Orbit Post Sitemap
#AWS算力需求旺盛，亚马逊Q3财报有哪些看点？
Amazon опубликовала финансовый отчет за третий квартал 29 октября после закрытия рынка. Deutsche Bank прогнозирует общий доход в 202,8 млрд долларов, рост AWS ускорился с 37% во втором квартале до 41%, доход за третий квартал около 46,5 млрд, в четвертом квартале ожидается дальнейший рост до 44%. Сам Джасси заявил, что основные мощности AWS на 2026 год уже распроданы, большая часть на 2027 год забронирована, а на 2028 год также значительная часть закреплена за клиентами. Спрос действительно не вызывает сомнений.
Но настоящим фактором, определяющим цену акций, являются три статьи расходов.
Во-первых, амортизация. Амортизация AWS во втором квартале выросла на 67% в годовом выражении, значительно опережая темпы роста выручки, при этом около 90 млрд новых активов, добавленных в первой половине года, только начали амортизироваться. Во-вторых, проблема с электроснабжением. Большое количество стоек GB300 из-за недостатка питания простаивают на промежуточных складах, амортизация начисляется, а доходы не поступают. В-третьих, денежный поток. Свободный денежный поток во втором квартале уже стал отрицательным и составил -7,6 млрд, а прогноз капитальных затрат на 2027 год Deutsche Bank повысил до 330 млрд.
Deutsche Bank уже снизил прогноз операционной маржи AWS за третий квартал с 39,4% до 37,1%.
Мое мнение: превышение прогноза по выручке — это очевидно, но смогут ли темпы роста AWS удержаться на уровне 42%, удастся ли решить проблему простаивающего из-за нехватки электроэнергии оборудования и когда денежный поток перестанет падать — если на конференц-звонке эти три вопроса останутся без ясных ответов, то даже хорошие показатели прибыли не помогут. $BTC $ETH $ZEC 本期嘉宾：BTC、ETH、ZEC BTC 和 ETH 的散户空头已经占到 68%，ZEC 的散户偏多——但 ZEC 现价上下 3% 里空头却占 74%。 $BTC ｜阻力 80,927.4–81,940.0｜支撑 77,970.8–78,983.3 现价 80,216.1，头顶 0.9%，脚下 1.6%。今早那根砸到 79,700 又拉回来，收了根长下影加多头吞没；现在站在 1H 布林中轨上方 0.1%。 头顶 0.9% 起是 80,927.4–81,940.0 一片，81,139.44 这个空头痛点（8,261 万）落在里头；昨晚那个 80,822.6 就停在这片下面 0.13%，差一点没进去。 脚下 0.8% 是 79,546.71 这座多头痛点（1.01 亿），比头顶那座还厚 22%；昨天上午和今早的两次低点都在它下面，现在才站回来。再往下 1.6% 外才是 77,970.8–78,983.3 那片。 多空比 0.48，空头占 67.6%；现价上下 3% 里空头 58%，比 24 小时前少 1 个点。持仓量比昨天多 4.6%，三币里加得最多。 头顶 0.9% 就到，脚下 0.8%🚀Доход Robinhood превзошёл ETH! На цепочке 3 биржи, реакция рынка диаметрально противоположна
$HYPE 76.3 📊
Hyperliquid разработал собственный L1 с книгой ордеров, комиссия протокола возвращается держателям токенов. Доход Robinhood Chain в первом квартале превзошёл Ethereum, вызвав всплеск активности в торговле на цепочке, но HYPE упал с 80 до 76.3, капитал не выбрал его. Уровень 75 — ключевой для наблюдения, не рекомендуется входить заранее.
$ENA 0.208 🚀
Процентный протокол вчера вырос на 8%. Основан на залоге USDe с доходом от американских облигаций, опережая ожидания снижения ставок. Сегодня торгуется в боковом диапазоне, покупатели уже остановились. Завтра ночью решение FOMC, если тон будет более мягким, есть потенциал для роста; если жёстким — эти 8% легко могут быть отыграны, не стоит покупать на пике.
$ASTER 0.7 🛰️
Мультичейн DEX с контрактами на бессрочные сделки всё ещё в стадии простоя. Несколько цепочек запустили бессрочные контракты, комиссии и механизмы возврата маркет-мейкерам настроены, но объём торгов всего несколько сотен тысяч долларов. Прибыль Robinhood основана на существующих пользователях, такие новые DEX на цепочках требуют значимых событий для привлечения трафика и прорыва.
#Robinhood交易业务增长能否延续？ Ripple завершила оформление банковской лицензии, но настоящая ценность не в стейблкоине.
Бюро валютного контроля США официально одобрило Ripple как национальный трастовый банк, теперь RLUSD может работать под федеральным банковским надзором и дополнительно предоставлять услуги по хранению цифровых активов для компаний.
Интересно посмотреть на временную шкалу: в июле прошлого года подали документы, в декабре получили условное одобрение, а затем еще десять месяцев шли до окончательного утверждения. Основные сложности были связаны с капиталом, аудитом и операционной деятельностью, а не с самой лицензией.
И ценность не в RLUSD — этот актив оценивается примерно в миллиард с небольшим рыночной капитализации. Ценность в хранении: компании передают монеты и приватные ключи Ripple для хранения, что является традиционной сферой деятельности трастовых банков, а здесь это делает компания по трансграничным платежам.
Но почему компании должны вам доверять? Вот это и есть долг, который нужно отдать после получения лицензии 😶
$BTC
$ETH
$XRP $WLD настоящий воин, который покупает на падении, чем больше ударов, тем больше докупает.
За последние десять дней он снова вложил 2,7 миллиона долларов, общая сумма вложений достигла 10,79 миллиона долларов.
В итоге ни один альткойн не уцелел, текущие накопленные убытки уже приближаются к 2 миллионам……Вчерашний рост, $ZEC не самый большой по прибыли, но привлек больше всего денег.
$BTC и $ETH не достигли даже одного пункта по незакрытым позициям. У ZEC рост незакрытых позиций составил восемь пунктов, объем торгов увеличился на 20%. Оба растут, но один просто сдвинулся, а другой действительно привлекает новые позиции.
По приросту на единицу, каждый пункт роста приносит новых позиций на порядок больше, чем у рынка в целом. Такая разница — это не эмоции, а конкретные люди делают ставки.
Шортисты терпят убытки. В ликвидациях за последние 24 часа основную долю занимают шорты, у одного известного крупного игрока шорт уже убыточен более чем на 20 миллионов долларов. Быстрый рост — заслуга этих людей.
Но он уже не дешев. За три месяца цена выросла в 2,5 раза, за год — более чем вдвое, до исторического максимума не хватает около 60%. Причины роста ясны: тема приватности, обновление основной сети 5 ноября, недавно выпущенный набор инструментов для разработчиков.
Сегодня минимальная цена 1,177, максимальная 1,238, торги проходят в диапазоне около ста пунктов. Если пробьет нижнюю границу, деньги, которые ранее были вложены, сначала уйдут — эти средства сосредоточены в руках немногих. Акции SK Hynix (000660.KS) сейчас торгуются примерно по 1,277,000 корейских вон, что на 60% ниже максимума, однако целевые цены аналитиков в основном превышают 3,000,000 вон, что свидетельствует о большом разногласии. Технически акция находится в состоянии «перепроданности, но без разворота». Цена упала на 24,3% за неделю с 1,681,000 вон, что является крупнейшим недельным падением с 2008 года; иностранные инвесторы за неделю продали чистыми 5,36 трлн вон, доля владения снизилась до 48,85%, что является четырехлетним минимумом. После выкупа акций на сумму около 40 трлн вон 21 октября поддержка со стороны покупателей исчезла, что привело к увеличению краткосрочной волатильности. 74,18% держателей акций находятся в убытке, а розничные инвесторы, вошедшие в период с апреля по июнь на высоких уровнях, создают постоянное давление на продажу. Новостной фон противоречив. Citi прогнозирует операционную прибыль за третий квартал в размере 81,3 трлн вон, что на 8% выше рыночных ожиданий, сохраняя целевую цену в 3,000,000 вон и рекомендацию к покупке, считая, что цикл роста памяти продлится до 2028 года. Однако поставки HBM4 оказались ниже ожиданий, доля Samsung в сегменте HBM выросла с 21% до 33%, а разрыв сократился с 37 до 17 процентных пунктов. IPO Solidigm в США было отменено, что рассматривается как сигнал приоритета акционерной стоимости, но после завершения выкупа вновь проявляется давление со стороны предложения и спроса. 28 октября вместе с отчетом будет объявлена программа возврата акционерам, что является ключевым краткосрочным фактором.Пробой защиты! Несколько месяцев копил очки, а при проверке эирдропа осталось всего несколько штук 😂
Тот бессрочный протокол, который не выпускает монеты, а вместо этого выпускает стейблкоины, при открытии страницы проверки эирдропа комментарии взорвались. Кто-то, называющий себя топ-1, показал сделку: торговые очки около 396,900, комиссия более 5000 долларов, в итоге убыток около 20,000 долларов, а в итоге получил около 904 стейблкоинов. Еще круче: кто-то потратил около 4000 долларов на износ, а получил всего 13.69; кто-то заранее положил 5000, очков 8200, а в итоге показало 0.
Около десяти дней назад многие хвалили, что закрытие прошло достойно, без выпуска монет и обвала. Но когда появились суммы, весь интернет стал спрашивать о компенсации в USDT, а официальные лица до сих пор молчат. У кого-то более сотни кошельков с десятками тысяч долларов, а на странице написано, что распределения нет; у кого-то на раннем этапе просто положили деньги и получили 2.5 монеты.
Раздача началась только 1 ноября и закончится 31 декабря. Проект скоро закроется, и этот счет так и останется. В криптомире при сборе эирдропов самое страшное — потратить время и в итоге понять, что заплатил только комиссию.
Новичкам советую больше смотреть и меньше действовать, покупать монеты только $BTC Когда $ETH поднялся до 2807, я сказал, что если не удастся пробить уровень 2810-2820, рост закончится. Впоследствии ETH несколько раз пытался подняться, но все попытки оказались неудачными, после чего началось падение. На данный момент падение достигло 18,76%, каковы дальнейшие перспективы?
Падение с 2807 пока рассматривается как коррекция после роста с 1505 до 2807, оба движения относятся к недельному таймфрейму. Уровень 2807-2282 является частью или всей коррекцией.
Если 2807-2282 — это вся коррекция, ETH должен быстро пробить и закрепиться выше 2370-2390 и впоследствии не опускаться ниже зеленой линии угла Ганна 2/1.
В противном случае рост с 2282 — это отскок, после завершения которого ETH продолжит корректироваться. Второе дно находится в районе 2145-2156 (на стыке MA200 и уровня Фибоначчи 0.5).
Коррекция с 2807 может завершиться уже в середине ноября.
Второе дно сейчас колеблется около 2300.
Отношение ETH/BTC продолжает снижаться, предпочтения капитала смещаются в сторону BTC; большой объем стейкинга и постоянный вывод средств с бирж — долгосрочные положительные факторы, но спотовый ETF испытывает постоянный отток, спотовый спрос слаб.
Текущая цена застряла в середине диапазона ликвидаций быков и медведей: снизу на 2279 сосредоточены ликвидации длинных позиций, сверху на 2346 — ликвидации коротких. Высокое кредитное плечо по длинным позициям сохраняет активность, на рынке сильная борьба.
Решение FOMC в среду — ключевой катализатор. Если будет более жесткая позиция, пробой 2300 может вызвать массовые ликвидации длинных позиций; если же ETF удержит уровень 2280, есть шанс на сжатие шортов и отскок до 2346. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Большая вероятность, что результаты будут близки к консенсус-прогнозу; если HBM4 успешно выйдет на рынок и цены на складские запасы вырастут, есть шанс немного превзойти ожидания; если HBM4 снова задержится, вероятно, результаты будут ниже ожиданий. Во втором квартале уже была ситуация с «историческим максимумом абсолютной прибыли, но ниже консенсус-прогноза», на это стоит обратить особое внимание【Годовой рост выручки на 1200%, Anthropic действительно превратила бизнес AI в денежный станок】
В документах для регистрации на бирже, поданных Anthropic в SEC США, одним из самых впечатляющих показателей является рост выручки за скользящие 12 месяцев, заканчивающиеся в сентябре 2026 года, примерно на 1200% по сравнению с аналогичным периодом, при этом численность сотрудников выросла всего на 170%, а выручка на одного сотрудника увеличилась с 1,4 млн до более чем 6,6 млн долларов. Такие продукты, как Claude Code, превращают спрос на AI в реальные деньги, и компании готовы платить постоянно, что гораздо убедительнее простого увеличения числа пользователей.
Однако резкий рост выручки не означает, что прибыль также взлетит. В первой половине 2026 года выручка $ANTHROPIC достигла 16,3 млрд долларов, а расходы на вычислительные мощности и инфраструктуру составили около 8,9 млрд долларов. Бизнес AI действительно стал коммерчески успешным, но чем больше людей используют модель, тем больше счет за вычислительные мощности.
Далее будет важно увидеть, сможет ли выручка продолжать расти, удастся ли снизить затраты на вычислительные мощности и не сократят ли клиенты расходы из-за конкуренции и снижения цен. Рост на 1200% впечатляет, но не может продолжаться вечно. Как только рост доходов начнет замедляться, а затраты не удастся снизить, этот денежный станок столкнется с испытанием оценки. На данный момент это скорее доказывает взрывной рост коммерческого спроса на AI, но не может прямо подтвердить вечную оправданность высокой оценки.Многие ошибочно полагают, что Ripple подает заявку на банковскую лицензию ради спекуляций на цене XRP, на самом деле же их основная цель — продвижение собственного долларового стейблкоина RLUSD.
Соответствие требованиям и доверие: размещая резервы RLUSD под двойным строгим контролем федеральных (OCC) и нью-йоркских (NYDFS) регуляторов, можно значительно повысить доверие институциональных инвесторов к RLUSD.
Счет в Федеральной резервной системе: став регулируемым федеральным банком, Ripple даже сможет открыть основной счет (Master Account) для резервов своего стейблкоина непосредственно в Федеральной резервной системе, что с точки зрения традиционных финансовых институтов является высочайшей гарантией безопасности и главным конкурентным преимуществом по сравнению с USDT и USDC.Некоторые майнинговые компании полностью продают добытые монеты: нарратив о хранении монет начинает трещать по швам
Расскажу о мелочи, на которую многие не обратили внимания, но которая, на мой взгляд, весьма показательна.
Еженедельный отчет Bitdeer: на неделе, закончившейся 16 октября, компания добыла 294,2 BTC, полностью их продала, чистое увеличение позиций 0, текущие запасы равны нулю (без учета хранения для клиентов).
294 монеты, выброшенные на рынок, даже не вызвали всплеска, объем можно полностью игнорировать. Но сигнал важен: эта компания четко позиционирует себя как "оператор вычислительных мощностей и AI-вычислительных услуг", а не как "держатель биткоинов".
Вспомним два года назад: стандартный сценарий для майнеров был "добыли — накопили, ждём халвинга и роста цены". Сейчас всё иначе — вычислительные мощности можно сдавать в аренду для AI и HPC, энергетические ресурсы напрямую превращаются в денежный поток, зачем тогда держать волатильность цены монеты?
Это противоположный путь по сравнению с продавцами: одни превращают компанию в биткоин, другие — майнинговую площадку в бизнес по продаже вычислительных мощностей. Оба подхода верны, но вместе они говорят об одном: старое общее мнение "майнеры по определению быки" начинает ослабевать.
Влияние на цену будет средне- и долгосрочным: раньше халвинг + накопление майнерами означали двойное сокращение предложения; теперь половина накоплений может становиться всё менее надежной. Я пишу это не чтобы пессимистично настроить, а чтобы напомнить себе не принимать "майнеры всегда поддержат цену" как данность.#SKhynixQ3HBM4Earnings
$SKHY часть 2: математика Kioxia 📉
Kioxia упала с 89,680 до ~54,300 иен в 3-м квартале (−39,5%). Иена упала на 10% по отношению к вону. SK hynix по-прежнему держит конвертируемые облигации Kioxia, оцененные по рыночной стоимости → предполагаемый убыток −15 до −29 трлн KRW. Вон вырос на 12% по отношению к USD, что также влияет на их USD-наличные.
Мой мост: чистая прибыль ~38–48 трлн против ~62 трлн необходимого → ~$4–5 за ADS против $6,26.
NFA #OKXOutcomes #EarningsSeasonТайна MSCI: 30 ноября возможно "пассивное распродажа"
Этот вопрос мало обсуждается, но я считаю, что это самый недооценённый институциональный риск в этом цикле.
MSCI 15 октября ввела новое правило: "неоперационные компании" не могут входить в их глобальный индекс инвестируемого рынка, дата вступления в силу — закрытие торгов 30 ноября, конкретный список будет опубликован 11 ноября. Что значит неоперационная? Это компании, у которых большая часть активов — биткоин, и у которых практически нет основного дохода — да, речь о Strategy.
Селлер публично назвал это "дискриминацией".
Почему я обеспокоен? Потому что если компанию исключат из индекса, все пассивные фонды, отслеживающие MSCI, будут вынуждены механически продавать MSTR. Это не "продажа из-за медвежьих ожиданий", а вынужденная продажа по бухгалтерским причинам, давление на акции не связано с состоянием компании. Цена акций MSTR, привилегированные акции (STRC) и даже настроение рынка к сектору "казначейских компаний" пострадают.
Селлер на этой неделе перестал покупать биткоины и вернулся к выкупу STRC — возможно, теперь это понятнее? Он укрепляет структуру капитала, готовясь к ноябрьскому испытанию.
Я не утверждаю, что исключение неизбежно, но 11 ноября я буду особенно внимателен. Если эта бомба взорвётся, цена криптовалюты может и не рухнет, но MSTR и его партнёры точно почувствуют потрясение.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Ранее многие говорили, что массовое производство HBM4 — это максимум положительного эффекта, но на самом деле SK Hynix во втором квартале только начала небольшие поставки, а прибыль за квартал составила более 60 триллионов корейских вон с маржой 76%. Это совсем не похоже на исчерпание положительного эффекта, наоборот, новый цикл прибыли только начинается. Сейчас в третьем квартале мощность производства HBM4 официально растет, а контрактные цены на обычную DRAM продолжают расти, что ведет к росту результатов с обеих сторон. Небольшие колебания поставок новых карт Nvidia ранее никак не могут остановить общую тенденцию к новому рекорду прибыли. Все, что у нас есть, — это высокие цены, и результаты на ближайшие несколько кварталов практически предсказуемы: SK Hynix благодаря HBM4 выведет прибыль на исторический максимум, и в этом нет никаких сомнений.$FIL Сколько долларов должен пробить биткоин, чтобы настоящий бычий рынок начался?
Просто «пробить определённый целочисленный уровень» недостаточно — в истории биткоина много раз были ложные прорывы с возвратом назад, это были отскоки от шортов, а не настоящий бычий рынок. Более надёжный подход — разделить «начало бычьего рынка» на три этапа, учитывая цену + время + подтверждение капитала.
1. Три этапа подтверждения: от «подозрения» до «настоящего быка»
🟡 Первый этап: предварительное техническое подтверждение бычьего рынка (81 000–85 000 долларов)
- Ключевой уровень — 365-дневная скользящая средняя, сейчас около 81 000–84 000 долларов
- Требование: недельное закрытие выше этой средней, а не просто дневной ложный пробой
- Мнение CryptoQuant однозначно: в истории бычьи рынки BTC обычно «официально» стартовали, когда цена закрывалась выше 365-дневной средней
- Также нужно удержать поддержку на 83 000, пробой вниз вернёт в зону консолидации
🟠 Второй этап: усиление тренда (87 000–90 000 долларов)
- Пробой 20-месячной скользящей средней около 87 000 долларов — «поворотный рубеж»
- После закрепления цель — диапазон 95 000–100 000 долларов
- На этом этапе необходим постоянный чистый приток средств через ETF, а спотовые покупки должны заменить плечи фьючерсов
🟢 Третий этап: настоящий главный бычий импульс (выше 126 000 долларов)
- Исторический максимум октября 2025 года около 126 000 долларов
- Настоящий «полноценный бычий рынок» характеризуется: эффективным пробоем предыдущего максимума с последующим удержанием на отскоке, а также:
- На цепочке MVRV и NUPL остаются в бычьей зоне, не переходя в красную
- Альткоины в целом приносят прибыль, расширяется рыночная широта (уже не только BTC растёт)
- Общая капитализация стейблкоинов продолжает расти, ETF показывают несколько недель подряд чистый приток
2. Почему нельзя смотреть только на цену
Пробой цены — это лишь «билет», если следующие сигналы не совпадают, пробой может быть ложным:
Параметр | Настоящий бык | Ложный пробой
--------------------|------------------------------|-------------------------
Структура покупок | Спотовый рынок + чистый приток ETF | В основном шорт-сквиз
Отскок | Высокие и низкие уровни постепенно растут | Быстрый откат после пробоя
Данные на цепочке | NUPL/MVRV остаются бычьими, не разворачиваются | Цена растёт, индикаторы расходятся
Широта рынка | ETH и основные альткоины поддерживают рост | Только BTC растёт в одиночку
⚠️ В августе 2026 года при попытке пробить 80 000 аналитики предупреждали: шорт-сквиз объясняет резкий рост, но не объясняет устойчивость капитала — пока не будет постоянного притока через ETF, главный импульс не считается начавшимся.
3. Практический чек-лист для наблюдения
Не нужно следить за рынком каждый день, достаточно смотреть на эти ключевые точки:
1. Сможет ли недельный график закрыться выше 83 000 долларов (365-дневная средняя) — решает, установлен ли технический бычий рынок
2. Сможет ли цена удержаться в диапазоне 87 000–90 000 долларов более недели — решает, эффективен ли переход к усилению тренда
3. Будет ли откат выше предыдущих минимумов (ключевая поддержка сейчас 78 500/70 000) — решает структуру тренда
4. Будет ли чистый приток средств через ETF 2–3 недели подряд — решает наличие дополнительного капитала
5. Пробьёт ли цена максимум 126 000 долларов и удержится ли на отскоке — решает начало главного бычьего импульса
4. Итог в одном предложении
- Закрепление выше 83 000 с недельным подтверждением → сигнал о «перезапуске» бычьего рынка
- Пробой 90 000 с удержанием на отскоке → высокая вероятность устойчивого бычьего тренда
- Эффективный пробой максимума 126 000 → подтверждение полноценного главного бычьего импульсаДо промежуточных выборов осталось 9 дней, и существует не слишком благоприятная историческая закономерность
3 ноября — промежуточные выборы в США. Кто-то обнаружил статистику, от которой становится не по себе: после каждого промежуточного выбора в США биткоин переживал коррекцию.
Я не могу утверждать, что в этот раз будет так же, но с точки зрения механизма это логично. Перед выборами ожидания политики — «возможно, будут хорошие новости»; как только выборы заканчиваются, неопределённость исчезает, и капитал фиксирует прибыль. К тому же сейчас ситуация и так напряжённая — в среду выступление ФРС, в четверг (29 октября) выходят данные по инфляции PCE, три «бомбы» взрываются в течение недели.
Посмотрим на геополитическую сторону: в выходные сообщали об эвакуации персонала из посольств и военных баз США в нескольких странах Ближнего Востока, разведка указывает на подготовку Ираном действий против США; Brent уже поднялся до 110 долларов, а по некоторым сообщениям — до 117[web_doc 11][web_doc 22]. Трамп также заявил, что после промежуточных выборов может последовать новая волна ударов по Ирану[web_doc 11].
Нефть, война, выборы, повышение ставок — все эти четыре фактора вместе делают биткоин в краткосрочной перспективе индикатором уровня риска, а не убежищем.
Моё правило: до 3 ноября не открывать новые позиции в любом направлении. Исторические закономерности — не истина в последней инстанции, но «не прыгать на минном поле» — это здравый смысл. Книга ордеров стала мельче, вот чего я действительно боюсь
Падение цены не страшно, страшно, что те же самые ордера на продажу могут сбить цену ещё глубже.
Сейчас я слежу за одним незаметным индикатором: деньги переходят с альткойнов в стейблкоины. За последнюю неделю общая рыночная капитализация сократилась с 2,79 трлн до 2,68 трлн, ETH за семь дней упал на 4%, что делает его самым слабым среди основных монет. Деньги не ушли в золото и не перетекли в американские акции, а сначала сконцентрировались в USDC и USDT.
Это означает, что у маркет-мейкеров становится меньше ресурсов для хеджирования и обеспечения ликвидности, книга ордеров истончается. Поэтому вы видели в выходные такую картину: объём спотовых сделок чуть больше 1 млрд, и один не слишком крупный ордер на продажу сразу сбил цену с 80,900 до 79,300[web_doc 13].
Есть ещё одно подтверждение. Акции Coinbase вчера закрылись на отметке 159,6 долларов, упав за день на 2,95%, диапазон за 52 недели — от 139,11 до 373,25 — то есть цена упала более чем вдвое от максимума, квартальная выручка снизилась на 18,5% в годовом выражении, чистый убыток составил 359 млн долларов. Биржи — это первый индикатор «холодной» или «горячей» торговли, они падают раньше криптовалют, что говорит о снижении активности розничных инвесторов.
Я не использую это для ловли дна, но знаю одно: на тонком рынке любое движение усиливается. В такие моменты торговать фьючерсами — всё равно что гонять по льду на большой скорости. $BTC Игнорируемое противоречие: с одной стороны, модели ведут ожесточённую ценовую войну, а с другой — чипы всё ещё оцениваются по принципу «бесконечного спроса».
На этой неделе OpenAI снизила цену на API новых моделей вдвое, а количество вызовов новой версии DeepSeek за неделю выросло в восемь раз, возглавив мировой рейтинг. Бизнес по выводу моделей на рынок явно движется к «очень низким ценам».
Но с другой стороны, upstream-чипы и память оцениваются по сценарию «суперцикла и дефицита».
Общее правило: когда вы продаёте товар, который стремительно дешевеет, а закупаете сырьё, рассчитывая на постоянный рост цен, рано или поздно эта разница в ценах даст о себе знать. Капитальные затраты — это реальные деньги, потраченные сегодня, а возврат инвестиций — это ожидания, которые могут не оправдаться завтра.
AI — это реальность, но и пузырь тоже существует. Обе вещи могут сосуществовать одновременно.Селлер в этот понедельник не купил ни одного BTC, но я понял, что он делает
Это сообщение вчера взорвало ленты, но большинство заголовков были искажены.
Факты таковы: на неделе с 19 по 25 октября Strategy не купил ни одной монеты, это первая пауза с середины сентября; в тот же период не было эмиссии новых акций (то есть не печатали новые акции для привлечения денег), наоборот, из долларов наличными было изъято 204,9 миллиона долларов для выкупа 2,068 миллиона привилегированных акций STRC[web_doc 10][web_doc 18]. Общий портфель остался 848 517 монет, средняя цена около 75 440 долларов[web_doc 18].
Многие кричали «Селлер предал». Я считаю, что наоборот — он занимается арифметикой.
STRC — это бессрочные привилегированные ценные бумаги с плавающим дивидендом, сейчас торгуются ниже номинала в 100 долларов (примерно 99,35), компания выкупает облигации номиналом 100 долларов за 99, что эквивалентно безрисковой прибыли в 1% и снижает будущие дивидендные обязательства[web_doc 10]. Это гораздо выгоднее, чем покупать монету за 80 000.
Посмотрим на его расчёты: в октябре он потратил около 664 миллионов на выкуп привилегированных акций и только 72,3 миллиона на покупку монет. Девять долларов на обслуживание долга, один доллар на покупку монеты.
Моё мнение: он не убегает, он ремонтирует дом. Когда структура капитала приведена в порядок, можно продолжать покупки. Восток Ближнего Востока всё ещё в огне: иранские военные заявили о полном контроле над Ормузским проливом, а Трамп тем временем говорит о продолжении давления. Глотка нефти снова сжата.
По старому сценарию война равна риску, нужно покупать золото и биткойн. Но в эти дни цена на золото не только не растёт, а наоборот падает. Почему?
Потому что в этот раз рынок оценил войну как «повышение ставок», а не как «убежище». Цены на нефть растут, инфляционные ожидания повышаются, снижение ставок становится ещё сложнее, реальные процентные ставки растут. Активы без дохода, такие как золото и биткойн, в первую очередь сдерживаются этой линией ставок.
Так что не стоит при первых новостях о войне на Ближнем Востоке автоматически кричать «плюс для $BTC». Сначала посмотрите, куда движется доходность десятилетних казначейских облигаций США. Геополитика — это спусковой крючок, а ставки — настоящие весы.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SOL这一周我看得最累，而且我越看越不想碰。 每次一摸100就弹，弹完又慢慢磨回来。10/24晚上最低戳到98.62，10/26上午99.88，今天早上7点又是99.93。三天，三次，跟打卡上班似的。 怪的是另一边。合约里多空账户比，10/20晚上还是2.19，现在3.13。价格从108往100掉，做多的账户反而越来越多，我把这一周每小时的价格和这个比例画在一起，几乎是一条往左上斜的线。持仓也没闲着，24小时涨了3.3%。 我的理解很简单：大家都觉得100是地板，于是都站到地板上去了。 地板站的人一多，就容易变成跳板。真跌穿了，先跑的是这批人。 当然也可能我想多了。账户比只数人头，不数钱，说不定大户在另一边悄悄接。资金费率这两天也就0.01%，算不上疯狂。所以我没那么确定，只是觉得这个结构不舒服。 还有个变量，FOMC北京时间10/29凌晨2点出结果，离现在大概42个小时。这种时候横盘的币，很容易被一根针决定方向。 说到底，100这个参考位被测了三次，测的次数越多越薄。我宁可等它给个答案再说。$SOL #本周将公布10月FOMC利率决议 В выходные 810 миллионов — это не крах, а "механическая чистка".
Вывод: падение ниже 80 тысяч на этот раз отличается от того, что я раньше видел как "разрушение нарратива", это скорее механическое действие по автоматическому закрытию кредитного плеча.
Данные: в субботу BTC опустился до 79 146 долларов — минимальная точка за более чем месяц, затем отскочил к 80 900 [web_doc 11]. Суточные ликвидации по всей сети CoinGlass составили 810 миллионов долларов, из них лонги — 689 миллионов; самый жесткий момент — за час ликвидировали лонги на 219 миллионов, за 15 минут — более 200 миллионов [web_doc 11][web_doc 3].
Звучит страшно? Но по объему видно, что это не паника: 15 октября суточные ликвидации были 942 миллиона, 8 октября за час — 485 миллионов [web_doc 3]. Это можно считать "средним" уровнем. И есть важный нюанс — данные Bitfinex показывают, что во время ликвидации лонгов открытые позиции не уменьшились, а новые шорты открывались с той же скоростью [web_doc 19].
Проще говоря: это не "все разбежались", а "лонги и шорты просто поменялись местами".
Поэтому я не паникую и не покупаю на дне. Настоящий страх вызывает рост объема, резкое падение открытых позиций и невозможность отскока — этого сейчас нет. 810 миллионов ликвидировали переполненные лонги, а не логику биткоина.ВВП Южной Кореи за третий квартал опубликован: квартальный рост составил 1%, что значительно выше рыночных ожиданий в 0,7%, а годовой рост — 3,4%, также превзошёл прогнозы. Цифры выглядят хорошо, но если присмотреться, то поддерживается только одна составляющая: рост экспорта почти полностью обеспечен полупроводниками, а инвестиции в оборудование, выросшие на 4%, тоже связаны с покупкой производственных линий для чипов.
С другой стороны, частное потребление отрицательное. Люди затягивают пояса, а компании активно наращивают мощности по производству памяти.
Многие используют эти данные как подтверждение мощи «суперцикла памяти». Я же вижу другую сторону: когда рост страны зависит от одного цикличного товара, концентрация процветания делает поворотный момент более хрупким. Цикличные товары лучше всего умеют поворачиваться именно тогда, когда все уверены, что «на этот раз всё иначе».
Завтрашний отчёт SK Hynix за третий квартал станет своего рода медицинским осмотром этой составляющей.$BEAT каждый раз немного поднимают, чтобы заманить покупателей, это продолжается постоянно, выпустили столько монет, но всё равно могут контролировать цену на высоком уровне.#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Этот сигнал укрепил склонность к риску на крипторынке и косвенно поддержал рост таких высокобета-активов, как Tesla. Я считаю, что в краткосрочной перспективе тенденция скорее бычья, но нужно остерегаться перекупленности. Цена поднялась с минимума 370.57 до 397.55, затем немного откатилась, тренды на час и четыре часа направлены вверх, а от минимума за четыре часа рост составил 13.25%, что указывает на сохраняющуюся динамику; однако соотношение покупок и продаж в первых 10 уровнях книги заказов всего 0.82, давление продаж преобладает, ставка финансирования равна нулю, открыто 41 тыс. контрактов, что говорит о осторожности быков и отсутствии перегрева кредитного плеча. Отскок от 389.65 можно использовать для небольшой покупки с стоп-лоссом на 384.35 и целью 396.85; если цена поднимется к 398.45 и застопорится, стоит сокращать позиции, не превышая 20% от объема одной сделки и строго соблюдая стоп-лосс.
——Это лишь личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией, желаю успешной торговли.——
$TSLA#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
$TSLA #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Отчет Shannon Semiconductor за три квартала показывает крайнее расхождение — чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, за первые три квартала выросла на 1386% в годовом исчислении, но прибыль за третий квартал упала на 26,59% по сравнению с предыдущим кварталом. Это не означает крах спроса, а отражает «уязвимость», характерную для модели распределения памяти на пике цикла: с сокращением темпов роста цен производителя и исчерпанием бонусов от низкоценных запасов компания переживает болезненный переход от «высокой прибыли и снижения запасов» к «пополнению запасов по высоким ценам». Очень низкий динамический коэффициент P/E — это как раз предварительная оценка рынком пика цикла.BTC сейчас около 80 000–80 400 долларов, 24-часовой диапазон примерно 79 300–80 900 долларов, падение около 0,5%–0,9%, в целом остается около 80 000 долларов с колебаниями.
Рынок слабый: в диапазоне ±0,5% предложение явно превышает спрос, краткосрочное восстановление может столкнуться с сопротивлением. Открытый интерес по контрактам около 7,526 млрд долларов, ставка финансирования +0,0073%, преимущество у быков, но за последние 24 часа ликвидировано около 12,86 млн долларов, больше ликвидировано у быков.
По финансам: на прошлой неделе в американский спотовый биткоин-ETF было вложено около 301 млн долларов, но 22–23 октября из него вышло около 773 млн долларов, институциональные инвесторы остаются осторожными. За последние 24 часа крупные китовые адреса получили чистый приток около 5,49 млн долларов, что указывает на покупки на низах, но сильного спроса пока нет.
Главный фактор на этой неделе — заседание ФРС 27–28 октября, рынок в основном ожидает сохранения ставки без изменений, но больше внимания уделяется сигналам на декабрь. Доходность 10-летних казначейских облигаций около 5%, доллар силен, что неблагоприятно для рисковых активов.
Стратегия: в краткосрочной перспективе смотрим, удержится ли уровень 80 000 долларов, при пробое вниз стоит опасаться снижения до 79 300 и 79 000; сверху наблюдаем за уровнями 80 900 и 81 500, только при росте с объемом можно говорить о восстановлении. Контракты с низким кредитным плечом, обязательно стоп-лосс, перед и после заседания ФРС уменьшаем крупные позиции. Данное сообщение не является инвестиционной рекомендацией.Bitcoin’s repeated brushes with $80,000 look less like a breakdown than a market holding its breath. At $80,130, $BTC is down just 0.33% over 24 hours, with $ETH at $2,320 (-0.30%) and $SOL at $100.62 (-1.22%). The tightness of those moves matters. This is not capitulation; it is the kind of pre-event de-risking that tends to precede a major central-bank week. The macro backdrop explains the caution without requiring a single piece of bad news. A Federal Reserve policy meeting is approaching, oi$TRX
Генеральный директор CoinDCX три дня назад в X заявил, что кошелек не был взломан, это была ложная тревога. Сегодня биржа в блоге признала: 15,99 млн USDT, компания покрывает самостоятельно.
Процесс выглядел довольно неприятно. 21 октября люди, следящие за цепочкой, сначала обнаружили, что горячий кошелек и несколько адресов депозитов переводят деньги, 15,99 млн USDT были переведены на один и тот же адрес в сети TRON, самая крупная транзакция — 15,819 млн, затем средства были разбиты и отправлены на адреса пополнения нескольких крупных бирж. Генеральный директор сразу опроверг, заявив, что это старый адрес, который был заброшен после взлома в июле прошлого года, и что хакеры повторно его используют. ZachXBT сразу же ответил, что этот адрес в апреле и мае этого года все еще собирал пользовательские депозиты для них. На этот раз люди, следящие за цепочкой, подтвердили это.
Официальная версия — сбой автоматической службы сбора, средства на старом кошельке не были переведены и были украдены, убытки несет компания, средства пользователей в безопасности. Вместе с прошлогодним случаем на 44 млн, эта крупнейшая индийская биржа за два года потеряла почти 60 млн.
Tether быстро отреагировал, 22 числа заморозил 9 адресов в сети TRON на сумму 2,21 млн долларов.
Этот случай напомнил мне не бояться бирж, а обращать внимание на подход: когда официальные лица упираются, адреса в цепочке честнее твитов. Раньше я тоже однажды поверил официальному заявлению, держа токен небольшой биржи, которая потом задерживала вывод средств три месяца.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $SNDK
Самым несправедливо пострадавшим в этом падении, по моему мнению, является SanDisk. На прошлой неделе цена упала с 1582 до 1299, что составляет снижение на 18%, причиной стало заявление ChangXin о выпуске более плотной серверной DRAM к концу года. Проблема в том, что ChangXin производит DRAM, а SanDisk — NAND флеш-память, это совершенно разные продукты, при этом падение SanDisk было даже сильнее, чем у Micron, который специализируется на DRAM.
Если посмотреть на их собственные показатели: в прошлом квартале выручка составила 8,965 млрд долларов, что почти в четыре раза больше по сравнению с прошлым годом, EPS превзошел ожидания уже пятый квартал подряд, совет директоров одобрил выкуп акций на сумму 14 млрд долларов. А цена акций? За месяц она упала на 33%, почти вдвое ниже 52-недельного максимума в 2354, а прогнозируемый P/E составляет около 6.
Рынок боится, что рост цен на NAND не удержится, в прошлом квартале две трети прироста обеспечено именно за счет повышения цен, а не увеличения объема продаж. Эти опасения не безосновательны, но использовать новость о DRAM, не связанной с их продуктом, как повод для распродажи — это уже эмоциональная реакция. В четверг после закрытия рынка выйдет отчетность, посмотрим, удастся ли удержать маржу на уровне 83%-85%, я пока не собираюсь покупать, подожду подтверждения.
#本周将公布10月FOMC利率决议 🚨 美联储会议即将来袭！比特币真正的考验，不是利率决定，而是鲍威尔接下来会说什么！ ⏳ 未来两天，市场将迎来美联储公开市场委员会（FOMC）会议。利率决议预计将在周四凌晨2:00公布，随后鲍威尔将于凌晨2:30召开新闻发布会。 🔍 不要被市场的普遍预期迷惑。投资者或许已经为利率决议做好准备，但鲍威尔的措辞仍可能成为引发市场波动的关键因素。 📌 第一：为什么不加息，也不一定利好比特币？ 📊 目前，市场预期美联储不加息的概率约为90%，这一结果已经在很大程度上被市场提前消化。 ⚠️ 因此，如果最终决定符合预期，未必能够推动比特币继续上涨。真正影响价格的，不只是消息本身，更是实际结果与市场预期之间的差距。 🔥 第二：真正值得关注的是12月！ 🎯 根据目前提到的数据，市场对12月加息的预期概率为69%。这才是本次会议最值得警惕的潜在风险之一。 📉 如果鲍威尔表示，不排除12月加息的可能性，即使没有明确承诺加息，也可能迅速改变投资者的预期，增加比特币等高风险资产的抛售压力。 🧠 换句话说，即使美联储本次选择维持利率不变，如果鲍威尔的讲话偏向鹰派，市场仍可能将其解读为未来货币政策趋Как только цена на нефть снижается, BTC начинает расти. Это действительно погоня за ростом или просто отмывка позиций? Вы видите отскок или тихую смену позиций с использованием кредитного плеча? Вчера вечером, наблюдая за рынком, возникло очень тонкое ощущение: BTC сначала немного опустился, цена на нефть синхронно упала, а затем он медленно восстановился. На первый взгляд, это старый сценарий «нефть падает — рисковые активы растут», но информация с рынка деривативов гораздо интереснее. На этом этапе я предпочитаю называть это игрой, а не чистым погоном за ростом или простым колебанием — скорее, это очистка позиций, купленных на пике, и проверка терпения медведей. Сначала посмотрим на сигналы. Снижение цены на нефть действительно дало рисковому аппетиту передышку, фондовые индексы и криптовалюты синхронно восстановились, что говорит о том, что макроэкономический фактор всё ещё влияет на настроение. Но ключевой момент в том, что в этом отскоке объём открытых позиций не уменьшился заметно, а ставка финансирования не стала экстремально отрицательной, что означает, что медведи не были полностью вытеснены, а быки не ушли в панике. Другими словами, цена вернулась, но кредитное плечо ещё не очищено, и такая структура очень легко приводит к колебаниям на ключевых уровнях. По силе секторов тоже видно разделение. BTC демонстрирует умеренную эластичность, после отката восстанавливается стабильно, словно его поддерживают крупные игроки; амплитуда ETH заметно больше, колебания более резкие, что подходит для игры на волатильности, но и риск «втыкания иглы» выше; ZEC и подобные старые монеты полностью превратились в альткойны, их волатильность даже превышает многие мелкие монеты, и они иногда идут своим путём. Уровень 1000 постоянно тестируется как поддержка, и пока он не пробит, в краткосрочной перспективе есть желающие покупать на падении нефти, чтобы заработать несколько пунктов. Но важно понимать, что это скорее партизанская тактика краткосрочных игроков, а не вход трендовых инвесторов. Склоняюсь к бычьему сценарию #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Задержка выпуска чипа Rubin от Nvidia, удлинение циклов сертификации и настройки клиентов HBM4, в третьем квартале по-прежнему небольшие партии образцов/этап проверки, окно массового выпуска на рынке изначально запланировано на четвертый квартал. TrendForce ранее отметила проблему синхронизации интерфейса у SK Hynix HBM4, что привело к задержке темпов массового производства; часть производственных линий временно переключена на выпуск обычной DDR5, что сжимает выпуск HBM4, прогноз отгрузок HBM4 на весь год уже был понижен несколькими брокерами.
Основным источником прибыли в этом квартале по-прежнему является HBM3E, вклад HBM4 в выручку и валовую прибыль очень мал. Рынок уже заранее оценил, что «HBM4 — это этап наращивания, без значительного вклада в прибыль», сюрпризов не ожидается.
Конкурент Samsung первым достиг 80% выхода годных HBM4, в третьем квартале планируется утроить выручку от HBM4, продолжая отвоёвывать долю в цепочке поставок Nvidia; доля выручки SK Hynix от HBM упала с 58% во втором квартале до 50%, снижение доли на этапе смены поколений — устоявшаяся тенденция, маловероятно появление неожиданного роста доли. BTC на уровне 80 000 постоянно колеблется, один кит с 40-кратным шортом по биткоину уже несет убытки свыше 4 миллионов долларов.
«Кит с 100% вероятностью выигрыша» сейчас немного зажат. При 40-кратном шорте два часа назад он срочно добавил 1 миллион USDC маржи, подняв цену ликвидации до 118 409 долларов. До текущей цены осталось около 2400 долларов, но убыток уже вырос до 4,07 миллиона.
Он ставит на то, что уровень 80 000 не удержится.
Но с другой стороны, такой сценарий уже был пару дней назад. Когда BTC упал ниже 80 000, на Hyper два кита с общими лонгами на 8,05 миллиона долларов были ликвидированы, с реальным убытком в 278 тысяч. Лонг ETH с плечом 25 от брата Маджи неоднократно принудительно закрывался с суммарным убытком свыше 35,37 миллиона долларов.
Шортисты упорно держатся, лонгисты выдавливаются. На уровне 80 000 обе стороны играют на выживание.
Финансовый рынок подает другой сигнал. На прошлой неделе чистый приток в биткоин-ETF составил 442 миллиона долларов, а из эфириум-ETF вышло 224 миллиона, четвертая неделя подряд отток. Деньги идут в $BTC, а не в ETH.
Краткосрочные покупки сосредоточены около 79 300 долларов, с ордерами примерно на 73 миллиона; давление продаж — выше 81 000 долларов. 29-го числа FOMC, более 90% рынка ожидают сохранения ставки, но настоящая переменная — пресс-конференция Уоша.
Этот 40-кратный шортист ставит на то, что уровень 80 000 — это бумажные деньги ETF, которые на недельном таймфрейме вливаются в BTC. Шортисты держат плечо, лонгисты — спот. Плечо не выдержит спот.
$ETH The $BTC futures tape is delivering a lesson in equilibrium, and the market appears to be learning it the hard way. At a spot price of 80,256, the largest contract has moved just 0.02% lower over the day, yet capital is stacked almost perfectly down the middle: 18.29 billion in longs against 18.15 billion in shorts, a 50.2% to 49.8% split. That is not indecision in the casual sense. It is a market where both sides have paid up to sit exactly where they are. The same standoff repeats with differeПосле закрытия американского рынка (по пекинскому времени в ночь на 27 октября) динамика четырех видов активов резко разошлась: драгоценные металлы получили передышку после перепроданности, медь стабилизировалась на слабом уровне в условиях борьбы между запасами и тарифами, а природный газ под двойным давлением погоды и позиций упал до шестимесячного минимума.
---
🥇 Золото: возвращение к 4000 долларов, но основа роста — снижение цен на нефть, а не собственные фундаментальные улучшения
Спот-золото закрылось в районе 4016—4020 долларов за унцию, рост 0,55%—0,6%; декабрьские фьючерсы COMEX на золото выросли на 0,8% до 4038,40 долларов. Ранее в пятницу цена опускалась до 3975 долларов — минимума с июля.
Непосредственным катализатором роста стало снижение цен на нефть. Саудовские, турецкие и пакистанские чиновники посетили Тегеран для переговоров с Ираном, дипломатические усилия снизили опасения рынка по поводу перебоев с поставками, Brent закрылась на уровне 115,81 доллара, прервав трехдневный рост. Снижение цен на нефть ослабило давление цепочки «энергия → инфляция → повышение ставок» на золото. Стратег StoneX отметил: «Небольшое снижение цен на нефть поддерживает золото, а также наблюдается некоторый спрос на покупку на спаде».
Однако у этого роста есть явная хрупкость. Рыночные ожидания повышения ставки в декабре остаются высокими — 75%—80%, ФРС, вероятно, на этой неделе останется в режиме ожидания, но «пауза» не означает конец ужесточения. TD Securities прогнозирует по одному повышению ставок в декабре и в марте следующего года. Технически цена золота по-прежнему находится ниже среднесрочных и долгосрочных скользящих средних, средняя линия полос Боллинджера и верхний диапазон (около 4130—4240 долларов) создают сопротивление, поэтому рост скорее является «коррекцией после перепроданности», а не разворотом тренда.
Ключевые уровни: сопротивление сверху 4020/4045/4070/4095; поддержка снизу 3995/3970/3945/3920.
🥈 Серебро: слабое восстановление далеко от прежней поддержки, медвежий контроль сохраняется
Спот-серебро закрылось около 54,11 доллара за унцию, рост всего 0,4%; фьючерсы COMEX на серебро — 54,08 доллара, почти без изменений.
На прошлой неделе серебро пережило «черную неделю» с падением более 5% по итогам недели, уровень 55 долларов был пробит на закрытии, недельная большая медвежья свеча полностью поглотила предыдущий боковой диапазон 57—58 долларов. В понедельник цена с трудом удержалась выше 54 долларов, но до сопротивления на 55 долларах, ранее бывшего поддержкой, еще далеко, в целом серебро остается в фазе низов под контролем медведей.
На серебро давят не только финансовые факторы (доллар и ставки), но и промышленный аспект — цепочка «нефть → инфляция → повышение ставок» продолжает оказывать негативное влияние. Примечательно, что крупнейший в мире серебряный ETF (SLV) на неделе, закончившейся 23 октября, неожиданно увеличил позиции на 21,06 тонны, что говорит о том, что часть долгосрочных инвесторов готова покупать в диапазоне 53—55 долларов, но в условиях де-левереджа и трендовых продаж их поддержка ограничена в краткосрочной перспективе.
Ключевые уровни: сопротивление сверху 54,53—55,77 долларов; поддержка на 52 долларах — важный уровень для институциональных и технических инвесторов.
🔴 Медь: баланс запасов поддерживает цену, но спекулянты уходят
3-месячный фьючерс на медь LME вырос на 0,1% до 14 338 долларов за тонну, рост минимальный, но цена удержалась на ключевом уровне.
Основной конфликт на рынке меди — структурное несоответствие запасов: США планируют с 2027 года ввести 15% тариф на рафинированную медь, трейдеры заранее складируют медь на складах в США, запасы меди на складах LME в США достигли 169 475 тонн — максимума за 12,5 лет, что составляет около 62% мировых запасов LME; запасы на COMEX также выросли до исторического максимума в 794 450 коротких тонн. Эта часть меди «заблокирована» ожиданиями тарифов, что сокращает доступный для торговли объем и напрямую поддерживает цену выше 14 000 долларов.
В то же время внутренние запасы быстро сокращаются: запасы меди на Шанхайской бирже за неделю упали на 19 606 тонн (минус 26,5%) до 54 356 тонн, премия спот выросла до 950 юаней за тонну, что свидетельствует о желании держателей поддерживать цены. Премия на медь в порту Яншань выросла до 178 долларов за тонну — максимума с 2014 года, что отражает сохраняющийся спрос на импорт в Китае.
Однако есть тревожный сигнал: данные CFTC показывают, что на неделе, закончившейся 20 октября, чистые длинные позиции спекулянтов на медь COMEX сократились на 16% до 57 397 контрактов — минимума за шесть месяцев. Цена меди остается высокой, но спекулянты уходят, что указывает на снижение готовности к дальнейшему росту и повышает риск волатильности на высоких уровнях.
🔥 Природный газ: двойное давление погоды и позиций, падение до шестимесячного минимума
Фьючерсы на природный газ в США упали примерно на 4%, ноябрьский контракт закрылся на уровне 2,526 доллара за миллион британских тепловых единиц — минимуме с 24 апреля. Контракт четвертый день подряд находится в зоне технической перепроданности, за последние 7 дней цена упала на 21%.
Давление идет с двух сторон. Во-первых, резкое потепление: прогнозы погоды показывают, что до 10 ноября температура в США будет выше средних многолетних значений, что значительно снижает ожидания спроса на отопление. Спред между мартовским и апрельским контрактами 2027 года сузился до рекордно низких 6 центов, а 12-месячный фьючерсный коридор опустился до 2,86 доллара — минимума за 25 месяцев, что говорит о снижении опасений по поводу дефицита поставок зимой.
Во-вторых, рекордные короткие позиции: данные CFTC показывают, что на прошлой неделе спекулянты увеличили чистые короткие позиции на NYMEX и ICE до максимума с февраля 2024 года, активно ставя на дальнейшее падение цен. Под влиянием теплой зимы и давления медведей цена практически без сопротивления упала до шестимесячного минимума.
💎 В целом
Золото и серебро торгуются с «передышкой» на фоне снижения цен на нефть, медь — на фоне структурного дефицита запасов, вызванного тарифами, а природный газ — под давлением теплой погоды и рекордных коротких позиций. Ралли драгоценных металлов хрупкое — оно зависит от того, что цены на нефть не будут расти, хотя геополитическая премия в нефти не исчезла; стабилизация меди реальна, но уход спекулянтов ограничивает потенциал роста; падение природного газа — результат сочетания фундаментальных (погода) и позиционных (короткие позиции) факторов, и до изменения прогноза погоды нет видимых драйверов для роста. Решающее значение для проверки этой хрупкой логики ралли драгоценных металлов будут иметь заседание FOMC в среду и данные по PCE в четверг. Сначала дам обзор рынка! 🧐
Деньги не вышли, они просто сменили направление! 🔄
BTC крутится выше 80 000, суточный оборот 27,811 млрд, открытые позиции 53,479 млрд, оборот менее половины! ETH колеблется около 2340, суточный оборот 21,898 млрд, открытые позиции 29,443 млрд, тоже медленно меняется! SOL колеблется около 101, суточный оборот 3,842 млрд, открытые позиции 6,197 млрд, всё ещё стабильно! 😴
ZEC ведёт себя иначе! Суточный оборот 4,692 млрд, превышает SOL; открытые позиции всего 2,386 млрд, почти два оборота в день! ⚡ При более детальном рассмотрении, открытые позиции выросли на 3,32% за день, за последний час упали на 0,75%, кто-то уже вышел! 👀
Вся сеть тоже медленная: суточный оборот 91,04 млрд, открытые позиции 139,06 млрд, за весь период не полный оборот! За последний час открытые позиции трёх основных монет практически не изменились; дневной график сжимается, часовой стабилен! 📉➡️📊
Основные средства стоят на месте, ZEC быстро меняет владельцев — вот сегодняшнее разделение! 🕯️
Не зацикливайтесь только на росте и падении! Характер средств действительно изменился! BTC удерживается выше 80 000, я даю быкам передышку; если упадёт — будем медленно двигаться вместе! Быстрый оборот ZEC я пока только наблюдаю, не гонюсь!
Смотрите на направление потоков средств! Это гораздо удобнее, чем слепо гадать на рост или падение «Процветание активной стороны» RWA: кто получает прибыль при увеличении масштаба?
Токенизация RWA (активов реального мира) быстро развивается, но расширение базового объема активов часто не совпадает с выгодами для держателей токенов.
Можно сравнить три проекта:
$ONDO: ведущий проект токенизации государственных облигаций с быстрым ростом активов. Однако при тщательном анализе механизма токена ONDO в основном предназначен для управления, а предложения по выкупу и сжиганию на блокчейне всё ещё обсуждаются; механизм распределения доходов OUSG также находится в разработке. Оценка токена в настоящее время больше опирается на ожидания расширения активов.
$SKY: имеет значительный квартальный доход от процентной маржи свыше 100 млн долларов, но стратегия распределения средств консервативна. Ежемесячно разрешается использовать только 5% чистой прибыли для постоянного сжигания, большая часть прибыли остается в казне. Этот механизм обеспечивает высокую безопасность протокола, но доля захвата прибыли токеном относительно скромна.
$PENDLE: механизм передачи доходов более прямой. До 80% доходов протокола жестко направляются на выкуп токенов на рынке. Важно отметить, что выкупленные токены распределяются среди стейкеров sPENDLE, а не сжигаются полностью. В целом, путь возврата денежных потоков стейкерам наиболее прозрачен.
Итог:
Большой масштаб активов не равен сильной токенизации. При оценке проектов RWA важно понимать цепочку передачи прибыли: откладывается ли она в казну для будущего управления или напрямую возвращается держателям токенов через жесткие механизмы? #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Задержка выпуска чипа Rubin от Nvidia, удлинение циклов сертификации и настройки клиентов HBM4, в третьем квартале по-прежнему небольшие партии образцов/проверок, окно для массового выпуска на рынок изначально запланировано на четвертый квартал. Ранее TrendForce отметила проблему синхронизации интерфейса у HBM4 от SK Hynix, что привело к задержке темпов массового производства; часть производственных линий временно переключена на выпуск обычной DDR5, что сдерживает выпуск HBM4, прогнозы по отгрузкам HBM4 на весь год уже были снижены несколькими брокерами.
Основным источником прибыли в этом квартале по-прежнему является HBM3E, вклад HBM4 в выручку и валовую прибыль очень мал. Рынок уже заранее оценил, что «HBM4 — это этап роста, без значительного вклада в прибыль», сюрпризов не ожидается.
Конкурент Samsung первым достиг 80% выхода годных HBM4, в третьем квартале выручка от HBM4 планируется увеличить в 3 раза по сравнению с предыдущим кварталом, продолжая отвоёвывать долю в цепочке поставок Nvidia; доля выручки SK Hynix от HBM упала с 58% во втором квартале до 50%, снижение доли на этапе смены поколений — устоявшаяся тенденция, маловероятно появление неожиданного роста доли. Нарратив о «крахе» $ETH опровергается деталью на недельном графике: после резкого падения с большим объемом в выходные цена не смогла снова подняться выше MA10, а поддержка в диапазоне 2300-2400 долларов, по наблюдениям, практически исчезла. Усталость быков сейчас напоминает пожилого человека, спускающегося по лестнице — каждый шаг тяжелее предыдущего, а отскок слабее. Но настоящий тревожный сигнал не в самой свечной диаграмме, а в межрыночном резонансе: американский фондовый рынок в тот же день открылся выше, но закрылся ниже, а рост в начале торгов был сразу поглощен. Такая структура «неспособности расти» указывает на то, что рисковые активы в целом еще не завершили очистку, и капитал ждет панического завершения с большим объемом, а не мягкого консолидационного дна. Соединив эти два фактора, картина становится ясной. Пробой $ETH ниже MA10 вместе с большим объемом падения в выходные по сути означает, что скорость отступления предельных покупателей превышает скорость истощения продавцов; а открытие американского рынка выше с последующим падением выявляет выжидательную позицию тех же инвесторов — они не отказываются покупать, а ждут более низкого уровня подтверждения. Автор исходного текста сосредоточил внимание на отметке 2227 долларов, и это не случайная линия, а структурный вывод, основанный на том, что «если будет пробит последний рубеж 0.618, ниже нет плотной зоны с большим объемом для поддержки». Эта точка важна, так как она совпадает с нижней границей зоны интенсивного оборота позиций, и при пробое с большим объемом сработают стоп-лоссы и пассивные сокращения позиций, что вызовет вторую волну давления продаж. Большинство сосредоточено только на графике $ETH, забывая, что часть его ценообразования сейчас контролируется американским фондовым рынком. Если на американском рынке произойдет резкое падение с большим объемом и закрытием с длинной нижней тенью, это будет классической формой синхронного дна рисковых активов; наоборот$BTC в районе 80 000 долларов — это по сути баланс между «макроэкономическим давлением повышения ставок + поддержкой единственного покупателя ETF + низким предложением на блокчейне». Ниже 79 000 долларов сосредоточены крупные заявки на покупку и позиции долгосрочных держателей, а выше 81 500—82 000 долларов — сопротивление со стороны базовой стоимости ETF и скользящих средних. Руководство после заседания FOMC на этой неделе и отчёты технологических гигантов — самые прямые катализаторы для прорыва текущего тупика; а удержание или потеря уровней 78 000 и 82 000 долларов — самые простые технические ориентиры для определения краткосрочного направления. Пока направление не определено, рынок находится в зоне высокой неопределённости и низкой доходности. $ETH $ZEC
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 На этой неделе самая распространённая ошибка при наблюдении за биткоином — это делать выводы о рынке сразу после прочтения одной новости. Если происходит отток из ETF, думают, что все институциональные инвесторы ушли; если публичная компания всё ещё держит много биткоинов, считают, что кто-то обязательно купит; если ФРС не повышает ставки, заранее празднуют возвращение капитала. Все эти новости стоит учитывать, но сначала нужно понять: что именно они меняют. Начнём с ETF — есть интересные данные. По статистике Farside, в США спотовый биткоин-ETF за два торговых дня 22 и 23 октября показал чистый отток около 773,5 млн долларов. Сумма действительно немалая. Но если посмотреть период с 19 по 23 октября, за всю неделю был чистый приток около 301,2 млн долларов. То есть приток в начале недели превысил отток в последние два дня. При проверке 26 октября данные по некоторым фондам ещё не были полностью обновлены, поэтому временные итоги в таблице нельзя считать окончательными. Важно обратить внимание на устойчивость покупок. Если сначала были покупки, а потом значительные выкупы, это говорит о колебаниях в настроениях инвесторов. Рассматривать только последние два дня — значит слишком пессимистично оценивать ситуацию за неделю; смотреть только на недельный чистый приток — значит игнорировать ослабление во второй половине недели. Моё понимание таково: по линии ETF нужно заново доказать, сможет ли покупательская активность сохраниться. Однодневный приток означает лишь, что в этот день был чистый выкуп. Только последовательный приток и постепенный рост цены дают повод для оптимизма. Теперь о ФРС. Заседание запланировано на 27-28 октября по времени США. По пекинскому времени... В раскрытых позициях старшего брата Маджи по BTC наблюдается плавающая прибыль по короткой позиции в размере 1,0217 млн U, тогда как по длинной позиции ETH и короткой позиции HYPE — плавающий убыток. Важно не столько, сколько заработано на одной сделке, сколько то, смогут ли ценовые прибыли и убытки и финансирование по трем позициям действительно взаимно компенсироваться. 📊 Разберем три позиции отдельно BTC: 40X полная короткая позиция, объем -243,96 BTC, стоимость позиции 19,4884 млн U, цена открытия 84070,0 U. Нереализованная прибыль +1,0217 млн U, доход от финансирования +124,8 тыс. U; маржа 487,2 тыс. U, раскрытая цена ликвидации 102380,06. ETH: 25X полная длинная позиция, объем 7223,81 ETH, стоимость позиции 16,6466 млн U, цена открытия 2500,18 U. Нереализованный убыток -1,4143 млн U, расходы на финансирование -61,2 тыс. U; маржа 665,9 тыс. U, раскрытая цена ликвидации 1519,39. HYPE: 5X полная короткая позиция, объем -268,3 тыс. HYPE, стоимость позиции 20,7916 млн U, цена открытия 66,2399 U. Нереализованный убыток -3,0194 млн U, доход от финансирования +1,0976 млн U; маржа 4,1583 млн U, раскрытая цена ликвидации 96,32. 💡 Мое мнение. Самое большое противоречие в этом портфеле — это позиция HYPE с самым низким кредитным плечом, которая при этом имеет наибольший номинальный объем и плавающий убыток. Оценивать риск нужно не только по 40X, 25X, 5X, но и смотреть все вместе ETF-фонды ведут себя как прилив и отлив, частые входы и выходы — это нормально🌊. Если смотреть только на однодневный приток и сразу кричать о бычьем рынке, или при оттоке — о крахе, легко поддаться эмоциям. Сейчас это больше похоже на колебания и перераспределение, а не на простой трендовый сигнал.
Краткосрочная атмосфера склоняется к медвежьей, возможно еще одна заметная коррекция⚠️. Главное — следить за решением ФРС: если тон будет более жёстким, а ожидания снижения ставок ослабнут, вместе с ослаблением американского рынка акций, риск снижения биткоина в ближайшую неделю возрастет.
$BTC отскакивает с трудом, объемы снижаются, сопротивление сверху очевидно; около 76 000 есть поддержка, но она слабая, нельзя её недооценивать📉.
$ETH еще слабее, падает быстрее и отскакивает медленнее, при давлении на BTC ETH часто падает первым😣.
В стратегии важно рассматривать результаты заседания и силу рынка вместе, а не полагаться только на новости или свечные графики. Ключевое умение трейдера — быстро, точно и решительно принимать решения в условиях неопределенности⚡. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ ETF отступает, киты наращивают — BTC ниже 80 000 долларов, деньги меняют руки, а не уходят с рынка
Американский спотовый биткоин-ETF за четверг и пятницу на прошлой неделе суммарно зафиксировал чистый отток около 770 миллионов долларов, но другие действия на блокчейне не прекращаются: 40 новых кошельков с 1 октября cumulatively вывели у маркет-мейкера Wintermute 9 458 BTC на сумму около 770 миллионов долларов. ETF отступает на бумаге, но крупные активы перемещаются с адресов с высокой ликвидностью в долгосрочное хранение.
$BTC около 79 800, ведется постоянная борьба вокруг отметки 80 000. Отток ETF и вывод средств китами идут в противоположных направлениях, выше 79 300 есть заявки на покупку примерно на 73 миллиона долларов, около 81 000 — зона концентрации продаж.
$ETH около 2 306. Arthur Hayes распродал 6 400 ETH, но BitMine за тот же период увеличил позицию на 10 452 ETH, доведя объем до примерно 6,05 миллиона монет, что составляет 4,95% от предложения, из которых около 85% уже заложены.
$SOL около 101. SOL ETF фиксирует отток средств девятый торговый день подряд, цена с начала месяца снизилась с примерно 121 доллара до около 100.
Вкратце: вероятность того, что FOMC останется без изменений, превышает 90%, но за этим последуют данные по PCE и отчеты технологических гигантов. По трем монетам деньги не уходят с рынка, а просто меняют место — ETF отступает, киты принимают, залог блокируется.
Только для записи рыночной ситуации, не является инвестиционной рекомендацией.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Как только я открыл глаза, рынок выглядел ужасно 😩, BTC снова упал ниже 80000, все три основных актива в полном упадке, ETH и SOL упали более чем на 1%.
Но когда рынок был в самом плачевном состоянии, я посмотрел на количество крупных игроков, и картина полностью изменилась: цена падает, а позиции не сокращаются.
Общее соотношение длинных и коротких позиций по всей сети 50.03 к 49.97, практически поровну, но соотношение по количеству крупных аккаунтов достигло 2.36, на одной бирже — 2.22, на другой — 2.25, количество игроков явно склоняется к лонгам, а соотношение позиций крупных игроков 1.95 также на стороне быков 🤔.
За последний час позиции по краткосрочным сделкам практически не изменились: BTC вырос всего на 0.10%, ETH сократился на 0.05%, SOL на 0.16%, ZEC на 0.41%, краткосрочных покупателей нет, но это как раз говорит о том, что падение вызвано не бегством позиций, а ожиданием данных.
Только ZEC продолжает расти, единственный актив, который не последовал за общим спадом, краткосрочные позиции сократились, но долгосрочные остались стабильными — такая дивергенция заслуживает внимания.
Сегодня вечером выйдут данные по заказам на товары длительного пользования и индекс доверия, а также в эти дни пройдет заседание FOMC, рынок вялый в ожидании данных — это нормально, а вот то, что крупные игроки уже выразили свою позицию, интересно.
Падение цены не означает сокращение позиций, когда количество крупных игроков явно склоняется в одну сторону, я не тороплюсь открывать короткие позиции, оставляю половину позиции на лонг, не тороплюсь ни с шортом, ни с полным входом 💪, подумайте сами: цена падает, а позиции не падают, остальное покажут данные сегодня вечером, сначала позавтракаю, а рынок пусть говорит сам за себя.Более страшным, чем падение ниже 80 000, является тишина после падения
Вчера вечером биткоин пробил отметку 80 000, достигнув минимума около 79 400. Но обратите внимание на один нюанс: после пробоя не было панической распродажи и отскока на покупку, он просто остался неподвижным ниже 80 000.
Опытные трейдеры знают, что резкое падение с большим объёмом не так страшно, как медленное снижение с низким объёмом — это означает, что быки уже перестали сопротивляться, а медведи не торопятся добивать, все ждут одного: решения ФРС в 2 часа ночи в четверг.
Текущая позиция очень деликатна. Линия стоимости ETF на уровне 81 500 превратилась из поддержки в сопротивление, 79 300 — это железное дно за 30 дней, а эти 2 000 долларов между ними — граница между быками и медведями. Когда волатильность достигает минимума, это часто означает, что выбор направления уже близок.
Такая ситуация самая мучительная и самая рискованная для убытков: те, кто не может удержаться от сделок, только подливают масла в огонь четверговой торговли. Моя стратегия проста — перед важным решением уменьшаю позиции, не увеличиваю, направление пусть выбирает рынок сам.
Тишина перед рассветом — вы расслабляетесь или следите за рынком? $BTC $ETH