美股盯盘日记
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美股盯盘，盯盘美股 持续更新，把握机会 新增关注：韩股、港股等
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O relatório financeiro da Hynix desta vez está um pouco embaraçoso, com receitas e lucros a atingirem novos máximos, mas apenas a cumprir as expectativas do mercado
A procura por chips AI está realmente forte, mas o apetite do mercado é ainda maior. Ter bons resultados já não é suficiente, é preciso superar as expectativas.
#SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
美股盯盘日记
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
O relatório financeiro está quase a ser divulgado, vamos analisar novamente a recente tendência na indústria de IA
Antes, o mercado preocupava-se com quem conseguiria mais GPUs e construiria mais centros de dados, agora a questão mudou para: com tanto investimento, quando é que se começa a lucrar?
Primeiro, o lado dos modelos de IA
DeepSeek continua a otimizar a eficiência da inferência, e a tecnologia open source reduz as barreiras de utilização. Mas a redução de custos vai estimular mais procura ou vai comprimir o espaço de lucro das empresas de modelos?
Depois, olhemos para a Anthropic, com o IPO em andamento, a capacidade de comercialização das empresas de modelos de IA será testada pelo mercado. Será que a receita em rápido crescimento pode cobrir o enorme investimento em capacidade computacional e sustentar uma avaliação elevada?
CoreWeave é um caso típico de infraestrutura de capacidade computacional. Apesar de ter encomendas a longo prazo, a elevada dívida, custos de financiamento e riscos de construção fazem o mercado questionar se as encomendas se podem realmente converter em lucros e fluxos de caixa.
Por fim, voltamos à SK海力士
Como fornecedor importante de HBM, além da receita e lucro, é crucial prestar atenção à produção em massa do HBM4, às encomendas a longo prazo e ao ritmo de expansão.
Se os clientes downstream continuarem a aumentar os investimentos, a procura por HBM terá suporte; mas se os gastos de capital desacelerarem, o upstream também poderá enfrentar pressão nas encomendas.
A questão agora pode não ser se a IA tem futuro, mas sim [se a capacidade de lucro de toda a cadeia industrial consegue acompanhar a velocidade do investimento de capital]
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
O relatório financeiro está quase a ser divulgado, vamos analisar novamente a recente tendência na indústria de IA
Antes, o mercado preocupava-se com quem conseguiria mais GPUs e construiria mais centros de dados, agora a questão mudou para: com tanto investimento, quando é que se começa a lucrar?
Primeiro, o lado dos modelos de IA
DeepSeek continua a otimizar a eficiência da inferência, e a tecnologia open source reduz as barreiras de utilização. Mas a redução de custos vai estimular mais procura ou vai comprimir o espaço de lucro das empresas de modelos?
Depois, olhemos para a Anthropic, com o IPO em andamento, a capacidade de comercialização das empresas de modelos de IA será testada pelo mercado. Será que a receita em rápido crescimento pode cobrir o enorme investimento em capacidade computacional e sustentar uma avaliação elevada?
CoreWeave é um caso típico de infraestrutura de capacidade computacional. Apesar de ter encomendas a longo prazo, a elevada dívida, custos de financiamento e riscos de construção fazem o mercado questionar se as encomendas se podem realmente converter em lucros e fluxos de caixa.
Por fim, voltamos à SK海力士
Como fornecedor importante de HBM, além da receita e lucro, é crucial prestar atenção à produção em massa do HBM4, às encomendas a longo prazo e ao ritmo de expansão.
Se os clientes downstream continuarem a aumentar os investimentos, a procura por HBM terá suporte; mas se os gastos de capital desacelerarem, o upstream também poderá enfrentar pressão nas encomendas.
A questão agora pode não ser se a IA tem futuro, mas sim [se a capacidade de lucro de toda a cadeia industrial consegue acompanhar a velocidade do investimento de capital]
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#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Um dos destaques desta semana: o relatório financeiro da Hynix
Os dados do último trimestre foram impressionantes, pelo mesmo motivo: a forte procura por AI, os preços do HBM, DRAM e NAND continuam a subir, e a Hynix, como fornecedora principal da Nvidia, aproveitou ao máximo este benefício.
No entanto, após a divulgação do relatório do Q2, o preço das ações caiu significativamente, por uma razão simples: as expectativas do mercado estavam demasiado elevadas.
Desta vez, o Q3 exige mais cautela, especialmente ao observar três aspetos:
· A produção em massa do HBM4 poderá continuar a impulsionar os lucros?
· O aumento dos preços dos chips de memória poderá continuar ou já está próximo do pico do ciclo?
· Quanto está a Hynix a planear distribuir aos acionistas?
A Hynix está a considerar distribuir dividendos, com um valor total aproximado de 16 biliões, cerca de 80 mil milhões de RMB. Anteriormente, também anunciou um plano de recompra e cancelamento de ações no valor de 40 biliões de won sul-coreanos, e planeia usar mais de 50% do fluxo de caixa livre entre 2025 e 2027 para retribuir os acionistas.
Se os resultados deste trimestre baterem recordes, juntamente com os dividendos e recompra significativos, deverá conseguir atrair novamente o fluxo de capital.
Oh, finalmente há novidades
#Anthropic拟11月启动IPO，目标于感恩节前上市
Isto já não é só uma questão da Anthropic, parece mais um exame público para toda a indústria de AI
Antes, todos pagavam pelo futuro da AI, agora finalmente vamos ver o quão lucrativo este negócio realmente é
Só falta o próximo mês
PANews
Anthropic submeteu publicamente o documento S-1, planeando listar-se na Nasdaq com o código "ANT"
Documentos da SEC dos EUA mostram que a empresa de IA Anthropic, PBC submeteu publicamente o formulário de registo S-1, solicitando a listagem das suas ações ordinárias Classe A no mercado Nasdaq Global Select, com o código de ações "ANT". Entre os subscritores, os principais são Goldman Sachs e Morgan Stanley. O documento ainda não revelou o número de ações a emitir nem a faixa de preço.
Dados financeiros indicam que a receita da Anthropic em 2025 será de 4,585 mil milhões de dólares, em 2024 foi de 386 milhões de dólares; a receita do primeiro semestre de 2026 foi de 16,286 mil milhões de dólares, comparado com 1,163 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior.
O prejuízo líquido do primeiro semestre de 2026 foi de 80,748 mil milhões de dólares, dos quais perdas de 72,388 mil milhões de dólares foram causadas por variações no valor justo de notas conversíveis, passivos derivados e SAFE.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Um dos destaques desta semana: o relatório financeiro da Hynix
Os dados do último trimestre foram impressionantes, pelo mesmo motivo: a forte procura por AI, os preços do HBM, DRAM e NAND continuam a subir, e a Hynix, como fornecedora principal da Nvidia, aproveitou ao máximo este benefício.
No entanto, após a divulgação do relatório do Q2, o preço das ações caiu significativamente, por uma razão simples: as expectativas do mercado estavam demasiado elevadas.
Desta vez, o Q3 exige mais cautela, especialmente ao observar três aspetos:
· A produção em massa do HBM4 poderá continuar a impulsionar os lucros?
· O aumento dos preços dos chips de memória poderá continuar ou já está próximo do pico do ciclo?
· Quanto está a Hynix a planear distribuir aos acionistas?
A Hynix está a considerar distribuir dividendos, com um valor total aproximado de 16 biliões, cerca de 80 mil milhões de RMB. Anteriormente, também anunciou um plano de recompra e cancelamento de ações no valor de 40 biliões de won sul-coreanos, e planeia usar mais de 50% do fluxo de caixa livre entre 2025 e 2027 para retribuir os acionistas.
Se os resultados deste trimestre baterem recordes, juntamente com os dividendos e recompra significativos, deverá conseguir atrair novamente o fluxo de capital.
Antes era considerado uma possível teoria da conspiração, agora que o comitê especial já foi formado, eles também estão estudando a possibilidade de fusão.
Especialmente após a divulgação dos relatórios financeiros das duas empresas, isso ganha ainda mais fundamento.
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
SpaceX:
· Receita de 14,58 mil milhões de dólares, crescimento anual de 161%
· Receita do negócio de AI de 7,56 mil milhões de dólares
· Despesas de capital de cerca de 19,6 mil milhões de dólares
Tesla:
· Receita de 28,05 mil milhões de dólares, praticamente estável
· Lucro líquido de 787 milhões de dólares, queda anual de 43%
· Fluxo de caixa livre de 1,53 mil milhões de dólares
O crescimento da SpaceX é muito forte, mas também queima muito dinheiro. Embora a Tesla esteja sob pressão de lucro, pelo menos o negócio automóvel continua a contribuir com fluxo de caixa.
Se as duas empresas se fundirem, os negócios de chips AI, robótica, energia, aeroespacial e capacidade computacional poderão ser integrados.
Parece realmente muito promissor.
Mas há uma dúvida: quem vai adquirir quem?
Uma das propostas em discussão é a SpaceX adquirir a Tesla.
Isto significa que os acionistas da Tesla podem ter que trocar suas ações pelas da SpaceX, assumindo também mais riscos de investimento em infraestrutura aeroespacial e AI.
E a SpaceX prevê despesas de capital no quarto trimestre entre 35 e 40 mil milhões de dólares.
O que é ainda mais curioso é se Musk está realmente a integrar seu império comercial ou a querer que os acionistas da Tesla paguem juntos pela ambição de AI da SpaceX?
美股盯盘日记
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Uma teoria da conspiração: Será que Musk está a jogar uma grande cartada recentemente?
Alguns acontecimentos recentes, quando ligados, são interessantes.
Duas linhas principais:
· SpaceX e Tesla vão fundir-se?
· Musk está a aprofundar novamente a sua ligação ao círculo político dos 🇺🇸?
① Cooperação tecnológica → Expectativa de fusão
15 de outubro: Tesla voltou a apresentar o Roadster de segunda geração, destacando a cooperação tecnológica com a SpaceX.
Meados de outubro: Barclays sugeriu que Tesla e SpaceX podem fundir-se até ao final do ano, integrando IA, robótica, energia e negócios aeroespaciais.
② Planeamento de capital → Influência política
19 de outubro: Musk propôs um plano para oferecer ações da SpaceX a todas as crianças dos EUA, envolvendo uma quantia que pode chegar a dezenas de mil milhões de dólares.
Curiosamente, este plano está ligado à política do governo dos EUA que lançou as contas de investimento para crianças Trump Accounts.
Mais interessante ainda, segundo a imprensa, Musk discutiu estes arranjos com o governo Trump já no verão deste ano.
③ 20 a 21 de outubro: Divulgação dos relatórios financeiros
SpaceX e Tesla apresentam os seus relatórios do terceiro trimestre.
Ligando tudo isto:
Cooperação tecnológica → Expectativa de fusão → Participação pública → Divulgação dos relatórios financeiros
De um lado, o panorama comercial pode estar prestes a ser integrado; do outro, através da participação acionista, estabelecer ligações de interesse com mais famílias americanas.
Musk estará a criar um ambiente favorável para os relatórios financeiros ou a preparar-se para expandir a sua influência comercial ainda mais no domínio político?
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Uma teoria da conspiração: Será que Musk está a jogar uma grande cartada recentemente?
Alguns acontecimentos recentes, quando ligados, são interessantes.
Duas linhas principais:
· SpaceX e Tesla vão fundir-se?
· Musk está a aprofundar novamente a sua ligação ao círculo político dos 🇺🇸?
① Cooperação tecnológica → Expectativa de fusão
15 de outubro: Tesla voltou a apresentar o Roadster de segunda geração, destacando a cooperação tecnológica com a SpaceX.
Meados de outubro: Barclays sugeriu que Tesla e SpaceX podem fundir-se até ao final do ano, integrando IA, robótica, energia e negócios aeroespaciais.
② Planeamento de capital → Influência política
19 de outubro: Musk propôs um plano para oferecer ações da SpaceX a todas as crianças dos EUA, envolvendo uma quantia que pode chegar a dezenas de mil milhões de dólares.
Curiosamente, este plano está ligado à política do governo dos EUA que lançou as contas de investimento para crianças Trump Accounts.
Mais interessante ainda, segundo a imprensa, Musk discutiu estes arranjos com o governo Trump já no verão deste ano.
③ 20 a 21 de outubro: Divulgação dos relatórios financeiros
SpaceX e Tesla apresentam os seus relatórios do terceiro trimestre.
Ligando tudo isto:
Cooperação tecnológica → Expectativa de fusão → Participação pública → Divulgação dos relatórios financeiros
De um lado, o panorama comercial pode estar prestes a ser integrado; do outro, através da participação acionista, estabelecer ligações de interesse com mais famílias americanas.
Musk estará a criar um ambiente favorável para os relatórios financeiros ou a preparar-se para expandir a sua influência comercial ainda mais no domínio político?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Enquanto as fabricantes nacionais de automóveis ainda discutem incessantemente se o pedal do travão deve partir ou não, a Tesla já evoluiu para um "aeronave".
Parece que a lua do estrangeiro é realmente mais redonda.
O conceito pode voar, mas o relatório financeiro ainda tem de ser concretizado.
Após o fecho do mercado a 21 de outubro, a Tesla irá apresentar o relatório financeiro do terceiro trimestre.
Os dados de entregas divulgados anteriormente são bastante bons.
No terceiro trimestre, foram entregues 486.500 veículos, com uma produção de 464.400 veículos, e a implantação de armazenamento de energia atingiu 13,7 GWh.
O volume de entregas já deu uma boa resposta ao mercado, agora resta ver se os lucros acompanham.
Afinal, vender muitos carros é uma coisa, conseguir ganhar mais dinheiro é outra.
Se a margem bruta dos automóveis aumentar, e o lucro líquido e o fluxo de caixa melhorarem em simultâneo, o valor deste relatório financeiro da Tesla será ainda maior.
As entregas já superaram as expectativas, agora resta ver se a Tesla consegue apresentar um relatório financeiro que também supere as expectativas.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, o futuro é tão brilhante que me cega 👀
Antes diziam que vender pás na era da AI era o mais lucrativo, agora parece que o verdadeiro lucro está em fabricar as pás
Este relatório financeiro é um pouco exagerado:
· Receita do Q3 de 1,49 biliões de dólares taiwaneses, um aumento anual de 50,9%
· Lucro líquido de 763,06 mil milhões de dólares taiwaneses, um aumento anual de 68,7%, estabelecendo um recorde histórico
· Margem bruta de 66,4%, e a margem líquida atingiu 51,1%
Para cada 100 unidades de receita, mais de 51 unidades transformam-se em lucro líquido
Os grandes gigantes tecnológicos estão na frente a competir em AI e desempenho de chips, enquanto a TSMC está silenciosamente a lucrar nos bastidores
O mais importante é que a TSMC não só beneficiou do boom da AI, como também domina a capacidade central dos processos avançados e do empacotamento avançado
· A orientação de receita para o Q4 foi aumentada para 52,3-54,3 mil milhões de dólares, o que significa que o crescimento pode ainda não ter terminado
Mas hoje o mercado caiu no geral, o crescimento dos resultados e o desempenho das ações nem sempre andam de mãos dadas
O sentimento do mercado a curto prazo é difícil de prever, mas enquanto os gigantes da AI continuarem a investir, a TSMC, que detém a capacidade central, continuará a ser um dos beneficiários mais estáveis desta corrida da AI
TSMC, a impressora de dinheiro da era AI
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Espera-se que desta vez também não seja diferente
Dados de receita:
Q3 cerca de 1,49 biliões de TWD, crescimento anual próximo de 50%, recorde histórico
Comparado com a competição de chips da Nvidia e AMD, a TSMC, como fabricante, é a maior beneficiária
Além disso, a TSMC tem vantagens muito evidentes
Processos avançados + embalagem avançada
A procura por chips AI está muito forte, a capacidade de produção e a taxa de sucesso estão diretamente relacionadas com a quantidade de chips que os clientes podem obter
Desta vez, o foco está em saber se a margem bruta pode atingir a orientação anterior de 65% a 67%, e se a gestão continuará a aumentar os investimentos em processos avançados e embalagens
Uma empresa que detém a capacidade de produção central merece atenção a longo prazo
ASML, ganhar dinheiro tem de ser discreto
O relatório financeiro do 3º trimestre será divulgado a 14 de outubro
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
Normalmente não tem tanta atenção como a Nvidia, mas na cadeia de produção de chips AI, a capacidade de lucrar é realmente forte
Atualmente, prevê-se que a receita do 3º trimestre seja entre 11 e 12 mil milhões de euros, com uma margem bruta de 55% a 57%
Este espaço de lucro, no setor da manufatura, já é bastante competitivo
Os resultados deste relatório financeiro deverão ser muito bons
A procura por chips AI está muito forte, e grandes fabricantes como a TSMC e a Samsung, que querem expandir a capacidade de processos avançados, não podem prescindir das máquinas de litografia EUV da ASML
Também é importante prestar atenção ao número de novas encomendas; comprar o equipamento é uma coisa, mas se os clientes estão dispostos a continuar a investir para expandir a produção é igualmente importante
Desde que as encomendas EUV se mantenham fortes, a ASML tem um grande potencial nesta ronda de ciclos de investimento em capital para AI
