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DOGE的稀缺性，可能比账面上看起来更真实。 名义流通量约1600亿枚，但链上躺着大量2013到2015年的老地址：早期矿工用家用电脑挖出的币，记在纸钱包上，后来硬盘坏了、纸条丢了、交易所倒了，私钥跟着一起消失。参照比特币约两成永久丢失的估算口径，DOGE里可能有200到300亿枚永远不会再动。 这意味着什么？每年新增约52亿枚是固定发行的，而分母被高估了。按账面1600亿算，通胀率约3.3%；剔除锁死的两成，真实流通盘只有1280亿上下，实际通胀率升到4%以上。每过一年，新币摊薄的只是那部分还活着的筹码。 所以$DOGE 存在一个被忽视的剪刀差：名义上是"无限供应"的通胀币，可交易的部分却比想象中小得多。讨论估值时，用1600亿做分母和用1280亿做分母，得出的稀缺性结论完全不同。丢进虚空的那几百亿枚，既是历史留下的损耗，也在沉默地替存量持有者抬高每一枚活跃币的分量。