#ZECHitsOKXHigh

Iluzja 1 miliona dolarów Zcash: cena startowa z 2016 roku była anomalią Niezwykła cena $ZEC podczas jego startu w 2016 roku była wynikiem niemal zerowej podaży. Dzisiejsza cena ustalana jest na dojrzałym, płynnym rynku z milionami monet w obiegu. Myląc te dwie sytuacje, mylimy artefakt ekstremalnej rzadkości z prawdziwym odkrywaniem ceny. To rozróżnienie ma znaczenie, gdy ktoś twierdzi, że współczesny rajd Zcash nie może oznaczać nowego rekordu wszech czasów, ponieważ technicznie ZEC handlowano na poziomie około 1 miliona dolarów za monetę w pierwszych godzinach istnienia. Traktowanie tej ceny startowej jako ekonomicznie istotnego rekordu wszech czasów Zcash jest absurdalne. Miało to miejsce w warunkach rynkowych tak nienormalnych, że bezpośrednie porównanie z dzisiejszą ceną tworzy fundamentalnie mylący punkt odniesienia. Zcash wystartował 28 października 2016 roku z celowo nietypowym mechanizmem monetarnym: nagroda za blok zaczynała się praktycznie od zera i stopniowo rosła podczas 34-dniowego „powolnego startu”. Emisja zaczęła się więc niemal od zera i wzrastała do normalnej nagrody za blok przez ponad miesiąc. Ma to ogromne znaczenie przy interpretacji słynnego wykresu startowego Zcash. W ciągu trzech dni od powstania istniało tylko około 1900 ZEC. W pierwszych godzinach, gdy miały miejsce najbardziej niezwykłe transakcje, podaż była jeszcze mniejsza. ZEC krótko handlowano po cenach około 1 miliona dolarów za monetę, zanim cena spadła wraz z wejściem do obiegu kolejnych monet. Ta liczba wygląda spektakularnie na historycznym wykresie. Ekonomicznie jednak mówi nam bardzo niewiele o tym, ile Zcash jako aktywo faktycznie „warto”. I jest ważne rozróżnienie ukryte w tej kwocie 1 miliona dolarów: Nie oznacza to, że ktoś faktycznie wydał 1 milion dolarów na zakup jednej monety ZEC. Ceny kryptowalut są podawane na podstawie całej monety, nawet gdy zmienia się tylko ułamek monety. Kupujący może nabyć bardzo mały ułamek jednej ZEC za stosunkowo niewielką kwotę po kursie, który wyrażony na podstawie całej monety, na ekranie wygląda jak 1 milion dolarów za ZEC. Wyobraź sobie, że prawie żadna ZEC nie jest dostępna na sprzedaż i ktoś kupuje 0,001 ZEC za 1000 dolarów. Ta transakcja implikuje: Cena ZEC: 1 000 000 dolarów Jednak nikt nie zapłacił 1 miliona dolarów. Zmieniło właściciela tylko 1000 dolarów. Giełda po prostu wyraża tę ułamkową transakcję jako cenę za całą monetę ZEC. To nie oznacza, że inwestorzy łącznie wycenili dojrzałą podaż ZEC na 1 milion dolarów za monetę. Nie oznacza nawet, że pojedynczy inwestor kupił jedną ZEC za 1 milion dolarów. I z pewnością nie dowodzi, że ktokolwiek mógł sprzedać setki lub tysiące ZEC po cenie zbliżonej do tej. Oznacza to, że mikroskopijna ilość zmieniła właściciela na niezwykle cienkim rynku po kursie, który wygenerował astronomiczną liczbę w nagłówku. To rozróżnienie jest kluczowe: 1 milion dolarów za ZEC był ceną marginalną, a niekoniecznie transakcją za 1 milion dolarów. A cena marginalna ustalona przy niemal zerowej podaży nie jest w żadnym stopniu równoważna cenie utrzymującej się na dojrzałym rynku z milionami monet. Współcześni obserwatorzy rozumieli, co się dzieje. Zjawisko to opisano wówczas jako „niedobór napędzający pociąg”. Najwcześniejsze ZEC trafiły na giełdy, gdy dostępna podaż była niezwykle mała, tworząc rynek, na którym traderzy spekulowali nie tylko na temat samego Zcash, ale także na temat osobliwych mechanizmów startu. Tu właśnie niektóre porównania maksymalistów Bitcoina między Zcash z 2016 roku a dzisiejszym Zcash są błędne. Wykres startowy nie jest normalną historią cenową Konwencjonalny wykres cenowy skłania nas do założenia, że każdy punkt na linii reprezentuje mniej więcej to samo zjawisko ekonomiczne: „Cena, po której funkcjonujący rynek wyceniał aktywo.” Pierwsze godziny Zcash łamią to założenie. Cena startowa 1 miliona dolarów i cena ZEC w 2026 roku to obserwacje z radykalnie różnych struktur rynkowych.