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14–20 de setembro Orientação Macro Global: Fim dos Aumentos das Taxas! Os bancos centrais dos EUA e do Japão tomam decisões consecutivas, a liquidez global enfrenta um verdadeiro teste de stress. A cadeia lógica macro desta semana: preços elevados do petróleo → inflação persistente → aumentos das taxas do Fed → aumentos das taxas do BOJ → a diferença de taxa de juro EUA-Japão a estreitar-se → Arbitragem diferencial de taxas de juro acelera o encerramento de posições → o aperto da liquidez global → desvio de liquidez → risco de ativos e revalorização Após o IPC da semana passada, a probabilidade de um aumento das taxas em setembro subiu para cerca de 88,8. 5%, e os meios de comunicação e os mercados começaram a definir esta semana como o primeiro aumento das taxas da Fed em 2026. A probabilidade de um aumento das taxas do BOJ também é muito elevada, e o mercado espera novos aumentos! 1. Se a Fed vai aumentar as taxas já não é a principal questão; a chave é como explicar após os aumentos! #本周FOMC揭晓, podem os aumentos das taxas materializar-se? 1. Os dados do IPC de agosto subiram 0,3% em termos mensais, ultrapassando a expectativa de 0,2% do mercado. Após um emprego forte, a inflação carece de evidências suficientes para demonstrar arrefecimento, o que é a principal razão para o aumento da probabilidade de um aumento das taxas em setembro. 2. Atualmente, a CME mostra uma probabilidade de 88,5% de cortes nas taxas. Desde que a probabilidade esteja entre 80% e 90%, significa que o mercado basicamente fixou e começou a fixar os preços iniciais. Portanto, para além de haver um aumento das taxas, o foco desta semana está em saber se o gráfico do ponto de setembro mostra a possibilidade de um segundo aumento das taxas este ano, e em como Walsh descreve a inflação energética e as direções futuras das políticas. 3. Categorizo os cenários possíveis em três categorias: aumentos das taxas dovish, aumentos agressivos e aumentos inesperados das taxas. a. Aumentos das taxas dovish, confirmando um aumento de 25 pontos base