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老腊肉-kevin
#Anthropic营收暴增1127%，能否支撑IPO高估值？
Anthropic IPO被砍到1.5万亿：是市场没钱了？
上周科技股那波踩踏，直接把Anthropic的IPO定价剧本改了。机构投资者这几天放话，月底挂牌估值别往2万亿去，1.5万亿到1.6万亿差不多了。听着像压价，其实是把招股书翻烂了之后的条件反射。
Q3营收169.56亿，环比只增了47%，可Q2环比是144%。ARR从650亿冲到670亿就基本横住了。
另一边，算力成本环比飙了77%到99亿，其中50亿是临时高价买的短期算力，直接把经营利润从Q2的+9.74亿干成Q3的-5.67亿。算力承诺总额8954亿，未来12个月就要掏约698亿。
是风险偏好变了还是增速放缓了？
都占了。风险偏好是扣扳机的那只手，增速放缓是子弹。纳指10月跌了5.3%，资金对“烧钱换增长”的耐心肉眼可见在收。
但根子上，Q3这份账本让1.5万亿这个“退守价”看起来也不算便宜——对应过去四季营收仍然超过40倍市销率，历史上能站住这个倍数的IPO凤毛麟角。
我的看法很简单：打新可以看，但别把“首日跳涨”当成基本面反转
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