Účinnost $BTC

#高盛收购Neos se kryptoměnové ETF přesouvají do soutěže o zisky Tyto ETF s výnosem kryptoměn mají poměrně zajímavý přístup – nesázejí na pohyby cen BTC a ETH, ale drží spotové ETF a kombinují opční strategie, aby proměnili cenové výkyvy v měsíční dividendy. Oblíbený model institucí není odhadovat směr, ale proměnit volatilitu ve stabilní peněžní tok. Krokem Goldman Sachs je jednoduše koupit stroj, který dokáže převést vysokou volatilitu kryptoaktiv na stabilní výnosy. Signál z toho je zcela jasný: hlavní banky na Wall Street urychlují balení kryptoaktiv do stabilních produktů s úroky. Goldman Sachs nehodnotí, o kolik může BTC růst, ale vysokou volatilitu kryptoaktiv, která lze balit a prodávat za stabilní zisky. Tento vzorec není ovlivněn býčími ani medvědími trhy. Konkurence mezi kryptoměnovými ETF se přesunula z válek o poplatky na bitvy o výnosy. Dříve se soutěž zaměřovala na to, kdo má nižší poplatky; v další fázi se zaměří na to, kdo může použít podkladová aktiva k vytvoření produktů s bohatším výnosem. Goldman Sachs nakupuje nejen aktiva pod správou v hodnotě 30 miliard jüanů, ale také kompletní sadu infrastruktury pro kryptoderiváty. Pro lidi v kryptosvětě to není přímý pozitivní nebo negativní signál, ale spíše potvrzení trendu. Tradiční finance urychlují svůj vstup do oblasti oceňování derivátů a řízení rizik kryptoměn. Čím hlouběji se instituce zakoření na tomto trhu, tím nižší se bude volatilní centrum kryptoaktiv postupně posunout a celá kategorie se vyvine z čistě spekulativních nástrojů na aktiva generující výnosy schopná stabilních výnosů. Akvizice za 2,25 miliardy dolarů není jen asi 30 miliard dolarů – jde o integraci kryptoaktiv do hlavního finančního systému. Co si o tom myslíte? $BTC

SanDisk Kolem roku 1680 Pokračuj v vyprázdnění Dej mu poslední šanci Nebo zbohatnout přes noc Nebo zmizet $SNDK $BTC

#OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 Válka o oceňování v AI komunitě se zbláznila. Pojďme rovnou k věci—jaký to na nás má dopad? Na první úrovni byly peníze vybírány. SpaceX, OpenAI a Anthropic – tři společnosti s celkovou hodnotou přesahující 3,6 bilionu – se všechny rychle pouštějí na veřejný trh, takže institucionální prostředky budou přirozeně soustředěny právě tam. Likvidita na kryptoměnovém trhu je již nyní napjatá a schopnost AI jednorožců přitahovat peníze na kapitálovém trhu dále stahuje prostor pro likviditu. Dokud budou IPO s AI pokračovat, bude pro kryptotrh obtížné v krátkodobém horizontu přilákat velký přírůstkový kapitál. Druhá vrstva: příběhy jsou propojené. V kryptosvětě existuje obrovské množství AI konceptuálních tokenů, které v podstatě vyprávějí stejný příběh jako tyto společnosti. Pokud Anthropic skutečně vstoupí na burzu s hodnotou 2 bilionů, strop celého AI sektoru se posune nahoru a AI projekty s reálnou obchodní podporou v kryptoprůmyslu zaznamenají odpovídající růst jejich logiky oceňování. Pokud však přečerpání ocenění přiměje trh k přehodnocení ziskovosti AI, rizika se rozšíří do celého technologického sektoru a dokonce i do kryptového trhu. Třetí vrstvou je, že benchmarky oceňování se brzy utváří. IPO společností OpenAI a Anthropic poskytnou trhu bezprecedentní referenční bod – kolik AI firmy stojí, jak vydělávají a jak se počítají zisky. Jakmile bude tento rámec zaveden, budou protokoly a projekty v kryptosvětě s reálnými příjmy horizontálně porovnávány s tradičními AI společnostmi. Ti, kteří mají skutečný peněžní tok, budou přeceněni, zatímco ti, kteří jen vyprávějí příběhy, budou zrychleno odstraněni. Dovolte mi znovu sdílet své myšlenky. IPO těchto dvou AI gigantů způsobily krátkodobé stíhání likvidity v kryptosvětě. Ale když se podíváme dál dopředu, skutečným důvodem, proč tyto čipy stojí biliony, není dobrý kód, ale globální kapitál, který přeceňuje výpočetní výkon. Jakmile Wall Street ověří finanční atributy výpočetního výkonu skutečnými penězi, Bitcoin jako nejprimitivnější projev výpočetního výkonu bude v dlouhodobém horizontu jen posílen, nikoli oslaben. Co si o tom myslíte? $BTC $SNDK

Jsou nějací fanoušci, kteří se nechají chytit? Sekce komentářů Nech mě ti pomoct se podívat DDDd $BTC $ETH

#加密估值转向收入, jak je BTC oceněn? Investiční ředitel společnosti Bitwise nedávno sdílel svůj názor: logika oceňování kryptoaktiv se mění, přechází od zaměření na příběh na poplatky na on-chain a příjmy z protokolů. U aktiv jako ETH a DeFi, která generují příjmy, je tato logika správná. Kolik protokol vydělá, určuje jeho hodnotu – tohle funguje. Ale BTC je jiný druh. Cenová logika BTC se vždy točila kolem nedostatku, toků kapitálu ETF, makro úrokových sazeb a narativů o uložené hodnotě. Nemá žádný příjem, žádný peněžní tok a nelze jej ocenit pomocí PE (PE). Nemůžete říct "kolik peněz velký bing vydělal", protože jsou to peníze samy o sobě. Upřímně řečeno, ETH a DeFi lze ocenit podle příjmů, a BTC do této logiky nezapadá. Jeden je aktivum generující úrok, druhé je aktivum uložené hodnoty. Pro kryptoobchodníky to má ponaučení: pokud trh skutečně začne oceňovat kryptoaktiva podle příjmů, ETH a sektor DeFi projdou cyklem přehodnocení hodnoty. Ceny dříve podpořené narativy budou přeměřeny podle údajů o reálných příjmech. Ti, jejichž příjem obstojí, budou dál růst; ti, kteří ne, budou vráceni do původního stavu. BTC zůstává nedotčený; řídí se jinou cenovou logikou – nedostatkem, makro úrokovými sazbami a narativy o uložené hodnotě. Nezmění svůj přístup jen proto, že trh začne sledovat příjmy. Podle mého názoru se model příjmů stane důležitým nástrojem oceňování ETH a DeFi, ale nenahradí narativ BTC o uložené hodnotě. Dvě cesty, každá vedla svou cestou. Co si o tom myslíte? $BTC $ETH

SanDisk je prázdný Zastavte bambusové výhonky Kong nelze použít Pokud se mýlíš, prostě to přiznej $SNDK

Cap Toto kolo Je to příjemné? $CAP $BTC

Robo Přidání pažby Drž to chvíli. Není problém jít dolů $ROBO