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PEPE饵块（管住手）
$UNITREE 宇树2026Q3同比环比Q2营业收入6.65亿+69.93%，归母净利润1.13亿-17.37%-49.55%扣非净利润1.05亿-17.42%，研发投入1.27亿+249.58%。
营收增70%，利润反降17%——增收不增利，成本端失控
Q3净利环比Q2（2.24亿）腰斩一半，降幅49.55%
扣非净利润前三季度-18.78%，真实盈利能力在下滑
研发费用同比+249.58%、销售费用从7600万暴增至2.30亿
营业成本8.36亿，增速78%快于营收55.71%
经营现金流1.94亿，同比骤降54.69%
市场预期的对比：大摩此前预期Q3营收同比+85%，实际只有+69.93%，增速差15个百分点——明显不及预期。
估值压力瞬间放大
收盘695.9元，总市值2815亿
滚动PE：481.77倍，动态PE约545.91倍，行业均值约39倍
营收18.17亿撑起2815亿市值，市销率超150倍
前三季度净利仅3.87亿，对应PE近730倍
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