O Bitcoin está a cair, mas a alavancagem das altcoins atingiu um novo máximo histórico O volume de contratos em aberto de altcoins em toda a rede ultrapassou o do Bitcoin pela primeira vez, algo que não acontecia desde dezembro de 2024. Na última vez que esta estrutura apareceu, o que se seguiu? Liquidações em cadeia O Bitcoin está agora preso na EMA de 50 semanas dos 77.000 dólares, que é a última linha de defesa deste ciclo. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aproxima-se dos 5%, e a probabilidade de subida das taxas em setembro disparou para 70%. Ativos que não geram fluxo de caixa não têm qualquer competitividade perante um rendimento sem risco de 5%. O ETF teve saídas líquidas durante quatro dias consecutivos, acumulando mais de 449 milhões de dólares Mas o que está a acontecer com a alavancagem das altcoins? Está a aumentar Isto significa que o mercado está a usar a alavancagem máxima para apostar numa janela macroeconomicamente muito desfavorável. O FOMC será a 16 de setembro, com uma probabilidade de subida das taxas de 70% e de descida de 0%. Acumular alavancagem nesta altura não é coragem, é falta de experiência da liquidação de dezembro de 2024 Há quem diga que o capital está a rodar do $BTC para o $XRP e o $SOL. A Wintermute realmente disse isso. Mas a premissa da rotação é que o capital existente está a jogar, e o capital existente não cria um mercado em alta, apenas uma estrangulação estrutural. O facto de as posições em altcoins superarem as do BTC indica precisamente que muito capital está a apostar com alta alavancagem numa direção, e não que haja capital novo a entrar Não sou pessimista a longo prazo, mas a curto prazo esta estrutura é muito perigosa. Se o preço recuar ligeiramente, as liquidações em cadeia serão ativadas e a queda será amplificada pela alavancagem. Quem está a apostar nas altcoins agora não está a apostar na narrativa, mas sim que os outros não vão fugir primeiro Antes de 16 de setembro, controla as tuas mãos