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寒江观盘
非农前夜，市场在定价一场“紧缩恐慌”
周五非农还没落地，但利率市场已经先卷起来了。9月加息概率飙到66%，这可不是小数字——意味着交易员正在用真金白银押注美联储不松口。
有意思的是，这波预期抬升的同时，昨晚ADP和JOLTS却冷暖不一，数据本身在打架。但市场选择了信“强”的那边，因为油价在涨、罢工在谈、工资螺旋没断，谁还敢赌联储提前转向？
所以现在大饼的尴尬在于：它不是被自己在定价，而是被美元实际利率在牵着走。加息概率每往上拱一个点，风险资产的估值锚就得往下沉一截。
但别急着冲进去空。非农前这种“预期跑太快”的局面，最怕的是数据出来不够硬——哪怕只是符合预期，都可能被解读成“利空出尽”，空头回补能把价格瞬间推回去。反过来，如果非农再超预期，那66%可能直接奔75%去，大饼再砸一根也不是没可能。
关键不是猜数字，是管住手。现在仓位松一点，等数据落地再看市场怎么解读——是真紧缩，还是“卖预期买事实”。方向出来再跟，比赌方向舒服得多。
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