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Cato_KT
Créateur influent
$TSLA 财报也公布了，看一下特斯拉的企业利润还不能支撑AI与自动驾驶出租车的叙事！
财报整体表现不错，毛利率与自由现金流非常强，但是利润规模还是很小，收入280.5亿，但是营业利润只有7.18亿，营业利润率仅有2.6%
那么整体来看，特斯拉Q3企业主业毛利率与自由现金流出现明显修复，是利好，证明工资仍然有能力为AI与自动驾驶出租车的扩张提供资金，不过2.6%的营业利润率也带来风险，说明AI与Robotaxi尚未形成与当前估值相匹配的规模化利润贡献
所以支撑当前股价是未来AI商业化预期，而不是已经兑现的AI利润，所以这份财报在目前的市场对AI产业的验证叙事中并不有利，所以对股价的提振是有限的！#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Cato_KT
$META 的财报公布，营收增长能不能覆盖AI资本开支呢？
META的财报公布，确实很强，这份财报证明了META的AI投资正在带来足够强的营收增长，但是，营收增长并没有完全证明足够覆盖AI资本支出，这是潜在问题！
之前我说到要关注财报四大要素:
a，营收增长，很强
b，AI资本自处，极高
c，自由现金流FCF 被资本开始挤压下降，
d，2027年指引，市场预计资本支出进一步大增，
整体来看META Q3财报进一步证明巨额AI投入正在有效转化为广告与营收增长，但是资本开支提升速度依旧高于营收与经营现金流，导致AI投资尚未完成自由现金流的验证
未来2027年资本开支增速、折旧压力以及自由现金流的恢复，都是潜在风险，所以这份财报，短期利好META，但是中长期依旧具备风险，当然这个风险并非固定，这可能是整个AI产业的未来风险，也就是我们所说的AI泡沫风险#Meta巨额AI投入进入回报检验期
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