Иногда я задумываюсь над довольно интересным вопросом: Если убрать Google Search, что останется у $GOOGL? Сначала посмотрим на последний квартал. Доход от Search: 63,27 млрд долларов. Действительно, это всё ещё самая большая денежная машина Google. Но остальное уже совсем немало. Google Cloud: 24,77 млрд долларов, +82% Реклама на YouTube: 11,06 млрд долларов Подписки/Платформы/Устройства: 12,91 млрд долларов Cloud сейчас особенно впечатляет. В прошлом году доход был 13,6 млрд, а в этом уже почти 24,8 млрд, операционная прибыль достигла 8,8 млрд, операционная маржа — 35,6%. Не говоря уже о том, что у Google есть: YouTube Gemini Android Chrome Workspace TPU Waymo Поэтому я всегда считал, что вопрос «Убьёт ли AI Google Search?» верен лишь наполовину. Search, конечно, остаётся самым важным. Но за последние несколько лет Google использовал деньги, заработанные на Search, чтобы развивать Cloud, YouTube, TPU, Waymo — совершенно разные активы. Теперь даже Cloud начинает превращаться в новую машину прибыли. Общий доход Google за последний квартал достиг 119,8 млрд долларов, доля Search около 53%. Десять лет назад Google почти равнялся Search. Теперь это не так. Поэтому, глядя на $GOOGL, я больше всего хочу увидеть не то, что Search никогда не пострадает от AI. А то, сможет ли Cloud, YouTube и другие направления компенсировать снижение доли Search в будущем. Если смогут, то самая ценная часть Google может вовсе не быть в том, что поиск всегда непобедим. А в том, что у компании всегда есть возможность использовать одну денежную машину, чтобы создать следующую.

BTC после достижения 81 000 не продолжил резкий рост, ETH коснулся 2646 и начал колебаться, а SOL по-прежнему стабилен выше 113. После коллективного резкого роста основных монет рынок перешёл из стадии «кто первый вырастет» в стадию «кто сможет удержать рост». #BTC поднялся выше 81000 #Основные монеты входят в подтверждение прорыва $BTC сейчас около 81,2 тыс., сегодня максимум около 81,75 тыс., зона поддержки 80,5—80,8 тыс. — первая линия поддержки, ниже 80 тыс. по-прежнему самая важная линия прорыва; вверх 81,8—82 тыс. — продолжается давление, только при объёмном закреплении выше можно считать, что открыт следующий ценовой диапазон. $ETH сейчас около 2612, сегодня максимум уже достиг 2646, 2580—2600 — ключевая зона краткосрочной поддержки; вверх 2645—2650 продолжает сдерживать, настоящий прорыв — к 2700. Если цена снова упадёт ниже 2575, текущий сильный рост заметно ослабнет. $SOL сейчас около 113,8, 110—112 уже стали зоной отката, сверху 115 — первое сопротивление, после закрепления смотрим на 118—120. Эта расстановка: BTC держит 80 тыс., ETH ждёт 2650, SOL ждёт 115. В первый день резкого роста смотрим на упругость, со второго дня — кто сможет удержать высокий уровень как новую поддержку.

Сегодня самое удивительное в альткоинах — это не общий рост, а всё увеличивающаяся разница в силе: ARB вырос более чем на 25% за день, DOGE только коснулся 0.088, а ADA уже начал торговаться около 0.22. BTC вырос всего около 6%, а у некоторых альткоинов скорость удвоения прямо на глазах, в такие моменты больше всего боишься перепутать "самый сильный" с "самым дорогим". #Альткоины входят в фазу ускорения #Риск покупки на пике с высоким бета $ARB сейчас около 0.217, сегодня максимум уже достиг примерно 0.230, 0.208—0.21 — первая зона поддержки, если удержится, есть шанс снова дотянуться до 0.23; настоящий рост и закрепление выше 0.23 откроет путь к 0.24—0.25. За 24 часа рост уже значительный, на таких уровнях я предпочитаю дождаться отката, а не гнаться за прямым ростом. $DOGE сейчас около 0.088, сегодня максимум около 0.0889, 0.086—0.087 становится первой линией защиты; сверху 0.09 — самый явный психологический барьер, после пробоя которого можно смотреть на 0.093—0.095. $ADA сейчас около 0.220, 0.217—0.218 — первая поддержка, около 0.222 — первая зона прорыва, после закрепления можно рассчитывать на 0.23. В этой расстановке: ARB ждём подтверждения 0.23, DOGE — 0.09, ADA — удержания 0.217. Более бычий рынок — это не покупка всех монет подряд, а умение различать, кто уже исчерпал потенциал роста.

После резкого роста рынка почти все альткоины были подняты, но сегодня динамика OKB, BICO и WLD совершенно иная: OKB пробивает предыдущий максимум, BICO только что вышел из низов, а WLD уже показал отскок после подъема. На этапе общего роста действительно важно смотреть, кто сможет удержать прирост. #Дифференциация_качества_прорыва_альткоинов #Капитал_начинает_переключаться_с_гонки_за_ростом_на_проверку $OKB сейчас около 116.9, сопротивление на 115 уже пробито, теперь диапазон 114—115 становится первой линией защиты; если удержится, сначала смотрим на 118, затем на 120. Только при уверенном объеме и закреплении выше 120 откроется новое трендовое пространство. $BICO сейчас около 0.0208, максимум сегодня 0.02145, около 0.0205 первая поддержка, вверх смотрим на прорыв 0.0214—0.0215, только после возвращения выше 0.022 можно говорить о полном выходе из низкого боковика. $WLD сейчас около 0.42—0.43, вчера максимум достигал 0.4468, но сегодня уже заметен явный откат. 0.412—0.415 первая линия защиты, сверху 0.438—0.447 по-прежнему сильное сопротивление, пока не закрепится выше, не стоит считать рост трендом. В этой расстановке: OKB держит 115, BICO ждет 0.022, WLD ждет 0.44. После общего роста самое важное — не кто вчера вырос больше, а кто сегодня сможет удержаться.

В пятницу $SNDK снова вырос почти на 11%, за два дня в сумме почти 18%. Я считаю, что эту волну нельзя объяснить только «продолжением роста Memory», в пятницу явно было расширение со стороны капитала. Самый прямой фактор — SNDK официально войдет в S&P 100 21 сентября. Пятница как раз была последним торговым днем перед ребалансировкой индекса, пассивные фонды, отслеживающие S&P 100 и связанные бенчмарки, должны были около закрытия рынка подстроить свои позиции, и такой покупатель не смотрит, 1700 это или 1800, он должен купить в нужный момент. К тому же в этот день был квартальный «четверной ведьминский день», когда объемы опционов и индексных фондов особенно велики. А опционы были еще более впечатляющими. В пятницу объем торгов опционами SNDK составил около 436 тысяч контрактов, что почти в 2 раза превышает средний семидневный объем; из них около 254 тысяч — Call. По объему торгов опционами примерно 94% пришлось на Call. В такой ситуации, если много Call постоянно становятся ITM, маркет-мейкеры для хеджирования дельты вынуждены продолжать покупать базовые акции, чем выше цена — тем выше дельта Call — тем больше покупок акций, что легко приводит к гамма-усилению. Кроме того, в четверг SNDK уже вырос на 6,2%, и те, кто ранее шортил или сокращал позиции из-за замедления AI, роста ставок и цен на нефть, внезапно увидели обратный тренд и были вынуждены быстро восстанавливать короткие позиции. Поэтому эти 11% в пятницу я предпочитаю разбить так: Фундаментальная поддержка Memory + пассивные покупки S&P 100 + гамма Call + возврат позиций шортистов/недоинвестированных. Но важно уточнить: последний официальный Short Interest SNDK около 6 миллионов акций, примерно 4%-6% от флоута, Days to Cover около 1 дня, так что это не чистый Short Squeeze, как у GME. Точнее: Пятница была принудительной закупкой капитала, усиленной ребалансировкой индекса и опционами. И именно поэтому в понедельник, когда S&P 100 официально вступит в силу, я буду следить за одним: сможет ли цена удержаться около 1800 после окончания пассивных покупок. Если удержится — значит, это не просто механический выкуп. Если нет — стоит опасаться, что часть роста в пятницу была искусственно вызвана структурой капитала.

Сегодня высокобета-активы уже вошли в самую сложную для追 позиции: HYPE коснулся отметки выше 94 долларов, FET поднялся с 0.148 до 0.185, SUI также взлетел с 0.678 до 0.83. Чем красивее рост, тем больше нельзя просто верить в историю, нужно начать следить, кто первым зафиксирует прибыль. #ВысокобетаНепрерывноеУскорение #РискПогониЗаРостомНачинаетРасти $HYPE сейчас около 93.5, сегодняшний максимум 94.57 обновил локальный максимум, зона поддержки 90.5—91.5, прорыв вверх 94.5—95 — самая прямая зона; после уверенного закрепления выше 95 смотрим на 100, быстрый откат ниже 90 — сигнал к фиксации прибыли после нового максимума. $FET сейчас около 0.185, вчера максимум 0.1887, краткосрочная поддержка 0.18—0.182, сопротивление сверху 0.188—0.19, только после закрепления выше можно смотреть на 0.20. За два дня с уровня около 0.148 цена резко выросла, сейчас явно не время гнаться за прямым ростом. $SUI сейчас около 0.832, зона отката 0.80—0.81, сверху сначала смотрим на прорыв 0.84—0.85, затем вверх к 0.88. Такое распределение сил: HYPE ждет 95, FET ждет 0.19, SUI держится на 0.80. Сейчас главный риск — не упустить момент, а начать гнаться за высокобета-активами после их резкого роста.

Посмотреть вместе список гостей на государственном ужине в Белом доме довольно интересно: $NVDA, $GOOGL, $AAPL, $TSLA, $AMZN, $DELL, плюс OpenAI. Хотя все они называются американскими технологическими гигантами, результаты, которых они хотят достичь, совершенно разные. $NVDA — самый прямой. Дженсен Хуанг, безусловно, больше всего заботится о китайском рынке AI-чипов. США сейчас применяют лицензионный режим к некоторым AI-чипам, H200 уже получил ограниченное разрешение на экспорт, и если после саммита правила экспорта будут уточнены или ослаблены, рынок сразу пересчитает, сколько NVDA сможет заработать в Китае; наоборот, если ограничения ужесточатся, это компания из списка, которая может быть напрямую затронута в сделках. $AAPL и $TSLA больше беспокоит, чтобы торговые отношения не ухудшились снова. У Apple большая часть цепочки поставок связана с Китаем, а Китай — важный потребительский рынок; завод Tesla в Шанхае в августе произвел 86 000 автомобилей Model 3/Y, и сейчас более половины производства идет на экспорт. Если США и Китай продолжат движение вперед в вопросах тарифов и торгового перемирия, для этих компаний это скорее снизит риски цепочки поставок и китайского рынка, а не принесет внезапную прибыль. $GOOGL, $AMZN и OpenAI больше сосредоточены на правилах для AI. Обсуждаются открытые модели весов, дистилляция моделей, безопасность AI, военный AI — все это уже входит в повестку американо-китайских переговоров. Если в итоге будут установлены минимальные рамки регулирования AI и при этом не будет прямых ограничений на расширение капитальных затрат американских компаний, для таких компаний, как Google и Amazon, работающих в облачных технологиях и AI, это скорее снизит риски политики. OpenAI не котируется на бирже, поэтому прямого влияния на цену акций нет, но это повлияет на оценку всего программного обеспечения AI и цепочки вычислительных мощностей. $DELL проще: AI-серверы, стойки, корпоративная инфраструктура. Они хотят видеть стабильные поставки чипов, чтобы тарифы не повышались и чтобы капитальные затраты на AI не прерывались из-за американо-китайских отношений. Dell сама по себе не самая чувствительная акция в этих переговорах, но если ограничения на AI-чипы заметно ослабят, цепочки поставок серверов и дата-центров тоже выиграют. Поэтому я бы разделил этот список гостей на три категории: NVDA — смотрит на экспорт чипов, AAPL/TSLA — на торговые отношения, GOOGL/AMZN/OpenAI — на правила AI, DELL — на последующие заказы на AI-инфраструктуру. Если переговоры действительно состоятся, то самое быстрое отражение в цене акций, на мой взгляд, будет у $NVDA. Потому что другие компании торгуют «снижением рисков». А у NVDA сделка может напрямую означать: сможет ли китайский рынок снова вырасти.

На этой встрече Си Цзиньпина и Трампа на государственном банкете в Белом доме впечатляюще представлены технологические компании Подтверждены/официально сообщены следующие участники: $NVDA Хуанг Жэньсюнь — AI GPU $QCOM Кристиано Амон — чипы/Edge AI OpenAI Сэм Альтман — AI модели $GOOGL Сундар Пичай — Gemini+Cloud+TPU $AMZN Джефф Безос — AWS+AI инфраструктура $DELL Майкл Делл — AI серверы $AAPL Тим Кук — конечные устройства/цепочка поставок Tesla/SpaceX Elon Musk — автомобили, роботы, космос Практически вся американская AI индустрия от чипов до моделей и конечных устройств представлена. Из них меня больше всего интересуют трое: Хуанг Жэньсюнь, Альтман и Пичай. Потому что на этот раз переговоры между Китаем и США по AI — это уже не просто вопрос «можно ли продавать $NVDA чипы в Китай», а включают AI модели, Open-weight, Model Distillation, безопасность AI и военный AI. А уровень государственного банкета намного выше обычных корпоративных мероприятий, попасть туда не значит, что эти CEO участвуют в официальных переговорах, но по крайней мере показывает, что соответствующие отрасли этих компаний имеют значительный вес в этом визите. Еще интереснее, что Microsoft, Meta, AMD, Broadcom и Anthropic пока не появились в списке подтвержденных. Поэтому 24 сентября я буду следить не только за тем, что скажут Трамп и Си Цзиньпин, но и за тем, будут ли эти CEO выступать отдельно или встречаться. Особенно за Хуангом Жэньсюнем. Если хоть немного изменятся ограничения на чипы между Китаем и США, $NVDA, скорее всего, сразу отреагирует на рынке.

BTC уже поднялся выше 81 000, ETH пробил 2600, а SOL даже прорвался выше 113. Сейчас главный конфликт на рынке — это уже не "будет ли отскок", а кто сможет после роста всех трех основных монет удержать сегодняшние максимумы в качестве поддержки завтра. #BTC突破81000 #主流币进入突破确认 $BTC сейчас около 81,2 тыс., сегодняшний максимум около 81,7 тыс., зона 80,5—80,8 тыс. становится первой поддержкой, ниже 80 тыс. — самая важная линия прорыва; вверх сопротивление в районе 81,8—82 тыс., только после устойчивого закрепления есть шанс продолжить рост. $ETH сейчас около 2612, 2600 постепенно перестает быть сопротивлением и становится границей между быками и медведями, удержание этой отметки — цель для роста к 2650, дальнейший прорыв — к 2700; если цена снова упадет к 2570—2580, это будет означать ослабление покупательского интереса. $SOL сейчас около 113,8, зона 110—112 — первая поддержка, сверху сопротивление на 115, после уверенного закрепления можно ожидать рост к 118—120. Эта расстановка: BTC держит 80 тыс., ETH — 2600, SOL ждет 115. Рост — это только первый шаг, настоящая сила проявится, если на следующий день удастся удержать уровни прорыва.

24 сентября Си Цзиньпин и Трамп официально встретились, что повлияет на AI и цены на нефть! В сфере AI уже речь идет не только о том, смогут ли продавать чипы $NVDA в Китай. Сейчас на повестке также стоят экспорт H200, модели с открытым весом, дистилляция моделей, безопасность AI и даже военный AI. Хуанг Жэньсюнь также примет участие в государственном ужине, поэтому рынок обязательно будет следить за сигналами о новом экспорте чипов. Если ограничения будут ослаблены, это будет самым прямым плюсом для $NVDA; если же стороны начнут обсуждать защитные меры по безопасности AI, это будет иметь ещё большее значение, показывая, что конкуренция в AI между Китаем и США может перейти от простой блокировки чипов к этапу «продолжающейся конкуренции, но с некоторыми красными линиями». Второе — нефть. Недавно цены на нефть снизились с предыдущих максимумов, дальние контракты WTI снова вернулись к отметке выше 90 долларов, и сейчас рынок больше всего боится ситуации вокруг Ирана, хуситов и Ормузского пролива. Китай недавно призвал Иран ограничить атаки хуситов на энергетические объекты Саудовской Аравии, поэтому если между Трампом и Си Цзиньпином появятся сигналы сотрудничества по иранскому вопросу, геополитическая премия в цене нефти может продолжить снижаться. В противном случае, если переговоры провалятся или США продолжат расширять санкции против Ирана и энергетической торговли с Китаем, цены на нефть легко могут пойти вверх. Кроме того, есть еще один момент, который легко упустить из виду: **Китай и США ведут переговоры о снижении или отмене 15% пошлины на американский СПГ.** Если это действительно будет реализовано во время этого визита, энергетика станет очень конкретным достижением в этих переговорах. Поэтому я не буду просто смотреть на «хорошую атмосферу переговоров». Я сосредоточусь на трех вещах: Ослабление ограничений на чипы NVDA, новые правила для AI и реальные прогрессы по Ирану и энергетике. Именно эти три фактора действительно могут повлиять на рынок.