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美股盯盘日记
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海力士这次财报有点尴尬，营收和利润都创新高，但达到市场预期
AI芯片需求确实旺，但市场胃口更大了。业绩好已经不够，还得比预期更好才行。
#SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
美股盯盘日记
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Le rapport financier approche, faisons un point sur les tendances récentes dans le secteur de l'IA
Auparavant, le marché s'intéressait à qui pouvait obtenir plus de GPU et construire plus de centres de données, maintenant la question est : après avoir investi autant d'argent, quand pourra-t-on récupérer ces investissements ?
D'abord, côté modèles d'IA
DeepSeek continue d'optimiser l'efficacité de l'inférence, les technologies open source réduisent les barrières à l'utilisation. Mais la baisse des coûts stimulera-t-elle une demande accrue ou comprimera-t-elle les marges des entreprises de modèles ?
Regardons ensuite Anthropic, avec l'avancement de l'IPO, la capacité de commercialisation des entreprises de modèles d'IA sera mise à l'épreuve du marché. Les revenus en forte croissance pourront-ils couvrir les énormes investissements en puissance de calcul et soutenir une valorisation élevée ?
CoreWeave est un exemple typique d'infrastructure de puissance de calcul. Bien qu'ayant des commandes à long terme, la dette élevée, le coût du financement et les risques de construction poussent le marché à douter que ces commandes se traduisent réellement en profits et flux de trésorerie.
Enfin, revenons à SK海力士
En tant que fournisseur clé de HBM, cette fois, au-delà du chiffre d'affaires et des bénéfices, il faut se concentrer sur la production en série de HBM4, les commandes à long terme et le rythme d'expansion.
Si les clients en aval continuent d'augmenter leurs investissements, la demande en HBM sera soutenue ; mais si les dépenses en capital ralentissent, les fournisseurs en amont pourraient aussi faire face à une pression sur les commandes.
La question actuelle n'est peut-être pas de savoir si l'IA a un avenir, mais plutôt si 【la rentabilité de toute la chaîne industrielle peut suivre le rythme des investissements en capital】
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