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Crypto记忆
我看跨月行情，习惯先把日历放一边，想想大资金的资金成本和风险预算。同样是十一月，流动性宽松和资金收紧时，历史回报率对判断的帮助可能完全不同。
PANews援引Coinglass数据称，2026年10月比特币回报率为-7.32%，以太坊为-16.06%。自2010年起，比特币16次十一月行情中有10次上涨、6次下跌，平均回报率34.59%，中位数10.26%。
我的推测是：如果利率预期回落、美元走弱，那么资金承担风险的意愿可能改善；如果这种改善先体现在$BTC，而以太坊仍然偏弱，那么更像资金选择性回流，还不能当成全市场风险偏好回暖。原因很直接：资金成本影响配置意愿，而资金愿意把风险预算分配到哪里，决定行情的扩散程度。
所以我偏向把十一月当作观察资金风险预算是否恢复的窗口，而不是普涨窗口。十月两者跌幅的差距，让我更想看后续强弱能否收敛，光看比特币历史均值还不够。面对这次十一月预期，大家现在最在意哪个宏观因素：利率预期还是美元走势？为什么？
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