropové skupiny výrazně utišily. Přesto uprostřed této deprese žije skupina lidí poměrně pohodlně; sami neobchodují s kryptoměnami, pouze prodávají lopaty.
Pohled na čísla je opravdu srdcervoucí. Pump.fun Za posledních třicet dní činil obrat 34,68 milionu dolarů, přičemž objem obchodování na platformách dosáhl 1,7 miliardy dolarů. Jen tato jedna společnost už překonala ziskovost Hyperliquidu. GMGN vydělal téměř 20 milionů, Axiom přes 14 milionů a dokonce i Fomo, které se zaměřuje na sociální obchodování, vydělalo 8,79 milionu. Čím horší trh, tím stabilnější se skutečně stává.
Logika vydělávání peněz na těchto platformách je velmi přímočará. Vytváření tokenů na Pump.fun je zdarma, ale pokud nakupujete nebo prodáváte během fáze bonding curve, platíte poplatek 1,25 % za transakci, přičemž téměř 1 bod jde přímo do protokolové kapsy a po absolvování se účtuje poplatek za převod 0,015 SOL. GMGN je ještě přímočařejší: za každou dokončenou transakci si platforma účtuje provizi 1 % a copy trading dodržuje stejný standard. FOMO také stanovuje minimální hranici 0,95 $ za transakci. Hráči meme jsou zvyklí na malé částky a vysokou frekvenci, takže tento minimální poplatek se stal důležitým zdrojem příjmů. Situace Axiomu je podobná: téměř veškerý příjem pochází ze Solany, skutečné čisté poplatky jsou mezi 0,75 % a 0,95 % a peněžní tok pochází z hromadění objemu.
Nejzajímavější je kontrast. Tehdy se mýtus o zbohatnutí v memu, který během několika hodin vystoupal na 50 milionů tržní hodnoty, letos stává vzácnějším a dokonce i mnoho emitentů mincí si začalo stěžovat, že nevydělávají peníze. Ale platforma nebyla vůbec ovlivněna; dokud běží nové coiny a lidé obchodují, stále si berou podíl. Když se meme MarsCoin na BNB Chain stal virálním, Flap vzal 5,58 milionu jüanů za 30 dní, z čehož 90 % pocházelo z tohoto řetězce. 15. července Pons vydal 15 000 tokenů za jediný den, s více než 18 miliony poplatků za 30 dní, a 80 % příjmů z protokolu bylo použito na zpětný odkup a spálení vlastního platformového tokenu. Na straně GMGN největší příjmy skutečně pocházely z Robinhood Chain, přes 11 milionů měsíčně. Meme mánie na amerických akciových řetězcích jasně poháněla obchodní nástroje.
Dokonce i vrstevníci soupeří o talenty. Nedávno se zahraniční komunity staly virálními kvůli tomu, že Pump.fun utráceli peníze za přetahování Fomova týmu, a nabídli podpisový bonus 20 000 dolarů plus měsíční plat 30 000 dolarů. Platforma vydávající tokeny, která osobně někoho zachytí, aby si koupil obchodní nástroje, ukazuje, že konkurence v tomto byznysu s prodejem lopat dosáhla vrcholu.
Upřímně řečeno, nejstabilnější věcí v zlaté horečce je vždy prodej lopat a balené vody. Obyčejní lidé spěchají na zbohatnutí jeden z deseti tisíc, ale platforma sází, že určitě přijdete sázet. Příště, až vás budou svědit prsty po novém projektu, nejprve si zamyslete jednu otázku: do čí kapsy nakonec skončí vaše provize?Tiché přejmenování dlouho zavedené stablecoinu skrývá zásadní krok
Stablecoin Berachainu s názvem HONEY před pár dny tiše změnil svůj název a nyní se jmenuje Bera USD, a jeho kódové jméno se změnilo na BUSD. Když se název změnil, mnozí si mysleli, že jde jen o změnu vzhledu a trochu přítomnosti, ale ve skutečnosti je v tom několik triků, a za tím stojí úprava trasy zaměřená na instituce.
Oficiální prohlášení je, že se to dělá proto, aby institucionální uživatelé mohli okamžitě poznat, že jde o stablecoinovou americkou dolarovou minci. Technicky však existuje past: protože názvy tokenů jsou zapojeny do návrhu podpisů EIP-712, všechny off-chain autorizace dříve podepsané HONEY automaticky zaniknou a musí být znovu podepsané. Jinými slovy, všichni integrátoři musí následovat a provést změny – peněženky, protokoly a frontendy jsou nevyhnutelné. Kdokoli poleví, ztratí spojení s platformou.
To je zajímavé. Na první pohled je to vylepšení značky, ale ve skutečnosti je to povinná přestavba celého ekosystému. Pro běžné uživatele může interakce, kterou jste dříve autorizovali, náhle přestat fungovat a musíte znovu kliknout. Je to opravdu otravné a mnoho lidí si myslí, že je s jejich peněženkou něco v nepořádku. Pro projektový tým je to však vlastně dobrá příležitost odstranit povolení proti zombie a nenuceně zkontrolovat rizika, čímž smýt staré licence, které dlouho nebyly použity, najednou.
Stablecoiny jsou životní silou DeFi. Berachain začal s mechanismem Proof of Liquidity a HONEY byl vždy palivem jeho ekosystému. S tímto vším rozruchem se krátkodobá TVL a uživatelská zkušenost změní, ale dlouhodobě, pokud BUSD skutečně vybuduje institucionální narativy, jeho příkop bude pevnější než nyní.
Ale musíme nalít studenou vodu. Sektor stablecoinů byl dlouho červeným oceánem, přičemž USDT a USDC drží společně přes 80 % tržního podílu, následují PYUSD, EURC a řada nativních stablecoinů na řetězci, které o něj soupeří. Berachain chce získat institucionální financování jen změnou názvu, ale není to jednoduché. Tržní kapitalizace a oběžná škála HONEY se ani neřadí mezi hlavní stablecoiny. Rozdíl v velikosti je několik nul, což ztěžuje předjetí na křivce. Přejmenování je v nejlepším případě vstupní vstupenka. Abychom skutečně přesvědčili instituce, aby peníze přesunuly, musíte zjistit, zda jejich mechanismus odolný vůči likviditě dokáže skutečně generovat trvalé výnosy. Jinak je změna názvu jen změna značky, ale obsah uvnitř zůstává stejný. Nepanikařte při prodeji jen kvůli krátkodobé změně názvu – jen se tím děsite; Z dlouhodobého hlediska je klíčem k určení osudu mince, zda skutečně přiláká institucionální fondy.
Myslíte si, že tato změna názvu je pozitivní vylepšení, nebo jen otrava pro uživatele?我认为这波大饼突破72000美元主要是“逼空”带来的情绪宣泄，和特朗普宣布，政府可能持仓等，短期很难直接站稳，大概率会回踩确认支撑。 你看数据，24小时爆仓近30亿美元，这说明上涨动力很大一部分来自空头止损，而不是多头主动买入。 这种由“被动买入”推高的价格，往往根基不稳。我自己在68000美元时建了底仓，今天冲高到71800美元时，我果断减仓了30%。 因为经验告诉我，急涨之后必有获利盘抛压。如果接下来现货ETF没有持续的大额净流入，光靠杠杆资金很难守住72000这个关口。 现在的策略应该是：别急着追高，等它回踩69000-70000区间企稳了再看。 对于我们散户来说，这时候最忌讳的就是看着涨了才拍大腿冲进去，那样很容易成为高位接盘侠。#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ Index amerického dolaru náhle prudce klesl a riziková aktiva se kolektivně zotavila
19. prosince index amerického dolaru náhle narazil na velkou medvědí svíčku, klesl tiše, ale velmi skutečně. Mnoho lidí si nevšimlo, že to byly vlastně dvě strany stejného mincovního nárůstu jako kryptoměny té nocy. Slabší dolar znamená, že aktiva denominovaná v dolarech jsou relativně levnější, takže globální peníze přirozeně proudí do rizikových aktiv.
Tehdy v noci BTC vystoupal na 69 500, ETH na 2 100 a jedním z hlavních faktorů tohoto ústupu dolaru byla recese dolaru. Přímějším spouštěčem bylo, že americké ministerstvo financí zdvojnásobilo objem odkupů likvidity u dlouhodobých státních dluhopisů, čímž se jednotná kapitalizace zvýšila z 2 miliard na minimálně 4 miliardy dolarů, čímž se na trh opět efektivně vnesla likvidita. Když peníze rostou, první reakcí jsou obvykle akcie a kryptoměny, které jsou aktivy s vysokou betou, takže je vidět, že americké kryptokonceptové akcie také kolektivně tu noc vzrostly.
Při pohledu na dlouhou časovou osu byli slabý dolar a býčí trh s kryptoměnami vždy starými partnery. Od roku 2020 do roku 2021 klesl dolarový index z něco málo přes 100 na méně než 90 a BTC právě vzrostl z 10 000 na 69 000. Scénář té noci se téměř opakoval, ale jen o malý rozdíl. Trh nyní sází na to, že Fed bude nucen stát se holubičím přístupem; jakmile budou očekávání ohledně snížení sazeb potvrzena, dolar dále oslabí, což bude trvalý příznivý vítr pro kryptoměnu. Naopak, pokud se inflační data později zotaví a dolar opět vzroste, tento růst poháněný likviditou bude první, který bude odhalen.
Zajímavé je, že dolar není jen slabý, ale také zlatý horeč. Spot zlato přes noc překročilo hodnotu 4 510 dolarů a během dne vzrostlo o více než čtyři body. To ukazuje, že trh neobchoduje s jednou mincí, ale s celou logickou linií slabého dolaru a široké likvidity. Pro ty z nás, kteří se na trhu pohybují, je index amerického dolaru nepřehlédnutelnou poznámkou na pozadí. Když klesá, nestátní aktiva jako BTC mají tendenci růst, což je staré pravidlo.
Ale neslavte příliš brzy. Tato vlna poklesů dolaru je většinou potlačena výnosy amerických dluhopisů, zatímco zápisy Fedu jsou stále jestřábí a několik členů otevřeně a tajně zvažuje zvýšení sazeb. Trump neustále volá po rychlých škrtech, ale jeho tělo nedokáže potlačit vnitřní rozdělení. Likvidita dorazila, ale stahující se ústa neuvolnila. Krátkodobě slabý dolar v kombinaci s volnou likviditou skutečně udržel kryptoměny naživu; Dlouhodobě, pokud dolar skutečně zvrátí a posílí, základ tohoto oživení bude nestabilní, takže teď není čas slepě investovat do dlouhých pozic – nepřehánějte to.
Myslíte, že je to začátek trendu, nebo jen pauza?Rezervní společnosti drží 840 000 BTC, což představuje 4 % celkové nabídky
Nejnovější investorský briefing Strategy obsahoval číslo: k 9. srpnu měla společnost v účetnictví 840447 BTC, což představovalo přibližně 4 % celkové nabídky. Co to znamená? Celkový počet mincí v oběhu na trhu je něco málo přes 20 milionů a tato společnost vlastní něco přes čtyřicet procent mincí, což je dominantnější než státní držby většiny zemí.
Tato společnost už dlouho nebyla spokojená pouze s hromaděním mincí. Briefing jasně uvedl, že hlavní strategií je využít kapitálový trh k vybudování platformy zvané digitální kredit, jejímž cílem je zvýšit množství BTC krytého každou akcií. Jednoduše řečeno, chce se proměnit v stroj na věčný pohyb: vydává akcie, vydává dluhopisy, vyměňuje mince – mince zvýší na hodnotě, pak uvolní další akcie a cyklus se opakuje. Přístup Michaela Saylora se používá už roky a trh se posunul od zesměšňování k následování trendu, přičemž mnoho menších firem jej později napodobuje. Jen v první polovině tohoto roku vzniklo nejméně dvacet takových společností zabývajících se hromaděním mincí.
Ještě působivější je boční srovnání. 840447 toto číslo už výrazně překonalo jakékoli spotové ETF držení a i největší IBIT BlackRock před ním vypadá jako drobný investor. Spoléhá na nepřetržitý program umisťování bankomatů, kdy vydává nové akcie zředěné hned, jakmile cena akcií vzroste, a používá skutečné peníze k nákupu akcií. Problém je, že největší obava této strategie není krach, ale boční pohyb. Pokud se cena tokenu nepohne, obsah mincí na akcii stagnuje, příběh nemůže pokračovat a prémie mezi tržní hodnotou a držbami postupně prosakuje.
Na druhou stranu však stále více lidí volá po tom, aby medvědí trh dosáhl dna, zatímco hráči jako Strategy, kteří hromadí mince s vysokou pákou, se nejvíce bojí bočního obchodování. Pokud se cena tokenu nezmění, nelze potlačit náklady na financování. Udržení 4% podílových nákladů ročně je pro cizince obtížné vypočítat. Říkají, že je to dlouhodobý přístup, ale jejich těla jsou poctivá, vždy hledají nové peníze, které by mohly převzít. Její legitimní provozní peněžní tok tuto chuť jednoduše neuspokojí; zcela spoléhá na financování kapitálového trhu.
Pro trh je tento nákup na úrovni velryb zdola nahoru, ale také skryté riziko. Jakmile je trh nucen snížit svou pozici, okamžitě získá obrovského prodejce, což způsobí, že cena prorazí několik vrstev podpory. Krátkodobě jeho přítomnost poskytuje spodní vrstvu jako ochrannou zónu, která býkům dodává důvěru; Z dlouhodobého hlediska nikdo nemůže zaručit, zda tento model přežije plný medvědí trh; páka je dvousečná zbraň, kterou bude muset dříve či později splatit.
Nemyslíte, že držet 4 % mincí v rukou jedné firmy je dobrá zpráva nebo nebezpečí?Všichni říkají, že sníží sazby, ale tři členové Fedu sazby zvyšují
Bitcoin včera večer vystřelil na 69 500 dolarů, přičemž jednodenní nárůst se blížil 8 %, což je největší jednodenní zisk od března. Celá komunita volá po návratu býčího trhu. Ale právě když všichni sledovali hranici 70 000 a připravovali se na oslavu, zápis ze zasedání Federálního rezervního systému, který bude zveřejněn dnes večer, může tento entuziasmus uhasit. Nedávný růst Bitcoinu dokonce vystoupal nad 100denní a 200denní klouzavé průměry, což během jedné hodiny vyvolalo likvidace v hodnotě přes jednu miliardu dolarů.
Na červencovém zasedání o zásadách tři představitelé Federálního rezervního systému hlasovali proti zachování sazeb beze změny. Jasně požadovali zvýšení sazeb, a to s pevnými důvody: v té době byla jádrová inflace stále na 2,6 %, což je výrazně nad cílem Fedu 2 %. V rámci centrální banky se tři lidé veřejně postaví za zvýšení sazeb – takové rozdělení je v posledních letech vzácné.
Jemnější je boj s daty. Červencový index CPI ukázal, že jádrové ceny meziročně vzrostly pouze o 2,5 %, což je nejméně od března 2021, zatímco zpráva o zaměstnanosti za stejný měsíc ukázala dalších 23 000 pracovních míst. Na jedné straně inflace nebyla potlačena; na druhé straně zaměstnanost klesá. Dokonce i Fed sám je v koncích, což je důvod, proč jsou tábory zvyšování úrokových sazeb a snižování sazeb uvězněny v ostré debatě.
Trh dříve téměř předpokládal, že snížení sazeb je předem dané, a růst Bitcoinu byl z velké části založen na očekávání, že likvidita bude uvolněna. Ještě ironičtější je, že toto kolo zvyšování cen nastalo až poté, co americké ministerstvo financí oznámilo, že alespoň zdvojnásobí odkup deseti- až třicetiletých státních dluhopisů. Ještě před tím, než byly peníze vytištěny, už se očekávání zvýšila. Ale jakmile zápisy odhalí hlasy těchto tří jestřábích úředníků, všichni si uvědomí, že Fed sám není tak holubičí. Analytici z Citi a JPMorgan již varovali, že odchylky odhalené v zápisech mohou být větší, než se očekávalo.
Naopak, tuto záležitost považuji za velmi zajímavou. Bitcoin včera večer prudce vzrostl, ale trh s opcemi byl plný býčích býčích nálad nad 70 USD a medvědích pod 60 000 USD, což naznačuje, že ani býci, ani medvědi nebyli skutečně přesvědčeni. Pokud bude shrnutí spíše jestřábí, přemůže krátkodobý pokles opět tyto vysoce zadlužené dlouhé pozice? To je skutečný cíl do budoucna.
Myslíte si, že toto oživení vydrží ústa Fedu, nebo přijde další rána před hranicí 70 000?BTC překonal 72 000 dolarů – dokáže zůstat stabilní?
Právě dnes odpoledne Bitcoin vzrostl o 11 %, a dosáhl 72 000 dolarů. Ethereum vzrostlo o více než 19 %, SOL vzrostlo přes 13 % a HYPE o více než 26 %. Podle údajů CoinGlass bylo za posledních 24 hodin po celém světě zlikvidováno 187 000 lidí. Uprostřed býčí vlny se všichni otázkali: vydrží 72 000 dolarů stabilní?
Co pohání tento rally?
Za prvé, makro strana udělala zásadní krok. Ministerstvo financí USA oznámilo, že alespoň zdvojnásobí rozsah dlouhodobých zpětných odkupů státních dluhopisů, čímž zvýší částku za transakci na nejméně 4 miliardy dolarů, přičemž se budou vztahovat dluhopisy se splatností 10 až 30 let. Nová politika vstupuje v platnost 9. září. Po oznámení dlouhodobé výnosy amerických státních dluhopisů prudce klesly, dolar oslabil a riziková aktiva se ve všech segmentech zotavila. Velké prostředky se přesunuly z vládních dluhopisů na zlato a Bitcoin, čímž se staly hlavními hybateli nárůstu.
Za druhé, medvědi byli úplně rozdrceni. Během tohoto růstu zaznamenal kryptoměnový trh krátkodobé likvidace ve výši 1,44 miliardy dolarů. Poměr uzavírání krátkých a dlouhých pozic je přibližně 8,6:1. Když cena stoupá, první skupina prodejců na krátko je nucena uzavřít své pozice a zpětně koupit BTC. Jak cena stále roste, více medvědů se nedokáže udržet – což vytváří samoposilující cyklus short squeeze.
Za třetí, institucionální fondy se vrátily. Americké spotové Bitcoin ETF zaznamenaly čistý příliv 297,6 milionu dolarů dne 17. srpna, následované dalšími 189,3 miliony dolarů 18. srpna, což činilo přibližně 487 milionů dolarů během dvou dnů. Mezitím za posledních 60 dní velcí držitelé ("velryby") čistě zvýšili držby o přibližně 43 000 Bitcoinů, což je přibližně 2,75 miliardy dolarů při současných cenách.
Vydrží 72 000 stabilní?
Důvody pro býčí naladu:
Technicky vzato byl klíčový odpor prolomen. BTC vyskočil z přibližně 64 000 dolarů až na 72 000 a po průlomu s vysokým objemem se otevřel ještě větší potenciál růstu. Někteří analytici upozorňují, že BTC vytvořilo inverzní vzor hlavy a ramen a po prolomení krční linie by mohlo přímo cílit na 76 000 dolarů.
Základem jsou nepřetržité přílivy institucionálních fondů. ETF fondy zvrátily předchozí odlivy. Pokud budou čisté přílivy pokračovat i do budoucna, základ tohoto růstu bude mnohem pevnější než jednoduché krátké nákupy.
Data na řetězci ukazují pozitivní signály. Zdánlivá 30denní spotová poptávka se prudce zúžila z minus 206 000 BTC k 23. červenci na přibližně -5 000 BTC, což se blíží pozitivnímu bodu obratu. Z 12 indikátorů "kapitalace trhu Bitcoinu", které VanEck sledoval, už 8 vyvolalo extrémně pesimistické signály a výzkumníci se domnívají, že trh mohl mezi zářím a listopadem dosáhnout dna.
Medvědí obavy:
Short squeeze je časově citlivý. Čistě vynucené likvidace způsobené short squeezey obvykle po vyčerpání nákupu ustupují. Pokud rychle klesne zpět po dosažení 72 000, znamená to, že krátkodobé fondy a krátké nákupy tvoří příliš velkou část tohoto růstu.
Makro úroveň zatím není zcela jasná. Zpětné odkupy státních dluhopisů mohou pouze nepřímo naznačovat zvýšená očekávání snížení sazeb, nikoli skutečné snížení sazeb. Skutečný obrat trendu si bude muset ještě počkat na oficiální oznámení snížení sazeb.
Tržní rozdělení zůstávají významné. Stratégové Bloomberg Intelligence varují, že pokračující slabost Bitcoinu pod 69 000 dolarů posiluje jejich extrémní prognózu poklesu na 10 000 dolarů. Výzkumná společnost Fundstrat upozornila, že volatilita Bitcoinu dosáhla historického minima, s možným výkyvem o 30 % během příštích 60 dnů – podle referenčního bodu je cíl nahoru asi 83 200 USD, zatímco pokles by mohl dosáhnout 44 800 USD.
Klíčové pozorovací ukazatele
V následujících dnech sledujte tyto tři věci:
Zda mohou kapitálové toky ETF pokračovat – to je nejpřímější odraz institucionálního postoje
To, zda výnosy amerických státních dluhopisů mohou zůstat na nízké úrovni, určuje napjatost makroekonomického prostředí
Zda BTC dokáže potvrdit pokles nad 72 000 – ať už bude pevně a pevně – bude mít šanci dosáhnout vyšších úrovní
Závěrečné myšlenky
BTC vzrostl o více než 11 % z přibližně 64 000 dolarů na 72 000, což představuje významný krátkodobý zisk. V nadcházejících dnech se býci i medvědi pravděpodobně zapojí do intenzivních soubojů kolem 72 000 jedinců. Zda dokážete vydržet stabilitu, nezáleží na tom, jak vysoko dnes nabíjíte, ale jestli zítra nebo pozítří udržíte pozici.
Výše uvedený obsah slouží pouze k referenci a nepředstavuje investiční poradenství. Trh nese rizika a rozhodnutí je třeba činit opatrně.
Co si o tom myslíte vy? Je 72000 nový výchozí bod, nebo úroveň vrcholná? Neváhejte se podělit o své názory v komentářích. #BTC突破72000美元, může toto kolo zisků pokračovat? Standard Chartered náhle zvýšil svůj cíl v Bitcoinu na 100 000
Pozdě v noci Bitcoin vystoupal přímo na téměř 70 000 dolarů, což znamenalo největší jednodenní zisk od března a konečně se vrátil nad dlouho potlačované 100denní a 200denní klouzavé průměry.
Zatímco všichni stále hádali, jak daleko by toto oživení mohlo zajít, analytik Standard Chartered Geoff Kendrick učinil prohlášení: Bitcoin by mohl do konce tohoto roku vystoupat na 100 000 dolarů. Nejde jen o prodejní prezentaci na Twitteru, ale o formální výzkumný pohled globální velké banky. Klíčovou úroveň uvedl na 65 500 dolarů a řekl, že pokud tato úroveň vydrží, může v podstatě potvrdit, že se objevilo dno cyklu.
Důvodem, proč si nejvíce cení, není čtyřletý cyklus, ale nedávné oznámení amerického ministerstva financí: rozsah dlouhodobých zpětných odkupů státních dluhopisů se zdvojnásobí, přičemž jednotný strop se zvýší z 2 miliard dolarů na minimálně 4 miliardy. Podle jeho slov je vládní krok vnést na trh likviditu přesně prostředí, které Bitcoin preferuje.
Ale ještě před pár týdny byl hlavní názor na trhu, že medvědí trh ještě neskončil, instituce snižují pozice a dlouhodobí držitelé tiše obchodují s žetony. Přes noc hlavní banka požadovala 100 000 jüanů a narativ se obrátil. Ještě ironičtější je, že tento růst byl z velké části poháněn krytím krátkých pozic. Za posledních 24 hodin bylo na internetu zlikvidováno asi 1,5 miliardy dolarů, přičemž největší jednotlivý obchod se blížil 50 milionům dolarů a velké množství lidí, kteří na pokles sázelo, bylo okamžitě převráceno.
Nárůst náboje se shodoval s významnou událostí. Jak Bitcoin prudce rostl, Trump se setkával s vedoucími pracovníky společností jako Coinbase, Ripple, Gemini a SEC a CFTC v Bílém domě, aby se připravoval na kulatý stůl o regulaci kryptoměn. Trh a setkání se odehrály téměř současně, takže je těžké říct, že to byla jen náhoda. Lim z tvůrce trhu FalconX také uvedl, že trh byl týdny potlačen tlakem na prodej, ale Bitcoin držel pevně na minimu 60 000, což vedlo ke změně nálady.
Býčí a medvědí akcie velkých bank se prodírají, regulační vřelost – všechny tři události se překrývají ve stejný den působí trochu neskutečně. Opční pozice na Deribit jsou soustředěny na 70 000 býčích pozic, což naznačuje, že trh již počítá s dalším potenciálem růstu.
Cílové ceny jsou jen něco, co je třeba poslouchat. Kendrick sám přiznal, že to vychází z pokračujícího uvolňování likvidity. Ale pokud budou zápisy Fedu tvrdší nebo pokud výnosy z ministerstva financí zvýší, příběh může být kdykoliv přepsán.
Skutečná otázka zůstává: když hlavní banky začnou uvádět 100 000 jüanů, je to signál odspodu, nebo je to důvod, aby převzala jiná skupina?Drobní investoři jsou klidní, ale horečně hromadí pojištění proti krachu
Nejprve vám povím neobvyklou scénu. Od dubna tohoto roku drobní investoři na americkém akciovém trhu jasně stáhli své nákupy akcií, přičemž přímé nákupy postupně klesají. Ale stejná skupina lidí se otočila a vložila své peníze do put opcí, což jsou nástroje používané k sázení na pokles trhu.
Podle dat Vanda Research zaznamenalo 12 nejoblíbenějších akcií preferovaných drobnými investory téměř dvojnásobek nákupů put opcí oproti prvnímu čtvrtletí. Ještě překvapivější bylo, že podíl nákupů put opcí k jejich čistým hotovostním nákupům vzrostl z přibližně 26 % na 110 %. Co to znamená? Jednoduše řečeno, jejich poklesy nákupů peněz už překonaly jejich nákup zisků.
To je zajímavé. Na jedné straně drobní investoři stále mluví o býčím trhu a sledují své podíly, zatímco na druhé straně tajně pojišťují své účty a sázejí na velkou korekci, která brzy přijde. Put opce jsou v podstatě pojištění proti havárii, které vám dává právo prodat za dohodnutou cenu před dohodnutým datem. Normálně nikdo nechce tyto peníze utrácet; jen když se lidé cítí nepříjemně, spěchají je koupit. Současná úroveň nákupu pojištění je v posledních letech vzácná.
Zvláštní je, že trh na dně vlastně není špatný. Výzkumné instituce uvádějí, že ačkoli drobní investoři přijali silná obranná opatření, vzestupný trend amerických akcií nebyl narušen a býčí struktura přetrvává. Jinými slovy, trh stále stoupá; nejdřív panikaří lidé.
Tento druh nesouladu mezi lidmi a trhem stojí za zamyšlení. Historicky, mnohokrát, kdy jsou drobní investoři nejvíce pesimističtí a nejvíce defenzivní, to není konec růstu. Index strachu a chamtivosti je momentálně na 27. místě, stále v zóně strachu, ale když se podíváte na instituce, mnoho lidí přidává pozice opačným směrem. Killa, obchodník, který dříve předpovídal směr tohoto poklesu, řekl, že čekání na dokonalé dno může způsobit, že zmeškáte následující rally. Místo toho, abyste jen čekali a čekali, je lepší nejprve vybudovat nějaké pozice.
Tato logika platí i pro náš velký dort a má vlastně stejnou chuť. Za poslední dva dny BTC vzrostl téměř na 70 000 dolarů, přičemž v síti bylo zlikvidováno přes miliardu dolarů krátkých pozic a mnozí, kteří drželi nízké pozice, byli smeteni jednou vlnou. Předtím byla nálada drobných investorů pesimistická, s klesajícím objemem obchodování a silným "čekáním a uvidíme". Stejný postoj jako američtí retailoví investoři hromadící put opce – všichni čekali na horší cenu, ale cena nepřišla – odraz přišel jako první.
Zajímavé je, že čím neuvěřitelnější je odpor, tím bolestivější často je. Ti, kteří to ztratili, nechtějí jít za nimi, ti, kteří uvízli, touží dostat se na nulu a ti, kteří si pojištění koupili, stále váhají s tím, zda své ztráty omezit. Trh se v těchto zvratech a obratech pohybuje vzhůru.
Samozřejmě, že maloobchodní investoři, kteří kolektivně kupují pojištění, není jen špatné; alespoň to ukazuje, že páka není tak šílená, takže všichni zůstávají opatrní. Skutečné nebezpečí často nastává, když nejsou všichni připraveni a spěchají společně.
Takže otázka zní: zatímco většina lidí si tiše kupuje pojištění proti havárii pro sebe, je tato kolektivní opatrnost moudrým odhadem, nebo je to další příležitost, kterou můžete propásnout? Držíte teď v ruce pojistku, nebo žetony?Soukromé mince jsou globálně obléhány, ale Grayscale trvá na jejich zařazení
V posledních letech velké firmy jako Binance a OKX postupně odstranily Zcash z mnoha regionů, a to z podobných důvodů: regulátoři se obávají, že jeho anonymita bude zneužita k manipulaci. Dnes, pokud jde o soukromé mince na trhu, je první reakcí mnoha lidí vyhnout se podezření nebo se jim vyhnout, dokonce i jejich peněženky tiše skrývají funkci blokování adres.
Přesto v této atmosféře Grayscale tento týden tiše předložil čtvrtou verzi registrace Zcash Trust SEC, konkrétně ji zařadil na NYSE Arca a obchodoval pod ticker ZCSH. Nejde jen o jednoduché zařazení a oprávnění účastníků po zápisu k průběžnému odběru a odkupu akcií. Dříve bylo možné tento trust obchodovat pouze mimo burzu na OTCQX a nebylo možné jej ani vykoupit. Tento trust existoval už v roce 2018 a byl jedním z prvních produktů Grayscale. Byl téměř osm let uvězněn v OTC, než se nakonec stal plnohodnotným pravidelným zbožím.
Ještě zajímavější je struktura těchto holdingů. Ke konci června tento trust držel přibližně 2,3 % obíhajícího ZEC, s čistou hodnotou kolem 155 milionů dolarů, což je už poměrně velký význam mezi soukromými mincemi. Mezitím dceřiná společnost DCG, mateřské společnosti Grayscale, jedná o přímém nákupu asi 200 000 akcií svěřeneckých fondů ZEC, ačkoli zatím nebyla podepsána žádná dohoda.
Po zveřejnění zprávy ZEC ten den vyskočil téměř o 9 % a vynikl uprostřed ponurého trhu s alternativními modely. Na jedné straně jsou burzy zaneprázdněné vyklízením; na druhé straně instituce stahují dovnitř. Tento druh pokrouceného napětí stojí za zamyšlení. Zcash, mince s obchodními bloky, přirozeně stojí na nejcitlivější regulační linii, přesto ji Grayscale záměrně tlačí do hlavního proudu trhu právě teď. K čemu je? Koneckonců, v době, kdy Binance postupně zavírala obchodní páry SEC, se zdálo, že je jediná, která si troufá nabízet NYSE.
Jedno z přísloví říká, že čím více je něco potlačováno, tím větší je jeho flexibilita, jakmile se pojistka otevře. V posledních letech Grayscale získal všechny výhody v oblasti souladu tím, že převedl BTC a ETH trusty na spotové ETF. Je zřejmé, že sází na to, že sektor ochrany soukromí bude nakonec přeceněn, takže nejprve zajistí compliance shell.
Na druhou stranu je však důležité vidět, že tento trust je stále poměrně úzký trh a zvěsti o tom, že DCG převezme akcie, se zatím neobjevily. Zda soukromé mince skutečně mohou situaci změnit, nezávisí na tom, zda si to rodina Grayscale přeje, ale na tom, jak je Washington nakonec charakterizuje a zda budou evropská cestovní pravidla schválena.
Co si myslíte: po tak dlouhé kritice, je Grayscale tentokrát opravdu zachytil pověsti, nebo je to další osamělá kontrariánská sázka?USA plánují posílat hash power z těžebních strojů na Bitcoin do futures
Včerejší mimořádné zprávy byly téměř zcela zastíněny růstem cen akcií. Komise pro obchodování s komoditními futures v USA, známá také jako CFTC, oficiálně vydala veřejné konzultační oznámení k zařazování a regulaci derivátových kontraktů výpočetní výkonnosti, s šedesátidenním obdobím pro veřejné připomínky.
Na první pohled se to zdá jako nudný administrativní proces. Ale když dáte dohromady slova předsedy CFTC Sergiho, tón se úplně změní. Řekl, že bez robustního trhu s deriváty výpočetního výkonu nemohou USA vyhrát závod v oblasti AI.
Teď to začalo být zajímavé. V posledních letech se veřejnost o těžbě kryptoměn v podstatě zastavila u pojmů jako spotřeba elektřiny a environmentální otázky. S politiky, kteří kritizují, a ekologickými skupinami, které ho pronásledují, mnozí v oboru také zvažují přeměnu na centra AI výpočetní energie, aby přežili. Nyní však nejvyšší regulační orgán odpovědný za deriváty osobně spojil výpočetní výkon těžebního stroje s národním bohatstvím umělé inteligence. Sergi také použil průmyslovou éru jako analogii, když řekl, že když USA stanovily obchodní standardy pro hromadné komodity na podporu průmyslové ekonomiky, nyní musí stanovit stejné pravidla pro výpočetní výkon, která pohánějí chytrou ekonomiku.
Toto kolo veřejných konzultací pokrývá poměrně řadu témat. Nejprve je třeba pochopit rozsah a likviditu spotového trhu výpočetního výkonu a regulace trhu, rizika manipulace a ochrana zákazníků musí být také zakotvena v pravidlech. Nejpozoruhodnější je, že oznámení jasně zdůrazňuje formu výpočetního výkonu věčných budoucností jako produktu. Jinými slovy, výpočetní výkon v rukou horníků už nemusí být jen pro razbu mincí za směnu, ale může být přeměněn na standardizované smlouvy na obchodování a zajištění, stejně jako surová ropa a měď.
Pro těžaře, jakmile je tento nástroj vytvořen, znamená to, že si konečně mohou zajistit hashrate ve svých rukou. Když cena mincí prudce klesne, už nemusíte snášet ani vypínat telefon; místo toho můžete použít deriváty k zajištění části svých zisků jako první. V minulosti byla tato schopnost zajištění v podstatě monopolizována tradičními hráči v komoditách. Nyní, když regulátoři aktivně otevírají dveře, může být logika účetnictví těžebních farem a dodavatelů výpočetní energie zcela přepsána.
Proč teď. Odpověď leží na makroúrovni. Americké ministerstvo financí právě oznámilo, že alespoň zdvojnásobí rozsah dlouhodobých zpětných odkupů státních dluhopisů, čímž uleví likviditě a kolektivně zvýší riziková aktiva, přičemž Bitcoin včera večer vystoupal téměř na 70 000 dolarů. Výpočetní výkon, který je úzce spjat s cenou tokenů, přirozeně postrádá sadu nástrojů pro cenové a zajištění cen. Tento krok CFTC v podstatě předem stanovuje pravidla pro budoucí trh s výpočetním výkonem.
Nezapomeňte, že trénink AI a těžba soupeří o stejnou várku špičkových čipů a elektřiny. Udělat z hash power obchodovatelnou a zajištěnou komoditu je jako otevřít přímý kanál, kde kapitál může sázet na hash power. Když lze smlouvy na výpočetní výkon volně nakupovat a prodávat na finančních trzích, reálné těžební farmy, datová centra a objednávky čipů budou těmito cenovými signály překreslovány.
Hlubší signál je na strategické úrovni. Definování výpočetního výkonu jako klíčové komodity určující výsledek závodu v AI znamená, že regulátoři už těžbu nepovažují za čistě spekulativní sektor. Kdo ovládá cenovou sílu výpočetního výkonu, drží základ inteligentní ekonomiky. Je zřejmé, že Američané nechtějí tuto moc tvořit pravidla předat ostatním.
To, co původně patřilo kryptokomunitě, je tiše přenášeno na národní pokerový stůl. Jakmile těchto šedesát dní uplyne a pravidla budou zavedena, způsob, jakým se výpočetní síla vyvíjí, bude zcela jiný než dnes.Circle příští měsíc spustí svůj vlastní veřejný řetězový testnet, který již provedl 500 milionů transakcí
Circle, lídr ve světě stablecoinů, už není spokojený jen s vydáním USDC. Oficiálně oznámila, že její blockchainová síť Arc bude spuštěna 16. září, čímž se postaví jako základní infrastruktura pro globální finanční trhy, sloužící zúčtovacím službám a různým finančním aplikacím.
Nejde o řetězec PPT. Testovací síť Arc nyní zpracovala přes 500 milionů transakcí, přičemž se podílelo téměř 3 miliony peněženkových adres a více než 100 partnerů již bylo aktivních na privátní hlavní síti. Očekává se, že počáteční skupina validátorů se bude podílet na síťových operacích společně s Circle, čímž efektivně drží životní linii řetězce ve svých rukou.
Výpočty Circle jsou vlastně docela snadno pochopitelné. USDC je v současnosti jedním z nejlepších stablecoinů v globálním oběhu, ale kanál vypořádání byl vždy pod kontrolou jiných. Když je Ethereum přetížené, jeho poplatky jsou neuvěřitelně vysoké, zatímco Solana je rychlá, ale její ekosystém není pod její kontrolou. Místo spoléhání se na ostatní je lepší vybudovat řetězec optimalizovaný speciálně pro stablecoinové vypořádání, přičemž poplatky, rychlost a dodržování pravidel máte ve svých rukou.
Pokud se tento řetězec rozšíří, znamenalo by to, že stablecoiny vystoupaly z úrovně aplikací na úroveň infrastruktury. V budoucnu mohou přeshraniční platby, institucionální vypořádání, obchodování s tokenizovanými aktivy – všechny tyto scénáře mohou běžet přímo na Arc. Circle se proměnil z emitenta tokenů na operátora řetězce s úplně jinou rolí. Proto si troufají budovat tak rozsáhlý testnet – 500 milionů transakcí není jen tak z ničeho – na řetězci koluje skutečná práce.
Pro hráče na řetězu je 16. září časem, na který stojí za to vzpomenout. Spuštění Arc může vyvolat vlnu příběhů o vypořádání stablecoinů a ekosystémové projekty související s USDC, týmy budující meziřetězcové mosty a platební infrastrukturu mohou být všechny přehodnoceny kapitálem. Testnetových 500 milionů transakcí ukazuje, že nejde o prázdnou schránku. Před spuštěním mainnetu se spekulace o infrastruktuře stablecoinů mohou rozrůstat.
Krátkodobě je nejtěžší zvládnout spekulace před pozitivními zprávami, takže se nespěchejte s honbou; Dlouhodobě, pokud se vlastnoručně vybudovaný řetězec Circle podaří, konkurence v sektoru stablecoinů se přesune z soutěžení o to, kdo vydá více, na to, který základní řetězec je uživatelsky přívětivější, což bude přínosné pro celý on-chain finanční zážitek. Peníze na řetězci proudí nejefektivnější cestou – to je neměnná logika.
Emitenti stablecoinů sami vstupují do řetězce. Myslíte si, že se snaží konkurovat Ethereu o byznys, nebo si razí novou cestu pro on-chain financování?Retailoví investoři se konečně vrátili, ale trh to bere negativně
Drobní investoři se vrátili, ale trh to vnímá jako negativní zprávu. Taková zvrácená situace se skutečně děje.
Známý KOL Ansem zveřejnil poznámku: maloobchodní aktivita dosáhla poprvé za několik let významného vzestupného bodu, přesto většina účastníků trhu tuto změnu vnímá spíše jako medvědí signál. Domnívá se, že tato kognitivní nesoulad může být klíčovým rysem vzniku tržních dn.
To by se na jiných trzích možná nevěřilo, ale ve světě memů a napodobenin byli drobní investoři vždy palivem pohybu trhu. Během uplynulého roku byli drobní investoři ovlivněni různými prudkými poklesy a byli nuceni ustoupit na ceny mincí, přičemž aktivita na řetězci opět klesala a počet nových peněženek klesal natolik, že se na ně nikdo nechce dívat. Nyní, když se najednou začíná vracet, znamená to, že peníze mimo trh vstupují na trh. Ačkoliv částka není velká, směr se již změnil.
Problém je, že hlavní narativy stále diskutují o tom, kdy medvědí trh skončí, a výnos drobných investorů je interpretován jako nákup uvnitř sektoru, což je ve skutečnosti pesimističtější. Trh je právě takto zvrácený: institucionální nákup se nazývá chytrý peněžní uspořádání, maloobchodní nákup je vnímán jako vstup drobných investorů na trh. Stejné fondy mohou změnit svou identitu a povahu.
Ansem uvádí, že při pohledu zpět na třetí čtvrtletí 2026 může trh zjistit, že jasné signály dna se již tehdy objevily. Sází na samotné kognitivní nesoulad; když většina lidí plete dobré zprávy se špatnými, často je blízko zlomu. Může to znít mysticky, ale na trhu s kryptoměnami řízeným sentimentem jsou obraty sentimentu často předzvěstí obratu na trhu.
Pro ty, kteří hrají napodobeniny a memy, tento signál stojí za to přidat do svého seznamu sledování. Oživení aktivity drobných investorů obvykle znamená dvě věci: za prvé, obrat tematických mincí se stane aktivnějším; za druhé, reléový trh během růstů zesílí. Naopak, pokud je výnos drobných investorů pouze krátkodobým emocionálním pulzem, volatilita bude ještě intenzivnější, takže ti, kdo usilují o vyšší ceny, musí pečlivě zvážit své možnosti.
V krátkodobém horizontu závisí na tom, zda se výnos drobných investorů může proměnit v trvalý růst, na tom, zda nové narativy dohoní. Spoléhat se pouze na frázi "výnos" nevyřeší uvězněné trhy; Z dlouhodobého hlediska je každé dno cyklu doprovázeno tím, že se drobní investoři vracejí na trh hlasováním nohama; stejný scénář se objevil v letech 2020 i 2024. Co se týče toho, zda se to stane znovu, nikdo to nemůže zaručit.
Návrat drobných investorů a jsou vnímáni jako negativní zpráva – věříte tomuto nedorozumění? Nebo si myslíte, že tento návrat je v podstatě jen nákup?Po třech sníženích sazeb byla pětinásobná sazba ponechána a tři lidé stále volali po zvýšení sazeb
Ve 2 hodiny ráno byly oficiálně zveřejněny zápisy z červencového zasedání Federálního rezervního systému. Nejvýraznější nebylo, že úrokové sazby zůstaly beze změny, ale že hlasování bylo 9 ku 3, přičemž tři lidé hlasovali proti na místě a trvali na zvýšení o 25 bazických bodů.
Těmito třemi jsou Logan, Hamak a Kashkari. Ještě jemnější je, že dva další regionální prezidenti Fedu, kteří v červenci neměli volební právo, Schmid a Musalem, také veřejně uvedli, že kdyby tehdy hlasovali, hlasovali by také pro zvýšení sazeb. Jinými slovy, může být více než tři lidé, kteří skutečně věří, že zvýšení sazeb by mělo být zvýšeno; jsou jednoduše vyloučeni z volebního práva.
Zápis uváděl, že mnoho úředníků uvedlo, že pokud inflace nebude nadále klesat, bude muset měnová politika dále zpřísnit; Někteří představitelé také věří, že finanční trhy částečně hrají roli při zpřísňování politiky. Co se týče inflace, zápis uznal vysokou nejistotu výhledu a konkrétně zdůraznil, že válka v Íránu opět eskalovala, což vrhá stín na inflační výhled.
Výpočet časové osy to dělá ještě zajímavějším. Toto kolo je pátým po sobě jdoucím snižováním sazeb na konci roku 2025, kdy mezi tím nedošlo k žádnému zvýšení sazeb. Úrokové sazby se pohybovaly mezi 3,5 % a 3,75 %, ale vnitřní trhliny se postupně rozšiřují. V červenci klesly hlasy opozice z občasných na tři a mimo arénu stále projevují podporu dva nehlasující voliči.
Co toto shrnutí znamená pro kryptotrh, je jasné při pohledu na dnešní trendy na trhu. BTC se pohyboval kolem 69 000 před a po zveřejnění zápisu, zatímco zlato mírně vzrostlo o 3,5 % na 4 489 dolarů. Trh nepanikařil kvůli třem protihlasům, což naznačuje, že očekávání snížení sazeb stále platí. Ale všimněte si, že úpravy na akciovém trhu s AI mohou přinášet rizika finanční stability. To připomíná jak americkým akciím, tak kryptoměnám, že riziková aktiva a likvidita byly vždy propojeny.
V krátkodobém horizontu závisí na zvýšení úrokových sazeb v září na inflačních datech. Situace v Íránu může kdykoli opět zvýšit ceny ropy a pokud ceny ropy vzrostou, bude třeba přehodnotit inflační očekávání; Z dlouhodobého hlediska, pokud Fed skutečně nepřejde směrem ke zvyšování sazeb, zůstává kontrakce likvidity na očekávané úrovni. U krypta, aktiva citlivého na úroky, divergence v zápisech skutečně přináší nejistotu a každé následné zveřejnění dat může volatilitu zesílit.
Tři členové volají po zvýšení sazeb kvůli inflačním tlakům a další dva bez hlasovacího práva také zaujali stanovisko. Myslíte, že Fed tentokrát zůstane stabilní, nebo se v určitém bodě náhle změní?Bankéřská asociace zákon podporuje slovy, ale snižuje odměny stablecoinů
Rob Nichols, prezident Americké bankovní asociace, nedávno řekl něco, co se na první pohled zdá podporovat kryptoprůmysl, ale při bližším zkoumání to má ve skutečnosti jiný význam. Jasně uvedl, že cílem je posílit, nikoli zablokovat přijetí zákona CLARITY, a že odvětví digitálních aktiv potřebuje jasný regulační rámec. Mnozí to interpretovali tak, že banky konečně zveřejňují svůj postoj. Ale hlavní bod je druhá polovina: klíčová ustanovení zákona týkající se odměn za stablecoiny musí být dále zpřísněna.
Tady je pozadí. Zákon GENIUS, podepsaný v roce 2025, již zakazuje emitentům stablecoinů vyplácet úroky nebo zisky přímo držitelům, ale nyní se pozornost diskuzí přesunula na kryptoburzy a související strany – zda mohou uživatelům poskytovat podobný zájem ve jménu odměn.
Nichols to řekl přímo: pokud stablecoinové peněženky použijí tento mechanismus k odčerpání bankovních vkladů, peníze, které banky mohou použít na malé podnikatelské půjčky, hypotéky a zemědělské financování, se sníží. Americká bankovní asociace navrhla změnit znění zákona tak, aby zakázala stablecoinové odměny, které jsou podstatně podobné úrokovým platbám, a odstranila nejednoznačná formulace.
Tlačí na senátory, aby před zářijovým hlasováním upravili podmínky. Nichols také řekl něco hezkého: USA se mohou stát jak globálním bankovním centrem, tak globálním kryptocentrem, pokud budou stanovena jasná a konzistentní pravidla. Zdá se, že nikoho neurazíte, ale všichni vědí, že jakmile je linek odměn za stablecoiny přerušen, první, kdo je ovlivněn, nejsou banky, ale projekty a uživatelé v řetězci, kteří jsou závislí na odměnách k přilákání vkladů.
Pro ty, kteří drží USDC nebo USDT, je toto prohlášení signálem, který stojí za to si vychutnat. Odměny z úroků u stablecoinů v podstatě nechávají výnosy z vkladů na blockchainu držitelům. Čím více se banky snaží tento kanál přerušit, tím těžší je vyprávět příběh stablecoinů jako úročených aktiv. Naopak s každým dalším zpřísněním regulace se proces dodržování pravidel u stablecoinů zrychluje po bitech – dvě strany téže mince.
V krátkodobém horizontu takové hry s klauzulemi přímo nezpůsobí pád trhu, ale pro projekty v ekosystému stablecoinů, které spoléhají na odměny k přilákání vkladů, slouží jako hmatatelné varování před rizikem politiky; Dlouhodobě, pokud CLARITY skutečně uspěje, stablecoiny přejdou z šedé zóny do licenčního systému, čímž se upevní základy odvětví. Tato mezistupeň však bude dlouhým bojem.
Banky tvrdí, že podporují kryptoměny, ale na druhou stranu chtějí snížit odměny za stablecoiny. Chrání to vkladatele, nebo chrání své vlastní vklady? Kdo si myslíte, že má pravdu?Zapomenutý ZEC má být brzy přenesen na NYSE společností Grayscale
Mezi zapomenutými mincemi může být ZEC nejvíce poškozená. Aby ji Grayscale předložil NYSE, čtyřikrát revidoval své registrační dokumenty.
Dne 20. srpna Grayscale předložil SEC čtvrtou revizi svého registračního prohlášení u Zcash Trust, s cílem zařadit trust na burzu cenných papírů Arca pod ticker ZCSH. Po zařazení na burzu mohou oprávnění účastníci upsat a vykoupit akcie trustu, zatímco dříve bylo možné tento trust obchodovat pouze na OTCQX OTC trhu a nepodporoval odkup.
K 30. červnu držel trust přibližně 2,3 % oběžné nabídky ZEC s čistou hodnotou přibližně 155,2 milionu dolarů. Ještě zajímavější je, že dceřiná společnost mateřské společnosti Grayscale, DCG, jedná o nabídce asi 200 000 tokenů ZEC k předplacení svěřeneckých akcií. Ačkoliv zatím nebyla podepsána žádná závazná dohoda, směr již byl stanoven.
Co znamená 200 000 ZEC? Při současných cenách je to asi 30 milionů USD, v podstatě instituce samy přidávají cihly do fondu. Musíte vědět, že ZEC za poslední dva roky klesl natolik, že by ho ani jeho vlastní matka nepoznala. Narativy o ochraně soukromí byly opakovaně kritizovány regulátory, drobní investoři už dávno odešli a zbývající likvidita je žalostně nízká, denní objem obchodování je menší než zlomek mainstreamových mincí.
Nepodceňujte tuto změnu. OTCQX OTC obchodování je v podstatě soukromé dohazování mezi institucemi a drobní investoři musí absolvovat několik odboček, aby se do toho zapojili; Po přechodu na NYSE Arca může jakýkoli americký akciový účet jedním kliknutím předplatit a uplatnit akcie, stejně jako při nákupu akcií, s likviditou a expozicí na zcela odlišných úrovních. Proto je Grayscale ochoten opakovaně upravovat dokumenty pro trust s specializovanou mincí a s absurdně složitým procesem dodržování předpisů. Bez tohoto kroku ZEC nikdy nevstoupí do hlavního proudu kapitálového zájmu.
Zařazení svěřenského fondu na seznam znamená také dvě věci. Za prvé, ZEC má legitimní zdroj financí. Hráči jako Grayscale jsou ochotni opakovaně upravovat soubory, což ukazuje, že skutečné peníze se vynakládají za scénou, ne jen z rozmaru; Za druhé, prostředky z amerických akciových účtů lze použít k nákupu ZEC, což otevírá nový kapitálový kanál pro tuto specializovanou minci. Pro držitele ZEC, kteří jsou stále na trhu, je tento zásadní krok spíš hodný sledování než mírné výkyvy na svíčce.
V krátkodobém horizontu nemusí mít zprávy okamžitý dopad na ceny; Samotná schválení SEC nesou nejistotu a změny dokumentů mohou být odloženy na páté nebo šesté vydání; Ale pokud se podíváte na dlouhý časový horizont, první soukromá mince, kterou Grayscale přesune na hlavní desku burzy, bude mít jinou identitu a prémi za likviditu. Cenová logika trhu pro ZEC možná bude potřeba přepočítat.
Proč Grayscale cílí konkrétně na zapomenutou minci jako ZEC? Je skutečně optimistický ohledně hodnoty narativů o soukromí a nízké pozice, nebo je to jen proto, aby dohnal čísla pro produkty důvěry? Co si o tom myslíte?BTC prudce vzrostl pozdě v noci a on šel proti trendu stát se největším shortsellerem
Dnešní trh se zdál být na šlapatu. BTC vzrostl z přibližně 65 000 na 69 000, přičemž velká část krátkých pozic byla vyčištěna během půl hodiny. Za posledních 24 hodin vzrostly likvidace na 1,905 miliardy dolarů, krátké pozice činily 1,733 miliardy a více než 120 000 lidí po celém světě bylo vyřazeno. Normálně by si nikdo netroufl jít proti trendu na tomto trhu, ale on-chain sledování odhalilo někoho, kdo šel proti němu.
Data TradingBeats ukazují, že adresa začínající na 0x66 přidala dalších 800 BTC short pozic v okamžiku, kdy BTC rychle vzrostl. Včetně předchozích pozic se jeho 40x krátké pozice nahromadily na 1 200 BTC, což je při současných cenách téměř 80 milionů dolarů v nominálních pozicích, což z něj okamžitě činí největší krátkou pozici na BTC v Hyperliquidu.
Tato adresa není pro začátečníky. On-chain tokeny jsou kombinací obrovských zisků a velkých zisků, s kumulativními zisky přesahujícími 1 milion dolarů za celou historii. Čistá hodnota věčných účtů se pohybuje od 1 milionu do 5 milionů dolarů a úspěšnost dokončených obchodů je 55 %. Jeho průměrná otevírací cena byla 66 891 dolarů, což znamená, že růst BTC skončil. Problém je, že mu trh nedal tvář. Momentálně má tato pozice plovoucí ztrátu 2,39 milionu dolarů, s nucenou závěrečnou cenou 70 039 dolarů, jen dva nebo tři body od aktuální ceny. Pokud zatlačíte ještě trochu, bude okamžitě vytlačena ven.
Zajímavé je, že jen před několika hodinami další velryba zadala 5x pákovou dlouhou objednávku na 3 425 BTC, s nerealizovaným ziskem přes 13 milionů dolarů. Jeden jí maso v autě, druhý volá auta vpředu, čímž se stávají nejvýraznější dvojicí konkurentů v tomto kole trhu. Na stejném trhu někteří vnímají tento bod jako výchozí bod býčího trhu, zatímco jiní ho vnímají jako závěrečný impuls.
Tento druh kontrariánské krátké pozice visící nad hlavou slouží jako referenční souřadnice pro krátkodobé obchodníky. Pokud bude silná paritní cena poblíž 70039 smetena, medvědí známka by se mohla stát palivem pro býky a cenu ještě více vzhůru; Na druhou stranu, pokud se mu podaří udržet, bude hranice 70 000 v krátkodobém horizontu ještě těžší překonat. Ti, kteří obchodují s gridem a swingem, to mohou použít jako barometr k pozorování, ale nikdy nekopírují své pozice. 40x pákový efekt si nemůže dovolit jen tak kdo.
Krátkodobě je dnešní růst poháněn krytím krátkých pozic a regulačním sentimentem. Tempo ústupu sentimentu je ohromující – historicky existuje mnoho případů přímých růstů následovaných poklesy; Do budoucna, s čerstvě zveřejněnými červencovými zápisy Federálního rezervního systému a zítřejším schůzí Bílého domu v kryptomanagementu jsou proměnné politiky důležitější než technické. Pokud se některá z těchto otázek pokazí, může dojít k přeskupení.
Tady je otázka: veterán s historickou úspěšností 55 % si dovolí short-sellovat během trhového šílenství. Myslíte, že drží něco, co jsme neviděli?Po přejmenování na BUSD se všechny autorizace pro stávající uživatele staly neplatnými
Berachain přejmenoval svůj nativní stablecoin HONEY na Bera USD, přičemž kód BUSD byl přímo přijat.
Z oznámení vyplývá, že jde jen o rebranding značky. Nadace uvedla, že změna názvu měla za cíl, aby institucionální uživatelé okamžitě poznali stablecoiny v americkém dolaru, čímž se stala profesionálnější a důvěryhodnější. Smluvní adresa se nezměnila a žeton sám se nezměnil – jen nové jméno. Zní to jako neškodná záležitost.
HONEY není token pro úzké okraje. Je to nativní USD stablecoin, který je na veřejném řetězci Berachain, a trh s on-chain půjčkami, obchodní páry a různé státní dluhopisy na něm silně spoléhají při provozu. Jedna změna názvu ovlivňuje celý finanční sektor, který už funguje, nejen jednoduchý rebranding.
Problém však spočívá v technických detailech. V podpisovém standardu EIP-712 pro Ethereum jsou názvy tokenů součástí doménového oddělovače. Dříve se povolení, off-chain autorizace a různé kvótové licence podepsané pod názvem HONEY automaticky stávaly neplatnými, jakmile se název změnil. Ti, kteří dříve autorizovali protokoly, trezory nebo routery burz k používání svých stablecoinů, mohou po čase náhle zjistit, že jejich autorizace chybí a budou muset rezignovat. Zvláště u těch, kteří vkládají HONEY do úvěrových protokolů nebo aktivují revolvingové půjčky, jakmile autorizace vyprší, dostupný limit jejich pozic se okamžitě resetuje na nulu a v závažných případech mohou být zahájeny neočekávané procesy splácení nebo likvidace.
To je v kontrastu s tvrzením projektového týmu o větší službě a standardizaci. Oprávnění v rukou starého uživatele tiše vypršelo a nikdo nebyl předem varován. Mnoho lidí nerozumí tomu, co EIP-712 je, ani každý den nekontrolují, zda je jejich povolení stále platné. Teprve když ho skutečně potřebujete použít, uvědomíte si, že vaše kvóta je pryč. Překvapení, to je ten skutečný problém. Integrátoři také musí kód upravit a znovu se přizpůsobit. Takzvané "brzké plné spuštění" ve skutečnosti zahrnuje sérii manuálních úkolů, kterých si nikdo nevšimne. Pro běžné uživatele je nejrealističtějším rizikem nejen pochopení technologie, ale otevření peněženky a zjištění, že funkce, které dříve fungovaly, se najednou stanou nepoužitelnými.
Ještě zajímavější jsou písmena BUSD. Dříve to byla stablecoinová moneta vydávaná Binance, ale v roce 2023 ji zastavila Newyorská finanční agentura, což nakonec zklamalo trh. Když si on-chain projekt přijme toto krycí jméno a použije ho, zda je to proto, že je příliš hlasitý, nebo prostě nevadí regulační paměť, cizinci to těžko rozlišují. Alespoň vizuálně je tento krok mnohem víc než jen vylepšení značky.
Změna jména může znít lehce, ale pokud jde o řetěz, může ovlivnit celý svět. Pokud máte tento typ povolení ke stablecoinům, je čas zkontrolovat, zda vaše povolení stále funguje.Dvě stoleté banky dokončily své první vypořádání vkladů na řetězci
HSBC a Standard Chartered, dvě banky s více než 300letou historií, právě dokončily první transakci tokenizovaných vkladů v reálném čase na blockchainovém účetním záznamu Swiftu. Zprávu přinesl CoinDesk, který uvedl, že tato transakce představuje významný krok vpřed pro tradiční finanční instituce, které využívají blockchain ke zpracování vkladových tokenů. Starý Qian konečně přestal pořádat schůzky a diskutovat o věcech – skutečně uzavřel skutečný obchod.
Nejprve si ujasněme, o co jde. Swift je síť pro clearing zpráv mezi mezinárodními bankami a téměř všechny globální bankovní převody probíhají skrze ni. Tentokrát místo odesílání zpráv se vklady samy přeměňují na tokeny, které se přenášejí a vyrovnávají v reálném čase na distribuované účetní knize. Dříve vyžadovaly přeshraniční převody více zprostředkovatelů a bylo běžné, že peníze dorazily během několika dnů. Nyní je jedna cesta na řetězu zcela jiná otázka rychlosti a transparentnosti.
Pro kryptokomunitu spočívá váha této zprávy v identitě účastníků. HSBC, Standard Chartered, Swift – jakékoli jméno samo o sobě by mohlo vyvolat nekonečné diskuse v oboru, a tentokrát se všechny tři spojily. To ukazuje, že postoj bank k on-chain vypořádání se změnil z testování terénu na vážný přístup. Dříve jsme vždy říkali, že tradiční finance by měly blockchain přijmout, ale tentokrát jsou to banky, které přesouvají své klíčové podnikání na blockchain.
Zamyslete se nad tím, když jde o praktickou práci. Banky dělající tokenizované vklady jsou do jisté míry podobné logice stablecoinů, se kterou si hrajeme – oba jsou on-chain účetní vouchery, ale rozdíly jsou zřejmé. Emitenti stablecoinů jsou společnosti jako Circle a Tether, a za tokenizovanými vklady stojí licencované banky, které mají pojištění vkladů a regulační podporu, což dělá dodržování předpisů zcela odlišným. V budoucnu může tento bankovní řetězec nejprve dokončit přeshraniční vypořádání na úrovni podniků.
Krátkodobý přímý dopad na trh je omezený, protože nezahrnuje maloobchodní prostředky ani nevytváří novou poptávku po nákupech. Ale ze střednědobého až dlouhodobého hlediska je to velmi důležitý dílek skládačky v narativu RWA. Když banky přesouvají vklady, dluhopisy a vypořádání na blockchain, on-chain likviditní fond a likviditní základ se zhutní, což otevře možnosti pro stablecoiny a správu on-chain majetku. Investiční fond aktiv RWA je budován cihlou po cihle těmito velkými hráči.
Na co se osobně zaměřuji, je vlastně jiný pohled. Skutečnost, že obě hlavní banky provádějí on-chain vypořádání, ukazuje, že cesty k dodržování předpisů jsou propojené, což uklidňuje ostatní tradiční instituce. Jakmile bude demonstrační efekt realizován, přijde více bank a hranice mezi on-chain aktivy a tradičním financováním se ještě více rozostří. V tu chvíli už produkty jako on-chain úrokové sazby a on-chain úvěry nemusí být hračkami pro malé kruhy.
Ještě jedna poslední otázka: pokud by jednoho dne mohly být vaše bankovní vklady přímo převáděny a vypořádány na řetězci, ponechali byste většinu peněz stále na tradičním účtu?20. srpna
Zlatý večer
Analýza klíčových ovlivňujících faktorů
Hlavním motorem tohoto silného růstu cen zlata je rozšíření dlouhodobého programu zpětného odkupu dluhopisů americkým ministerstvem financí, které zvýšilo limit na jediný odkup na 10–30 let na 4 miliardy jüanů. Tento efekt nabyl účinnosti 9. září, kdy přímo snížil výnos 30letých amerických státních dluhopisů a zároveň oslabil dolar, což zvýšilo ceny zlata na 4527.
Klíčový rozdíl: Tento nástroj je nástrojem regulace likvidity, nikoli QE, a může pouze dočasně zmírnit tlak dlouhodobého prodeje dluhů, ale nemůže řešit dlouhodobé fundamenty vysokého deficitu a masivního dluhu USA; Večer buďte ostražití ke koncentraci pozic na zisk u dlouhých pozic; pokud se výnosy dlouhodobých dluhopisů zotaví, ceny zlata se mohou rychle stáhnout.
Na geopolitické frontě pokračuje konkurence v lodní dopravě v Hormuzském průlivu a třenice mezi USA a Íránem přetrvávají, což poskytuje bezpečný přístav a ziskový efekt. Kolísání cen ropy však působí jako zajištění: silnější ceny ropy znovu zvýší inflační očekávání a omezí růst cen zlata.
Dnes večer se pozornost soustředí na počáteční údaje o žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA; pokud budou data silná, výnosy amerických státních dluhopisů se zotaví a ceny zlata budou pod tlakem; Slabší data budou i nadále podporovat ceny zlata tím, že udrží zvýšené úrovně.
Technická analýza
4 hodiny: Po po sobě jdoucích býčích ziskech cena kolísala a korigovala na vysokých úrovních. RSI ustoupilo ze zóny překoupeného, krátkodobý růstový moment oslabil. Večer upřednostněte konsolidační strategii, vyhněte se honbě za dlouhými pozicemi na maximech a počkejte na stabilizaci zpětných stop a podpory před přesunem
Strategie: 4482-4465 Dělat, bránit 4450, cíl 4527-4550
Upozornění: Investování nese rizika; prosím, postupujte opatrně při vstupu na trh
#美联储7月FOMC纪要9比3 přetrvávají neshody mezi úředníky ohledně zvyšování sazeb $XAU Příjmy vzrostly 62krát, hotovost byla spálená jen 9 dní
Legendární meme mince na Solaně má za sebou veřejnou společnost s pouhými 214 000 dolary v hotovosti na účetnictví, což by při současném tempu spalování mohlo vydržet jen 9 dní. Není to vtip; je to pololetní zpráva, kterou právě vydala společnost Bonk, Inc. kótovaná na Nasdaq (ticker BNKK). BONK má stále tržní kapitalizaci kolem 22 milionů dolarů, ale společnost za ním visí na vlásku.
Nejprve se podívejme na čísla s největším kontrastem. Tato společnost vykázala tržby 5,5 milionu dolarů v první polovině roku, což je meziroční nárůst o 6218 %. Zdá se, že se to chystá na rozjezd, že? Ale ve stejném období vykázala čistou ztrátu 7,88 milionu dolarů a hotovost na skladbě klesla z 2,28 milionu na konci roku 2025 na 214 000 dolarů – což je 90% ztráta během pouhých půl roku. Jak auditorská firma M&K CPAS, tak vedení ve svých zprávách uvedli, že existují značné pochybnosti o schopnosti společnosti pokračovat v provozu. Jednoduše řečeno, při tomto tempu může společnost kdykoli ukončit činnost.
Ještě důležitější je zamyslet se nad strukturou příjmů. Z těchto 5,5 milionu dolarů pochází 3,92 milionu dolarů z přidružené platformy LetsBonk.fun, což představuje 71 % tržeb, a vlastníkem platformy a zakladatelem veřejně obchodované společnosti je stejná osoba, Mitchell Rudy. Prostřednictvím Lucky Dog Holdings vlastní přibližně 40,2 % kmenových akcií a všechny prioritní akcie série C, které samy o sobě volí polovinu ředitelů společnosti. Byl zdrojem příjmů, představenstvem a životní silou byla jen jedna osoba.
Existují ještě dvě další typická řemesla. Společnost použila tokeny BONK v hodnotě 50 milionů dolarů k odkupu vlastních akcií, ale místo hotovosti obdržela mince ze svého vlastního trezoru. Tyto tokeny byly evidovány v reálné hodnotě a v první polovině roku byly uznány nerealizované ztráty ve výši 8,17 milionu dolarů, což přímo zničilo výkaz zisku a ztráty. Používají vlastní měnu k placení svých platů a nákupu akcií – tento cyklus vypadá živě, ale ve skutečnosti to vypadá, jako by jedna ruka obchodovala druhou.
U držitelů BONK je zde třeba upřesnit dvě věci. BONK je meme coin, který začal komunitními airdropy a nemá vlastní společnost; jeho přežití závisí na výměnách a popularitě komunity; Ale BNKK, tato schránková společnost, balí příjmy ekosystému BONK jako příběh veřejně obchodované společnosti; její finanční zprávy odrážejí schopnost ekosystému monetizovat, nikoli samotnou cenu tokenu. Neberte umírání firmy jako mince, které se okamžitě resetují na nulu, a neberte explozivní růst příjmů firmy jako měnu pro vzlet.
Na provozní straně nám tato struktura připomíná, abychom si před koupí meme coinů ověřili, zda v řetězci nejsou nějaké fyzické společnosti. Příjmy zakladatelů tvoří přes 70 %, podíl je vyplácen v mincích a hotovostní krytí trvá méně než deset dní – každá z těchto tří by měla vyžadovat zvýšenou pozornost. Popularita může lhát, ale finanční zprávy ne.
Nakonec poslední otázka: pokud tato společnost opravdu nevydrží na místě, myslíte, že komunita BONK převezme a udrží ji naživu, nebo bude sledovat, jak bude vyřazena z nabídky a zmizí?Americké ministerstvo financí zdvojnásobilo zpětné odkupy akcií a vrátilo se na 11týdenní maximum
Bingův noční nárůst není zakořeněn v kryptosvětě. Americké ministerstvo financí zasáhlo a přímo zdvojnásobilo rozsah dlouhodobých zpětných nákupů státních dluhopisů, zvýšilo limit na jediný odkup z 2 miliard dolarů na minimálně 4 miliardy, zavedené od 9. září do 4. listopadu. Jakmile se zpráva objevila, výnos 30letých amerických státních dluhopisů klesl asi o 9 bazických bodů z dvacetiletého maxima a BTC vystoupal na 69 749 dolarů, což je nejvyšší hodnota od 2. června. Intradenní zisk byl asi 6 % a jedenáctitýdenní maximum bylo obnoveno.
Vedení uvnitř stojí za rozebrání a zkoumání. Ministerstvo financí v podstatě vkládá likviditu na trh s dluhopisy, odebírá nevyužité dlouhodobé dluhopisy a umírňuje tlak na prodej dluhopisů. Když výnosy klesají, tlak na oceňování globálních rizikových aktiv se uleví a Bitcoin jako aktivum s vysokou betou přirozeně reagoval nejagresivněji. Analytici Standard Chartered se přihlásili a uvedli, že tento krok je přesně typem BTC preferovaný, a zmínili 65 500 jako klíčovou pozici.
Pro ty, kteří obchodují swing tradingem, se tato logika zaměřuje na časové okno. Odkup dluhopisu ministerstva financí není jednorázový krok; od 9. září do 4. listopadu bude zpětný odkup pokračovat téměř dva měsíce, přičemž každé oznámení o odkupu může být potenciálním pulzem likvidity. V krátkodobém horizontu, během stabilizačního okna dluhopisového trhu, jsou riziková aktiva obecně na slabším trhu, ale je třeba věnovat pozornost tomuto rytmu nákupního očekávání a prodeje. Růst před oznámením je často silnější než po něm.
Při hlubším pohledu je pozadím tohoto růstu to, že dlouhodobé úrokové sazby vzrostly příliš agresivně. Dříve výnos 30letých amerických státních dluhopisů dosáhl nového maxima od roku 2007, což trh udusilo. Očekávání Fedu ohledně zvýšení sazeb a tlak na vydávání státních dluhopisů byly úzce propojené, což vyvíjelo tlak na riziková aktiva napříč celým spektrem. Nyní ministerstvo financí aktivně zasahuje do odkupu, v podstatě se zajišťuje na straně nabídky – což je mnohem praktičtější než jen slova.
Z pohledu střednědobého až dlouhodobého času bych řekl ještě pár slov. Prostředí likvidity je základní proměnnou pro ceny Bitcoinu. Ochota ministerstva financí udržovat stabilitu na trhu s dlouhodobými dluhopisy naznačuje, že tolerance politiky vůči vysokým úrokovým sazbám, které poškozují ekonomiku, klesá. U krypta, pokud už není omezena likvidita na dolar, je návrat prostředků k rizikovým aktivům jen otázkou času. Býčí narativ Bitcoinu je v podstatě stále narativ likvidity a tato základní logika se nikdy nezměnila.
Samozřejmě neberte jediný den býčí svícny jako všechno. Program zpětného odkupu začal až v září, s proměnnými jako zápisy Federálního rezervního systému a 20letá aukce státních dluhopisů. První překážkou byla půlnoční aukce amerických státních dluhopisů. Kontrola rizika je stále nezbytná pro pozice; nezapomeňte na původní stop-loss jen kvůli jedinému býčímu svícenku.
Nakonec ještě jedna otázka: s tak velkým krokem zpětného odkupu Ministerstva financí, jak dlouho si myslíte, že může tento jarní likviditní proces trvat?Dva manažeři FTX byli na 10 a 8 let zakázáni
Účty FTX zatím nejsou vyřešeny. Americká CFTC oficiálně oznámila vymáhací dohodu s bývalou generální ředitelkou Alamedy Caroline Ellison a spoluzakladatelem FTX Garym Wangem. Ellison bude čelit pětiletému zákazu obchodování a desetiletému zákazu registrace, zatímco Wang bude mít pětiletý zákaz obchodování a 8letý zákaz registrace. Oba budou muset nadále spolupracovat na vyšetřování CFTC. Poznámka: když zde mluvíme o usmíření, nejde o to, že by bylo vše vyřešené – jde o přijetí dluhu a výměnu podmínky.
Nejvýraznější částka je 11,02 miliardy dolarů. CFTC tentokrát jasně uvedla, že nebude vymáhat, nevrátit ani ukládat pokuty, částečně proto, že související trestní řízení již vydalo příkazy k propadnutí v celkové hodnotě 11,02 miliardy dolarů a obě strany byly velmi spolupracující. Jednoduše řečeno, lidé, kteří by měli být zatčeni, jsou zatčeni, peníze, které by měly být pronásledovány, jsou usilovány. Tento zákaz působí spíš jako úplné zastavení tohoto dramatu.
Vzpomínáme na rozsah kolapsu FTX. V tom listopadovém týdnu 2022 se FTX během několika dnů posunula z druhé největší burzy na světě k vyhlášení bankrotu, přičemž dlužila věřitelům přes 3 miliardy dolarů. Likvidátoři pak pokračovali až do částky 1,3 miliardy dolarů. SBF sám byl odsouzen na více než dvacet let a nyní byli dokonce i dva z jeho klíčových osobností odsouzeni do vězení. Právní záležitost je téměř vyřešena.
Pro průmysl nespočívá hodnota této zprávy v samotném trestu, ale v signálu: americký regulační zásah proti kryptopodvodům probíhá podle postupu. Od okamžiku Lehman v roce 2022 až dosud SEC a CFTC prosazovaly pravidla na obou frontách, přičemž se zapojily burzy, tvůrci trhu i vedoucí pracovníci. Tato vlna regulačních nápravných opatření je dobrá pro dlouhodobé řešení; odčerpáním špinavé vody budou mít poslušní hráči prostor k přežití.
Ale pokud jde o nás obchodníky, chci mluvit o další vrstvě. Co nás tehdy všechny naučil kolaps FTX, je, že expozice na burze se nedá vidět ze svíček; je lepší mít peníze ve vlastní peněžence než u kohokoli jiného. V dnešní době jsou on-chain smlouvy stále pokročilejší. Platformy jako Hyperliquid přesunuly matchmaking na on-chain—studené peněženky, samospráva, on-chain audit—nástroje se oproti třem letům výrazně zvýšily. Přesto se každý rok stále dějí hackerské případy v hodnotě stovek milionů dolarů a bezpečnostní povědomí je lekcí, kterou nelze nikdy plně zvládnout.
Krátkodobý dopad na trh je ve skutečnosti minimální; tato zpráva je jen institucionální závěr starého případu s omezeným emocionálním dopadem. Mělo by se sledovat kapitálová hra stojící za dnešní likvidací ve výši 1,9 miliardy dolarů. Z pohledu střednědobého až dlouhodobého hlediska je případ FTX zcela vyřešen, ale ve skutečnosti odstranil stín visící nad odvětvím a dává narativům o dodržování předpisů více materiálu k diskusi.
Nakonec ještě jedna otázka: od kolapsu FTX uplynuly téměř čtyři roky. Myslíte si, že důvěra drobných investorů v burzy se skutečně obnovila?Zákazníci Fidelity koupili téměř 2 000 BTC za dva dny
Monitorovací data Arkhamu se dnes stala virální. Klienti Fidelity nakoupili za poslední dva dny BTC za přibližně 134 milionů dolarů, což je podle současných cen téměř 2 000 BTC, což představuje nejaktivnější dvoudenní čisté nákupy klientů instituce od začátku července. Po zveřejnění zprávy byla první reakcí mnoha lidí: 'Neodcházejí všechny instituce? Proč se najednou otočily zpět?'
Tady je zajímavé srovnání. Minulý týden americké spotové ETF stále zaznamenávaly čistý odliv 390 milionů dolarů, přičemž Fidelity vedla s týdenním odlivem 153 milionů dolarů. Jinými slovy, pro Fidelity se peníze v kanálu ETF pohybují ven, zatímco prostředky od klientů správců se pohybují dovnitř – dvě části zcela obrácené. ETF se týkají pohybu čipů na burze, zatímco úschovné účty jsou skutečné postupné nákupy; tyto dva typy se liší povahou.
Arkham to řekl přímo: Alokace BTC klientů Fidelity je dlouhodobě považována za referenci pro tok finančních prostředků z tradičních finančních institucí. 134 milionů dolarů se možná nezdá jako obrovská částka, ale vzhledem k načasování je to docela zajímavé. V posledních dnech americké ministerstvo financí oznámilo, že zdvojnásobí rozsah dlouhodobých zpětných nákupů státních dluhopisů, což způsobí pokles dlouhodobých výnosů, a BTC vzrostl z přibližně 65 000 na více než 69 000. Jednání institucionálních klientů pravděpodobně není náhodné.
Pro běžné hráče lze tuto sadu dat rozdělit do dvou vrstev, pokud jde o praktické využití. Krátkodobě je institucionální nákup v opatrovnictví pozitivním faktorem v náladě, což naznačuje, že velké fondy jsou ochotny nakupovat v rozmezí 60 000 až 65 000 jüanů, což je cenné pro podporu hospodářského výsledku; Ale neberte dva dny nákupu jako dostatečnou podmínku pro obrat trendu. V posledních měsících se kapitálové toky ETF opakovaně měnily a spoléhat se pouze na čísla z jednoho či dvou dnů může snadno vést k chybným odhadům.
Z dlouhodobého hlediska stojí za zamyšlení to, že cesty pro instituce, které vstupují, se stále více rozšiřují. ETF mají diskonta, prémie, poplatky za správu a časové rozdíly mezi předplatným a odkupem. Opatrovnící účty jsou blíže tradičním zvyklostem velkých kapitálových pozic a více cest znamená, že síla podporující dno je strukturálně silnější. Proto jsou velké peníze vždy ochotné držet klíčovou 200denní nákladovou linku.
Dovolte mi přidat ještě jeden osobní pohled. V tuto chvíli je nejžhavější debatou na trhu souboj býčího medvěda, ale data mluví tiše: volatilita byla dosazena na historicky nízká percentily, podíl nabídky řízené ziskem je na 52 %, institucionální klienti začínají budovat pozice proti trendu. Tyto signály dohromady působí spíše jako charakteristiky konce medvědího trhu než jako začátek nové vlny poklesu. Samozřejmě, úsudek o pozici je jedna věc; kontrola pozice je druhá.
Nakonec otázka: ETF odcházejí, vlastnictví je nákup a tyto dvě síly jsou zajištěny. Koho si myslíte, že trh bude poslouchat jako první?Bohatý investor s plovoucím ziskem 13 milionů jüanů odhalil všechny své trumfy
Dnešní tržní rally je hlavně o zadávání objednávek na řetězci. Ale jeden velký hráč se odvážně předvedl, když veřejně oznámil, že šel do long pozic na 3 425 BTC s pákovým efektem 5x a investoval asi 46,52 milionu dolarů marže. Nyní jeho nerealizovaný zisk přesahuje 13,04 milionu dolarů s výnosem 28 %. Toto uživatelské jméno je 'Kontraktový hráč s 10 hlavními cíli', což v podstatě ukazuje jeho trumf celému internetu, a sekce komentářů okamžitě explodovala.
Ještě nespěchej se závidět; vyplať účty a uklidni se. S marží 46,52 milionu dolarů a 5násobným pákovým efektem přesahuje skutečná nominální hodnota pozice 230 milionů dolarů – což by byla významná pozice na jakékoli burze. Plovoucí zisk 13,04 milionu zní slibně, ale pokles je rychlý. Dvoubodová změna ceny znamená jen několik milionů dolarů v knižní volatilitě. Za vzrušením z publikování obchodů se skrývá obrovské riziko vystavení.
Zajímavé je načasování. Když tenhle člověk přidával do svých dlouhých pozic, celá síť procházela historickým krátkým stlačením. Za posledních 24 hodin došlo k likvidaci 1,9 miliardy dolarů, včetně 1,733 miliardy v krátkých pozicích. BTC vystoupalo z 65 000 na více než 69 000. Jinými slovy, vsadil na samém začátku trhu velké částky a odvážil se předvádět jen tehdy, když byl správný směr. Tento typ otevřeného obchodování často má na řetězci signalizační atribut – buď skutečnou důvěru, nebo snahu situaci vyvolat. Který z toho bude, závisí na dalším pohybu trhu.
Pro běžné hráče jako jsme my je tento typ velrybího příspěvku jen na oko—nenechte se unést. Za prvé, jejich marže 46,52 milionu dolarů je jen kapka v moři; naše pozice nevydrží volatilitu 5x páky; Za druhé, veřejné zveřejnění vašeho návrhu zákona je samo o sobě herní nástroj; jen člověk zná skutečný záměr. Referenční hodnota spočívá v tom, že velryby jsou ochotné výrazně investovat do dlouhých pozic na této úrovni, což naznačuje, že velké fondy nejsou tak pesimističtské ohledně potenciálu poklesu, což je pozitivní emocionální signál.
Při pohledu na trh je základem dnešního růstu zlepšená likvidita amerických státních dluhopisů. Zprávy o rozšířeném odkupu dluhopisů ministerstvem financí potlačily dlouhodobé úrokové sazby, což kolektivně prospívá rizikovým aktivům. Krátkodobá hybnost přetrvává, ale nad 69 000 je dělící čára mezi býkem a medvědem, kde stojí 200denní klouzavý průměr. Dříve narazil na odpor poblíž 69 500 a jednou se stáhl. Na této úrovni bude přetahování mezi býkem a medvědem velmi tvrdé, takže ti, kdo honí maximum, by měli být obzvlášť opatrní.
Z dlouhodobého hlediska to vidím takto: dokud se likvidita dolarů přestane zužovat, spodní část rizikových aktiv bude postupně růst a cenová síla Bitcoinu se nakonec vrátí k likviditnímu narativu. Ale nikdo nemůže předpovědět krátkodobé výkyvy. Velrybí obchodní stanice nemění důležitost správy pozic. Čím vyšší je páka, tím menší je chyba – to je železné pravidlo.
Ještě jedna otázka: kdybyste měli 46,52 milionu dolarů, odvážili byste se veřejně zveřejňovat své obchody s 5x pákou?Drobní investoři se opravdu těší dostat do Coinbase s 50násobnou pákou
Co Coinbase tentokrát dělá, stojí za pozornost každému, kdo hraje kontrakty: přímo přinesl perpetuum contracts do Base App, nabízí až 50násobnou páku a obchoduje přes 290 trhů s kontrakty – včetně Bitcoinu, Etherea a dokonce i akcií a komodit.
Exekutoří je Hyperliquid, Coinbase zajišťuje vstupní bod na front-endu a uživatelé nemusí opouštět své stávající peněženky. Jinými slovy, Američané konečně mohou hrát největší deriváty obchodování s kryptoměnami v aplikaci Coinbase – samozřejmě tentokrát jsou domácí uživatelé vyloučeni a také země s omezením pákového efektu.
Vedoucí inženýrství Coinbase jednou řekl něco, co opravdu zasahuje srdce: trvalé kontrakty tvoří 75 % celkového objemu obchodování na kryptotrhu a jsou nejžádanějším prvkem mezi častými uživateli Základní aplikace. Jednoduše řečeno, ta nejaktivnější skupina chce právě toto.
Pozadím toho je transformace Base App. Dříve sázela na sociální sítě a tvůrce, ale výsledky byly vlažné; dokonce i zakladatel přiznal, že nesplnila očekávání. Nyní, když se zaměříme na obchodování, platby a AI agenty, jsou trvalé smlouvy nejtěžším dílem této transformační skládačky.
Pro běžné hráče tato funkce skutečně otevírá Pandorinu skříňku. Každý, kdo obchodoval s kontrakty, ví, co znamená 50x páka – pokud se trh pohybuje proti trendu o 2 %, jistinu je pryč. Coinbase sám vydal varování před rizikem: ztráty překročící prahové hodnoty povedou k likvidaci. Ale upřímně, prompt je jedna věc – ti, kdo se svědí, nepřestanou jen kvůli řádku malého textu.
Spočítal jsem si to sám: za stejných 1 000 dolarů, s 10násobnou pákou a 50násobnou pákou, byla stop-loss marže pětkrát jiná. Vysoká páka není nehratelná, ale snižuje prostor pro chyby. Pokud je směr správný, je to skvělé; pokud špatně, je to přes noc nulové.
Současný problém je skutečný: trvalé smlouvy tvoří 75 %, což znamená, že všichni rádi hrají, ale hraní a možnost hrát jsou dvě různé věci. Base App otevřela tento vstupní bod desítkám milionů uživatelů, v podstatě předala nováčkům zbraň bez zakrývací špendlíku.
Pro doplnění kontextu: Coinbase jasně uvedl, že tato funkce momentálně není dostupná v USA, Velké Británii, Kanadě ani v jiných regionech, kde je obchodování s pákovými kryptoderiváty omezeno. Jinými slovy, prvními uživateli, kteří jej používali, nebyli nejzkušenější hráči, ale uživatelé z relativně uvolněných regulovaných oblastí. Podle tempa produktu aplikace Base považuje perpetuální kontrakty za třetí kartu po tržních předpovědích a stablecoinech. První dvě karty už byly prokázány jako účinné a zda i tato bude úspěšná, určuje strop transformace Base v tomto kole.
Myslíte si, že je to super-růstový motor Coinbase, nebo nová jáma pro drobné investory?Likvidita začíná mluvit.
Dne 19. srpna americké ministerstvo financí oznámilo reverzní odkup v hodnotě 4 miliardy dolarů a trh rychle zareagoval.
Během následujících dvou dnů:
$ETH : +20 %
$BTC : +10 %
$XAU : +2,8 %
Větší otázkou není samotný přesun. To je to, co se stane potom.
Od 9. září by zvýšené odkupy amerických státních dluhopisů na 10–30 let, s limitem na jednu transakci 4 miliardy dolarů, mohly udržet očekávání likvidity v zamezení.
Ale trhy jsou kruté: jakmile se býčí titulek stane konsenzem, může začít oceňovat opačný směr.
Takže nebudu honit zelené svíčky.
Likvidita může tento krok pohánět. Rozhoduje o tom, kdo bude uvězněn.
Medvědi se tak snadno nestanou likviditou z výstupu.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks Yushu je velká společnost vyrábějící hračky s plnými administrativními a mediálními zdroji
Je recepční opravdu šéf? Je to jen lichocení, ale veškerá vina, kterou Yushu Kai nese, je odpovědnost recepční. Jak by se mohl smát?
Data o bodech seznamu:
Náklady na výzkum a vývoj společnosti Unitree činily 50 milionů v roce 2023, 70 milionů v roce 2024 a 90 milionů v prvních třech čtvrtletích roku 2025
Ve srovnání s náklady na marketing je to žalostně nízké
Srovnání vrstevníků:
UBTECH: 478 milionů
XPeng 9,49 miliardy
A vzhledem k takové úrovni výdajů na výzkum a vývoj Unitree ve svém prospektu 22krát uvedlo, že je full-stack interní, takže kde je to tu ostudu? Všichni se k sobě chovají jako k blázni.
Vystupovat na Gala po tři roky po sobě vyžaduje 💰 investice a koordinaci, které běžná společnost nedokáže.
DJI je skutečná velmoc s tržbami 84 miliard jüanů – kolik je její ocenění? Ale co tato hračkářská společnost?
Jak by se Wang Xingxing mohl smát? Byl chytrý muž a podnikatel a přesně věděl, jak vypadá technicky zdatný kolega
Ale jakmile jste na cizí lodi, jak jste mohli tak snadno vystoupit?
Jak kapitán @captain_kent řekl, odemykání postupně během sedmi let znamená, že nemůžete vydělávat peníze při vysokých oceněních, stát se obětním beránkem, a během provozu firmy můžete jen trochu vydělávat mimo tělo
Jakmile zakladatelé nezískají velký kousek, skuteční velcí hráči této oslavy budou zřejmí
Dnes Unitree zaznamenalo velký medvědí svícen a kleslo o 17 bodů, což je srovnatelné s meme
#宇树科技科创板首日开盘暴涨629 %, jak lze dosáhnout vysokých ocenění? BTC a ETH náhle bez varování zahájily prudký růst, kdy dlouhé pozice rychle vypadaly a krátké pozice okamžitě vypadly. Celý internet hledá záminky pro makro politiky a likviditu, ale pokud se ponoříte do jádra "likviditní životní linky" kryptosvěta, objevíte pravdu, která všechny ohromí – tento nárůst byl čistě způsoben zuřivým využíváním amerického akciového tokenu $SNDK (SanDisk)! ⚠️ Závěr kryptoměnových gigantů: Když SanDisk začne vyzývat Bitcoin a Ethereum V poslední době sektory TradFi (tradiční finanční tokenizace) v OKX a Daoan zcela propadly do chaosu. Kvůli častým zprávám SanDisk o AI úložných čipech se na SanDisk hrnuly globální kryptofondy a kvantitativní velryby jako žraloci čichající krev. Podle nejnovějších tržních dat zaznamenala $SNDK (SanDisk) ohromující objem obchodování s trvalými kontrakty na určité bezpečnostní platformě ve výši 8,479 miliardy dolarů a také dosáhla obrovského obratu 28,1 miliardy RMB na OKX. Co to znamená? Obchodní objem SanDisk s jediným americkým akciovým tokenem zcela překonal druhý největší $ETH a dokonce začal přímo konkurovat a zpochybňovat dominanci velkých $BTC! Pro skutečné vládce kryptosvěta, přední tvůrce trhu a burzovní magnáty je tato situace naprosto nesnesitelná. Přirozená likvidita kryptoměnového trhu je omezená. Všechny fondy spěchají spekulovat s privátními značkami amerických aktiv RWA, což je v podstatě svatební šaty pro tradiční finance. Základy Bitcoinu a Etherea jako víry průmyslu budou přímo otřeseny! ------------------------------ Bratři, včera v noci jsem slyšel křik kraťasů na východě města.
$BTC Vzrostl z 64 100 až nahoru, za jediný den překročil 4 700 dolarů, za 24 hodin vzrostl o více než 7 % a od začátku června dosáhl nového maxima. Nejzávažnější byla koncentrovaná likvidace více než 1 miliardy dolarů v krátkých pozicích během jedné hodiny, což představuje největší vlnu krátkých likvidací od roku 2021. Během 24 hodin bylo na internetu zlikvidováno 175 000 lidí a 2,9 miliardy dolarů bylo vymazáno do vzduchu. Bloomberg dokonce použil termín "epický short squeeze" – krátké vozy nahromaděné na pozicích měsíce, které se přes noc mění v palivo a doručené až ke dveřím.
1. Tato vlna není neomezeným short pullem. BTC spot ETF zaznamenaly čistý příliv 486 milionů dolarů během dvou dnů, včetně nákupů za reálné peníze.
2. Spouštěčem bylo osobní zásah amerického ministerstva financí: zpětné odkupy dlouhodobých dluhopisů se zdvojnásobily na 4 miliardy dolarů za seanci, výnos 30letých dluhopisů klesl během dne o 10 bazických bodů a index amerického dolaru klesl pod 99. Když jsou peníze bezcenné, majetek musí být cenný; logika je takhle jednoduchá a nezdobená.
Někteří obchodníci varují, že vstupní zónou je pokles na 66 500–67 000; držet se a sledovat 72 000–73 500. Můj názor: stlačování krátkých pozic je uspokojivé, ale až medvědí palivo vyčerpá, jsou potřeba skutečné nákupní relay. Dnes večer je sledování hranice 70 000 "milník" nebo "skupinová fotka".
#BTC突破72000美元, může toto kolo zisků pokračovat?
#白宫峰会: Trump řekl, že diskutoval o koupi BTC Všichni říkají, že snížení sazeb je solidní, ale uvnitř se vede debata o tom, zda sazby zvýšit
Trh nyní předpokládá jedno: cyklus Fedu se blíží dnu a dalším krokem je načasování snižování sazeb. Ale někteří si všimli hluku v rohu – uvnitř Federálního rezervního systému se někteří snaží zvýšit úrokové sazby.
Tim Duy, hlavní americký ekonom ve společnosti SGH Macro Advisors, připomíná všem, aby se podívali na zápisy z nadcházejících zasedání – nesoustředili se na závěry, ale na nesouhlasné hlasování.
Upřímně řečeno: v posledních letech stále více představitelů Federálního rezervního systému hlasuje proti rozhodnutím o úrokových sazbách. Když je ekonomický tlak vysoký a politické cesty nejasné, vnitřní konflikty jsou ještě ostřejší. Tentokrát je hlavním tématem neshody inflace. V té době byla inflace jasně nad cílem a někteří představitelé se obávali, že sama neklesne. Ve spojení s tím, že se trh práce zdál stabilizovat, tito lidé pevně věřili, že zvyšování úrokových sazeb by mělo být použito k omezení inflace.
Takže to, co se skutečně počítá, je, kolik úředníků souhlasí, že "inflace je hlavní hrozbou." Pokud se protihlasy a jestřábí prohlášení spojí dohromady, bude zpochybněn takzvaný "narativ o snížení sazeb" na trhu.
Co to má společného s námi? Opravdu na tom záleží. Kryptoaktiva patří mezi nejcitlivější riziková aktiva; když se očekávání úrokových sazeb změní, kapitálové toky se podle toho změní. Včera večer BTC vystoupal na 69 000, částečně proto, že ministerstvo financí rozšířilo zpětné odkupy státních dluhopisů, aby uvolnilo likviditní omezení – likvidita je voda, cena mincí je loď a příliv stoupá a loď stoupá. Naopak, pokud zápisy signalizují zvýšení sazeb, může být nutné tuto misku vody vzít zpět.
Trh je nyní v podivném stavu: trh s dluhopisy sází na uvolnění, zatímco Fed diskutuje o zpřísnění. Jedna strana se vždy mýlí; záleží na tom, která strana přijme první po zápisu.
Můj vlastní názor je, že se nespěchej s výběrem stran. Volatilita před a po vydání zápisu je obvykle značná. Místo sázení na směr je lepší nejprve zjistit, zda vaše pozice vydrží obousměrné výkyvy.
Zde je detail, nad kterým stojí za zamyšlení: Duy konkrétně zdůraznil, že trh musí vidět, "jak rozšířené jsou obavy úředníků ohledně inflace." Všimněte si, že používá slovo 'široký', ne 'silný'. To znamená, že pár jestřábů volající po zvýšení sazeb není děsivé; děsivé je, že jestřábí názory tvoří konsensus mezi rozhodovacími orgány. Pokud více úředníků v zápisech uvádí inflaci jako nejvyšší riziko, je to skutečný signál. Naopak, pokud jsou protihlasy jen pár rozptýlených, je to v podstatě šum a trh se bude dál pohybovat, jak má.
Myslíte, že ty minuty udrží tento příval naživu, nebo ho bude lít studenou vodou?CFTC chce vydávat futures na hashrate a předseda je nejdřív nervózní
Prohlášení amerických regulátorů mě tentokrát ohromilo.
CFTC vydala veřejné konzultační oznámení za účelem stanovení pravidel pro "derivátové smlouvy na výpočetní výkon." Co jsou deriváty výpočetního výkonu? Jednoduše řečeno, proměňuje těžební hash power v obchodovatelné cíle na futures, což odpovídá stejné logice jako tehdy, když byly komodity kotovány jako futures. To samo o sobě není nové; svěží jsou přesná slova předsedy CFTC Seliga: "Bez robustního trhu s deriváty výpočetního výkonu nemohou USA vyhrát závod v oblasti AI."
Je vzácné, aby regulátor podpořil novou kategorii s frázemi jako "nemůžeš soutěž vyhrát". Dokonce dodal konkrétně: Tehdy USA podporovaly svou průmyslovou ekonomiku zavedením obchodních standardů pro komodity; nyní chtějí stanovit pravidla pro výpočetní výkon a podporovat "inteligentní ekonomiku".
Jednoduše řečeno: regulátoři se připravují na poskytování obchodních nástrojů pro výpočetní výkon jako komoditu, včetně perpetuálních futures s výpočetním výkonem.
Rozsah výzvy byl také velmi specifický: rozsah spotového trhu výpočetního výkonu, likvidita, charakteristiky trhu, stejně jako rizika manipulace a ochrana zákazníků – to vše bylo pokryto. Doba pro veřejné připomínky je 60 dní, počítaje se od zveřejnění ve Federálním registru.
Signálem této záležitosti je směr. Kolik peněz v AI sektoru stéká, je zřejmé z čísel – Alphabet dokonce začal vydávat dluhopisy v australských dolarech, přičemž globální dluh z AI údajně dosahuje 489 miliard dolarů. Výpočetní výkon je nejtěžší zdroj; kdo může stanovit cenu výpočetního výkonu a má výpočetní výkon v budoucnosti, ovládá cenovou sílu AI infrastruktury. Spěchající přijetí tohoto nástroje v USA je v podstatě bojem o moc ve finančním diskurzu v éře AI.
Pro nás obchodníky s kryptoměnami, je to dobrá zpráva? Po spuštění derivátů s hashrate získávají těžaři více nástrojů pro zajištění bezpečnosti. Teoreticky budou výkyvy cen hashrate hladší, ale nové deriváty znamenají také novou páku a nové metody likvidace. Každé nové spuštění Futures má svůj vlastní známý příchuť.
Veřejné připomínkové období trvající 60 dní stačí k tomu, aby trh situaci pomalu vstřebal. Co si skutečně zaslouží pozornost, jsou následné detaily: poměr marže a limit pozic – to jsou klíčové faktory, které určují, zda tento trh zešílí.
Nakonec je skutečnost, že regulátoři jsou ochotni stanovit směnné standardy pro novou kategorii, sama o sobě uznáním, že je dostatečně rozsáhlá a nevyhnutelná. Tehdy se sypké komodity přesouvaly z místa do budoucnosti, trvalo to stovky let; Výpočetní výkon může trvat jen několik let, než přejde od konceptu k odvození. Tento rychlostní rozdíl je to, co dělá tento AI závod tak děsivým.
Myslíte si, že spuštění budoucnosti výpočetního výkonu ochladí AI infrastrukturu, nebo otevře další kasino? Pojďme si povídat v komentářích.Kdy konečně vypukne tato americká americká dluhová bouře? Sledujte toto číslo
Zazvonil poplašný zvon. V poslední době zůstal výnos amerických desetiletých státních dluhopisů nad 4,7, což je velmi vážný signál a slouží jako varování pro globální oceňování aktiv.
Podle ekonomických principů je výnos dlouhodobých amerických státních dluhopisů spojen s dlouhodobými inflačními očekáváními. Pokud inflace klesne, výnosy amerických státních dluhopisů by měly klesnout. Ale viděli jsme, že od červencového zasedání Federálního rezervního systému byl výnos desetiletých amerických státních dluhopisů zcela nekontrolovatelný, opakovaně překračoval hodnoty 4,5, 4,6 a 4,7.
Proč tomu tak je? To nás přivádí k otázce, která investory aktuálně znepokojuje – ne dlouhodobou inflaci v USA, ale že dlouhodobé výnosy odrážejí termínované prémie.
Co je to termínované pojistné? Vezměme si jako příklad výnos desetiletých amerických státních dluhopisů: pokud koupím tento dluhopis, držím ho deset let. V příštích deseti letech se objeví různá rizika. Čím vyšší je nejistota, tím levnější vás žádám, abyste mi dluhopis prodali.
Jakým nejistotám čelily Spojené státy?
Nejprve nový Fed Chair Wash porušil svůj slib vůči trhu. Na červencovém setkání Wash ústně zvyšoval úrokové sazby. Ačkoliv tvrdil, že je s inflací nesmiřitelný, ve skutečnosti nemohl podniknout žádné kroky ke zvýšení sazeb a dokonce se posměšně vysmíval americkému ministerstvu financí za to, že mu sazby zvýšily. To je v podstatě velká bomba, která rozhněvala investory do státní pokladny, kteří okamžitě hlasovali nohama a prodali své dlouhodobé státní dluhopisy.
Navíc Washey zavedl nový komunikační mechanismus nazvaný "žádná předvídavost, žádné vedení". V této situaci jsou investoři nuceni slepě odhadovat, zda bude Fed v budoucnu holubičí nebo jestřábí vůči novým ekonomickým údajům. To vedlo k trhu s dluhopisy, kterému dominují opatrní institucionální investoři, kteří jsou necitliví na pozitivní zprávy a více pesimističtí vůči negativním. Bez ohledu na to, jak pozitivní jsou vaše údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství a inflaci, investoři do dluhopisů věří, že protože Fed nehledí dopředu, pravděpodobně to znamená, že krátkodobá data neocení.
Když jsme viděli zveřejněná data, byla velmi nesouvislá—americké akcie prudce vzrostly, dokonce i zlato rostlo, zatímco americké státní dluhopisy klesaly.
To odráží zhoršující se fiskální situaci ve Spojených státech. Celkový rozsah amerického dluhu přesáhl 40 bilionů dolarů, zatímco fiskální deficit USA přesáhl 2 biliony dolarů. Jak přesně budou tyto mezery zaplněny? Trh nechce odpovídat jménem Becent. Trh používá termínované prémie k vyjádření skutečných pocitů investorů, a upřímně řečeno, znamená to: nevím, jestli bude budoucnost americké fiskální politiky dobrá, ale budou slova nového předsedy Fedu Washe skutečně důležitá? Vím jen, že dnes platím více úroků a kupuji více amerických státních dluhopisů.
Ještě horší než desetiletý státní dluhopis je déle splatný 30letý státní dluhopis, jehož výnos dosáhl 5,27, což výrazně překračuje historicky významný práh 5 %. Historicky, pokud výnos amerických státních dluhopisů překročí 5 %, mohou investoři nakupovat se zavřenýma očima. Tentokrát však překročila 5 % a dosáhla 5,27, což nevykazuje známky zastavení. Investoři už nejsou optimističtí, že americké státní dluhopisy se v krátkodobém horizontu mohou vrátit k býčímu trhu.
V nedávném veřejném prohlášení o financování amerického ministerstva financí Becent poprvé změnil své znění z "možné zvýšení budoucích emisí dluhopisů" na "možné žádné zvýšení budoucích emisí dluhopisů", což lze považovat za malé uklidnění trhu. Jak je to účinné? Došlo k mírnému efektu: výnos desetiletých státních dluhopisů se zotavil pouze z 4,27 na přibližně 4,65, zatímco výnos 30letých dluhopisů zůstal pevně nad 5,2 %.
Jaký dopad to bude mít na běžné investory jako jsme my? Nejvýznamnějším aspektem je vazba mezi globálními carry obchody a americkými státními dluhopisy, zmíněná dříve. Pokud výnosy amerických státních dluhopisů zůstanou vysoké, povede to k kolektivnímu růstu globálních dluhopisových trhů, včetně japonských, evropských a britských vládních dluhopisů. Tento růst spustí další problém – špatné financování amerických AI korporátních dluhopisů by mohlo způsobit kolaps současného cenového řetězce akcií AI, který je v současnosti poháněn investicemi a rostoucími cenami akcií, čímž by se finanční likviditní krize přenesla z dluhopisového trhu na americký akciový trh. Technologický sektor amerického akciového trhu je plně propojen s technologickým sektorem našich A-akcií, takže technologie bude přenášena z amerického akciového trhu na A-akciový trh, což bude mít určitý dopad na účty všech.
Proto doporučuji všem pečlivě sledovat výnos desetiletých amerických státních dluhopisů. Kdy výnos desetiletých státních dluhopisů přinese výnos pod 4,6 nebo dokonce 4,5? To bude znamenat uvolnění krátkodobých finančních rizik, která umožní všem těšit se na vyšší a další býčí trh.
Výše uvedené názory jsou osobní a nepředstavují investiční poradenství. Buďte prosím vědomi rizik.Standard Chartered počítá s částkou 100 000 jüanů do konce roku; Ministerstvo financí vede
Nejživějším tématem dnešního trhu není to, o kolik vzrostlo, ale kdo rozhoduje a kdo dělá kroky.
Analytik Standard Chartered Geoff Kendrick uvedl, že Bitcoin by mohl do konce roku 2026 vzrůst na 100 000 dolarů. Jeho základem není technický graf, ale likvidita – americké ministerstvo financí oznámilo, že zdvojnásobí dlouhodobý strop pro odkup státních dluhopisů, zvýší jej z 2 miliard dolarů na nejméně 4 miliardy dolarů v jedné transakci, s účinností od 9. září do 4. listopadu. Jakmile bylo oznámení učiněno, výnos 30letých státních dluhopisů okamžitě klesl. Komentoval: To je "přesně ten typ, který má Bitcoin rád."
Pojďme si to rozebrat a podívat se na tuto větu. Rozšíření škály odkupu dluhopisů ministerstvem financí v podstatě vnáší vodu do trhu s dlouhodobými dluhopisy, aby zmírnilo tlak na prodej dluhopisů. Historicky, jakmile vlády začaly zasahovat do likvidity, byly rizikové aktiva často hlavními příjemci. Tento stín stál za předchozími hlavními tržními cykly Bitcoinu.
Standard Chartered také stanovil technickou úroveň: 65 500 USD, což znamená, že průlom by potvrdil cyklické minimum. Shodou okolností se BTC včera večer už dotkl kolem 69 700, což se blížilo pozici, kterou zmínil. Ale na druhou stranu, jsou to bankovní analytici, kdo upozorňuje na 100 000, ne bohové. Letos už dost lidí volalo o 100 000 jüanů a někteří tiše změnili názor.
Ještě zajímavější je načasování této akce. Kendrick řekl: "Teď je čas udělat opatření," a v on-chain datech se peněženky dlouhodobých držitelů téměř nehýbaly – ti, kdo křičí nejhlasitěji a drží se na místě, často nejsou stejná skupina.
Zkontroloval jsem své záznamy a zjistil jsem, že pokaždé, když se objeví tato kombinace "instituce nastavující cílové ceny + volná likvidita", často to není nejpohodlnější nákupní bod v krátkodobém horizontu, ale spíše začátek zesílené volatility. Protože jakmile je cílová cena oznámena, vždy se najdou lidé, kteří se snaží vstoupit, a když je příliš mnoho lidí spěchajících dopředu, trh má tendenci divoce kolísat.
Mimochodem, nejdůležitější proměnnou v Kendrickově logice není ve skutečnosti kryptosvět. Tentokrát americké ministerstvo financí cílí na dva dlouhodobé státní dluhopisy se splatností 10 až 20 let a 20 až 30 let, čímž zvyšuje strop zpětného odkupu z 2 miliard na minimálně 4 miliardy. Teprve když jsou výnosy dlouhodobých dluhopisů potlačeny, lze otevřít strop ocenění rizikových aktiv. Klíčových 65 500 dolarů, které zmínil, způsobilo, že BTC včera večer vyskočil na 69 749 a tuto linii opustil. Zda se udrží v klidu, závisí na následném poklesu.
Takže skutečný problém není, že by se na konci roku prodalo méně než 100 000 kusů, ale že po této vlně kapalné munice kdo to zvládne? Kolo zpětných odkupů Ministerstva financí začalo teprve v září. Na čem bude trh spoléhat, aby tuto mezeru podpořil před zářím?
Zanechte komentář s otázkou: důvěřujete Standard Chartered 100 000 RMB, nebo si myslíte, že je to jen prázdný slib dalšího analytika?$BTC ETF koupilo za jediný den 517 milionů dolarů! Institucionální kapitál vstoupil na trh ve velkém množství, což způsobilo short squeeze v BTC
Za touto vlnou růstu Bitcoinu stojí velký příliv prostředků do spotových ETF pevnou hnací silou. Data ukazují, že 19. srpna zaznamenal americký spot Bitcoin ETF svůj nejsilnější čistý příliv za den od května, s celkovým přílivem 517,19 milionu dolarů. Samotný BlackRock IBIT představoval 285 milionů dolarů, přičemž instituce neustále zvyšovaly své držby Bitcoinu.
Při pohledu na čtvrtletní držby institucionálních ETF nadále rostly ve druhém čtvrtletí o 7,5 %, přičemž celkový počet držeb dosáhl 535723 BTC. Institucionální pozice nadále rostou, což naznačuje, že hlavní trend alokace Bitcoinu na Wall Street zůstává nezměněn. Tato vlna růstu není pouze spekulativní spekulací podporovaná legitimními institucionálními fondy.
Několik faktorů rezonovalo, což vedlo k tomuto epickému krátkému stisku
1. Likvidita amerického ministerstva financí se zlepšila
Ministerstvo financí USA zvýšilo rozsah odkupů dlouhodobých dluhopisů z 2 miliard dolarů na 4 miliardy, čímž přímo potlačilo dlouhodobé výnosy amerických státních dluhopisů a zvýšilo očekávání trhu ohledně uvolnění likvidity. S uvolněním tlaku na riziková aktiva se Bitcoin vymanil z dlouhodobé konsolidační krabice a otevřel prostor pro trh.
2. Epický krátký nájezd a likvidace
BTC vystoupal k hranici 70 000 dolarů, což vyvolalo bezprecedentní vlnu likvidací na krátké pozice. Likvidace přesáhly 1 miliardu dolarů za jednu hodinu a celkové likvidace za 24 hodin dosáhly 2,99 miliardy dolarů. Obrovské množství short pozic bylo uzavřeno v řadě, což dále tlačilo ceny nahoru a vytvářelo pozitivní zpětnou vazbu typu "častější zavírání short pozic, jak ceny rostou, zavírání short pozic dále tlačí nahoru."
Analytici z BlackRock, VanEck, Fidelity a dalších institucí také uvedli, že BTC dříve stlačovalo dlouhodobou volatilitu, přičemž trh nashromáždil velké množství býčích pozic, a jakmile rally začala, jeho výbušný potenciál byl mimořádně silný.
3. Pokračující rozšiřování firemního institucionálního přijetí
Instituce nekupují pouze ETF; rostou i alokace firemních pokladnic do BTC. Zhibao Technology dokončila financování PIPE ve výši 154,7 milionu dolarů, čímž přímo vložila do státní pokladny 2 380 BTC; Data MSTR ukazují, že mezi 15 největšími institucionálními držiteli pokračovalo 12 v růstu držeb ve druhém čtvrtletí a pokračovalo v podpoře zařazení Bitcoin státních aktiv do hlavního indexu MSCI.
Objektivní připomínky rizik
1. Velké jednodenní přílivy jsou kladné, ale fondy ETF se mohou kdykoli proměnit v čisté odlivy. Neextrapolujte denní data lineárně jako věčný signál.
2. Po koncentrované krátké likvidaci trh nashromáždil velké množství dlouhodobých plovoucích zisků, s vážnými krátkodobými překoupenými podmínkami, které mohou kdykoli vyvolat prudký návrat.
3. Pokračující institucionální optimismus neznamená, že trh bude pouze růst a neklesat; makro americké státní dluhopisy a politika Federálního rezervního systému zůstávají nepředvídatelnými proměnnými.
$BTC #BTC突破69000美元, jak daleko může toto kolo rally zajít?Nájemci, kteří nechtějí Circle pronajmout, si musí řetězy opravovat sami
V posledních letech, když jsme používali USDC, jsme téměř nikdy nepřemýšleli o tom, na kterém řetězci vlastně běží. Je dostupný na Ethereu, Solaně a Base—můžete platit a převádět kdekoliv. Circle, který vydává USDC, se vždy choval jako nájemce, který využívá cizí dům k rozvoji podnikání.
Ale tento nájemník nechce dál bydlet donekonečna. Circle oznámil, že jejich vlastní blockchainová síť Arc bude oficiálně spuštěna na hlavní síti 16. září. Nejde jen o návrh v PowerPoint prezentaci. Testnet nyní dokončil přes 500 milionů transakcí, téměř 3 miliony peněženkových adres se zapojilo a více než 100 partnerů je stále aktivních na privátním mainnetu. Silnice zatím oficiálně nebyla otevřena pro provoz, ale auto jezdí už dlouho.
Od nájemce k pronajímateli je tento krok podnětný k zamyšlení. USDC vyrostl do dnešního stavu právě proto, že je neutrální – není vázán na žádný řetězec a kdekoliv je populární, jde do druhého řetězce. Teď, když Circle pracuje přímo na silnici, je to jako dát nejvýnosnější vrstvu do vlastních rukou. Od nynějška, když budete převádět USDC na Arc, budou peníze i transakce zpracovávány stejnou společností a poplatky i uživatelský zážitek bude určovat ona.
Arc je pozicionován jako základní infrastruktura pro globální finanční trhy, zaměřený na scénáře vypořádání aktiv. Circle již oznámil, že bude nadále propagovat Arc jako základní platformu na finančním trhu. Problém je však v tom, že tento narativ a logika multi-chain neutrality, na které USDC spoléhá, jsou ve skutečnosti zkreslené.
Za tím se skrývá méně než zmíněná úzkost. Emitenti stablecoinů získávají rezervní úroky, ale jakmile se převody a vypořádání uskuteční na řetězci někoho jiného, moc tvorby pravidel, vstupní body uživatelů a dokonce i rytmus života a smrti už nejsou v jejich rukou. Circle zjevně nechce být jen tím, kdo tiskne peníze. Zajímavé je, že jeho největší konkurent Tether stále nemá v plánu opravovat vlastní řetězec, zatímco Circle trvá na tom, že bude stavět silnici.
Za zamyšlení stojí také načasování volby. Po zavedení zákona U.S. GENIUS ACT získalo vydávání stablecoinů jasnější rámec souladu a boj mezi obry o příkopy teprve začal. Budování vlastního řetězce je jako zajištění území předem, sdružování emisí, převodů a osídlení pod jednu střechu.
Ale následovaly potíže. Jakmile bude Arc skutečně spuštěn, bude vliv USDC na Ethereum a Solanu tiše změněn? Budou ty veřejné blockchainy, které spoléhají na likviditu USDC, rády, když emitenti přesouvají své podnikání zpět do svých vlastních dvorů? Mluví se o budování veřejné infrastruktury, ale na úrovni zdola to nikdy není jen tak kdokoli, kdo křičí.
Společnost vydávající tokeny začíná řetězec opravovat a na první pohled to vypadá jako další veřejný řetězec. Co opravdu stojí za zamyšlení, je to, že moc proudí z řetězce k vydavateli. Jakmile bude silnice postavena přímo u jejich dveří, kdo se v budoucnu bude moci rozejít, je těžké říct.