Orbit Post Sitemap
#财报观察员: Příjmy Microsoftu z cloudu přesahují 100 miliard, ale doporučení Meta je zklamáním – odchyluje se příběh AI?
Dvě finanční zprávy od velkých společností zveřejněné té noci vyvolávají hluboké emoce. Přestože se plně zaměřily na AI, výsledky obou společností jsou spontánní a přiměly trh znovu přehodnotit skutečnou povahu AI příběhů.
Na straně Microsoftu lze říci, že vše překonalo očekávání. Cloudový byznys Azure dosáhl historických ročních tržeb přesahujících 100 miliard dolarů, přičemž meziroční růst vzrostl na 43 %. Počet placených míst Copilotem překročil 30 milionů a investice do AI se skutečně proměňovaly v podnikové objednávky, příjmy a zisky. Ačkoliv kapitálové výdaje zůstaly obrovské, již bylo patrné jasné uzavřené komerční cyklusy. Výpočetní výkon už není jen položkou na úsporu nákladů a prudký nárůst cen akcií po pracovní době byl nejpřímější zpětnou vazbou z trhu. Při investicích do výstavby výpočetního výkonu a neustálém generování peněžních toků jsou investoři ochotni za tento AI příběh platit s viditelnými výnosy.
Naopak Metaova situace je mnohem složitější. Příjmy za druhé čtvrtletí vzrostly a optimalizace AI skutečně podpořila reklamní byznys, ale výhled příjmů pro třetí čtvrtletí nesplnil očekávání trhu, což snížilo nadšení trhu. Nejvíce znepokojujícím aspektem je peněžní tok. Navzdory masivním investicím do AI infrastruktury volný peněžní tok meziročně klesl o 91 % a klesl na velmi nízké úrovně. Meta stále udržuje svůj plán vysokých kapitálových výdajů ve výši 130–145 miliard dolarů a pokračuje v agresivním zvyšování výpočetního výkonu. Zatím však AI většinou posílila svůj původní reklamní byznys a zatím nevytvořila druhou křivku růstu. Obrovské investice zatím nepřinesly srovnatelné výnosy a tolerance kapitálového trhu k "spalování peněz pro budoucnost" rychle klesá.
Tato událost přinesla na trh zásadní změnu. Stará logika byla jednoduchá: kdo investuje více GPU, může vyhrát éru AI. Nyní se trend změnil; lidé už se nedívá jen na rozsah investic, ale více se zajímají, kdy budou peníze po utracení hotovosti. Dokonce i v sektoru AI začíná jasná odlišnost: ti, kteří dokážou přeměnit AI na příjmy a zisk, obvykle přitahují kapitál, zatímco ti, kteří mají velké příběhy, které nepřinášejí výnosy, čelí pádům v ocenění.
Tato fragmentace mezi americkými technologickými giganty ovlivní nepřímo i kryptotrh. Tokeny s AI tématikou byly dříve propagovány po růstu AI v USA, ale v budoucnu bude kapitál selektivnější a bude usilovat pouze o projekty s reálnou implementací. AI mince, které spoléhají pouze na vyprávění příběhů a prázdné sliby, budou mít stále větší potíže přilákat kapitál.
Při účasti na trhu se musíme také naučit rozpoznávat a nespěchat jen proto, že slyšíme slovo 'AI'. Bez ohledu na to, jak velkolepý je příběh, nakonec se vrací k reálným příjmům a produkci. Až příliv ustoupí, klíčem k tomu, jak daleko dojdete, bude klíčem k tomu, zda skutečně uvědomíte svou hodnotu.
$META $MSFT Ochlazení inflace právě dopadlo uprostřed Fedu, který je stále nakloněn jestřábím, a trh se nemůže shodnout, co to znamená.
Americký červenový PCE klesl o 0,1 % meziměsíčně, což je první negativní měsíční tisk od roku 2020. Jádrové PCE vzrostlo za měsíc jen o 0,1 %, což je pod očekávaných 0,2 %, a meziročně se drží na 3,3 %. Celková roční sazba se zmírnila z 4,1 % na 3,7 %. Na papíře je to čistá disinflace.
Pak se rozdělila růstová data:
· Předběh HDP za druhý čtvrtletí vzrostl pouze o 1,5 % ročně, což je výrazně méně než předpokládaných 2,1 %
· Skutečné konečné prodeje soukromým domácím odběratelům však vzrostly o 3,9 %, což je nejvyšší hodnota od začátku roku 2023
· Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 197 000
Takže titulek říká "zpomaluje", vnitřní informace říkají "poptávka je v pořádku." Zátěž přicházela z vládních výdajů a zásob, ne ze spotřebitele. To je celé napětí.
To se nestalo ve vakuu. Fed právě udržel sazby na 3,5–3,75 % již šesté zasedání v řadě, hlasování 9-3, přičemž tři představitelé prosazovali zvýšení. Nižší ceny oslabují argumenty pro další zpřísnění, ale pevná domácí poptávka drží tyto jestřáby v místnosti. Pravděpodobnost zářijového zvýšení se nyní pohybuje kolem 64 %, což je nárůst oproti 56 % před týdnem.
Tady je část, kterou většina lidí přeskakuje. Zatímco kryptoměny a akcie vnímaly měkká data jako úlevu, trh s dluhopisy udělal pravý opak. Výnos 30letých státních dluhopisů překročil 5,2 %, což je jeho nejvyšší úroveň od roku 2007, což naznačuje, že dlouhodobí investoři pochybují, že Fed dělá dost pro omezení inflace.
Dva trhy, dva verdikty:
· Bitcoin se ustálil směrem k 65 000 dolarům a index S&P 500 vzrostl o 1,7 %, což znamenalo úlevu
· Výnosy na dlouhém konci trhu prudce vzrostly, což zohledňuje riziko inflace
Nemohou být oba dlouho správní. A jeden negativní výtisk PCE zatím není trendem, takže červencová data mají konečné slovo o tom, zda jde o skutečnou dezinflaci, nebo jen o ropou způsobený výkyv.
Když vám akcie a dluhopisy vyprávějí opačné příběhy, kterému z nich důvěřujete, že označí další krok?
#SoftPCEStrongDemand 🤬 Rodina!! Co se vlastně stalo včera??? Proč najednou táhla tak rychle!!
Jsem úplně ohromený!!
Držel jsem dobrou krátkou pozici, ale pak mě uprostřed noci náhle zasáhl velký býčí svícen!!
Skočil přímo z 999 na 1436, tedy plných 400 bodů!!
Kdo by to vydržel???
📊 Konec tohoto příkazu:
Směr: Prázdný 🐻
Průměrná otevírací cena 1 234,38
Průměrná závěrečná cena 1 285,53
Páka 15x izolovaná marža
Konečný zisk: -4,69 USDT
Konečný výnos -64,14 %
Trh byl kdysi dobře zásobený, ale najednou byl uprostřed noci agresivně napumpován,
Přímo mi přerušili stop-loss a pak dál tlačili nahoru!!
Kdybych to později ukončil, ztratil bych ještě víc......
To je opravdu nepochopitelné!!
📰 Až když jsem dnes viděl zprávy, uvědomil jsem si:
#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 %
Tak tak to prostě je!!
Tyto dva hlavní údaje přímo změnily očekávání trhu:
1. PCE se meziměsíčně mění v záporné – inflace se ochladila!! To naznačuje, že Fed už nemusí sazby zvyšovat a může je dokonce snížit dříve!!
2. Růst HDP zpomaluje na 1,5 % – ekonomika se nepřehřívá, očekávání měkkého přistání rostou a poptávka k tržnímu riziku roste!!
Tyto dvě hodnoty dohromady přinášejí velký impuls pro riziková aktiva!!
Inflace klesla, ekonomika stále roste, ale nevzkvétá, takže Fed může být klidný ohledně snižování sazeb.
Prostředky se přímo vracely zpět do technologických akcií a polovodičového sektoru!!
😫 Tato ztráta vlastně není nespravedlivá:
Když se ohlédnu zpět, přehlížel jsem makro rizika.
1. Věděl jsem jen o trendu a shortoval, aniž bych si všímal načasování makrodat — kdybych předem věděl, že budou zveřejněna data PCE a HDP, určitě bych snížil svou pozici nebo zvolil přístup "počkej a uvidíme"
2. Zaměření pouze na svíčky bez ohledu na širší prostředí — technické aspekty jsou jen povrchní; makrofaktory jsou základní silou určující trendy
3. Stop-loss nastavený příliš blízko — Při této úrovni odrazu páka 15x prostě nevydrží; buď nastaví větší stop-loss, nebo odlehčí pozici
💡 Lekce, kterou mě tato vlna naučila:
1. Buďte opatrní před zveřejněním makrodat — Pamatujte na časy zveřejnění velkých dat jako PCE, HDP a pracovní kapacity mimo zemědělství a spravujte své pozice předem
2. Jít s trendem je pravda, ale musíte jít správným tempem – správný směr nezaručuje zisk a špatné načasování vás stejně vyřadí
3. Vždy si nechte prostor — řízení pozice je důležitější než úsudek podle směru; jen když přežijete
😔 Ale nevzdám to:
Tuhle jedinou jsem ztratil, ale smířil jsem se s ní.
Není to tak, že by byl špatný směr, špatný rytmus nebo že by riziko nebylo dobře kontrolované.
Každá prohra mi říká:
Tento trh je vždy složitější, než si myslíte.
Myslíte si, že jste trend viděli jasně, ale ve skutečnosti jste viděli jen špičku ledovce.
📢 Chci říct svým bratrům:
Při obchodování je třeba se dívat na technickou stránku, zprávu a makro stránku.
Nebuďte jako já, zaměřujte se jen na svíčku a ignorujte širší obraz.
PCE se mění v záporné a HDP zpomaluje – data na této úrovni,
Může změnit celý trend na trhu.
Příště si vzpomenu, že si předem zkontroluju kalendář.
Příště si vzpomenu, že mám před zveřejněním dat snížit svou pozici.
Příště už tu stejnou chybu neudělám.
🙏 To je opravdu velká ztráta, přiznávám to!!
Ale odmítá přiznat porážku!!
Upravte tempo a bojujte dál!!
Všichni, vyhodili jste se tentokrát do povětří?
💬 Nyní si pojďme promluvit o těchto datech:
PCE se meziměsíčně změnilo na záporné a upřímně, tato data jsou poměrně významná.
Ochlazení inflace znamená, že Fed má větší flexibilitu v politice.
Dříve se trh obával "růstu déle", ale nyní, když inflace opadla a očekávání ohledně snížení sazeb rostou, je to skvělá zpráva pro technologické a polovodičové akcie.
Růst HDP navíc zpomalil na 1,5 %, což naznačuje, že ekonomika se pomalu přizpůsobuje bez rizika recese.
S touto kombinací strategií není divu, že riziková aktiva nerostou!!
Takže tento rally není organizován manipulátory – je to skutečný tok peněz zpět.
Předtím jsem tomu nerozuměl, ale teď už ano.
Ale i když tomu rozumíte, je to k ničemu—řád už explodoval.
Mohl si vyčítat, že si nepřipravil domácí úkol předem.
Příště už tuhle chybu neudělám.
💪 Pokračuj v usazování a učení!!
$SNDK
#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 % #PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 %
Zveřejnění hlavních dat vytvořilo typickou kombinaci ochlazení inflace a oslabující ekonomiky, což přímo narušilo předchozí tržní sázky na zvýšení sazeb v září, ale nemělo by být jednoduše interpretováno jako jednostranný býčí signál.
Shrnutí základních faktů:
Celkově se PCE meziměsíčně změnila na zápornou a inflace dočasně klesla; Roční růst HDP ve druhém čtvrtletí byl 1,5 %, což je výrazně pod očekáváním.
Klíčové upozornění: Tato slabost PCE je z velké části způsobena korekcí cen ropy, přičemž jádrové PCE je stále výrazně nad cílem 2 % a nepříjemnost endogenní inflace zcela nezmizela. Mezitím spotřeba a firemní investice zůstávají odolné; ekonomika pouze zpomaluje a dosud nevstoupila do recese.
Krátkodobě pozitivní pro riziková aktiva
Očekávání zvýšení sazeb rychle ochladila, což zmírnilo tlak na růst výnosů amerických státních dluhopisů, zmírnilo obavy z agresivního zpřísnění a poskytlo náladové tlumiče pro riziková aktiva jako BTC a ETH.
Existují střednědobá a dlouhodobá omezení
Fed je uvězněn v mezeru v politické politice: inflace ještě plně nedosáhla svého cíle, takže si netroufá snadno přejít na snižování sazeb; Ekonomika se nadále ochlazuje, přesto si netroufají zvyšovat úrokové sazby unáhleně.
To znamená, že likviditu je obtížné rychle uvolnit a trh pravděpodobně přejde z jednostranného trendu na datově řízenou širokou oscilaci.
Můj nezávislý úsudek:
Krátkodobá nálada byla obnovena, ale nezačínajte hned býčí šílenství.
Tato vlna poklesu inflace je nepředvídatelná; geopolitická situace na Blízkém východě zůstává na vrcholu a pokud ceny ropy opět vzrostou, očekávání inflace se rychle vrátí.
Největší omyl: Nespléňte si jeden měsíc negativního růstu PCE s dlouhodobým zlomovým bodem inflace.
Po zotavení na základě pozitivních dat se zaměřte na sledování udržitelnosti.
V volatilním vzorci je kontinuita pulzního trhu poháněná zprávami omezená, proto není vhodné honit růsty na vysokých úrovních. Pokračujte ve sledování změn v údajích o inflaci a zaměstnanosti v základních službách.
Myslíte si, že tato sada dat zcela ukončí možnost zvýšení sazeb Fedu?#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 %
Makroekonomická data USA zveřejněná včera večer ukázala velmi protichůdnou ekonomickou situaci: na jedné straně inflační tlaky nadále ustupují; na druhé straně je zjevně ochlazen ekonomický růst. Tato divergence přímo změnila očekávání ohledně zvyšování sazeb na trhu a způsobila, že různé kategorie aktiv si vedly na zcela odlišných trzích. Kombinací celé sady oficiálních dat a zpětné vazby z trhu v reálném čase rozebíráme skutečné základy této série dat a obchodní logiku následných aktiv.
Při pohledu na růstová data, na která se hlavní trh zaměřuje, byla předběžná roční míra růstu HDP USA za druhý čtvrtletí pouze 1,5 %, což je výrazně méně než očekávání trhu 2,1 % a také pod předchozími 2,1 %, což jasně signalizuje zpomalení růstu. Nicméně rozklad této podstruktury ukazuje, že ekonomická odolnost zcela nezmizela. Po vyloučení čistého exportu, zásob a vládních výdajů zaznamenaly domácí soukromé konečné tržby čtvrtletní růst o 3,9 %, což je nejvyšší od začátku roku 2023.
Data o osobní spotřebě také ukázala rozdíly: červnová měsíční míra osobních výdajů byla 0,3 %, což odpovídá tržním očekáváním, ale výrazně klesla oproti předchozím 0,9 %, což naznačuje ochlazení měsíční spotřební dynamiky. Ve druhém čtvrtletí dosáhla čtvrtletní míra reálných osobních výdajů 3,2 %, což výrazně překonalo tržní očekávání 2,3 % a předchozí hodnotu 0,5 %, což naznačuje, že reálná poptávka po spotřebě zůstává silná i po vyloučení inflace, i když krátkodobé měsíční tempo se zpomalilo a udržitelnost budoucí spotřeby stále vyžaduje další pozorování. Navíc současná data o počátečních dávkách o podporu v nezaměstnanosti v USA zůstávají na nízké úrovni 197 000 a celkový trh práce zůstává stabilní, což je základní opora, kterou ekonomika zcela neoslabila.
Změny na straně inflace jsou hlavním tahákem těchto dat a zároveň klíčovými faktory ovlivňujícími náladu na trhu. Jako jádrový ukazatel inflace Fedu klesl americký index cen PCE v červnu o 0,1 % meziměsíčně, což je první měsíční negativní hodnota od roku 2020. Meziroční nárůst také klesl z 4,1 % na 3,7 %, přičemž celková data odpovídají tržním očekáváním. Hlavním důvodem, proč se tato PCE meziměsíčně změnila na negativní, je prudký pokles cen ropy po příměří mezi USA a Íránem v červnu, které snížilo inflaci energií.
Data o jádrových PCE také nadále klesala, přičemž červnový jádrový PCE vzrostl meziměsíčně o 0,1 %, což je pod tržní očekávání 0,2 %, a předchozí 0,3 % představuje nejmenší měsíční nárůst za posledních sedm měsíců; Meziroční údaje zůstaly na úrovni 3,3 %, což je mírně méně než předchozích 3,4 %, což odpovídá tržním očekáváním a druhé nejvyšší údaje od října 2024. V současnosti zůstává celková inflace blízko dvojnásobku cílové politiky Fedu na 2,0 %, takže je stále příliš brzy na úplné odstranění inflace. Čtvrtletní průměrná míra jádrové PCE ve druhém čtvrtletí činila 3,4 %, což představuje výrazný pokles oproti 4,4 % v předchozím čtvrtletí, což naznačuje, že trend ochlazení inflace pokračuje.
Tato sada makroekonomických dat, jak horkých, tak studených, přímo přepsala zvyšování sazeb Fedu. Před zveřejněním dat trh ocenil pravděpodobnost zvýšení sazeb v září na 68 %, která po zveřejnění dat klesla zpět na 61,4 %. Dříve naceněná pravděpodobnost zvýšení sazeb na 63 % byla nyní plně přepracována. Inflace nadále klesá, což výrazně oslabuje potřebu Fedu okamžitě zvýšit úrokové sazby, ale silná odolnost domácí poptávky poskytla určitou podporu pro zpřísnění politiky, což dále zesiluje tržní přetahování mezi býky a medvědy.
Z hlediska logiky politiky jediná měsíční datová zpráva nestačí k obratu celkového postoje Fedu; rozhodovací jádro Fedu spoléhá na po sobě jdoucí měsíce trendových dat a nebude upravovat tempo politiky pouze na základě měsíční výkonnosti. Navíc údaje o HDP za druhý čtvrtletí jsou pouze předběžné a další revize dat budou následovat. Ve spojení s červencovým geopolitickým napětím, které vedlo ceny ropy k oživení, mají data CPI za červenec a srpen stále prostor pro volatilitu a další údaje o inflačních trendech budou vyžadovat další ověření. V současnosti se hlavní tržní debata soustředí na to, zda tento měsíční záporný PCE znamená výchozí bod pro klesající inflační trend, nebo jednorázový jev způsobený krátkodobými výkyvy cen ropy. Odpověď na tuto otázku vyžaduje nejnovější data z července, aby byla jednoznačná odpověď.
Celkové fundamenty lze shrnout takto: americká ekonomika zpomaluje, ale zcela neoslabila. Základní logika současného obchodování na trhu se posunula od očekávání měkkého přistání k tržnímu narativu o dlouhodobých vysokých úrokových sazbách, místo logiky recese. Ochlazení inflace je v podstatě zajištěno tím, že v září nebudu sazby zvyšovány, a možnost snížení sazeb během roku lze z velké části vyloučit. Fed ponechá současnou sazbu beze změny, která se stane referenční volbou pro budoucí změnu. I když rozhodnutí Fedu z července obsahovalo tři nesouhlasné hlasy pro zvýšení sazeb, zveřejnění těchto dat PCE v podstatě vyvrátilo očekávání trhu ohledně krátkodobého zvyšování sazeb.
Na trhu je přímým spouštěčem této vlny oživení amerických akciových trhů ochlazení očekávání ohledně zvýšení úrokových sazeb, ale z fundamentálního hlediska lze tento růst definovat pouze jako dočasný odraz a v současnosti neexistuje žádný základ pro obrat trendu. S makro daty mezi býky a medvědy se trh celkově zachoval opatrně. Čtyři hlavní perpetuální kontrakty – BTC, ETH, zlato a SNDK – po zveřejnění dat vykazovaly mírné pulzy, ale zisky se rychle změnily s omezenou celkovou volatilitou. Pouze SNDK vykázal mírné oživení s nárůsty pod 1 %, zatímco zbytek zůstal převážně stabilní, což plně odráží náladu "počkej a uvidíme".
Krátkodobé trendy a klíčové úrovně podpory a rezistence pro sub-aktiva jsou nyní velmi jasné. V kryptoaktivech se dnešní maximum 65 000 BTC nepodařilo prorazit díky výhodě inflace, což naznačuje slabou býčí důvěru. Krátkodobé pásmo odporu je mezi 65 000 a 66 200, přičemž klíčové úrovně podpory jsou pod 64 800, 64 500 a 64 200. Pokud prorazí pod základní podporu, pravděpodobně začne mírný ústup. Trend ETH je relativně slabší, s 24hodinovým maximem 1936 a rezistencí na 1950 a 2000. 1900 je krátkodobá obranná úroveň jádra a pokud klesne, je velmi pravděpodobné, že otestuje 1872.
Zlato si v krátkodobém horizontu udržuje vzorec omezený na rozpětí, přičemž hlavní obchodní rozsah je uzamčen mezi 4078 a 4095.
SNDK, akcie sektoru skladování, byla po tomto kole dat nejsilnějším hráčem. Ochladzující se očekávání úrokových sazeb přímo prospěla jeho oživení z ocenění a intradenní oživení bylo relativně pevné.
Ačkoliv má BTC spodní podporu díky ochlazení úrokových sazeb, postrádá dostatečnou vzestupnou dynamiku, což ztěžuje prolomení jednostranného vzestupného trendu. Hlavním důvodem je, že výnos desetiletých státních dluhopisů nezaznamenal výrazný pokles; dokud dlouhodobé výnosy zůstanou vysoké, riziková aktiva budou mít potíže udržet silný růst.
Klíčové body, které je třeba na trhu do budoucna sledovat, jsou velmi jasné: zítra večer budou zveřejněna první data o žádostech o podporu v nezaměstnanosti a příští týden budou největší zásadní událostí tohoto období. V současnosti trh opakovaně přechází mezi obchodováním během recese a obchody se snižováním sazeb, přičemž volatilita pravděpodobně poroste a celková nejistota na trhu přetrvává.📊 $XRP合约爆仓速递（7月31日）
根据爆仓数据，做空小心了，被狗庄按在地上摩擦了。。。
过去1小时爆仓金额约4.32万美元
多单爆仓约2.27万美元
空单爆仓约2.05万美元
过去4小时爆仓金额约9.56万美元
多单爆仓约6.94万美元
空单爆仓约2.61万美元
过去12小时爆仓金额约47.14万美元
多单爆仓约15.08万美元
空单爆仓约32.06万美元
过去24小时爆仓金额约66.91万美元
多单爆仓约19.43万美元
空单爆仓约47.48万美元
从$XRP爆仓数据看，前段多空差距不大，方向尚未明确；12小时起空头爆仓大幅增加，逼空行情持续升级。大家控制好仓位，别被爆仓。
🔥 市场风向标 | 7月31日
今日三条热点，指向同一主题：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”——从美联储的内部分裂，到微软与Meta的冰火两重天，旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。
🏛️ 美联储三票主张加息：十年未见的内部分裂
北京时间7月30日凌晨，美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根三人主张加息25个基点。这是自2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。道指随即暴跌超1100点。今夜将公布的PCE数据，将成为判断9月是否行动的关键。
📈 微软逆势下调资本开支：盘后涨8.5%
微软交出超预期答卷：营收900亿美元，同比增长18%；Azure收入同比增长43%，创四年最快增速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。
真正引爆市场的是资本开支指引——从此前预期的约1900亿美元下调至1750亿美元。盘后股价大涨8.5%。在谷歌因上调支出指引导致股价重挫的背景下，微软的“降本”信号让投资者长舒一口气。
📉 Meta营收创纪录却暴跌：AI烧钱模式的代价
Meta同日交出财报：营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。但净利润同比下滑14%至158.5亿美元；资本开支下限从1250亿上调至1300亿美元；自由现金流仅剩7.84亿美元，创近四年新低。盘后股价一度暴跌超10%。
同一晚，微软因“花钱少了”涨8.5%，Meta因“花钱更多”跌10%。
💎 总结
三件事指向同一个转折：市场奖励的已不再是“烧钱叙事”，而是“花钱的效率”。美联储内部罕见分裂，预示政策路径不再确定；微软用下调资本开支换来股价暴涨，宣告AI投资的“降本”比“加码”更受追捧；Meta营收创新高却被暴跌，因为市场正在惩罚一切只有投入、没有回报的叙事。旧逻辑正在崩塌，新定价权正在形成。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
#微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% Dne 31. července USA a Japonsko společně zasáhly do incidentu s měnovým kurzem jenů
1. Hlavní událost: USA a Japonsko jen zřídka spojily síly při omezení depreciace jenu; Japonsko zasáhlo nákupem jenů a prodejem dolarů, zatímco USA používaly "kontroly směnných kurzů" jako nástroje na devizovém trhu.
2. Podstata inspekcí směnného kurzu: Jedná se o "skutečný dotaz" zahájený centrální bankou nebo Ministerstvem financí vůči velkým tvůrcům forexového trhu, který vyžaduje, aby uváděli místní měnové nákupní a prodejní ceny v určitém rozsahu. Proces není předem oznámen ani nezahrnuje žádné skutečné objednávky, ale odstrašující efekt je mimořádně silný.
3. Zdroje odstrašení
◦ Nulové náklady: Nejsou potřeba žádné skutečné peníze, přesto může rychle vysílat signály intervence na globální trhy, s účinky srovnatelnými s přímým zásahem zahrnujícím desítky miliard dolarů.
◦ Signál: To znamená, že vláda dokončila přípravy na intervenci a může být provedena kdykoli. Od roku 1995 USA zřídka přímo zasahovaly do směnných kurzů, takže tato účast efektivně poskytuje strategické podpoření pro společný zásah.
4. Dopad události
◦ V krátkodobém horizontu: Jen zaznamená prudký oživení díky krátkým pozicím, s mnohem silnějším efektem než samotná intervence Japonska.
◦ Dlouhodobě: Nelze změnit základní rozdíl úrokových sazeb mezi USA a Japonskem (vysoké sazby Fedu, nízké sazby Japonska) a intervenční efekty budou postupně slábnout, jak se trh zpracovává.
5. Další souvislosti: Jižní Korea také zasahovala do směnných transakcí prodejem amerických dolarů a nákupem korejských wonů ve stejném období. Ačkoliv není součástí měnového systému G7, je velmi pravděpodobná trojstranná koordinace.
6. Tržní trendy: Po této události se interaktivita, nejistota a riziko mezinárodních finančních trhů, zejména devizového trhu, výrazně zvýší.
Jaký to má dopad na $BTC $ETH? Pojďme si povídat v komentářích$UNI Dne 29. července bylo spáleno 106 000 tokenů, s roční mírou spalování 6,1 %, což odpovídá přibližně 170 milionům dolarů. Očekává se, že očekávání deflace krátkodobě stlačí oběhující nabídku. Sentiment KOL je napříč celým spektrem 10:0, což z něj činí nejvíce extrémní konsenzus mezi sledovanými aktivy toho dne, s velmi tenkou likviditou krátkých pozic. Katalyzátorem jsou dvojité pohony jako uvedení Robinhood Chain na trh a návrh V4, přičemž objem spalování je silně závislý na počátečním obchodním teple nového řetězce. Pokud se denní aktivní uživatelé a objem obchodování v novém řetězci v příštím týdnu výrazně sníží, současné tempo spalování bude obtížné udržet a cenová podpora deflačního narativu bude třeba přehodnotit.
#美军空袭伊朗 ceny ropy prudce vzrostly a poté klesly, #银行业联名施压 mohou být prodlouženy podmínky stabilních mincí CLARITYPřed pár dny Panda Bro (@0xCryptoChan) zveřejnil příspěvek, ve kterém poukázal na:
Medián realizované ceny (medián nákladů na nákup Bitcoinu) je přibližně 62 748 USD.
Jedná se o on-chain data.
Když jsem viděl tato data, najednou jsem si pomyslel:
Hodnota 200 WSMA z tržních dat, která jsem dělal před pár dny, je také blízko této úrovni.
Takže tady je zajímavá otázka:
Blízko dna historických cyklů, sbližují se náklady na držení mincí na řetězci a dlouhodobé rovnovážné linie dlouhodobé cenové rovnováhy často postupně?
Tak jsem provedl malý experiment:
Pozorujte dva zcela odlišné datové systémy vedle sebe:
Jeden z on-chainu:
Medián realizované ceny
(Skutečné náklady na držení pro investory)
Jedna z obchodování na trhu:
200WSMA / 300WSMA
(Dlouhodobá cenová rovnováha)
K 30. červenci 2026:
Cena BTC:
≈ $64,6k
Medián realizované ceny:
≈ $61,7 tisíc
(Různé on-chain datové zdroje a statistické metody UTXO se mohou lišit)
200WSMA:
≈ $63.1k
300WSMA:
≈ $54.9k
Zajímavé je, že on-chain nákladový model a tradiční model klouzavého průměru cen dávají podobné strukturální signály.
Jednoduché vysvětlení:
Jedním z nich je pozorovat "nákupní náklady investora".
Jedním z nich je pozorovat "dlouhodobou paměť tržních cen."
Když se tyto dvě oblasti začnou sbližovat, trh může vstoupit do oblasti, kterou stojí za to sledovat.
Možná tomu říkají rezonance mezi daty.
Je tu ještě jedna zajímavá část.
V současnosti některé klasické cyklické ukazatele (MVRV, NUPL, STH/LTH ATD.) neposkytují přesně stejný signál jako tento ukazatel nákladové struktury.
To nám také připomíná:
Na trhu neexistuje žádný "univerzální indikátor".
Různá data sledují různé rozměry trhu:
Někteří lidé se dívají na ocenění, někteří na náklady na držení a někteří na cenové cykly.
(Osobní výzkum, ne investiční rady)Dobré ráno všem! Dnes je pátek a zároveň poslední den července
Včera večer zaznamenala riziková aktiva celkově výrazný odraz. Nejnovější údaje o inflaci v USA se zmírnily, přičemž celkový meziroční PCE klesl v červnu z 4,1 % na 3,7 % a jádrový PCE mírně klesl z 3,4 % na 3,3 %.
Celková inflace však výrazně klesla, hlavně kvůli poklesu cen energií. Jádrová inflace zůstává nad cílem Fedu 2 %, takže trh zůstává rozdělený ohledně budoucí měnové politiky.
Na americkém trhu byla zpráva o zisku Microsoftu silná, když cena akcií vzrostla za jediný den o více než 15 %, což vedlo k kolektivnímu oživení na Nasdaq, S&P a polovodičovém sektoru. Na dnešním začátku obchodování zaznamenaly také významné oživení japonské a korejské technologické akcie, což naznačuje, že krátkodobá ochota riskovat se skutečně zotavila.
Je však třeba poznamenat, že toto oživení je spíše obnovením nálady po předchozím prudkém poklesu a neznamená, že tržní rizika byla zcela odstraněna. V poslední době jsou tradiční akciové a derivátní trhy velmi volatilní. AI hedgeový fond Situational Awareness utrpěl vážné ztráty na investicích s vysokým pákovým efektem a byl nucen prodat většinu svého veřejného akciového portfolia. To naznačuje, že jakmile trh špatně odhadne směr, fondy s vysokým pákovým efektem jsou stále náchylné ke koncentrované likvidaci.
Na kryptoměnovém trhu činila čistá ztráta Strategy ve druhém čtvrtletí přibližně 8,2 miliardy dolarů, hlavně kvůli účetním ztrátám způsobeným klesajícími cenami pozic v Bitcoinu. Ve srovnání s finančními ztrátami věnuji větší pozornost jeho nedávným skutečným operacím.
Strategy několik po sobě jdoucích týdnů nenakupoval Bitcoin a prodal přibližně 216 milionů dolarů v BTC na vyplacení preferenčních dividend a doplnění hotovostních rezerv. Současně společnost také ponechala plány na likvidaci až 1,25 miliardy dolarů v BTC.
To znamená, že strategie, které dříve podporovaly tržní nákupy, se nyní posunuly od pouhého nákupu bez prodeje k upřednostňování peněžních toků a správy dluhů. V krátkodobém horizontu to oslabí očekávání trhu ohledně pokračujícího institucionálního nákupu a může také vyvinout tlak na Bitcoin.
Pokud jde o ETF, poslední obchodní den zaznamenal čistý příliv 46,3 milionu dolarů pro krypto ETF, což naznačuje mírný výnos institucionálních fondů; Nicméně za posledních pět obchodních dnů došlo k čistému odlivu přibližně 341 milionů dolarů, takže stále není jasné, zda instituce plně přešly na longové pozice.
Zpět k trhu, Bitcoin stále kolísá kolem 65 000 dolarů. Oživení na amerických a asijských trzích do určité míry pomohlo sentimentu vůči kryptoměnám, ale prodej mincí ve Strategii, dočasné odlivy ETF a rizika deleveringu trhu stále omezí krátkodobý potenciál růstu.
Osobně si myslím, že trh bude dnes stále mírně kolísat vzhůru, ale zatím to vypadá spíše jako rally k oživení. Proto je potřeba další pozorování, abychom zjistili, zda se trh skutečně obrátí
Pod BTC sledujte kolem 64 000 dolarů
Pod ETH sledujte kolem $1880
Pod SOL sledujte kolem $73
Celkově se makroekonomická nálada částečně zotavila, ale institucionální fondy se plně nevrátily. Aby trh dále otevřel vzestupný moment, stále je třeba zjistit, zda BTC dokáže efektivně prorazit a udržet se nad 66 000 dolarů.
$BTC $ETH $SOL
#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 % Opravdu věřím, že nám trh dal "dar od Boha."
Většina akcií AI klesla o -50 % oproti svým historickým maximům, některé dokonce o -75 %, přesto lidé neinvestovali.
Nejprve vysvětlím, proč prodáváme, a pak vysvětlím, proč je to příležitost k nákupu bohatství pro generace:
1) Poskytovatelé hyperscale cloudových služeb (jako $MSFT, $GOOGL, $AMZN, $META atd.) by letos měli investovat přibližně 700 až 850 miliard dolarů+ do AI datových center, čipů a infrastruktury.
Investoři jsou však stále více frustrovaní, protože tyto výdaje se zatím nepromítly do odpovídajícího růstu příjmů nebo zisku očekávaným tempem.
Analytici jej popisují jako "vzdušnou kapsu": výstavba jistě probíhá, ale zisky dolaru a monetizace (zejména u některých z největších utrácejících) jsou stále v rané fázi nebo nejisté.
Odpověď na výsledky to ještě zesílila: Alphabet zvýšil své odhady kapitálových výdajů (některé zprávy uváděly až asi 205 miliard dolarů) a Tesla varovala před "rokem masivních kapitálových výdajů", což vyvolalo prudký výprodej.
Nicméně si brzy uvědomíme, že tak masivní kapitálové výdaje jsou zcela oprávněné.
2) S rostoucí poptávkou po paměti s vysokou šířkou pásma a souvisejících komponentách to vedlo k nedostatku a prudkému růstu cen.
Vím, že to zní optimisticky, ale většina investorů to tak nevidí, lol.
Ačkoliv to prospívá čistě paměťovým a úložným zásobám (jako $MU a jeho konkurentům), zároveň to zvyšuje nákladovou základnu pro všechny ostatní: například poskytovatele hyperscale cloudu, výrobce zařízení (například $AAPL zvyšování cen některých produktů kvůli rostoucím nákladům na komponenty) a širší dodavatelský řetězec.
Vyšší náklady přímo vyvolávají obavy o ziskové marže a pochybnosti o udržitelnosti rychlosti utrácení.
Ačkoliv to pomohlo firmám jako $MU a celým AI podporovatelům, i ty byly zasaženy.
3) Akcie související s AI (zejména polovodiče a "Velká sedmička") zaznamenaly za poslední rok obrovské zisky.
Přeplněné transakce + vysoké oceňování činí tuto skupinu zranitelnou vůči jakémukoliv zklamání nebo změnám v narativu.
Proto jsme v poslední době zaznamenali vybírání zisků, rotaci kapitálu do méně preferovaných oblastí a období prudkých týdenních poklesů vedených čipovými akciemi (SOXX, paměťové akcie), i když některé akcie softwarové/podnikové AI zůstaly na pozici nebo se zotavily.
V podstatě jde o rotaci akcií poháněných AI k akciím poháněným AI.
O tom jsem už mluvil, a to je jeden z důvodů, proč jsem část svých aktiv na posílení AI přesouval na příjemce AI (například $MU, $AAOI, $NBIS přesun na $ZETA, $TEAM, $NOW).
4) Sekundární katalyzátory a makrošum
Za prvé, geopolitická a makroekonomická rizika – včetně ropných tlaků spojených s Íránem a obav z úrokových sazeb a pohybu Fedu – zesílila averzi k riziku. To je pro obchodování s AI nevýhodné.
Ale podle mého názoru už většina z toho byla oceněna.
Za druhé, existují konkurenční obavy (efektivní čínské modely mohou snížit výpočetní náročnost nebo pokroky v čínském vybavení).
Většina je to FUD (protože zatím moc neudělali), ale u open-source modelů to prospívá pouze AI obchodování.
Za třetí, Centrální bankovní fórum (BIS) a analytici porovnávají rozsah a tempo kapitálových investic do AI s historickým horečkem, přičemž zároveň upozorňují na existenci reálné poptávky.
Lidé vždy říkali, že AI bublina je jako internetová bublina.
Ale už jsem psal, proč je to špatně. Můžete vyhledat "internetová bublina" a příspěvky se objeví v mém profilu.
Takže většina z nich je buď cenově započítaná, nebo čistě FUD.
To nás přivádí k tomu, co považuji za hlavní důvod, proč vlastně prodáváme.
5) Nakonec je to všechno lidská psychologie.
Dostali jsme se do bodu, kdy lidé ani nevědí, co kupují.
Ale na tom nezáleží.
Pokud koupíte akcii s nějakou AI terminologií nebo zajímavými prvky (například "fotonika", což je velmi důležité, ale 99 % lidí vlastně neví, co to vlastně je, lol).
Takže po 1000% nárůstu během několika měsíců (podívejte se na $SIVE) je prodej jen otázkou času.
Tyto společnosti však mají pevnou investiční logiku.
Jsou lopatami zlaté horečky.
Jak jsme zkoumali, většina z toho byla FUD.
Budu první, kdo přizná, že jsem nečekal, že klesne tak hluboko, ale teď si myslím, že 95 % poklesu už proběhlo.
Moje cenové cíle pro některé kvalitní akcie jsou následující:
$SIVE: 25
$INTC: 75
$NBIS: 140
$ASYS: 12
$AAOI: 75
$QCOM: 152
Budu zveřejňovat vstupní a výstupní záznamy akcií, o kterých věřím, že dosáhly dna nebo vrcholu.
Ale teď musíme koupit ještě něco a trpělivě čekat.QQQ byl na 690,59 USD a Nasdaq 100 za jediný den vzrostl o 3,4 %, což znamenalo třetí největší zisk roku. Zatímco technologické akcie byly v euforii, Bitcoin se obchodoval bokem kolem 63 000 dolarů a sotva se pohyboval. Odpověď Arthura Hayese byla přímočará—likvidita byla vyčerpána AI.
(1) Tržní data
QQQ je aktuálně na 690,59 USD, což je za 24 hodin nárůst o 0,23 %, s intradenním minimem 663,30 a maximem 692,39. Na konci obchodování v USA 30. července vzrostl index Nasdaq 100 o 3,4 % na 28 106 bodů, což je třetí největší jednodenní růst roku. Index Philadelphia Semiconductor vzrostl o 8 %, SanDisk vzrostl o více než 25 % a CoreWeave vzrostl o 21 %.
Sektor úložišť se kolektivně a prudce zotavil – SanDisk vzrostl za dva dny o 47 %, SK Hynix z 900 na 1 174 a Micron z 706 na 917. Spouštěčem byla zpráva o výsledcích Microsoftu, ale skutečným rozprouděním trhu byla kolektivní obnova nálady v technologickém sektoru.
(2) Pohled Arthura Hayese: AI je černá díra likvidity Bitcoinu
V rozhovoru Arthur Hayes předložil klíčový bod: Selhání růstu Bitcoinu podle očekávání není způsobeno zmizením likvidity, ale tím, že likvidita byla vyčerpána AI. Poukázal na to, že ačkoliv dolar M2 expanduje, nově vytvořená likvidita neproudila na kryptotrh, ale byla vykonána masivními kapitálovými výdaji AI průmyslu.
Od konce roku 2022 si AI společnosti nashromáždily dluh přibližně 1,5 bilionu dolarů, což je téměř rovno postupnému růstu amerického M2. Investoři horečně honí akcie AI technologií a související dodavatelské řetězce. Noví magnáti v sektoru AI upřednostňují investice do nemovitostí nebo diverzifikaci do akcií Nasdaq, aniž by se dostávali do kryptoměnového trhu.
Pokud bublina AI praskne, kryptoměny spadnou jako první, protože investoři budou prodávat likvidní aktiva, aby se vyrovnali s výzvami na maržové výzvy. Ale také věří, že AI bublina nakonec praskne a peníze se pak vrátí zpět na kryptotrh.
(3) Nasdaq prudce roste, BTC se pohybuje bokem – přesně ten jev, který Hayes popsal
Nasdaq 100 vzrostl o 3,4 %, QQQ vyskočil z 663 na 692; Philadelphia Semiconductor vzrostla o 8 % a akcie skladovacích fondů prudce ožily; BTC kolísalo kolem 63 000, sotva po růstu. Prostředky proudí do akcií AI a technologických společností, nikoli do kryptoměnového trhu. To jsou přesně data, která potvrzují Hayesův názor – přírůstkový kapitál je absorbován AI průmyslem, takže Bitcoin přirozeně nemůže růst.
(4) Technické aspekty
QQQ je momentálně blízko WMA5/10/2020 (691/690/689), přičemž klouzavé průměry začínají stagnovat. SUPERTREND ukazuje podporu poblíž 688,77, což naznačuje, že se formuje krátkodobá býčí struktura. 692 je krátkodobá rezistence; pokud je efektivně prolomena, může dále otestovat rozmezí 700-710. 663 je nedávné dno; pokud pod něj opět klesne, krátkodobá býčí struktura bude prolomena.
(5) Přenos na kryptotrh
Nárůst na Nasdaqu a oživení sektoru úložiště naznačují, že narativ AI se mění z "úzkosti z hořících peněz" na "potvrzení poptávky po AI infrastruktuře". Ale boční pohyb Bitcoinu také ukazuje, že prostředky z technologických akcií nepřišly na kryptotrh – alespoň zatím. Pohled Arthura Hayese poskytuje pozorovací rámec: dokud AI bude nadále absorbovat okrajovou likviditu, Bitcoin bude mít problém prorazit z nezávislého růstu. Pokud bublina AI skutečně praskne, kryptotrh může nejprve klesnout a pak vzrůst—nejprve prodán jako zdroj likvidity, a pak profitovat z kapitálových přílivů.
Nasdaq vzrostl o 3,4 %, zatímco BTC se stále pohyboval kolem 63 000. Není to proto, že by Bitcoin nebyl dobrý, ale protože peníze odešly jinam. Teprve když efekt "likviditní černé díry" AI oslabí, Bitcoin skutečně vzroste.
$QQQ
#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 % "Ranní vlak na Bitcoin trhu: Přehled základních dat a informací"
Přátelé, teď je to skvělé! BTC je nyní nad 65 000, s červencovým nárůstem přes 10 %, ale objem stále nestíhá. Zda 65K vydrží, se teprve uvidí.
Tři protihlasy na FOMC + ochlazení inflace PCE – makro karta je už použita.
Trh však byl stejně klidný jako před bouří: dnes bylo vyřešeno opce za 9,6 miliardy dolarů, válka mezi USA a Íránem znovu vypukla a sleva na korejské kimči se rozšířila – tři věci byly představeny postupně.
Rychlý přehled trhu s BTC
BTC je momentálně blízko 65 200, krátce přes noc vystoupal nad 65 000, než mírně ustoupil. Po dosažení intradenního minima 63 199 se vzpamatoval, přičemž podpora na úrovni 63 000 zůstává stabilní. Index strachu a chamtivosti je 29, stále v pásmu strachu.
Na čtyřhodinovém grafu zůstávají býci i medvědi v patové situaci, s jasnými hranicemi mezi rezistencí nad a podporou dole, volatilita pokračuje v zužování a blíží se okno pro obrat trhu.
Jádrová data z posledních 24 hodin
24hodinové likvidace dosáhly 243 milionů dolarů, dlouhé pozice zlikvidovaly 143 milionů dolarů, krátké pozice méně než 100 milionů a krátkodobé fondy honící maxima byly opět vyřazeny. Index amerického dolaru klesl pod 101 na 100,84 dolarů, zlato prorazilo 4 100 dolarů. Ropa WTI byla kolem 84-85 dolarů, přičemž geopolitické prémie byly stále přítomné.
Chování tržního subjektu
(1) Institucionální kapitálové toky ETF:
Včera (30. července) zaznamenaly Bitcoin spot ETF čistý příliv přibližně 50 milionů dolarů, čímž skončila čtyřdenní série čistých odlivů.
BlackRock IBIT přispěl částkou 89,8281 milionu dolarů a zůstal hlavní silou. Fidelity FBTC vyčerpal 43,0832 milionu dolarů a ARKB 14,6421 milionu dolarů. Po ukončení čtyř dnů odlivů byly dva po sobě jdoucí dny čistých přílivů, ale všechny byly zadrženy BlackRockem.
(2) Příjmy a výstupy BTC z burz:
Čistý tok na burzách je téměř nulový, přílivy a odlivy jsou v podstatě vyrovnané, žádné rozsáhlé prodejní příkazy a žádné známky zpřísnění likvidity.
(3) Velryby a horníci:
Data z on-chain zatím neukazují žádné kapitulační prodeje; velryby stále nakupují BTC s poklesy. MPI horníků je záporné a tlak na prodej je na víceročních minimech.
(4) Situace obchodování s BTC u drobných investorů:
Prémie za korejské kimchi vzrostla na -2,05 %, přičemž rozšíření slev souvisí s potvrzením vlády, že daň z kryptoměn bude zahájena podle plánu v lednu 2027, přičemž zisk přesahuje 2,5 milionu wonů podléhající 22% daňové sazbě.
To v podstatě říká korejským retailovým investorům: pokud neprodáte hned, zaplatíte daně, pokud prodáte příští rok. Sleva se rozšířila z -1,46 % před dnem na -2,05 % a Korejci vyhazují své žetony ven.
(5) Kniha objednávek čeká na data:
Aktivní podpora je pod 64K, zatímco objednávky jsou uvězněny nad 64,5-65K, což vytváří tlakovou zeď na prodej. Dlouhé a krátké objednávky jsou vyvážené, bez zjevné jednostranné výhody.
Zvláštní pozornost dnes
Za prvé, dnes vyprší platnost 9,6 miliardy dolarů v opcích na Bitcoin.
Jedná se o největší událost expirace opcí v roce 2026, s nominální hodnotou přibližně 9,6 miliardy dolarů, včetně 7,5 miliardy dolarů v call opcích a 2,1 miliardy dolarů v put opcích.
Rozmezí 70 000–72 000 dolarů je soustředěno s přibližně 3,3 miliardy dolarů v býčích spread pozicích, které jsou při současné ceně 65 tisíc pravděpodobně nulové.
Pouze 5,46 % call opcí je v penězích, zatímco put opce jsou v penězích na 18,29 %. Celková gama hodnota 43,6 % bude při této expiraci resetována a po uvolnění pozic tvůrců trhu může být uvolněna potlačená volatilita.
Za druhé, válka mezi USA a Íránem znovu vypukla a příměří skončilo po 48 hodinách.
Dne 26. července USA a Írán krátce přerušily palbu, což způsobilo, že ceny ropy během tří dnů klesly o 16 %. Dne 29. července však Írán odpálil balistické rakety na americké vojenské základny v Jordánsku, čímž ukončil neformální příměří po 48 hodinách. Ceny ropy WTI se vztyčily o více než 5 %.
Geopolitická prémie na ceny ropy jen tak nezmizí; očekávání inflace jsou úzce spjata s cenami ropy a logika očekávání ohledně snížení sazeb Fedem je obrácena energetickými šoky.
Za třetí, pohyby stablecoinů s velkými nominálními hodnotami: asi 500 milionů USDT bylo převedeno z hot wallets Binance na Tether Treasury adresy.
Trh to interpretoval spíše jako technický přechod sítě (ERC-20 → jiné sítě s nízkými poplatky) než jako výběr likvidity, takže BTC nezaznamenal výraznou volatilitu.
Za čtvrté, riziko likvidace: Pokud BTC klesne pod 61 524 USD, kumulativní intenzita dlouhé likvidace u hlavních CEC dosáhne 1,325 miliardy USD; pokud překročí 67 712 USD, síla krátké likvidace dosáhne 1,071 miliardy USD.
Základní rozsudek
Dnes proběhlo 9,6 miliardy dolarů v dodávkách opcí; pokud bude velké množství call opcí zrušeno, býčí důvěra by mohla být otřesena.
Nicméně gama reset o 43,6 % může také zmírnit krátkodobé potlačení cen ze strany tvůrců trhu. Volba směru může být po dodání jasnější.
Obnovený konflikt mezi USA a Íránem znamená, že geopolitické rizikové prémie jsou přeceňovány na ceny aktiv. Tato logika je jasná a rigidní: příměří je porušeno→ blokáda Hormuzského průlivu přetrvává→ ceny ropy zůstávají vysoké→ inflační očekávání rostou→ očekávání Fedu ohledně snížení sazeb jsou potlačována a riziková aktiva jsou pod tlakem→.
65K je vyšetřovací místnost, ne konec. Nechte option delivery přistát první, nechte hlasitostní svíčku potvrdit směr.Všechny prostředky už proudily na akciový trh, takže není divu, že svět kryptoměn stagnuje – likvidita už nezbývá
Naopak akcie prudce rostou
BTC se už více než týden pohybuje kolem 64 000. Otevírající tokenizované akcie OKX, SK Hynix, SanDisk a Apple rostou každý den
Fondy skutečně směřují tímto směrem. CoinDesk ve druhém čtvrtletí uvedl, že instituce se jasně přesouvají k akciím poháněným umělou inteligencí, přičemž kryptoaktiva zaznamenala čistý odliv již tři po sobě jdoucí čtvrtletí. Bitcoin spot ETF zaznamenaly ve druhém čtvrtletí čistý odliv 4,67 miliardy dolarů, což představuje největší odliv za jedno čtvrtletí v historii. Tržní kapitalizace tokenizovaných akcií v polovině července vzrostla na 2,3 miliardy dolarů, což je dvojnásobek oproti březnu.
Důvod není složitý.
Poté, co ICE, mateřská společnost NYSE, investovala do OKX, tokenizované akcie fakticky získaly "birth-permit" Wall Street a trh okamžitě zareagoval. Objem obchodování také vzrostl. Na Binance dosáhly tokenizované spotové transakce s akciemi za týden 15,5 milionu dolarů a trvalé kontrakty přesáhly 1 miliardu dolarů. Americké akcie rostou, zatímco kryptoměny zůstávají bokem. S&P 500 vzrostl téměř o 15 %, BTC klesl o 14 %. Není překvapením, že akcie honí peníze.
Nehýbal jsem se sám a chtěl jsem ještě chvíli počkat. Pokud chcete honit akcie, neprodávejte všechny mince k obchodování – nechte si je na obou stranách.
Pojďme si povídat v komentářích: tentokrát jste honili tokenizované akcie, nebo jste si mince stále ponechali? Zisky stoupají o 1814 % + 60 %, kapacita je zajištěna pětiletými dlouhodobými smluvy. Je současný pokles skladování způsoben čistě sentimentem?
Tržby činily 171,5 bilionu KRW, což je meziroční nárůst o 130 %; Provozní zisk dosáhl 89,5 bilionu KRW, což představuje meziroční nárůst o 1814 %, přičemž čtvrtletní zisk již převyšuje souhrnný čistý zisk za roky 2024 a 2025.
Ale cennější než čísla jsou signály skryté v konferenčním hovoru.
První signál: kapacita je uzamčena.
Samsung plánuje vyčlenit 60 % až 70 % své celkové výrobní kapacity na podepsání dlouhodobých dodavatelských smluv, s pětiletou základní dobou a průběžnými obnovami. Zákazníci posílají peníze předem, aby zajistili objem pro nadcházející roky.
Byly uzavřeny dohody s pěti globálními zákazníky datových center, přičemž dalších pět je v jednání.
Co znamená 'chybějící'?
Tomu se říká nedostatek.
Pokud nic nechybí, kdo by zaplatil předem za zajištění výrobní kapacity? Kdo by podepsal pětiletou dlouhodobou smlouvu? Kdo by uzamkl více než 60 % své kapacity?
A to je jen jedna rodina.
Samsung i SK Hynix to dělají – a říkají, že "je pro nás obtížné splnit všechny požadavky na dodávky v rámci dostupné kapacity."
To je přesvědčivější než samotná dlouhodobá dohoda.
Druhý signál: HBM zrychluje svůj dohání.
Očekává se, že příjmy HBM4 vzrostou ve třetím čtvrtletí více než trojnásobně ve třetím čtvrtletí, přičemž HBM4 tvoří více než 60 % celkových příjmů HBM ve druhé polovině roku.
Cílem je zvýšit podíl HBM na trhu na více než 30 % ve druhé polovině roku.
Z 21 % na více než 30 % se trend rozšiřování HBM ze tří na čtyři se stává realitou.
Třetí signál: nedostatek potrvá minimálně do roku 2028.
Samsung jednou řekl: "Nedostatek paměti v roce 2027 bude ještě vážnější než letos a nedostatek zásob může přetrvávat i v roce 2028."
Důvod je jednoduchý – od výstavby továrny až po výrobu trvá více než tři a půl roku a smysluplné rozšíření kapacit trvá dlouho.
Čtvrtý signál: NAND také roste.
Očekává se, že serverové SSD budou tvořit více než 60 % příjmů Samsungu z NAND, což je meziročně nárůst o více než 20 procentních bodů.
V10 bude vyráběn v srpnu a zkušební výroba V11 již začala.
Dříve si trh myslel, že NAND je méně ziskový než DRAM, ale teď je to jiné.
AI také pohání poptávku po NAND.
Můj úsudek:
Výkonnostní nárůsty, objem dlouhodobého uzamčení smluv, omezená výrobní kapacita, HBM dohání a NAND také nabírají na síle.
Nejsou to příběhy, ale fakta, která se dějí.
Navzdory vysokým kapitálovým výdajům Samsung a SK Hynix stále nedokážou plně uspokojit potřeby všech svých zákazníků.
Tyto společnosti samy přiznávají, že nedostatek bude pokračovat až do roku 2028.
Když největší hráč v odvětví tvrdí, že jeho výroba nedokáže uspokojit poptávku, je to pravda, nebo ne?
Když trh panikaří, právě tehdy jsou fakta jasná.
Od spuštění pákových ETF na konci května až po regulační omezení, od SK Hynix po Samsung, extrémní vlna šoků v oblasti deleverage vrátila ceny skladovacích akcií zpět na začátek.
Ale co základy?
Dlouhodobé smlouvy se stále podepisují, kapacita se rozšiřuje a mezera přetrvává.
Po odstranění páky čipy přešly čistě do ruky, ale logika ukládání se nezměnila.
Změnila se jen emoce, ne realita.
$MU $SKHY $SSNLF #存储 #半导体 #芯片 #韩股Situační povědomí pod Leopoldem
Existují zprávy, že prodával velké veřejné akciové pozice společnosti Citadel
V důsledku toho akcie AI prudce vzrostly téhož dne
$MSFT vzrostl o 15,5 %
$MU vzrostl o 18,4 %
LRCX vzrostl o 18 %
IREN roste o 30,5 %
Načasování bylo prostě příliš náhodné
Celý nárůst by však neměl být přičítán tomu, že Leopold se zprodal
Růst Azure Microsoftu o 43 % je základem
Po rychlém dropu dříve se krátké pozice doplňují, což je strana čipu
Obě události se střetly a vytvořily vlnu odrazu
Není to tak, že by poptávka po AI přes noc prudce vzrostla
Zboží bylo vyhozenoSoučasná situace 60denní příměří se zhroutilo 8. července; boje byly obnoveny na ~2 týdny Momentálně pozastaveno, ale formální dohoda zatím není — Írán tvrdí, že nemá přímá jednání s USA, pouze jednání s Ománem o Hormuzu Pozorovaný dopad (skutečná data) Když příměří padlo (8. července): $BTC kleslo ~2,25 % na 62 115 dolarů; $ETH klesl ~2,57 % Ropa reagovala ~6x tvrději než BTC (Hormuz přímo posílá ropu/LNG; krypto se jimi nepohybuje) Zprávy o deeskalaci (květen–červen): BTC vzrostlo o ~5 %, což pomohlo jej posunout naPCE se změnilo na záporné a HDP zpomalil, ale já jsem si výrazně ukousl z amerických akciových kontraktů.
---
Všichni, když vyšla včerejší data PCE, zíral jsem na trh SKHYNIX.
Pak jsem viděl ten impuls:
V červnu PCE meziměsíčně klesl o 0,1 % a poprvé od roku 2020 se stal záporným.
Růst HDP ve druhém čtvrtletí byl 1,5 %, což je výrazně méně než očekávaných 2,1 %.
Když data vyšla ven, trh byl na tři sekundy ohromen, pak začal sprintovat.
SKHYNIX byl přímo vytažen z místa, kde jsem měl krátké otevření, a moje objednávka byla zlikvidována o 60 %, což bylo přesně vyváženo.
Ale zároveň jsem si vzal velkou dlouhou pozici na amerických akciových kontraktech.
---
🔍 Co vlastně znamená, že PCE přejde na negativní?
Mnoho lidí, když vidí, že PCE se mění v záporné, je jejich první reakcí "inflace klesla, dobrá zpráva."
Tentokrát však čísla nejsou tak jednoduchá.
Inflace klesá (PCE se mění na záporné), ekonomika také klesá (HDP 1,5 %), ale spotřeba stále drží stabilní (růst spotřeby ve druhém čtvrtletí 3,2 %).
Mix dat je nenápadný:
· Inflace se ochlazuje → potřeba zvyšování sazeb se snižuje
· Ale obavy z ekonomického zpomalení → recese rostou
· Spotřeba zůstává sil→ná a zatím nevstoupila do recese
Nejvíce se trh obává ne inflace nebo recese, ale "stagflace" – pokud inflace neklesne, ekonomika se nezlepší.
Tato data alespoň naznačují, že inflace klesá, což dočasně ruší varování před stagflací.
U rizikových aktiv je to největší krátkodobé pozitivum.
---
💻 Jak mohu jednat na amerických akciových smlouvách?
Zatímco SKHYNIX byl likvidován, udělal jsem zcela opačný krok u amerických akciových kontraktů:
Jděte do long na technologické akcie.
Logika je jednoduchá:
· PCE se změnilo na záporné→ inflace ochladila→ očekávání zvýšení sazeb klesla→ tlak na ocenění technologických akcií povolil
· Ekonomické zpomalení, ale silná spotřeba → rostoucí očekávání měkkého přistání → obnovení chuti k riziku
· Technologické akcie už dříve tvrdě klesaly→ přeprodávaly a mají značný prostor pro oživení
Méně než hodinu po zveřejnění dat začaly moje dlouhé pozice v amerických akciích vykazovat zisky.
K dnešnímu dni už zisky z držení pozice převýšily ztráty z likvidace SKHYNIX.
---
🤔 Proč se SKHYNIX stal virálním, ale americké akcie vydělávaly peníze?
Stejná data, ve stejný čas, ale úplně jiné výsledky.
Problém spočívá ve výběru cílů a struktuaci fluktuací.
SKHYNIX je kontrakt na jednu měnu s vysokou volatilitou a relativně nízkou likviditou; jediná jehla může spustit všechny stop-lossy.
Americké akciové kontrakty sledují celkový trh, s relativně plynulými výkyvy, takže neexistuje negativní sentiment typu "zprávy vycházejí nejdřív, pak se směr změní."
Stejným soudem můžete vydělávat v amerických kontraktech, ale u kontraktů na jednu měnu můžete být nuceni likvidovat.
To jsem se tentokrát naučil.
---
🎯 Co myslíte, že přijde dál?
To, že PCE přechází do záporných hodnot, je krátkodobě pozitivní znamení, ale střednědobý tlak přetrvává.
Fed má tři vnitřní hlasování proti a pravděpodobnost zvýšení sazeb v září dosáhla 78 %.
Walsh řekl "zvyšovat sazby bez váhání, když je to nutné," což má váhu.
Moje strategie:
· Americké akciové kontrakty: Krátkodobý býčí vzorec přetrvává, ale pozice budou postupně klesat, takže nehonit maxima
· SKHYNIX a podobné měny s jednou měnou: lehké pozice, žádná zátěž zpráv, žádné pozice na spaní
· Směr: krátkodobý odraz, střednědobá volatilita, dlouhodobý opatrný přístup
---
💬 Upřímně
Když byl SKHYNIX zlikvidován, cítil jsem se trochu rozrušený.
Ale později, když jsem si vydělal peníze zpět z amerických akciových kontraktů, jsem si něco uvědomil:
Stejný úsudek lze změnit na jiný cíl a výsledky mohou být od sebe vzdálené jako na úplně dlouhé hranice.
Nebylo to kvůli špatnému úsudku, ale protože si vybrali špatné bojiště.
V budoucnu, když budu čelit významným makroekonomickým dnům, budu opatrnější při výběru cílů – tedy těch s příznivějšími strukturami volatility, místo abych se soustředil pouze na velkou volatilitu.
---
Všichni, co si myslíte, že se stane na trhu poté, co PCE přejde do záporných hodnot?
$SKHYNIX
#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 % 🚨 $BTC $COTI&$RE: REGULAČNÍ RÁZOVÁ VLNA, KTERÁ BY MOHLA VYVOLAT BÝČÍ VLNU 🚀
Australský internetový regulátor právě zasadil platformě ránu za to, že neodstranila teroristický obsah. Soudní spory již začaly a tržní dopady jsou obrovské. 🚀 Nejde jen o pokutu; To je signál, že projekty kladící důraz na dodržování předpisů, jako $COTI a $RE, se stávají jediným bezpečným útočištěm v narůstající regulační bouři. 📊 Chytré peníze už předem zaujímají pozice a posuzují důsledky.
💡 Když regulátoři zpřísní tlak, kapitál proudí do protokolů, které zajišťují transparentnost a soukromí bez právních rizik. Tento posun se děje rychle. 🔍 Jste stakováni v aktivech, která těží z nového řádu – nebo stále používáte platformy, které přitahují právní tlak? 💬
⚠️ To však nepředstavuje finanční poradenství. Vždy spravujte své riziko. 🛡️"Nesmějte se úpadku DOGE; barometr meme sektoru ho nikdy nezměnil" $DOGE
Pokud říkáte, že Dogecoin je "už nikdo nehraje", podívejte se na spot trading Robinhood a Binance – 24hodinové transakce DOGE stále přesahují 200 milionů dolarů, což je více než spousta nových memů dohromady.
Jeho současný problém není v nedostatku hype, ale v tom, že hype se vrátil do svalové paměti: když Bitcoin stoupá, vzroste o 1 bod; když spadne, klesne o 2 body. Kurz DOGE/BTC se pohybuje na nízké úrovni, jen pije polévku bez hlavního jídla.
Ale musíte pochopit jednu věc: pokaždé, když se memové sentimenty znovu rozjedou, první věc, na kterou kapitál myslí, není nový pes, ale ten starý.
Protože to nevyžaduje náklady na vzdělání—i doručovatelé vědí o "té psí minci."
Množství on-chain rozvíjení velryb a čisté volatility přílivů na burzy, když se převede do 170 miliard mincí v oběhu, je jen pouhý efekt.
Nekřičím "DOGE zpět na 0,7", ani nesouhlasím s "resetovat na nulu."
Považujte to za teploměr pro meme sektor: když začne růst vůči velkému Bitcoinu, drží se na 0,08, a objem roste, znamená to, že se probuzí paměť drobných investorů; Teď je to hibernace – veteráni si přesouvají stoličky, zatímco nováčci mohou počkat, až to zavolá první.
Nedržte pozici nad 5 %, berte ji jako akcii zábavy, ne jako víru na doplnění telefonního kreditu. 🦴 $DOGE [Faraonova tržní hlídka]
Bitcoin během dne klesá a stoupá pozdě – co se tu vlastně děje?
Faraon přímo řekl: Američané kupují, Asiaté prodávají, dvě síly zápasí, a kdo první pustí, prohrává. Trh byl v poslední době velmi zajímavý. Během dne asijská seance prudce klesla hned na otevření, zatímco v noci začal americký akciový trh stoupat. Stejná měna, dva odlišné postoje – jasně rozlišované.
Logika je vlastně velmi jasná. V Asii byly korejské akcie několikrát zasaženy výjisty. SK Hynix a Samsung klesly natolik, že je ani jejich vlastní matky nepoznaly. Korejci zoufale chtějí zvýšit marže a likviditní krize se rozšířila do kryptosvěta, což je nutí prodávat velké částky za získání prostředků. Navíc drobní investoři v Číně, Japonsku a Jižní Koreji jsou přirozeně citliví na scénář Fedu "otevřený stop, skrytý jestřáb" a při sebemenším náznaku problémů běží rychleji než kdokoli jiný. Na americké straně instituce pomalu hromadí akcie prostřednictvím ETF kanálů, drobní investoři alokují do Bitcoinu jako náhrady za technologické akcie a jakmile se americké akcie stabilizují, začínají nakupovat.
Pharaoh má pocit, že asijské prodeje mohou pokračovat. Korejský akciový trh ještě nedosáhl dna, IPO Changxinu stále vyvolává krev a likviditní krize se rychle nevyřeší. Ale toto kolo fundraisingu americkými institucemi přináší i skutečné peníze. V krátkodobém horizontu je těžké říct, kdo vyhraje nebo prohraje, ale z dlouhodobého hlediska určuje směr dalšího trendu to, kdo nakupuje a prodává.
Pamatujte, že dobré rozkazy se čekají, ne pronásledují.
Ale pokud uvidíte velkou odměnu 66 000–67 000 v příštích dnech, faraon stejně řekne: prázdno, prázdno, žijte v paláci!
Následujte faraona a nikdy neztraťte cestu k bohatství! $BTC $ETH $SNDK #PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 % 今天韩国股市的走势，可能让昨天割肉的人捶断了大腿。 KOSPI指数开盘直接跳涨11%，盘初继续上攻，涨幅迅速扩大至13%。权重股SK海力士涨24%，三星电子涨超20%——两根阳线直接把过去几天的跌幅吞掉了大半。 这是一场教科书级别的空头回补踩踏。 KOSPI从6月高点回撤近40%，市场极度超卖，加上监管层连续释放“稳定市场”信号——确认卖空禁令技术可行性、承诺限制杠杆ETF——空头被迫平仓，叠加散户抄底资金涌入，形成了正反馈式的拉盘。 昨天还在恐慌割肉的人，今天可能正看着屏幕发呆。 不过需要冷静一点的是——这是一次极度超跌后的技术性反弹，还是趋势反转的开始，取决于后续宏观环境、全球AI叙事走向以及韩国自身的去杠杆进程能否平稳推进。 今天涨多少不重要，重要的是接下来几天能不能撑住。 $SNDK $SKHYNIX $XSOXL #韩股波动剧烈引监管介入，财长为杠杆ETF道歉 #交易之声：你的经验值得被听到 #美光暴跌后：是底部还是半山腰？ Lidi, zase honím výš. #SpaceX获 americký vojenský kontrakt za 1,6 miliardy dolarů, propad ceny akcií vyvolává kontroverzi. Včera večer jsem viděl, jak SPCX zajistil velkou objednávku za 1,6 miliardy dolarů a myslel jsem si, že je to dnes výhra, ale jakmile trh otevřel, následoval jsem to. Ale brzy poté začal postupně upadat. Teď jsou rozkazy pevně uzamčeny. Upřímně, v tu chvíli byla moje mysl dost chaotická. Nevěděl jsem, jestli mám dál vydržet, doplňovat pozici, nebo přiznat ztrátu a odejít. Může mi někdo z odborníků pomoci to analyzovat? Existuje ještě šance na tento trend? Dejte mi nějaké tipy v komentářích, abych mohl platit méně školného. Pokud společnost získává stále více pozitivních přínosů, ale cena jejích akcií stále klesá, jak byste to interpretovali? SPCX je v poslední době podobné. Americké vesmírné síly právě zadali objednávku v hodnotě 1,6 miliardy dolarů, čímž zajistily 18 startů Falconu 9 najednou, přičemž spolupráce potrvá do roku 2027. Logicky by smlouvy této úrovně měly stačit k podpoře nálady na trhu. Ale realita je úplně opačná. Po oznámení se SPCX nejen nepodařilo posílit, ale i nadále čelila tlaku, přičemž po pracovní době došlo pouze symbolicky k oživení. To ukazuje, že zaměření kapitálu se již dávno posunulo z těchto 1,6 miliardy dolarů. Během uplynulého roku získala SpaceX řadu zakázek od americké vlády a Pentagonu a prakticky nemá žádné skutečné konkurenty v komerčním vesmírném sektoru. Nepřetržité přijímání vojenských objednávek se samo o sobě stalo výchozím očekáváním trhu. Když všichni vědí, že firma bude dál přijímat objednávky, samotné objednávky ztrácejí své překvapení. Kapitál začal přepočítávat další věc – ocenění. ZnovuOficiální oznámení SurfAI odblokuje den vydání TGE
Obvykle, když projektový tým začíná druhou sezónu, je na první sezónu uzavřeno vyrovnání. První sezóna trvala přes rok a mnoho bratrů tam strávilo rok. Bez vysvětlení, jak by si pozdější Warriors mohli dovolit vystoupit na pódium?
Navíc většina AI dnes většinou obnovuje měsíční poplatky a zřídka používá roční karty. I špičkové modely jsou stejné. Nikdy nevíte, kdy vám klesne IQ a začnete zaostávat. SurfAI není výjimkou$MU
$SNDK
$SKHYNIX
Americké akcie prudce zotavují, Nasdaq vzrostl o více než 3 %! Během seance se jihokorejský akciový trh #KOSPI prudce zotavil a vzrostl o více než 17 %! Japonský akciový trh prudce oživuje a vzrostl přes 5 %
Klíčovým faktorem by mělo být: včerejší základní míra inflace v USA klesla, včetně pracovních podmínek, které byly stále dobré, což by mělo snížit pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedem.
Mezitím globální technologické akcie zažily v červenci pokles a propad, ale americké akcie se z včerejších přeprodaných cen zotavily, což zahnalo ponuré očekávání a vedlo k širokému růstu. Při dnešním otevření Asie prudce vzrostla napříč všemi spektry.
Dobře, takže naše otázka teď zní: je to odraz, nebo obrat? Mé obchodování je stále poměrně opatrné a zatím to beru jako odraz. Nárůst kapitálových výdajů Microsoftu proti trendu byl ve skutečnosti trhem zakoupen, ale klíčové není, že utratil méně
Jde o to, že lidi přesvědčí, že 'můžete je utratit a zase si to vydělat.'
Silný růst Azure, příjmy z cloudu překonávající klíčové hranice a placená uživatelská základna Copilotu se nadále rozšiřují – tyto faktory způsobily, že Microsoft a další firmy spotřebovávají peníze na AI. Meta mluví o AI a trh se ptá, kdy se dostanete na nulu; Microsoft mluví o AI a trh vidí, že cloudoví zákazníci už účty platí
Toto je největší odchylka v sezóně výsledků AI
I když jde o stejné rozbíjení datových center, nákup GPU a investice do energetických projektů, některé firmy se zdají stavět mýtné dálnice, zatímco jiné budují silnici, která ještě nezná objem provozu
Myslím, že největší slabinou Microsoftu teď je, že nesází na jeden modelový příběh. Prodává cloud, software, podnikové technologie a také vstupní platformy pro AI
Trh se nebojí kapitálových výdajů
Trh se obává, že kapitálové výdaje nemají možnost získat zpět
#微软逆势下调资本开支, nárůst o 8,5 % v obchodování po pracovní době Výsledky Applu překonaly očekávání, ale cena akcií prudce klesla, což stojí za sledování ještě víc než samotné výsledky
Protože trh se neptá, zda Apple teď vydělává peníze
Dává smysl se ptát, zda Apple může zůstat drahý
iPhone a Mac se dobře prodávaly a v Číně byly zajímavé momenty, kdy příjmy i zisk překročily hranici. Ale investoři vidí i jinou stránku: omezení nabídky, rostoucí náklady na paměť, pomalé tempo AI a méně působivé výhledy pro příští čtvrtletí. Největší silou Applu dříve bylo přesvědčit lidi, že může postupovat pomalu, protože jeho ekosystém byl dostatečně silný a peněžní tok stabilní
Ale nyní závod ve zbrojení AI postavil všechny technologické giganty na pódium
Microsoft může prokázat svou investici do AI příjmy z cloudu, Meta je pronásledována trhem pro výnosy a Apple není výjimkou. Nemusí utrácet peníze jako Nvidia, ale musí dokázat, že AI se nakonec může proměnit v příjmy z výměny zařízení a servisu
Dobrá společnost neznamená dobrou cenu akcií
Zvlášť když už bylo zboží předem vykoupeno
#苹果第三财季业绩超预期 cena akcií po pracovní době prudce klesla HDP USA ve druhém čtvrtletí bylo pouze 1,5 %, což lze snadno mylně interpretovat jako "ekonomika konečně selhává."
Ale tato data jsou ve skutečnosti poměrně nejistá
S povrchovým růstem, který nesplňuje očekávání, je první reakcí trhu, že naděje na snížení sazeb rostou, takže riziková aktiva jako BTC a ETH budou přirozeně působit o něco jistější. Ale když to rozložíme, spotřeba stále podporuje, komerční investice spojené s AI stále rostou a skutečnými brzdami jsou dovozy a technologické položky související se zásobami. Co je ještě znepokojující, je, že i když PCE klesl, jádrová inflace se zatím nevrátila na příjemnou úroveň Fedu
To staví trh do nepříjemné situace
Ekonomika není natolik slabá, aby musela být okamžitě injekčně vnucena, a inflace není tak nízká, abyste mohli s jistotou přejít na holubičí úroveň. Oblíbeným scénářem kryptotrhu je ochlazení růstu, klesající inflace a otevření likvidity. Teď je stejný jen první řádek; poslední dva řádky se ještě úplně neshodují
Takže to nejsou jen čistě pozitivní zprávy
To je sázka trhu, že Fed nejprve změkčí
#PCE环比转负 růst HDP zpomalil na 1,5 % Most traders are probably looking at this $BTC consolidation and expecting a repeat of July 27. I don’t think it’s that simple. The backdrop is completely different. July 27: • Whale positioning barely improved • CVD fell, showing aggressive selling • OI stayed flat, meaning little fresh leverage entered Now: • Whale positioning is surging • CVD is rising, showing aggressive buying • OI is climbing fast, confirming fresh positions are entering Similar price action. Very different data. #BitcoinPřed rokem se plovoucí zisk přes 1 miliardu dolarů na papíře změnil v čistou ztrátu 8,22 miliardy dolarů. Zpráva MicroStrategy o výsledcích za druhý čtvrtletí zanechala příznivce Bitcoinu v rozpacích. Ještě pozoruhodnější je, že společnost vytvořila vlastní metriku $BTC Hurdle ARR, která stanovila práh na 10,8 %, ale skutečný výnos Bitcoinu byl pouze 4,5 %, což je méně než polovina nákladové hranice. Finanční ředitel Andrew Kang uvedl, že to jsou jeho efektivní náklady. Upřímně řečeno, výnosy společnosti z nákupu $BTC ani nepřekročily hranici, kterou si sama stanovila. Reakce trhu byla klidná; $BTC se stále pohybovala kolem 65 160 USD, což je během dne nárůst o 2,3 %, ale zranitelnost modelu leveraged akumulace od MicroStrategy byla již zřejmá. Tehdy používali konvertibilní dluhopisy a akciové financování k zoufalému zvyšování pozic, sázeli na jednostranný růst Bitcoinu. Nyní, při prudkých cenových výkyvech, nerealizované ztráty na papíře přímo prorážejí ziskovou zeď. Pro držitele $MSTR je tento signál poměrně smrtelný. Výnos 4,5 % na Bitcoin znamená, že efektivita akumulace mincí klesá a 10,8% překážková míra nemůže být krátkodobě dohnana injekcemi likvidity. Pokud se $BTC znovu nezdvojnásobí, výsledky příštího čtvrtletí budou ještě horší. Fundamenty Bitcoinu se nezhroutily, ale MicroStrategy se posunul z pákové dlouhé pozice na vysoce rizikovou dluhovou hru a obě oblasti se oddělují. Ty, které $MSTR drží, by měly být těžkéKompletní analýza výkonu Bitcoinu od srpna do prosince (kombinace zasedání Federálního rezervního systému, inflace PCE, čtyřletých cyklů poloviny, financování ETF)
Základní rámec front-end core
1. Umístění cyklů
Aktuální vrchol býčího trhu: říjen 2025 (126272 USD)
Historický vzorec: Po vrcholu trvá cyklus dna medvědího trhu 12~14 měsíců. → Okno dna benchmarku: říjen–prosinec 2026
Aktuální stav: Střední fáze medvědího trhu. Všechny oživení jsou charakterizována jako zotavení a oživení medvědího trhu; obrácení trendu vyžaduje více signálních rezonancí.
2. Změny v základní cenové logice
Po spuštění spotových ETF v roce 2024 > narativ o váze likvidity amerického dolaru (politika Fedu) o půličním cyklu;
Bitcoin je aktivum s vysokou betou a nenese úrok, přičemž reálné úrokové sazby pod tlakem rostou a zlepšená očekávání snížení sazeb zvyšují ocenění.
3. Zbývající klíčový makro čas (pekingský čas)
✅17. září, 02:00 FOMC (čtvrtletní schůzka, aktualizace grafu, nejvyšší priorita)
✅29. října, 02:00 FOMC (běžné setkání, bez grafu)
✅10. prosince, 03:00 FOMC (Závěrka roku, nejnovější očekávání ohledně úrokových sazeb)
Core PCE Price Index (preferovaný ukazatel inflace Fedu) je zveřejněn na konci každého měsíce.
1. Simulace fázového trendu (srpen–prosinec)
Fáze jedna: srpen ~ polovina září (dno a očekávaná volatilita)
Makroskopické proměnné
1. Základní zveřejnění PCE v srpnu a září určují tón Fedu pro září;
2. Současný trh je silně rozdělený: na jedné straně sází na snížení sazeb ve čtvrtém čtvrtletí; na druhé straně se obává oživení inflace a toho, že Fed udrží vysoké sazby déle; Washe opakovaně zdůrazňoval, že jediný měsíc poklesu inflace nestačí ke změně politiky.
Situace na trhu
1. Základní scénář (nejpravděpodobnější)
PCE klesala mírně a pomalu, bez výrazného oživení; Fed ponechal sazby beze změny a mluvil ostře a mluvil důrazně.
Bitcoin trend: Široké oscilace v určitém rozsahu, opakované testy podpory a pomalé centrum konsolidace směrem dolů.
Charakteristiky trhu: Pozitivní data krátkodobě oživují, ale odraz není udržitelný; Po odrazu je pravděpodobné, že se to stáhne zpět.
2. Pesimistický scénář
Jádro PCE se zotavilo a opět vzrostlo, přičemž trh opět obchodoval "dlouhodobě vysoké úrokové sazby" a averze k riziku se zvýšila.
Bitcoin bude testovat hlubokou podporu, přičemž dříve odhadovanou úroveň retracementu 70 % ≈ 37 881 USD.
3. Optimistický scénář
PCE klesá už dva měsíce po sobě, což přimělo trh upravit pravděpodobnost prosincového snížení sazeb, přičemž fondy předčasně sázejí na uvolnění očekávání.
Objevil se středoúrovňový odraz, ale jedná se pouze o medvědí rally, což ztěžuje prolomení dříve důležité úrovně odporu.
Pohled na cyklus: Srpen a září zůstávají ve fázi hledání dna, což ztěžuje vytvoření konečného medvědího dna. Historické dna se často objevují poté, co se očekávání snížení sazeb plně vyvíjejí.
Fáze dvě: Polovina září ~ Začátek listopadu (nejdůležitější okno zlomu)
Klíčová událost: zářijový graf FOMC
Dva hlavní výsledky:
1) Dot plot udržuje vysoká očekávání úrokových sazeb, letos bez snižování sazeb→ Riziková aktiva jsou pod tlakem a Bitcoin nadále dosahuje dna;
2) Dot plot snižuje očekávání úrokových sazeb, což jasně naznačuje možnost snížení sazeb v prosinci.
👉 Jakmile se očekávání ohledně prosincového snížení sazeb rozproudí, trh začne obchodovat brzy s očekávanými uvolněními (historický vzorec: převládají očekávání).
Klíčové okno cyklu: říjen–prosinec (konečné spodní pásmo medvědího trhu, které jsme dříve předpovídali)
Historické vzorce:
Proces rostoucích očekávání snižování sazeb často znamená závěrečnou fázi dna medvědího trhu.
Dno se obvykle tvoří [před tím, než snížení sazeb začne platit], nikoli po snižování.
⚠️ Klíčové upozornění: "Očekávání nakupujte, prodávajte fakta":
Pokud trh bude nadále sázet na snížení sazeb v prosinci, BTC se zotaví spolu s americkými akciemi; Až snížení sazeb oficiálně vstoupí v platnost v prosinci, je velmi pravděpodobné, že se objeví dobré zprávy a budou prodány.
Fáze tři: listopad ~ konec prosince (očekávání splněna, výběr směru)
1. Pokud Federální rezervní systém oficiálně zavede snížení sazeb v prosinci,
Cesta: listopad pokračoval v raných spekulacích a očekáváních, ceny kolísaly směrem nahoru; Po prosincovém snížení sazeb fondy získaly zisky a prošly vlnou korekce.
Kvalitativní tvrzení: Výrazné oživení medvědího trhu po dně neznamená začátek nového býčího trhu. Podle rámce cyklu bude muset komplexní býčí trh počkat až do roku 2027, než skončí nepřetržité dno.
2. Pokud inflace poroste, úrokové sazby zůstanou v prosinci beze změny
Očekávání uvolnění trhu se zcela zhroutila a Bitcoin opět bude pod tlakem, což posune medvědí dno na začátek roku 2027.
2. Tři základní indikátory pozorování a ověřování (vaše denní sledování klíčů)
1. Data o inflaci PCE (Barometr politiky Fedu)
- Jádrové PCE nadále klesá → rostoucích očekávání snižování sazeb, což je pozitivní pro BTC;
- Jádro PCE pokračuje v zotavení → vysoké úrokové sazby přetrvávají, což potlačuje nevýnosné aktivum BTC.
2. Tok kapitálu Bitcoin spot ETF (institucionální poctivý přístup, denní aktualizace)
✅ Nepřetržité čisté přílivy po dobu 3~5 obchodních dnů: instituce začínají pozicovat své pozice, což naznačuje pozitivní signál pro dno;
❌ Dlouhodobý kontinuální čistý odliv: Instituce nadále snižují pozice a rizika poklesu nebyla odstraněna.
Důležité: Jeden denní příliv je pouze krátkodobý sentiment a nemá trendovou hodnotu.
3. Vazby na americký akciový trh (Nasdaq, polovodičový sektor)
Aktuální fáze:
BTC dosáhl vrcholu brzy a americké akcie kolísaly na vysokých úrovních; Pokud americký akciový trh projde systémovou korekcí, BTC bude následovat prudkým poklesem;
Pouze široce zaměřený růst poháněný očekáváním volné likvidity umožní posílit obě síly v harmonii.
3. Tři kompletní roční souhrny scénářů (srpen–prosinec)
Scénář 1 | Základní scénář (60% pravděpodobnost)
PCE pomalu klesá, sazby zůstávají v září tvrdé a první preventivní snížení sazeb bylo v prosinci
Trend:
Srpen–září bude volatilní a dosažení dna → říjen–listopad bude riskantní s rostoucími očekáváními snížení sazeb (středně ovládající medvědí trh); → Po prosincovém snížení sazeb dojde k návratu.
Konečné dno medvědího trhu: Vytvořilo se rozpětí říjen–listopad, které odpovídá našemu cyklickému predikci.
Scénář 2 | Pesimistický scénář (pravděpodobnost 25 %)
Nestabilnost inflace překonala očekávání, PCE se zotavila a Federální rezervní systém nebude během roku snižovat sazby.
Trendová cesta: Nepřetržitá klesající oscilace, neustále testování minim, důkladné testování 70% úrovně zpětného vývoje; Dno medvědího trhu bylo odloženo na první čtvrtletí roku 2027.
Scénář 3 | Optimistický scénář (pravděpodobnost 15 %)
Inflace rychle klesla, v září byly zveřejněny jasné signály o snížení sazeb a během roku začalo několik snižování sazeb.
Trendový trend: Kolísavé oživení od srpna, pokračující síla ve čtvrtém čtvrtletí; Dno medvědího trhu se posunulo nahoru do srpna–září, což výrazně zkrátilo cyklus dna.
Kognitivní mylné představy, kterým je třeba se vyhnout
Mylná představa: Pokud jsou úrokové sazby sníženy, Bitcoin okamžitě spustí býčí běhKOSPI dnes vzrostl o 13 %, Samsung o 20 % a SK Hynix o 24 % – celou obrazovku zaplnily hlasy říkající "dno na dně". Ale známý americký obchodník s akciemi Ariel Hernandez to právě vylil studenou vodu: nepleťte si prudký odraz s obratem trendu. Po takovém pákovém očištění může trh trvat měsíce nebo dokonce roky, než se zotaví z předchozích maxim. Dnešní oživení je v podstatě medvědí nákupní známka po extrémně přeprodaném období. Medvědi jsou nuceni uzavřít pozice, drobní investoři proudí a regulační signály udržují stabilitu – tyto tři síly dohromady mohou skutečně posunout index nahoru. Ale to je něco jiného než obrat trendu. Skutečný problém je, že páková struktura už byla narušena. Ti, kteří byli zlikvidováni, byli eliminováni a ti, kteří přežili, si už netroufli plně využít páku. Zůstatek marže klesl z 38,6 bilionu na 33,2 bilionu a v krátkodobém horizontu se automaticky nezotaví. Ariel Hernandez uvedl letošní případ pákových likvidací na trhu se stříbrem: po prolomení struktury roste nabídka prodávajících, noví kupci ztrácejí ochotu k pákovému efektu a trh potřebuje dlouhé období zotavení – ne dny, ne týdny, ale měsíce nebo dokonce roky. Dnes tedy KOSPI vzrostl o 13 %, což je velmi působivé. Ale pro ty, kteří skutečně chtějí na tomto trhu vydělat, není nyní čas slavit, ale pozorovat – sledovat tempo zotavení páky, ochotu vrátit kapitál a zda současný cyklus oddlužování Jižní Koreje skutečně skončil. Zůstat klidný po náporu je důležitější než honit samotný rally. $SNDK $SKHYNIX $SO$BTC
Cena se postupně zotavuje z minim,
FOMC dump nebyl to, co jsem čekal + cena se z dumpu rychle vyzvedla.
OI osciluje od vrcholů k propadům a zpět k vrcholům, což znamená, že žádná strana není přesvědčeně postavena.
Perps se pomalu rozcvičuje a je silný spolu se Spotem, který je v současné situaci ještě silnější.
Teď, když vidím všechno tohle, co můžete očekávat dál,
Pro býčí scénář bychom potřebovali, aby Spot překročil zpět pozitivní pozici s rostoucí OI spolu s pumpou.
Překročit úroveň 65 tisíc s silou a to by nás mohlo posunout na 67-68 tisíc.
Nyní pro medvědí scénář budeme potřebovat, aby cena opět klesla z 65 tisíc, přičemž CVD se opět zpomalí a znovu se převalí.
A OI na dumpu prudce vystřelí, to by spláchlo dlouhé listy a poslalo nás dolů na 62-63 tisíc.
Osobně jsem z shortů venku s malými ztrátami a nebudu přijímat žádné LTF obchody,
Protože pokud jste viděli můj poslední příspěvek, zmínil jsem mFVG, které máme na vzestupné straně, a které se zatím pokaždé v tomto medvědím trhu naplnilo,
A nechci jít proti všem předpokladům, nikdy to nedělám.
+ FOMC dump nebyl to, co jsem čekal, a vidím sílu oživení ceny s CVD za tím (hlavní věci) a časovým oknem (konec měsíce).
Je velmi pravděpodobné, že uvidíme manipulaci s měsíčním otevřením, která čerpá z mFVG a pak začne dump směrem k 60-62 tisícům.
Takže mi nevadí trochu ztratit a teď se zatím soustředím jen na HTF POI. $BTC #USQ2GDP1,5 % 回望两轮牛市高点，一个耐人寻味的现象摆在眼前：2024年3月以太坊触及4100美元，比特币73000美元；到2024年12月牛市新高阶段，比特币冲高至11万美元，以太坊却依旧卡在4100美元迟迟无法突破。两轮行情ETH顶部始终锚定在同一价位，长期陷入瓶颈难以向上突破。
在加密市场当中，币种想要突破历史新高，往往需要满足三大核心条件：其一，具备可落地验证、经得起市场检验的全新叙事逻辑；其二，前期充分深度洗盘，筹码经过充分换手；其三，项目层面无大额代币解锁带来的抛售压力。对照来看，2024年以太坊只满足后两项，最致命的短板便是长期缺少能够持续支撑价格上行的全新叙事。
回溯上半年三月行情，以太坊主打Layer2扩容叙事，市场一度笃定L2生态蓬勃发展会推动ETH持续通缩。但现实并未契合预期，Solana凭借低廉手续费与出色性能分流大量用户，L2并未实现预想的生态繁荣，旧叙事宣告失效。年末新一轮牛市到来之际，以太坊直接陷入叙事真空状态。即便推出ETH‑ETF产品，机构资金参与意愿依旧低迷；Dencun升级本应巩固通缩逻辑，结果ETH日销毁量从数千枚暴跌至每日仅50‑70枚，ETH由通缩转为温和通胀。以太坊主网L1季度收入大幅缩水，九成以上交易手续费被各Layer2捕获，过往的通缩逻辑彻底崩塌，却迟迟没有新的方向承接市场预期。
反观同期的Solana走出独立牛市行情，完美契合三大上涨条件：前期经历深度回撤，最低跌至8.13美元，跌幅超97%筹码洗盘彻底；大额解锁推迟至2025年，短期无抛压隐患；独占meme币赛道红利，拥有强有力的全新叙事加持，价格从低位一路冲高至290美元创下历史新高。由此可见，叙事驱动是加密牛市运行的底层核心逻辑，没有持续有效的故事支撑，币种便难以获得增量资金入场。
放眼当下熊市环境，RWA成为唯一逆势持续增长的赛道叙事，黑石、富兰克林、Circle等传统金融巨头持续入局，带来实打实的增量资金流入。ETH、头部DeFi项目以及BNB具备承接RWA叙事的先天优势：标的前期普遍回撤约七成，筹码经过充分清洗；UNI、AAVE等老牌DeFi龙头代币早已完成全部解锁，无大额抛压；叠加机构入局RWA的全新叙事加持，三项上涨条件基本齐备，或将成为下一阶段市场重点关注的方向。
加密市场永远是旧叙事退场，新叙事接力。以太坊此前因叙事断层陷入停滞，而RWA或许是打破僵局、走出长期瓶颈的关键突破口$BTC $ETH Otázka tohoto uživatele kryptoměn je docela typická, takže jsem si ve třídě našel čas na důkladnou analýzu SOL. Pokud jde o to, jak určit, zda jsou rychlé a pomalé linie MACD v klesajícím trendu, když je čára nulová, včera jsem zmínil: obě jsou v týdenním death cross trendu a denní graf začíná klesající, tak proč se SanDisk dokázal po poklesu z roku 1988 na 1316 zotavit na 1694? Tento odraz je vyvolán dvoudenním signálem MACD pro odraz a zastavení + hodinovou silou. Když den předtím klesl blízko 1000, moje předpověď ukázala také vlnu odrazu, takže můžeme předpovědět, že 3denní MACD je nulový a je spuštěn signál stop-drop + hodinová síla. Nyní vidíme, že když SanDisk dosáhl zpět na týdenní úroveň podpory 1000, skutečně signalizoval zastavení, když třídenní klouzavý průměr dosáhl nuly. Proto během cyklu úprav na týdenní úrovni, kdy je týdenní podpora posunuta zpět, musíme věnovat pozornost změnám, kdy se MACD 1., 2., 3. a 5. den vrátí k nule. Indikátory by měly být posuzovány společně, abychom komplexně zhodnotili možnost dalšího kroku.Skrze zaměřovač 4x jsem viděl finanční zprávu rozdělenou na polovinu u cílového cíle. Načasování nebylo správné – tržby 1,22 miliardy dolarů, téměř o stupeň nižší než očekávané, a ceny po pracovní době klesly o 5 % jako kořist zasažena do hrudi. Směr větru: západ-jihozápad, vysoká vlhkost, nálada na trhu je smog, není vhodná pro dálkové požáry.
Ale neposunul jsem zaměřovač. Když odstraníme čísla, která by vítr odnesl: čistá ztráta podle GAAP 360 milionů dolarů, to je jizva, ale ne smrtelná. Skutečná balistika leží jinde – upravená EBITDA 207,8 milionu dolarů, což znamená čtrnáct po sobě jdoucích sezón s terčem. Když se celá válečná zóna zmenší o 25 % a tržní hodnota klesne o 11 %, podíl této zbraně na trhu skutečně dosáhl bezprecedentních 10,3 %. Tomu se neříká vyblednutí, ale změna zásobníku.
Vytáhl jsem závěr a zkontroloval drážkování. Obchodní příjmy činily 599 milionů dolarů, což je ochlazený sud ve srovnání s prvním čtvrtletím. Ale všimněte si složení munice: Bitcoin tvořil pouze 12 % příjmů, což bylo více než polovina celkových příjmů toho roku, a nyní je to jen náboj v průbojných nábojích. Společnosti se zaměřují na stablecoiny a deriváty – nejde o ústup, ale o přehodnocení jejich trajektorie. Odhalenou slabinou je výhled na třetí čtvrtletí ve výši 5–580 milionů dolarů, což je pod očekáváními Wall Street ohledně balistických počítačů. Chtěli vidět z různých úhlů, ale já jsem viděl jen horské dělo, jak se otáčí.
Co mé žáky nejvíce stáhlo, nebyly ztráty, ale držba 819 BTC. Jen zkušení odstřelovači si troufnou střílet, když jsou pozadu. Jiní viděli, jak se kouřová stopa po 5 % stahuje, zatímco on překreslil střelecké prvky v nízké oblasti. Nejde jen o pohled na maso na prkénku dalekohledem – jde o taktickou přípravu.
Co se týče poklesu o 5 % po uvedení na trh—trend je pro začátečníky. Měřil jsem odchylku větru skrz zaměřovač, dron se vznášel nad hlavou a trajektorie byla korigována. Od 40 000 do 80 000 dolarů, od Satoshi Nakamota a jeho skládky po ETHovu směnu na špínu, kolikrát už změnil barel v této oblasti? Pokaždé, když si nepřítel myslel, že by měl ustoupit, jednoduše se změnil do skryté pozice.
Nezajímá mě zisk za ten kvartál. Co mě znepokojuje, je: když většina lidí používá radar ke skenování moře, proč tu zakotvil? Rekordní zásah do tržního podílu nebyl náhodou, ale po šesti letech soubojů mezi dlouhými a krátkými a krátkými pozicemi důvěřoval té vypočítané částce zálohy.
Střelba v prohrávající pozici vyžaduje odvahu, a ještě více je potřeba přepočítat kompenzaci podle směru větru. Kde jsou peníze, nezáleží; nejdůležitější je směr větru. Zbraň schoval za bunkry stablecoinů a derivátů a čekal na další vítr.
Úprava trajektorie dokončena. Čekejte na spouštěcí signál.
#影响周期 · Čtvrtletní #加密数据 · Zisky na burze #Coinbase · 1,22 miliardy dolarů · -18,5 % · Po pracovní době -5 %$TAO je momentálně ve vzácném stavu: kvalita protokolové vrstvy se zásadně změnila od roku 2023 do 2026 a těžba se vyvinula z rozsáhlého zneužití, denní arbitrážní hry za 5 000 dolarů na vysoce konkurenční ekosystém, kde produkty skutečně generují příjmy – ale cena klesla z 350 na 185 dolarů, což je pokles téměř o 47 %. Nejcennějším rozporem je v současnosti rozpor mezi zlepšenými základními ukazateli a trvalým poklesem cen.
Tento rozpor v makro pozadí nelze ignorovat. Prostředí Federálního rezervního systému s vysokými úrokovými sazbami nadále potlačuje oceňování rizikových aktiv, index amerického dolaru zůstává silný, zlato je relativně odolné díky poptávce v bezpečných přístavech a akcie AI konceptů jsou momentálně v okně zotavení po vlně intenzivního deleverage na Nasdaqu. Narativní cíle AI na kryptoměnovém trhu, včetně $TAO, zaznamenaly za poslední dva roky výrazný nárůst korelace s americkými AI sektory – výkyvy v sektoru AI na Nasdaq se často přenesou do cenového rozpětí TAO během 48 hodin. Dokud se současná očekávání úrokových sazeb jasně nezmění, tento přenosový řetězec bude nadále představovat oceňovací strop pro TAO.
Co se týče faktorů, makro tlak na likviditu byl na prvním místě, ředění nabídky z kontinuálního odemykání tokenů v subnetech druhé a zlepšení v narativech těžařů třetí. První dvě jsou kotvy klesající ceny a třetí je možný spouštěč přecenění, ale příkaz nelze zvrátit.
Podmínky pro vzestupný scénář: Federální rezervní systém vysílá jasný signál o snižování sazeb, objem obchodování v sektoru Nasdaq AI roste a překonává nedávná maxima a ve stejném období ukazují data TAO o příjmech z podsítí ověřitelný meziměsíční růst. Teprve když jsou všechny tři tyto proměnné splněny současně, může trh přehodnotit zásadní zlepšení, a úroveň 185 dolarů má v tomto scénáři silnou logiku podpory. Klíčovými proměnnými, které je třeba sledovat, jsou tok prostředků v amerických ETF v sektoru AI a skutečný počet platících uživatelů na TAO subsíti. Signálem selhání bylo, že Nasdaq opět ustoupil o více než 5 %, a TAO sledoval pokles ve stejném období, což naznačuje, že makrotlak dosud nebyl odstraněn.
Spouštěcí podmínky pro sestupný scénář: další posílení amerického dolaru v kombinaci s velkým oknem pro odemknutí subnetových tokenů, tržní likvidita se soustředí na Bitcoin a zlato a TAO je prioritou pro snížení pozic kvůli nízké likviditě. V tomto scénáři zlepšení kvality protokolu nabízí jen malou krátkodobou podporu za cenu; 185 dolarů se stane spíše odporem než podporou. Proměnné, které je třeba sledovat, jsou hloubka spotového obchodování TAO a změny velkých pozicových adres. Signálem selhání je, že TAO během makroekonomického poklesu vykázal výrazné nadbytky výnosů vůči Bitcoinu, což naznačuje, že fondy aktivně přidělují AI příběhy.
Změna v narativech těžařů poskytuje necenový rozměr zdravotního signálu: když těžba nemůže být oklamána a ziskové marže jsou nízké, účastníci zůstávající v síti jsou poháněni skutečnou poptávkou. To mění hodnocení dlouhodobé pravděpodobnosti přežití protokolu, ale nemění realitu, že krátkodobé ceny jsou ovlivněny makro likviditou.
Nejdůležitější proměnnou, kterou je třeba sledovat v příštích sedmi dnech: zda se změní znění zápisu z červencového zasedání Fedu, zda si sektor AI na Nasdaq udrží svůj návrat a zda příjmy TAO z on-chain subnetů vykazují měřitelné nárůsty. Pokud některý z těchto tří projde směrovými změnami, je nutné přehodnotit, zda současné fundamenty – nesoulad cen – vstoupily do fáze oživení.
#HYPE遭大额解押减持 klesl za týden o 10 % #苹果第三财季业绩超预期 a cena akcií prudce klesla v obchodování po pracovní době. #比特币与纳指相关性大幅下降: Nezávislost nebo iluze这条亚太股市大幅反弹消息对加密市场的影响
一、核心底层逻辑
本次韩、日股市大涨核心是AI科技板块恐慌抛售行情阶段性见底，市场风险偏好回暖，资金不再一味规避高风险资产。加密货币属于高风险成长类资产，会跟随全球股市情绪同步变化。
1. 市场情绪转向乐观
前几日全球科技股连续大跌引发全市场风险资产集体抛售，比特币、以太坊同步承压。如今亚太科技股市强势修复，代表短期恐慌退潮，有利于主流加密币种止跌企稳。
2. AI产业链联动
上涨主力是三星、SK海力士存储芯片企业，AI算力、芯片产业链预期回暖。大量绑定AI概念的加密项目、算力赛道代币会迎来情绪利好，板块小幅回暖。
二、盘面强弱分化
1. 比特币、以太坊：受益于整体市场风险偏好回升，下跌空间收窄，更容易维持震荡偏修复走势。
2. AI、算力、存储概念山寨币：和芯片科技行情关联性最高，短期反弹力度会优于大盘币种。
3. 整体属于情绪面利好，并非实质性基本面利好，行情不会出现单边暴涨，依旧以震荡修复为主。$BTC $ETH "Můžeš přestat tahat?" Vzdávám se! ”
Tuto větu jsem neřekl; křičel ji můj bratr, který měl dneska ráno 1295 dolarů, když jsem si otevřel účet. Kdo by si pomyslel, že $SNDK může vystoupit z 1 000 dolarů v přímém pořadí na téměř 1 400 dolarů jako raketa?
Původně jsem plánoval to olíznout za 1 027 dolarů a pak utéct, ale udělal jsem to a opravdu utekl – a pak jsem zůstal pozadu. Sledovat, jak vám 300 bodů zisku proklouzává mezi prsty, je ještě horší než přijít o něco. Nemluvme o tom a nejdřív se podívejme, co se na trhu skutečně děje.
---
Graf: Sektor skladů tří pochodní hoří
Včera večer byl americký sektor úložišť v rozruchu—SanDisk (SNDK) uzavřel asi o 26 %, Micron přes 18 %, Western Digital přes 15 %, SK Hynix přes 17 % a Philadelphia Semiconductor Index vzrostl až o 9 %. Věčná smlouva SNDKUSDT dokonce vzrostla z přibližně 1 000 dolarů až na 1 386 dolarů.
První požár: Inflace ustala a očekávání zvyšování sazeb opadla. Nejhodnotnější červnový index PCE Fedu klesl meziměsíčně o 0,1 %, což znamená první měsíční pokles od roku 2020; Jádrové PCE meziročně kleslo na 2,5 %, což je nejméně od února 2021. Je to v podstatě jasný vzkaz pro všechny: zvýšení sazeb v září je prakticky nemožné. Největší makroekonomický negativní faktor, který visí nad technologickými akciemi, byl dočasně vyřešen.
Druhý požár: Microsoft svým výkonem dokázal, že "utrácení peněz AI není zbytečné." Kapitálové výdaje Microsoftu ve čtvrtém čtvrtletí činily 41 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 70 %, a příjmy z cloudu Azure poprvé překročily hranici 100 miliard dolarů. Na konci obchodování vzrostl o 8,5 % a při uzavření vzrostl o 15,5 %, což představuje největší jednodenní růst od roku 2008. Jednoduše řečeno: peníze vynaložené na AI nejsou zbytečné.
Třetí problém: Ačkoliv byla Meta slabá a cena akcií klesla o 8 %, trh to místo toho interpretoval jako "příběh AI se začíná rozcházet" – kdo dokáže proměnit investici v zisk, bude skutečným drakem.
Když se tři ohně spojí, je těžké se nevznášet.
---
Směr obchodování a trendové strategie
V krátkodobém horizontu SNDK vzrostl z 1000 na 1386, s dvoudenním kolísáním 30%+. EMA5 (1380) se stal krátkodobou podporou. Ale během 24 hodin bylo maximum 1436 a minimum 999. Tato volatilita ukazuje jedno: honit se za maximy je riskantní, ale krátký prodej je ještě riskantnější.
Strategicky, pokud jste agresivní hráč a neprolomíte pod EMA5 (kolem 1380) pullbacku, zvažte lehkou pozici a zkuste jít dlouho; Pokud jste konzervativní hráč, počkejte na pokles u EMA20 (1348), než začnete hledat podporu. Nešetřete slepě během náporu — bratr, který zkracoval při 1295, je varovný příběh.
Ve střednědobém horizontu zůstává základní logika sektoru úložišť nezměněna: rigidní poptávka AI po paměťových čipech přetrvává. AllianceBernstein však varuje, že technologické akcie zaznamenají ve druhé polovině roku výraznou volatilitu, přičemž růst kapitálových výdajů zpomalí z 78 % letos na 41 % příští rok. Takže vezměte swing trading, nenastavujte si vzorec.
---
Obchodní postřehy: Nebuďte chamtiví, nelitujte, nechoďte proti trhu
Nakonec mi dovolte říct něco upřímného.
Za prvé, zisk je vždy správná volba – nelitujte toho. Jděte do dlouhé pozice na 1027, pak vydělejte zisk a pak vystupte. I když jste minuli 300 bodů, nepřišli jste o peníze. Nejméně hodnotná věc na trhu je "Kéž bych tehdy neběžel" – takové myšlení jen zhoršuje náladu a nemá žádný smysl.
Za druhé, nechoďte proti trendu. Bratři chybí na 1295, jak se máte? Když přijde trend, medvědi jsou jako sbírat mince před válečem—ne že byste je nemohli sebrat, ale poměr rizika a odměny je příliš špatný.
Za třetí, páka je dvousečná zbraň. 50x páka vypadá krásně, ale když je volatilita 30 %, je to buď nebe, nebo peklo. Ne každý může vstoupit na trh a nakupovat, když jsou ostatní likvidováni, jako to dělá Citadel.
Závěrečná věta: Trhu nikdy nechybí příležitosti; co mu chybí, jsou lidé, kteří žijí a čekají na příležitosti. Pokud toto kolo vynecháte, je to v pořádku – zkuste to příště znovu. Ale pokud tě zlikvidují, pak už žádná další vlna není.
Povzbuzujme se navzájem.
$SNDK $BTC $ETH
#苹果第三财季业绩超预期 cena akcií po pracovní době prudce klesla
#微软逆势下调资本开支, nárůst o 8,5 % v obchodování po pracovní době
#财报观察员: Příjmy Microsoftu z cloudu přesahují 100 miliard, ale doporučení Meta je zklamáním – odchyluje se příběh AI? Nejnovější zprávy: Bipartisanští zákonodárci předložili Bílému domu k jednání návrh etického kompromisu, čímž odstranili klíčové překážky zákona CLARITY Act a mírně zvýšili očekávání ohledně jeho realizace. Etické spory jsou hlavní překážkou Senátu při zdržování návrhu zákona. Nyní, když se objevil kompromis, znamená to, že je prostor pro dvoustranný konsenzus.
2. Zásadní význam: Jakmile bude zákon implementován, právní identita BTC a ETH bude vyjasněna, čímž se regulační pravomoci oddělí mezi SEC a CFTC, výrazně odstraní dlouhodobá regulační nejistota v odvětví a prospěje institucionální kapitálový tok.
3. Hodnocení z pohledu trhu
✅ Krátkodobě: Je to mírný katalyzátor s pozitivním náladou, ale návrh nebyl zveřejněn a Bílý dům na to nereagoval. Před hlasováním v Senátu a formální legislativou je stále dlouhý proces, proto se vyhněte agresivnímu sázení na jednostranné mítinky.
✅ Střednědobé období: Pokud budou průběžné zprávy o hladkých jednáních, bude to nadále poskytovat podporu dna pro Bitcoin a Ether; Pokud jednání selžou, očekávání se zchladí a rizika tlaku vzrostou.
4. Obchodní strategie
Nehonte se za růstem cen a novinkami. Krátkodobé řešení považujte za katalyzátor sentimentu; Soustřeďte se na průběžné sledování následných prohlášení Bílého domu a harmonogramů hlasování v Senátu.
Jakmile budou jednání jasná, bude to ve střednědobém až dlouhodobém horizontu přínosem pro akcie související s kryptoměnami, jako jsou BTC, ETH a Coinbase.Magické znalci, díváte se na dokonalý vzorek iluzí. Strategie se letos daří na účetnictví, hraje "kouzlo zmizení" za 8,2 miliardy dolarů – ale nespěchejte hledat past, protože hledáte prázdnou peněženku, zatímco bookmaker chce, abyste dohlédli na prázdnou židli.
Háček prologu visí zde: když tvůrce trhu schová do klobouku **843 775 bílých holubů**, ztráta 8,32 miliardy je jen měkká látka, která minci posvítí před začátkem magie. To, co vidíte očima, jsou "nerealizované ztráty", ale pro mě je to nejučebnicovější "klamání" na jevišti – mírný růst příjmů, extrémní ztráty, zmenšující se zpětné odkupy akcií. Je to finanční zpráva? Je to jasně dokonalá "falešná karta v jedné ruce, ukradená karta v pravé."
Podívejte se pozorně na tu průměrnou cenu **$75,476** – to je tajný kód pro zapálení. Na konci čtvrtletí držba mírně klesla na 843K, ale během tohoto období vrchol vystoupal na 846K najednou. Skutečná karetní hra není o ztrátách peněz na papíře, ale o ovládání svého pohledu. To, co ztratíte, nejsou skutečné peníze, ale účetní standardy je nutí odhalit své trumfy – žádné výnosy, žádný prodej a pokračující hromadění prostředků. To je základní tajemství celého triku.
Nezapomeňte, že jejich konvertibilní dluhopisy se zmenšily o 18 % a jejich rozvahy byly obnoveny. Co to znamená? Tvůrci trhu si vracejí staré "iluzorní zařízení" a nahrazují je novými rekvizitami. Tito lidé nepřicházejí o peníze; jen používají peníze k obchodování s cihlami a nechají trh, aby za ně nosil plátno. A co investoři? Stále zírají na tu řadu čísel a fantazírují, že někdo jiný je škrtán.
Poslední trik je boční salto—$XSOX hloubka synergie je jen podpůrná silueta na obou stranách hlavní scény. Čekáte, až se americká akciová podlaha zhroutí, ale sázkové kanceláře už vyměnily trojice za žebříky.
【UI_TAG: Strategie-scénář】
#影响周期 · Čtvrtletní #加密数据 · Institucionální držby · Zisky #Strategy · 843 775 BTC · ztráta 8,2 miliardy dolarů#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
亚马逊与苹果财报：两种不同的增长逻辑
亚马逊：增长来自云计算、AI和广告
亚马逊季度营收 2006亿美元，同比增长20%。其中AWS营收 422亿美元，同比增长37%，创下18个季度以来最快增速；广告收入也增长 26%至198亿美元。
AWS就是亚马逊的云计算业务，企业可以通过它租用服务器、数据存储、数据库和AI算力。
AWS增长加速，主要因为企业建设AI应用需要更多算力，而亚马逊目前仍然存在供不应求的情况。AWS合同储备已经达到 4960亿美元，说明未来收入具有一定可见度；电商业务则受益于配送速度提升和Prime Day，广告增长则来自购物平台和Prime Video流量变现。
对未来投资的影响
亚马逊正在从“电商公司”进一步转向云计算、AI基础设施和广告平台。
AWS增长越快，亚马逊投入AI数据中心的逻辑就越成立，也会继续利好GPU、存储、网络芯片和数据中心产业链。
但风险也很明确：亚马逊把年度资本开支提高到 2200亿美元，过去12个月自由现金流降至 负76亿美元。未来股价能否继续上涨，关键要看这些投入能否持续转化为AWS收入和利润。
苹果：增长来自产品周期和生态黏性
苹果季度营收 1094亿美元，同比增长16%，EPS为 2.02美元，同比增长29%。iPhone、Mac和服务业务都实现两位数增长，活跃设备数量也创下历史新高。
其中，iPhone收入约 542.5亿美元，同比增长21.7%；Mac收入约 103.5亿美元，同比增长28.7%。苹果的增长主要来自新产品需求、用户换机，以及庞大存量用户带来的生态消费。
不过，苹果的服务业务增长约 12.1%，速度明显低于硬件；同时，本季度毛利率和EPS也受到关税退款的帮助，其中毛利率获得约2个百分点提振，EPS增加约0.11美元。
对未来投资的影响
苹果目前仍然是一家以硬件、品牌和生态系统为核心的公司，它的增长逻辑与亚马逊不同。
未来需要重点观察两件事：新的AI和Siri功能能否刺激新一轮换机，以及服务业务能否重新加速。芯片供应限制和零部件成本上升，则可能压制后续销量和利润率。
总结
亚马逊的增长更依赖AI算力和云计算，增长更快，但资本开支和现金流压力也更大。
苹果的增长来自换机周期和生态黏性，经营更稳定，但AI能否带来新的估值提升，还需要继续验证。 $AMZN $AAPL @你的爱播Misa @OKX中文 Včera jsem řekl, že lidé, kteří volají o $40 K $BTC, jen sní.
To je jeden z důvodů, proč.
Lidé, kteří očekávají další historickou kapitulaci, předpokládají, že stále existuje obrovské množství zásob čekajících na panický prodej.
Dlouhodobá nabídka držitelů naznačuje opak.
Nyní překročila hranici 16,65 milionu BTC, což představuje přibližně 83 % oběžné nabídky, což je historické maximum pro tento ukazatel.
I po obdobích distribuce se celková nabídka dlouhodobých držitelů zotavila na rekordní úrovně.
Stručně řečeno, rekordní množství Bitcoinu zůstává u držitelů, kteří zatím neprojevili velký záměr prodávat, navzdory měsícům slabosti.
Aby Bitcoin udržel pohyb směrem k extrémním cílům medvědího trhu, které lidé očekávají, musela by se významná část této nabídky vrátit k m$BTC #USQ2GDP1,5 % Dnešní oživení amerických akcií není stoprocentně bezpečné, takže nebuďte slepě optimistické a nebuďte příliš FOMO – trh se krizi úplně nevyhnul! Na základě aktuálních finančních zpráv v odvětví AI je poptávka po AI infrastruktuře příliš koncentrovaná a silně závislá na finančních zprávách čtyř hlavních cloudových poskytovatelů – Microsoftu, Amazonu, Googlu a META – což znamená, že tržní riziko je také příliš koncentrované. Další na řadě po uzavření amerického trhu budou zprávy o výsledcích od Amazonu a Applu, což znamená, že tento týden úroveň rizika přesáhla pouze 50 %. Pokud budou problémy se zprávami o výsledcích Apple a Amazonu, stále to ohrozí důvěru v celkový příběh o AI na americkém trhu. Zaměření zprávy o výsledcích Applu: Apple Intelligence Nejnovější vývoj iPad a poptávka na čínském trhu Služby Řízení růstu podnikání Nejnovější prohlášení o strategii AI Amazon Focus: AWS Cloud Míra růstu podnikání AI Kapitálové výdaje AI Dopad AI na ziskové marže Pokyny managementu ohledně načasování investic do AI v nadcházejících čtvrtletích Noční zpráva o zisku Amazonu jsou váženy výše než Apple, zprávy Applu ověřují AI aplikace Zatímco recenze implementace AI infrastruktury Amazonu se více zaměřují na současné investory a trh, proto, Pokud Amazon AWS překoná očekávání, kapitálové výdaje budou nadále růst a růst managementu bude nadále zdůrazňovat silnou poptávku po AI, bude to mít pozitivní dopad na americký AI sektor. Naopak, pokud kapitálové výdaje zpomalí a růst ASW nenaplní očekávání, oslabí to důvěru v americké akcie! #微软逆势下调资本开支, nárůst o 8,5 % v obchodování po pracovní době Rychlý přehled trhu v reálném čase (dnešní obchodování) BTC zůstává v úzkém rozpětí, trh nemá jasný směr, stávající kapitál šíleně rotuje mezi malými altcoiny, $ARCA se stává dnešním největším černým koněm trhu. Největší nárůst za 3 hodiny je 41 %, cena vystoupala z 0,082 USD na maximum 0,115 USD, v době psaní mírně klesla na 0,106 USD. Objem obchodů za 24 hodin se přímo zdvojnásobil, obrat dosahuje až 132 %. Tento coin předtím několik dní setrvale klesal v nízkém pásmu, téměř bez zájmu, dnes krátkodobí spekulanti soustředili kapitál a rychle jej vytáhli nahoru, přímo se dostal na vrchol žebříčku krátkodobých zisků, komunita uživatelů intenzivně diskutuje o tomto prudkém růstu.
1. Povrchové katalyzátory tohoto prudkého růstu
1. Hlavní kryptoměny setrvávají v bočním trendu bez jasného směru, kapitál na trhu nechce riskovat s hlavním trhem, směřuje k malým altcoinům s nízkou likviditou pro krátkodobé spekulace.
2. Sekce AI se kolektivně zotavuje, více projektů ve stejném segmentu vykazuje synchronní impulzy, nálada v sektoru přitahuje velké množství následovníků k nákupům.
3. Předchozí setrvalý pokles a konsolidace vyčistily trh, mnoho držitelů na nízkých úrovních prodalo se ztrátou, tlak na prodej je pryč, není potřeba velkého kapitálu k výraznému růstu.
2. Skutečná situace na blockchainu, rozhodně neblázněte a nesledujte slepě růst
Oběžné tokeny jsou vysoce koncentrované, velryby plně ovládají trh
Data o držení na blockchainu ukazují, že 6 největších velrybích peněženek drží většinu oběžných tokenů. Dlouhodobé usazení tokenů na spodní úrovni je dokončeno, velryby mají dostatečné zásoby, náklady na růst jsou nízké, cena závisí zcela na pohybu kapitálu velryb.
Bez nových zásadních pozitivních zpráv, čistě spekulace založené na náladě kapitálu
Prohlédnutím oficiálních sociálních účtů projektu není žádná nová verze, financování institucemi, těžké韩股今天是真的把大家都看懵了。
KOSPI盘中一度暴涨14%，创下历史最大单日盘中涨幅，SK海力士一度涨28%，三星电子也一度涨26%。
很多人觉得太夸张了，但我反而觉得，这更像是前几天跌得太狠后的情绪修复。
前几天市场还在担心AI烧钱太厉害、科技公司债务压力越来越大，于是资金疯狂去杠杆、踩踏式抛售。结果隔夜几家科技巨头财报出来，资本开支不仅没降，反而还在继续投入AI，市场情绪一下子就反转了。
说白了，市场现在还是那个市场，只要AI的故事还能讲，资金就还是会往AI产业链跑。
不过，我觉得也别因为一天的大涨就喊牛市回来了。这种级别的反弹，更多还是恐慌释放后的报复性修复。
真正值得关注的是，接下来AI资本开支能不能持续、半导体公司的业绩能不能跟上估值。
如果这两点没有出问题，我认为AI这条主线大概率还没走完，只是未来的波动，可能会越来越大。Objevily se dvě finanční zprávy současně, které proměnily trh ve svět ohně a ledu! Roční příjmy Microsoft Azure překročily hranici 100 miliard jüanů, přičemž AI cloudový byznys vzkvétal a po pracovní době prudce rostl; Mezitím Meta investovala do hash rate, ale její výhled příjmů nesplnil očekávání, což způsobilo, že trh narazil na tvrdou vodu.
Oba obři sázejí na AI, ale výsledky jsou od sebe vzdálené. Upřímně řečeno, trh už nevěří jen v "prázdné sliby"; skutečným měřítkem je, zda skutečně můžete vydělat peníze. Microsoft postavil svou cestu monetizace AI do první linie prostřednictvím cloudových služeb, zatímco Meta nadále investuje a čeká na realizaci.
Podobně, pokud se plně zaměříme na AI—jak by měl být krátkodobý výkon vyvážen s dlouhodobými vyhlídkami? Kdo je podle vás slibnější? #财报观察员: Příjmy Microsoftu z cloudu přesahují 100 miliard, ale doporučení Meta je zklamáním – odchyluje se příběh AI? "Pokud je ETH opravdu vrstvou důvěry AI, pak teď nekupuji mince, ale vodní elektrárny a uhlí varianty," $ETH
Dnes jsem opět viděl, jak Tom Lee nastavil dlouhodobý cíl ETH na 250 000 dolarů. Logika je taková: v budoucnu si AI agenti budou platit, potvrzovat práva a podepisovat smlouvy. Nebudou věřit bankám, ale budou důvěřovat neutrálnímu veřejnému řetězci, a tím řetězcem je pravděpodobně Ethereum.
Něco jsem si myslel, ale úplně jsem tomu nevěřil.
Druhá polovina dopisu: ETF nadále hromadí akcie, instituce jako Bitmine investují skutečné peníze do pozic, benzín Robinhood Chain je nakonec prodáván zpět mainnetu a Vitalik zapsal anti-quantum+ soukromí do svého plánu – nepůsobí to jako čistě prázdný příběh.
Skeptická stránka: L2 nyní odebraly aktivitu, reálná ekonomická hodnota mainnetu výrazně klesla meziročně a nikdo nemůže s jistotou říct, zda ETH dokáže tuto "daň z vypořádání AI" dostihnout.
Takže nekřičím "ETH navždy", ani "resetovat na nulu".
ETH považuji za poukázku na předplatu na vodní elektrárnu a uhlí pro budoucí strojní ekonomiku:
Pokud je levný, ušetři nějaké peníze; pokud to prudce poroste, přesuň část na stablecoiny,
Až přijde den, kdy AI agenti poběží plně on-chain, budou buď infrastrukturou, nebo zálohou infrastruktury—
Ale rezervní kolo je pořád lepší než být prázdnýma.
V tomto světě nejsou ti, kdo přežijí, nejhlasitější výkřiky, ale ti, kteří si své pozice udrží nejdéle. $ETH $BTC
Myslím, že BTC je momentálně v procesu vytváření HTF rozsahu.
Cena se nyní poslední dva měsíce pohybuje mezi 60 a 67 tisíci dolary, aniž by vykazovala jasný trend.
Během závěrečné fáze medvědího trhu, ve kterém se podle mě velmi pravděpodobně nacházíme, BTC často tvoří rozsah, kdy vidíme opakované likviditní vlny na obou stranách, než cena nakonec prorazí.
Vzhledem k obvyklé délce medvědího trhu bychom měli mít před sebou zhruba dva měsíce, než začne další velký vzestupný trend.
Při pohledu na předchozí dva medvědí trhy si také všimnete, že BTC strávilo přibližně 140 dní obchodováním v určitém rozmezí, než jsme viděli finální flush směrem dolů a trh nakonec dosáhl svého dna.
I když si nemyslím, že už zbývá moc nevýhod, stále vidím slušnou šanci na poslední smetení těch pádů.$BTC #AppleQ3BeatButGuidance Tento graf "Top 10 veřejně obchodovaných společností v BTC držení" je třeba nejprve aktualizovat: CleanSpark je momentálně na 11. místě a skutečnou první desítkou je Bitcoin Standard Treasury Company, která drží 30 021 BTC. K 30. červenci 2026 jsou první desítka: Strategy 843 775; Twenty One 43 514; Metaplanet 43 000; MARA 36 303; BSTR 30 021; Bullish 24 300; Strive 19 882; SpaceX 18 712; Coinbase 16 492; Riot 15 680. Deset nejvyšších dohromady činí přibližně 1,0917 milionu BTC, což představuje 86,3 % všech držeb BTC všech kótovaných společností. Nejdůležitější údaje však ukazují, že samotná Strategie tvoří 66,7 % všech podílů veřejně obchodovaných společností a 77,3 % z deseti největších. Takzvaná "vlna hromadění korporátních mincí" stále silně spoléhá na několik pokladních společností. Navíc tato rozhodnutí nelze chápat stejnou logikou. Strategy, XXI, Metaplanet a další využívají kapitálové trhy k získávání finančních prostředků a nákupu mincí; MARA a Riot se hromadí těžbou a nesou také rizika související s cenami elektřiny a hash rate; Coinbase a Bullish jsou platformní společnosti; SpaceX jednoduše používá BTC jako součást alokace svých aktiv. Takže držící pořadí může odpovědět jen na to