看不懂的sol哥

2026机会多多

3Ви підписалися

2 тис.підписники

Новини

Зарплата поза сільськогосподарськими підприємствами перевищила очікування, але панікувати немає причин. Цього разу у серпні несільськогосподарські працівники США зросли на 162 000 доларів США, значно перевищивши очікування; Рівень безробіття становив 4,1%, не змінившись порівняно з попереднім місяцем; Середній погодинний заробіток зріс на +0,3% порівняно з помісячним виміром і +3,1% у річному вимірі. На перший погляд, він справді здається досить сильним. Але я не думаю, що ці дані можна просто інтерпретувати як «негайне підвищення ставки». Оскільки серед нових робочих місць +59 000 працівників харчування та освіти місцевого самоврядування +42 000 внесли 101 000 юанів, що становить більшість. Інакше кажучи, ринок праці виглядає сильним, але структура не перегріта всюди. Ще важливіше — зарплата. Якщо зайнятість сильна, але зарплати виходять з-під контролю — ось у чому справжня проблема. Але зараз середня погодинна заробітна плата становить +0,3%, що є більш м'яким діапазоном, і чітка спіраль заробітної плати та інфляції ще не сформувалася. Отже, моє розуміння таке: Цей звіт про заробітну плату не в сільському господарстві ускладнить швидке ставлення ФРС, а очікування щодо короткострокових процентних ставок будуть коливатися; Але цього все одно недостатньо, щоб визначити політичний напрямок лише на вересень. Далі справжня увага все ще зосереджена на CPI та PPI. Якщо інфляція збережеться, дохідність казначейських облігацій може й надалі впливати на ризикові активи; Якщо інфляція вщухне, ці дані про зайнятість фактично свідчать, що економіка все ще стійка, і ринок може не залишатися песимістичним назавжди. Для звичайних інвесторів не варто боятися однієї інформації і не варто поспішати через це. Увага не на тому, «чи хороші нефермерські ферми», а радше: Чи стійка зайнятість, чи вийшли зарплати з-під контролю і чи знизилася інфляція? Разом ці три питання є наступним кроком ФРС.

Коли державний борг Японії досяг 3%, першою реакцією багатьох людей було: Яке це має відношення до мене? Насправді, їхні стосунки мають велике значення. Тому що Японія вже десятиліттями є одним із головних джерел світового капіталу з низькими відсотками. Коли японські процентні ставки відновлюються, 10-річні казначейські облігації США коливаються близько 5%, а ціни на нафту зростають, світові ринки фактично перераховують: Чи гроші досі дешеві? Якщо відповідь стане «вже не дешево», логіка оцінки багатьох активів зміниться. Високооцінні технологічні акції знову стикаються з тиском дисконтних ставок; Коли компанії випускають облігації для залучення коштів, витрати стають вищими; Уряд позичає нові борги, щоб погасити старі борги, що збільшує відсоткове навантаження; Золото, долар США, довгострокові облігації та акції будуть порівнюватися знову. Отже, головна суть цього питання не в тому, що «Чи справді 3% державного боргу Японії лякає?» Справді важливо: Глобальний ризиковий мінімум доходності зростає. Раніше, коли гроші були дешевими, ринок міг давати історіям вищі оцінки. Тепер, коли гроші дорогі, ринок став більш вибірковим: Чи є якийсь грошовий потік? Чи великий борг? Чи дорога оцінка? Чи може прибуток витримати високі відсоткові ставки? Чи продовжуватимуть валютні курси та ціни на нафту чинити інфляційний тиск? Звичайним людям не потрібно щодня гадати про коливання цін, але принаймні звертайте увагу на чотири речі: Дохідність 10-річних казначейських облігацій США; дохідність 10-річних державних облігацій Японії; ціни на нафту Brent; Курс USD/RMB. Оскільки це не поодинокі цифри; вони визначають вартість, напрямок і апетит до ризику глобальних фондів. В епоху високих відсоткових ставок гроші дорожчі, ризикові активи більш вибіркові, і справді важливим є грошовий потік.

Сьогодні ринок дійсно зосереджений на випуску заробітної плати у США, не сільськогосподарських секторах, о 20:30 вечора. Раніше ADP Small Nonfarm Farm Reports вже подавали сигнал: Серпень додав 38 000 нових робочих місць, що нижче очікуваних 47 000 і також менше попередніх 44 000. Простіше кажучи, зайнятість почала охолоджуватися. Саме тому дохідність казначейських облігацій США впала з внутрішньоденного максимуму 4,82% до близько 4,78%, що охолодило очікування ринку щодо підвищення ставки у вересні. Але проблема в тому, що ADP можна вважати лише розігрівом. Те, що справді впливає на рішення ФРС, — це сьогоднішні дані про заробітну плату, рівень безробіття та заробітну плату. Якщо неаграрні сектори залишаться слабкими, це свідчить про те, що ринок праці справді сповільнюється, послаблюючи виправдання ФРС щодо подальшого підвищення ставок, і ризикові активи можуть зітхнути з полегшенням. Якщо зайнятість у несільськогосподарських секторах перевищує очікування, особливо якщо зарплати залишаться високими, ринок знову буде хвилюватися: Чи досі важко придушити інфляцію? Чи має Федеральна резервна система зберігати свою жорстку позицію? Чи знову зростуть прибутковості казначейських облігацій США? Тож сьогодні ввечері йдеться не лише про цифри зайнятості, а й про три речі: Чи значно охолола нова зайнятість; Чи продовжує рівень безробіття зростати? Чи є зростання зарплати нестабільним? Моє розуміння просте: Зараз ринок найбільше боїться не слабкої економіки, а того, що «економіка все ще сильна, інфляція стабільна, а відсоткові ставки все ще високі». Якщо зайнятість охолоне, але не впаде, це буде найкомфортніший сценарій для ринку. Тому що це означає, що економіка досі перебуває на м'якій землі, і у ФРС є підстави поступово змінювати зміну. Сьогоднішні неаграрні зарплати — це перше ключове підтвердження вересневого ринку.

Коли звичайні люди вчаться інвестувати, їм зрештою доводиться повертатися до одного: Чи можете ви створити власну систему? Попередні уроки з макроекономіки, процентних ставок, інфляції та розподілу активів покликані допомогти вам зрозуміти, чому ринок рухається; Але врешті-решт усе залежить від компанії, галузі, фінансових звітів і ваших власних інвестиційних рішень. Інакше це може легко перетворитися на стан: Я переглянув багато макро-переглядів, але все одно не знав, що купити; Навіть якщо ти знаєш багато концепцій, ти все одно не можеш утримати свої позиції; Гортаючи новини щодня, врешті-решт ти просто керуєшся емоціями. Отже, останні два кроки радару є вирішальними: По-перше, зрозумійте компанію. Не кидайтеся одразу до трендових тем; почніть з чотирьох запитань: Чи є ще багато простору в цій індустрії? Чи є у цієї компанії рів? Чи є дохід, прибуток і грошовий потік у фінансовому звіті здоровими? Чи є оцінка зараз дорогою? Де висока ціна, а де дешева? Справжнє довгострокове інвестування — це не про те, хто сьогодні стрімко зростає, а про те, хто може продовжувати заробляти, розширювати переваги та змінювати цикли з часом. Індексні фонди — це, по суті, кошик компаній. Вам не потрібно сильно інвестувати в окремі акції, але потрібно розуміти компанію. Адже лише розуміючи компанію, можна зрозуміти, чому індекс зростає так довго, а також зрозуміти, чи падіння — це звільнення ризику, чи зламана логіка. По-друге, створіть власну інвестиційну систему. Найбільше звичайні люди бояться не побачити щось не так один раз, а завжди приймати імпульсивне рішення. Коли ціни зростають, хочеться ганятися; коли ціни падають, хочеться продавати; Інші хвилюються, коли демонструють прибутки, але сумніваються, коли ринок відступає; На бичачому ринку здається, що ти щось усвідомив, а на ведмежому — інвестувати безглуздо. Тож нарешті, обов'язково запишіть правила: Яка моя ціль прибутку? Наскільки сильно я можу витримати? Які активи є довгостроковими нижніми позиціями? Коли інвестувати регулярно, коли збільшувати позиції, коли скорочувати активи? Якщо я неправильно оціню, які у мене правила стоп-лоссу або коригування? Ця система не обов'язково має бути складною, але вона має бути стабільною. Зрештою, інвестування — це не про те, у кого більше новин, а про те, хто робить менше помилок, виживає довше і не діє необачно у критичні моменти. Макроекономіка визначає напрямок, розподіл активів — відсоток перемог, дослідження компаній — якість, а інвестиційні системи — чи зможете ви справді утримати свої гроші.

Четвертий крок економічного радару звичайної людини — це не засвоєння нових знань, а почати керувати собою. Зрештою, найскладніше в інвестуванні — це не розуміння макроекономічних чи фінансових звітів, а розуміння власних реакцій. Коли ціни зростають, хочеться їх переслідувати, Коли ціни падають, я хочу бігти, Продав їх і шкодував про це, Якщо купуєш забагато, носиш це важко, Інші стають тривожними, коли заробляють гроші, Втрата грошей змушує починати сумніватися у своєму житті. Це не індивідуальні проблеми; це людська природа. Тому п'ятий етап зосереджений на інвестиційній психології та контролі ризиків. Ви маєте розуміти, що найдорожча помилка на ринку часто — це не один неправильний напрямок, а емоції, що захоплюють систему. Паніка призводить до продажу довгострокових активів. Через FOMO вони переслідують активи з високою оцінкою. Завдяки кріпленню вони твердо дотримуються економічно вигідної ціни. Через надмірну впевненість, плутання удачі зі здібностями. Через підтверджувальну упередженість вони дивляться лише на інформацію, яка підтверджує їхній власний судження. Справді зрілі інвестори не позбавлені емоцій, а мають правила, які їх обмежують. 10 питань, які варто поставити перед покупкою: Чому я її купив? Як довго я планую триматися? Яку роль він відіграє в групі? Яке максимальне зниження навантаження я можу терпіти? Чи є оцінка розумною? Чи змінилися основи? Чи підтримує це макросередовище? Чи є якісь альтернативи? А якщо це неправильно? Які правила стоп-лоссу або ребалансування? Ці питання можуть здаватися складними, але вони допоможуть вам приймати менше імпульсивних рішень. Шостий етап зміщує фокус на китайські активи та глобальні цикли. Тому що звичайні люди не можуть зосередитися лише на одному ринку. Китай має власний цикл політики, цикл нерухомості та кредитний цикл. У США є власний цикл інфляції, процентних ставок і доларових циклів. У світі також існують основні змінні, такі як деглобалізація, реструктуризація промислових ланцюгів, енергетика, оборонна промисловість і напівпровідники. Навіть серед технологічних акцій китайські технологічні, американські та технологічні компанії, що котируються в Гонконгу, мають різні цінові логіки. A-акції зосереджені на політиці, ліквідності та апетиті до ризику. Акції Гонконгу мають зосередитися на ліквідності долара США, фундаментальних показниках Китаю та настроях іноземних інвесторів. Акції США враховують прибутки, процентні ставки та витрати на технологічний капітал. Золото базується на реальних процентних ставках і грошовому кредиті. BTC розглядає ліквідність, апетит до ризику та циклічні настрої. Коли ви вводите ці змінні на графік, інвестування — це вже не просто здогадування коливань ціни, а оцінювання: в якому циклі ви перебуваєте, які активи домінують, а які ризики накопичуються. Звичайним людям не потрібно щодня прогнозувати ринок. Але ви повинні знати, на що ставите. Не ставте на напрямок, а на цикли. Не ставте на майбутнє, керуйте ризиками. Не ганяйтеся за гарячими темами, створюйте систему. Зрештою, ви побачите, що економічний радар насправді навчає не «навички спостереження за ринком», а довгострокові навички виживання.

Третій крок у економічному радарі звичайних людей — почати розуміти одну річ: Ціни на активи не рухаються самі по собі; за лаштунками зазвичай змінюється «ціна грошей». Багато людей спостерігають за ринком лише за зростанням і падінням акцій, золота, гонконгських акцій та Nasdaq. Але справжнім джерелом часто є відсоткові ставки. Коли доходність казначейських облігацій США змінюється, глобальні активи переоцінюються. Оскільки доходність казначейських облігацій фактично є орієнтиром для світового капіталу; вони визначають вартість грошей і те, скільки інвестори готові платити за майбутні грошові потоки. Коли процентні ставки зростають, оцінки пригнічуються. Коли відсоткові ставки падають, ризикові активи легше підтримувати. Коли інфляція зростає, центральні банки мають тенденцію посилювати, що призводить до більшої волатильності активів. Коли кредит розширюється, ринок більш схильний ризикувати. Коли кредит скорочується, фонди спочатку шукають відчуття безпеки. Саме тому ті ж новини викличуть реакцію Nasdaq, золота, гонконгських акцій, акцій A-позиції та облігацій. Справа не в тому, що вони раптово утворили загадкові зв'язки, а в тому, що кошти перераховують. Наприклад, зростання доходності казначейських облігацій США створює більший тиск на акції технологічного зростання, оскільки значна частина їхніх оцінок походить від майбутніх прибутків. Золото також зіткнеться з короткостроковим тиском, оскільки зростання реальних процентних ставок збільшує альтернативну вартість утримання золота. Також постраждають акції Гонконгу та ринки, що розвиваються, адже коли долар зміцнюється, ліквідність посилюється, апетит іноземних інвесторів до ризику знижується. Тож звичайним людям на цьому етапі потрібно навчитися не «який фонд популярніший», а спершу зрозуміти: Чому процентні ставки впливають на оцінку? Чому інфляція впливає на політику? Чому кредит впливає на апетит до ризику? Чому валютний курс впливає на потік коштів? Чому облігації часто реагують раніше за акції? Коли ви зрозумієте цю логіку, переходьте до четвертого кроку: фонди, ETF та розподіл активів. Найважливіша зміна на цьому етапі — це загострення проблем. Раніше я питав: чи можу я купити цей фонд? Пізніше я запитав: яку роль цей фонд відіграє у моєму портфелі? Готівка відповідає за захист і випадок. Облігації відповідають за хеджування стабільності та волатильності. Широкі основи відповідають за довгострокове зростання. Золото слугує безпечною гаванню та валютним кредитним хеджуванням. Галузеві фонди відповідають за тематичну гнучкість. Закордонні активи відповідають за диверсифікацію ризиків єдиного ринку. Те, що звичайні люди насправді хочуть побудувати, — це не портфель «активів, які купують і зросли найкраще». Натомість це комбінація, яка може виживати в різних середовищах. Коли йдеться про активи, йдеться не лише про зростання чи падіння; Зверніть увагу на комбінацію, а не лише на окремий предмет; Дивіться не лише на характер, а не лише на результат. Суть цього етапу можна підсумувати одним реченням: Від «що купити» до «як підбирати».

Багато людей бачать, що «10-річні казначейські облігації США приносять майже 5%», і їхня перша реакція така: Яке це має відношення до того, що я купую акції? Це дуже пов'язано. Тому що дохідність 10-річних казначейських облігацій фактично слугує еталоном для глобального ціноутворення активів. Оскільки цей правитель продовжує зростати, ринок поставить ще одне питання: Чому я маю ризикувати, купуючи переоцінені активи? Якщо майже безризикова дохідність казначейських облігацій США близька до 5%, то такі активи, як акції, золото, BTC та технологічні акції, мають бути вагомими причинами для подальшого залучення капіталу. Отже, 5% — це не містичне число, а рівень психологічного тиску. Він впливає на три речі: По-перше, витрати на фінансування. Державні облігації дорожчі, компанії позичають дорожче, а інфраструктура ШІ, розширення технологій, нерухомість і споживання знову будуть враховуватися. По-друге, оцінка. Чим вища процентна ставка, тим агресивнішим буде майбутній дисконт грошового потоку, і першими, хто під тиском опиняються, часто є акції з високооцінним зростанням. По-третє, потік капіталу. Коли дохідність казначейських облігацій достатньо висока, деякі фонди виводять ризикові активи і повертаються до системи долара та облігацій. Саме тому ринок останнім часом зосередився не лише на CPI, PCE та несільськогосподарських закладах, а й на 10-річних казначейських облігаціях США. Вона не визначає рухи цін самостійно, але змінює «апетит до ризику» ринку. Моє розуміння просте: Що справді лякає у 5%, так це не самі цифри, а сигнали, що стоять за ними: Уряд досі позичає гроші, Компанії також збирають кошти, Інвестори почали вимагати вищих доходів. Коли гроші стають дорогими, ринок автоматично відсіює активи. Слабка логіка веде падіння, високі оцінки спочатку лопають бульбашки; лише активи з реальним грошовим потоком, зростанням і ціновою владою мають можливість прорватися. Тож не варто дивитися лише на підйоми і падіння відтепер. Ключові моменти, за якими варто звернути увагу: Чи продовжує 10-річний казначейський обліг США стрімко зростати? Чи зроблять зайнятість і інфляція ФРС більш жорсткою? Чи продовжить столиця зосереджуватися навколо технологій, чи знову почне оборонятися? Насправді важливо не те, чи досягнуто цих 5%, а чому ринок починає їх боятися.

Чому акції США продовжують зростати? 38 разів. 7 799 балів. Це загальна ціна закриття S&P 500 станом на 13 серпня 2026 року. Нещодавно широко поширена теорія пояснює це питання трьома причинами: Світовий капітал не має куди подітися, фіскальна політика США тісно пов'язана з акціями США, а історія капітальних витрат на ШІ далеко не завершена. Поєднання цих трьох утворює самопідсилюючу замкнуту петлю. Ця рама прекрасна. Вона була настільки яскравою, що я переключився на нього після першого прочитання. Під час другого читання я перевіряв кожне число по черзі. Напрямок правильний, але цифри неправильні. Чотири тріщини з'явилися саме в найкритичніших місцях. 1. Спочатку уточніть правильну частину Ці три пункти не є нісенітницею; кожен підкріплений доказами. Світовий капітал дійсно прямує до США. Закордонний дохід компаній S&P 500 становить близько 28% (Goldman Sachs, липень 2026), а Nasdaq 100 — близько 39%. Ви купуєте не американські компанії, а ті, що збирають гроші по всьому світу. Фіскальні доходи США дійсно прив'язані до цін активів. У 2025 році податок на приріст капіталу становитиме близько 10% надходжень податку на доходи фізичних осіб, приблизно 270 мільярдів доларів, що еквівалентно 0,9% ВВП. Найбагатший 1% сплачує близько 46% загального податку на доходи фізичних засобів. Податок на доходи особистих осіб становить близько 52% федеральних фіскальних доходів (2026 фінансовий рік). Коли ціни на акції падають, податкова база руйнується. Гроші ШІ дійсно досі витрачаються. Але масштаб витрат значно більший, ніж було сказано — не $200 мільярдів, а $388 мільярдів. Це сумарні капітальні витрати Amazon, Google, Microsoft і Meta у 2025 році; Прогноз на 2026 рік становить $602–$630 мільярдів. Після зміни номерів цей пункт став ще жорсткішим. Різниця була майже потрійна, і висновок змістився з «історія ще не завершена» на «гроші вже влито». 2. Однак причини не дорівнюють прогнозам Проблема не в напрямку, а в тому, як його використовують. Існує лише одна логіка довгострокового зростання акцій США: корпоративні прибутки зростають. Потоки капіталу, фіскальні зв'язки та галузеві наративи — це важелі, які підсилюють цю логіку, а не сама логіка. І коли кредитне плече посилює зростання, воно також посилює падіння. Кожен із цих трьох важелів тепер має тріщини. Порожні слова недостатньо; я говоритиму з даними. По-перше, кажуть, що «капітал не має іншого вибору». Якщо світовий капітал справді не має куди йти і може надходити лише в доларові активи, то дохідність облігацій не повинна зростати. Але вона зросла. 1 вересня 2026 року дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,792%, що є 19-місячним максимумом, а 30-річні — до 5,243%. Того ж дня індекс дохідності Bloomberg Global Government Bond Index зріс до 3,72%, що є найвищим показником з середини 2008 року, а 10-річні японські казначейські облігації вперше з 1996 року досягли 3%. Зростання доходності означає, що хтось продає. Це не «іншого вибору немає»; це «доведеться платити більше, щоб далі». Більш нелогічна цифра: частка закордонних доходів S&P 500 у 28% звучить високо, але пік у 2012 році становив 34%. Ідея про те, що «американські компанії заробляють на світі», слабшає протягом останніх чотирнадцяти років, а не зміцнюється. Другий і найважливіший — протилежний напрямок Ця заява безпосередньо призвела до висліву «фіскальні та американські акції будуть прив'язані» до «ФРС надасть підсумковий результат». Це виведення піднялося на один крок. І тепер цей крок рухається у протилежному напрямку. Ставка федеральних фондів наразі коливається між 3,50% і 3,75%. Липневий FOMC утримував ставку стабільною на рівні 9 проти 3 — три голоси за негайне підвищення ставки. Виступ Волша в Джексон-Хоул 28 серпня був сприйнятий як сильний яструбовий сигнал, і в наступні два торгові дні дохідність 10-річних казначейських облігацій піднялася вище 4,75%, досягнувши найвищого рівня з січня 2025 року. Щодо засідання 16 вересня: 26 серпня CME FedWatch оцінив ставку на рівні «утримати стабільну» на рівні 63,9%; Від промови Ваша до 31 серпня «підвищення ставки» підскочило до 65,4%; Потім 1 вересня на тому ж ринку одночасно зафіксувалися показники 30,6% і 66%. Goldman Sachs заявив, що підвищення ставки «дуже малоймовірне», тоді як інша група трейдерів заявила, що це дуже ймовірно. Протягом тижня колективна оцінка ринку подвоїлася двічі; У той самий день різниця між двома показниками подвоїлася. Я не збираюся вгадувати третю відповідь. Що я хочу сказати: якщо ви вказуєте «ФРС підтримуватиме дно» як причину купівлі, ви робите короткостроковий прогноз. А ймовірність двох переворотів за тиждень не може підтримувати довгострокову позицію. По-третє, ви не купуєте «американську економіку». Сім гігантів забезпечують близько 33,9% ваги S&P 500, а топ-10 разом — близько 38%–40%. Історичний середній показник становить 24%, а попередній максимум становив 28% у 1970 році. Широта також звужується. 1 вересня 2026 року індекс S&P 500 впав лише на 0,3%, але майже 75% його компонентів того дня закрилися нижче. Те, що індекс зростає, не означає, що акції зростають. 3. Нам потрібно прояснити хибне уявлення Тобто: розглядати «причину зростання» як «причину подальшого зростання». 38-й новий максимум — це результат того, що вже сталося; він не є основою для 39-го разу. Чим красивіше пояснює ретроспективна рамка, тим легше створити ілюзію «Я зрозумів, отже знаю наступний крок». Між цими двома реченнями немає логічного зв'язку. 7 квітня 2025 року індекс S&P 500 досяг річного мінімуму — 4 835,04. Того дня майже всі сказали: «Цього разу все зовсім інакше.» Через 16 місяців — 7 798,99. $100 000 стало $161 000. Ті, хто казав, що «чекатимуть на відкат перед покупкою», насправді отримали 6 316,91 30 березня 2026 року — на 30,6% дорожче, ніж «дно», яке вони спочатку вважали надто дорогим і вагалося купувати. Відкат коштує дорожче, ніж втратити дно. Це найдорожчий урок, який я засвоїв за дев'ять років регулярного voo-інвестування. 4. Мій підхід Минуло багато років, і відповідь не змінилася жодного слова: я не прогнозую. Я інвестую в інвестиції з усередненням вартості долара (за ціною на долар). VOO має коефіцієнт витрат 0,03% і десятирічну річну ставку 15,4% (Morningstar, станом на 27.08.2026). Ці два показники відомі та перевіряються, і не залежать від чиїхось суджень протягом наступного місяця. CAPE 39.1x, топ-10 з вагою 38%, можливо, підвищення процентних ставок ФРС наступного тижня — це все реально. Вони не дають мені розпродатися; вони лише кажуть не позичати, не концентруватися, не збільшувати позиції лише через добре написану статтю. Я погоджуюсь, що замкнена петля зрештою розірветься. Але ніхто не повинен заздалегідь знати, коли вона розірветься. І гроші, які ви заробляєте, щоб уникнути цього, гарантовані; Яке падіння ви уникаєте, невизначене. Великий Шлях Простий: Будуй свою позицію на чомусь, що не базується на прогнозах, а потім проживи достатньо довго, щоб складні відсотки почали діяти. Час — це багатство: починайте регулярно інвестувати вже сьогодні!

Історична статистика для Nasdaq 100 та S&P 500 Від моменту створення індексу він повністю відновив історичну статистику. По-перше, частота коливань. Частота падіння на всіх рівнях Nasdaq 100 значно вища, ніж на S&P 500. Навіть незначне падіння приблизно на 1% означає, що Nasdaq 100 у середньому з'являється приблизно на 20 разів більше на рік, ніж S&P 500. 250 торгових днів на рік, ще 20 разів. Це означає, що ви отримуєте додаткову частку кожні два тижні. Більшість людей не програє ведмежий ринок; вони виснажені цими високочастотними невеликими коливаннями. Слідкуйте за ринком щодня, майте серце, а якщо не можете втриматися — просто продайте. По-друге, цикл значних спадів. Середній рівень відкату понад 10% відбувається майже щороку для Nasdaq 100. Середній показник S&P 500 відбувається приблизно раз на 1,1 року. Якщо ведмежий ринок падає понад 20%, Nasdaq 100 у середньому кожні 2,7 роки. S&P 500 виходить лише кожні 6-8 років. Це означає, що якщо ви берете Nasdaq 100, майже щороку ви стикаєтеся з нереалізованою втратою понад 10%. Кожні два з половиною роки доводиться терпіти падіння на 20%. Досвід утримання S&P 500 — це зовсім інший масштаб. Він дає вам трохи простору для перепочинку. По-третє, екстремальні спади. Для основних ведмежих ринків понад 30% обидва індекси зустрічаються раз на 8–10 років. У цьому випадку ці показники парні. Але глибина тут інша. Найбільше історичне падіння Nasdaq 100 значно вище, ніж S&P 500. Коли інтернет-бульбашка лопнула у 2000 році, Nasdaq 100 зазнав максимального падіння 82,9%. Що означає 82,9%? Якщо вкласти 1 мільйон, залишиться 170 000. Щоб повернутися до 1 мільйона, потрібно піднятися на 485%. Водночас зниження індексу S&P 500 за той самий період було значно мілким. Це ціна для сектору технологічного зростання. Висока еластичність при зростанні і відсутність дна при падінні.