Orbit Post Sitemap
Два канала денег сжимаются: поток ETF и стабильные монеты
Я слежу за двумя источниками ликвидности: ETF и стабильными монетами. На этой неделе оба источника уменьшаются.
Сначала про ETF, по данным Farside (с 19 по 23 октября, пять торговых дней): чистый приток за неделю составил 301,2 млн долларов, что положило конец двухнедельному оттоку средств[web_doc 39]. Но если смотреть подробнее, с понедельника по среду было вложено 1,075 млрд, в четверг 636 млн + в пятницу 138 млн было выведено 774 млн, что составляет возврат 72%[web_doc 39]. 22 октября отток в 636 млн стал крупнейшим однодневным выкупом с июня, при этом IBIT и FBTC вместе составили почти три четверти[web_doc 6].
Теперь про стабильные монеты, это еще более скрытый процесс: по данным DefiLlama на 25 октября, общий объем предложения долларовых стабильных монет составил 302,598 млрд долларов, что на 2,055 млрд меньше, чем 18 октября, и на 3,204 млрд меньше, чем 25 сентября[web_doc 39].
Что это значит? Стабильные монеты — это "боезапас" на рынке, их сокращение говорит о том, что деньги уходят с рынка, а не просто лежат без дела. Не говоря уже о том, что ETH ETF за ту же неделю ушел на 221 млн, что уже четвертая подряд неделя оттока[web_doc 39].
Есть и обратный пример: индекс страха и жадности 50 (нейтральный), а неделю назад он был 59 — "жадность".Кто-то ставит 68 миллионов на 90 тысяч, а рынок опционов всё ещё покупает страховку
Эта игра на рынке опционов интереснее, чем на спотовом рынке.
На Deribit 20 октября один кошелёк сразу купил 800 колл-опционов BTC с истечением 6 ноября и страйком 90 тысяч, номинальная сумма около 68 миллионов долларов — время покупки после промежуточных выборов в США[web_doc 37]. На той же платформе вероятность "пробить 100 тысяч до Рождества" выросла с 9,7% неделю назад до 12%; а вероятность "упасть ниже 70 тысяч до Рождества" наоборот снизилась с 15,6% до 11%[web_doc 37].
Звучит впечатляюще? Но на Deribit картина меняется: передний 25-delta скив всё ещё отрицательный, путы дороже коллов[web_doc 37]. За последние 24 часа на Coinglass ликвидировано 254 миллиона долларов, 99 714 человек обанкротились, лонги составляют 63,8% (162 млн против 92 млн)[web_doc 11].
Перевод: розничные инвесторы ставят на 90 тысяч после выборов, а институционалы покупают страховку от падения.
Кому я верю? Никому. Отрицательный скив говорит, что "умные деньги" не последовали за трендом, эти 68 миллионов — скорее односторонняя ставка, а не консенсус. Цена перед истечением опциона будет притягиваться к "максимальной точке боли", не принимайте чужие ставки за своё направление. $BTC "80 000 — это железное дно для институциональных инвесторов"? Я укажу тебе на три трещины
Самое опасное слово в бычьем рынке — "железное дно".
Сейчас популярно мнение: средняя себестоимость держателей ETF около 81 500, средняя себестоимость казны публичной компании около 82 000, поэтому институциональные инвесторы не будут продавать с убытком ниже этой цены, 80 000 кто-то поддерживает[web_doc 31]. Звучит убедительно, но я дам тебе три удара:
Трещина первая: линия себестоимости — это уровень выхода из убытка, а не уровень покупок. Группа людей около цены безубыточности, при небольшом росте хотят выйти, при падении боятся, стоп-ордера скапливаются. Это усиливает волатильность, а не поглощает её.
Трещина вторая: крупнейший покупатель перестал покупать. Strategy держит 848 517 монет, но на прошлой неделе купил всего 267, при этом продал обратно свои привилегированные акции STRC с купоном 12% на сумму 190 миллионов долларов[web_doc 31]. Фокус сместился с "покупки монет" на "обслуживание долга", вот настоящий сигнал. Средняя цена покупки у них около 75 400, если цена монеты упадёт до этого уровня, mNAV упадёт ниже 1, выпуск новых акций для покупки монет размоет долю старых акционеров — в августе при цене 64 000 они уже продали более 1 600 монет с выплатой процентов[web_doc 31].
Трещина третья: низкая волатильность может означать, что рынок становится тоньше. DVOL на Deribit упал до около 37, что является пятилетним минимумом[web_doc 31]. Многие интерпретируют это как "созревание", я же вижу это как "после того, как ордера были вымыты, никто не готов их принять". В истории после периодов низкой волатильности следовали несколько#Рост бизнеса Google Cloud на 82%, какова отдача от инвестиций в AI? Нефть на уровне 110, BTC не стоит рассчитывать на силу
Одна недооценённая цепочка влияния, я объясню тебе:
Цена на нефть → инфляция → Федеральная резервная система → процентные ставки доллара → оценка Биткоина.
На закрытии 26 октября фьючерс WTI на ноябрь стоил 101,41 доллара за баррель, рост за день +3,51%; Brent на декабрь — 109,86 доллара, +3,72%[web_doc 30]. Трамп говорил, что "цена на нефть скоро упадёт", но рынок этому не поверил[web_doc 30].
В то же время инфляция в США в сентябре оставалась около 3,7%, ожидания инфляции на следующий год по опросу Мичигана выросли с 4,6% до 4,7%, долгосрочные ожидания — с 3,4% до 3,5%, это максимум с мая; индекс потребительского доверия составил всего 48[web_doc 15].
Этот набор данных фактически связывает руки ФРС. Как только ожидания инфляции выйдут из-под контроля, Пауэлл/Уошинг предпочтут ужесточить политику, чем рисковать своей репутацией, ослабляя денежную политику.
Поэтому, когда я слышу "цифровое золото для хеджирования инфляции", мне хочется смеяться. В краткосрочной перспективе BTC реагирует на реальные процентные ставки, а не на цифры CPI. Если хочешь использовать криптовалюту для хеджирования нефтяного дефицита, нужно смотреть на период не менее трёх лет. $BTC ФРС: сейчас без изменений — пустая болтовня, настоящие действия будут в декабре
По пекинскому времени 29 октября в 2 часа ночи FOMC примет решение.
Вывод: CME оценивает вероятность сохранения ставки в октябре на уровне 3,75%–4,00% в 90,6%, повышение на 25 базисных пунктов — всего 9,4%[web_doc 9][web_doc 15]. Повышение в сентябре было первым в 2023 году, единогласно 12 голосами, подняв диапазон до 3,75%–4,00%[web_doc 26].
Настоящее действие — в декабре: по CME вероятность повышения ставки 67,5%, сохранения — 25,8%, повышение на 50 базисных пунктов — 6,7%[web_doc 9]; опрос Reuters 20 октября ещё более категоричен — 100 экономистов, все уверены, что в декабре будет повышение[web_doc 26]. В прошлом месяце таких было меньше половины.
Почему я так внимательно слежу? Биткоин не приносит процентов. Долларовые депозиты дают чуть более 4%, а BTC — что? Волатильность. Чем выше ставка, тем дороже альтернативные издержки.
В среду ночью не смотрите только на строку с процентной ставкой, слушайте Уоша: сейчас без экономических прогнозов, заявление, скорее всего, будет очень коротким; рынок ждёт его формулировок по поводу того, "было ли повышение в сентябре одноразовым или началом серии"[web_doc 15]. Если будет жёстче — 80 тысяч не удержать; если расплывчато — мы сможем вздохнуть спокойно. $BTC Уровень 80 тысяч, в выходные был "тихий удар"
Сначала точная цена: сегодня утром в 03:45 по пекинскому времени BTC — 80 039 долларов, за 24 часа падение на 0,47%, дневной диапазон 79 390–80 825; за 7 дней падение на 2,49%, общая рыночная капитализация 1,61 трлн, доля 60,03%[web_doc 24]. Посмотрим на дневное закрытие: 25 октября закрытие на 80 024, за день падение на 0,95%, минимум достиг 79 767[web_doc 1].
Меня больше всего пугает не падение, а то, что ETF продолжает терять деньги в выходные. По данным Lookonchain, 26 октября (воскресенье) по восточному времени США чистый выкуп спотового BTC ETF составил 2 123 BTC, около 169 млн долларов; из них IBIT вывел 1 358 BTC, что составляет 64%[web_doc 34].
Но ETF торгуются только в часы работы американского рынка, а инструкции на выкуп в воскресенье были выставлены до закрытия в пятницу. Проще говоря: американские институциональные инвесторы не хотят держать активы даже на секунду в выходные.
Мой простой совет: уровень 80 тысяч — это психологическая отметка, а не техническая, не стоит здесь "ловить дно" и не стоит здесь "подтверждать пробой и открывать короткие позиции". Подождите открытия американского рынка в понедельник, чтобы понять, является ли выкуп 2 123 BTC единичным случаем. $BTC 最脆弱的一环从来不是BTC本身，而是那些靠"牛市信仰"撑着的仓位。 你有没有发现，跌的时候喊得最响的人反而先消失了？ 昨晚翻到一件挺有意思的事：有位博主之前坚持说牛市没来、现在只是震荡市，结果一批看多的人直接取关，还有人专门在评论区通知他"已取关"。等到BTC回落到接近80000附近，他反过来问了一句"你们还好吗"，然后甩出一个细节：STRC还挂在99上方，盘前虽然探到过98.99，但又收回去了。而上个月BTC逼近80000那会儿，STRC大概只有95到97。 这个对比才是重点。同样的价格区间，STRC的位置抬了一截，说明什么？说明有一部分资金没有跟着价格情绪跑，而是在用更稳的载体表达对加密资产的敞口。表面上看是BTC在80000附近来回拉扯、群里热闹得很，真实承接却藏在这种"价格没新低、相关标的先抬底"的细节里。资金偏好正在从高波动的追涨，往"能拿得住"的方向偏一点，这个变化比K线本身更值得盯。 偏多的路径也清晰：如果70000一带真是前期顶部转化的支撑，那这轮回踩更像换手而不是转势，STRC这种先行指标站稳，会给现货情绪一点底气，ETH和几个主流山寨的补涨节奏可能随后跟上。但风险也📊 Этот поток капитала показывает: выводят кредитное плечо, а не панические спотовые продажи, не пугайте себя зря.
BTC: чистый отток по 30-дневным контрактам 7,71 млрд, краткосрочный возврат практически остановился. ETH еще слабее, отток по 30-дневным контрактам 8,46 млрд, сокращение позиций самое заметное, часовой график тоже не поднимается. SOL есть позитив: чистый приток спота за 24 часа 8,86 млн, на низах есть покупатели; но по контрактам все еще отток 24,01 млн, плечо не возвращается, отскок слабый. ZEC спот и контракты показывают отток, 30-дневные контракты ушли на 1,04 млрд, прежний интерес спадает, активность — просто ротация.
🌍 Новостей поддержки нет: период молчания ФРС, цена на нефть поднялась выше 116, что давит на инфляцию, рынку придется держаться до четверга, когда выйдут FOMC, ВВП и PCE.
🧭 Мое мнение: BTC шлифуется ниже 80000, краткосрочный возврат больше похож на покрытие шортов и ловлю отскока, а не на покупку в тренде. Только если вернется выше 80000 и отток по контрактам прекратится, можно верить в продолжение отскока; если не вернется и пробьет предыдущие минимумы — пойдет вниз искать новые уровни. Отскок перед выходом данных — повод для сокращения позиций, не стоит догонять. ETH самый слабый, дно пока держим; SOL смотрим только на спотовый спрос, если плечо не вернется, далеко не уйдет.这组24小时爆仓统计里，CORE所列清算全部来自多单；ZEC、HYPE则是24小时空单爆仓更多，最近1小时却转为多单承压。只看全天总额，很容易忽略这种方向变化。 下面按时间窗口对照，金额单位均为万U，括号内依次为多单、空单。 📊 CORE：清算集中在多头 1小时：1413.23（1413.23、0） 4小时：1413.41（1413.41、0） 12小时：1662.97（1662.97、0） 24小时：1761.73（1761.73、0） 最突出的不是单纯规模大，而是最近1小时的金额已接近4小时总额，显示所列多头清算高度集中在短时段。 📊 ZEC：全天空头更多，短线多头承压 1小时：7.38（6.26、1.11） 4小时：24.82（19.99、4.83） 12小时：310.69（87.15、223.54） 24小时：616.59（267.17、349.42） 12小时和24小时均为空单爆仓更多，但1小时、4小时都是多单占主导，不能把全天结构直接套到最近的市场节奏上。 📊 HYPE：也有类似的周期切换 1小时：9.88（9.88、0） 4小时：18.77（18.76、0.01） #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ Несмотря на восстановление транспортировки сырой нефти с Ближнего Востока, цены на нефть остаются высокими по четырём основным причинам:
1. Геополитическая премия за риск не исчезла: проход по морским путям временный, сохраняется риск атак в Красном море и Ормузском проливе, страховые взносы и затраты на обход значительно выросли, рынок продолжает учитывать премию за конфликт.
2. OPEC+ продолжает сокращать добычу для поддержки предложения: страны-производители настаивают на контроле объёмов добычи и не будут быстро увеличивать производство с восстановлением судоходства, общее предложение остаётся ограниченным.
3. Глобальные запасы низки, буфер слабый: ранее запасы постоянно сокращались, запасы сырой нефти и нефтепродуктов ниже пятилетнего среднего уровня, при новых потрясениях цены могут быстро вырасти.
4. Фьючерсные сделки ориентированы на ожидания, а не только на текущий поток: инвесторы опасаются повторения конфликтов и новых ударов по инфраструктуре, к тому же приближается зимний сезон с повышенным спросом на нефть, что поддерживает цены. 表面资金在悄悄进场，价格却像被按了暂停键，这画面是不是有点割裂？ BTC、ETH、SOL 都在原地磨，钱却各有各的走法。我盯着这三条线看了半天，越看越觉得市场在交易的东西和表面热闹不太一样。 先看 BTC。日内净流入 258 枚左右，大单是主要推手，但价格围着 80000 上下来回，没有向上的劲。这个组合其实挺说明问题的：大资金在收，但短期没打算抬价。也就是说，买盘是在吸筹，不是在追涨。衍生品这边更值得盯，横盘久了持仓容易堆起来，资金费率一旦偏正，多头就变得拥挤，来回扫的幅度会比现货看起来凶得多。偏多的路径是筹码慢慢换手到强手手里，等一个触发点；风险则是价格不动、杠杆先动，挤压往往从最脆弱的那一侧开始。 ETH 净流入 4274 枚上下，结构算健康，大单也跟得上，缺点是独立性弱，节奏还是被 BTC 牵着。这意味着 ETH 现在更像跟随者，不是发动机。它要真正走出自己的行情，得先看到 BTC 稳住、资金费率不失控，否则山寨的情绪很难被点燃。 SOL 最扎眼，净流入 45800 枚，吸筹力度最强，大单持续加码，弹性优势明显。但这里有个容易被忽略的点：解锁带来的潜在抛压还在，吸筹强不等于上方#本周将公布10月FOMC利率决议 В этом октябре FOMC решил оставить процентные ставки без изменений, что можно назвать «ястребиным паузой», соответствующей основным ожиданиям рынка. Федеральная резервная система не закрыла дверь для повышения ставок, подчеркнув, что снижение инфляции оказалось менее значительным, чем ожидалось, и сохранила возможность повторного повышения ставок в декабре. Экономика США демонстрирует высокую устойчивость, данные по занятости и инфляции по-прежнему несут риски роста, поэтому в краткосрочной перспективе снижение ставок маловероятно. После принятия решения доллар и доходность американских облигаций, как правило, укрепляются, оказывая давление на золото и валюты, не являющиеся долларом. В дальнейшем основное внимание будет уделено данным по CPI и занятости, при этом рыночные колебания будут продолжать отражать ожидания повышения ставок в декабре.Заседание Федеральной резервной системы приближается к финалу, все затаили дыхание👀
Вопрос повышения ставки кажется еще обсуждаемым, но рынок уже сделал ставку заранее: инфляция остается упорной, колебания цен на нефть продолжаются, вероятность еще одного повышения до конца года высока📈
В выходные $BTC сначала сделал «ложное падение»: днем цена опускалась ниже 80 000, минимум достиг около 79 200, медведи уже хотели праздновать, но покупатели быстро поддержали цену, и она вернулась в диапазон 80 300-80 600. Пробой не продолжился, что скорее говорит о сильной поддержке ниже 80 000 и больше похоже на шейк-аут😄
$ETH по-прежнему слаб, рано потерял отметку 2400 и теперь колеблется в диапазоне 2330-2380, явно отставая от BTC. 2300 — ключевая краткосрочная поддержка, если она будет пробита, в поле зрения окажутся уровни 2250-2200🙄️
Далее внимание сосредоточено на формулировках Пауэлла и намеках ФРС на дальнейшую траекторию процентных ставок. В ночь заседания волатильность может появиться внезапно, держитесь крепче и смотрите шоу🚀#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ $DOOD
Пробежался по сегодняшнему рейтингу роста и падения контрактов на всей площадке, на первом месте оказался почти незнакомый мне проект: DOOD, рост за 24 часа 44%.
Токен Doodles. Вчера цена открытия была 0.00142, максимум достиг 0.00267, почти удвоился, сейчас откатился до 0.00206. Меня остановили два других показателя: ставка финансирования -0.34%, шортисты платят лонгистам; общий объем открытых позиций всего 3.36 млн долларов, но за 24 часа оборот превысил 200 млн.
Объем торгов в 70-80 раз превышает открытые позиции, на таком уровне никто не держит позиции всерьез, это проходные деньги. В таком рынке, каким бы ни был рост, я не заработаю, непонятные деньги теряются очень быстро.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $BTC
Jamie Dimon сказал, что годовая доходность биткоина за следующие десять лет может составить 10%. Я прочитал эту новость три раза, чтобы убедиться, что не ошибся человеком.
Те, кто ругал биткоин много лет, теперь вместе с Morgan делают клиентам распределение активов. Моя первая реакция была не радость, а расчёт — если деньги клиентов действительно войдут на рынок, вряд ли они захотят, чтобы весь мир покупал на пике. В ту же неделю ETF Morgan Stanley купил всего 80 BTC, что эквивалентно чуть более 60 тысячам долларов, а всего за историю — лишь 6,45 миллиона. Институциональные инвесторы действительно покупают, но делают это тихо, голос и объёмы идут вразрез.
BTC сейчас чуть выше 80 тысяч, вчера ночью минимум был 79,3 тысячи. Чем выше должность тех, кто призывает покупать, тем меньше они сами покупают — этот урок я усвоил на собственных ошибках. В этот раз я не буду слушать громкие заявления, а посмотрю, куда идут деньги.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $RE
Этот альткойн только начинает падать, сейчас самое лучшее время для шорта.
Когда re вышел на биржу, начался бычий рынок, а также была предусмотрена разблокировка токенов каждые полгода, что вместе создало ряд благоприятных факторов, из-за которых альткойн после листинга не сильно падал. Но сейчас стиль рынка изменился: с 2022 года на американском рынке акций закончился четырехлетний бычий тренд, рынок начал падать, а в декабре у re разблокируется 40 миллионов токенов, что приведет к распродаже. После этой разблокировки в июне и декабре каждого года будет разблокироваться по 126 миллионов токенов, всего за 3 года будет разблокировано 750 миллионов токенов, а через 3 года у конкурентов re, возможно, уже выйдет десятки альткойнов.
Начинается медвежий рынок, к тому же разблокируется 800 миллионов токенов, плюс этапные крупные разблокировки, плюс кризис конкурентов, плюс бесконечная эмиссия альткойнов без обеспечения и без якоря — все эти неблагоприятные факторы обречены погрузить re в бездну обнуления. Ожидается, что после декабрьской разблокировки re упадет до 0.15, а после разблокировки 126 миллионов токенов в июне следующего года — до 0.07. В ключевые моменты смены бычьего и медвежьего рынков это лучшее время для шорта и заработка на падении.3. Один шорт на троих! Крупный игрок выстраивает долгосрочные шорт-позиции, используя финансирование для компенсации плавающих убытков
Последние данные мониторинга по бессрочным контрактам этого крупного игрока показывают одновременную ставку на шорт по BTC, ETH и SOL, все с низким кредитным плечом, доход от финансирования весьма значителен.
📊 Полный разбор позиций
✅ Шорт BTC｜5X на весь баланс
Позиция: -2603.29 BTC, стоимость позиции 210 млн U
Цена открытия: 76331.0 U
Нереализованный убыток: -9.6373 млн U
Доход от финансирования: +3.1389 млн U
Маржа: 41.6698 млн U, цена ликвидации: 143401.53
✅ Шорт ETH｜5X на весь баланс
Позиция: -106400 ETH, стоимость позиции 250 млн U
Цена открытия: 2322.74 U
Нереализованная прибыль: +1.4303 млн U
Доход от финансирования: +4.2794 млн U
Маржа: 49.1452 млн U, цена ликвидации: 3847.13
✅ Шорт SOL｜7X на весь баланс
Позиция: -719900 SOL, стоимость позиции 72.3791 млн U
Цена открытия: 94.3199 U
Нереализованный убыток: -4.4815 млн U
Доход от финансирования: +3.8246 млн U
Маржа: 10.3399 млн U, цена ликвидации: 324.25 Плавающая прибыль в 2,09 миллиарда долларов — словно кастрюля с разогретым до дымления жиром, с треском вылитая на разделочную доску перед квартальным отчетом — это не прибыль, это степень прожарки.
Эта компания, для которой биткойн — якорь, держит около 848 тысяч биткойнов, словно всю цепочку поставок дорогих продуктов переместила в холодильник. Квартальный отчет еще не вышел, а уже разносится аромат справедливой стоимости в 2,09 миллиарда долларов — звучит впечатляюще, но настоящее испытание мастерству — это: продолжать наваривать этот бульон или сначала снять жир?
Выкуп привилегированных акций примерно на 176 миллионов долларов в моих глазах — это как снять толстый слой жира с поверхности супа. Не ради красоты, а чтобы не дать соли в виде стоимости финансирования стать слишком концентрированной. Привилегированные акции — это запасной бульон на кухне, который может выручить в экстренной ситуации, но если его слишком много, он заглушит вкус основного блюда; биткойн — это основное блюдо, его достаточно и огонь достаточно сильный, поэтому гарниры и приправы нужно дозировать. Если рассматривать кредитное плечо как очень острый перец, то одна щепотка действительно бодрит, но когда жжение пробирает до кишечника, плита не остановится за тебя.
В этой кастрюле капиталовложений две главные опасности: либо спешить с приправами, пока основное блюдо еще не готово, либо разбавлять бульон водой, когда он уже слишком концентрирован. Сейчас, когда плавающая прибыль растет, если стратегия финансирования продолжит расширяться, это будет как бросать в кастрюлю с красным маслом еще и острый перец — аромат сильный, но и последствия тоже. С другой стороны, сначала выкупить привилегированные акции и поправить структуру финансирования — это как очистить пригоревшие края кастрюли, чтобы следующее блюдо не имело горького привкуса.
Торговля токенами на американском рынке — это как гарнир на соседней плите, пахнет вкусно, но степень прожарки зависит от настроений на рынке США и биткойна. Токены Amazon, как бы ни были популярны, — это лишь ароматный бульон, а не основное блюдо; если основное блюдо не готово, то чем ароматнее гарнир, тем больше тревоги.
Моя плита признает только один принцип: основное блюдо должно держать марку, тогда перец действительно добавляет вкус; если основное блюдо слабое, выкуп привилегированных акций — это просто полив воды на пригоревшие края кастрюли. #strategyq3btcgainsКраткосрочно ставлю на докупку быков, но с установленным стоп-лоссом
Позиции BTC в топ-1000 счетов Hyperliquid выглядят заметно: шортов примерно на 1,02 млрд долларов, лонгов около 668 млн долларов, соотношение шорт/лонг примерно 1,53; у ETH почти паритет — лонги около 928 млн, шорты около 873 млн. Мое мнение: в ближайшее время вероятнее всего мы увидим, как быки начнут докупать пробел, а не слепое наращивание шортов.
Причина проста. Крупные игроки по BTC уже довольно сильно склоняются к шортам, для дальнейшего наращивания шортов нужна поддержка снижения цены; но ETH не ухудшился синхронно, что говорит о том, что риск-аппетит не рухнул полностью. На момент написания BTC около 80336, ETH около 2328, если BTC удержится около 80 тысяч, то рентабельность продолжения шортов снизится, часть прибыльных шортов закроется с прибылью, превратившись в докупку. В этот момент быкам выгоднее частично закрыть разрыв между 668 млн и 1,02 млрд, чем шортам пытаться давить дальше.
Но это не безусловный бычий сценарий. Если BTC уверенно упадет ниже 80 тысяч, а ETH последует за ним, преимущество получат шорты. Поэтому я ставлю: сначала докупка, потом смотрим на 80 тысяч для определения направления.
$BTC $ETH
#本周将公布10月FOMC利率决议 Ставки на опционном рынке: все покупают страховку
Это сигнал, который легко упустить из виду. На Deribit объем месячных опционов с истечением 30 октября составляет около 11,2 млрд долларов, максимальная точка боли — 76 000; 23-го числа — 1,23 млрд, точка боли — 82 000[web_doc 57]. Посмотрим на BVIV: доля открытых позиций по опционам на биткоин в общем объеме открытых позиций по деривативам выросла с примерно 50% в начале года до почти 60%, только опционы IBIT составляют около 35 млрд долларов[web_doc 16].
Еще важнее, что скошенность (skew) отрицательная, краткосрочные пут-опционы дороже колл-опционов[web_doc 18][web_doc 52]. Перевод: многие говорят о ставках на 90 000, но на самом деле покупают защиту от падения.
Мне нравится такое положение дел. Истинный пик обычно наступает, когда все ленятся покупать страховку, а колл-опционы стоят безумно дорого. Сейчас не тот случай. $BTC Цена на золото упала ниже 4000, это не сбой защитной функции, а потеря фигуры на шахматной доске. Впервые с середины июля уровень пробит, с откатом около четырех процентов за неделю. На первый взгляд кажется, что неопределённость на Ближнем Востоке не смогла выдержать давление продаж, но на самом деле одновременно сжаты три линии: рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания, вынуждая пересмотреть траекторию процентных ставок, а рост волатильности вызывает спрос на ликвидность. Защитный фронт изначально держал короля, но при росте реальных ставок альтернативные издержки владения золотом становятся как тяжёлый груз на линии, и даже самая крепкая крепость не выдержит последовательных потерь фигур. Новости с Ближнего Востока скорее служат приманкой, привлекая спекулянтов к продаже, а настоящая главная линия — это потребность в наличных — кто-то продаёт золото не из медвежьих ожиданий, а чтобы пополнить другие позиции, это жертва фигуры ради открытия канала, но если жертва не даёт инициативы — это просто даром отданный ход.
Связь токена XTSLA с американским фондовым рынком проявляется не в точном повторении на минутных графиках, а в синхронном сокращении риск-бюджета. Токенизация американских акций — это фланговый канал, активы с высоким бета-коэффициентом первыми подвергаются снижению кредитного плеча при росте волатильности, золото и токены американских акций тянут одна и та же потребность в наличных, кажется, что это два фронта, но на самом деле одна линия обороны. Смогут ли краткосрочные продажи ослабнуть, зависит от двух факторов: спадёт ли спрос на наличные и сможет ли защитный спрос построить крепость ниже 4000. Если отскок не сможет вернуть утраченные позиции, медведи получат открытую линию; если после пробоя быстро вернутся, это ловушка для медведей. Мастера высшего класса не считают фигуры перед эндшпилем, а рассчитывают вынужденные ходы, управление позициями такое же: погоня за пробоем — ошибка новичка, подтверждение отскока и объёмов — порядок середины партии; не жертвуют фигурами без перспективы выигрышного эндшпиля.
Ключ к победе в этой партии не в заголовках с Ближнего Востока, а в курсе обмена наличных и ставок; падение цены золота ниже 4000 — лишь первый шаг, настоящий мат приходит после вынужденной жертвы из-за оттока ликвидности. #goldfallsbelow$4000На стороне регуляторов на самом деле происходит тихое ослабление ограничений
Этот вопрос не слишком популярен, но меня он волнует: период общественного обсуждения Регламента SEC по регулированию криптоактивов (Reg CA) закончился 20 октября. Суть в двух категориях освобождения от финансирования — упрощённая отчётность при суммарном финансировании за 4 года не более 5 миллионов долларов, и при финансировании за 12 месяцев не более 75 миллионов долларов требуется только финансовая отчётность и обычные отчёты, при этом предусмотрена статья о "безопасной гавани", при выполнении условий токен не считается инвестиционным контрактом[web_doc 4][web_doc 7].
Калифорния выступила против, опасаясь, что федеральные власти лишат штаты права на проверку[web_doc 4]. Bitwise и Hyperliquid также направили письма с просьбой к SEC чётко прописать правила для аирдропов и вторичных рыночных сделок[web_doc 14].
В краткосрочной перспективе цена почти не отреагировала, в этом я признаю. Но это не праздник выпуска токенов, а прояснение правил. Я предпочитаю рассматривать это как фундаментальную поддержку для того, чтобы "в будущем дно медвежьего рынка было чуть выше" — снизились издержки на соблюдение требований, значит, долгосрочно на рынке останется больше денег. $BTC Селлер больше не покупает, это событие важнее новостей
Strategy (ранее MicroStrategy) недавно раскрыла: по состоянию на 25 октября у неё в наличии 848,500 BTC, а также активы на 5,1 млрд долларов, на прошлой неделе не было ни одной покупки[web_doc 58][web_doc 63]. Их структура себестоимости 848,517 монет давно раскрыта, средняя цена около семидесяти тысяч, сейчас они всё ещё в прибыли[web_doc 39].
Не стоит недооценивать «не покупку». Эта компания признана на рынке как бесконечный бык с неограниченным запасом патронов, и когда она останавливается, в нарративе исчезает самый стабильный автоматический покупатель. В то же время Strive действует очень активно, 26 октября сообщили, что на прошлой неделе потратили около 510 млн долларов, купив 6,182 монеты по цене 82,732 долларов, общий запас приближается к 43,000 монетам[web_doc 44].
Моя интерпретация: институциональные инвесторы не уходят, они просто меняют места. Финансовые компании вместе держат 1,167,800 монет, что составляет 5,8% от рыночной капитализации в обращении[web_doc 44]. Этот уровень одновременно служит и поддержкой, и потолком — когда условия финансирования ужесточатся, кто первым продаст, за тем рынку будет пристальное внимание. $BTC Деньги $BTC ETF заходят быстро и выходят ещё быстрее
Если разложить средства за прошлую неделю, становится больно:
20 октября (понедельник) чистый приток 526,6 млн, 21-го — 23,16 млн, за три дня суммарно около 1,08 млрд[web_doc 70]
22-го за один день чистый отток 635,49 млн, внезапно остановился[web_doc 70]
В недельном разрезе, по данным SoSoValue, чистый приток BTC ETF около 443 млн долларов, что можно считать остановкой кровотечения[web_doc 26]
Но ETH ETF уже четвёртую неделю подряд уходит, на прошлой неделе вышло ещё 225 млн, в октябре отток превысил 1,2 млрд[web_doc 26]
Что это значит? Деньги, которые заходят, — это не "купил и забыл", а быстрые деньги, нацеленные на краткосрочный отскок. Индекс премии Coinbase уже 33 дня подряд отрицательный, последний показатель -0,1259%[web_doc 54] — внутренний спотовый спрос в США действительно слаб.
Я, торгуя спотом, при таком ритме "заход в один день, выход через два" делаю только одно: не гонюсь за этим.$ETH с плечевыми позициями на бирже что-то не так. Шортов накопилось на 5,7 млрд долларов, а лонгов всего на 1,1 млрд, разница более чем в пять раз. Это уже не просто медвежий настрой, а слишком сильное скопление с одной стороны. Цена, возможно, ещё немного опустится, но если начнётся рост, эти шортисты не успеют убежать — детонатор для сжатия шортов уже заложен, такая возможность есть.
Честно говоря, я не могу точно предсказать направление, просто считаю, что такая односторонняя структура очень хрупкая. Рынок не позволит всем чувствовать себя комфортно.
С $ZEC ситуация похожая, настроение тоже медвежье, шорты тоже сконцентрированы. За обеими слежу, но не тороплюсь.Цена на нефть — вот настоящий скрытый БОСС
Вчера Brent колебался в районе 109–114 долларов за баррель, WTI тоже не пробивал 110[web_doc 55][web_doc 25]. Война на Ближнем Востоке не утихает ни на день, поэтому нефть не падает.
Логическая цепочка на самом деле короткая: дорогая нефть → инфляция не снижается → ФРС боится ослаблять политику, возможно, даже повысит ставки → деньги становятся дороже → такие активы, как биткоин без денежного потока, становятся нежелательными. Биткоин с исторического максимума в 126000 в декабре прошлого года упал до чуть более 80000, откат составил около 37%[web_doc 28].
Раньше я думал, что "BTC — это цифровое золото", теперь больше склоняюсь к тому, что в краткосрочной перспективе это высокобета-технологичный актив. Когда нефть растет — он плачет, когда падает Nasdaq — он тоже плачет. Если действительно хочешь использовать его для хеджирования инфляции, временной горизонт должен быть годовым, смотреть на дневные графики — это заставит усомниться в жизни. $BTC Барометр за сорок восемь часов упал с 1015 гПа до 992 гПа — это не обычные воздушные возмущения, это лобовое столкновение теплой влажной массы воздуха с сухим холодным воздухом примерно на высоте восьмидесяти тысяч долларов. С 19 по 21 октября около 1,075 миллиарда долларов теплого влажного потока с юго-восточного побережья влилось над спотовым фондом биткоина, подняв давление до кратковременного пика; затем в течение двух дней 774 миллиона долларов сухого холодного воздуха с северо-запада отступали, давление резко упало, порывистый фронт прошел по всему рынку. В недельном балансе все еще осталось 301 миллион долларов чистого теплого переноса, флагманский продукт BlackRock отдельно зафиксировал локальные сильные осадки на сумму 566 миллионов долларов — но не дайте себя обмануть умеренным недельным показателем, именно кратковременный градиент давления определяет восприятие.
Биткоин кратковременно упал ниже 80 000 долларов, одновременно пробив 50-дневную скользящую среднюю, что эквивалентно разрыву главной линии давления на метеостанции. Это не приземление тайфуна, а многократное прохождение периферийного циркуляционного кольца тайфуна вдоль побережья: полосы дождя идут волнами, стрелка анемометра резко колеблется, видимость меняется то к лучшему, то к худшему. Даже при положительном недельном притоке это не меняет факт усиления кратковременного вертикального сдвига ветра — конфигурация стратосферного струйного течения и теплого гребня у поверхности уже нарушена, а отрицательные зоны на радаре в течение двух дней подряд — это сигнал, что холодный воздух исследует нижние слои.
Южнее, над токенизированными активами американского рынка, также наблюдается связанный сдвиг ветра. Капитал ведет себя как водяной поток в муссонной впадине: то поднимается с южной ветви, то прерывается северной, колебания пути значительно превышают сезонную норму. Данные зондирования показывают, что влажность у поверхности еще приемлема, но сухой слой в среднем ярусе утолщается, что означает, что даже если свежие покупки снова направятся на север, они легко будут заблокированы сухим холодным воздухом и быстро испарятся.
Настоящее внимание стоит уделить тому, сможет ли в начале следующей недели восстановиться теплый влажный поток — если около 50-дневной средней продолжат формироваться осадки, линия давления может восстановиться; если линия сдвига продолжит смещаться к югу, кратковременные сильные конвекции будут повторяться. Наблюдаемый текущий недельный чистый приток в 301 миллион долларов — лишь тонкий теплый покров, под которым холодный бассейн не очищен полностью. Никто не контролирует шторм, но барометр не лжет, каждое колебание стрелки фиксирует соотношение сил между холодом и теплом. #btcetfflowswings#AlphabetQ3CloudAndAI
Когда я смахиваю кисточкой слои железнодорожной лихорадки XIX века в Великобритании, а затем стряхиваю тяжелую пыль двухтысячелетнего пузыря оптоволоконной телекоммуникационной отрасли, передо мной предстает технологический гигант, который резко увеличивает бюджет капитальных затрат до 200 миллиардов долларов — всего лишь еще один огромный динозавр, который сам себя угасает.
Каждый раз, когда человечество, ведомое жадностью, развертывает масштабное строительство, осадочные слои в геологических разрезах почти всегда одинаковы. Древние римляне прокладывали дорогие до удушья акведуки в бесплодных землях, спекулянты XIX века безумно стелили пересекающиеся железнодорожные пути в пустошах, а телекоммуникационные первопроходцы двух тысячелетий назад закладывали на дне океана 90% простаивающих оптоволоконных кабелей. В каждой грандиозной истории технологического скачка находится группа уверенных первопроходцев, считающих, что они строят лестницу к храму, не подозревая, что на самом деле роют могилу для себя.
С точки зрения стратиграфии Alphabet совершает классическую ошибку инфраструктурного высокомерия. Облачные вычисления и высокопроизводительные вычислительные мощности кажутся золотом цифровой эпохи, но в моих глазах эти аппаратные средства имеют удивительно короткий срок амортизации, словно легко разрушаемые глиняные таблички. Капитальные затраты в 200 миллиардов долларов означают, что колодец денежного потока бездонно истощается, а реальный коммерческий выход внизу не способен компенсировать такую имперскую расточительность.
Все первопроходцы, прокладывавшие каналы и железные дороги в истории, в большинстве случаев выдыхались и превращались в кости у обочины еще до того, как поезд с полной загрузкой прибыли прозвучал своим сигналом на станции. Те старинные британские семьи, которые платили за железнодорожную лихорадку, и гиганты, рухнувшие в двухтысячелетнем пузыре оптоволокна, не погибли из-за незрелости технологий, а из-за полного истощения денежного потока перед наступлением зимы. Аппетит капитала всегда превышает производственные возможности смертных, и когда маржа прибыли съедается высокими амортизационными и эксплуатационными расходами, фундамент империи начинает испытывать необратимые напряжения.
Под солнцем нет ничего нового: шум, с которым сегодня в дата-центрах укладывают чипы, ничем не отличается от тяжелого дыхания рабов, тянувших гигантские камни для строительства пирамид на берегу Нила три тысячи лет назад. Фараоны, строившие грандиозные чудеса, часто не доживали до их завершения, а эти современные олигархи, безумно вкладывающие в инфраструктуру, обречены сначала пережить долгий крах, вызванный анемией ликвидности.🏛️🔍$KAT против $SOL — две совершенно разные ситуации
KAT вырос почти на 10%, но я не уверен, что за этим движением стоит большая сила. Шортисты по-прежнему уверенно в прибыли, и я не вижу достаточного давления, чтобы вытеснить их.
SOL кажется мне более интересным. Шортисты сильно замешаны и имеют неплохую прибыль. Это заставляет меня с осторожностью ожидать ещё одного лёгкого падения.
Сейчас я бы не стал гнаться за каким-либо из движений, но если покупатели начнут показывать силу, SOL — это тот актив, за которым я бы наблюдал для потенциального развития событий#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Уже реализован выкуп и аннулирование на сумму 40 трлн корейских вон, в годовом отчёте основное внимание уделяется свободному денежному потоку и дивидендным ориентирам; капитальные затраты установлены около 40 трлн корейских вон, руководство подчёркивает «дисциплинированное расширение производства», а не бездумное вливание средств, приоритет отдан передовым упаковкам HBM, 1c DRAM, 321-слойной NAND, цель к концу года — 50% доли местных мощностей по 321-слойной NAND.The bid is thinning from both ends. Short-term flows that once cushioned dips have vanished, while medium-term capital keeps stepping back. The result is a market where rallies struggle to find follow-through and every bounce is treated as an exit. Bitcoin tells the story cleanly. $BTC spot saw $19.56 million in net outflows over four hours and $64.86 million over 24 hours, while futures shed $257 million and $385 million respectively. The 30-day futures outflow has widened to $7.71 billion. WitЯ советую Уолл-стрит делать ставку на понижение акций SpaceX Маска!
Соглашение Маска с Apollo просто поражает.
SpaceX арендует оборудование вычислительного центра, купленное Apollo, а затем сдает его в субаренду другим.
Потому что их собственный AI просто не может оплатить такое количество вычислительных мощностей, практически нет выручки и прибыли.
Поэтому SpaceX использует так называемое рыночное одобрение, чтобы привлечь больше денег.
Но по сути, в этой сделке есть серьезные проблемы. Если ты арендуешь чужие GPU и вычислительный центр, а потом сдаешь их в субаренду, ты всего лишь посредник, это злоупотребление доминирующим положением на рынке.
Я считаю, что как акционер, это соглашение абсолютно неприемлемо. Я советую всем делать ставку на понижение акций SpaceX.
Вперед. $SPCX Эта статья на самом деле выражает одну мысль: деньги вернулись, а смелость ещё нет😶
Сначала посмотрим на красивые цифры. За 4 часа в BTC спот вошло 39,36 млн, в фьючерсы — 127 млн; в ETH спот и фьючерсы за 4 часа тоже идут входы; у SOL ещё круче — за 24 часа и спот, и фьючерсы вышли в плюс.
Но если взглянуть на рынок: деньги возвращаются уже полдня, а цена совсем не радует, всё ещё торгуется ниже важного уровня, и чем дольше, тем слабее. Зелёные цифры — это данные, красные — свечи, они не совпадают, значит, вернулись не деньги для покупки на росте, а для покрытия позиций: кто-то закрывает шорты, кто-то докупает на дне, но никто не поднимает цену.
Структура позиций тоже противоречива: по числу трейдеров большинство настроены на падение; по объёму позиций самые крупные игроки наоборот докупают. Людей ещё нет, а объёмы уже возвращаются — это разведка, а не атака.
Если смотреть на долгий период: за 30 дней из BTC фьючерсов вышло 7,82 млрд, из ETH — 8,64 млрд, отступающих гораздо больше. В SOL спот покупают, но из 30-дневных фьючерсов ушло 2,05 млрд, плечи не возвращаются, у роста нет поддержки. В ZEC позиции тихо наращиваются, я смотрю внимательнее, но не гонюсь.
Дальше ещё есть неделя данных: показатели доверия, FOMC, ВВП и PCE идут подряд. В такое время возвращение денег — это скорее покрытие рисков, а не разворот.
Дальше буду следить за одним: когда за 24 часа показатели выйдут в плюс и когда цена с объёмом вернётся выше пробитого уровня. Если оба события произойдут — я первый признаю ошибку и изменю мнение; если только одно — это просто отскок, позиции по-прежнему держим лёгкими.#中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？
В последнее время транспортировка сырой нефти с Ближнего Востока действительно почти восстановилась, многие суда идут в обход с эскортом, объемы экспорта почти вернулись к уровню до конфликта. Но Brent по-прежнему крепко держится выше 110 долларов, почти не опускаясь.
Проще говоря, причин несколько:
То, что суда могут ходить, не значит, что всё в порядке. Ормузский пролив всё ещё подвергается атакам, танкеры продолжают подвергаться нападениям, инфраструктура в Саудовской Аравии время от времени страдает. Рынок не верит в настоящее восстановление.
Фрахт и страхование стоят ужасно дорого. Обходные маршруты, перевалка с судна на судно, страховые взносы за военные риски — всё это взвинчивает стоимость транспортировки на 10-20 долларов за баррель, поэтому цена не снижается.
Сырая нефть восстановилась, а нефтепродукты — гораздо медленнее. Дизель и бензин восстановились примерно наполовину, реальный спрос на топливо всё ещё высок.
К тому же запасы изначально были невысокими, после промежуточных выборов опасаются дальнейшей эскалации, риск-премия остаётся на высоком уровне. Любой малейший сигнал может поднять цены.
Проще говоря: нефть можно транспортировать, но это дорого и небезопасно, нефтепродуктов всё ещё мало, риски не сняты. Поэтому цены не падают.
При таких высоких ценах на нефть риск-аппетит подавлен, криптовалютам придётся ждать, пока эти макроэкономические давления немного ослабнут.
$BTC $ETH $CL #Bitmine одновременно покупает ETH и выкупает акции, мне кажется, что активы на акцию интереснее, чем рейтинг по объему держания
Bitmine 26 октября сообщил, что на прошлой неделе увеличил запас ETH на 10452 монеты, доведя общий объем до более 6,05 млн монет, одновременно выкупив 2,04 млн обыкновенных акций. Меня больше заинтересовала вторая часть: компания увеличивает активы и одновременно сокращает количество акций. Если цена выкупа разумна, активы на акцию могут улучшиться. Но выкуп также расходует наличные, поэтому я продолжу следить за чистыми активами на акцию после вычета обязательств и изменениями в запасах наличных. Рейтинг по объему монет очень наглядный, но для акционеров обыкновенных акций нужно сделать дополнительный расчет.$BTC за 24 часа упал на 0,76%, текущая цена 79,819.8, амплитуда 1,9%, следуя за небольшим снижением доллара, не образовался односторонний тренд. Доллар в этот раз растет умеренно, основное давление приходится на иену, что отражается на слабости цены криптовалюты. Ставка финансирования за три периода выросла с 0,0017% до 0,0100%, быки все еще готовы платить, открытый интерес по контрактам составляет 7,59 млрд долларов и не был значительно ликвидирован. За 24 часа ликвидировано длинных позиций на 15,66 млн долларов и коротких на 13,71 млн долларов, обе стороны примерно равны, паники нет. DVOL 38,5, открытый интерес по опционам put/call 0,80, никто не спешит покупать защиту от падения, соотношение сделок put/call 0,91 немного выше, есть краткосрочные хеджирования. Общий объем стабильных монет составляет 303,1 млрд долларов, средства на бирже не выводятся. Мое мнение: $BTC продолжит колебаться между 79,321.8 и 80,819.4, такое небольшое укрепление доллара не изменит направление. Условия для медвежьего сценария: доллар продолжит укрепляться, цена закроется ниже 79,321.8, и ставка финансирования станет отрицательной — тогда давление действительно перейдет.«Календарь медвежьих настроений, осталось дождаться одной недельной свечи»
26 октября в 08:00, если вторая недельная свеча закроется ниже 83 000, ложный пробой будет считаться молотом. В последующие дни цена может откатиться к бычьей поддержке в районе от чуть выше 70 000 до 75 000, сначала пробив минимум 15 сентября, а затем уже говорить о отскоке.
29 октября в 02:00 заседание ФРС. Если решение останется без изменений, но PCE в тот день окажется горячим, доходности по долгосрочным облигациям могут вырасти, доходность 10-летних казначейских облигаций США может приблизиться к 5,3%. 3 ноября пройдут промежуточные выборы. К середине ноября, если падение фондового рынка потянет BTC вниз, а доходности достигнут пика, можно ожидать формирования квартального минимума.
Есть ещё косвенное подтверждение временного окна: локальные максимумы с июля по октябрь чаще всего приходились на даты около 21-го числа, только в августе максимум сдвинулся на 3 сентября. Исходя из этого, текущий максимум может быть в период с 21 октября по 3 ноября. Образец всего из четырёх случаев, поэтому это лишь ориентир, а не жёсткое правило.
Линия отмены всего сценария очень чёткая: если 26 октября недельная свеча снова закроется выше 83 000, медвежья логика потеряет силу.Поговорим в 4:30 утра о $BTC, $ETH и самом волатильном $ZEC на рынке.
Сегодня вечером $BTC подскочил до 80,509, но снова откатился к 79,900; $ETH дотронулся до 2,336 и вернулся к 2,314. Только $ZEC уверенно держится в диапазоне 1,211–1,227 долларов, сопротивляясь падению.
Посмотрим на данные с блокчейна:
Четыре крупнейших держателя $BTC недавно добавили 2,15 млн долларов маржи, чтобы удержать позиции; но $ETH после дневных распродаж от фонда сегодня вечером появился гигант ICO 2015 года с себестоимостью 0,31 доллара, который продал 1,500 монет (3,46 млн долларов), при этом у него осталось 48,500 монет (112 млн долларов), которые он пока не продаёт! А спекулянты переключились на $ZEC в ожидании обновления основной сети NU7 5 ноября, объём торгов на Unit только что превысил 2 млрд долларов.
- $BTC: сильное сопротивление в зоне 80,500–82,000, не стоит гоняться за ростом; пробой 79,300 откроет путь к 75,000
- $ETH: фонд и древний кит поочерёдно распродаются, при отскоке до 2,350 стоит сокращать позиции, пробой 2,280 приведёт к снижению к уровню ликвидации 2,181
Пока рынок не закрепится выше 82,000, лучше сокращать позиции на росте, не стоит рисковать основным капиталом против древних крупных держателей!
#本周将公布10月FOMC利率决议 Все смотрят на Федеральную резервную систему и Nvidia, но мало кто поднимает глаза, чтобы посмотреть на Бразилию.
Лула выиграл переизбрание, но сегодня вечером фондовый рынок Бразилии не растет, а резко падает, потеряв почти четырнадцать пунктов за день, и вся Латинская Америка следует за ним в красную зону. Рынок голосует ногами, голосует не за того, кто избран, а за опасения по поводу финансов: Fitch сразу же заявило, что финансовая неопределенность в Бразилии растет.
Говорю об этом не для того, чтобы вы торговали Бразилией, а чтобы напомнить одну вещь: глобальная склонность к риску связана между собой. Такая история в развивающихся рынках, как «политика реализуется, а платить приходится финансам», по сути, является разными проявлениями одной и той же тревоги, связанной с американскими финансами и финансированием AI. Когда на каком-то углу стола начинают переоценивать риски, не думайте, что ваш $BTC может полностью оставаться в стороне. Чем сильнее ветер, тем важнее видеть всю картину, а не только те карты, что у вас на руках.#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？
Microsoft$MSFT сможет ли превысить 4.82 доллара, при этом 4.82 выше основного консенсуса
Основной консенсус GAAP сосредоточен в диапазоне 4.71–4.73 доллара, FactSet 4.71, Zacks 4.71, Morgan Stanley 4.73, сводка по институциональным данным 4.72
А 4.82 доллара на 2%–2.5% выше центрального значения консенсуса, находится на верхней границе распределения консенсуса, но некоторые модели прямо указывают консенсус на уровне 4.82 (Chartmill, fffinstill), что говорит о достижении этого уровня в оптимистичном сценарии.
Можно обратить внимание на исторические случаи превышения ожиданий (beat), частота которых очень высокая, а амплитуда способна покрыть разрыв в 2%.
Кроме того, Microsoft превзошла ожидания EPS в течение 16 кварталов подряд, в последние 8 кварталов уровень beat составил 75%, средний размер превышения ожиданий около 7%–8%, последний Q4 FY2026 +9.53%, предыдущий Q1 FY2026 +10.46%.
Предполагая консервативный недавний минимум, покрывающий 2% разрыв до 4.82, это находится в пределах исторической амплитуды и даёт определённый шанс превзойти ожидания.
Однако стоит отметить, что капитальные затраты в FY27 Q1 ожидаются выше 50 миллиардов долларов, а за год около 175 миллиардов, давление на амортизацию и валовую маржу облачных сервисов ограничит потенциал роста EPS. Вот почему амплитуда beat, возможно, не достигнет прошлых уровней свыше 10%, и для превышения 4.82 потребуется "нормально сильный" beat.Сегодня новость, которая не попала в заголовки, но содержит много информации: Bank of America, Blackstone, Citibank и Morgan Stanley совместно создали структуру финансирования на 63 миллиарда долларов для Broadcom, специально предназначенную для поддержки мощностей AI-вычислений.
Моя первая реакция была не в пользу, а с холодком по спине. Если бизнес действительно приносит прибыль и развивается успешно, ему не нужны четыре крупнейших игрока Уолл-стрит, чтобы собраться вместе и создавать такую сложную кредитную структуру для покупки чипов. Настоящая денежная машина может работать на собственном денежном потоке. Когда инвестиционные банки начинают создавать финансовые инструменты для «покупки вычислительных мощностей», это часто означает, что операционный денежный поток уже не справляется с нагрузкой.
Это не значит, что AI обречён, а то, что способ финансирования капитальных затрат переходит от «собственных средств» к «заёмным». Запомните этот переломный момент — он гораздо важнее, чем знать, чьи отчёты превзошли или не превзошли ожидания.На этой неделе акции компаний по хранению данных стали самой горячей ловушкой на рынке. Hynix завтра после закрытия торгов опубликует отчет за третий квартал и одновременно объявит о выплате специального дивиденда на сумму свыше сотен миллиардов долларов, из-за чего цена акций сегодня вечером уже выросла на 4%, а Micron последовала ростом на 3%.
Хотя ситуация и оживленная, мое мнение о секторе хранения данных не изменилось: он находится на самом конце цепочки капитальных затрат в этой волне инвестиций в ИИ. Когда машины покупают безудержно, память в наибольшем спросе, но как только темп капитальных затрат замедляется, именно конечный сегмент первым ощущает охлаждение. Самые резкие подъемы часто совпадают с максимальным заполнением ожиданий.
Ниже я показываю тебе распределение позиций, но не для того, чтобы ты копировал его. Финансовые отчеты — это двоичные события, и до выхода результатов никто не должен делать окончательных выводов, поэтому я держу размер позиций очень небольшим и устанавливаю четкие уровни выхода. Риск-аппетит $BTC на самом деле тоже зависит от этой цепочки ИИ, не рассматривай его как отдельный рынок.Положительные новости, а цена падает? $DOGE — не стоит смотреть только на одну свечу 🐕📉
Dogecoin Labs наконец официально объявили: кошелек MyDoge, DogeOS и Such App полностью интегрированы для оплаты. После новости $DOGE взлетел до 0.0838 долларов, но затем откатился, сегодня снова около 0.078 долларов. В чате сразу же кто-то заметил: почему при каждом крупном событии в экосистеме вторичный рынок играет в «реализацию положительных новостей»? 🤔
На самом деле это не удивительно. Краткосрочные деривативные фонды любят использовать новости для быстрого роста и фиксации прибыли, горячие деньги зарабатывают на волатильности, а не на видении экосистемы. Но для проекта объединение на уровне приложений и интеграция инфраструктуры — это качественные изменения, которые развиваются месяцами и даже годами. Более 500 тысяч активных пользователей MyDoge, совместимый с EVM уровень DogeOS — это не обязательно сразу отражается в цене, но это твердая основа, которая отделяет DOGE от чисто мемных проектов. 🧱
Так что сейчас ситуация такая: краткосрочные инвесторы распродаются, а долгосрочная экосистема закладывает фундамент. Если смотреть только на свечи в течение нескольких десятков минут, то легко упустить суть. Уберитесь на столе и дождитесь реакции вечерних торгов ☕️👀#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ По поводу третьего квартала в целом оптимистичный настрой (рост цены и битов, сложность выше ожиданий маловероятна); однако HBM4 — это «структурное улучшение» прибыли, а не «внезапное изменение за один квартал», его более важная ценность заключается в поддержке высокого уровня рентабельности во второй половине года и до 2027 года, а также в отсрочке пика цикла. Следовательно, реакция цены акций после публикации отчёта будет зависеть от прогноза на четвертый квартал, особенно дивидендов и того, учтено ли это рынком — если результаты просто «соответствуют ожиданиям», возможно продолжение текущей слабой динамики; если будет дан прогноз выше ожиданий на четвертый квартал + выкуп/дивиденды, тогда есть потенциал для восстановления. Вышеизложенное — это сбор и анализ информации, не является инвестиционной рекомендацией. 📊 $BTC & $ETH ：Три ключевых события этой недели
⚡ 29 октября — FOMC: базовый сценарий — без изменений, главное внимание на декабрьские сигналы. Если будет более жёсткая риторика, рисковые активы окажутся под давлением, криптовалюта не останется в стороне.
📈 29 октября — PCE и ВВП за 3-й квартал: инфляция продолжает снижаться, только тогда у $BTC появится пространство для восстановления; если данные останутся на высоком уровне, рост будет сдержан.
💰 30 октября — истечение опционов на $11 млрд $BTC: крупные расчёты могут усилить волатильность, диапазон $83K—$85K — ключевой для наблюдения.
#OctFOMCDecisionThisWeek
В двух словах: сначала смотрим на формулировки ФРС, затем на динамику инфляции, и в конце — на влияние опционных расчётов. #本周将公布10月FOMC利率决议 #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ Three large-cap crypto assets are telling three different valuation stories this week, and the divergences matter more than the price moves themselves. $ETH trades near 2318, down less than 1%, yet carries the heaviest liquidation load of the group at 41.86 million. Exchange outflows of 169,000 coins mark the largest in almost four months, but that bullish-sounding signal sits against October ETF redemptions above 1.2 billion dollars, now in a fourth consecutive week. The 2330 level failed to hoобщий отток капитала и отсутствие новой институциональной долгосрочной поддержки покупок. Рыночные фонды ожидают и наблюдают за решением Федеральной резервной системы. До объявления результатов промежуточных выборов рынку трудно рассчитывать на значительный отскок.
Поэтому моя личная торговая стратегия: шортить Bitcoin при отскоке до 80500, с целью 79500-78500; шортить Ethereum при отскоке до 2350, с целью 2300.
[Вышеуказанные мнения приведены только для личного ознакомления и не являются инвестиционной рекомендацией]На четвёртой минуте после прекращения перфузии сердечные клетки начинают необратимо погибать.
Долговое финансирование в размере 40 миллиардов на графические процессоры от 25 октября по сути не является финансированием, а представляет собой операцию шунтирования. У SpaceX есть две основные артерии кровоснабжения — денежный поток от подписок Starlink и доходы от запусков, двойная перфузия позволяет компании поддерживать кровоток вперёд даже при спазме аорты на кредитном рынке. А у более чем двухсот новых облачных сервисов искусственного интеллекта в большинстве случаев есть только одна «сосудистая» ветвь: аренда вычислительных мощностей. Коллатерального кровообращения нет.
Это тот тип сердца, который я больше всего опасаюсь при предоперационной оценке: фракция выброса выглядит хорошо, но коронарная артерия поражена в одном месте, без компенсаторных путей. Как только на главной артерии долгового рынка наложат зажим, дистальный миокард сразу же окажется в ишемии. Маск сам озвучил диагноз — кредитование перестало обеспечивать кровоснабжение компаний по аренде вычислительных мощностей, у которых нет других источников дохода. Это не эмоциональные колебания, это давление перфузии, упавшее до нуля.
Ещё более проблематично время. Срок погашения долга приходится на первую половину 2027 года — это фиксированное окно для повторной перфузии. Ишемия миокарда имеет временные рамки, если их превысить, спасённой будет не сокращающаяся ткань, а рубец. Провал или интеграция более двухсот компаний в терминах хирургии означает резорбцию некротизированной ткани и фиброз — рынок не восстановит миокард, а оставит на месте неподвижный участок.
Я видел слишком много таких сердец. Во время предоперационных бесед всегда кто-то спрашивает, можно ли подождать, пока кровоток восстановится сам. Нельзя. Ишемический миокард не заживает самостоятельно, он только переходит от угнетения к некрозу, от некроза — к трансмуральному поражению. Меня действительно заставляет сесть прямо перед монитором не падающая кривая цены, а синхронное расширение кредитного спреда — это сигнал повышения центрального венозного давления и начала накопления жидкости в перикарде. Систолическое давление ещё есть, но ударный объём уже падает.
Starlink и доходы от запусков дали этой компании аппарат искусственного кровообращения, который позволяет ей работать даже при остановке сердца. Компании без такого аппарата могут только лежать на операционном столе и смотреть, как время перфузии истекает с каждой секундой.
Различие между компенсацией и декомпенсацией всегда определяется не рыночной капитализацией, а количеством источников кровоснабжения. #spacex40bgpufinancingКривая потока через Ормузский пролив только начала подниматься, но несущие стены всего здания энергетического комплекса Ближнего Востока продолжают трещать — это не ремонт конструкции, а просто навешивание фасадной занавески. Хуситы заявляют, что ракеты поразили энергетические объекты и трубопроводы Саудовской Аравии, Саудовская сторона подтверждает перехват, но повреждения не проверены. Перевод на строительный язык: арматура сфотографирована, скрытые работы не приняты, никому не стоит спешить с разборкой опалубки.
Истинный фундамент — это никогда не белая книга, а физический маршрут трубопровода и траектории прохода флота. Улучшение потока через Ормузский пролив выглядит как отскок главной балки, но ставки за танкеры и затраты на безопасность остаются высокими, это временные стальные подпорки, которые вынуждены выдерживать нагрузку — пока подпорки не убраны, стоимость не снизится. Брент закрывается на 116.72, WTI на 103.27, эти две отметки — не плод эмоций, а результат обхода каждого танкера, каждой военной надбавки и каждого риска остановки трубопровода, послойно залитых в основу.
Трамп говорит, что конфликт с Ираном может скоро закончиться, что эквивалентно устному обещанию заказчика на банкете о досрочном завершении; Иран сохраняет дипломатическую открытость, но соглашение не достигнуто, проектная документация даже не подписана и не заверена. Чертежи можно менять, но несущая система не может быть изменена словами. Ракеты хуситов — это живая нагрузка, перехват Саудовской Аравии — энергозатратный узел, непроверенные повреждения означают, что расчет конструкции не имеет ключевых параметров. Пока расчет неполный, любое «снижение риска» — лишь фасадное украшение, а не усиление конструкции.
Посмотрим на корреляцию с токеном $xSKHY на американском рынке, он как пристройка рядом с главным зданием, основание которой связано с той же несущей плитой. При высокой волатильности цен на энергоносители сдвиг рисковой надбавки передается через ожидаемые каналы на плиту токенизированных активов, вызывая оседание или локальные трещины. Но безопасность пристройки определяется не отражением фасада, а тем, достаточно ли деформационного шва между ней и главным зданием. Волатильность цен на нефть — это этот шов, если он слишком узкий, связь становится жесткой, и при толчке все треснет.
Что проектировщики боятся больше всего? Когда заказчик принимает визуализацию за окончательный проект и временный ограждающий экран за постоянную несущую стену. Риски на стороне поставок Ближнего Востока не сглажены заголовками новостей, а послойно заложены в толщину трубопроводов, диспетчеризацию флота, страховые условия и геополитическую игру. Восстановление потока — это только начало схватывания бетона, до срока снятия опалубки еще далеко. Если ставки за танкеры не падают, затраты на безопасность не сокращаются, то так называемое «смягчение» даже не входит в расчет нагрузок конструкции.
Фундамент без записей о скрытом приеме не заслуживает разговоров о снижении отметки. #OilFlowsRecover