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ETH si arricchisce grazie alla distruzione, SOL sopravvive riducendo l'emissione — può il copione deflazionistico essere recitato due volte? Il 5 agosto 2021, l'aggiornamento London di Ethereum ha attivato l'EIP-1559. Le commissioni iniziano a essere distrutte. ETH inizia a diminuire. All'epoca ETH è passato da un minimo di luglio di 1720 dollari fino a 3190 dollari, un aumento del 37% in un mese, quasi raddoppiando in tre mesi. Il mercato impazzì, tutti gridavano "moneta ultrasuono". Quattro anni dopo, Solana ha imitato, creando l'SGP-0002. Il 28 agosto, i validatori di Solana con il 67% di supporto — appena sopra la soglia di approvazione dello 0,33% — hanno approvato la proposta di "doppia riduzione dell'inflazione". Il tasso di riduzione annuale dell'inflazione è passato dal 15% al 30%, il tempo per raggiungere un'inflazione terminale dell'1,5% si è ridotto da 5,7 anni a 2,8 anni. Nei prossimi sei anni saranno emessi circa 18,9 milioni di SOL in meno. Appena la notizia è uscita, il rialzo cumulativo di SOL ad agosto ha superato il 44%, superando i 106 dollari. Ma non affrettatevi a esultare. Primo, l'EIP-1559 è una "distruzione diretta", l'SGP-0002 è una "minore emissione". Uno toglie carne dalla tua ciotola, l'altro taglia una fetta in meno la prossima volta. La portata non è minimamente comparabile. Dopo l'implementazione dell'EIP-1559, il tasso di inflazione annuale di Ethereum è sceso dal 4,2% a circa il 2,6%. Anche se non è stata una vera deflazione, l'impatto psicologico è stato enorme — la narrazione "ETH sta diminuendo" ha sostenuto tutto il mercato toro. E l'SGP-0002? Ha solo cambiato la velocità di emissione da "diminuzione lenta" a "diminuzione un po' più veloce". La quantità circolante attuale non cambia, solo in futuro se ne stamperanno meno. Secondo, l'SGP-0003 è stato bocciato, questo è il vero colpo. Nella stessa votazione, c'era una proposta chiamata SGP-0003 che voleva aumentare la quantità giornaliera di SOL distrutti da 650 a 7500-9000. Se fosse passata, sarebbe stata la versione Solana dell'EIP-1559. E invece? Il tasso di supporto è stato solo del 53,9%, sotto la soglia dei due terzi. È stata bocciata direttamente. Cosa vogliono i validatori di Solana? Vogliono un'inflazione più lenta, ma non vogliono che le commissioni vengano distrutte. Perché? Perché la distruzione delle commissioni significa meno entrate per i validatori. Vogliono che l'offerta diminuisca per far salire il prezzo della moneta, ma non vogliono guadagnare meno — questa è una contabilità che ho sentito persino a Pechino. Terzo, il 2021 è stato un anno di liquidità abbondante, cosa sarà il 2026? L'EIP-1559 è arrivato in un periodo di grande liquidità della Fed, con troppi soldi in circolazione e tutti gli asset in crescita. Ora? Incertezza macro, regolamentazioni in evoluzione, stretta della liquidità. Stesso copione, palcoscenico diverso, pubblico diverso. 21Shares ha già sottolineato: l'impatto indipendente di questi aggiornamenti non può essere separato dall'ambiente macro. Quindi, l'SGP-0002 può replicare il miracolo dell'EIP-1559? Il mio giudizio: non sognate. Non sto dicendo che SOL non salirà. I fondi ETF stanno entrando, SOL è salito del 44% in agosto, l'ETF Solana di Bitwise ha superato il miliardo. Questi sono benefici concreti. Ma non considerate l'SGP-0002 come un salvatore deflazionistico. È solo una micro-regolazione dal lato dell'offerta. Non è la bomba narrativa di "ogni transazione brucia" come l'EIP-1559. ETH ha l'EIP-1559, SOL ha l'SGP-0002. Ma quanto può andare lontano la narrazione deflazionistica non dipende dalla proposta stessa — dipende da quante persone usano la rete, da quanti soldi entrano. Ridurre l'emissione non risolve il problema della mancanza di utilizzo. Non confondete "stampare meno moneta" con "la moneta diventa più preziosa". Questa è autoillusione. $SOL $ETH $BTC #Solana通胀缩减提案获投票通过