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地瓜是只喵
特斯拉 Q3 财报出来了:数字 beat 了,股价跌了 3%。这事值得掰开聊,#股票财报季 第 2 期就聊它。
营收 280 亿美元,同比持平;调整后每股赚 0.48 美元,比市场预期的 0.45 还多 3 美分;汽车毛利率(不算卖碳积分那部分)回升到 18.1%。单看这几行,卷子能打 80 分。
但市场只给了 60 分。往下翻一页就明白了:经营利润 7.18 亿美元,同比腰斩 56%,经营利润率只剩 2.6%——卖车这个主业,基本是在给研发和供应商打工。研发开支一年涨了 69%,资本开支翻倍到 47 亿美元,钱全烧在 FSD、机器人和 Robotaxi 上了。
更有意思的是盘后的过山车:财报一出涨 2%,电话会里管理层把全年资本开支指引从 250 亿美元砍到 200 亿出头,股价转头跌 2% 多。少花钱本该是好事,市场却不买账——因为少花钱,等于故事讲慢了。
对比着看,Meta 也是同一天:营收超预期,照样跌 7%,就因为 AI 烧钱的账单太吓人。七姐妹这轮财报季,考的根本不是"赚了多少",而是"烧的钱能不能烧出未来"。

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