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Oli.
本周非农，我准备多看一项容易被忽略的数据：平均每周工时。
9月美国私人非农雇员平均每周工作34.4小时，与上月持平；平均时薪环比增长0.1%。这两项放在一起，能帮助判断企业用工和劳动收入的变化。
企业调整需求，不一定第一步就裁员。减少加班、缩短排班，也能降低用工投入。人数暂时稳住，实际工作量却可能先发生变化。
因此，10月即使新增岗位回升，我也不会马上判断就业重新升温。如果工时下降，工资增长也温和，企业对劳动力的需求未必有标题看起来那么强。
另一种组合则更值得警惕：岗位增加不多，工时和工资却保持坚挺。那样一来，市场期待的通胀压力缓解，可能还需要更多证据。
对BTC来说，这些区别会影响利率预期，也会影响风险偏好。就业报告越复杂，越容易出现公布后先涨一段、读完细节又换方向的行情。
我不想在第一分钟抢着给数据定性。新增人数决定标题有多热闹，工时、工资和修正值，才能让这份报告逐渐完整。少抢几秒，未必就是吃亏。
#非农来袭，12月加息会否生变？
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