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Les données d’emploi privé des ADP de juillet américain sont publiées — seulement 44 000 nouveaux emplois ont été créés. Que signifie 44 000 ? En juin, ce chiffre était de 95 000. Les attentes du marché sont de 75 000. En un mois seulement, elle est passée de 95 000 à 44 000. C’est le niveau le plus bas depuis janvier de cette année. Le secteur des services a créé 47 000 nouveaux emplois, tandis que le secteur de la production de biens a directement perdu 3 000 emplois. Les emplois dans le commerce, les transports et les services publics ont diminué de 8 000, contre une augmentation de 15 000 en juin. Ce n’est pas un « ralentissement ». C’est du « temporisation ». Après la publication des données, le marché a réagi immédiatement— L’indice du dollar américain est tombé sous les 100 %, et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passé de 4,67 % à 4,61 %. La probabilité d’une hausse des taux en septembre pour la CME est passée de près de 70 % avant la publication des données à 54,9 %. L’or a bondi de 188 $ en une seule journée, soit une augmentation de 4,48 %. Le Bitcoin a dépassé les 65 000 $, en hausse de 1,5 % en 24 heures. Le marché a immédiatement voté pour « pas de hausses de taux ». Mais— La célébration n’a pas eu lieu. Le Bitcoin a brièvement oscillé près de 65 000 mais n’a pas réussi à grimper. L’or a grimpé de 188 $, mais les institutions ont déclaré : « C’est un short squeeze out de la CTA, pas un achat authentique. » Pourquoi ? Parce que le même jour, les responsables de la Fed sont sortis collectivement pour « déverser de l’eau froide » sur la situation. Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a déclaré : « Le moment des hausses de taux est arrivé, et espérons qu’elles seront mises en œuvre en septembre. » Le gouverneur de la Réserve fédérale, Tim Cook, a déclaré : Si l’inflation ne s’améliore pas, ils sont prêts à soutenir des hausses de taux. Le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré : Si l’inflation ne baisse pas comme prévu, l’option d’augmenter les taux d’intérêt est tout à fait appropriée. Les données sur l’emploi disent « arrêtez d’ajouter », tandis que les responsables disent « il faut augmenter ». Le marché est pris au milieu, pris dans un dilemme. Frères, cette scène vous dit-elle quelque chose ? Le refroidissement de l’emploi est le « relâchement de l’accélérateur » — mais l’inflation est la « plaquette de frein ». Tant que l’IPC ne baissera pas, la Fed n’osera pas se détendre. ADP a donné au marché l’espoir d'« aucune hausse des taux », mais les responsables ont retiré ces espoirs. Les données montrent que la croissance salariale des employés changeant d’emploi a grimpé à 7 %, la plus forte augmentation depuis août 2025. Le taux de croissance des salaires pour les employés conservés est resté à 4,4 %, sans diminuer du tout. Les salaires continuent d’augmenter, alors comment l’inflation peut-elle baisser ? Donc la situation actuelle est— Les données ADP étaient faibles, le marché a brièvement explosé, puis s’est rapidement calmé. Parce que tout le monde le sait : l’ADP n’est qu’une entrée. Les emplois de paie non agricoles du vendredi ont été le premier plat principal. Le marché prévoit environ 80 000 nouvelles masses salariales non agricoles en juillet, le taux de chômage restant stable à 4,2 %. Si la masse salariale non agricole est également « divisée de moitié » comme ADP, la probabilité d’une hausse des taux en septembre pourrait chuter directement sous les 45 %. Mais si la masse salariale non agricole dépasse les attentes — alors le « retard » d’ADP sera réinterprété par le marché. Puis vient l’IPC du mercredi prochain. Emploi + inflation, jouer les deux cartes en même temps. La question de savoir si la Fed augmentera les taux en septembre dépend de ces deux chiffres. ADP a maintenu le marché excité pendant cinq minutes. Mais le vrai jugement a lieu vendredi et mercredi prochain. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温, la divergence de politique de la Fed s’est intensifiée