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Brichc
【科技巨头还剩4000亿美元，AI这把火就烧不灭？】
最近市场开始担心 AI 基建烧钱太猛，摩根大通却给出一组硬数据：全球上市科技公司今年预计有2.2万亿美元经营现金流，扣除资本开支和研发支出后，还剩约4000亿美元。至少从整个行业看，AI 投资暂时还没到没钱可烧的地步。
真正危险的是新云厂商：预计经营现金流只有300亿美元，资本开支和研发却要花800亿美元，缺口得靠融资填。融资一旦出问题，超大规模云厂商确实可能接手需求，但不代表所有项目都值得救。
偏偏今天芯片股$SKHY 、$xNVDA 、 $MU 等集体承压，说明市场纠结的已经不只是有没有钱投，还包括这些钱最终能不能赚回来。
所以，4000亿美元是行业的缓冲垫，不是股价的保底线。摩根大通认为仓位出清后，下跌空间正在收窄，但这不等于行情已经见底。接下来要看云业务收入能否持续兑现，以及 AI 投入能不能真正转化成利润。
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