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Agora mesmo, o Bitcoin ultrapassou os 81.000 dólares, atingindo um máximo de três meses. Todo o mercado estava a celebrar, os fundos institucionais estavam a entrar rapidamente e os vendedores a descoberto estavam expostos ao núcleo. E depois? A Strategy—a maior posição de Bitcoin do planeta—não comprou uma única ação na semana passada. É verdade. De 17 a 23 de agosto, a Strategy vendeu 18,26 milhões de ações da MSTR, angariando um aumento líquido de 2 mil milhões de dólares. Mas as participações em Bitcoin? 840.447 moedas, sem qualquer movimento. Os grandes compradores mais exigentes e previsíveis do mercado carregam subitamente no botão de pausa. Que raio se está a passar? 🔴 Vamos primeiro ver o que dizem os ursos—"O sinal é muito mau." Primeiro, as caras conhecidas desapareceram. Nos últimos anos, a Strategy tem gritado "Vou comprar outra vez" quase de poucas em poucas semanas. E agora? Zero compras durante várias semanas consecutivas. A compra mais estável do mercado desapareceu. Do lado da procura a curto prazo, não há força estabilizadora. Em segundo lugar, as ações ordinárias estão a ser rapidamente diluídas. 18,26 milhões de novas ações estão a ser depositadas no mercado. O valor por ação da MSTR contendo BTC está a diminuir, e os prémios de avaliação enfrentam pressão de contração. Os investidores que detêm as suas ações veem-nas diluídas — quem consegue suportar isso? Terceiro, o efeito de sinalização é demasiado letal. Até a Strategy é "o dinheiro é rei." O que pensariam outras instituições ao ver isto? "Mesmo os bulls mais exigentes estão a observar, por isso não devíamos esperar também?" Quando o acompanhamento da multidão e a espera se instalam, só piora o sentimento do mercado. 🟢 Depois vejam o que dizem os touros — "Estão todos enganados." Primeiro, o risco de ser forçado a vender moedas é quase nulo. A Strategy detém agora 5,1 mil milhões de dólares em USD Reserve, mais um recém-criado pool de liquidez em numerário de 1,59 mil milhões de dólares. No total, tem quase 6,7 mil milhões de dólares em reservas de caixa. Mesmo que o Bitcoin seja reduzido para metade para 40.000 dólares, a Strategy ainda consegue lidar com a dívida e pagar dividendos com facilidade — sem vender um único BTC. Deixe-me perguntar-lhe uma coisa: Do que mais tinha medo antes? Medo de liquidações e vendas. Agora, esse risco desapareceu. Em segundo lugar, a capacidade de timing está a melhorar. O Bitcoin subiu de 70.000 para 81.000. O que está a fazer a Strategy? Não a perseguir os máximos. A manter dinheiro e outras oportunidades — isto é um sinal de investidores maduros, não de pernas com FOMO. Terceiro, 840.447 BTC, nenhum em falta. As posições core long mantêm-se sólidas, representando cerca de 4% do total de Bitcoin. O custo médio é de 75.385 dólares. Ao preço atual de 81.000, o lucro contabilístico é considerável. A posição mais baixa mantém-se, o país mantém-se. Quarto, o poder de compra pode ser ainda maior no futuro. O que significa 5,1 mil milhões de dólares em munições? Com 60.000 dólares, podias comprar 85.000 BTC. Com os atuais 80.000 dólares, podias comprar mais de 60.000 BTC. Isto é um recuo? Está a travar uma grande mudança. 📌 O meu julgamento geral — não deixes que as emoções te desviem Pessimista a curto prazo — o período de vácuo de compra é um facto. A estratégia, o "comprador grande mais estável", saiu temporariamente, e o mercado perdeu uma força de apoio a curto prazo. De otimista a médio prazo a neutro — a estrutura financeira está a ser otimizada. 5,1 mil milhões em reservas de caixa + alavancagem zero, o balanço da Strategy está mais saudável do que nunca. Risco de ser forçado a vender moedas? Completamente eliminado. A longo prazo — depende de uma coisa. Acredita que esses 5,1 mil milhões de dólares acabarão por se transformar em BTC? Se acredita — "não comprar" agora significa "comprar mais" mais tarde. O CEO Phong Le já declarou que as detenções de Bitcoin continuarão ainda este ano. Por isso, agora é o momento de ganhar forças, esperando por melhores preços e melhor momento para desferir um duro golpe. Se não acreditas — a estratégia está a passar de uma "empresa de Bitcoin" para uma "empresa de software". Então esses 6,7 mil milhões de yuans em dinheiro podem ficar na conta para sempre, usados para recomprar ações, pagar dívidas, pagar dividendos — e nunca mais voltar. Eu acredito no Saylor. A melhor coisa que este homem alguma vez fez na vida foi apostar tudo no Bitcoin. Será que ele pararia a este ponto? Não acredito. Não persigo 80.000 yuan porque quero comprar mais quando tiver 60.000. O atual "não comprar" é precisamente o sinal mais duro de "querer comprar". $BTC $MSTR $XSTRC #Strategy增发扩充现金, o ritmo da alocação de BTCs está a chamar a atenção