美股投资young

美股科技投资者 ai狂热者分享每日快讯. all in ai

300Obserwowane

692obserwujący

Feed

Przed otwarciem amerykańskiego rynku 21 października półprzewodniki ponownie zaczęły masowo rosnąć. SK Hynix wzrósł o 5,81%, Samsung o 5,67%, a koreański KOSPI zyskał 3,29%. W nocy $SMCI nagle znacznie podniósł prognozę kwartalnych przychodów, co spowodowało, że $QQQ po zamknięciu rynku wzrósł o około 0,7%. Nastroje na rynku szybko się poprawiają, ale nadal skłaniam się ku temu, że jest to jedynie kontynuacja odbicia po silnej przecenie z 19., a nie potwierdzenie nowej fali wzrostów. $SOXX $NVDA $MU $SNDK $AVGO Z perspektywy wykresu świecowego, 20 października $QQQ w trakcie sesji spadł do około 710 USD, po czym szybko odbił w kształcie litery V, osiągając maksymalnie 722,74 USD, ale ostatecznie zamknął się na poziomie około 717,6 USD, nawet nieco poniżej ceny zamknięcia z 19. Choć dolny cień świecy wskazuje na wsparcie na niskim poziomie, nie przełamano szczytu z 19. na poziomie 724,55 USD, nie mówiąc już o gęstym obszarze handlu między 740 a 745 USD. Krótkoterminowy trend spadkowy pozostaje więc nienaruszony. Indeks Nasdaq Composite zamknął się 20 października na poziomie około 26424 punktów, wciąż poniżej 50-dniowej średniej około 26624 punktów. Indeks półprzewodników z Filadelfii spadał przez osiem kolejnych dni, a RSI 9-dniowy spadł do 21,5, co oznaczało ekstremalne wyprzedanie, które zwykle prowadzi do gwałtownego odbicia. Szybki spadek i odbicie w kształcie litery V nie oznaczają zmiany trendu. Prawdziwa zmiana wymaga ciągłego tworzenia wyższych szczytów i dołków, a nie jednorazowego silnego wzrostu. Przyjrzyjmy się strukturze opcji. Według statystyk opcji po zamknięciu 20 października, stosunek otwartych pozycji Put/Call dla $QQQ wynosi około 1,4, co oznacza, że liczba opcji Put jest wyraźnie wyższa niż Call. Nie można jednak bezpośrednio stwierdzić, że niedźwiedzie masowo budują pozycje, ponieważ Put mogą służyć jako zabezpieczenie, a otwarte pozycje nie mówią nam, kto jest kupującym, a kto sprzedającym. Na rynku opcji istnieje jeszcze jedno ryzyko, które łatwo przeoczyć: jeśli animatorzy rynku mają ujemną ekspozycję netto Gamma, spadek cen może wywołać dodatkową sprzedaż zabezpieczającą, a wzrost – dokupowanie, co zwiększa zmienność w obu kierunkach. Jednak na podstawie publicznie dostępnych danych o otwartych pozycjach nie można potwierdzić rzeczywistej ekspozycji netto Gamma dealerów. Dlatego odbicie w kształcie litery V 20 października może zawierać zarówno prawdziwe zakupy, jak i zamknięcia krótkich pozycji oraz dostosowania zabezpieczeń opcyjnych, więc nie można prostolinijnie interpretować nagłego wzrostu jako masowego ponownego budowania pozycji przez instytucje. Co do gwałtownych spadków z poprzednich dni, nadal uważam, że główną presję wywierały wyjścia istniejących byków, realizacja zysków oraz redukcja dźwigni. W ciągu ostatnich miesięcy AI, pamięć i łączność optyczna zanotowały duże wzrosty, a gdy jednocześnie pojawiła się presja na rentowności obligacji skarbowych, koszty finansowania AI i oczekiwania wycenowe, aktywne zmniejszanie ryzyka w istniejących pozycjach wystarczyło, by wywołać gwałtowną wyprzedaż. Jednak wyjścia kapitału i wejścia nowych niedźwiedzi nie wykluczają się nawzajem. Obecnie brak wystarczających danych, by potwierdzić pełne zaangażowanie niedźwiedzi, ale też nie można wykluczyć, że już działają. Jeśli to odbicie nie przełamie oporu powyżej, a potem ponownie przebije poprzednie minima, sprzedaż nowych niedźwiedzi i pozostałych byków może wspólnie wzmocnić kolejną falę spadków. Mimo to moja ocena długoterminowego rynku byka pozostaje niezmieniona. $SMCI ostatnio prognozuje kwartalne przychody na poziomie 18,5–19,5 mld USD, znacznie przekraczając wcześniejsze oczekiwania. Koreański sektor półprzewodników również odnotował silne odbicie, co wskazuje, że wcześniejsze pesymistyczne wyceny popytu na AI są kwestionowane przez nowe dane operacyjne. Długoterminowa logika przemysłowa firm takich jak $NVDA, $MU, $AVGO nie zniknie automatycznie po gwałtownym spadku w październiku. Wciąż uważam październik za większą korektę w rynku byka, a nie potwierdzenie wejścia w rynek niedźwiedzia. Po pełnym wchłonięciu wycen, uwolnieniu ryzyka dźwigni i ustabilizowaniu oczekiwań zysków, infrastruktura AI i półprzewodniki mają pełne szanse na silniejszą falę wzrostów. Jednak długoterminowy optymizm nie oznacza, że teraz trzeba od razu inwestować na pełną skalę. Na krótką metę $QQQ musi obserwować, czy uda się skutecznie przełamać poziomy 724–730 USD, a następnie utrzymać się powyżej obszaru 740–745 USD; półprzewodniki muszą ponownie przebić kluczowe średnie kroczące i utrzymać przewagę nad rynkiem. Jeśli struktura wzrostowa zostanie potwierdzona, stopniowo zrewiduję obecne ostrożne nastawienie. Z kolei jeśli po odbiciu ponownie spadnie poniżej obszaru 707–710 USD, ryzyko drugiej korekty trzeba będzie ponownie ocenić. Rynek byka się nie skończył, ale to nie znaczy, że korekta październikowa już się zakończyła. Naprawdę warto czekać na moment, gdy rynek przejdzie z odbicia po silnej przecenie do trwałego wzrostu, a nie na szybkie ogłaszanie nowej fali wzrostowej po każdym odbiciu w kształcie litery V.

Dziś SK Hynix zaprezentował się naprawdę wyjątkowo. Wczoraj koreański sektor półprzewodników był masowo sprzedawany, a dziś nastąpił gwałtowny odwrót sytuacji – w trakcie sesji wzrosty przekroczyły 8%, a Samsung Electronics osiągnął niemal 8%. Po zamknięciu koreańskiej giełdy 21 października czasu wschodniego SK Hynix nadal rósł o 5,81%, Samsung o 5,67%, a KOSPI wzrósł o 3,29%. Im większy był wczorajszy spadek, tym silniejszy dzisiejszy atak. $MU $SNDK $NVDA $SOXX Co jeszcze bardziej zaskakujące, na koreańskim rynku w trakcie sesji aktywowany został mechanizm Sidecar po stronie kupna. Ponieważ kontrakty terminowe KOSPI 200 wzrosły w krótkim czasie o ponad 5%, giełda wstrzymała programowane zlecenia kupna na 5 minut. To nie był zwykły wzrost po niskim otwarciu, lecz bardzo gwałtowny odbicie całego sektora półprzewodników. Katalizatorem były dane po zamknięciu amerykańskiego rynku. $SMCI nagle podniosło prognozę kwartalnych przychodów z 14,5–15,5 mld USD do 18,5–19,5 mld USD, a prognoza marży brutto została również podniesiona. Wcześniej rynek obawiał się spowolnienia wydatków kapitałowych na AI i trudności finansowania centrów danych, a teraz dostawca serwerów AI przedstawił wyraźnie lepsze niż oczekiwano prognozy przychodów. Dane eksportowe Korei opublikowane dziś zasługują na jeszcze większą uwagę. W pierwszych 20 dniach października eksport koreańskich półprzewodników osiągnął 27,5 mld USD, co oznacza wzrost o 222,5% rok do roku i ustanowiło rekord w tym okresie, stanowiąc 44,7% całkowitego eksportu Korei. Oznacza to, że mimo gwałtownych korekt cen akcji w ostatnich dwóch tygodniach, rzeczywista wartość eksportu półprzewodników pozostaje bardzo silna. Oczywiście wzrost wartości eksportu jest również napędzany przez wzrost cen pamięci, więc nie można go w pełni interpretować jako wzrostu wolumenu wysyłek. To właśnie tutaj SK Hynix zasługuje na pochwałę. Jako jeden z kluczowych dostawców HBM i DRAM na świecie, zajmuje ważne miejsce w łańcuchu wartości mocy obliczeniowej AI, jednocześnie zmagając się z presją wyceny wynikającą z cyklu pamięci i dużej zmienności. Wczoraj rynek obawiał się załamania popytu na AI, a dziś dane branżowe i zamówienia na serwery dały zupełnie inny sygnał. Jednak wzrost o 8% w trakcie sesji nie oznacza, że wcześniejsza korekta się zakończyła. Dzisiejsze zamknięcie na poziomie wzrostu 5,81% wskazuje, że na wysokich poziomach nadal występuje realizacja zysków i presja sprzedaży. Mimo dużych wzrostów na rynku koreańskim, liczba spółek rosnących jest mniejsza niż spadających, co pokazuje, że odbicie koncentruje się głównie na spółkach półprzewodnikowych i innych ważnych walorach. Dla rynku amerykańskiego SK Hynix ma najbliższe powiązania z biznesem DRAM i HBM $MU, a odbicie koreańskich akcji pamięciowych pomaga poprawić apetyt na ryzyko w amerykańskim sektorze pamięci. $SNDK wymaga natomiast analizy w kontekście cen NAND i wyników japońskiej Kioxii, nie można po prostu stosować logiki HBM. Wcześniej podkreślałem, że wzrosty na amerykańskim rynku 19 i 20 października można było traktować jedynie jako odbicie po nadmiernej wyprzedaży. Jednak dzisiejszy gwałtowny atak koreańskiego sektora półprzewodników rzeczywiście przyniósł pozytywne zmiany w krótkoterminowej strukturze rynku. Po serii gwałtownych spadków prawdziwym wyzwaniem jest nie to, jak dużo rynek odbije się w ciągu jednego dnia, ale czy te odbicia mogą przełożyć się na ciągły wzrost. Jeśli koreańskie akcje pamięciowe utrzymają większość dzisiejszych wzrostów, a amerykański sektor półprzewodników ponownie zyska względem $QQQ, wcześniejsze ostrożne prognozy będą musiały zostać stopniowo zweryfikowane. Dziś duża świeca wzrostowa SK Hynix zasługuje na pochwałę, ale ważniejsze niż przekroczenie 8% w trakcie sesji jest to, czy spółka będzie w stanie dalej się umacniać.

Zysk bez ryzyka? Czy po amerykańskich wyborach śródokresowych giełda amerykańska przez kolejny rok naprawdę nie spadła ani razu? Bardzo przesadna statystyka historyczna: od 1950 do 2022 roku Stany Zjednoczone przeszły łącznie 19 wyborów śródokresowych, a indeks S&P 500 przez 12 miesięcy po wyborach zanotował wyłącznie dodatnie stopy zwrotu, ze skutecznością 100% i średnim wzrostem około 15%. $SPY $QQQ $SOXX To nie jest spekulacja, lecz reguła ustalona przez Capital Group na podstawie danych historycznych. Kryterium statystyczne to zmiana ceny indeksu S&P 500 od dnia wyborów śródokresowych do roku później, bez reinwestowania dywidend. Wszystkie 19 razy indeks wzrósł, nawet w latach recesji gospodarczej, kryzysu inflacyjnego i bessy na rynku amerykańskim. Kilka typowych przykładów: W 2002 roku Stany Zjednoczone właśnie doświadczyły pęknięcia bańki internetowej, a S&P 500 spadł w ciągu roku o ponad 23%, jednak w ciągu roku po wyborach śródokresowych wzrósł o około 15%. W 2018 roku Rezerwa Federalna kontynuowała podwyżki stóp procentowych, a napięcia handlowe między USA a Chinami nasiliły się, co spowodowało spadek S&P 500 o 6,2% w tym roku, ale od wyborów śródokresowych do listopada 2019 indeks wzrósł o ponad 11%. W 2022 roku Rezerwa Federalna agresywnie podnosiła stopy, a rynek amerykański wszedł w bessę, S&P 500 spadł w ciągu roku o około 19,4%, ale w ciągu 12 miesięcy po wyborach śródokresowych wzrósł o około 14–15%. Dlaczego powstaje taka reguła? Jednym z możliwych wyjaśnień jest zanik niepewności politycznej. Przed wyborami śródokresowymi rynek musi nieustannie oceniać na nowo podatki, wydatki fiskalne, regulacje i politykę handlową. Po ustaleniu wyników wyborów część ryzyka politycznego staje się łatwiejsza do wyceny. Jeśli Kongres jest podzielony, postęp w ważnych ustawach może być ograniczony, więc rynek nie musi stale płacić premii za ryzyko gwałtownych zmian politycznych. Innym powodem jest to, że rok wyborów śródokresowych często wiąże się z dużą zmiennością. Według statystyk historycznych od 1950 roku maksymalny spadek S&P 500 w roku wyborów śródokresowych wynosi średnio około 17,5%. W niektórych latach rynek przed wyborami już przeszedł duże korekty, a następnie odbił się wraz z odbudową zysków i apetytu na ryzyko. Jednak jest jedno ważne zastrzeżenie: fakt, że w przeszłości 19 razy indeks rósł, nie oznacza, że po 2026 roku wzrost będzie kontynuowany. Rozszerzając okres do 1930 roku, w 1930 i 1938 roku po wyborach śródokresowych przez 12 miesięcy odnotowano ujemne stopy zwrotu. Ponadto nawet jeśli rok kończy się wzrostem, w trakcie może dojść do bardzo gwałtownych spadków. 3 listopada 2026 roku odbędą się kolejne wybory śródokresowe w USA. Obecnie rynek amerykański stoi nie tylko przed niepewnością polityczną, ale także wysokimi stopami procentowymi, cenami energii, wydatkami kapitałowymi na AI oraz wycenami akcji technologicznych. Można zachować stosunkowo pozytywne oczekiwania na kolejny rok, ale w krótkim terminie nie należy ślepo inwestować na pełną skalę tylko dlatego, że historyczna skuteczność wynosi 100%. Jeśli po wyborach inflacja się złagodzi, rentowności obligacji skarbowych spadną, a zyski przedsiębiorstw będą nadal rosły, zwłaszcza prognozy zysków firm półprzewodnikowych takich jak $NVDA, $MU, $AVGO pozostaną stabilne, to reguła historyczna może się ponownie potwierdzić. Z drugiej strony, jeśli ryzyko kredytowe wzrośnie, a prognozy zysków zostaną obniżone, nawet jeśli niepewność polityczna zniknie, nie powstrzyma to rynku przed ponownym przecenieniem wycen. 19 wzrostów od 1950 roku to rzeczywiście coś wartego uwagi. Jednak ta statystyka bardziej pomaga zrozumieć środowisko rynkowe na kolejny rok niż przewidywać codzienne zmiany po wyborach. Prawdziwymi czynnikami decydującymi o zyskach z inwestycji pozostają cena zakupu, zyski przedsiębiorstw i zarządzanie pozycją.

Akcje półprzewodników gwałtownie spadły na otwarciu sesji, by w trakcie dnia nagle odbić się w kształcie litery V, a następnie po zamknięciu rynku wschodniego wyraźnie wzrosły. $QQQ po sesji wzrósł o około 0,7%, a niektóre powiązane z półprzewodnikami spółki zyskały około 3%. Siła tego odbicia wyraźnie wykracza poza zwykłą techniczną korektę. $NVDA $MU $SNDK $AVGO $SOXX Bezpośrednim katalizatorem był $SMCI. Firma nagle podniosła prognozę przychodów na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 z 14,5–15,5 mld USD do 18,5–19,5 mld USD, a wartość środkowa nowego wskazania to 19 mld USD, co stanowi wzrost o 25% względem oczekiwań rynku na poziomie około 15,2 mld USD. Co ważniejsze, prognoza marży brutto została podniesiona z 10,4–10,8% do 12–12,5%, a po ogłoszeniu wiadomości $SMCI po sesji wzrósł nawet o około 12%. Dlaczego ta prognoza wyników jest ważna? Ponieważ w ciągu ostatnich dwóch tygodni półprzewodniki notowały ciągłe spadki, a rynek wielokrotnie dyskutował o zbyt wysokich nakładach kapitałowych na AI, rosnących kosztach finansowania centrów danych oraz możliwym spowolnieniu przyszłych zamówień. Teraz jednak kluczowy dostawca serwerów AI nagle informuje rynek, że nie tylko popyt na zamówienia jest silniejszy niż oczekiwano, ale także poprawia się struktura produktów i marża brutto. Nadmiernie pesymistyczne oczekiwania są teraz konfrontowane z rzeczywistymi danymi operacyjnymi. Na poziomie makro również zaszły zmiany. W trakcie sesji 20 października ropa naftowa wyraźnie spadła, a wiadomości o dyplomatycznych kontaktach między USA a Iranem złagodziły część obaw geopolitycznych, a rentowność obligacji skarbowych USA również spadła. Jednak obecnie nie ma dowodów na to, że obie strony formalnie zawarły rozejm, więc nie można przypisać całego wzrostu po sesji zakończeniu wojny. Jednak wzrost przychodów $SMCI nie oznacza, że ryzyko finansowania całego łańcucha przemysłu AI zniknęło. Silne zamówienia na serwery wskazują, że popyt nadal istnieje, ale czy klienci będą w stanie kontynuować płatności, czy centra danych zostaną dostarczone na czas oraz czy inwestycje w moc obliczeniową przyniosą wystarczające zwroty, nadal wymaga weryfikacji. Wcześniej skłaniałem się do interpretacji wzrostów z 19 i 20 października jako odbicia po nadmiernej wyprzedaży, a nie odwrócenia trendu. Teraz trzeba przyznać, że wzrosty po sesji rzeczywiście zwiększyły prawdopodobieństwo odwrócenia, zwłaszcza że półprzewodniki zaczynają ponownie przewyższać rynek. Jednak płynność handlu po sesji jest ograniczona i nie wystarcza, by potwierdzić zakończenie całego trendu spadkowego. Jeśli w kolejnych dniach $SOXX będzie w stanie utrzymać przebicie wcześniejszych oporów, a $NVDA, $MU, $AVGO ponownie utworzą ciągły wzrost, a prognozy zysków spółek technologicznych pozostaną stabilne, to wcześniejsze ostrożne oceny będą wymagały korekty. Obecnie nie ma powodu, by na podstawie ciągłych spadków uznać, że bańka AI pękła, ani by z powodu nagłego wzrostu po sesji od razu inwestować agresywnie. Prawdziwym wartościowym sygnałem będzie to, czy ten wzrost przejdzie z reakcji emocjonalnej po sesji do trwałego wsparcia kapitału w normalnych godzinach handlu.