诸葛投研✊
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17年进圈，9年web3老玩家，券商原持牌投顾。合约爆过仓，现在只玩主流币现货，向段永平看齐。
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很开心再次受邀，参与星球#交易之声：你的经验值得被听到 的回归采访🫰🫰🫰
Q：您经常分析多空持仓与资金流向。如何区分机构对冲和方向性下注，避免被表面的多空数据误导？
A：其实本质上还是看数据。
首先，分平台看多空比。机构的对冲空单基本都在CME上，散户基本都在CEX或者DEX。所以我会分平台看多空比分别是多少。我甚至自己用AI做了个Hyperliquid上前1000名交易员的多空持仓。（如图2）
第二，看资金费率。对冲单是不追方向的，所以不会引发极端行情。如果资金费率很极端，比如$BTC 的8小时费率超过0.5%，那一定是投资者在压方向。
第三，看现货和合约的方向是否一致。对冲是为了锁价，所以合约和现货的方向不一致。
如果现货K线显示上涨，合约多空比也是多头占优，那说明即便有对冲也是极少数，可以当方向性下注来处理。但如果现货涨幅很高，结果合约是空军占优，那极有可能是对冲的人多。
+12,70 %
Снимок на 02 нояб. 2026 г., 18:10
周末的恐慌刚过去，市场最怕的不是突发利空，而是挂在日历上的明牌供给。解锁这东西从来不藏着，时间表谁都能查。真正的差别在于，你有没有把它算进仓位里。
我翻了 Tokenomist 这周的表，合计约 5.48 亿美元解锁压过来：
$IMX 十一月二十九日放 2452 万枚，占流通 1.47%；
$OP 三十日放 3134 万枚，占 2.5%；
$1INCH 同日放 9874 万枚，占流通 7.72%，三个里最狠。
10x Research 早提示过大额解锁会压制山寨上行，风投有兑现需求。落到价格上，反弹到压力位就有人卖，承接一薄波动就放大。
我的安排：1INCH 这种比例，落地前不碰；OP 衍生品端反而转建设性，顶级交易员六成多做多，0.16 上方站稳才谈加仓；IMX 等解锁日过了找错杀。明牌利空砸不出深坑，但没必要抢跑。
等落地再看，是这周最省心的策略。
我还有40%仓位空着，就等着中期选举的利空落地。#美国中期选举在即，哪些结果值得关注？
一旦川子中期选举失去话语权，美国可能会对加密行业收紧政策，所以前两周机构基本是流出为主，不敢进场。
现在预测市场给出的数据，显示民主党拿下众议院的概率是95%，拿下参议院概率72%。
以下是比特币$BTC 在过去3次中期选举后的表现：
2014年：失守两院，71天内触底约171 美元，跌幅-48%；
2018年：失守众议院，39天内触底约3200美元，跌幅-50%；
2022年：失守众议院，13天内触底约15500美元，跌幅-16%。
+211,71 USDT
+11,80 %Снимок на 03 нояб. 2026 г., 20:57
存储这条线昨天被砸穿，今天盘前又被买回来。同一个板块两天两种定价，我更在意买回去的理由。
高盛那份研报把明年的锚立住了：NAND 合约价还有三成空间，铠侠产能已经排到后年，供给端的紧没有松动。苹果下调毛利率指引，恰好把上游的议价权证明了一遍，它的成本压力就是存储厂的利润。昨夜费城半导体指数失守三个多点，把最抗跌的品种也一起拖下去，盘前这波更像修复，不是新逻辑。
$XSNDK 昨天那根六个点的阴线，现在只收回不到三分之一，我减掉的仓位不回补，等价格站回跳空口再说。
$XMU 弹性最大，白天跟美股、夜里跟代币盘，两个市场的价差比正股还宽，短线做它要多付一层摩擦成本，我走中线。
$XSKHY 最别扭，今早韩股跌近五个点，盘前美股涨一点一，两边定价冲突，底仓留着，谁赢跟谁。
供给紧的结论没变，变的是谁能扛住中间这段波动。
meme圈这周被一个晚宴刷屏，可价格不涨反跌，DOGE、PEPE、TRUMP，一个在搞产品、一个在耗情绪、一个在割供应。三者都是散户情绪温度计，但谁有东西接住人差别巨大。
$DOGE 是三者里"最有产品动静"的。MyDoge出了V3、加了swap和DogeOS入口，三个合并成Dogecoin Labs，DogeOS测试网还在推；它是meme里流动性最厚的那个，板块压舱石。稳但不性感，有产品在慢慢攒，比纯情绪票靠谱。
$PEPE 还在靠高换手撑着，动能已经凉了。它交易量对着大票都突出，可高换手不等于持久需求，10月29币安被黑后那波强反弹的动能已经退潮。PEPE有人气但缺功能，拉高也砸得快，短线冲太急我不追。
$TRUMP 是三者里"最没底线"的，晚宴也救不了价。它二次晚宴定11月22、快照11月12，可宣布后价格不涨反跌，从评分起点算跌了约8%；流通才2.82 亿、占总量28%，剩下全在关联公司按节奏放，距历史高点已经所剩无几。我的态度：TRUMP 是供应机器，晚宴是噱头，碰都不碰。
meme 涨看谁有产品接住人，TRUMP 那种只漏不接的，晚宴也白搭。
XRP 的监管牌越打越多，可它的ETF反而往后推了，这事儿拧巴。XRP、OKB、BCH 三个都跟传统金融沾边，今天看谁的合规牌真能落地。三者都带"传统金融/合规"叙事，可进展速度天差地别。
$XRP 监管牌硬，但ETF时间线在退。GraniteShares 的3x 杠杆XRP ETF生效日推迟到11月30；Ripple 10月20给SEC递信，请求明确escrow释放规则、暗示CLARITY Act落地后可能把每月解锁的XRP更多留在市场给RLUSD流动性。OCC信托牌照加FSOC系统性认定是长线利好。XRP 公司牌硬、代币牌软，1.25 不守看1.10。
$OKB 这组里最没故事的，纯防御位。它没监管催化也没供给冲击，隔壁出事它没中枪还沾了外溢净流入。OKB没事件悬着，这种日子反而显价值，拿它当防御比追高实在。
$BTC 的机构通道在铺但最慢。它上了CME期货、Grayscale的BCHG转现货 ETF 的S-3还在走，机构入口一条条铺可弹性最差。BCH是"机构慢车道"，配置可以别指望它带头，284 磨着等通道。
监管牌和资金牌不是一回事，XRP 这周就演给你看。
