I dati sull'inflazione sono esplosi completamente, raggiungendo il massimo degli ultimi quattro anni.
Bitcoin invece è salito.
Una falsa euforia da "tutte le cattive notizie sono già scontate"?
L'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) degli Stati Uniti a settembre è aumentato del 6,3% su base annua, il più grande incremento dal 2022. Su base mensile è salito dell'1,3%, mentre le previsioni erano solo dello 0,5%. Il PPI core è aumentato del 5,0% su base annua, contro una previsione del 4,4%, superando nettamente le aspettative. I prezzi dell'energia sono aumentati del 10,8% su base mensile, con la benzina in aumento del 20,3% e il diesel del 21%.
Tutti i dati hanno superato di gran lunga le previsioni.
In teoria, con l'aumento delle aspettative di rialzo dei tassi, gli asset rischiosi dovrebbero crollare. Ma cosa è successo realmente?
I tre principali indici azionari statunitensi hanno chiuso tutti in rialzo, con il Dow Jones in aumento dell'1,08%. Bitcoin è sceso brevemente sotto gli 80.000$ durante la giornata, per poi rimbalzare a V e chiudere sopra gli 82.300$.
I dati sono da incubo, i prezzi sono in paradiso.
Questa divergenza è il vero punto pericoloso.
Perché, nonostante le cattive notizie, il prezzo è salito?
Perché il mercato aveva già scontato le cattive notizie da tempo.
Nell'ora successiva alla pubblicazione del PPI, le liquidazioni totali in rete sono state solo di circa 32,46 milioni di dollari. Questa cifra è molto inferiore alle liquidazioni avvenute durante la sessione asiatica.
Significa che la maggior parte degli operatori era già uscita o si era preparata in anticipo. Quando i dati reali sono arrivati, nessuno ha più avuto paura.
Questo si chiama "tutte le cattive notizie sono già scontate".
Ma attenzione, questa è solo la storia superficiale.
La vera storia è nascosta nei dati sulla leva finanziaria.
Nelle ultime 24 ore, il totale delle liquidazioni nel mercato crypto ha raggiunto 929 milioni di dollari.
Di questi, le liquidazioni long sono state 777 milioni di dollari, pari all'83,6% del totale.
Cosa significa?
Significa che prima di questo rimbalzo, i long sono stati già spazzati via una volta. La domanda reale sul mercato spot è molto scarsa, il prezzo è stato spinto verso l'alto dal "ricopertura degli short", non da acquisti reali con denaro vero.
La ricopertura degli short crea un vuoto temporaneo, non un'inversione di tendenza.
Un altro dettaglio.
La settimana scorsa, gli ETF su Bitcoin hanno registrato un deflusso netto di circa 681 milioni di dollari. Gli acquisti spot stanno diminuendo, i long con leva stanno liquidando, ma il prezzo sale.
Chiamate questo un "mercato toro"?
È una correzione tecnica dopo una liquidazione della leva. Le fondamenta sono vuote.
Venerdì, Bangkok.
Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, terrà un discorso al meeting annuale del FMI. Questa sarà la sua ultima dichiarazione pubblica prima della riunione del FOMC del 27-28 ottobre.
La Fed entrerà in un periodo di silenzio sabato, quindi se la banca centrale vuole inviare segnali, dovrà farlo Warsh in persona.
Uno stratega dei tassi di Bank of America ha detto chiaramente: gli investitori stanno "aspettando che Warsh dia il via libera per ulteriori rialzi dei tassi".
La valutazione attuale del mercato è: 71,8% di probabilità che i tassi rimangano invariati a ottobre, 28,2% di probabilità di un aumento di 25 punti base. Ma la probabilità cumulativa di rialzi entro dicembre è già salita al 92,8%.
Quasi certo un aumento entro fine anno.
Questo è il punto più doloroso.
Il PPI al 6,3% non sta rallentando, sta accelerando. L'energia aumenta, i dazi aumentano, i chip AI aumentano, i costi di spedizione aumentano. L'inflazione non è "temporanea", è persistente.
E il supporto di Bitcoin a 80.000$ non si basa sui fondamentali, ma sul vuoto creato dalla liquidazione della leva.
Il mercato non sta festeggiando un calo dell'inflazione. Sta festeggiando che "i dati peggiori sono già arrivati".
Ma un PPI al 6,3% non è il dato peggiore.
Potrebbe essere l'anticipo di dati ancora peggiori nella prossima fase.
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