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#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ 《Labubu首现营收负增长，泡泡玛特砸50亿回购能稳住基本盘吗？》 泡泡玛特顶梁柱IP拉布布半年营收首次出现7.5%同比负增长。 消息引发港股盘中重挫近8.9%，管理层紧急抛出50亿元股票回购案。 拉布布所属家族半年仍卷走44.5亿元，但海外爆炒溢价正在快速退潮。 新培育IP营收占比仅15%，根本无法填补超级单品失速留下的巨大缺口。 潮玩缺乏硬核护城河，用现金流买股票无非是在给离场外资提供出逃通道。 短期50亿回购仅供反弹减仓，中线仓位压至两成以内并盯紧38港元关键颈线。$BTC