Orbit Post Sitemap
$DOOD DOOD前十大地址攥着全网91.26%的筹码，最大的那个钱包直接独吞了快一半。
这种极度垄断的单机盘借着上热搜拉高，纯粹是给庄家出货造流动性。
几天时间就原路跌回起涨区，分时图上时不时冒出来的抄底买盘看着像支撑，其实大户随便抛点货就是踩踏式砸盘比赛。
现在的盘面就是钝刀子割肉，那些偶尔的脉冲反弹，全都是还没死透的套牢盘在补最后一口气罢了。
#DOOD
$DOOD
👇Google як провідна компанія, що інвестує в AI, має прибуток нижчий за очікування, а капітальні витрати знову сповільнилися, що, ймовірно, є знаковою подією розриву цього AI-бульбашкового періоду. Раніше ринок вважав, що IPO Ant спричинить розрив, але коли ринок досягає консенсусу, можливо, цей день настав раніше. $BTC $ANTHROPIC $GOOGL Чому BTC може коштувати десятки тисяч доларів? Багато людей ніколи цього не розуміли
Багато хто так і не може зрозуміти: біткоїн — це просто рядок коду, його не можна побачити чи доторкнутися, чому ж він може зрости до кількох тисяч доларів за монету, чи справді він має цінність?
Перш ніж пояснювати, браття, вам потрібно зрозуміти одну базову річ: усі фіатні валюти мають одну спільну проблему — їх можна безперервно друкувати, що постійно розмиває купівельну спроможність активів звичайних людей.
А код біткоїна фіксує загальну кількість, їх завжди буде лише 21 мільйон, а кожні чотири роки кількість нових монет зменшується вдвічі, що надає унікальну цифрову дефіцитність.
Водночас він децентралізований, вузли розташовані по всьому світу, реєстр відкритий і незмінний, ніхто не може просто так заморозити чи конфіскувати кошти.
Саме тому, починаючи з ранніх років, коли участь брали роздрібні інвестори, поступово біткоїн став альтернативним резервним активом, який почали цінувати інституції та багато країн.
Багато хто вважає BTC дорогим, бо дивиться на нього як на іграшку.
Суть не в тому, що біткоїн занадто дорогий, а в тому, що купівельна спроможність фіатних валют, які постійно друкуються, постійно падає.
Його основна цінність — це дефіцитність, стійкість до інфляції, він пропонує вибір активу, який не контролюється одним суб’єктом.
Ті, хто не розуміє базових принципів, будуть лише піддаватися коливанням і втратам; ті, хто розуміє логіку, зможуть утримати тренд.Рішення Федеральної резервної системи США щодо ставки у жовтні прийнято: базова ставка залишилася на рівні 3.75%—4.00%, що здається «виконанням обіцянки», але насправді приховує розбіжності. Результат голосування — 10:2, двоє членів виступили за подальше підвищення ставки, внутрішні розбіжності стали публічними, а в заяві знову підкреслено, що інфляція залишається високою. Після оголошення рішення $BTC короткостроково піднявся вище 81,700 доларів, але потім частково втратив зростання, не зміг утриматися на вищому рівні; $ETH синхронно помірно відновився до близько 2391 долара, також показуючи тенденцію підйому з подальшим відкатом.
«Без змін» не принесло суттєвого пом’якшення. Доходність короткострокових американських облігацій різко впала, а довгострокові продовжують зростати, крива доходності посилає суперечливі сигнали, невизначеність щодо шляху ставок не зменшується, а навпаки зростає. Падіння крипторинку після зростання свідчить, що відновлення більше пов’язане з емоційним відновленням після усунення короткострокової невизначеності, а не з розворотом очікувань ліквідності. Хоча в спотовий ETF на біткоїн надходять кошти, кредитне плече не розширюється, а середньо- та довгострокові опціони залишаються песимістичними. На тлі збереження інфляційного тиску та не виключеної можливості подальшого підвищення ставок, еластичність криптоактивів до очікувань ставок лише зростатиме, і після відкату справжнє випробування, можливо, лише починається.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Минулої ночі Fed не підвищив ставки, але й не дав справжнього сигналу для Bitcoin про пом'якшення.
Відсоткова ставка залишилася на рівні 3.75%–4.00%, але двоє чиновників чітко висловилися за підвищення на 25 базисних пунктів.
Доходність 10-річних облігацій США знову зросла до 5.05%, ринок посилив очікування підвищення ставки в грудні.
Тим часом BTC ETF підтвердив чистий приплив коштів протягом двох торгових днів поспіль, що свідчить про спроби інституційних інвесторів відновити розподіл активів.
Це створює найважливіший нині конфлікт на ринку: маргінальне покращення інституційних коштів, але макрофінансове середовище залишається жорстким.
Якщо сьогодні ввечері індекс PCE інфляції виявиться нижчим за очікування, 10-річна доходність знизиться, а приплив ETF триватиме, BTC матиме шанс знову спробувати подолати рівні 83K–85K.
Навпаки, якщо інфляція залишатиметься вищою за очікування, ймовірність підвищення ставки в грудні зросте, а купівля ETF не буде стійкою, BTC може знову протестувати рівень 80K.
Сьогодні справді варто звернути увагу не на те, що Fed призупинив підвищення ставок, а на останні дані про інфляцію в США, які можуть змінити ринкові очікування щодо політики в грудні.
Як ви вважаєте, чи Fed знову підвищить ставку на 25 базисних пунктів у грудні, чи продовжить паузу? #微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Не сидів допізна, щоб дивитися FOMC та пресконференцію Волша, після пробудження швидко переглянув основні показники:
1. Доходність 2-річних/5-річних американських облігацій значно впала після виступу Волша
2. Ймовірність підвищення ставки в грудні за CME становить 78,4%, що майже не відрізняється від показників до засідання, що трохи розчаровує
3. Ціни на нафту о 3:30 показали свічку зниження, можливо, це і є основною причиною зростання американського ринку наприкінці торгів
4. Після закриття ринку Microsoft зросла, а Google впала на 10% через звіти компаній
5. Сам виступ Волша не містив багато нового, це знову старі фрази про зменшення прогнозів і розкриття інформації, але важливо, що з наступного року поступово зменшать кількість голосувань щодо ставок на 8 засіданнях ФРС. Я вважаю, що це не сильний сигнал, так роблять лише тоді, коли у них все менше козирів, щоб перекласти відповідальність на ринок і зменшити власний дискомфорт. У період сильного зростання влади вони не ховаються, а навпаки, ховають свою слабкість таким чином.
6. На цьому голосуванні щодо ставки було дві голоси проти — Кук і Хамарк, це найновіший спосіб ФРС за останні півроку, після скасування прогнозів і відсутності точкових оцінок, висловити свою позицію і порушити єдність, і цього разу вони хочуть передати більш жорсткий сигнал.
7. Найкращі слова на пресконференції — це те, що Волш сказав, що на тлі світової нестабільності інфляційні очікування рухаються у правильному напрямку.
У підсумку ця пресконференція була без особливих результатів, і основним фактором для руху ринку залишаються корпоративні звіти.$SKHYNIX високо відкрився, але потім пішов вниз, вранці трохи заробив на короткій позиції
У тих, хто відкривався високо, не було хорошого кінця $80,389 这个数字跳出来的时候，我正盯着清算热图发呆。 80K 这条线，今天到底是在护盘，还是在给追多的人挖坑？ 盘面其实很诚实。BTC 夜里摸到 79,506 又爬回 80,389，日内微涨 0.17%，看着像没事人，但 24 小时爆掉 1.25 亿美元，54% 是多头。这个比例说明杠杆多头在被一点点挤出去，不是踩踏，更像钝刀子慢慢放血。ETF 那边同日净流出 1.1 亿，市值挂在 1.61 万亿附近，价格没崩，钱却在悄悄撤。 我自己的仓位昨天就减了一档，不是看空，是这种 Fed 前夜最容易被假动作骗。今天 Fed 开会、周三 28 号出结果，市场给 90% 概率按兵不动，可油价 102、股市走弱，风险偏好本来就在收着。真正被提前计价的不是"不加息"，而是"不加息但语气偏鹰"——这个预期差还没人认真交易。 偏多的路径很清楚：80K 守住，收盘站上 80,844，空头回补能把价格推到 82K，衍生品结构会从防守转成进攻，山寨才敢跟。但我更在意另一面：如果 80K 只是靠几笔大单撑住，资金费率没真正转负，那反弹就是给空头送流动性。第二层传导是，BTC 在这里磨得越久，ETH 和山寨29 жовтня: 💥💥💥💥💥 Макроекономічний аналіз, аналіз курсу BTC!
1. Федеральна резервна система США утримала ставку на рівні 3,75%—4,00 голосами 10 проти 2. Хамак і Кук виступили за підвищення ставки на 25 базисних пунктів, у заяві зазначено, що економіка міцно розширюється, а інфляція залишається високою. Вош не надав дорожню карту на грудень; за даними Bloomberg, трейдери облігацій оцінюють ймовірність підвищення ставки в грудні приблизно в 90%, призупинення підвищення не означає перехід до пом'якшення.
2. Сьогодні ввечері продовжаться випробування макроданими. О 20:30 за пекинським часом буде опубліковано попередні дані ВВП США за третій квартал та індекс PCE за вересень, о 21:15 — рішення Європейського центрального банку щодо ставки. Якщо зростання буде сильним, а інфляція перевищить очікування, очікування подальшого підвищення ставки можуть посилитися, BTC та акції технологічних компаній з високою оцінкою можуть зазнати волатильності.
【Аналіз курсу біткоїна】
BTC о 07:01 торгувався близько 81 191 доларів, за 24 години зріс на 0,38%, максимум за 24 години — 81 823 доларів.
Нижній діапазон 80 400—80 800 доларів є умовною зоною спостереження, пробій нижче 79 800 доларів на 4-годинному таймфреймі встановлює ризикову умову, жоден з цих рівнів не можна вважати підтвердженою технічною підтримкою. Ще нижчий рівень 76 500 доларів відповідає середній собівартості короткострокових утримувачів, чи зможе він стати підтримкою — поки що під питанням.
Зверху спочатку слідкуємо, чи вдасться подолати 81 823 долари та отримати підтвердження обсягом на спотовому ринку; більший рівень опору — 84 000—85 000 доларів, ця зона чотири рази цього року стримувала зростання. 2026.10.29
Новини нарешті стали реальністю, FOMC хоч і залишив ставку без змін, але ймовірність підвищення ставки в грудні зросла до 86%, двоє чиновників проголосували проти підвищення, макроекономічні яструбині ризики не зникли. Прихована волатильність BTC хоч і впала до восьмимісячного мінімуму в 36%, але 30-денний опціонний Skew утримується на рівні 14%, опціони пут продовжують торгуватися з премією, ринок справжніми грошима ціноутворює ризики падіння. Індекс паніки та жадібності 50, нейтральний, не дає екстремальних протилежних сигналів. Але вчорашній відскок так і не пробився вище, а імпульс дуже ослаб. Реальна ситуація, ймовірно, ще потребує пошуку дна. Вчорашній резонансний відскок був недостатньо сильним, сьогодні більшість таймфреймів на вершинах, лише денний перебуває в циклі відскоку. Зараз кінець місяця, простір для відскоку обмежений.
BTC: краще продавати на підйомі, ніж купувати на падінні. Структура кредитного плеча не на користь довгих позицій. Ліквідації довгих близько 196 млн доларів, коротких лише 19,47 млн доларів, співвідношення 10:1 свідчить, що довгі з високим плечем біля 80000 вже масово ліквідовані. До того ж сьогодні більшість циклів на високих рівнях, існує ризик резонансного падіння. Але варто звернути увагу на верхні «пальне»: біля 81683 є коротка позиція BTC приблизно на 31,5 млн доларів, до ціни примусового закриття менше 1%. Настрій FOMC теплий, можливе стискання шортів із розтягуванням до 82500–83000, підтримка знизу є, але теж крихка, якщо буде пробита з великим обсягом — падіння прискориться.
Підтримка: 79000-79500, 78500, 77000
Опір: 81500-82000, 82500-83000
ETH: пріоритет — короткі позиції на висоті, довгі на низах. 2362 — 100-денна EMA, раніше цього місяця слугувала підтримкою, після пробою стала опором. Вчора кілька разів піднімався вище, але знову падав. Зараз, крім денного таймфрейму, інші перебувають на високих або другорядних вершинах, подальше зростання може призвести до резонансного формування вершини. 2310-2320 також є підтримкою, найближчою. Це зона скупчення індикаторів: ончейн реалізована ціна 2310, 200-денна EMA 2315, близько 2310 — середня собівартість ончейн холдерів — утримання цієї зони свідчить про небажання продавати; ефективний пробій може викликати масовий стоп-лосс близько точки беззбитковості, що може спричинити прискорене падіння.
Чистий відтік з американських спотових ETF у жовтні склав 1,26 млрд доларів, близько історичного місячного рекорду, приблизно в шість разів більше, ніж чистий відтік з BTC ETF за той самий період. Зони ліквідації знизу зосереджені в діапазоні 2270–2290, нижче 2220–2250 — наступний рівень ліквідації довгих. Зони ліквідації шортів зверху — 2390–2400 і 2430–2440, але вони вище поточного опору. Без пробою опору ліквідації не буде.
Підтримка: 2310, 2270-2290, 2220-2250
Опір: 2365, 2390-2400, 2430-2448$AMZN Масивні капітальні витрати проти вільного грошового потоку (FCF): план капітальних витрат Amazon на 2026 рік зріс до $220 мільярдів (з $200 мільярдів), що призвело до відтоку вільного грошового потоку за останні 12 місяців у розмірі -$7,6 мільярда. Будь-яка стабілізація тут стане несподіванкою для ринку.
• Вплив перенесення Prime Day: через те, що Prime Day цього року повністю перенесли на другий квартал, прогноз зростання доходів Amazon за третій квартал (9% - 12%) виглядає штучно повільнішим; без цього перенесення зростання було б на 400 базисних пунктів вищим.
#AmazonQ3AWSOutlook 🔍Активи на суму 757 мільйонів доларів США — це всі нові гроші? Не поспішайте з висновками. Дані SoSoValue показують, що 28 жовтня за східним часом США чистий приплив у спотовий ETF на $ZEC склав 2,0735 мільйона доларів, а загальний чистий приплив — 211 мільйонів доларів.
Я більше звертаю увагу на підписки, а не на масштаб: чиста вартість також залежить від ціни монети. Ось моє припущення: якщо дивитися лише на розмір активів, легко переоцінити новий попит.
Далі слідкуйте за змінами масштабу: як думаєте, що в подальшому буде основним драйвером — чисті підписки чи ціна монети? Давайте разом подивимось, хто ближче вгадає.Після прочитання у мене виникла думка: «бачити» VS «змогти прийняти» — це зовсім різні речі. Я зазвичай люблю переглядати записи в блокчейні, але прозорість інформації не означає, що ринок зможе легко її переварити.
За даними моніторингу YuJin, команда розробників Hyperliquid HyperLabs подала заявку на викуп 179,706 $HYPE на суму 14,49 млн доларів США, очікується надходження коштів ввечері 4 листопада. У звіті згадується, що раніше процес розблокування команди полягав у виході зі стейкінгу, розподілі між учасниками, а потім у позабіржовій торгівлі через Flowdesk.
Моє припущення таке: цього разу варто більше звертати увагу на якість прийому, а не на саме розкриття. Відкритість шляху може зменшити підозри, але не пояснює умови угоди; якщо все ще йде позабіржова торгівля, прямий тиск на книгу ордерів може бути меншим, але якщо приймач потім почне продавати на ринку, тиск просто переміститься — це моє припущення. У випадку таких розблокувань команд, що для вас важливіше: прозорість шляху чи умови позабіржового прийому? #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ 28 жовтня після закриття ринку фінансовий звіт дав дуже чіткий сигнал: ринок більше не встановлює єдину ціну для «AI-оповіді», а використовує показник вільного грошового потоку (FCF) як мірило, щоб по черзі перевіряти «чий капітальний витрат покривається чиїм операційним грошовим потоком». Microsoft та Alphabet з двома абсолютно протилежними даними про грошові потоки розірвали рух після закриття на два напрямки.
📊 Ключовий огляд фінансових результатів після закриття
Нижче наведені результати та реакція ринку основних компаній після закриття 28 жовтня (а також частково до відкриття):
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
· Microsoft ($MSFT): дохід 92,28 млрд доларів, EPS 4,89 долара, обидва показники перевищили очікування; дохід Azure зріс на 48%, FCF досяг 18,6 млрд доларів (очікувалось лише 8,54 млрд). Після закриття акції зросли майже на 6%, в підсумку закрилися зростанням близько 4%-5%.
· Alphabet ($GOOGL): дохід 127,6 млрд доларів (трохи вище очікувань), але EPS лише 2,12 долара (значно нижче очікуваних 3,02 долара); капітальні витрати різко зросли до 51,355 млрд доларів, FCF склав -9,065 млрд доларів (другий квартал поспіль негативний). Після закриття акції впали більш ніж на 8%-10%.
· ServiceNow (NOW): скоригований EPS 1,00 долар (нижче очікуваних 1,02 долара), дохід 4,11 млрд доларів; прогноз доходу на 4-й квартал 425-426 млн доларів, нижче очікуваних 436 млн. Після закриття акції впали на 16%.
· KLA Corp (KLAC): EPS за 1-й фінансовий квартал 1,22 долара, дохід 4,14 млрд доларів, обидва показники перевищили очікування; прогноз доходу на 2-й квартал 4,7 млрд доларів (значно вище очікуваних 4,487 млрд), EPS 1,44 долара (перевищення очікувань). Після закриття акції зросли на 3%.
· Chipotle (CMG): дохід 3,3 млрд доларів (перевищення очікувань), EPS 0,27 долара (трохи нижче очікувань), підтвердили річний прогноз. Після закриття акції зросли на 2%.
· Carvana (CVNA): дохід 8,04 млрд доларів (значно вище очікуваних 7,67 млрд), EPS 0,39 долара (нижче очікувань), але сильний дохід перекрив недоліки прибутку. Після закриття акції зросли на 6%.
· Teladoc (TDOC): скоригований EPS збиток 0,15 долара (краще очікуваного збитку 0,22 долара), дохід 605,1 млн доларів (перевищення очікувань). Після закриття акції зросли на 8%.
· Seagate Technology ($STX): дохід за 1-й фінансовий квартал 4,23 млрд доларів (зростання на 61% у річному обчисленні), EPS 7,68 долара, обидва показники перевищили очікування, прогноз на 2-й квартал також значно вищий за очікування. Але після закриття акції впали більш ніж на 8%, в підсумку закрилися зниженням близько 5,5%, що є типовим «реалізацією прибутку».
· NXP Semiconductors (NXPI): дохід за 3-й квартал 3,79 млрд доларів (перевищення очікувань), але середній прогноз доходу на 4-й квартал 3,85 млрд доларів (нижче очікуваних 3,87 млрд), скоригований прогноз операційного прибутку також нижчий за очікування. Після закриття акції впали майже на 7%-9%.
---
🔍 Ключове розходження: «замкнене коло грошових потоків» Microsoft проти «розриву грошових потоків» Alphabet
Microsoft: капітальні витрати на AI вперше дали позитивне, перевірене замкнене коло.
Дохід Azure Microsoft зріс на 48% до 33,17 млрд доларів, капітальні витрати склали 45,2 млрд доларів, навіть нижче попереднього прогнозу в 50 млрд. Найважливіший сигнал — вільний грошовий потік 18,6 млрд доларів, що значно перевищує ринкові очікування в 8,54 млрд. Microsoft — єдина велика хмарна компанія, яка очікує збереження позитивного грошового потоку наступного року. Це означає, що ланцюжок «капітальні витрати на AI → дохід → грошовий потік» вперше сформувався у Microsoft як перевірене позитивне коло.
Alphabet: той самий інструмент став інструментом заперечення.
Капітальні витрати Alphabet зросли на 114% у річному обчисленні до 51,355 млрд доларів, але операційний грошовий потік знизився з 48,414 млрд до 42,29 млрд. Вільний грошовий потік склав -9,065 млрд доларів, другий квартал поспіль негативний і погіршився порівняно з попереднім кварталом (-5,855 млрд), що значно перевищує очікування аналітиків у -2,27 млрд, зливши майже на 6,8 млрд більше. Втрата від інвестицій у капітал у розмірі 8,7 млрд доларів додатково знизила чистий прибуток, що призвело до значного відставання EPS від очікувань.
Разом ці два звіти дають повний сигнал: ринок більше не встановлює ціну, виходячи з «наявності попиту на AI», а перевіряє «чий капітальний витрат покривається чиїм операційним грошовим потоком». Microsoft довела, що грошовий потік може стати інструментом підтвердження оповіді, а Alphabet — що той самий інструмент може стати інструментом заперечення.
💎 «Реалізація прибутку» у зберіганні та напівпровідниках
Результати та прогнози Seagate повністю перевищили очікування, але акції все одно впали після закриття, головна причина — попереднє зростання вже повністю врахувало сприятливі перспективи AI-зберігання, тому «хороші дані» спровокували фіксацію прибутку. «Beat-and-raise» KLA отримав позитивну реакцію, акції зросли на 3%, що свідчить про те, що ринок готовий платити премію за впевненість у сегменті обладнання для напівпровідників.
Падіння NXP виявило інший ризик: «хороші» результати 3-го кварталу не можуть приховати «слабкий» прогноз 4-го кварталу. Коли відновлення автомобільних та промислових напівпровідників відстає від очікувань, ринок швидко знижує оцінки для всього циклу.
📌 Фон процентних ставок: обмеження не зникли
Доходність 10-річних облігацій США після закриття зросла до близько 5,03%, 30-річних — до 5,37%. FOMC утримав ставки без змін голосуванням 10 проти 2, двоє виступили за підвищення на 25 базисних пунктів, у заяві визнано, що економічна активність «сильна», а інфляція «залишається високою». Мовчання щодо ставки не означає поступку, повторне зростання довгострокових доходностей означає, що тиск на знаменник оцінки високовартісних технологічних акцій не знято, а розбіжності після закриття відбуваються в цих обмеженнях.
Одним реченням: Microsoft із вільним грошовим потоком у 18,6 млрд доларів купила «підтверджений» квиток для AI-оповіді; Alphabet із дефіцитом грошового потоку -9,065 млрд доларів залишилася за дверима. А падіння Seagate і зростання KLA показують, що навіть у тому самому напрямку (AI-апаратне забезпечення) ринок готовий платити лише за «ще не повністю оцінені впевненість».Призупинення підвищення ставок не є позитивним сигналом, BTC після зростання знову впав
ФРС залишила ставку на рівні 3,75%—4,00%, але цього разу не була «голубиною». Результат голосування 10:2, двоє членів комітету вимагали негайного підвищення на 25 базисних пунктів. У заяві продовжують наголошувати на міцності економіки та високій інфляції, ринок очікує приблизно 86% ймовірності нового підвищення у грудні.
Макроринкові показники розділилися:
Індекс S&P 500 зріс на 0,3%, долар короткостроково впав приблизно на 0,2%, але дохідність 10-річних облігацій США залишається близько 5,05%, а WTI нафта торгується близько 99,90 доларів. Те, що фондовий ринок тримається, не означає, що ліквідність послабилася, високі ставки та тиск енергетичної інфляції все ще присутні.
BTC досяг максимуму 81 674 доларів, потім впав до близько 80 446 доларів. Короткостроково підтримка на рівні 80 000 доларів, зверху зона опору 81 600—82 000 доларів, поки не буде стійкого зростання з обсягом, я не вважаю, що відскок перетворився на прорив.
ETH повернувся до близько 2 328 доларів, падіння більше, ніж у BTC, що свідчить про слабкість підтримки. Зверху спочатку дивимося на 2 350—2 380 доларів, якщо знову впаде нижче 2 300 доларів, можливо, буде тестувати попередні мінімуми.
Це призупинення вже враховане в ціні, головна увага буде у грудні. BTC і ETH поки розглядаються як відскок, не варто поспішати з покупками, залишаємося обережними.$SKHYNIX збитки від курсових різниць у Q3 досягли 11,6 трлн корейських вон, попит на ПК та смартфони залишається слабким. Ще важливіше, що сам Hynix планує «значне збільшення» капітальних витрат у 2027 році — гнучкий інвестиційний ритм з боку пропозиції є найкласичнішим механізмом «самознищення» циклу пам’яті, просто наразі він тимчасово відкладений через обмеження LTA. Для контрактних позицій це означає, що короткострокова довга структура має фундаментальну підтримку, але довгострокові контракти не слід лінійно екстраполювати, потрібно брати «ритм вивільнення потужностей» як орієнтир для постійної оцінки. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 У цій хвилі ринку AI обчислювальної потужності найдорожчим є не чіп, а слова "вже поставлено".
Засновник Nscale Джош Пейн останнім часом говорить дуже впевнено: хоч ринок і сумнівається, компанія все одно просувається за планом до IPO з цільовою оцінкою в 30 мільярдів доларів. Підтримує цю історію — заявлені контракти на 103 мільярди доларів.
Але якщо подивитися з іншого боку, відчуття зовсім інше. Станом на серпень 2026 року Nscale фактично поставила лише 55 мегават обчислювальної потужності, проекти затримуються, були порушення безпеки, операції йдуть важко, Microsoft вийшла з одного з її дата-центрів у Великій Британії.
З одного боку — контракти на сотні мільярдів, з іншого — поставка в кілька десятків мегават, різниця у два порядки. Це не бухгалтерська проблема, а проблема темпу індустрії: інфраструктура AI за останні два роки продавала "майбутню потужність", клієнти спочатку платили, щоб забронювати потужність, а справжні стійки та електрика з’являться лише через два-три роки. Якщо проект затримується, контракт перетворюється з активу на зобов’язання.
У криптосфері це найбільше вдарило по децентралізованих обчислювальних платформах. Їхня модель майже така сама, як у Nscale: спочатку продають майбутню потужність, потім поступово поставляють. Найвідоміша компанія в галузі виявилася з "контрактами, що значно перевищують потужність", і інвестори інстинктивно починають сумніватися в подібних проєктах, активи на кшталт $TAO, $RENDER у короткостроковій перспективі зазнають емоційного падіння оцінки.
Але якщо дивитися в довгостроковій перспективі, це на користь. Ті, у кого є стійки, клієнти і які можуть працювати на повну потужність, виживуть, а ті, хто лише малює дорожні карти, будуть відсіяні.#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
«Перевищення очікувань» — це треба брати в лапки: 107,4 трлн вище за 106,1 трлн LSEG, але нижче за середнє значення аналітиків Bloomberg у 108,7. За одним і тим самим звітом, залежно від того, чиї очікування брати, висновок буде протилежним.
Тож сьогодні ввечері, дивлячись на дані по відділах, мене більше цікавить одне: чи справді прибуток виріс за рахунок HBM, чи це підвищення цін на DRAM його підтримало?
#三星电子 #HBM #存储芯片Diva Staking оголосила про припинення роботи та відмову від запуску основної мережі, а попередні внески ранніх стейкерів можна вивести через Enzyme. На перший погляд, це знову негатив для ринку ліквідного стейкінгу.
Але якщо подивитися з іншого боку, я радше сприймаю це як сигнал тривоги про життєздатність проєкту: кошти вичерпаються вже в середині 2024 року, а ентузіазм розробників не покриває витрати на аудит; попередні внески все ще можна вивести, тому припинення роботи не означає автоматичне зникнення коштів користувачів. Я ставлю питання життєздатності фінансування та механізму виходу вище за плани запуску.#La croissance de Microsoft Azure est de 43 %, la commercialisation de l'IA peut-elle s'accélérer ? 43 %, можна було б подумати, що історія ШІ Azure вже на стадії реалізації. Але, порівнюючи кілька даних, моя оцінка складніша: дохід прискорюється, проникнення ще зростає, і саме часовий розрив між цими двома є ключовим.
Квартальний ріст Azure зріс приблизно з 35 % до 43 %, з річним доходом, що перевищуєНе поспішайте вважати чистий приплив ETF у понеділок «поверненням капіталу», тут найпростіше помилитися. Один повернений IBIT справді може означати покращення настроїв інституцій? Я спостерігав за ринком увесь ранок, найочевидніше враження: гроші справді трохи повернулися, але спосіб повернення дуже вибірковий. У понеділок чистий приплив BTC ETF склав 110,3 мільйона доларів, майже виключно за рахунок IBIT, інші інституції явно не підтримали. Ця деталь важливіша за загальний обсяг, вона свідчить, що зараз це більше схоже на точкове тестування, а не на повне відновлення. Чи були чисті відтоки у четвер і п’ятницю минулого тижня лише короткостроковою ротацією — робити висновки ще зарано. Дивлячись на загальний ринок, BTC після багаторазового тестування рівня 80 000 відскочив, короткострокова підтримка поки тримається, на годинному таймфреймі далі потрібно дивитися, чи вдасться подолати і утримати рівні 80 600 і 81 400. Якщо буде ефективний прорив, з’явиться шанс рухатися до 82 000 і 82 900. Загальні кошти в крипті порівняно з неділею майже не змінилися, основний обсяг не відходить, це означає, що паніки немає, але й бажання купувати за високою ціною теж не дуже сильне. З позитивного боку: ETF знову в плюсі, ланцюговий обсяг стабільний, BTC відбився на ключовому рівні, є вікно для відновлення ризикового апетиту. З негативного боку: приплив дуже концентрований, що свідчить про розбіжності всередині інституцій; наратив втомився, альткоїни мало підтримують рух, FOMO не справді запалився. Якщо макроекономічний тиск знову зросте, такий однобокий приплив легко може бути переоцінений. Моя оцінка: уподобання капіталу змінюються з «безрозбірливого відходу» на «вибіркове тестування позицій», але повномасштабної атаки ще немає. Спочатку подивимосьБлизько 654,5 ETH досі знаходяться у двох сховищах перед запуском, це найважливіша деталь у цьому повідомленні для мене. Diva скасувала запуск основної мережі, повідомила ранніх стейкерів про виведення коштів і не надала альтернативного плану розподілу DIVA. В контексті загального розподілу капіталу мене більше турбує: чи готові ті, хто вийшов, чекати наступного проєкту?
Моя гіпотеза така: якщо капітал більш чутливий до циклу очікування та ризику реалізації, тоді такі стейки перед запуском мають забезпечувати більшу довіру, інакше капітал, можливо, віддасть перевагу зберігати ліквідність, а не займати позиції заздалегідь. Проблема не лише в очікуванні винагороди, а й у тому, скільки можливостей втрачається під час очікування.
Я схильний розглядати це як зниження довіри до раннього фінансування проєктів, а не як доказ нестачі коштів у всій сфері стейкінгу. Окремий проєкт, що припинив роботу, не може стати підставою для таких масштабних висновків. Зараз усіх більше цікавить: чи є найбільшим фактором вартість утримання монет через відсоткову ставку, чи вплив макроризикової схильності на капітал раннього стейкінгу?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Google Cloud подвоївся, але впав майже на 10%: гонка витрат на AI, ринок починає підраховувати окупність
Google у 3-му кварталі створив галузевий перелом: дохід від хмарного бізнесу склав 30,7 млрд доларів, що вдвічі більше, маржа прибутку зросла до 36,2%, відкладені замовлення — 561 млрд доларів, попит на обчислювальні потужності AI справді є; загальний дохід 127,6 млрд доларів, що на 25% більше за рік, здавалося б, усі показники в зеленій зоні, але після закриття торгів акції впали майже на 10%.
Основна причина падіння — занепокоєння з приводу зростання, яке перевищує позитивні моменти. По-перше, темпи витрат значно перевищують очікування: капітальні витрати за квартал — 51,4 млрд доларів, вільний грошовий потік — мінус 9,1 млрд, керівництво прогнозує значне збільшення інвестицій до 2027 року, річні витрати прогнозуються на рівні 195-205 млрд доларів. По-друге, базовий бізнес сигналізує про проблеми: темп зростання доходів від пошукової реклами лише 12%, що значно нижче очікувань, ChatGPT відволікає попит, Meta забирає цінних рекламодавців, а шляхи монетизації AI-запитів неясні — три фактори тиску проявляються одночасно.
Чистий прибуток знизився на 25% у річному обчисленні, хоча на це вплинув збиток у 8,7 млрд доларів від інвестицій у акції, але справжня тривога ринку полягає в тому, що AI з одного боку приносить зростання хмарного бізнесу, а з іншого — підриває грошову основу пошукової реклами.Після закриття ринку різко впало майже на 10%, тепер кидатися купувати за вигідною ціною? Спочатку розберіться, чи впало через очікування, чи це дно.
Погляньмо: Alphabet ($GOOGL) у середу закрився на $324.89 (+1.34%), денний максимум $326.41, денний мінімум $322.66; післяринкий звіт показав дохід близько $127.6 млрд, скоригований EPS $2.12 — обидва нижчі за очікування, вільний грошовий потік близько -$9.07 млрд, капітальні витрати залишаються високими. Після закриття ціна впала до приблизно $287.33, закрилася близько $292.50, що на близько -10% від денного закриття. Того ж вечора Microsoft Azure показала зростання доходу на 48%, і післяринкий рух був навпаки сильним, порівняння двох результатів виглядає ще більш контрастним.
Моя думка: це «занадто великі витрати на AI, а основний рекламний бізнес не витримав очікувань», що було одноразово враховано, а не сигнал «впало достатньо, щоб купувати». Вважати післяринковий стрибок можливістю для покупки — найпростіший спосіб отримати удар ножем — Microsoft доводить, що хтось може подати витрати як інвестиції, а Google поки що не переконала.
Що я роблю: стою і спостерігаю, не ловлю цей ніж; якщо акції впадуть нижче післяринкового мінімуму $287.33 і не відновляться, то наратив «після падіння можна купувати» вважаю недійсним. Чекаю, поки у четвер на регулярних торгах розберуть розрив, і тоді вирішу, чи змінювати позицію.
Ви вважатимете «падіння майже на 10% через звіт» запрошенням для покупки чи спочатку ризиком переоцінки?
$GOOGL $MSFT $NVDA
#谷歌财报不及预期 #AI资本开支担忧
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？Біткоїн повернувся до 81 000, але справжній сигнал прихований у тріщинах Ethereum
Біткоїн знову піднявся вище 81 000 доларів, Ethereum повернувся вище 2 300 доларів. З першого погляду це типовий відскок «ФРС не змінює ставку → ризикові активи зітхають з полегшенням». Але якщо розібрати структуру, відновлення BTC міцніше, ніж показує ціна, а зростання ETH навпаки виявляє справжню вразливість цього раунду ринку.
Спочатку про BTC: відскок якісний, але імпульс йде від шортів, а не від нових грошей.
ФРС 28 жовтня голосуванням 10 проти 2 залишила базову ставку на рівні 3,75%—4,00%, двоє чиновників проголосували проти, виступаючи за підвищення, ймовірність підвищення в грудні зросла з низьких рівнів до понад 80%. Рішення лише усунуло короткострокову невизначеність, справжній ціновий імпульс прийшов із ринку деривативів: за останні 24 години ліквідації шортів біткоїна склали 43,31 млн доларів, що становить 75,3% від загального обсягу ліквідацій BTC; загалом по ринку ліквідації шортів — близько 110 млн доларів, або 66%. Шорти змушені були закриватися, що стало найпрямішим паливом для відскоку.
Ще варто звернути увагу на структуру кредитного плеча. Під час зростання ціни BTC кількість відкритих контрактів знизилася на 0,1%; під час зростання ETH кількість відкритих контрактів зросла лише на 1,7%. Ціна зростає, а кредитне плече не розширюється синхронно, це означає, що відскок не був штучно підштовхнутий новими довгими позиціями з плечем, короткострокова структура позицій чистіша, ніж у «кредитного бичка». Опціони також це підтверджують: на Deribit одноперіодний скінос BTC з приблизно 10% звузився до менше 1%, короткостроковий попит на захист від падіння явно знизився. Але в опціонах з термінами 1, 3 і 6 місяців інвестори все ще віддають перевагу пут-опціонам, термінові спреди не обманюють — короткострокова паніка відступила, середньострокова обережність залишається.
Проблема Ethereum у тому, що він отримав той самий макросценарій, але не той самий сценарій капіталу.
ETH після короткочасного падіння нижче 2 300 доларів на початку тижня піднявся вище 2 350 доларів, але імпульс відрізняється від BTC. Біткоїн-ETF на споті 27 жовтня отримав чистий приплив близько 176 млн доларів, другий день поспіль приплив, BlackRock IBIT за день додав 151 млн доларів. Ethereum-ETF у той же період показав іншу картину: 27 жовтня чистий відтік близько 60 млн доларів, за жовтень загальний відтік досяг 1,32 млрд доларів, це найсильніший місячний відтік з листопада 2025 року. З одного боку, інституційні кошти продовжують купувати біля 80 000, з іншого — продукти ETH постійно викуповуються, розбіжність у капіталі більш помітна, ніж у ціні.
Пропозиція також тисне. Гаманці, пов’язані з Ethereum Foundation, нещодавно продали 7 594 ETH (приблизно 17,8 млн доларів), ще одна транзакція — продаж 1 500 ETH, які не рухалися дев’ять років. Це не звичайний фікс прибутку — зниження позицій, пов’язаних із фондом, має сигнальне значення, а пробудження ранніх власників викликає питання, чи починається системний вихід «старих монет». Ethereum біля 2 300 доларів веде постійні бої, по суті шукаючи крихкий баланс між тиском на споті та відтоком ETF, і цей баланс поки що не порушений силами зростання.
Розбіжності серед інституцій припадають саме на межу між «дном» і «ще є шлях».
Керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн має відносно оптимістичний погляд, вважаючи, що біткоїн, можливо, вже сформував дно, 50-тижнева середня ціна піднялася п’ятий тиждень поспіль, історично після падіння нижче цієї середньої більше ніж на 20 тижнів і подальшого відновлення протягом року не було падінь більше ніж на 8,4%. Майк Вілсон із Morgan Stanley також вважає, що більшість корекції вже позаду. Але з іншого боку Citi, Standard Chartered і Bernstein нещодавно знизили кінцеві цілі біткоїна на кінець року: Standard Chartered з 150 000 до 100 000, Bernstein до 125 000 і переніс ціль 150 000 на середину 2027 року, Citi має 12-місячну ціль 113 000. Оптимісти дивляться на структуру і цикли, обережні — на макрообмеження і повільність регулювання — це не суперечить, просто між «зоною дна» і «негайним трендовим зростанням» є відстань, яку потрібно підтверджувати купівлею на споті.
Тепер справжнє, що треба відстежувати — це не чи втримаються 81 000, а грудень.
Цього разу «без змін» ФРС ринок процентних ф’ючерсів переосмислив як «пропуск», а не «завершення». Якщо в грудні буде підвищення, зростання вартості кредитування безпосередньо тиснутиме на криптоактиви з високим терміном ризику; а якщо технологічні акції втратять імпульс після звітного сезону, ризикова апетитність BTC, що позичає від технологій, також знизиться. Ethereum має додатково відповісти на питання: коли з’явиться чіткий сигнал зближення відтоку ETF і продажів, пов’язаних із фондом. До того часу відскок ETH краще розглядати як наслідковий ремонт, а не як самостійний розворот.
BTC на 81 000 і ETH на 2 300 — ціни в один макро вечір підтримала одна рука. Але BTC підтримали шорти, що закриваються, і купівля ETF, а ETH — більше технічні покупки після перепроданості. Один вечір, дві якості. Для читачів важливіше розрізняти це, ніж запам’ятовувати кілька рівнів.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $BTC Гугл, ти справді проклятий. Через тебе мій XP обнулилося!!!
AI теж запустили
Хмарний бізнес теж зростає
Але як тільки вийшов фінансовий звіт
Акції відразу отримали ляпаса?
Але якщо подумати уважніше
Це не так просто
Зростання хмарного бізнесу на 82%
Звучить дійсно вражаюче
Але проблема в тому,
Що чим популярніший AI, тим більше грошей Гугл мусить вкладати
Потрібно будувати дата-центри
Купувати чіпи
Потужність обчислень треба постійно розширювати
Дохід зростає
Але й інвестиції теж постійно збільшуються
Ринок справді хвилює не те,
Що Гугл зараз не заробляє гроші
А скільки прибутку в майбутньому вдасться повернути від цих великих вкладень
Ще цікавіше те,
Що AI з одного боку приносить Гуглу новий ріст,
А з іншого — може змінити спосіб заробітку на пошуку
Раніше користувачі шукали щось,
І Гугл заробляв на рекламі
$GOOGL #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Підрахуйте, наскільки ця новина дійсно підвищує ефективність: немає даних про обсяг угод, комісію та час зарахування. Peer тестує на Base підтримку платежів $USDC через Alipay, покупець платить особистому продавцю в юанях.
① Обсяг угод не розкрито. Додатковий спосіб оплати не означає безпосереднє зростання ліквідності.
② Комісія не розкрита. Можливість платити в юанях не означає, що вартість обміну валюти нижча.
③ Функція ще на стадії тестування, Peer чітко заявляє, що офіційної співпраці з Alipay немає. Підтримка способу оплати і отримання схвалення платіжної сторони — це різні речі.
Моя оцінка: це прогрес на рівні входу, але недостатньо, щоб довести покращення торгового досвіду. Коли бачу такі новини, звик розділяти «можна використовувати» і «зручно використовувати». А ви зазвичай що більше враховуєте при оцінці таких входів — обсяг угод, реальні комісії чи час зарахування? Запрошую також додати свої показники.$BLUR Blur наступного місяця, 12 числа, прямо відключить фронтенд головного сайту, а Blend-кредитування також припинить нові угоди.
Колись усі кидалися на нього, купували саме через той інтерфейс і шалений бій за роялті.
Зараз місячний обсяг торгів вже скоротився до менше ніж 7 мільйонів, а цей протокол взагалі не має комісійних дивідендів, тепер взагалі відключили навіть вхідний трафік.
На графіку ціна прямо пробила останню підтримку внизу, зовсім не виглядає добре.
Не думайте, що після падіння на 99% можна ловити дно і чекати відскоку, основний бізнес вже відключили, тримаєте купу мертвих наративів як скарб, що лише дає паливо шортерам.
#BLUR
$BLUR
👇#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Лише дивлячись на цифру 43%, можна подумати, що історія AI у Azure вже увійшла в період реалізації. Але, порівнюючи кілька даних, моя оцінка складніша: дохід зростає, проникнення ще на підйомі, а часовий розрив між цими двома — ключовий.
Квартальний темп зростання Azure піднявся з приблизно 35% до 43%, річний дохід вперше перевищив 100 млрд доларів. Капітальні витрати за квартал склали 45,2 млрд доларів, що на 30% більше за минулий рік, річний прогноз — близько 175 млрд доларів. Кількість платних місць Copilot зросла з 20 млн до 30 млн, квартальний приріст на 50%, але це лише близько 6,6% від комерційних місць M365, а темп зростання основних місць M365 знизився до 5–6%.
Це означає, що вплив AI на Azure реальний, але проникнення Copilot серед існуючих користувачів офісних продуктів наразі залишається на рівні близько 6%. Валова маржа AI-сервісів становить 25–30%, що нижче за традиційний хмарний бізнес, і з ростом частки доходів від AI валова маржа Azure з приблизно 60% у 2024 фінансовому році знизилася до близько 52%.
43% відповідають на питання «Чи став Azure швидшим завдяки AI», 6,6% — «Чи став AI справді продуктивністю для кожного». Перше вже підтверджено, друге визначає нахил кривої прискорення комерціалізації. Якщо на наступному етапі проникнення залишиться на однозначному рівні, період окупності капітальних витрат подовжиться, і темп зростання Azure врешті-решт зіткнеться з меншим знаменником.Питання для роздумів про інвестиції: якщо протягом наступних десяти років фондовий ринок не забезпечить таких високих прибутків, як за останні кілька десятиліть, чи зможете ви дотримуватися своєї початкової стратегії?
Цей набір історичних даних розподіляє реальну річну прибутковість індексу S&P 500 за різними періодами:
• 1928–1948: 0,6%
• 1949–1968: 12,7%
• 1969–1984: 0,5%
• 1985–1999: 15,1%
• 2000–2012: -0,8%
• 2013–2025: 11,8%
Головний висновок полягає не в тому, що бичачий ринок обов’язково закінчиться в певний момент, а в тому, що довгострокова середня прибутковість не гарантує однакового досвіду для кожного покоління інвесторів.
Хтось потрапляє на період високого зростання, а хтось може протягом багатьох років стикатися з низькою прибутковістю або навіть збитками.
Тому «купувати на спадах» може бути стратегією, але це не формула гарантованого прибутку.
Інвестиційний план також має враховувати оцінку при купівлі, термін інвестицій, грошові потоки та здатність витримувати просідання.
Не лише запитуйте, скільки ще може зрости $BTC або американський фондовий ринок, а й запитайте себе: якщо кілька років не буде зростання, чи зможу я це витримати? #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Віддача від інвестицій у AI у Google Cloud вже проявляється у прибутковості хмарного бізнесу, але в грошовому потоці групи ще не досягнуто замкнутого циклу.
Віддача у прибутковості вже помітна: доходи Google Cloud швидко зростають, операційний прибуток і маржа явно покращуються, що свідчить про те, що інфраструктура AI, продаж TPU та попит, пов’язаний з Gemini, перетворюються на додатковий прибуток, а не просто витрати на масштабування.
Вартість у грошовому потоці велика: капітальні витрати значно зросли, вільний грошовий потік групи під тиском або навіть від’ємний, темпи зростання операційного грошового потоку тимчасово не встигають за темпами капітальних витрат.
Загальний висновок: модель одиничної економіки Google Cloud покращується, сигнал про те, що інвестиції в AI «приносять прибуток», посилюється; але чистий баланс «інвестиції-віддача» для всієї групи ще не став позитивним.Побачивши цю угоду, я подумав: велика сума готова ставити на напрямок, і те, що весь ринок починає уникати ризиків — це дві різні речі. Я звик спочатку розглядати окрему угоду в контексті ліквідності, не поспішаючи вважати один гаманець макроіндикатором.
Цього разу Core Trader 97 (0x940acf…7e639) відкрив шорт $HYPE з 10-кратним кредитним плечем, номінальна позиція близько 512,500 доларів США. Це сигнал моніторингу нових або додаткових позицій, результат ще не відомий, але можна підтвердити, що він збільшив коротку експозицію.
Моє судження таке: ця угода більше підходить як індикатор ризикових уподобань, але недостатня, щоб довести повний вихід капіталу. Причина проста: номінальна позиція не дорівнює вкладеному капіталу, і неможливо побачити розподіл активів поза гаманцем, дивлячись лише на цю позицію, неясно, чи ставлять вони на падіння, чи хеджують інші лонги.
За моїми припущеннями, якщо макроліквідність звужується і ринкова готовність брати на себе ризики знижується, тоді такі короткі позиції можуть отримати ширшу підтримку серед капіталу; якщо це лише оцінка окремого активу, то пояснювати нею весь ринок — це перебільшення. Ще один обмежуючий фактор — кредитне плече: 10-кратне збільшує тиск на протилежні коливання, велика позиція не означає більшу стійкість.
Я схильний спочатку спостерігати, чи синхронно слабшають ризикові уподобання, і нагадувати собі не читати одну вагому угоду як відповідь усього ринку.Сьогодні DTCC (ключова депозитарна клірингово-розрахункова організація американського фондового ринку) офіційно запустила послугу токенізації цінних паперів, що заслуговує на довгострокове відзначення більше, ніж звичайна співпраця проектів. Я став більш впевненим у довгостроковому розвитку RWA (активів реального світу), але першими вигоду можуть отримати не існуючі токени публічних блокчейнів. У короткостроковій перспективі залишаюся обережним: покращення капіталу відбувається переважно у BTC, ETH і SOL не встигають, а Федеральна резервна система США не дала чітких сигналів про пом'якшення. 1. ETF: BTC протягом двох днів поспіль має приплив, основні покупки здійснюються через IBIT 27 жовтня дані по спотових ETF (біржових фондах): * BTC: чистий приплив 176 млн доларів США. * ETH: чистий відтік 60,2 млн доларів США. * SOL: чистий відтік 19,2 млн доларів США. Загальний чистий приплив BTC за два дні становить близько 286 млн доларів США. Цього разу також була підписка на FBTC, але основна частина припливу йде через IBIT. Капітал BTC продовжує покращуватися, тиск на викуп ETH і SOL поки не зменшився. 2. DTCC особисто запускає токенізацію, конкуренція починає наближатися до ядра бекофісу фондового ринку DTCC через DTC офіційно запустила послугу токенізації, 20 установ вже підписали угоди про підключення, серед них JPMorgan, Bank of America, Citi, Morgan Stanley та Fidelity. Учасники, які відповідають вимогам, можуть конвертувати цінні папери, що зберігаються у DTC, у цифрові сертифікати на блокчейні та передавати їх між дозволеними гаманцями. Перші підключення відбуваються до мереж Canton і приватної мережі Besu DTCC, інші мережі планують додавати поступово з 2027 року. Для мене більш важливим є те, що ядро американського фондового ринку... #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Якщо дивитися лише на 82%, можна подумати, що це просто прискорення хмарного бізнесу; але після ознайомлення з повними даними за Q3, моя оцінка змінилася: попит на AI справжній, витрати також реальні, і ці витрати переходять з «прихованих капітальних витрат» у «явні грошові втрати».
У Q3 дохід Google Cloud склав 30,7 млрд доларів США, що на 103% більше в порівнянні з минулим роком, операційна маржа зросла з 23,7% у минулому році до 36,2%, операційний прибуток майже подвоївся. Хмарний бізнес довів, що він не просто «спалює гроші заради масштабу» — використання обчислювальної потужності AI та проникнення серед корпоративних клієнтів дійсно підвищують операційний важіль. Накопичені замовлення становлять 561 млрд доларів, понад 55% з яких очікується підтвердити протягом наступних 24 місяців, що забезпечує достатню видимість попиту.
Але в тому ж звіті вільний грошовий потік становить мінус 9,1 млрд доларів, другий квартал поспіль у мінусі; капітальні витрати — 51,3 млрд доларів, що вдвічі більше в порівнянні з минулим роком, і до 2027 року планується «значне збільшення».
Ще більш тонко, TPU, хоч і приносить дохід від зовнішніх продажів, має операційну маржу близько 20%, що нижче за загальну маржу хмарного бізнесу в 36%, і чим більший масштаб, тим більше розмивається загальна маржа. Це означає, що висока маржа Google Cloud не є гарантією лінійного зростання.
Мій висновок: 82% або 103% відповідають на питання «Чи є попит на AI», а негативний грошовий потік відповідає на питання «Чи прибутковий цей бізнес на даному етапі». Обидва твердження можуть бути правдивими одночасно і не суперечать одне одному — просто ринок раніше був готовий платити за перше, а тепер починає вимагати графік для другого.Основна суть пресконференції Воша — це слово: чекати. Федеральна резервна система утримує ставку на рівні 3,75%–4,00%, але Вош дуже чітко пояснив, чому саме треба чекати. По-перше, економіка не погана, немає причин поспішати. Темпи зростання ВВП були переглянуті з 1,8% до 2,4%, у третьому кварталі можуть перевищити 3%, інвестиції підприємств спрямовані на двозначні показники, рівень безробіття нижчий, ніж рік тому, кількість заявок на допомогу по безробіттю залишається на десятилітньому мінімумі. Зайнятість і зростання не сигналізують про проблеми, тому у Федеральної резервної системи немає гострого відчуття необхідності знижувати ставки. По-друге, інфляція застрягла майже на шість років, але Вош не хоче приймати рішення, орієнтуючись на «календар». Він чітко сказав, що зниження інфляції не залежить від «якогось дня» чи «окремої цифри». Підтекст: не варто робити висновки про дії Федеральної резервної системи на основі одного засідання чи одного показника CPI, вони дивляться на тренд, а не на окремі точки. По-третє, інвестиції в AI також залежать від ставок, не думайте, що технологічний бум не пов’язаний з монетарною політикою. Один журналіст запитав, чи не чутливий AI до ставок, Вош одразу спростував: це важливо, ці сфери не можуть уникнути впливу ставок. Це нагадування для crypto та технологічних активів — навіть якщо наратив AI сильний, знаменник (ставки) не звільнено від впливу. По-четверте, справді варто звернути увагу не на самі ставки, а на зміну формату засідань. З 2027 року FOMC щороку проводитиме одне спеціальне засідання, присвячене стратегії монетарної політики, без голосування за ставки і без політичної заяви; у 2028 році таких засідань буде два. Оригінальні слова Воша: треба залишити час, щоб подумати про питання «ліворуч від десяткової крапки». Переклад: короткостроковий шлях ставок можуть почати частіше «спостерігати».BTC піднявся лише на 0.02%, а CSPR виріс на 39.42%, сьогодні це порівняння досить помітне.
Поточна ціна приблизно 0.0029, за 24 години максимум 0.003072, мінімум 0.002053, амплітуда близько 49.63% — тобто за сесію він пройшов майже половину діапазону. Такий рух не схожий на поступове підняття, скоріше це раптовий стрибок, після якого пішов хвильовий рух.
Але є цікавий момент: обсяг торгів за 24 години всього близько 784 тисяч USDT. Зростання на 40%, але обсяг не підтримує. Малоліквідний альткоін, кілька більших ордерів можуть створити нахил на свічковому графіку, виглядає активно, але реального обігу активів небагато. Тому ця хвиля більше схожа на емоційний сплеск, а не на тренд, що формується за рахунок стабільного притоку капіталу.
Великий ринок навпаки спокійний, амплітуда BTC лише 1.77%, фактично без змін. Капітал не йде в основні монети, а шукає дрібні альти, така структура останнім часом досить поширена. CSPR або знову підняли через новий наратив, або це просто імпульс через низьку ліквідність — поки що не можу сказати. Актив з амплітудою близько 50% — ті, хто заходить, зазвичай розуміють, на що ставлять.
Як ви вважаєте, така «дуже різка, але з середнім обсягом» ситуація більше схожа на справжнє накопичення позицій, чи просто на дуже тонкий ринок?#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
核心 звіту Samsung за 3-й квартал полягає не в загальному прибутку в 107,4 трлн корейських вон, а в диференціації структури прибутку: операційний прибуток DS перевищує 110 трлн корейських вон, тоді як DX зазнав збитків понад 1 трлн корейських вон.
HBM4 є мірилом цінності: обсяг продажів зріс у понад три рази в порівнянні з попереднім періодом, у другій половині року частка HBM очікується понад 60%, вихід придатних виробів близько 80%; SK Hynix через затримку сертифікації не досяг очікуваних обсягів поставок. На телефонній конференції потрібно з'ясувати, чи це помилка конкурента, чи структурне закріплення Samsung.
Темпи підвищення цін також змінюються: у 3-му кварталі середня ціна DRAM і NAND зросла приблизно на 17% і 18% відповідно в порівнянні з попереднім кварталом, що значно менше, ніж у першій половині року. Якщо маржа DS все ще зростає, це означає, що HBM4 і оновлення комбінацій замінюють підвищення цін; якщо одночасно знижується, тоді циклічний фактор вищий. Шлях відновлення DX також ключовий: мобільні телефони постраждали від дорогого зберігання, обсяги виробництва на 4-й квартал скорочено, чи зможе керівництво запропонувати підвищення цін або коригування комбінацій, важливіше за цифри збитків.
Фокус оцінки на телефонній конференції: приблизно 30 трлн корейських вон дивідендів і орієнтири цін на 4-й квартал визначать, чи є коефіцієнт PE у 4 рази помилковим заниженням або обґрунтованою знижкою. Одним реченням: 107 трлн доводить інтенсивність попиту на AI-зберігання, але звіт має відповісти, скільки з цього — структурне оновлення HBM4, а скільки — залишковий ефект підвищення цін.定投比特币 20 u 的第 123 天
美联储议息会议不出意外的按兵不动，结果谷歌屙了一泡大的。刚刚看很多人就跟疯了一样的要去抄底梭哈谷歌，我只能摇摇头，一看他们在美股呆着的时间就很短，知之甚少，初生牛犊不怕虎。
1.2022 年 Netflix 单日暴跌 22%，引来了知名投资人比尔阿克曼的连续抄底，平均成本 400 美元，但 Netflix 因为用户持续流失，业绩持续下滑，最低跌到 165 美元，阿克曼在抄底 3 个月后，以均价 225 美元的价格割肉离场，巨亏 4 亿美元。
2.芒格先生抄底阿里巴巴，首次买入价 240 美元，平均成本 181 美元，结果阿里最低跌到 61 美元，芒格先生 75 美元附近大幅减仓认错，亏损超过 45%
3.Meta 在 2022 年初最高到过 338.54 美元，结果到了年底，已经跌至 88.91 美元，下跌幅度高达 74%
其他的例子不胜枚举，希望以上的数据能警醒头脑发热想抄底的朋友们，你们是投资者，不是赌徒。永远记住彼得林奇的教诲：
“别去接刚落下来的飞刀，等它落下来，插土里，晃一晃，停止不动了，再去拿起来也不迟” Я дивлюся на такі коригування так: спочатку рахується — чи варто мати трохи більше простору для маневру, щоб витримати коливання? Моя оцінка така: це більш цінно для тих, у кого є чітке джерело погашення, а для тих, хто хоче максимально позичити з кредитним плечем, шанси на виграш не обов’язково покращуються.
Aave підвищує ліміти позик під заставу Bitcoin та Ether у V3 і V4. Позичальники WBTC і cbBTC у Core отримують приблизно на 11% більше кредитного ліміту за тією ж заставою; але якщо позичити максимально за новим лімітом, простір для захисту від падіння цін зменшиться.
Якщо це лише короткостроковий маневр, додатковий ліміт може зменшити потребу в додатковій заставі, що додає гнучкості. Якщо ж використовувати це для збільшення ризикової експозиції, я припускаю, що ймовірність примусового закриття позицій при падінні зросте. Підвищення ліміту змінює варіанти, але не покращує здатність позичальника погашати борг — ось де я провожу межу у своїх розрахунках очікуваної вигоди.
Перед цими приблизно 11% додаткового ліміту ви більше цінуєте шанси залишити запас безпеки чи підвищити коефіцієнт використання капіталу?$ENA знову активізується, цього разу націлюючись на ринок стабільних монет для платежів і отримання доходу.
28 жовтня Ethena Pay оголосила про запуск функції Earn+, яка дозволяє користувачам одним кліком вносити доларові активи для отримання доходу, рекламуючи дохідність до 12%. Наразі функція доступна для користувачів Pro та VIP, з поступовим розширенням аудиторії.
Цікаво, що вони не створили власний базовий кредитний ринок, а через Upshift Vault, керований SteakhouseFi, підключають кошти до Aave V4 на Avalanche.
Це означає, що Ethena намагається поєднати стабільні монети, платіжні шлюзи та доходи DeFi.
Але я вважаю, що потрібно розрізняти дві речі:
Розширення екосистеми USDe не означає, що власники ENA безпосередньо отримають більше доходу.
Справжнє, що потрібно спостерігати — це обсяг нових депозитів, фактичні доходи протоколу та чи існує чіткий механізм захоплення вартості ENA в майбутньому.
Конкуренція також велика: USDS від Sky, GHO від Aave, а також традиційні продукти для платежів стабільними монетами борються за користувачів.
Найбільший ризик — нестабільність доходності, ризики базових стратегій і недостатня передача вартості токена.
Мій висновок: ENA варто спостерігати, але наразі не рекомендую купувати на піку через запуск Earn+.
#10月FOMC利率决议即将公布 $ZEC у свій десятий день народження співзасновник спочатку запропонував припинити фінансування власного фонду.
Sean Bowe у X написав, що спільнота, яка фінансує ZCG, вже накопичила 125 мільйонів доларів, «цей проєкт ніколи не був розрахований на управління такими великими коштами».
Його проєкт полягає в тому, щоб припинити виділення 8% від кожного блоку ZCG і зберігати ці кошти для майбутніх майнерів.
Час також влучний: минулими вихідними команда з просування, яку фінансує ZCG, поїхала на виставку для дорослих, і спільнота почала сваритися.
Tyler Winklevoss був ще різкішим, назвавши це «USAID Zcash».
Я підтримую Bowe у цьому питанні.
Коли ціна монети зростає, автоматично збільшується кількість грошей, що виділяються за монету, але витрачають їх ті ж кілька людей, і чим більше грошей, тим легше їх витратити не за призначенням.
Припинення цієї частини не означає додаткову емісію монет і не є поганим для тих, хто тримає монети.
Але проєкт змінює правила ланцюга, до реалізації ще далеко, зараз більше панує емоційний ажіотаж.
$ZEC останніми днями коливається між 1200 і 1330, я не поспішаю, подивлюся, коли справді з’явиться графік голосування.
Чи має фінансування розробки автоматично зростати разом із ціною монети, чи кожен платіж має затверджуватися спільнотою?
$ZEC $BTC
#Zcash十周年Американські кошти прискорюють вихід з ринку. Індекс Coinbase Premium вже три тижні поспіль утримується в зоні негативної премії на рівні -0,17, дисконт коливався до 64 доларів, що є багатомісячним мінімумом. Водночас, відтік коштів з біржового фонду біткоїна на американському ринку акцій різко зріс за тиждень: лише в другій половині жовтня в дні масового розпродажу чистий відтік за один день досяг 744 мільйонів доларів, а загальна прибутковість за жовтень змінилася з позитивної на негативну.
Основним рушієм бичачого ринку останні два роки були кошти, що відповідають регуляторним вимогам, та приріст ETF, але тепер цей потік покупців припинився, і ринок повністю покладається на торгівлю існуючими контрактами, що природно не може витримати тиск продажів. Поки на ринку акцій США, державних облігацій та інших великих макроекономічних активів не з’явиться новий позитивний імпульс ліквідності, покладатися лише на обмін токенами між роздрібними інвесторами в ланцюзі буде важко, щоб викликати гідне відновлення в короткостроковій перспективі.
Як ви думаєте, чи американські інвестори утримуються від активних дій, чекаючи на реалізацію політики після виборів, чи це попередній хедж на випадок посилення макроекономічної ліквідності? #BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ 泡沫的两个镜头：《大空头》看见真相，《大而不倒》收拾残局2008年那场危机，好莱坞拍了两遍。一遍从赌桌底下拍——《大空头》，四个局外人蹲在垃圾堆里翻贷款合同，发现整个美国的房价建立在一个谎言上。另一遍从赌桌上拍——《大而不倒》，财政部长、美联储主席、纽约联储行长在周末的会议室里，决定谁死谁活。它们拍的是同一场危机，讲的却根本不是同一件事。《大空头》的主题是"为什么没人看见"，《大而不倒》的主题是"看见了又能怎样"。前者是认知的失败，后者是权力的困境。单看任何一部，你得到的都是半个答案。合起来看，才是系统性风险的完整图景。而且这套图景，今天正在某个新的叙事里重演。一、《大空头》：真相不是不存在，是没人有动力去相信《大空头》最有意思的地方在于，它讲的不是"没人发现泡沫"。恰恰相反——发现它一点都不难。Michael Burry 只做了一件事：他把几千份次级贷款合同的原始数据要来，逐条读了。然后他发现，2005年前后发放的次贷里，有大量借款人没有收入证明、没有工作，甚至同一笔贷款被重复登记。他得出一个朴素结论：这些贷款会违约。"发现"的成本只是一份耐心。难的是另外三件事。第一，复杂性本身就是«Жоден великий учасник не хоче допомагати запуску головної мережі», це речення мене найбільше турбує. Спочатку трохи охолоджу думки: я не сприймаю вихід Diva як негатив для сфери ліквідного стейкінгу, скоріше це означає, що поріг холодного запуску нового протоколу був недооцінений. Протокол поступово закриватиметься, головна мережа не буде запущена, користувачі з попередніми депозитами зможуть вивести кошти з Enzyme.
У мене є дві причини: відсутність великого учасника, який би підтримав запуск, означає, що навіть якщо код працює, це не гарантує, що хтось готовий взяти на себе ранкові ризики; якщо користувачі та кошти віддають перевагу зрілим протоколам, новій команді доведеться витратити більше ресурсів, щоб довести свою спроможність, а після вичерпання коштів буде ще складніше порвати це коло. Це моє припущення, не варто вважати, що вихід однієї компанії означає відсутність попиту в усьому секторі.
Звичайно, песимісти можуть бути праві. Якщо згодом навіть протоколи з уже існуючою базою користувачів і коштів почнуть послідовно занепадати, я стану більш песимістичним. Я буду стежити за тим, чи поширюється вихід, і не робитиму висновків про весь сектор на основі долі окремого проєкту.У вересні світові витрати за стабільними криптокартками досягли 1,231 млрд доларів США, а за третій квартал загалом близько 3,394 млрд доларів. RedotPay за місяць здійснив витрати приблизно на 403 млн доларів, а його частка на ринку знизилася з близько 85% до близько 33%.
Найцікавіше в цих даних — не загальний обсяг, а зміна часток. Стабільні криптокартки зовні є продуктом блокчейну, але насправді залишаються бізнесом у традиційних платіжних систем, більшість транзакцій у кінцевому підсумку обробляє Visa. Емітенти карток можуть змінюватися, але канали клірингу — ні, тому межі ринку та ризики контролюються іншими.
RedotPay впав з абсолютного домінування до однієї третини, що свідчить про дуже низьку лояльність користувачів. Конкурентоспроможність таких продуктів залежить від трьох речей: чи можна справді розплатитися, наскільки швидко надходять кошти, і наскільки суворий контроль ризиків. Як тільки субсидії припиняються або тарифи зростають, користувачі одразу переходять до інших, і вся раніше накопичена база — це пісок на вітрі.
Для звичайних власників карток критерії прості: не дивіться лише на рекламовані відсотки кешбеку, спочатку дізнайтеся, до якої платіжної системи прив’язана картка, через який канал проходить кліринг і до кого звертатися у разі проблем. Стабільна монета відповідає за розрахунки, платіжна система — за канал, і якщо будь-хто з них підводить, картка стає просто пластиковою карткою.
З точки зору ринку, такі дані про витрати є повільним фактором для пропозиції $USDT і $USDC, не створюють короткострокового цінового імпульсу, але відображають реальне зростання попиту на платежі, що є підтвердженням переходу стабільних монет від інструменту торгівлі до повсякденних платежів. Варто стежити, чи зможе RedotPay зупинити падіння у наступному кварталі.#苹果新CEO迎来iPhone18首份成绩单
🔥Ніч перед фінансовим звітом Apple: чи означає кращий продаж iPhone кращу оцінку Уолл-стріт?
2 листопада Apple (AAPL) оприлюднить фінансовий звіт за 4-й квартал 2026 фінансового року, новий CEO Джон Тенус вперше проведе конференц-дзвінок. Справжнє випробування — не скільки iPhone продано, а чи зростання перетвориться на прибуток.
Початкові продажі вже показують розбіжності: за даними Counterpoint, продажі iPhone 18 Pro серії за перші три тижні у світі зросли на 3,1% у порівнянні з минулим роком, у Китаї — на 29%, у США — впали на 4%, у Японії — на 27%. Китайський ринок став яскравим моментом, але також виявив нерівномірність зростання за регіонами.
**Три ключові моменти для торгівлі:** ① чи зможе дохід перевищити раніше прогнозований компанією ріст на 9%—11%; ② чи не знизить маржу зростання вартості зберігання та обмеження постачання; ③ чи зможе новий CEO надати переконливу стратегію щодо AI та зростання. Минулого кварталу компанія прогнозувала маржу 47%—48%, цього разу цей показник важливіший за просте перевищення доходу.
**Логіка торгівлі:** перевищення очікувань за результатами не обов’язково означає зростання акцій. Якщо ринок уже врахував це в ціні, а прогнози прибутку чи AI-стратегія виявляться гіршими за очікування, може статися «реалізація позитиву». Як ви вважаєте, що буде головною темою цього звіту: цикл оновлення iPhone, вартість зберігання чи здатність Тенуса підтримати AI-оцінку Apple?Проаналізовано xdm, фінансовий звіт Google $GOOGL: хмарні сервіси виглядають дуже добре, інше — гірше. Виручка за третій квартал склала 127,6 млрд доларів, зростання 25%, вперше за майже чотири роки виручка та прибуток не виправдали очікувань. Прибуток на акцію 2,12, очікувалось 3,01, головна причина — збитки від акцій SpaceX та інших у розмірі 8,66 млрд, у попередньому кварталі ця частина приносила 99 млрд прибутку.
Єдина сильна позиція — хмара: дохід 30,7 млрд, більше ніж удвічі, маржа прибутку 36%. Пошук — 63,3 млрд, зростання 12%, нижче очікувань. Справді лякає грошовий потік: вільний грошовий потік за квартал -9,07 млрд, довгостроковий борг зріс з 21,6 млрд рік тому до 125,1 млрд. Витрати на 2027 рік лише зазначені як значне збільшення, деталі будуть у четвертому кварталі, ринок вже оцінює понад 300 млрд.
Ціна акцій закрилась на рівні 324,89, після закриття торгів впала більш ніж на 10% до трохи понад 290.
Розглядаємо рівні Фібоначчі від мінімуму цього року в березні 271,7 до максимуму в травні 408,2. 0,786 на рівні 301, що якраз знаходиться в нижній частині найбільш щільного діапазону 300-320 за останній рік, після закриття вже пробито вниз. Зони 290-295 мають мало позицій, нижче — щільна зона 275-287, 1,0 на 271,7. Вгору спочатку дивимось, чи вдасться повернути 301, лише після цього є шанс відновити до 0,618 на 324, тобто до рівня розриву; 340 — це 0,5 корекції і найбільша зона утримання позицій за півроку.
Від того, чи вдасться утримати 300 на відкритті сьогодні ввечері, залежить більше, ніж від самого звіту. #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ чому результати FOMC о 1 годині ранку не спричинили волатильність на ринку?
Ну, тому що ринок рухнувся раніше, ніж було оголошено новини, і це нормально. $BTC сьогодні вранці знову виглядає ослабленим до 80.9k, очікуючи, що він проб’є 78.4k перед зростанням Рішення о 2 годині ночі, ставка жодного слова не змінилася, змінилося лише одне речення.
ФРС залишила ставку без змін на рівні 3,75%-4,00%, дев'ять із десяти вгадали результат; але голова Вош додав: «Інфляція все ще надто висока», сценарій на грудень тихо змінився з можливого зниження ставки на можливе підвищення. За підручником це погано для ринку, але BTC не впав, зараз торгується на рівні 80 926, повернувшись вище 80 тисяч, а Nasdaq вночі також виріс на 0,27%.
Мій аналіз: жорстка риторика не впливає на ціну, це означає, що покупці вище 80 тисяч — це справжні гроші — цього тижня мінімум був лише 80 151, рівень не пробивали, емоції стабілізувалися раніше за ціну.
Я поки що спостерігаю в короткостроковій перспективі: поки 80 тисяч не пробито, не варто відкривати короткі позиції, але очікування підвищення ставки в грудні може бути не повністю враховане, волатильність може просто відкладатися. Як думаєш, чи справді в грудні підвищать ставку, чи Вош просто запускає димову завісу?
Вищенаведене — особисті спостереження за ринком, дані актуальні на сьогодні, не є інвестиційною порадою; криптоактиви дуже волатильні, приймайте рішення самостійно і несіть відповідальність за ризики (DYOR).
$BTC $ETH #欧意星球 #BTC行情 #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元 Рішення ФРС #加密货币Коли я пояснюю новачкам про заставне кредитування, найчастіше хочу виправити думку «бери стільки, скільки можеш». Побачивши це повідомлення, я згадав ще одну легко плутану концепцію: доступний ліміт позики — це не безпечний ліміт.
Aave підвищив ліміти заставного кредитування Bitcoin та Ether у версіях V3 і V4. Зокрема, позичальники WBTC і cbBTC у Core можуть отримати приблизно на 11% більше кредитного ліміту при використанні тієї ж застави. 📌 Наведу простий приклад на основі цих 11%: якщо позичити весь додатковий ліміт, то застава не збільшиться, а борг зросте; згідно з матеріалами, після повного використання ліміту простір для падіння ціни, який можна витримати, зменшиться.
Я вважаю, що це оновлення допоможе з обігом коштів, але для новачків, які звикли брати кредит максимально, важливіше навчання ризикам: збільшення ліміту дає вибір, але повне його використання звужує буфер. Найпоширеніша помилка — вважати максимально дозволений платформою ліміт своєю межею ризику. Що ще новачки не розуміють у різниці між «максимальним лімітом позики» і «лінією ліквідації»? Залишайте коментарі, обговоримо.