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#闪迪财报前夕, a escassez de HBF e armazenamento tem gerado discussões acaloradas A HBF acabou de fazer uma grande mudança, por isso acho que a SanDisk vai cair depois do relatório de resultados Comecemos pela conclusão: Reconheço o valor a longo prazo do HBF e estou otimista quanto a esta ronda de aumentos de preços da NAND. Mas ser otimista em relação à empresa não significa ser otimista em relação ao preço da ação após o relatório financeiro. A SanDisk e a SK Hynix acabaram de anunciar as suas primeiras especificações de padrão HBF. Grande largura de banda, maior capacidade e inferência direta de IA — esta história é verdadeiramente fascinante. Mas o problema é: O HBF ainda está na fase de padronização e implementação de exemplos, e espera-se que a sua entrada efetiva nos dispositivos de IA aguarde até 2027. O que contribui agora é imaginação, não lucro para o trimestre. O relatório de resultados de hoje à noite continua a focar-se no aumento dos preços da NAND, na procura por SSD em centros de dados e nas orientações para o próximo trimestre. O mercado já sabe demasiado sobre estes fatores positivos. Agora, o que todos esperam já não é "exceder as diretrizes originais da empresa", mas sim: ✔ As receitas e o EPS voltaram a superar largamente as mais recentes expectativas consensuais ✔ A margem bruta continua a aumentar significativamente ✔ A previsão para o próximo trimestre foi novamente revista em alta ✔ A gestão confirmou que os aumentos de preços e a escassez poderiam continuar Se algum dos dois estiver em falta, por mais impressionantes que sejam os números do relatório financeiro, podem ser mal interpretados como "não suficientemente bons". Assim, no último trimestre, o SanDisk superou significativamente as expectativas e, mesmo depois do horário, continuou a cair durante algum tempo. Porque o mercado nunca foi sobre quanto dinheiro ganhaste no passado, mas sim sobre se conseguirá continuar a atingir o máximo recorde no próximo trimestre. O meu julgamento é: Há uma grande probabilidade de que os lucros desta noite ultrapassem a previsão original da empresa, podendo superar ligeiramente as expectativas de Wall Street. Mas superar as já elevadas expectativas do preço das ações é muito mais difícil. A tendência mais provável é: Os números de lucros parecem muito bons, com uma recuperação pós-mercado; Depois de o mercado analisar a margem bruta e a orientação para o próximo trimestre, começa a registar lucros novamente, mas depois dispara e recua. Por isso, não sou pesista em relação ao HBF, nem aos fundamentos de longo prazo do SanDisk. Só penso: A história a longo prazo ainda está a melhorar, mas as notícias positivas a curto prazo já estão demasiado saturadas. Por vezes, quando a empresa cai após relatórios de resultados, não é porque a empresa não seja suficientemente boa. É só que toda a gente antecipava que seria especialmente bom $SNDK $SKHY $MU