Orbit Post Sitemap
【Фараон смотрит на рынок】
Strategy скоро выпустит финансовый отчет, у BTC на бумаге значительный рост прибыли, неужели этот отчет взорвет рынок?
Суть отчета вовсе не в прибыли, а в «способности привлекать финансирование» и «борьбе за баланс активов и обязательств»
Сначала посмотрим, насколько впечатляющие данные на бумаге. BTC в конце сентября поднимался до примерно 87 000, а средняя цена позиции Strategy около 75 400 долларов. Что это значит? 847 000 BTC, бумажная прибыль превышает 10 миллиардов долларов
Во-первых, рынок смотрит не на прибыль, а на премию mNAV. То есть премию цены акций Strategy относительно содержания монет на акцию. Если премия исчезнет, компания не сможет покупать монеты за счет выпуска новых акций.
Во-вторых, давление на финансирование очень велико. Раньше покупали монеты за счет выпуска конвертируемых облигаций и привилегированных акций, сейчас дивидендная доходность по привилегированным акциям превысила 11%, и только проценты — это огромная сумма ежегодно
В-третьих, главное — что скажет руководство. Объявит ли Селлер на конференц-звонке новый план финансирования? Будет ли продолжать наращивать позиции? Или, как раньше, сначала выкупит привилегированные акции, чтобы стабилизировать баланс? Это ключ к краткосрочному движению цены акций.
Что это значит для BTC? Strategy — крупнейший «корпоративный покупатель». Если отчет будет впечатляющим, она продолжит финансирование и покупку монет, что поддержит BTC; если она замедлит наращивание, у BTC около 80 000 исчезнет мощный драйвер. $BTC $IRYS #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Волатильность $BTC снижается, но менталитет инвесторов становится более хрупким...
Раньше, когда BTC падал на 70%, весь рынок всё равно кричал «покупайте на падении»
Теперь BTC отскакивает на 52%, затем откатывается всего на 6%, и весь рынок уже неспокоен...
BTC становится более зрелым, но менталитет инвесторов становится более хрупким... #ETF单日流出超6亿美元，BTC价格能否企稳？ Bitcoin зафиксировал приток в размере 32 380 BTC, примерно $2,6 млрд, что является крупнейшим однодневным притоком с апреля.
Последний такой всплеск произошёл за несколько недель до пика BTC. Если история повторится, это может быть ранним предупреждением, а не бычьим сигналом.1. BTC по-прежнему торгуется как рискованный актив, когда деньги уходят из технологического сектора.
2. Деньги прячутся в облигациях. Около $58 млрд было вложено в облигационные ETF в этом месяце, что составляет 38% от всех потоков ETF (BlockBeats).
3. BITCOIN торгуется около 80,742, ниже своих дневных MA50 (81,809) и MA20 (82,587), после нового недельного минимума на уровне 80,461.
Вот мой взгляд: плохой день для Nasdaq сам по себе не пробивает 80K, но я не покупаю на спадах, пока потоки ETF не изменятся. 200-дневная средняя находится на уровне 72,908, так что большой тренд не сломан, он медвежий #BTCETFFlowSwings $BTC $IRYS рост на 3492%, против общего тренда, прямо в мясорубку!
Я уже знал, что появится крупный монстр, по тем темпам роста до полуночи вчерашнего дня, а после полуночи резкий рывок — я понял, что сегодня будет слив!!!
Потому что в таких случаях обычно рост происходит днём, а если после полуночи идёт резкий подъём, то сразу следует слив.
У этой монеты много моментов, на которые стоит обратить внимание. Но я выделил следующие:
1. 24 октября будет разблокировано 77,58 млн токенов!!!
2. За 24 часа фьючерсные ликвидации на сумму более 59 млн долларов, из них шортов на 54 млн!!!
3. Максимальное кредитное плечо на OKX — 10x, и внимательные зрители знают, что при 10-кратном плече на OKX рост монеты обычно исчисляется сотнями процентов!!!
#波动雷达：币种异动观察 Почему консенсус, поддерживающий биткойн в долгосрочной перспективе, многими воспринимается как иллюзорный? Основная проблема: большая часть монет сосредоточена в руках немногих
Сначала ключевое различие: сетевой протокольный консенсус (хешрейт, правила узлов) ≠ консенсус по цене.
Базовые криптографические принципы биткойна и правило самой длинной цепочки — это жестко заданные математические правила; но то, что поддерживает его цену и не даёт ей обрушиться в долгосрочной перспективе, — это рыночный консенсус о ценности, который по своей природе хрупок, а структура с концентрацией монет вызывает много споров.
1. Этот консенсус опирается на несколько фундаментальных основ, которые и являются причиной того, что многие считают его «иллюзорным»
1.1. История о дефиците в 21 миллион — первый столп консенсуса
У биткойна нет механизма эмиссии, циклы халвинга фиксированы, он позиционируется как цифровое золото. Но этот дефицит — это дефицит, заданный кодом, а не природный дефицит, как у золота; если рынок перестанет признавать эту историю, дефицит потеряет всякую ценность. Это и есть отправная точка для восприятия его как иллюзии.
1.2. Сетевой эффект, ликвидность и поддержка институциональных инвесторов
ETF, портфели публичных компаний, зарубежные институциональные инвесторы рассматривают биткойн как альтернативный хедж-актив. После притока большого капитала формируется цикл: «покупка институционалами → повышение признания → больше желающих купить».
Здесь есть парадокс: консенсус не основан на способности генерировать доход, а на том, что кто-то готов купить монеты по более высокой цене — по сути, это консенсус передачи, а не консенсус ценности.
1.3. Долгосрочное хранение крупных китов пассивно поддерживает рынок
Данные блокчейна показывают, что большая часть монет сосредоточена у долгосрочных держателей, ранних китов и холодных кошельков ETF, которые долго не продают.
Многие воспринимают «устойчивый консенсус» как веру множества розничных инвесторов, но на самом деле это выбор немногих крупных игроков не продавать. Если эти киты решат массово продать, консенсус мгновенно рухнет.
2. Реальность концентрации монет создаёт серьёзные риски для консенсуса
Статистика адресов в блокчейне: небольшое число крупных адресов, институтов и ранних китов владеют значительной долей BTC в обращении, доля розничных инвесторов невелика.
2.1. Право устанавливать цену сосредоточено в руках немногих крупных игроков
Цена во многом определяется покупками и продажами китов и ETF, а не широкой публикой. Розничные инвесторы — лишь последователи тренда. Консенсус кажется сильным, но на самом деле его поддерживают действия крупных держателей, а не равномерно распределённый народный консенсус. Если вера крупных игроков изменится, давление на продажу будет разрушительным.
2.2. «Не продавать — значит консенсус» — крайне хрупкое основание
Киты сейчас выбирают хранение и долгосрочное удержание, рассчитывая на возможность продать дороже в будущем.
Если реализуются риски квантовых вычислений, ужесточение глобального регулирования или появятся более совершенные квантово-устойчивые блокчейны следующего поколения, ожидания крупных держателей изменятся, и они начнут массово продавать, что разрушит консенсус, основанный на хранении.
2.3. Противоречие между рассказом о децентрализации и реальностью концентрации монет
Изначально биткойн позиционировался как равный для всех, децентрализованный, без контролирующего центра; но на практике монеты сильно сосредоточены.
Это причина сомнений многих: основа консенсуса искажена, на поверхности — вера масс, а в основе — борьба за позиции немногих китов, поэтому этот консенсус иллюзорен.
3. Объективный взгляд с двух сторон: почему он до сих пор не рухнул?
✅ Положительный фактор: долгосрочное хранение китов уменьшает ликвидное предложение, что снижает риск бесконечных панических распродаж; ETF продолжают приносить дополнительный спрос, обеспечивая временную поддержку.
❌ Критический недостаток: у этого консенсуса нет физической базы, нет денежного потока, нет суверенного кредитного обеспечения; при этом немногие держатели владеют огромной долей монет, что подобно висящей над рынком бомбе с непредсказуемым временем срабатывания.
То есть сейчас он не рухнул из-за совокупности факторов, а не из-за непробиваемого консенсуса; основа этого консенсуса — предположение, что крупные игроки не будут продавать, а последующие покупатели будут готовы принять монеты, что по своей природе иллюзорно.
4. Долгосрочные испытания
Есть и отдалённые риски, о которых мы уже говорили: квантовые вычисления, взламывающие алгоритм ECDSA, ужесточение глобального регулирования, появление технологически превосходящих монет.
Если один из этих рисков реализуется, первым пошатнётся доверие крупных держателей. Когда немногие, владеющие большинством монет, решат уйти, казавшийся крепким консенсус быстро рассеется.Приближается заседание FOMC, будьте осторожны с $BTC, $ETH и золотом
На этот раз рынок действительно беспокоится не о том, повысит ли ФРС ставки, даже если повышения не будет, это не значит, что рынок пойдет вверх
Есть три момента, на которые нужно обратить внимание
1️⃣ Если цены на нефть не падают, снижение ставок маловероятно
Рост цен на нефть создаст давление на инфляцию, и ожидания снижения ставок могут отодвинуться. Золото боится роста реальных ставок, BTC и ETH боятся ужесточения денежной политики и снижения аппетита к риску. Пока доллар и доходность гособлигаций США продолжают расти, эти активы могут испытывать давление
2️⃣ Даже без повышения ставки рынок может падать, ключевой фактор — слова Пауэлла
Если на этот раз ставка останется без изменений, но Пауэлл продолжит подчеркивать риски инфляции и даст сигнал, что высокие ставки сохранятся дольше, рынок может продолжить падение
Торговля строится на разнице ожиданий, а не просто на результате. Если ожидали смягчения, а получили сигнал о продолжении ужесточения, это может сильно разочаровать быков
3️⃣ В случае паники быков падение может усилиться
Золото сильно выросло ранее, у BTC и ETH есть кредитное плечо, при развороте рынка стоп-лоссы и ликвидации позиций могут последовательно усиливать давление продаж, в экстремальных случаях золото тоже могут продавать для покрытия маржи по другим позициям
Не стоит заранее считать отсутствие повышения ставки хорошей новостью и не воспринимать краткосрочное падение как возможность для покупки
Перед заседанием FOMC сначала посмотрите, как поведут себя доллар и доходность гособлигаций, затем обратите внимание на сигналы Пауэлла о смягчении, и только потом принимайте решения
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Накануне FOMC: расхождения между рынком, китами и институциональными фондами
Приближается октябрьское заседание FOMC, и рыночные спекуляции усиливаются. Основной прогноз — сохранение процентных ставок без изменений, но сильные данные по PMI и инфляции снижают уверенность в приостановке повышения ставок, поэтому внимание инвесторов сосредоточено на заявлениях ФРС и возможностях повышения ставок в декабре.
С точки зрения рынка, на Binance perpetual BTC выставлены заявки на покупку около 8,54 млн долларов по цене около 81 000 долларов, ближайшие заявки на покупку составляют около 53,77 млн долларов, а на продажу — около 43,59 млн долларов. Однако эти заявки можно отменить, и они не равны уже совершённым сделкам; если цена пойдёт вниз, снизу всё ещё может возникнуть давление стоп-лоссов и ликвидаций.
В ончейн-данных: один долгосрочный адрес, который ранее закупал около 200 000 ETH по средней цене около 80,97 долларов, недавно перевёл 1000 ETH на Kraken, что примерно равно 2,4 млн долларов. Этот адрес ранее имел привычку частично фиксировать прибыль на пиках, сейчас же это скорее долгосрочная ребалансировка; ключевым будет, продолжит ли он выводить средства или совершать сделки, чтобы понять реальное давление продаж.
С институциональной стороны, Franklin Templeton продолжает развивать токенизированные фонды денежного рынка на XRP Ledger: общее количество токенов sgBENJI выросло с 48 млн до примерно 193 млн и сосредоточено в одном кошельке, что показывает, что институциональные средства продолжают увеличивать экспозицию в экосистеме XRPL.
В настоящее время сигналы разнонаправленные: на рынке BTC есть поддержка, но она нестабильна; перевод ETH крупным китом создаёт потенциальное давление продаж; экосистема XRPL продолжает привлекать институциональные инвестиции. $BTC Сейчас уже очень очевидно, кто зарабатывает — быки или медведи!⚠️
Согласно данным по позициям, около 70% медведей в прибыли, тогда как среди быков зарабатывает лишь около 10%.
Прибыльные короткие позиции сами по себе могут служить залогом, их можно удерживать и даже наращивать.
Убыточные длинные позиции — наоборот: с каждым падением цены залог становится всё более напряжённым, и ликвидация вынуждает продавать в пассивном режиме.
Если цена продолжит падать, эти вынужденные ликвидации длинных позиций превратятся в новый поток продаж, ускоряя падение.
Но не стоит воспринимать убытки быков как сигнал дна — большинство убыточных длинных позиций всё ещё на рынке, пока они не закрыты, дна не будет.
Инициатива уже в руках медведей, короткие позиции — поспешите присоединиться!#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
HBM4 оказывает прямое и мощное влияние на прибыль SK Hynix в третьем квартале, его высокая цена и быстрый рост объёмов являются ключевыми маржинальными факторами, способствующими рекордным показателям выручки и прибыли. Однако значимость этого «подъёма» следует рассматривать в контексте активного балансирования компанией распределения производственных мощностей между HBM и обычной DRAM, а также постепенной эволюции конкурентной среды отрасли. HBM4 — это мощный двигатель прибыли, но основой прибыльности SK Hynix является комбинированное преимущество, возникающее из положения HBM и обычной DRAM на стороне продавца.Core Trader 72（0xafe4b3…54a21）только что открыл длинную позицию с 3-кратным кредитным плечом на $HYPE, объем позиции 7,901.59 монет, по ориентировочной цене 75.9778 долларов номинальная стоимость около 600,300 долларов. В момент, когда крупные деньги заходят в рынок, зрители легко могут сначала переживать за него😶
Однако я считаю, что самое интересное в этой сделке — не «600 тысяч», а то, в каких масштабах участник готов рисковать. Кредитное плечо 3 не такое, чтобы судьба зависела от одной иголочки на графике, но позиция достаточно большая, и эмоциональные колебания могут быть не меньше, чем при высоком плече.
Во-первых, если просто посчитать наоборот, 3-кратное плечо соответствует обратному буферу примерно в одной трети, конечно, на практике это зависит от маржи и правил; это показывает, что трейдер оставляет себе пространство для маневра в своих решениях. Во-вторых, чем больше сумма, тем легче возникает подтверждающая ошибка: как только направление признано правильным, каждое последующее колебание может интерпретироваться как «рынок делает коррекцию». В-третьих, наблюдатели тоже могут быть заякорены суммой и ошибочно воспринимать большую позицию как нечто определённое, жадность часто начинается с мысли «если он решился, не упускаю ли я возможность».
Я также напоминаю себе: увидев крупную позицию, не спеши использовать чужую позицию для своих выводов. Когда все видят эту новость о позиции на 600 тысяч долларов с 3-кратным плечом, первая реакция — это спокойствие, зависть или страх? Почему?Хранить деньги в банке и хранить в Ethereum —
проценты почти одинаковые.
За год разница всего 7 евро.
По идее, никто бы этим не занимался.
Но 1,38 миллиона Ethereum стоят в очереди на депозит,
очередь — 24 дня ожидания.
Уже внесено 36% всех Ethereum.
Зачем это всё?
Крупные игроки так не считают.
Монеты я изначально планировал держать десять лет,
проценты — это подарок, если есть — забирай.
BitMine внесли 12 миллиардов долларов ETH,
их цель — накопить 5% всей сети, хотя пока немного не хватает,
потому что теперь проценты помогают им копить, покупать самим не нужно.
Брокеры тоже поняли,
в акциях теперь можно просто хранить монеты и получать проценты.
Моё мнение:
важен не размер процентов, а выбор стороны.
Реальные деньги в очереди — значит крупные игроки хотят сами монеты, а не эти проценты.
Следовать за стороной не всегда правильно,
но те, кто просто наблюдает без позиции, точно нервничают.
#Ethereum #ETHМаск, похоже, действительно собирается изменить телекоммуникационную отрасль США.
SpaceX ведет переговоры о получении прав на использование как минимум 80000 мобильных базовых станций в США, готовясь к дальнейшему развитию собственной национальной беспроводной сети.
После появления этой новости акции AT&T упали на 5,6%, T-Mobile — на 5%, Verizon — на 1,6%.
Но с другой стороны, оператор телекоммуникационных башен Crown Castle вырос на 11,6%.
Эта динамика акций заслуживает внимания.
Традиционные телекоммуникационные компании боятся, что SpaceX отберет у них клиентов, но компании, владеющие ресурсами телекоммуникационных башен, могут получить новый доход благодаря строительству сети SpaceX.
Ранее Starlink в основном решал проблему покрытия в отдаленных районах, теперь Маск, возможно, хочет войти в рынок мобильной связи по всей территории США.
SpaceX даже еще не запустил официально национальный телекоммуникационный сервис, а Уолл-стрит уже начала пересматривать оценку всей отрасли.
$SPCX Отрасль AI входит в очень важный этап.
Согласно последним рыночным оценкам, капитальные затраты крупных облачных компаний в этом году могут достигнуть 800 миллиардов долларов.
За последние два года Уолл-стрит почти всегда готов был финансировать все инвестиции в AI.
Как только объявлялось о строительстве дата-центров, покупке GPU или увеличении вычислительных мощностей, акции обычно получали более высокую оценку.
Но сейчас ситуация изменилась.
$META в третьем квартале показала рост выручки на 26% в годовом выражении, но операционная маржа снизилась с 40% до 20%. Даже исключая единовременные судебные расходы, капитальные вложения в AI остаются значительными.
Рынок уже начал требовать от этих компаний доказательств того, сколько прибыли они смогут создать после вложения сотен миллиардов долларов.
На следующей неделе Alphabet, Microsoft и Amazon по очереди опубликуют финансовые отчеты.
Я считаю, что эти отчеты могут напрямую определить дальнейшее движение сектора AI. Особенно это касается компаний, у которых капитальные затраты продолжают расти, но прибыльность не улучшается.
$SNDK $GOOGL Сначала немного охладим пыл: приток средств в ETF в этом году стал положительным, я считаю это хорошим знаком, но до «полного возвращения институциональных инвесторов» пока нет доказательств. По данным аналитика Darkfost, специализирующегося на блокчейне, в этом году в американский спотовый биткоин-ETF было чистое поступление 5183 BTC, что вернуло накопительный чистый приток с 2026 года в положительную зону — до 10 784 BTC. Видеть положительный тренд и сразу считать это подтверждением роста $BTC — на мой взгляд, поспешно.
Меня смущают два момента. Во-первых, большую часть года наблюдался накопительный чистый отток, что говорит о том, что нынешний приток лишь компенсирует предыдущий разрыв; переход через нулевую отметку имеет эмоциональное значение, но нельзя на основании одной недели утверждать разворот тренда по капиталу. Во-вторых, чистый приток в ETF отражает изменения средств только в этом канале и не означает, что покупательская активность на всем рынке усиливается. Если воспринимать локальное улучшение как всеобъемлющее увеличение, боюсь, ожидания опередят реальные денежные потоки.
Конечно, быки могут оказаться правы, ведь у устойчивого притока должен быть старт. Если последующие чистые притоки сохранятся, а накопительный объем в этом году продолжит расти, а не будет колебаться после перехода в положительную зону, я откажусь от этого медвежьего прогноза и признаю улучшение спроса. Я не выступаю против рынка без оснований, просто не хочу заменять доказательства тренда одним лишь переходом через ноль. Что касается этого притока в ETF, вы за рост или за падение? Обоснуйте: что для вас важнее — переход через нулевую отметку или устойчивость последующих притоков?$CP Эти два дня почему cp растет, чисто и просто распродажа, за три дня продано примерно от пятидесяти до семидесяти миллионов монет, это все можно проверить, а еще 2 числа следующего месяца будет разблокировка и снова будет падение, так что держать короткие позиции на высоких уровнях определенно выгодно #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Meta готовится перенаправить больше ресурсов из Reality Labs в AI, и я считаю, что это заслуживает большего внимания, чем просто увеличение бюджета.
Компания прогнозирует, что убытки Reality Labs сократятся до примерно 15 миллиардов долларов в следующем году, и часть инвестиций будет перераспределена в другие приоритетные направления, главным образом в AI. Это план руководства, и его выполнение будет зависеть от дальнейших результатов.
Я готов признать, что они начали корректировать распределение ресурсов. Если старые проекты не приносят ожидаемой отдачи, нет смысла продолжать тратить деньги с прежней скоростью ради сохранения прежних решений.
Но не стоит автоматически считать, что переход к AI означает более эффективные траты. Бюджет просто меняет направление, и по-прежнему нужны новые основания для оценки отдачи.
Особенно внутри AI есть различия. Инвестиции в улучшение рекламных рекомендаций можно относительно быстро оценить по текущему бизнесу; обучение более мощных моделей и разработка новых продуктов могут потребовать больше времени. Нельзя считать, что рост доходов от рекламы доказывает прибыльность всех AI-проектов.
Моё отношение к Meta станет более детальным: какие проекты уже улучшили показатели, а какие всё ещё находятся в фазе инвестиций, желательно раскрывать отдельно.
Акционеры готовы принять ошибки компании, но хотят, чтобы после ошибок действительно происходили корректировки. Сейчас я больше хочу увидеть, оправдались ли сокращения убытков в старом бизнесе и какие результаты дали новые инвестиции. Если в итоге оба направления просто продолжат получать деньги, то чувство уверенности от этой перестановки ресурсов продержится недолго.
#MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 В последнее время на мировом рынке наблюдается необычное явление
Мировые цены на нефть $CL продолжают расти, Brent уже преодолела отметку в 115 долларов, достигнув максимума за более чем пять месяцев.
Однако золото $XAU не последовало за ростом, а наоборот упало до трехмесячного минимума.
Причина, вероятно, кроется в действиях Федеральной резервной системы.
Рост цен на нефть означает, что инфляция в США может ухудшиться, и рынок начинает опасаться, что ФРС придется сохранять более жесткую монетарную политику, возможно, продолжая повышать ставки.
Для золота геополитические риски обеспечивают спрос на защиту, но ожидания по процентным ставкам и динамика доллара также имеют большое значение.
Это объясняет, почему при росте рисков войны золото не обязательно растет.
На следующей неделе ФРС объявит о своем решении по ставкам. Если рынок повысит ожидания повышения ставок в декабре, золото и американский фондовый рынок могут столкнуться с новой волной переоценки.Братья
В настоящее время BTC колеблется около 81000, уровень 80000 — это текущая линия жизни и смерти: если удержится, это будет здоровая коррекция, если пробьется вниз — это спусковой крючок для нового раунда падения.
80000-81500 — это средняя себестоимость для ETF-институтов и компаний, накапливающих монеты, это реальная институциональная линия защиты. Если дневной график удержится здесь, у рынка еще есть шанс; если же произойдет пробой вниз, следующий ключевой уровень поддержки — 77600. Сверху в диапазоне 85000-87500 сосредоточено большое давление продаж, без макроэкономических позитивных факторов пробиться туда будет сложно.
Тренд ETH еще более слабый, уровень поддержки 2350 неоднократно тестируется, несколько раз отскакивал, но не смог восстановиться. Постоянное касание поддержки ослабляет её, если 2350 будет пробит, уровни 2200 и 2025 могут быть достигнуты в любой момент, в условиях слабого рынка ETH всегда первым теряет ликвидность и падает.
В настоящее время данные по инфляции остаются высокими, доходность американских облигаций продолжает оставаться на высоком уровне, что полностью разрушает ожидания снижения ставок. В этом месяце общий отток средств из ETF, институты не уходят с рынка, а просто наблюдают и ждут очистки рынка.
Сейчас 90% ликвидаций на рынке — это длинные позиции, хрупкие кредитные плечи в основном очищены, короткие позиции постепенно сжимаются. Но в выходные ликвидность очень низкая, легко возникают ложные пробои вверх и вниз.
До принятия решения ФРС 28 октября не будет определенного тренда. На данном этапе только наблюдаем, не торгуем, терпеливо ждем
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 $BTC $ETH $IRYS Структура срочности
$BTC: размер положительной разницы первого уровня очень мал. Разница в котировках покупки ближнего и продажи дальнего +0,94%, объем пары первого уровня около 40 долларов; при объеме 10 000 эта позиция покрывает только около 0,4%. При малом объеме удар быстро съест разницу в цене.
$SOL: маркерная разница положительная, но котировки покупки ближнего и продажи дальнего первого уровня уже инвертированы. Годовая доходность ближнего месяца +5,41%, дальнего +0,45%, ближний дороже; маркерная разница между ближним и дальним +0,1%, разница котировок покупки ближнего и продажи дальнего первого уровня -1,13%. При инверсии торговые издержки съедают всю маркерную доходность.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 在针对 SK 海力士（SK Hynix）三季度财报与 HBM4 产品战略的探讨中，市场对于公司盈利能力及未来增量的核心观点可总结为：“短期业绩靠 HBM3e 与传统存储涨价冲顶，中期盈利动能则取决于 HBM4 的良率、技术壁垒与定制化议价权。” 核心观点总结与分析 一、 三季度财报预测：业绩亮眼，但增量主因在 HBM3e 与常规存储 1. 盈利弹性极强：市场 consensus 指出，SK 海力士 Q3 营业利润大幅上修至 76 万亿韩元以上（营业利润率推升至约 78% 附近），创下历史新高。这主要得益于全行业 DRAM/NAND 价格的持续上涨以及 HBM3e 的持续满产出货。 2. 环比增速出现边际放缓：尽管绝对利润创下新高，但利润增长率的环比增速相比上半年有所放缓，表明存储芯片强周期已进入高位平台期。 二、 HBM4 能否进一步提振盈利？（“三看”维度） 对于 HBM4 能否在未来继续拉动盈利，需要从以下三个层面客观看待： 1. 结构性提振：ASP（平均售价）与溢价空间进一步拉升 定制化架构（Foundry+M$ETH BitMine эти крупные игроки действительно рассматривают Ethereum как срочный депозит, покупая несколько миллионов спотов, а затем сразу же фиксируют 86% позиций в стейкинге.
Сейчас более трети всех ETH в сети заблокированы и приносят проценты, а оставшиеся ликвидные монеты на биржах на самом деле очень скудны.
Медведям очень тяжело продавать вниз с этой позиции, так как почти нет спотов для заимствования.
При глубоко истощённой ликвидности вероятность отскока после сильного падения из-за выкупа коротких позиций значительно выше, чем прямого краха. Если на рынке появится хоть немного позитивного настроя, покупатели немного поднимут цену, и даже приличного сопротивления со стороны продавцов не соберётся.
#ETH
$ETH
👇Aave собирается включить выкуп, стейкинг и сжигание в версию 3.0, но выкуп был приостановлен с 19 апреля, когда произошел инцидент с rsETH, и до сих пор нет графика восстановления. Почему лидер DeFi говорит о денежном потоке именно тогда, когда цена токена падает? Потому что повествование уже не поддерживает цену. $AAVE $BTC 盘面上卖方衰竭指标又砸到底部极值了。
复盘2019和2023两轮牛市启动前，这指标全是走两阶段触底，随后就爆发出主升浪。
现在盘面刚好完成第一阶段冲高，死死踏在第二阶段的底部。
说白了，场上想砸盘的筹码基本已经割干净了，卖方根本没剩多少弹药。
抛压一旦枯竭，盘面就是阻力最小的向上路径。
这种极值位置空头全靠惯性硬扛，随时被一棒子抽上去。
#BTC
$BTC
👇Если BTC действительно сможет в этот раз взорвать шортистов, я думаю, многие даже не успеют зайти в рынок.
Насколько сейчас пессимистичен рынок? 80 000 ещё официально не пробиты вниз, а планы на дно по 70 000 уже повсюду. Но данные по ETF, которые я только что увидел, наоборот заставляют меня думать, что это падение может быть не таким уж страшным, как все думают.
На этой неделе чистый приток спотовых BTC ETF составил 5183 BTC, а с начала 2026 года чистый приток достиг 10784 BTC, наконец вернувшись в положительную зону. Хотя этот объём ещё нельзя назвать безумной покупкой, но по крайней мере направление капитала начало меняться.
Особенно интересно, что в четверг и пятницу ETF показывали отток, но за всю неделю всё равно сохранялся чистый приток. Это говорит о том, что средства, вошедшие в первую половину недели, достаточно покрыли последующий отток, и разногласия между институциональными инвесторами больше, чем кажется.
Кроме того, изменение годового баланса китов выросло с минус 282 000 до минус 39 000 монет, и я всё больше сомневаюсь, что около 80 000 происходит обмен позициями.
Однако график пока не даёт быкам много шансов. Минимум BTC был 80 456, 15-минутная MA20 на 80 824, MACD хоть и сделал золотой крест, но всё ещё ниже нулевой линии. Если 81 000 не удержится, в краткосрочной перспективе возможны колебания.
Я собираюсь следить за поддержкой около 80 500, если закрепится — попробую зайти в лонг, стоп-лосс ниже 80 300, сначала цель 81 500, при пробое — 82 000. Если пробьёт 80 450 вниз, я не буду упрямиться.
Сейчас больше всего боюсь, что BTC будет несколько дней боковиком около 80 000, пока все окончательно не потеряют терпение, а потом внезапно большой бычий свечой снесёт все шорты.$ETH $BTC $SOL В выходные держите себя в руках, не открывайте позиции легкомысленно. Уровень $BTC в 80 тысяч имеет большое значение: если удержится — это будет коррекция, если пробьется вниз — это спусковой крючок для пробоя рынка.
Только что проанализировал рынок, скажу несколько честных слов.
BTC сейчас колеблется около 81000 долларов, многие видят, что до 80 тысяч еще есть тысяча пунктов, но забывают, что сейчас рынок движет не просто цена, а борьба за монеты и настроение рынка.
Данные Glassnode ясно показывают, что диапазон 80000–81500 — это средняя себестоимость держания монет для ETF и компаний, которые скупают монеты на бирже, крупнейшая покупка на спотовом рынке Binance тоже сосредоточена здесь. Эта зона — не просто техническая поддержка, это линия безубыточности для институциональных инвесторов. Если цена удержится в этом диапазоне, у институциональных инвесторов еще есть терпение держать позиции и наблюдать; если дневная свеча закроется ниже, позиции ETF окажутся в убытке, следующая цель — средняя себестоимость рынка на уровне 77600.
Смотрим на сопротивление сверху: 86500–87500 сосредоточено много продаж, в диапазоне 85000–87000 происходит ликвидация коротких позиций. Хотя потенциал для закрытия коротких позиций велик, сможет ли это вызвать рост рынка, зависит от макроэкономических новостей, а не от свечных моделей.
Положение $ETH еще слабее. Текущая цена около 2380, отскок очень слабый. Диапазон 2300–2350 уже несколько раз проверялся: 15 октября 2313, 18 октября 2325, покупатели каждый раз с трудом удерживали поддержку, но после удержания не могли развить отскок. Рост цен на нефть, падение BTC: это раунд торговли в режиме хеджирования или ликвидности?
Я склоняюсь к тому, что сейчас рынок сначала торгует переоценку инфляции и ставок, вызванную шоками на нефтяном рынке, и это пока нельзя напрямую назвать «исчерпанием ликвидности».
В последнем отчёте EIA по состоянию на 22 октября спотовая цена Brent выросла на 6,8%, тогда как WTI — всего на 0,3%, нефтяной рынок движется неравномерно; доходность 10-летних американских облигаций к 23 октября поднялась с 4,96% до 5,00%, а BTC торгуется у нижней границы 24-часового диапазона на OKX.
Этот набор данных больше похож на опасения рынка, что энергетические издержки закрепят инфляцию и ставки останутся высокими дольше, что приведёт к переоценке рисковых активов, а не на доказательства массового вывода капитала. Это лишь признак через канал ставок, а не прямое подтверждение ужесточения условий финансирования.
Контраргумент тоже очевиден: рост цен на нефть может отражать только премию за предложение или геополитические риски, однодневная корреляция не доказывает, что BTC торгуется по тому же каналу; отсутствие данных по доллару и денежным потокам не позволяет делать выводы о ликвидности. Дальше я буду следить за двумя подтверждениями: если нефть продолжит расти, доходность 10-летних облигаций поднимется, а BTC не вернётся выше 82,060 и упадёт ниже 80,515 — логика давления ставок возьмёт верх; если нефть откатится, доходность снизится, а BTC снова поднимется выше 82,060 — текущее предположение окажется неверным. Сейчас я не свожу падение BTC просто к «хеджированию», главное — смотреть, сможет ли нефть продолжить толкать доходность вверх.
$BTC #中东原油供应风险再起，油价持续走强 Вся сеть ждет, что BTC упадет ниже 80 000, некоторые даже уже кричат о 70 000. Но пока все заняты бегством, средства ETF тихо вышли в плюс!
На этой неделе чистый приток спотового BTC ETF составил 5183 BTC, а с начала 2026 года чистый приток снова стал положительным и достиг 10 784 BTC. Нужно понимать, что большую часть этого года средства ETF находились в состоянии чистого оттока, и сейчас это изменение нельзя просто игнорировать.
Конечно, институциональные инвесторы не так оптимистичны. В четверг ETF за один день вывел 636 миллионов долларов, в пятницу — еще около 138 миллионов, деньги идут туда-сюда, что говорит о значительном расхождении мнений между быками и медведями.
Но я сейчас не хочу вместе с рынком кричать о крахе.
Изменение годового объема держания китов улучшилось с минус 282 000 до минус 39 000, давление крупных игроков на продажу ослабевает, а средства ETF за год снова стали положительными. Если смотреть на эти два сигнала вместе, у меня появляется больше ожиданий по дальнейшему движению рынка.
Краткосрочно BTC опускался до 80 456, 15-минутная MA20 на уровне 80 824, MACD дал золотой крест, но еще не вернулся выше нулевой линии. 81 000 — первая серьезная преграда, закрепление выше которой даст шанс дойти до 81 500 и 82 000.
Я буду ждать явного подтверждения поддержки около 80 500, чтобы снова попробовать зайти в лонг, стоп-лосс ниже 80 300. Если 80 450 пробьют с большим объемом, тогда сначала подожду 80 000.
Самое забавное, что несколько дней назад, когда BTC был на 82 000, многие ждали отката, чтобы войти. А теперь, когда цена действительно упала до около 80 000, снова начинают жаловаться, что это недостаточно низко. KAT второй день подряд находится в верхней части рейтинга по росту, сегодня +8.78% — на бирже OKEx цена 0.004552, за 24 часа поднялась с минимума 0.003961 до максимума 0.004930, объем торгов достиг 4,06 млн, этот объем действительно обеспечен покупками, а не фиктивным ростом.
Что движет ценой? Katana — это Ethereum L2, ориентированный на DeFi, после airdrop в марте цена шла вниз (за последние 30 дней минус 16%), сейчас капитал сосредоточен на двух направлениях: конкурс по торговле Perps с призовым фондом 130 тыс. долларов, начавшийся в середине октября, привлекает внимание, а также приближающееся разблокирование vKAT заставляет игроков заранее входить в позицию — сегодня новостей нет, движение вызвано исключительно капиталом и отскоком после падения.
Мое мнение: текущая цена выше MA5 (0.004521) и MA120 (0.004189), но ниже MA30 (0.004596) — отскок не подтверждает разворот; рыночная капитализация всего 15,44 млн, волатильность у мелких монет высокая, объем торгов 4,06 млн не слишком большой.
Следите за сигналами: пробой MA30 0.004596 и 24-часового максимума 0.004930 вместе — отскок превратится в разворот; пробой 24-часового минимума 0.003961 — эта волна закончится.
#Katana #KAT #DeFi #L2
Не является инвестиционной рекомендацией, DYORВчера вечером сделка с $PEPE отскочила, висела в диапазоне 4.80–4.84, но в итоге ночью сразу сработал стоп-лосс, признал (цены без ведущих нулей, далее так же).
Вчера вечером в 7 часов цена подскочила до 5.111, но не удержалась, в 22 часа объемная медвежья свеча сбила цену до 4.80, после чего максимумы постепенно снижались. Утром цена колебалась в диапазоне 4.50–4.60 несколько часов, в 14:00 объемный пробой вниз, сейчас около 4.38, за 24 часа падение около 11% 🐸
Объем позиций упал с более чем 39 млн долларов вчера до примерно 33 млн, ставка финансирования всего 0.001%, быки отступают, но никто не открывает шорт с размахом.
На этот раз я поступаю наоборот, жду отскок для шорта:
Вход 4.47–4.50, дно утренней платформы, после пробоя становится сопротивлением
Стоп-лосс 4.61, чуть выше дневного максимума отскока в 4.607
Цель 1 — 4.33, ночной минимум 23-го числа
Цель 2 — 4.20, верхняя граница боковика перед ростом 20-го числа
На достижении цели 1 закрываю половину позиции, стоп-лосс оставшейся части перевожу в безубыток. Если не будет отскока и цена пойдет вниз — не догоняю, если объемно вернется выше 4.61 — стратегия отменяется. Волатильность Meme высокая, позицию держу как обычно только наполовину.
Как вы думаете, это $PEPE — просто шейк-аут или конец тренда?
Это только личное мнение, не инвестиционный совет, DYOR
#PEPE #стратегия_контракта #Meme【1,5 миллиарда долларов вложены в один кошелек, что задумал Franklin Templeton на XRPL?】
Franklin Templeton добавил примерно 1,5 миллиарда долларов в виде долей фонда денежного рынка sgBENJI на XRPL, общее количество долей в цепочке увеличилось с примерно 48 миллионов до 193 миллионов, при цене 1,039 доллара за долю стоимость близка к 2 миллиардам долларов. Еще более примечательно, что все новые доли поступили в один и тот же кошелек.
Действительно ощущается присутствие институциональных средств, этот кошелек разделяет авторизованный адрес подписи с аккаунтом эмитента, возможно, это счет институционального кастодиана или агрегатора, в настоящее время невозможно точно определить, сколько инвесторов стоит за этим.
sgBENJI инвестирует в краткосрочные долларовые облигации и активы денежного рынка, доход получают от базовых активов, XRPL отвечает за учет и передачу долей. Один адрес не означает одного крупного держателя, и тем более не означает, что 1,5 миллиарда долларов были потрачены на покупку $XRP.
Особое внимание стоит уделить следующему шагу RWA: сможет ли токенизация американских облигаций войти в легальные сценарии кредитования, залога и расчетов. Если активы просто регистрируются в цепочке, XRPL получает только объем использования сервиса; только если эти сервисы будут генерировать устойчивый спрос на XRP, держатели токенов смогут получить выгоду от роста. На данный момент эта сделка доказывает, что институты готовы переносить активы в блокчейн, но до доказательства выгоды для XRP еще несколько шагов.По состоянию на сегодня 22 компании, включая Microsoft, материнскую компанию Google Alphabet, Wells Fargo и другие, выразили возражения против листинга своих акций на OKXICE, что составляет примерно треть от запланированных первоначально около 62 компаний. Помнится, некоторое время назад OKX с ICE совместно объявили о создании этой платформы для токенизации акций с большим размахом, но теперь неизвестно, как будет развиваться ситуация дальше. Токенизация акций, или RWA, — это всё ещё долгий и трудный путь, любой может вывести активы на блокчейн, но реальные опасения публичных компаний по поводу ликвидности, ценообразования, прав акционеров, контроля бренда и регуляторных границ нельзя игнорировать. Между открытостью рынка на блокчейне и контролем публичных компаний над своими акциями изначально существует естественное противоречие, не говоря уже о необходимости получить согласие эмитентов, бирж, депозитариев и регуляторов.#OKXICE向SEC申请推出代币化股票交易平台 Премьер-министр Израиля Нетаньяху в интервью Channel 10 лично признал: чтобы предотвратить блокировку средств из-за санкций международных банков, уже потребовал разработать резервный план с использованием технологии блокчейн!
Когда его спросили, является ли блокчейн убежищем для обхода санкций, он прямо ответил: «Конечно, это один из вариантов.»
Но не спешите кричать «криптовалюта спасет страну», реальность не так идеальна, за этим скрываются три больших проблемы:
«Воздушный замок» без деталей: нет ни исполнительного органа, ни токенов для внедрения, ни конкретного графика. Отраслевое издание The Block метко отметило, что это пока чисто концепция, до реализации — как до Луны пешком.
Цифры в блокчейне не равны настоящим деньгам: наличие токенов в кошельке не означает, что вы сможете купить ресурсы на рынке! В конечном итоге компании должны через строгое AML-банковское и биржевое регулирование обменять их на наличные. Генеральный директор Израильского форума криптокомпаний Нир Хиршман прямо охладил пыл: криптоактивы вовсе не являются убежищем для нелегальных средств.
Данные опровергают хайп: Международный расчетный банк (BIS) оценивает объем торгов стейблкоинами в 28 трлн долларов к 2025 году, но реально для платежей в реальной экономике используется даже меньше 390 млрд! К тому же собственный цифровой шекель Израиля (CBDC) к маю 2026 года все еще находится на стадии исследований. В последнее время на рынке царят монеты-обманки, типичные ловушки для наивных инвесторов. Не стоит горячиться из-за больших приростов — вливаться туда значит просто подставлять ликвидность для крупных игроков.
Начнем с $LAB LAB — прародителя этих монет-обманок. На четырехчасовом графике виден постоянный спад, MACD показывает медвежий крест, объем торгов сократился до нескольких миллионов. Этот актив полностью мертв, деньги давно ушли, крупные игроки даже не утруждают себя манипуляциями. Это классический «застойный» мертвый рынок, кто влезет — тот и попадет в ловушку, не стоит пытаться поймать дно, его просто нет.
Далее $ORDER ORDER — за день подскочил более чем на 60%, выглядит впечатляюще. Но если посмотреть четырехчасовой график, после роста цена застопорилась с длинными верхними тенями. Это классическая ловушка для эмоций — краткосрочные спекулянты заходят, делают небольшой рост и быстро выходят, долгосрочных инвесторов нет. Сейчас в эту точку заходить — значит с большой вероятностью стать «держателем» на пике.
Самое неприятное — $IRYS IRYS. Там нарисована экстремальная свеча с резким ростом с 0.0x до 0.4, а затем мгновенным падением обратно. Это явно монета с сильным контролем, использующая недостаточную глубину рынка для жестких ликвидаций и двойных ловушек, выигрывая и на быках, и на медведях. Сейчас, когда цена вернулась к боковому движению, идет постепенное распределение, заходить сейчас — значит ловить нож.
Макроэкономическая ситуация не меняется — нет притока свежих денег, высокие ставки сохраняются, деньги внутри рынка просто перекладываются из кармана в карман. Биткоин и эфир держатся, а такие мелкие монеты-обманки созданы для того, чтобы срезать новичков. Держите долгосрочно активы с реальной логикой, не завидуйте этим мусорным монетам. Контролируйте себя, главное — выжить.$CORE 24 октября: порог, о котором почти никто не говорит, тихо приближается.
Сегодня цена $0.018, за 24 часа падение на 3.5%, рыночная капитализация $26.41M, исторический минимум $0.017 был менее месяца назад. За 24 часа комиссия в сети составила 3.63 доллара, объем DEX — 3,317 долларов — эти два показателя уже неоднократно упоминались в предыдущих статьях, не будем повторяться.
Поговорим о том, что на площадке почти никто всерьез не разбирал: количество валидаторов и порог в 15.
Независимых валидаторов уже меньше 20
В последнем анализе на OKX от 24 октября приведена конкретная цифра: после выхода официальных узлов Core DAO количество активных независимых валидаторов упало ниже 20. Изначально планировалось расширение до 31 валидатора, эта цель «полностью провалилась».
Еще важнее вторая часть. Безопасность консенсуса Satoshi Plus основана на том, что более двух третей валидаторов честно создают блоки. Если количество валидаторов упадет до 15 или меньше, при коллективном сбое или сговоре меньшинства узлов консенсус легко заблокируется, и создание блоков остановится.
Сейчас меньше 20, порог — 15. Между ними осталось менее 5 узлов в запасе.
Это не вопрос «упадет ли цена до нуля». Это вопрос, остановится ли сама цепочка раньше цены. При оценке вероятности «обнуления» актива рынок обычно не учитывает технический сценарий «остановки консенсуса».
Экономика выхода и власть оставшихся
Минимальная ставка валидатора — 50,000 CORE. При цене $0.018 номинальная стоимость этой ставки около 900 долларов. Когда вознаграждение за блоки не покрывает расходы на серверы, трафик и ежедневное обслуживание, выход из валидаторов — не «децентрализованный выбор», а просто нерентабельность.
Но тот же анализ указывает на другую сторону: команда проекта сняла с себя расходы и ответственность за поддержку узлов, но контроль над репозиторием кода и управлением казной остался у команды.
Расходы переданы, власть — нет. В нарративе децентрализации ключевые права управления и финансовые полномочия ни на шаг не уступлены.
Сегодняшнее состояние сообщества говорит больше, чем цена
Сегодня на OKX опубликован пост, который точно описывает состояние сообщества: цена упала до 0.016, количество бирж сократилось с 34 до 13, 69 миллионов «призрачных» токенов висят над головой, никто не знает, как с этим справиться, комиссия в сети 3.63 доллара. Но в сообществе полно заявлений «BTCFi — главный нарратив», «ожидаем рост в тысячи раз». Кто-то потерял почти всё, но продолжает писать «держитесь», «вера».
В посте есть фраза, которую стоит привести здесь: «Трудно сказать, это вера или просто слишком глубоко зашли и уже нет сил бежать».
CORE упал на 99.7%. Для большинства сообществ кривая смерти — это ругань при падении на 20%, борьба за права при падении на 50%, и смерть группы при падении на 80%. Сообщество CORE не умерло, оно продолжает спорить и поддерживать друг друга. Но источник этой энергии, возможно, не в оценке будущего, а в переработке безвозвратных затрат.
Что же оценивает цена $0.018
Рыночная капитализация $26M, доход протокола в Q4 — $47.29, дневной объем DEX — $3,317. Рынок уже максимально полно учел «провал нарратива». Что еще не учтено — это что произойдет, когда количество валидаторов снизится с «менее 20» до «15».
Если валидаторы продолжат выходить из-за экономической невыгодности, а новые узлы не появятся, то проблема цепочки перестанет быть «сколько стоит CORE», а станет «сможет ли цепочка Core стабильно создавать блоки». Сеть, неспособная стабильно создавать блоки, обнуляет все нарративы DeFi, стейкинга и выкупа.
Цена падает, комиссии стремятся к нулю, количество валидаторов сокращается. Все три линии сегодня указывают в одном направлении.
$CORE $ENA
Падение близко к BTC, как оценивать риски доходного нарратива?
В сегодняшнем утреннем спотовом снимке цена ENA за 24 часа изменилась на -0,49%, диапазон 0,19332—0,21354 USDT.
Относительная стабильность цены не означает отсутствие колебаний базовой доходности. Чистая маржа, стоимость хеджирования и соответствие активов и обязательств определяют, сможет ли доходность сохраняться на разных этапах рынка.
Если рост стоимости капитала снижает чистый доход, следует понизить оценку, даже если цена временно стабильна; если чистый доход и риск-буфер улучшаются одновременно, восстановление более обоснованно.现在这个阶段，我更愿意把它定义成洗筹和博弈混在一起的节奏，不是闭眼追涨的时候。 你猜这轮谁在悄悄暴露风险？ 刚扫了一眼几个币的盘口质量，有点想笑又有点警觉。ETH 的买卖价差几乎贴在 0.000%，前五档买盘挂单大约 114 万美元，是这张快照里最厚的；PEPE 价差 0.022%，前五档买盘约 15.6 万美元；HYPE 价差 0.001%，看着最窄，但前五档买盘只有约 2200 美元。数字摆在一起，画面感很强：一个像有厚垫子的沙发，一个像薄冰，一个像擦得很亮的玻璃地板。 很多人会把价差窄当成"好交易"，我反而先看承接。价差是表面的礼貌，深度才是真遇到波动时能不能接住你的那双手。HYPE 的价差漂亮，可挂单薄，快速行情里滑点和撤单会一起放大；PEPE 处在中间，活跃度有，但抗冲击的缓冲不算厚；ETH 这组数据最稳，说明大资金在明面上还愿意放一些真金白银的防守。 从板块轮动角度，这更像风险偏好没有全面打开时的结构：主流先拿到承接，山寨靠情绪和局部热点撑场面。偏多的路径是，ETH 稳住、价差继续收窄、深度慢慢补上来，风险偏好再往 PEPE 这类高 beta 标的外溢；偏空的风险是，一旦快#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
🔥SK海力士 в этот раз действительно довела бизнес «продажи лопат» до совершенства.⛏️
Операционная прибыль за третий квартал составила 11,38 трлн корейских вон, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом, впервые в истории компании превысив отметку в 10 трлн. Выручка — 24,45 трлн, операционная рентабельность достигла 47%.
Но действительно интересна не сумма, а структура: HBM занимает всего 20% от объема поставок DRAM, но приносит около половины операционной прибыли. При тех же мощностях HBM продается по цене в несколько раз выше обычной памяти. Это как если на одном и том же участке один сдает в аренду под магазин у дома, а другой — под Hermès, можно ли сравнивать арендную плату?
HBM4 — это следующая карта. Разработка завершена в сентябре, начато массовое производство, поставки стартуют в четвертом квартале, а в 2026 году будет полное развертывание. Еще круче — ценообразование: цена HBM4 для NVIDIA на 50% выше предыдущего поколения, достигает уровня 560 долларов, а заказы на HBM и всю линейку памяти на 2026 год уже распроданы.
Когда продукт компании еще не вышел на рынок, а мощности на следующий год уже полностью забронированы, и при повышении цены на 50% клиенты все равно спешат подписывать контракты, сколько она заработает — это вопрос бухгалтерского учета. Главное — следить за тем, сможет ли премия HBM4 удержаться и не откусит ли Samsung и Micron часть 64% доли SK海力士 на рынке HBM.
Арендные договоры подписаны до 2026 года, арендная плата выросла на 50%. Радость арендодателя — то, чего те, кто смотрит на графики, действительно не почувствуют.🔧$SKHYNIX Братья, доходность 30-летних американских облигаций взлетела до 5,6%, и именно это является ключевой макроэкономической логикой, влияющей на движение BTC!
Данные Glassnode раскрывают правду: почти 40% американских государственных облигаций были выпущены в период низких ставок 2020 года, и сейчас большое количество облигаций одновременно достигает срока погашения. Казначейство вынуждено выпускать новые облигации с высокими ставками, чтобы заменить старые. Даже удвоение в августе лимита обратного выкупа долгосрочных облигаций до 4 миллиардов долларов не остановило рост доходности.
Разрыв между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций снова расширяется, рынок уже начинает учитывать избыток госдолга и рост инфляции. Покупательная способность долларов и американских облигаций продолжает снижаться.
Пока проблема государственного долга США не решена, капитал будет продолжать перетекать в золото и биткоин как защиту от инфляции.
Краткосрочно это просто очистка позиций, а долгосрочный макроэкономический цикл уже сформирован, и бычий рынок BTC на спотовом рынке только официально начинается!
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 $BTC $ETH $IRYS > $BTC около 81k сейчас, и я на самом деле наблюдаю за шортами хедж-фондов США.
> Данные показывают, что хедж-фонды США все еще держат значительные шорт-позиции по $BTC. Они постепенно сокращают их в последнее время, но общий настрой остается медвежьим.
> Интересная ситуация: $BTC упал с 84k+ до ∼80.5k, рынок явно медвежий, но институциональные инвесторы уже начали сокращать шорты.
#SKhynixQ3HBM4Earnings 【Прощай, работа на американском рынке! BTC привязан к золоту, но его эластичность намного выше старшего брата】
Последняя 90-дневная скользящая корреляционная диаграмма Glassnode раскрывает самый жесткий качественный сдвиг этого бычьего рынка:
Раньше все жаловались, что BTC — это «высокорисковый последователь американского рынка», а корреляция с золотом годами держалась около 0. Но на фоне волны неконтролируемого государственного долга сценарий полностью изменился:
Историческая привязка к золоту: корреляция BTC с золотом (оранжевая линия) в сентябре резко взлетела до рекордного максимума (самая высокая точка с 2018 года, когда ведется статистика), и сейчас она по-прежнему держится на высоком уровне (пунктирный круг справа);
Сдвиг парадигмы с точки зрения крупных инвесторов: во время неконтролируемого роста доходности американских облигаций до 5,6% BTC отказался от американского рынка и синхронно вырос с золотом; корреляция с индексом доллара упала до исторического минимума в 10%!
Это означает, что институциональные инвесторы официально классифицируют BTC как макроэкономический твердый актив. Но важно понять суть: золото — это защитный актив, а BTC — молодая твердая валюта с децентрализованной защитой от инфляции и огромным потенциалом роста. В ближайшие два года стареющее золото неизбежно будет уступать биткоину, который легче, более ликвиден и обладает максимальной эластичностью!
Держите крепко свои спотовые позиции, главное представление только начинается!
$BTC $ETH $ZEC
#BTC冲高回落，市场轮动开始了吗？
#BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #Circle财报在即，稳定币增长能否兑现收益？
Почему я делаю ставку на понижение $CRCL? Я пессимистично настроен относительно ожиданий, которые рынок мог преждевременно переоценить
Становится всё очевиднее: AI, американский фондовый рынок и крипторынок связаны одной и той же нарративной линией. Многие криптовалютные казначейские компании постоянно выпускают новые токены для привлечения средств, крупные инвестиционные банки активно торгуют биткоин- и эфириум-ETF, чего не было в предыдущем цикле, и фондовый рынок США тесно переплетается с криптосферой
Раньше при обсуждении AI внимание уделялось GPU, вычислительной мощности и облачным сервисам. Сейчас AI начинает самостоятельно вызывать API, покупать вычислительные ресурсы, оплачивать услуги, а расчёты могут стать новой инфраструктурной возможностью
Circle явно это понимает. Они продвигают Agent Stack, чтобы AI мог осуществлять программируемые платежи через USDC. Я не считаю это фиктивным спросом, это может стать очень перспективным сценарием применения стабильных монет
Возвращаясь к отчёту, всё сводится к деньгам. Данные за второй квартал отличные, объём транзакций в цепочке быстро растёт, но доходы и прибыль не ускоряются. Доходность резервов снизилась до 3,5%, что на 66 базисных пунктов меньше год к году; расходы на дистрибуцию, торговлю и прочее достигли 412 миллионов
При оценке Circle рынок смотрит не только на эмитента стабильных монет, но и на перспективы AI-платежей, RWA, институциональной финансовой инфраструктуры. Все эти истории могут реализоваться, но между рассказом и прибылью лежат коммерциализация, издержки и процентная средаНа рынке фьючерсов, увидев крупный ордер, опытные трейдеры обычно сначала спрашивают, сколько маржи использовано, а не спешат угадывать направление. Я вижу, что на этой цепочке мониторинг ведется по тому же принципу: позиция выглядит внушительно, но настоящим мастерством является способность выдержать обратные колебания.
Кошелек Core Trader 61 недавно открыл или увеличил длинную позицию по $ETH с плечом 15x, номинальная стоимость около 978,300 долларов США. Это лишь означает, что он в данный момент увеличил длинную экспозицию, но не говорит о том, что момент входа был выгодным.
Меня больше интересует устойчивость этой позиции к ошибкам, а не следование за ней в лонг. Приблизительно, номинальная стоимость, делённая на плечо, соответствует марже около 65,200 долларов; если цена пойдет против на 1%, убыток по этой позиции составит примерно 15% от указанной маржи, без учета комиссий. Плечо увеличивает цену ошибки, и даже если направление потом окажется верным, промежуточные потери могут быть критичными.
Крипторынок отличается от традиционных товарных фьючерсов тем, что торги не останавливаются на выходных, риск-менеджмент нельзя строить только по своему расписанию. Кроме того, мониторинг не показывает общий капитал счета, режим маржи и хеджирование, поэтому я не стану напрямую выводить точный уровень ликвидации из плеча 15x.
Мое мнение: в этой сделке главное — оценка риска, нельзя воспринимать крупный лонг как подтверждение направления. Есть ли у вас опыт работы с традиционными рынками? При такой позиции с плечом 15x вы бы предпочли снизить плечо или сократить позицию и поставить стоп-лосс? Почему? August 2022. That pairing gives policymakers little room to sound complacent about inflation. Rates may still stay unchanged, but the guidance could matter more: December remains a live question, not a conclusion. #WillFedPauseInOctober #Moderna股价大跌，癌症疫苗数据被提前披露 大家见过数据极其亮眼，股价反而崩盘这种魔幻的剧情吗？今天美股就结结实实给所有人上了一课，什么叫“利好出尽就是最大的利空”。 医药巨头和默沙东搞了个个性化癌症疫苗，最新披露的三期临床数据其实挺猛的：能帮做完手术的黑色素瘤患者，把复发或死亡的风险降低42%，远端转移风险降低38%，数据在统计学上完全达标。按理说，这是救命的突破，股票得涨疯了吧？结果呢，数据一曝光，Moderna的股价盘中直接闪崩，跌超26%，收盘也重挫了快18%。连带链上的代币化股票MRNA也跟着跳水。 小马哥的个人看法是，这就是传统资本市场最残酷的“买预期，卖事实”。其实在详细数据出来之前，市场早就知道这个试验成功了，Moderna年内股价也因此涨了一大波。等这层窗户纸捅破，资金一看，哦，数据确实好，但也就是符合预期，并没有出现那种“能彻底治愈”的超级惊喜。既然没有超额惊喜，那大资金还不赶紧获利了结跑路？这就好比平时考60分的人突然考了90分，大家拼命夸；但一个平时考99分的人，这次考了95分，家长反而要打屁股。华尔街的胃口，永远比你想象的要贪婪 有啥影响？Ethereum сейчас является главным пострадавшим в этой волне ликвидаций, самая крупная ликвидация — это его длинная позиция на 4,77 миллиона долларов, которая испарилась за ночь. После пробоя уровня 2450 он так и не смог организовать эффективное контрнаступление, каждый последующий максимум отката ниже предыдущего — это типичный нисходящий канал. С фундаментальной точки зрения Ethereum продолжает развитие, но недавно было объявлено о задержке выпуска тестовой сети Hoodi для Glamsterdam из-за рисков безопасности, и такое отставание в техническом плане негативно сказывается на оценке. С технической стороны уровень 2350 — последняя значимая поддержка, при пробое которой цель — 2250, а откат к 2450–2500 — это возможность для сокращения позиций. Ethereum сейчас не имеет ни институциональной поддержки, как у Bitcoin, ни гибкой истории, как у альткоинов, он застрял в самом неудобном промежуточном положении. $BTC Основная тема следующей недели — заседание FOMC. Хотя рынок уже заложил отсутствие повышения ставок в октябре, ключевое не в том, будет ли повышение, а в том, как точечный график и выступление Пауэлла отразятся на прогнозах снижения ставок.
1. Точечный график: будет ли снижена ожидаемая частота снижения ставок в этом году, сохранится ли опция повышения в декабре. Если количество снижений уменьшится, реальные доходности по гособлигациям США вырастут, что продолжит оказывать давление на золото и BTC.
2. Пресс-конференция Пауэлла: важно услышать два момента — ① как он оценивает инфляционные риски, связанные с ценами на нефть; ② подтвердит ли он, что «высокие ставки сохранятся дольше». Признание возможности снижения инфляции даст шанс на восстановление рынка.
3. Заявления по QT: будет ли обсуждаться изменение темпов сокращения баланса, ожидания по ликвидности напрямую повлияют на рисковые активы.
✅ Реальная доходность 10-летних гособлигаций США (ориентир)
Рост = негатив для золота и BTC; снижение = открывает окно для отскока
✅ Цена на нефть
Рост цен на нефть → возобновление ожиданий устойчивой инфляции, ФРС сложно станет смягчать политику; снижение цен на нефть даст золоту шанс избавиться от давления
✅ Индекс доллара
Укрепление подавляет оба актива, ослабление способствует отскоку
✅ BTC: линия поддержки на уровне 80 000
Если удержится — будет боковой тренд; пробой вниз — ослабление тренда, приоритет — снижение рисков.
✅ Золото: краткосрочная поддержка 4000‑4020, сильная поддержка 3900
1. Потоки средств в спотовый ETF на BTC: продолжительный крупный отток означает институциональный уход в защиту; приток — фактор поддержки для отскока
2. Позиции с кредитным плечом на фьючерсах: завершилась ли волна стоп-лоссов и ликвидаций у быков
3. Ситуация на Ближнем Востоке: эскалация конфликта напрямую толкает цены на нефть вверх, косвенно негативно влияет на золото (инфляционная логика), что не является традиционным позитивом $NEAR vs $SOL: Умные деньги выявляют два разных риска
Оба актива сильно шортятся, но разница в прибыльности.
Медведи по SOL остаются твердо у руля, в то время как лонги несут значительные убытки. Это указывает на продолжающееся давление продаж.
NEAR рассказывает другую историю. Несмотря на падение почти на 9%, его огромная короткая позиция убыточна.
Мое мнение: SOL остается структурно слабее, в то время как NEAR предлагает больший потенциал для шорт-сквиза, если покупатели возьмут контроль. #İRYS IRYS тоже давно не следил, но смутно помню, что в последний раз, когда говорили об этой монете, было примерно в начале этого года, около марта
Тогда цена была около 0.02, сегодня один знакомый упомянул эту монету, и я решил посмотреть — вчера цена была такой же, как и полгода назад, колебания вверх-вниз в течение полугода
Цена не изменилась ни на йоту, а потом резко взлетела с уровня 0.02 до 0.5? Это рост в 20-30 раз, давайте немного проанализируем, почему такой рост и падение?
IRYS в этом ралли с 0.012 до 0.034 — это были реальные деньги: обновление Cascade и запуск основной сети, BTC удержался на уровне 81 000, капитал перетекал в малокаповые активы с высоким бета. В момент старта капитализация была всего 55,64 млн долларов, суточный оборот — 4,16 млн долларов — рынок настолько мал, что несколько миллионов могли его сдвинуть.
Но с 0.034 до 0.5 ситуация полностью изменилась.
24 октября по всей сети ликвидировали позиции на 77,34 млн долларов, 87% из них — шорты, принудительная ликвидация — это рыночные ордера на покупку: рост → ликвидация шортов → повторный рост → повторная ликвидация шортов. Самоусиливающийся процесс, пока все шорты не закроются.
Цена лимита на тонком рынке никогда не является реальной ценой сделки. Ты думаешь, что видишь возможность, а на самом деле это линия, по которой прошли ликвидированные позиции.
Не забывай: 25 октября разблокировали 74,37 млн монет, в ноябре будет ещё больше. $IRYS