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Oli.
Meta这次财报，最不该被随手划掉的，是那笔法律费用。
三季度收入约646亿美元，同比增长26%，但费用增长更快，其中包含约98.9亿美元的法律和解相关费用。把这笔费用剔除，当然有助于观察日常经营；可股东最后承担的经济成本，也不会因为换了一个利润口径就消失。
我对Meta核心生意的赚钱能力并不悲观。广告收入还能保持增长，说明它有能力继续支持投入。但法律纠纷如果隔一段时间就带来一张大账单，就值得放进长期经营判断里，而不只是每次财报都说“这次特殊”。
另一边，AI基础设施还在持续花钱。三季度经营现金流约328亿美元，资本开支及融资租赁本金支付约349亿美元，自由现金流已经为负。
这组数字让我觉得，Meta现在需要同时管好几件很贵的事。广告生意要继续增长，新业务要证明回报，已有法律问题还得处理。
我能接受公司为未来投入，也能接受某个季度现金流不好看。但希望股东听到的是完整账单。经营实力越强，越没必要只挑最漂亮的利润数字讲。
#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压
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