Publikuj

九月第一天首先祝各位友仔发大财，第一条内容让我们来关注下今天最最重要的三个变量：美国10年期国债收益率冲到20个月高位4.78%，重新变成所有风险资产的天花板；布伦特原油又重新站上91美元；以及市场对Fed9月加息的概率已经到了65%左右。这三个数字放在一起，看来9月的市场环境可能和我们前几个月想象的不太一样 部分友仔分析Crypto时特别容易陷进一个非常简单的模型：Fed降息→美元流动性增加→BTC上涨，这个模型不能说错，但它已经不够用了。因为现在真正麻烦的地方在于Fed可能还没开始加息，长端利率就已经先往上走了，那么风险资产就必须提供更高的潜在回报，才能吸引资金 这也是为什么我现在越来越喜欢看一个指标：Risk Premium。简单来说就是当美国国债都能给你一个越来越高的收益率，那你为什么还要冒险买高波动资产？答案是更便宜且高的潜在收益，这就是估值压缩最简单的来源 所以9月最核心的问题大概不是$BTC 还能不能涨了，阿简会着重关注四个方面： 10年美债能不能重新回到4.5%以下？ 油价能不能从90美元以上下来？ Fed的加息预期能不能重新降温？ 就业数据会不会明显恶化？ 如果这四个变量里有两个开始往风险资产友好的方向走，我会重新提高风险偏好；如果四个变量都往相反方向走，那我会明显降低自己的攻击性 这不是预测，只是为自己做一个预期管理，DYOR