Il rapporto sull'occupazione non agricola si avvicina, la logica di mercato cambia, "bassa occupazione = forte rialzo" non funziona più Sta per arrivare il dato sull'occupazione non agricola, ora la logica di mercato è cambiata, non si applica più semplicemente la formula occupazione bassa = forte rialzo delle criptovalute. Ora la Fed si concentra su due indicatori: nuovi posti di lavoro + inflazione salariale media. ① Rallentamento moderato dell'occupazione, salari in calo simultaneo: vero segnale positivo, aumento delle aspettative di taglio dei tassi, rendimento dei titoli di stato in calo, ETH ad alta beta, più reattivo di BTC. ② Occupazione debole, ma salari ancora alti: il rischio inflazionistico non è scomparso, i tagli ai tassi si posticipano, il mercato tende a salire rapidamente per poi cadere velocemente, situazione di falso rialzo. ③ Dati sull'occupazione migliori delle attese: aumento delle aspettative di rialzo dei tassi, asset rischiosi sotto pressione, il ritracciamento di ETH è significativamente maggiore di BTC. ④ Dati sull'occupazione estremamente negativi, il mercato inizia a temere una recessione, anche se le aspettative di taglio dei tassi aumentano, gli asset rischiosi vengono comunque venduti. Operazioni comuni degli istituzionali nel mercato delle opzioni: mantengono posizioni long sul mercato spot e comprano opzioni put per protezione al ribasso, senza vendite allo scoperto su larga scala. Questa struttura di posizioni rende difficile un trend unilaterale fluido, alto rischio di movimenti volatili in entrambe le direzioni. Differenziazione tra criptovalute: $BTC tende a essere un asset di riserva digitale, più resistente in contesti negativi; $ETH rimane legato all'appetito globale per il rischio, con oscillazioni di prezzo più ampie. Alla vigilia del rapporto non agricolo, si consiglia di ridurre le posizioni a leva, evitare di scommettere pesantemente su un trend unilaterale in anticipo, attendere i dati e seguire il mercato.