Publikuj

ETH靠销毁暴富，SOL靠少发续命——通缩剧本能演两遍吗？ 2021年8月5日，以太坊伦敦升级激活EIP-1559。手续费开始销毁。ETH开始变少。当时ETH从7月低点1720美元一路干到3190美元，一个月涨37%，三个月几乎翻倍。市场疯了，所有人都在喊“超声波货币”。四年后，Solana照猫画虎，搞了个SGP-0002。 8月28日，Solana验证者以67%的支持率——仅仅高出通过线0.33个百分点——批准了“双倍通胀缩减”提案。年通胀缩减率从15%提高到30%，达到1.5%终期通胀的时间从5.7年缩短到2.8年。未来六年少发约1890万枚SOL。消息一出，SOL 8月累计涨幅冲到44%以上，突破106美元。但别急着高潮。第一，EIP-1559是“直接销毁”，SGP-0002是“少发一点”。一个是在你碗里往外拿肉，一个是下次少切一刀肉。力度完全不在一个量级。 EIP-1559实施后，以太坊每年通胀率从4.2%降到2.6%左右。虽然没真正通缩，但心理冲击巨大——“ETH在变少”这个叙事撑起了整个牛市。 SGP-0002呢？只是把发行速度从“慢慢减少”改成“稍微快一点减少”。现有流通量一枚不少，只是未来少印一点。第二，SGP-0003被否了，这才是真正的暴击。同批投票中，有个叫SGP-0003的提案，想把每日SOL销毁量从650枚提高到7500到9000枚。如果通过，这才是Solana版的EIP-1559。结果呢？支持率只有53.9%，没到三分之二门槛。直接被否。 Solana验证者想要什么？想要通胀慢一点，但不想要手续费被销毁。为什么？因为销毁手续费=验证者收入减少。既要供应变少推高币价，又不想自己少赚钱——这算盘打得，我在北京都听到了。第三，2021年是放水牛，2026年是什么？ EIP-1559赶上了美联储大放水，钱多到没地方去，什么资产都在涨。现在呢？宏观不确定、监管拉扯、流动性紧缩。同一个剧本，换了个舞台，观众也不一样了。 21Shares早就指出过：这些升级的独立影响，根本没法跟宏观环境分开算。所以，SGP-0002能复刻EIP-1559的奇迹吗？我的判断：别做梦。不是说SOL不会涨。ETF资金在流入，8月SOL涨了44%，Bitwise的Solana ETF规模都破10亿了。这些都是实打实的利好。但别把SGP-0002当成什么通缩救世主。它只是一个供应侧的微调。不是EIP-1559那种“每笔交易都在燃烧”的叙事炸弹。 ETH有EIP-1559，SOL有SGP-0002。但通缩叙事能走多远，不取决于提案本身—— 取决于网络到底有没有人用，有没有钱进来。少发币解决不了没人用的问题。别把“少印钱”当成“钱变值钱”的理由。那是自欺欺人。 $SOL $ETH $BTC #Solana通胀缩减提案获投票通过

Wzrost o 46% w sierpniu, 1,2 miliarda dolarów napływu ETF w ciągu pięciu dni: SGP-0002 wywołuje narrację Solany o "szoku podażowym" W sierpniu SOL rozpoczęło się na poziomie około 73 dolarów, krótko przekraczając 110 dolarów, co oznacza wzrost o 46,9% w ciągu jednego miesiąca. Zakończyło to dziesięciomiesięczną serię strat. Najsilniejszy wynik w jednym miesiącu od marca 2024 roku. Amerykańskie ETF-y spot Solana odnotowały netto napływy przez pięć kolejnych dni, łącznie w wysokości 1,22 miliarda dolarów. 24 sierpnia jednodniowe wpływy wyniosły 33,5 miliona dolarów, co było największym wynikiem w 2026 roku. BSOL Bitwise — aktywa zarządzane przekraczające 1 miliard dolarów — stał się pierwszym ETF-em Solana, który osiągnął ten kamień milowy. Ten jeden aktyw pochłonął 80% całego rynku ETF Solana. Agencje nie testują gruntów; kupują towary. Ale to tylko połowa historii. Druga połowa jest na poziomie kodu — SGP-0002. 28 sierpnia walidatorzy Solany przyjęli propozycję z 67% poparciem, podnosząc roczną stopę redukcji inflacji z 15% do 30%. W ciągu najbliższych sześciu lat emisja SOL zmniejszy się o około 18,9 miliona tokenów, wycenionych na około 1,4 do 1,5 miliarda dolarów. Harmonogram osiągnięcia ostatecznej stopy inflacji na poziomie 1,5% został przesunięty z 2032 na 2029 rok. Z jednej strony podaż się zaciska; z drugiej instytucje gorączkowo kupują. Luka między podażą a popytem zaczyna się kształtować. Ale nie ekscytuj się zbyt wcześnie— Zmniejszenie podaży niekoniecznie oznacza wzrost cen. W dniu zatwierdzenia propozycji SOL był wyceniany na około 105 dolarów, ale zamiast tego spadł o 1,2%. Rynek zawsze wycenia z góry. Co ważniejsze: rentowność staking walidatorów wkrótce spadnie. Model 21Shares pokazuje, że nominalna stopa zwrotu ze staking spadnie z około 5,25% do 4,34% w pierwszym roku, 3% w drugim roku i 2,25% w trzecim roku. Spośród 738 walidatorów 2 stało się ujemnymi w pierwszym roku, a 30 w trzecim. Jeśli walidatorzy zarabiają mniej, czy nadal będą chcieli kontynuować staking? Kto gwarantuje bezpieczeństwo sieci? Solana (HSDT) głosowała przeciwko temu — powołując się na potrzebę przewidywalnych zwrotów ze stakingu. Zarobili 2,51 miliona dolarów na stakingu, a gdyby nagle obniżyć zysk, każdy byłby zaniepokojony. SGP-0002 ujawnił narrację o "ograniczaniu podaży". Pieniądze z ETF-ów wciąż napływają. Jednak to, czy ta narracja będzie utrzymana, zależy od tego, czy ekosystem Solana będzie w stanie wykorzystać opłaty transakcyjne do zrekompensowania strat walidatorów. Gdyby to mogło, narracja o niedostatku SOL zostałaby zamknięta. Jeśli nie, to kolejna historia o "wyczerpaniu wszystkich dobrych nowin". $BTC $SOL $ETH #Solana通胀缩减提案获投票通过