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Les ETF ont fui 593 millions, la prime Coinbase est devenue négative, les positions longues ont explosé pour 173 millions. Trois indicateurs solides pointent simultanément vers "personne n'achète". Mais BTC reste à 82 000. Qui vend ? Qui achète ? Regardons d'abord un ensemble de données "en conflit". La semaine dernière, les ETF d'actifs numériques ont enregistré une sortie nette de 593 millions de dollars, IBIT seul a fui 228,6 millions, la semaine précédente était encore plus sévère, 681 millions. L'indice de prime Coinbase est tombé à -0,141, un plus bas depuis le 30 juin, la demande américaine est insuffisante, c'est clair. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations longues ont atteint 173 millions de dollars, représentant plus de la moitié des liquidations totales sur les dérivés — les parieurs à effet de levier sont emportés en masse. Les vendeurs sont clairs : les ETF passifs se retirent, les positions longues à effet de levier à court terme explosent. Mais BTC n'a pas cassé les 80 000, il oscille même autour de 82 000. Qui achète ? Ce ne sont pas la "foi", mais deux choses : les ordres en attente et la couverture. Entre 80 000 et 81 500 dollars, il y a un "mur d'ordres d'achat", c'est la limite de prix que les traders surveillent pour soutenir. En même temps, sur Deribit, les contrats d'options non réglés avec un prix d'exercice à 80 000 dollars atteignent 1,6 milliard de dollars, les teneurs de marché doivent couvrir leurs positions Gamma longues, ils doivent acheter quand le prix baisse et vendre quand il monte — ils soutiennent mécaniquement le prix autour de 80 000, non pas parce qu'ils sont optimistes, mais parce que leurs positions les y obligent. Donc, 80 000 n'est pas un "creux de marché". C'est un "creux de liquidité". Les ordres en attente peuvent être retirés. Les options expireront. La couverture Gamma disparaîtra à mesure que les contrats non réglés se déplaceront du prix d'exercice de 80 000. Quand ce mur sera mangé, quand ces contrats partiront, qui achètera en dessous de 80 000, personne ne le sait. GlassNode le dit clairement : la pression de vente s'est atténuée, mais "il n'y a pas encore assez de nouvelles forces d'achat pour combler le vide". Les flux de fonds ETF ne se sont pas inversés, la prime Coinbase n'est pas redevenue positive, les véritables achats structurels ne sont pas revenus. Le maintien des 80 000 ne signifie pas que c'est le creux. Cela signifie seulement que quelqu'un a placé des ordres en dessous de 80 000. Les ordres peuvent être retirés, le creux ne peut pas être défini par des ordres en attente. $BTC $COIN $ETH #ETF持续流出，BTC反弹能否延续？