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Quanto foi cumprido do compromisso de queimar $UNI após um ano?
Em novembro do ano passado, a proposta UNIfication surgiu de repente, promovendo uma queima anual de 400 a 500 milhões de dólares, e o UNI disparou 39% num único dia; todos pensaram que o token de governança iria tornar-se um ativo de dividendos.
Dez meses depois, a conta foi feita: a queima anual real foi de cerca de 4 milhões de UNI, menos de um vigésimo do valor anunciado.
Para onde foi o dinheiro? A parte de 0,25% para LPs foi mantida para retenção, e da taxa de 0,05% do protocolo, a quantidade realmente queimada foi muito menor do que o esperado.
O compromisso de queimar 100 milhões do tesouro foi dividido em várias partes e liberado lentamente; o "orçamento de crescimento" anual de 20 milhões ainda está a ser liberado trimestralmente, recomprando com uma mão e pagando salários com a outra.
Comparando com concorrentes: a receita anual da Aave de 100 milhões vai toda para o tesouro DAO, e a recompra anual da Hyperliquid de 1,15 mil milhões é inabalável. A relação preço/vendas do UNI é 3,3 vezes (segundo o limite superior), parecendo barata, mas há uma razão para isso — o mercado já aprendeu a descontar "promessas".$ARB mantém-se em alta popularidade, até onde pode ir o benefício do tráfego?
Há quem insista em continuar a abrir posições longas, e também alguns a abrir posições curtas.
Dados em tempo real
Preço atual do ARB 0.19787, com um aumento notável a curto prazo impulsionado pela Robinhood Chain. A Robinhood Chain gera 10% de receita do protocolo que retorna ao cofre do Arbitrum DAO, trazendo novo fluxo de caixa para o ecossistema. No mercado, $BTC está em 80031, com o mercado a oscilar em níveis elevados.
Consenso do mercado
Optimista: O grande volume de transações de retalho na Robinhood Chain continua a fornecer taxas ao DAO, passando de uma simples narrativa para uma receita real, validando o valor da Layer2.
Cauteloso: O mercado está altamente ligado à popularidade da cadeia externa; uma queda no tráfego reduz diretamente a receita; além disso, $ARB enfrenta pressão de venda devido ao desbloqueio de tokens, com riscos elevados em níveis altos.
Análise da lógica subjacente
$ARB não realiza transações diretamente, depende da autorização da Robinhood Chain para usar sua estrutura tecnológica e obter uma parte dos lucros. O benefício vem do ecossistema externo, não de uma explosão da cadeia nativa Arbitrum. O grande movimento ainda está limitado pelas expectativas de aumento das taxas pelo Federal Reserve, com uma probabilidade de 58,6% de aumento em setembro, o que restringe a amplitude da subida.
Opinião pessoal (tendência pessoal para um regresso gradual ao mercado em alta, apenas opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento)
A nova receita é um benefício concreto, mas trata-se de um mercado impulsionado por eventos, não adequado para investir pesadamente em níveis altos; é recomendável observar continuamente as variações reais da receita que chega ao cofre.Por que o ARB de repente disparou? Tudo está na Robinhood Chain
Após o lançamento da Robinhood Chain em julho, as taxas dispararam, com um pico diário superior a 4 milhões de dólares. Segundo o protocolo, 10% dos seus rendimentos são diretamente entregues ao tesouro da Arbitrum. O dinheiro real atraído transforma-se diretamente numa receita sólida para a Arbitrum DAO
Mas visto de outro ângulo, é ainda mais interessante
A cadeia das grandes empresas ainda está a jogar com cães de rua
Todos pensavam que a Robinhood lançaria a cadeia para fazer RWA, mas a maior parte do volume de transações continua a ser MEME e cães de rua. Corretoras regulamentadas montam o palco, apostadores de cripto fazem o espetáculo, o que mostra que o fluxo de caixa vem sempre do sentimento especulativo nativo
O que sobe é a expectativa, não os dividendos
10% da comissão vai para o tesouro, mas o $ARB em si não tem dividendos nem queima. A alta explosiva é essencialmente o capital a apostar que a Arbitrum fará uma reforma na economia do token, dando ao ARB o poder de capturar os rendimentos do tesouro
Mudança de rota, de entrar no campo para vender pás
A Arbitrum tornou-se mais inteligente, não se prende mais ao TVL da cadeia principal Arbitrum One, mas foca-se na infraestrutura para cadeias de aplicação. Se mais gigantes usarem o Arbitrum Stack para lançar cadeias, poderá firmar-se como o AWS do Web3
Previsão para o futuro
No curto prazo, o sentimento está sobreaquecido; quando os subsídios terminarem ou o interesse em MEME diminuir, os dados certamente cairão, somado à pressão de desbloqueio em setembro, o risco de comprar caro é muito alto. Mas a médio e longo prazo, a Arbitrum validou o modelo comercial de comissão, e o suporte de valor subjacente é completamente diferente No início de setembro, o Bitcoin subiu novamente acima dos 82.000 dólares, depois recuou devido a dados macroeconómicos, e agora está a oscilar novamente perto dos 80 mil dólares. Muitas pessoas estão focadas no preço. Mas o que realmente merece atenção é que a estrutura de capital e os atributos dos ativos por trás do BTC estão a mudar. Vejo pelo menos cinco sinais: (1) O BTC começa a assemelhar-se mais ao ouro do que às ações tecnológicas. Os dados mais recentes mostram que a correlação móvel de 90 dias do BTC com o ouro subiu para cerca de +0,50, o mais alto desde 2020. Entretanto, a correlação do BTC com o Nasdaq-100 caiu para cerca de 0,30, perto do mínimo de um ano. Isto significa uma mudança digna de nota: o mercado costumava tratar o BTC como um "ativo tecnológico altamente volátil." Agora, cada vez mais fundos colocam o BTC e o ouro dentro do mesmo quadro macro — proteções contra a depreciação cambial, risco fiscal e risco de crédito a longo prazo. Isto não significa que o BTC se tenha tornado completamente "ouro digital", mas pelo menos esta narrativa começa a mostrar dados cada vez mais claros. --- (2) O BTC está a tentar desvincular-se das ações dos EUA. O BTC tem estado há muito ligado ao Nasdaq: as ações tecnológicas sobem→ o BTC sobe as ações tecnológicas caem, → o BTC amplifica as perdas, mas recentemente a situação está a mudar. A Glassnode também alerta que o desacoplamento de curto prazo entre o BTC e as ações dos EUA não durou necessariamente no passado, pelo que ainda é cedo para declarar diretamente "O BTC é completamente independente." O que realmente vale a pena observar é: este desacoplamento vai manter-seEsse número reflete preços de mercado, não uma decisão do Federal Reserve. O NFP de agosto ficou em 162 mil, muito acima das expectativas, aumentando acentuadamente as probabilidades de aumento de setembro e elevando os rendimentos dos títulos do Tesouro. Mas o próximo grande teste continua a ser o CPI de agosto, a 11 de setembro. A cadeia macro é simples: dados ativos → rendimentos mais elevados → USD → pressão sobre BTC e ativos de risco. $BTC já não conseguiu manter a zona dos 82 mil dólares, por isso estou a acompanhar de perto entre 78 mil e 80 mil dólares. Se essa zona se manter, o mercado pode espetarResumindo, na sessão matinal de 6 de setembro (hora de Pequim 09:25–10:10), o WOO protagonizou uma dupla eliminação do fundo e uma inserção ascendente no mercado perpétuo do OKX: caiu para 0,00843** (-28% do nível pré-mercado) em 5 minutos, depois foi violentamente puxado para trás por compras verticais e disparou para o máximo intradiário de **0,01503 (+78% a partir do fundo). O volume de uma vela horária foi de **4,8M**, até **44 vezes o volume total de negociação de ontem. Houve intensa negociação intradiária, mas sem um catalisador noticioso; o BTC moveu-se lateralmente durante o mesmo período—uma típica **limpeza de alavancagem fina + short squeeze**, iniciando uma tendência não fundamental. Os otimistas e ursos puxaram-se em torno do nível de 0,012, com direção incerta. Mercado Core (OKX WOO-USDT-SWAP) • 09:00–09:20: Estagnado lateralmente $0,01167-0,01181, volume zero • 09:25 Inserção de crash repentino: Máxima 0,01163 → Mínima 0,00848 (-28%), $855K • 09:30 Inversão do fundo: Mínima 0,00843 (mínima intradiária) → Fecho 0,01109, $972K • 09:35–09:40 Contra-ataque otimista: 0,01298/ 0,01434 • 10:05 Máximo intradiário: Atingiu $0,01503 (mínimo +78%), $639K • 10:10–10:35 Volume encolhe e recua para ~$0,0121 • Após o forte relatório de emprego não agrícola, o ouro e os ativos de crescimento foram pressionados pelas taxas de juro, mas o Crypto já começou a negociar com a sua própria lógica🧐
#BTC与黄金90日相关性升至+0.50
$XAU caiu cerca de 1,2% na sexta-feira para perto dos 4419 dólares, o principal motivo foi o relatório de emprego muito forte, que elevou a probabilidade de subida das taxas em setembro para cerca de 65%. A procura por ouro como refúgio geopolítico ainda existe, mas enquanto o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro continuarem fortes, será difícil para o ouro subir confortavelmente. O próximo ponto de atenção é diretamente o CPI.
$BICO está atualmente em cerca de 0,022 dólares, o estímulo anterior do mercado já praticamente desapareceu. O mercado conhece bem a história abstrata da conta, agora o que realmente falta são utilizadores e receitas. Preço baixo não significa barato; sem crescimento de negócios para dar continuidade, as pequenas capitalizações são ainda mais suscetíveis a oscilações ampliadas pela restrição de liquidez.
$OKB já não é simplesmente o token da plataforma da exchange; após a oferta ser fixa, a valorização está cada vez mais ligada à X Layer. Não é necessário repetir a escassez, o foco passa a ser se as aplicações on-chain, o volume de transações e os utilizadores conseguem crescer de forma sustentável.
$QQQ continua a ser pressionado pela alta taxa de juro; $TRUMP ainda é impulsionado por eventos e posições, notícias políticas não devem ser consideradas diretamente como positivas para o token; $HYPE hoje destaca-se pelo desbloqueio nominal a 6 de setembro, 9,92M é apenas a escala disponível para levantamento, não significa que tudo entre no mercado, o que realmente importa é a taxa real de levantamento e se as recompras conseguem absorver a oferta.
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%
#黄金ETF增持近10吨，期权波动受关注 Trump voltou a criticar o Federal Reserve
Os dados de emprego não agrícola acabaram de ser divulgados, e Trump foi o primeiro a ficar inquieto.
Em agosto, o emprego não agrícola aumentou em 162.000, muito acima da expectativa do mercado de 56.000, e a taxa de desemprego manteve-se em 4,1%. Com um emprego tão forte, o Federal Reserve tem na verdade mais espaço político para conter a inflação.
O mercado reagiu imediatamente: a probabilidade de aumento das taxas em setembro chegou a cerca de 60%, e Wall Street voltou a discutir a opção de "aumento das taxas".
No entanto, Trump virou-se e começou a pressionar o Federal Reserve para reduzir as taxas.
Porquê?
Em termos simples, são duas palavras: votos.
As eleições intercalares estão cada vez mais próximas, e a inflação continua a ser o problema que mais desagrada os eleitores americanos. Embora a redução das taxas não possa resolver a inflação imediatamente, pode primeiro estimular o mercado de ações, o imobiliário, o crédito e o consumo.
Com o mercado de ações a subir, empréstimos mais baratos e a perceção económica a melhorar, os eleitores naturalmente sentem que "a vida está melhor".
Quanto a saber se a inflação vai voltar a subir no futuro, isso é assunto para depois.
Há ainda um problema mais realista: as finanças dos EUA.
A dívida pública já ultrapassou os 40 biliões de dólares, e as altas taxas de juro significam que o governo tem de suportar enormes despesas com juros todos os anos. Quanto mais altas as taxas, maior a pressão fiscal; se as taxas baixarem, o espaço fiscal pode respirar um pouco.
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% Hoje o mercado geral caiu, mas o $BNB seguiu uma tendência independente, subindo contra a maré, tornando-se o único destaque entre as principais exchanges, e ainda deu um golpe inesperado no $OKB.📈
Esta alta não é por acaso. Ontem à noite, os dados de emprego não agrícola causaram pânico momentâneo, mas hoje o Fed emitiu sinais moderados, e Trump pediu publicamente uma grande redução das taxas de juro, o que rapidamente acalmou o mercado, pressionando novamente os vendedores a descoberto. Outras moedas se recuperaram com a melhora macroeconómica, mas o BNB depende mais da intensa catalisação do seu próprio ecossistema: a temporada de trading meme com prémios de 4 milhões, o hard fork Pasteur que dobrou o TPS, além das notícias simultâneas de parcerias com Mastercard e o Cazaquistão. Vários fatores positivos se somaram à quebra de resistência intensa na zona 728u da semana passada e ao cruzamento dourado do MACD, criando uma ressonância técnica e fundamental.
A curto prazo, a força do BNB é sustentada pela narrativa do ecossistema, mas a subida contra a tendência também implica riscos consideráveis de correção, pelo que é preciso cautela ao comprar em alta. O aquecimento do sentimento do mercado favorece os ativos de risco, mas a volatilidade pode persistir devido à incerteza das políticas macroeconómicas.⚠️ O acima é apenas uma observação do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.Quando toda a rede está a perseguir memes, a UNI silenciosamente subiu 14,6%. Analisei o mercado e as notícias: Hayes comprou 244.000 unidades OTC esta manhã (preço unitário 7,06, cerca de 1,73 milhões de U), uma baleia também comprou 850.000 U em spot, uma compra clara. Mas o OTC não entrou no livro de ordens, o movimento real no mercado é a reavaliação do DeFi — um conjunto de blue chips como CRV e AAVE estão a mover-se em conjunto.
Há um número que me deixa desconfortável: o volume diário de ruptura é apenas 1,05 vezes a média, o RSI chegou a 87. Felizmente, a taxa é neutra, a alavancagem não está alta, são compras reais em spot, não empilhadas por contratos.
Minha análise: se mantiver acima de 7,24, o próximo alvo é 8,0, dou 35% de probabilidade; um recuo para a zona FVG entre 6,4-7,0 que não seja quebrada é uma oportunidade de compra, probabilidade 40%; se fechar abaixo de 6,3 no diário, sair imediatamente, abaixo de 6,1 há um pool de liquidez esperando para ser varrido, dou 25%. Mais acima, 9,8 e 10,3 — a zona de bloqueio de novembro do ano passado é o verdadeiro teste desta narrativa. Honestamente, neste ponto, é melhor esperar por um recuo do que perseguir.
Dados até ao meio-dia de 6/9, não é conselho de investimento, controle bem a sua posição. O que acha, o custo de 7,06 do Hayes é o ponto de partida ou o teto? #UNI #DeFi A macroeconomia continua a lutar contra a valorização das criptomoedas.
Os fundos globais do mercado monetário receberam 46,1 mil milhões de dólares numa semana, à medida que os investidores procuravam segurança. O Brent crude atingiu cerca de 97,6 dólares devido às tensões entre os EUA e o Irão, mantendo vivos os riscos de inflação e das taxas.
Isto cria um teste chave para o $BTC:
Os fluxos para ETFs suportam o preço
O aumento do petróleo e dos rendimentos pode limitar a subida
Observe a reação, não apenas a manchete.Análise ao meio-dia｜Novas tensões geopolíticas no Médio Oriente, intensificação da luta entre posições longas e curtas em petróleo, BTC e ETH
⚠ Apenas análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento
O mercado ao meio-dia entrelaça duas linhas principais: o conflito geopolítico no Estreito de Ormuz no Médio Oriente, combinado com a expectativa crescente de subida das taxas pelo Federal Reserve devido a dados de emprego nos EUA acima do esperado, levando os mercados de commodities e cripto a uma janela de alta volatilidade.
A Guarda Revolucionária do Irão divulgou um vídeo inédito no local, mostrando ações contra navios que violam as regras no estreito, refutando publicamente a propaganda de escolta dos EUA e alertando que os EUA são a maior ameaça ao comércio marítimo. O Estreito de Ormuz, como ponto nevrálgico da energia global, vê o atrito geopolítico a aumentar o prémio de risco do petróleo, com o preço do crude a disparar rapidamente. Caso o tráfego marítimo seja bloqueado, a pressão inflacionária nos EUA aumentará novamente, elevando indiretamente as expectativas de aperto monetário do Fed, formando uma cadeia de transmissão em "geopolítica → preço do petróleo → inflação → taxas de juro elevadas".
No mercado cripto, o $BTC oscila repetidamente em níveis críticos. A luta entre posições longas e curtas no patamar dos 80 mil é intensa; os dados de emprego aumentaram a probabilidade de subida das taxas em setembro, e o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pressiona a avaliação dos ativos de risco. As notícias geopolíticas não geraram uma compra puramente de refúgio seguro; o BTC comporta-se mais como um ativo de risco de alta beta, e a deterioração do conflito tende a desencadear pressão de venda.
O $ETH segue o movimento do BTC, com maior elasticidade, mas o mercado carece de novos fundos, dependendo a curto prazo da direção do BTC. Se o preço do petróleo continuar a subir e reforçar as expectativas inflacionárias, os ativos cripto continuarão a sofrer pressão ao nível da liquidez.
A atual ressonância de incertezas duplas no mercado: por um lado, a situação no Médio Oriente pode escalar a qualquer momento; por outro, os dados do CPI da próxima semana decidirão o rumo final do FOMC.#BTC与黄金90日相关性升至+0.50
Estou a fazer short ao ativo digital de maior qualidade do mundo.
Sim, é o $BTC
De acordo com a Bitwise, com base em dados da Bloomberg, até 31 de agosto, a correlação móvel de 90 dias entre o BTC e o ouro subiu para cerca de +0,50, próximo do pico de 2020, sendo a segunda vez desde 2015 que ultrapassa 0,5.
Curiosamente, no mesmo período, a correlação entre o BTC e o Nasdaq caiu para cerca de 0,30, atingindo o ponto mais baixo em um ano.
Isto indica que o BTC está lentamente a libertar-se do rótulo de ativo tecnológico de alto risco, tornando-se cada vez mais como um verdadeiro ouro digital.
A expansão fiscal dos EUA e o aumento do volume de recompra de títulos do tesouro a longo prazo fazem com que o capital comece a procurar ativos que possam proteger contra a inflação, desvalorização monetária e riscos fiscais, e o ouro e o BTC estão precisamente alinhados nesta lógica.
A liquidez também está boa, esta semana o ETF spot de BTC nos EUA teve um fluxo líquido de entrada de cerca de 987 milhões de dólares, com três dias consecutivos de entradas líquidas.
Será que o BTC está realmente a tornar-se ouro digital, ou será que o ouro $XAU e o BTC estão apenas a ser impulsionados pela mesma lógica macroeconómica?
A resposta talvez não seja tão importante.
À medida que mais instituições começam a incluir o BTC e o ouro no mesmo quadro de alocação de ativos, a lógica de precificação do BTC já começou a mudar.
E eu agora, estou a fazer short ao ativo digital de maior qualidade do mundo.
O ouro digital BTC está a ser redefinido novamente.
Acima são apenas opiniões pessoais, não constituem qualquer conselho de investimento! A lista de instituições pode criar sentimento, mas o atraso temporal do 13F deve ser descontado primeiro. Na primeira rodada de divulgações trimestrais organizadas por James Seyffart, 30 instituições conhecidas declararam possuir cerca de 74,88 milhões de dólares em três ETFs relacionados ao $HYPE nos EUA em 30 de junho, com as cinco maiores representando 70,8%; isto é apenas um recorte histórico, os bancos podem estar detendo para clientes, e as instituições de negociação podem ter hedge.
Passando para a OKX, às 11:36 (UTC+8) o spot está a 85,891 USDT, com alta de 2,17% nas últimas 24 horas, e volume spot de cerca de 27,28 milhões de USDT. O volume de negociação dos últimos 24 horas completas do perpetual é cerca de 165 milhões de USDT, com OI de aproximadamente 1,338 milhões de contratos, equivalente a 115 milhões de dólares; o Funding atual do ciclo é cerca de -0,00155%. As últimas 1H e 4H completas subiram apenas 0,12% e 0,03%, com volumes correspondentes de cerca de 840 mil e 2,56 milhões de USDT.
Este conjunto de reações indica que a evidência de participação de contas tradicionais está a aumentar, mas a curto prazo não houve uma corrida unânime de preços devido à divulgação da lista. Vou considerar 86,43 como confirmação superior: se houver um rompimento com expansão simultânea de volume e OI, a divulgação poderá continuar a ser precificada pelo mercado; se cair e perder 83,71, considerarei isso como a digestão de informações de posições antigas, e não como uma nova compra.No dia 4 de setembro, o Bitcoin ultrapassou momentaneamente os 82.000 dólares, atingindo o valor mais alto em quatro meses.
Depois recuou. Agora oscila perto dos 80.000.
Muita gente só vê que "subiu", mas não percebe as 5 mudanças estruturais que estão a acontecer por trás.
Estes 5 sinais são 100 vezes mais importantes do que o preço em si.
Sinal 1: Correlação de 90 dias entre BTC e ouro ultrapassa 0,50, o valor mais alto em seis anos
Dados da Bitwise mostram que o coeficiente de correlação móvel de 90 dias entre Bitcoin e ouro subiu para acima de 0,50, o nível mais alto desde 2020. A pesquisa da Grayscale destaca que esta correlação disparou de quase zero no início do ano para mais de 50%.
"Ouro digital" — um termo usado há mais de uma década, agora finalmente suportado por dados, não é apenas um slogan.
Palavras do diretor de pesquisa da Bitwise Europa, André Dragosch: "Em contextos realmente significativos, o Bitcoin pode atuar como 'ouro digital'. Atualmente, este fator pode começar a influenciar o mercado."
Os investidores já não se preocupam em escolher entre ouro ou Bitcoin para proteger contra a desvalorização da moeda — compram ambos.
Sinal 2: Correlação entre BTC e Nasdaq cai para o nível mais baixo em um ano
Ao mesmo tempo, a correlação de 90 dias entre Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de mais de 60% para cerca de 33%. A correlação com o S&P 500 caiu ainda mais, quase a zero.
O estratega de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, aponta que nos últimos seis meses a correlação do Bitcoin com as ações americanas é inferior à do ouro, ações de pequena capitalização, mercados emergentes e títulos do Tesouro dos EUA.
Desvincular-se das ações americanas é o primeiro passo para o BTC se tornar uma classe de ativos independente.
Antes, o que era o BTC? Era alavancado pela Nasdaq. Quando as ações tecnológicas subiam, ele subia; quando caíam, ele caía ainda mais. Agora é diferente.
Glassnode diz que historicamente essa "desvinculação" costuma ser temporária. Mas desta vez é diferente — o fator é a dívida dos EUA ultrapassar 40 triliões, e os investidores procuram ativos alternativos.
Sinal 3: ETF spot com entrada líquida de 731 milhões de dólares num só dia, maior desde janeiro
No dia 3 de setembro, o ETF spot de Bitcoin nos EUA teve uma entrada líquida de 731 milhões de dólares num único dia, a maior desde 14 de janeiro.
A BlackRock IBIT absorveu 454 milhões de dólares, representando 62%.
Nas últimas três semanas, o ETF de Bitcoin acumulou entradas líquidas de 3,8 mil milhões de dólares.
As instituições continuam a comprar a 82.000, o que é muito importante.
Os investidores individuais tentam adivinhar o topo, as instituições aumentam as posições. Quem está certo ou errado não se sabe, mas a direção com dinheiro real é clara.
Sinal 4 (aviso): Fidelity diz — o fundo pode ter ocorrido em julho, ou pode haver um novo fundo em novembro
A Fidelity publicou esta semana a perspetiva para o 4º trimestre em cripto: o Bitcoin pode ter tocado o fundo em julho, mas segundo o modelo de ciclo de quatro anos, pode haver um novo fundo em novembro de 2026.
O último fundo confirmado foi em novembro de 2022. Se a regra histórica continuar, a próxima janela de fundo será perto de novembro de 2026.
Palavras do vice-presidente de pesquisa da Fidelity, Chris Kuiper: "O ciclo de quatro anos não é uma fórmula de tempo precisa, não pode ser usado para temporizar com exatidão."
Traduzindo para linguagem simples: pode ter tocado o fundo, ou pode não ter, decida você.
Sinal 5 (linha de fundo): Galaxy define o fundo base entre 40.000 e 46.000
O diretor de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn, define o cenário base: o fundo desta ronda de correção está entre 40.000 e 46.000 dólares.
Ele apresenta um argumento interessante — "um topo calmo eleva o piso".
O topo de outubro de 2025 foi excepcionalmente moderado, sem euforia, sem FOMO, sem investidores individuais a entrarem em pânico para comprar. Um topo moderado significa um fundo moderado. Mesmo que caia para 40.000-46.000, será muito mais alto do que qualquer fundo de mercado bear histórico.
Mesmo as instituições mais pessimistas apontam para um fundo muito mais alto do que os fundos bear históricos.
Resumindo:
O BTC está a seguir o ouro, não as ações americanas.
As instituições continuam a comprar a 82.000.
A Fidelity diz que pode ter tocado o fundo ou não.
A Galaxy diz que no pior cenário cai para 40.000.
Juntos, estes 5 sinais indicam apenas uma coisa:
O BTC está a transformar-se de "ativo tecnológico de alto risco" em "ativo de hedge macroeconómico". Este processo não será imediato, mas a direção está clara.
Como disse a Bitwise: "Nos primeiros quinze anos, o Bitcoin foi sempre precificado como um ativo de risco; se esta tendência de correlação continuar, os próximos quinze anos podem ser muito diferentes."
82.000 não é o fim.
Mas também não é o começo.
É o mercado a dizer-lhe: a natureza do BTC está a mudar.
$BTC $ETH $XAU #BTC与黄金90日相关性升至+0.50 $IOST tem sido enviada discretamente enquanto o preço se mantém extremamente comprimido. A sua atualização de engenharia de 3 de setembro reportou continuação do trabalho no Agente IOST, revisões de segurança, melhorias do SDK e desempenho da infraestrutura. Mas aqui está a desconexão: a narrativa de desenvolvimento está ativa, enquanto a atividade de negociação reportada arrefeceu — o projeto indicou um volume máximo de negociação acima de 9 milhões de dólares para 31 de julho a 13 de agosto, depois acima de 6 milhões para 14 a 27 de agosto. A 0,000759 dólares, prefiro esperar que o mercado prove que se importa. B$ETH voltou para 2500. Quando o Bitcoin atingiu recentemente os 82.000, o ecrã encheu-se de gritos como "ETH é inútil" e "Dois Bitcoin é pior que um cão." Mas o que aconteceu? Esta enorme fortuna voltou finalmente ao Ethereum. Mas desta vez é diferente de antes. Antes, quando o ETH subiu, basicamente seguia o exemplo do Bitcoin — o BTC subiu 5%, o ETH subiu 3%; Quando o Bitcoin caiu, o ETH caiu 8%. Resumindo, foi um seguidor de alta beta — invisível quando subiu, mas o primeiro a ser atingido quando caiu. Mas desta vez, o ETH está a forjar a sua própria lógica independente. A mudança chave não está no castiçal, mas na cadeia: o ETH em circulação está visivelmente a diminuir. Na última semana, as entradas líquidas de ETFs de ETH à vista dos EUA aproximaram-se dos 700 milhões de dólares, com fundos institucionais a comprar frenéticamente; Mais de 42 milhões de ETH já estão presos on-chain em contratos de staking, representando mais de um terço da oferta em circulação, e estas moedas não voltarão ao mercado a curto prazo; Entretanto, os saldos de ETH nas bolsas continuam a diminuir — ninguém deposita moedas nas exchanges, o que significa que ninguém quer vender. Considere este quadro: de um lado, os fundos ETF compram; do outro, o staking está bloqueado; do outro, as reservas de câmbio estão a diminuir. Cada vez mais pessoas compram, menos vendem e as moedas em circulação estão a ficar mais finas. Esta é a carta mais difícil que o ETH jogou nesta recuperação. Qual foi o maior ponto de dor do ETH antes? Oferta em excesso. Quando o mercado subiu, os jogadores veteranos empataram e venderam ações, o staking e a pressão de venda dispararam; assim que as ordens de venda em câmbio foram colocadas, o preço foi empurrado para baixo. Não subir não é a razãoIrmãos, primeiro vejam três conjuntos de dados.
Primeiro conjunto: A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o ouro disparou para 0,86 no início de setembro. É o nível mais alto em seis anos desde o segundo trimestre de 2020.
Segundo conjunto: A perspectiva do quarto trimestre da Fidelity diz claramente — se o ciclo de quatro anos continuar válido, o próximo fundo do mercado bear pode estar por volta de novembro de 2026. A Galaxy Research é mais direta, cenário base com fundo entre 40.000 e 46.000 dólares.
Terceiro conjunto: O ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido acumulado de 3,8 mil milhões de dólares nas últimas três semanas, o recorde mais forte desde 2026. No dia 3 de setembro, o fluxo líquido diário foi de 731 milhões de dólares, o maior desde janeiro.
A correlação diz para comprar, o ciclo de quatro anos diz para vender, o fluxo do ETF diz para seguir a alta.
Três sinais, três direções.
Esta é a verdade atual do mercado.
Sinal um (positivo): BTC está a tornar-se uma "versão ampliada do ouro"
Palavras do responsável pela pesquisa europeia da Bitwise, André Dragosch: os investidores estão a reduzir a perceção do BTC como um ativo tecnológico de alto risco e a vê-lo como uma reserva de valor.
Os dados apoiam esta avaliação — a correlação de 90 dias entre BTC e o S&P 500 caiu para 0,18, muito abaixo do nível acima de 0,65 mantido com o Nasdaq em 2024-2025.
O que isto significa?
O BTC está a desligar-se das ações americanas e a ligar-se ao ouro.
A Bitwise disse algo que merece ser gravado numa pedra: "Nos primeiros quinze anos, o Bitcoin foi precificado como um ativo de risco; se esta tendência de correlação continuar, os próximos quinze anos podem ser muito diferentes."
Vendo a correlação, deves comprar.
Sinal dois (negativo): a espada do ciclo paira sobre a cabeça
A teoria do ciclo de quatro anos não acredita em narrativas, apenas na história.
O último fundo do mercado bear foi em novembro de 2022. Com um intervalo de quatro anos, a próxima janela é novembro de 2026.
A Fidelity é cautelosa: "Isto não é uma regra de tempo precisa, não pode ser usada para timing."
Mas a Galaxy é direta: a maior queda desde o pico de outubro de 2025 foi apenas 51%, muito abaixo das quedas históricas de 85%, 84% e 77%. Os sinais de fundo foram acionados apenas algumas vezes, faltando ainda 12-13 meses para a formação do fundo.
Cenário base: 40.000 a 46.000 dólares. Cenário pior: 30.000 a 37.000 dólares.
Comprar a 80.000, vender a 40.000? Só de pensar arrepia.
Vendo o ciclo de quatro anos, deves vender.
Sinal três (neutro a positivo): instituições continuam a comprar a 80.000
No dia 3 de setembro, houve um fluxo de entrada de 731 milhões de dólares num só dia. A BlackRock IBIT captou 454 milhões, representando 62% do total.
Nas últimas três semanas, o fluxo acumulado foi de 3,8 mil milhões. Nos últimos 30 dias, o ETF de Bitcoin captou mais de 3 mil milhões, e o BTC subiu 22%.
As instituições continuam a comprar a 80.000 dólares.
Não é FOMO dos retalhistas, são BlackRock e Fidelity a comprar.
Mas há um detalhe importante: apesar da procura ter melhorado significativamente, o fluxo líquido anual do ETF de Bitcoin ainda é cerca de -1 mil milhões de dólares. Ou seja, nos primeiros oito meses houve vendas, e só nas últimas três semanas começaram a comprar.
Vendo o fluxo do ETF, deves seguir a alta.
Desconstrução do dilema: três sinais, três direções
Vendo a correlação → comprar
Vendo o ciclo de quatro anos → vender
Vendo o fluxo do ETF → seguir a alta
Este não é um mercado de "bull ou bear", é um mercado "desconfortável de qualquer forma".
Minha abordagem (não é conselho de investimento, apenas reflexão pessoal):
Curto prazo (esta semana): BTC ronda os 80.000, que é o máximo em quatro meses. Há pressão de realização de lucros e de contra-ataque dos short sellers. A decisão da taxa de juro do Fed a 16 de setembro é o próximo catalisador chave — antes disso, cautela é mais importante que agressividade.
Médio prazo (Q4): A janela de novembro da Fidelity e a previsão do fundo de 40.000-46.000 da Galaxy não podem ser ignoradas. A história não se repete simplesmente, mas quem aposta em "desta vez é diferente" já tem a campa coberta de erva.
Longo prazo: A conclusão da Bitwise — "se a tendência de correlação continuar, os próximos quinze anos podem ser muito diferentes" — é a verdadeira âncora de preço. A questão é, consegues aguentar as turbulências pelo meio?
Sugestão de posição:
Quando "a narrativa em evolução" e "o destino do ciclo" estão em conflito, a melhor estratégia não é apostar num lado, mas controlar a posição e esperar pela clarificação da direção.
Quem está totalmente comprado, pergunte a si mesmo: consegues aguentar uma queda para 40.000?
Quem está fora, pergunte a si mesmo: se a narrativa da correlação continuar e o BTC realmente se tornar "ouro digital" e disparar, vais arrepender-te?
Agora não é hora de all in, nem de sair completamente.
É hora de reduzir posições, manter liquidez e esperar pela direção.
Um pouco de realidade dura.
Este não é um mercado onde "ganhar significa ter modelos".
É um mercado onde "sobreviver é ver o fim".
O que a correlação de 0,86 te está a dizer? O macro está a mudar.
O que a janela do ciclo de novembro te está a dizer? A história não mudou.
O que o fluxo de 3,8 mil milhões do ETF te está a dizer? As instituições estão a apostar.
Três sinais, três direções, apenas uma verdade:
Agora é o momento mais difícil para negociar.
Quem aguentar, terá direito a falar do fim.
$BTC $ETH $ZEC #BTC与黄金90日相关性升至+0.50 $KO O próprio TRUMP é um super embaixador da Coca-Cola. No Salão Oval da Casa Branca, há um botão vermelho especial que, ao ser pressionado, envia imediatamente um copo de Coca-Cola gelada; ele consome até 12 latas por dia, acompanha-o em voos oficiais e sempre bebe Coca-Cola durante as estadias, nunca consumindo álcool na vida, apenas Coca-Cola. Agora, ele não é apenas um consumidor, mas também intervém diretamente nas decisões do produto; esse nível de endosso político é extremamente raro na história das ações de consumo.
Em segundo lugar, a mudança para açúcar de cana é uma atualização real do produto. Atualmente, o mercado americano usa principalmente xarope de milho com alto teor de frutose (HFCS) na Coca-Cola, enquanto a versão mexicana e outras versões internacionais sempre usaram açúcar de cana, e os conhecedores geralmente consideram que a versão com açúcar de cana tem um sabor melhor. Essa mudança acompanha a tendência de consumo saudável, podendo impulsionar diretamente o crescimento das vendas e aumentar o valor da marca.
Em terceiro lugar, olhando para o gráfico, KO está atualmente testando repetidamente a faixa de 87-88 dólares; anteriormente, foi pressionada pela superação das expectativas do relatório de emprego de agosto, pelo aumento das expectativas de alta de juros do FOMC e pela alta dos rendimentos dos títulos americanos, o que afetou negativamente o setor de alto dividendo. Mas essa notícia sobre TRUMP injeta um catalisador independente; o efeito presidencial combinado com as melhorias do produto tem capacidade total para compensar os ventos contrários macroeconômicos, tornando-se o gatilho para a ação do preço subir.
Em quarto lugar, o conceito TRUMP já comprovou seu poder de convocação no mercado cripto — as moedas Meme da série TRUMP frequentemente apresentam aumentos de várias vezes, e a narrativa política tem alta aceitação entre os investidores. Agora, essa influência recai diretamente sobre uma blue chip centenária como KO, aumentando ainda mais seu impacto.
A forte resistência em 90 dólares, uma vez rompida com volume, abrirá completamente o espaço para alta. O suporte principal em 84 dólares não deve ser quebrado, mantendo a tendência geral positiva. Desta vez, as folhas de emprego não agrícolas nos EUA em agosto atingiram 162.000, muito acima da expectativa anterior do mercado de cerca de 55.000, mantendo-se estável nos 4,1%. Dados sólidos de emprego reacenderam as preocupações do mercado sobre a política agressiva da Fed. O BTC subiu brevemente para 81.000–82.000 dólares antes da divulgação dos dados, mas rapidamente devolveu os ganhos após a notícia e está agora perto dos 79.000 dólares; O ETH também caiu de cerca de 2.500 dólares para cerca de 2.450 dólares. É isto que espero: não prever dados, mas observar como os preços reagem quando estes saírem. O meu intervalo de observação a curto prazo: 🟠 BTC → 77 mil dólares. Se cair abaixo daqui, serei mais cauteloso quanto a uma nova queda para 74.000–75 mil dólares. 🔵 ETH → $2.380 Se o ETH cair abaixo desta área e não conseguir recuperar rapidamente, a estrutura de curto prazo poderá continuar a enfraquecer. 🟢 SOL → SOL de $96 é mais volátil; se o BTC continuar sob pressão, é provável que aplique primeiro a queda. Não vou perseguir a primeira grande vela baixista. Espere por uma recuperação. Espere por confirmação. Espere que o mercado revele a sua própria direção. Especialmente agora, com a reunião do FOMC de 15 a 16 de setembro a aproximar-se, dados sólidos de emprego já elevaram as expectativas de um aumento das taxas em setembro; De seguida, dados de inflação como o IPC podem ainda alterar este preço. Portanto, a minha ideia é simples: 📉 dados fortes não significam vender imediatamente. 📈 Recuperação do preço$CORE 充提通道到底何时开放，目前依旧是一团谜。
通道一旦正式开启，黑客手里的6900万枚失控筹码，就拥有了转入交易所变现的渠道。
黑客不会选择当下低价砸盘，更倾向等币价反弹走高之后，再分批出货。
只要这笔筹码的问题没有得到妥善处置，抛压的市场预期就会一直悬在盘面之上，不断压制反弹高度。
这也是我对行情保持谨慎，选择做空的核心逻辑。
虽然漏洞已经修复，质押奖励也恢复正常，但这颗悬顶的筹码炸弹并未解除，市场信心很难真正修复。ZEC finalmente vai acabar? Anteontem insisti muito para não fazer short em ZEC! Não faça short! Não faça short!
O ZEC que acabou de subir para 1000 é muito astuto, sempre se escondendo na oscilação para acumular, na época eu dei uma olhada rápida nos dados, a proporção de long e short era 3/7, o jogo de forçar o short squeeze foi muito bem feito, essa conta me bateu na cara
Para ser honesto, eu não quero continuar segurando long em ZEC, mas os shorts são muitos, queimando a si mesmos para puxar o preço, nessa onda até 1069 eu ainda digo, por enquanto não faça short em ZEC
Tenho muitas razões para não fazer short em ZEC, veja qual delas você prefere acreditar:
1. O Grayscale Trust ainda está aumentando a posição
2. O ETF de ZEC da Bitwise também está em andamento
3. Os detentores de longo prazo estão bloqueando suas moedas, o volume real em circulação no mercado é mais baixo do que se imagina
O que mais se teme ao fazer short são muitos catalisadores imprevisíveis, ainda mais com o apoio claro da Grayscale
Para morrer, primeiro é preciso enlouquecer, depois percebi que 800-850 é um preço razoável, a alta positiva trazida pelo lançamento do ETF
850 a 1000 é um leve aumento de avaliação, é um prêmio de listagem, também aceitável
1100-1200 é a área de risco de venda alta, a loucura não é maior que isso
Uma moeda de privacidade com valor de mercado tão alto, subir de 100 para 1200 em meio ano precisa de uma bolha enorme, que provavelmente vai estourar, acima de 1100 é para shortar, irmãosTambém uma moeda de privacidade, no mesmo fim de semana, $ZEC atingiu um novo máximo histórico de 1.087.$ZEN caiu de 8,08 para 6,97 — uma atingindo novos máximos, a outra devolvendo todos os ganhos. A diferença central é simples: a ZEC tem um ETF Grayscale, a ZEN não. A cadeia narrativa da ZEC está completa: a 25/8, o ETF spot ZCSH da Grayscale foi cotado na NYSE Arca (o primeiro ETF de moedas de privacidade do mundo); → a SEC terminou a investigação à Fundação Zcash em janeiro de 2026, aplicação zero→ e a 14/9, a NU7 atualizou o prazo de votação → fundos institucionais tiveram um ponto de entrada conforme. Isto não é um exagero conceptual, mas uma reavaliação de "ativos de privacidade institucionalmente configuráveis." A tendência do ZEN foi uma típica "ligação setorial — a impulsionar preços para vender": a 5/9, o setor das moedas de privacidade saltou de 5,99 para 8,08 (+34,8%), mas sem apoio fundamental independente, recuou -13,7% no dia seguinte. Subiu porque "a ZEC trouxe o setor das moedas de privacidade" e caiu porque "os fundos descobriram que não tinham ETFs." Por trás disto está uma mudança estrutural mais importante: as narrativas de conformidade estão a destruir o setor cripto. A lógica anterior era "ligação setorial"—$BTC subiu, todas as altcoins subiram; o conceito de moeda de privacidade explodiu, ZEC, ZEN, DASH subiram todas. A lógica atual é a "diferenciação por qualificação" — ETFs, pontos de entrada conformes e fundos institucionais fortalecem-se de forma independente, mas nãoA relação $BTC para ouro atingiu 18,17, o valor mais alto desde janeiro, um sinal forte desta rodada que é facilmente ignorado
Abri uma pequena posição longa, a razão não é complicada:
O ETF teve um fluxo líquido diário de 731 milhões de dólares em 3 de setembro, o maior desde janeiro; o forte relatório de emprego elevou a probabilidade de aumento da taxa em setembro para 58,6%, o mercado de ações e o ouro oscilaram, mas o BTC manteve-se estável abaixo de 80 mil
A relação com o ouro não enfraquece, o que indica que a compra é baseada numa lógica dupla de proteção contra a inflação e refúgio seguro, não apenas preferência por risco
Aviso antecipado: a zona de venda clara está entre 80 a 82,5 mil, se cair abaixo de 76 mil a lógica se quebra, aceito a perda nessa posição
O ouro agora é como uma âncora para o BTC, a relação firmou-se em 18, 80 mil é o novo centro, não o topo
Vocês acham que o BTC pode deixar o ouro para trás nesta rodada?
$XAU #BTC与黄金90日相关性升至+0.50 Isto mostra que o ímpeto otimista do mercado está de facto a recuperar. Mas não vou apressar-me a perseguir algumas grandes velas otimistas neste momento. Após uma ronda de subida rápida, consolidações laterais, recuos e até shakeouts de curto prazo são completamente normais. O que realmente importa não é adivinhar se a próxima vela será vermelha ou verde, mas deixar o preço dizer-nos: a tendência estará realmente a inverter-se ou será apenas uma breve subida emocional? 👀 A tendência recente do BTC é na verdade bastante típica — as declarações dovish do funcionário do Federal Reserve Waller impulsionaram o BTC para os 82 mil dólares, mas dados de emprego nos EUA mais fortes do que o esperado reacenderam as preocupações do mercado sobre o risco de um aumento das taxas em setembro, fazendo o preço voltar para cerca de 80 mil dólares. A seguir, foco-me mais é: 🟠 se o BTC → conseguir manter-se acima dos 78 mil dólares determinará se esta recuação após a subida é apenas uma consolidação normal ou se começa a quebrar a estrutura de curto prazo. 🔵 ETH → $2.380 Se o ETH conseguir recuperar rapidamente níveis-chave após uma recuação, a estrutura otimista continua a ser observada. 🟢 SOL → SOL de $96 é mais volátil e pode ter recuos mais pronunciados, por isso não vou descartar imediatamente toda a tendência apenas por causa de uma queda a curto prazo. Há outra variável chave: 📅 o IPC 📅 dos EUA a 11 de setembro e o FOMC a 15–16 de setembro — estes dois eventos podem ser mais importantes do que qualquer indicador técnico. O mercado está agora a oscilar entre duas expectativas: a inflação continua a arrefecer → FedOs dados dos ETFs de sexta-feira estão novamente disponíveis.
A 4 de setembro, o ETF à vista de BTC dos EUA continuou a registar uma entrada líquida de cerca de 175 milhões de dólares, com uma entrada acumulada de cerca de 987 milhões de dólares na semana. As entradas líquidas acumuladas atingiram cerca de 55,6 mil milhões de dólares, com ativos líquidos totais de cerca de 101,3 mil milhões de dólares.
Curiosamente, no entanto, os preços do BTC não se fortaleceram em simultâneo.
Após as folhas de pagamento não agrícolas terem reduzido as expectativas de taxas de juro, o BTC caiu novamente abaixo dos 80.000 dólares, caindo brevemente para cerca de 79.500 dólares na sexta-feira.
Isto cria um contraste bastante notável:
Os fundos continuam a comprar, mas os preços não estão a subir.
Isto indica que os fundos ETF estão, de facto, a fornecer algum apoio, mas as pressões das taxas de juro macroeconómicas não desapareceram completamente.
Ainda mais notável, o ETF SOL registou, na verdade, uma saída líquida de cerca de 5,21 milhões de dólares nesse dia.
Os fundos começaram a selecionar ativos novamente.
Por isso, ao olhar para BTC agora, não se foque apenas nos fluxos de entrada de ETFs.
O que realmente precisa de ver é:
Este dinheiro pode comprar de volta 80.000 dólares?
Se os fundos continuarem a entrar mas o preço não conseguir manter-se acima dos 80.000 por muito tempo, indica que a pressão de venda se mantém forte acima.
$BTC $SOL #闪迪纳入标普100，下周迎首次定价
A Nike foi retirada, a SanDisk entrou, esta renovação no S&P 100 é interessante.
Entrando em vigor a 21 de setembro, SanDisk, Dell, Palo Alto e Arista entram juntos, enquanto marcas antigas de consumo como Nike e Colgate são removidas. A ação da SanDisk subiu de 28 para mais de 1500, mais de 50 vezes em um ano, entrou no Nasdaq 100 em abril e agora entra no S&P 100, o índice parece estar a aceitar-a em fila.
Mas o interessante é que o dia 18 de setembro é o "Quadruple Witching Day" e a reconstituição do índice é a 21 de setembro, dois momentos próximos, com os market makers a fazerem hedge de Gamma e o capital passivo a comprar, a volatilidade será inevitável.
E não é só a SanDisk, na sexta-feira à noite todo o setor de armazenamento parecia estar em euforia, SanDisk disparou 12%, Hynix subiu 8%, Micron subiu 6%. A capitalização de mercado da Hynix chegou a 1,35 triliões de dólares, quase ultrapassando a Samsung. A Micron foi ainda mais incrível, a capacidade de produção avançada está esgotada até ao final de 2026, não há dinheiro que compre.
Basicamente, a AI está a consumir muito armazenamento, HBM e NAND estão em falta, o UBS elevou a previsão de aumento do preço do HBM para 79% em um ano. Os vendedores de ferramentas estão a ganhar muito.
Mas, para ser honesto, o setor de armazenamento é muito cíclico, sobe muito quando está em alta e cai muito quando está em baixa. A participação da ChangXin Memory na China duplicou em um ano, e o HBM4 também está a intensificar a competição. Quem comprar agora a preços elevados, cuidado para não ser ensinado pela ciclicidade.O meu julgamento nunca mudou: não é necessário liquidar em pânico, mas também não se deve esperar ganhar facilmente — o mercado em alta continua, apenas mudou o enredo.
Na última semana, o BTC oscilou entre 76.400 e 82.300 dólares. Primeiro, o aumento de 162.000 empregos não agrícolas reacendeu as expectativas de subida das taxas, fazendo o BTC cair abaixo dos 80.000 dólares; em seguida, o membro do Fed Waller enviou um sinal dovish, reduzindo a probabilidade de subida das taxas de 70% para 50%, e o BTC rapidamente recuperou os 81.000 dólares. No mercado de notícias, comprar na alta e vender na baixa é assim que as contas se esgotam.
O ETH ainda está a acumular força abaixo dos 2.500 dólares, faltando cerca de 500 dólares para os 3.000 dólares. O SOL mantém-se acima dos 100 dólares, e o SUI recuperou dos 0,70 dólares para cerca de 0,77 dólares — os dados do ecossistema estão a melhorar, e o apetite pelo risco está a mudar de "esconder" para "procurar".
O BTC é a âncora para definir a posição, o ETH absorve a elasticidade, o SOL e o SUI refletem a recuperação do ecossistema. Antes da decisão da taxa de juros do Fed a 16 de setembro, cada queda brusca é um teste para a posição, não uma desculpa para fugir.
O mercado em alta não acabou, apenas o protagonista mudou. As suas fichas, está preparado para o encerramento ou para esperar que as luzes se acendam para o próximo ato?
$BTC $ETH $SOL $SUI
#8月非农16.2万远超预期，加息押注升温 #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% Pessoal!
"Waller dá um passo atrás, o relatório de emprego não agrícola explode, quem está a rir na batalha entre touros e ursos?" 🕊️📊
Ontem, com a frase de Waller "Se a inflação arrefecer, manteremos as taxas de juro", o mercado entrou em euforia, o BTC subiu violentamente para 82300. Mas hoje, o emprego não agrícola aumentou em 162 mil, muito acima dos 56 mil previstos, uma verdadeira bofetada na cara. Os manipuladores do mercado reagiram com uma grande vela vermelha, e o BTC caiu novamente abaixo dos 80 mil.
Na Casa Branca, Vance pediu publicamente uma redução das taxas, mas Wash na semana passada foi mais duro, dizendo que se a inflação não baixar, não se exclui um aumento das taxas. No Fed, 6 votos para manter, 5 para aumentar, o voto de Powell é decisivo. O Citi foi ainda mais duro, adiando as expectativas de corte de taxas para junho de 2027. Com a guerra entre EUA e Irão a continuar e o preço do petróleo acima dos 90 dólares, será difícil o CPI baixar.
No curto prazo, o BTC não conseguiu manter-se acima dos 82000 com volume, há suspeita de topo duplo no gráfico diário, e existe necessidade de correção. Mas a estrutura semanal já mudou, querem que volte abaixo dos 60 mil? Os investidores de retalho esperaram meio ano, os grandes não vão facilitar. Se recuar para 68000 ou 70000, já é motivo para se alegrar discretamente. BTC a 300 mil em 2029, agora a comprar abaixo dos 80 mil em várias fases, o que é isso?
O ETH segue a queda, não acompanha a subida, com forte resistência acima dos 2500. Curto prazo em baixa, longo prazo em alta, é o ritmo do Xie Ge recentemente, não sejam teimosos, estar vivo é o mais importante.
$BTC $ETH
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% #8月非农16.2万远超预期，加息押注升温 #Robinhood链上收入创高，资金却转为净流出
O líder tem algo a dizer
A receita da Robinhood Chain continua a subir, com uma receita diária de 4,01 milhões de dólares, o Deutsche Bank aumentou o preço-alvo para 136 dólares, justificando que a carteira desta cadeia ultrapassa 3,5 milhões de endereços, com mais de 1 milhão de utilizadores ativos mensais.
Mas surgem dois problemas ao mesmo tempo.
Primeiro, o interesse pelo Meme está a diminuir. O MEME, que chegou a ter uma capitalização de mercado de 150 milhões, caiu para menos de 40 milhões, e os populares CashCat estão a perder volume. A alta receita baseia-se no mercado Meme, e quando o mercado recua, a receita cai também.
Segundo, a 4 de setembro houve uma saída líquida de 21,07 milhões na cadeia, enquanto a Ethereum teve uma entrada líquida de 46,47 milhões no mesmo período. O dinheiro está a sair.
O problema da Robinhood Chain é que os dados do DeFiLlama são impressionantes, mas a estrutura das transações é impulsionada por Meme, e a procura por RWA não acompanhou. Se a receita anualizada se mantiver estável depende dos dados reais de transações após o declínio do Meme.
$BTC $ETH $ZEC
A análise acima é temporal, as ordens devem ter stop loss bem definidos, boa sorte.Para quem só olha para o preço das moedas, aqui está um gráfico maior: o verdadeiro âncora para a precificação de ativos de risco atualmente não está no mercado cripto, mas na linha da AI nas ações americanas.
Os preços de aluguer das GPUs da série Nvidia subiram esta semana, com o H100 a aumentar 12% ao mês e o B200 a subir 11% ao mês. A Microsoft até reorganizou todo o seu negócio em "agentes inteligentes e infraestrutura" — a festa do capex em AI continua a acelerar. Enquanto a AI nas ações americanas não desmoronar, o apetite pelo risco mantém-se; se a AI espirrar, o $BTC é o primeiro a apanhar o resfriado.
Para ser franco: o Bitcoin atualmente é muitas vezes apenas um beta da AI, não se iluda pensando que ele segue um mercado independente. Para avaliar a direção das criptomoedas, primeiro veja o Nasdaq e o humor dos líderes em AI, é mais eficaz do que olhar para os gráficos de velas.
Você acha que esta rodada de capex em AI é uma necessidade real ou apenas mais uma bolha?$PUMP tem estado fraco recentemente, e o desbloqueio mensal é como uma espada de Dâmocles pendurada sobre a cabeça, além disso, quanto maior o preço do pump, maior o valor correspondente ao mesmo número de pumps desbloqueados mensalmente. Será possível aprender com a ENA, utilizando os 2 mil milhões de fundos disponíveis para comprar de uma vez as moedas não liberadas e destruí-las, ou destruir uma parte e desbloquear de uma vez a parte restante para circulação, permitindo que quem queira vender o faça, assim eliminando completamente a espada de Dâmocles sobre a cabeça. Desta forma, a recompra e destruição diária constituirá uma deflação absoluta do valor circulante do pump, abrindo assim o teto de valor.Hoje, a Guarda Revolucionária do Irão ameaçou atacar porta-aviões e destróieres dos EUA, e as exportações de petróleo de vários países do Médio Oriente caíram drasticamente. Nos comentários, a reação automática foi: guerra, refúgio seguro, positivo para $BTC.
Mas vamos analisar o mercado primeiro — se a guerra realmente começar, $BTC não disparou, $ETH e $SOL lideraram as subidas hoje, e o preço do petróleo também não disparou. Porquê? Porque nesta ronda, o mercado não está a precificar isto como um "evento de refúgio seguro", mas sim como um "evento de inflação": o petróleo sobe → expectativas de inflação aumentam → probabilidade de subida das taxas sobe → ativos de risco sofrem pressão.
Portanto, parem de repetir o mantra "guerra é bom para o Bitcoin". O que realmente importa não são os mísseis, mas o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos. Se este não subir, isto é apenas notícia para as criptomoedas, não é um movimento de mercado.
Na tua opinião, esta crise no Médio Oriente é um evento de refúgio seguro ou de subida das taxas?No dia 3 de setembro, o preço do Bitcoin atingiu um máximo intradiário de 82.278 dólares, um novo recorde em quatro meses.
No mesmo dia, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve um fluxo líquido diário de entrada de 731 milhões de dólares, o maior desde 14 de janeiro. Entre eles, a BlackRock IBIT absorveu 454 milhões, representando 62% do total de entradas.
Será que pensas que é mais uma narrativa de halving? Ou que é algum grande investidor a dar sinal? Ou que é o sentimento FOMO?
Nada disso.
Esta subida do BTC acima dos 82.000 não tem muito a ver com o mundo cripto.
O poder de fixação de preços está em Washington. Está na curva de rendimentos dos títulos do Tesouro. Está numa frase de um membro do Federal Reserve.
Hoje não vamos falar de gráficos, mas de três coisas. Cada uma delas tem mais peso do que qualquer influencer cripto a dar sinais.
Primeira força motriz: 40 biliões de dólares em dívida, o crédito do dólar está a sangrar
A 18 de agosto, dados do Tesouro dos EUA mostraram que a dívida pública federal não paga ultrapassou pela primeira vez os 40,05 biliões de dólares.
O que significa 40 biliões?
É cerca de 123% do PIB dos EUA previsto para 2025. Dividido por cada americano, são cerca de 116.000 dólares por pessoa.
Demorou menos de cinco meses para passar de 39 para 40 biliões. E apenas três anos e dois meses para passar de 32 para 40 biliões.
O que é ainda mais doloroso são os juros.
Os gastos anuais com juros dos EUA já atingem cerca de 1,2 biliões de dólares, ultrapassando os gastos com defesa, tornando-se a segunda maior despesa federal depois da segurança social.
Para cada 5 dólares de impostos arrecadados pelo governo federal, 1 dólar é usado para pagar juros.
O presidente do Federal Reserve de Richmond, Barkin, disse: "Isto vai ter uma liquidação, ninguém pode dizer quando."
O dinheiro global não é estúpido. Segurar dólares que se desvalorizam todos os dias é pior do que segurar Bitcoin, que tem um limite fixo pelo algoritmo.
Isto não é fé, é matemática.
Segunda força motriz: O Tesouro intervém para "estabilizar o mercado de dívida", Wall Street chama-lhe "OT disfarçado"
A 19 de agosto, o secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, fez algo.
Antes da emissão de títulos a 20 anos, anunciou de repente que iria dobrar a escala das operações de recompra de títulos de 10 a 30 anos, de um máximo de 2 mil milhões de dólares para pelo menos 4 mil milhões.
Esta medida entrou em vigor a 9 de setembro e vai durar até 4 de novembro.
Por que é isto importante?
Porque o rendimento dos títulos a 30 anos já tinha disparado para o nível mais alto desde 2007. Com as taxas longas a não baixarem, o custo de empréstimo do governo dos EUA está a subir.
Esta ação de Bessent levou Wall Street a dizer diretamente: "A operação Twist está de volta".
Um estratega do Deutsche Bank disse: "Isto é uma forma suave de repressão financeira."
O que é repressão financeira?
É quando o governo usa meios administrativos para baixar o custo do seu próprio empréstimo. O preço é que quem detém títulos do Tesouro em dólares vê o seu poder de compra ser lentamente corroído.
Isto é uma mensagem para o mundo: a taxa de "risco zero" dos ativos em dólares está artificialmente baixa.
Para onde vai o capital?
Vai para o ouro. Vai para o Bitcoin.
Bessent está a estabilizar o mercado de dívida, mas está a impulsionar o Bitcoin.
Terceira força motriz: Waller torna-se dovish, probabilidade de subida das taxas cai abruptamente
A 3 de setembro, o membro do Federal Reserve Christopher Waller disse uma frase.
Ele disse: se os dados futuros de inflação continuarem a mostrar arrefecimento, "vou apoiar a manutenção das taxas inalteradas na reunião de setembro".
Note que Waller era anteriormente hawkish.
Um membro hawkish a dizer "apoio a pausa na subida das taxas" é interpretado pelo mercado como um sinal de enfraquecimento da pressão para subir as taxas.
Dados da CME mostram que a probabilidade de subida das taxas em setembro caiu abruptamente de mais de 60% para 50,4%.
O BTC reagiu ultrapassando os 82.000 dólares.
A lógica é simples ao ponto de ser chocante:
Probabilidade de subida das taxas baixa → ativos de risco sobem.
É assim tão direto.
Com estas três forças motrizes a atuar em conjunto, o que aconteceu?
A correlação entre Bitcoin e ouro atingiu o nível mais alto em seis anos.
O diretor de pesquisa da Bitwise Europa, André Dragosch, disse:
"Quando as forças macroeconómicas se intensificam e o risco de desvalorização da moeda aumenta, os investidores estão a deixar de distinguir entre Bitcoin e ouro."
"O Bitcoin tem-se comportado mais como uma 'versão ampliada do ouro' recentemente."
O que significa?
O mesmo sinal macro — crédito do dólar a enfraquecer, dívida insustentável, expectativas de subida das taxas a arrefecer — faz o ouro subir 5% e o Bitcoin 22%.
Versão ampliada. Sobe mais forte.
Mas o contrário também é verdade. Na sexta-feira, os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas (162.000 novos empregos vs 56.000 esperados), a probabilidade de subida das taxas subiu para 59% e o BTC caiu 1.600 dólares em três minutos.
O mesmo sinal macro, a descer em versão ampliada.
Para ser sincero.
O poder de fixação de preços do BTC já não está no mundo cripto.
Não está no halving. Não está em algum grande investidor a dar sinais. Não está em nenhuma narrativa de "super ciclo".
Está na curva de rendimentos dos títulos do Tesouro em Washington.
Está na conta dos juros da dívida de 40 biliões.
Está na operação de recompra de Bessent.
Está numa frase de Waller.
O ETF transformou o Bitcoin numa ferramenta de liquidez macro.
Os fundos institucionais a entrar com 731 milhões de dólares num dia não é por fé — é porque o crédito do dólar está a sangrar e eles precisam de um refúgio.
O BTC é o mesmo BTC, mas quem joga este jogo mudou.
Antes era FOMO dos retalhistas, agora é hedge macro.
Antes olhavam para gráficos, agora olham para a curva de rendimentos dos títulos.
Antes ouviam grandes investidores a dar sinais, agora ouvem membros do Federal Reserve a falar.
O mundo cripto pensa que ainda está a especular, mas na verdade já está a precificar o crédito do dólar.
$BTC $ETH $XAU #BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？ Relatório do círculo privado de Zonghe Shaoqi combinado com o meu próprio modelo de grande escala para criar um novo roteiro
Agora Trump está a pedir uma redução das taxas de juro, claro que o Fed não pode ouvir isso, porque se o fizer será interpretado como o Fed a ser controlado politicamente. A redução das taxas tem de ser justificada de forma natural e legítima, e o desfecho é um só: ele continua hawkish, espera até ao próximo mês para rever em baixa os dados de emprego não agrícola deste mês, e então ele vai aparecer para cortar as taxas, alegando que a inflação já está a abrandar e que os dados de emprego são piores do que se pensava, por isso é necessário cortar as taxas, não estou a ouvir o presidente, estou a olhar para os dados.
Sem aumento em setembro → Revisão em baixa significativa dos dados de emprego não agrícola de agosto a 2 de outubro → Inflação continua a arrefecer → Corte das taxas em outubro
Portanto, o verdadeiro problema destes dados é:
O número de empregos é muito forte, mas os salários não explodiram em simultâneo.
Isto deixa uma via para o Fed:
"Emprego forte, por isso não é necessário cortar as taxas; mas se a inflação continuar a cair, também não é necessário aumentar as taxas."
Esta é a lógica para "não mexer em setembro".
PP
Assim que este roteiro se concretizar, todos entenderão #Bloom纳入标普500，AI电力再添催化 #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% #BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？ Agora mesmo, $ARB subiu diretamente para $0,19. Esta onda é realmente forte. Há uns dias estava cerca de $0,10, agora está perto de $0,20. Calculando a partir do mínimo de junho, a recuperação está perto dos 90%. Mas penso que o mais importante agora já não é "porque é que $ARB subiu tanto." Antes: porque é que $ARB começou a acelerar de repente quando $BTC não disparou? A resposta está a tornar-se cada vez mais clara. Ainda Robinhood Chain. Mas desta vez, o mercado já não é apenas uma simples notícia de parceria. Está a começar a recalcular a "receita" da Arbitrum. A Robinhood Chain baseia-se na pilha tecnológica da Arbitrum. Segundo o Programa de Expansão da Arbitrum, estas cadeias que funcionam com tecnologia Arbitrum mas se fixam fora da Arbitrum One e Nova precisam de devolver 10% da receita líquida dos protocolos ao ecossistema Arbitrum. O problema é que a recente atividade real de negociação da Robinhood Chain explodiu subitamente. A 1 de setembro, as taxas diárias de transação da Robinhood Chain atingiram cerca de 3,75 milhões de dólares. A 2 de setembro, chegou mesmo a disparar para cerca de 4,45 milhões de dólares. O volume de negociação DEX também ultrapassou brevemente 1,5 mil milhões de dólares. Isto fez com que o mercado percebesse subitamente: a Arbitrum não pode lucrar apenas com o seu próprio L2. Outros usam a sua tecnologia para o construirRecentemente, $ARB tem sido um pouco absurdo. Há pouco tempo, estava em torno de $0,07, e muita gente achava que esta moeda estava praticamente condenada. Mas agora subiu diretamente para cerca de $0,14. Subiu cerca de 50% numa semana e mais de 60% num mês. Ainda mais absurdo, desta vez claramente não está a subir juntamente com $BTC. Portanto, aqui está a questão: O que aconteceu exatamente a $ARB? O núcleo são basicamente duas palavras: Robinhood. A Robinhood lançou a Robinhood Chain este ano, que é baseada na Arbitrum Orbit. Agora, o volume de negociação e as comissões da cadeia estão realmente a começar a descolar. A 2 de setembro, as taxas diárias da Robinhood Chain atingiram um novo máximo de cerca de 4,45 milhões de dólares. Porque é que isto estimulou $ARB? Porque no mecanismo de expansão do ecossistema da Arbitrum, a Robinhood Chain precisa de devolver parte do rendimento líquido do protocolo ao ecossistema da Arbitrum. O mercado percebeu subitamente: a Arbitrum, atrás da $ARB, não é apenas um "Ethereum L2." Está a começar a tornar-se uma rede que exporta continuamente infraestrutura L2 para fora e depois gera receitas através da expansão do ecossistema. Esta lógica é completamente diferente da anterior. Quando negociavam $ARB antes, as pessoas diziam principalmente: "A tecnologia da Arbitrum é boa." "A Arbitrum tem um TVL elevado." Quanto a ARB, nesta posição não olho para as notícias, apenas para como o capital se move na cadeia. Nas últimas quatro horas, foram monitoradas três transações totalizando cerca de 43 milhões de ARB retirados de plataformas de negociação para endereços recém-criados, sem qualquer interação registrada nesses endereços; após a retirada, não houve transferência para nenhum contrato, caracterizando uma típica acumulação em cold wallet. No livro de ordens, entre 0,188 e 0,190 há compras ativas contínuas sustentando o preço, com ordens de grande volume sendo repetidamente consumidas mas não retiradas, o que não parece ser ordens de pequenos investidores. Acima, entre 0,198 e 0,202, as ordens de venda são muito leves, e o mapa de liquidação mostra uma acumulação de liquidez de posições curtas perto de 0,196. Estou ao lado da minha scooter comendo um pouco de pão cozido a vapor frio, o telefone de ordens urgentes tocou novamente, mas não atendi. No gráfico de velas nuas, após um pavio inferior em 0,185, o ponto mais baixo está a subir; se o preço se mantiver em 0,19036, a probabilidade de um repique para varrer as stop losses dos vendedores a descoberto é maior do que a de uma queda mais profunda. A zona de entrada é entre 0,189 e 0,191, com stop loss defensivo em 0,1835, primeiro alvo de lucro em 0,201 e segundo alvo em 0,210. Se cair abaixo de 0,183, não vou segurar, a vida é mais importante.
$ARB
#全球最大主权基金拟减持800亿美元美债
@OKX星球 Bitcoin: o obstáculo dos 80 mil, touros e ursos em disputa
$BTC $79,800 oscila, +0,4% em 24h, parece estar a vaguear, mas na verdade é um pugilista a proteger o queixo. Ontem acabou de subir para $81,266 (máximo de cinco meses), mas o relatório de emprego não agrícola de 162 mil (expectativa de apenas 55 mil) fez recuar, a probabilidade de aumento de juros em setembro disparou para 60%, somado ao ataque dos EUA a um petroleiro iraniano e ao preço do gasóleo a atingir máximos históricos — o capital de refúgio está a fraquejar.
Mas estou atento a outro conjunto de dados: posições em aberto na Binance ultrapassam 10 mil milhões de dólares, máximo de seis meses; o ETF spot teve entrada líquida de 987 milhões na semana passada. Alguém está a acumular discretamente acima dos 79K. RSI em 66,5, sem sobrecompra, 79.000 é a linha da vida ou da morte: se fechar acima de 82.800 no gráfico diário, grito que a tendência reiniciou; se cair abaixo de 75.800, não apanhes a faca. Finais de semana adoram fazer picos falsos, controla a alavancagem, percebes?
Ethereum: o mais discreto e sedutor
$ETH $2,480, +0,9% em 24h, +29,7% em 30 dias, supera o Bitcoin em quase 6 pontos. Não diz nada, mas o corpo é honesto — fluxo de ordens com 92% de ordens de compra ativas, uma hora consumiu 82,3 milhões de dólares, não é dinheiro de retalho.
ETF teve entrada líquida de 218 milhões na semana passada, o ETHA da BlackRock sozinho captou 136 milhões. Se mantiver os 2.450, falta só romper os 2.500. Se ultrapassar, a taxa ETH/BTC sobe, e o bilhete para a temporada altcoin será emitido. Se não romper os 2.450, não saias.
SOL: o jogador silencioso que enriquece
$SOL $103,6, +1,4% em 24h, +40% em 30 dias.
Duro como pedra: SGP-0002 aumentou a taxa anual de deflação de 15% para 30%, reduzindo a emissão em 18,9 milhões em seis anos; a 9 de setembro será lançado o Transaction V1, com ZK e transferências confidenciais a serem processadas diretamente; o BSOL da Bitwise teve entrada líquida superior a 1 mil milhões de dólares, com o Goldman Sachs como maior detentor institucional; RWA teve entrada líquida de 348 milhões em 30 dias, o maior da rede.
O mais impressionante — fluxo de ordens com 91% de compras ativas, 126 milhões de dólares, o maior do mercado, e hoje nem apareceu na lista dos maiores ganhos. Como se chama isto? Grandes investidores não querem que vejas que estão a comprar.
100 dólares é o ponto crítico, manter acima é ligeiramente otimista. Mas quase 100 milhões serão desbloqueados este mês, a entrada do ETF caiu para 925 mil, e 9/9 é um dia de alto risco de "venda de fatos".
Bitcoin mantém os 79K, Ethereum mira os 2.500, SOL olha para os 100. Não durmas com a carteira cheia esta noite, queridos. Após os dados de emprego não agrícola, a pressão macroeconómica ainda persiste, e o mercado começa a perseguir a lógica de lucro
No fim de semana, $BTC recuou para perto dos 80 mil, enquanto o setor de armazenamento das ações americanas apresentou um desempenho forte; a preferência dos fundos do mercado está a mudar, valorizando mais os ativos com lógica de lucro real.
Os dados não agrícolas fortes elevaram a expectativa de subida das taxas em setembro para quase 60%, mantendo a pressão macroeconómica. Contudo, o ETF spot de $BTC registou um fluxo líquido de entrada de 731 milhões de dólares, indicando que os fundos institucionais não se retiraram. O mercado atual está numa fase de jogo entre a pressão das taxas de juro sobre a avaliação e a contínua absorção de posições pelo ETF, aguardando-se agora os dados do IPC para orientar a direção.
O ETH é mais sensível à liquidez, e a expectativa de taxas elevadas exerce uma pressão direta sobre ele. Mas o ETF, o staking e as posições empresariais continuam a bloquear a oferta, pelo que o mercado não carece de compradores, apenas necessita de uma melhoria no ambiente macroeconómico como catalisador. Uma vez que a expectativa de corte das taxas se recupere, o ETH mostrará uma resiliência de recuperação mais forte.
O $BICO já absorveu plenamente as vantagens anteriores, entrando na fase de concretização dos resultados. A narrativa conceptual já tem dificuldade em convencer o mercado; no futuro, será necessário crescimento real em termos de base de utilizadores, volume de transações e receitas. Criptomoedas de pequena capitalização com apenas histórias dificilmente conseguirão aumentar a avaliação, o que apenas intensificará a volatilidade do mercado.
Olhando para as ações americanas, o setor de armazenamento explodiu contra a tendência, com a SNDK a subir quase 12%, impulsionada pela procura de centros de dados de IA e pela escassez de NAND, que superam as notícias negativas sobre as taxas. A SKHYNIX beneficia do ciclo HBM, mas a Samsung está a acelerar a sua recuperação; o mercado passará a valorizar mais a quota de mercado e o desempenho real dos lucros das empresas.
$BTC $ETH $ZEC
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6% publiquei este gráfico a 19 de junho, quando o Bitcoin estava a negociar a $63,000.
O indicador: oferta de $BTC em lucro versus oferta em prejuízo.
Sempre que essas duas linhas se cruzavam, o ciclo atingia o fundo.
Em junho, estava a cruzar-se novamente.
O Bitcoin está a $80,000 hoje.
Isso é +26% em menos de três meses.Ultimamente, tenho sentido cada vez mais que $ETH está a entrar numa fase muito estranha. Em termos de preço, na verdade não é particularmente forte. Neste momento, provavelmente ronda os 2500 dólares. $BTC ronda os 80 mil dólares, e $SOL ainda cerca de 100 dólares. Se olhar apenas para os castiçais, pode até pensar: "Porque é que $ETH está tão lento?" Mas se olhar um pouco mais, notará uma mudança bastante interessante. Cada vez mais instituições financeiras tradicionais começam a tratar $ETH diretamente como um ativo que pode ser alocado e negociado. No início de setembro, os ETFs $ETH à vista dos EUA voltaram a receber fluxos de capital. A 3 de setembro, o Standard Chartered Bank começou mesmo a oferecer $BTC e $ETH trading à vista para clientes institucionais nos EAU. Isto é na verdade muito mais importante do que um aumento súbito de 10% na $ETH num só dia. Porque os aumentos de preço só provam o sentimento do mercado. Mas os bancos estão a começar a oferecer trading à vista às instituições, indicando que $ETH está gradualmente a entrar no sistema de alocação de ativos das finanças tradicionais. Estas duas coisas estão numa escala completamente diferente. Anteriormente, muitas instituições enfrentavam $ETH e podiam perguntar: "Que valor de investimento isto tem realmente?" Agora, a questão que enfrentam é: "Por que canal deve ser alocado?" Esta mudança é muito crítica. E a maior diferença entre $ETH e $BTC reside aqui. $BTC é mais parecido com ouro digital. A lógica é muito simples: escassez, valor armazenado, detenção a longo prazo. $ETH é completamente diferente. Por trás dela está um enorme sistema económico on-chain. StablecoinsUltimamente, tenho-me interessado cada vez mais por esta tendência $ETH. Não é porque esteja a subir rapidamente. Pelo contrário. $ETH está atualmente cerca de $2.450, mas depois de atingir $2.546 há uns dias, foi empurrado para baixo. Parece bastante fraco. Mas pense bem: se um ativo já subiu cerca de 30%, os fundos ETF continuam atentos, os produtos institucionais estão a adicionar rendimentos de staking, mas o preço ainda não consegue ultrapassar os $2.500. Isto é mau ou positivo? Penso que há dois cenários. Primeiro: toda a pressão de venda acima. Depois de os fundos entrarem, fichas antigas continuam a despejá-los. Depois $ETH tem problemas. Porque significa que ainda há muitas pessoas à espera de empatar. Segundo: os fundos continuam a absorver a venda. Portanto, o que vê não é uma subida acentuada, mas suporte sempre que cai. Se for a segunda opção, na verdade vale a pena prestar atenção. Porque este tipo de mercado é o mais fácil de afastar investidores de retalho. $ETH não consegue subir. $ETH não tem o estímulo de $ZEC. $SOL é mais ativo do que isso. Muitas pessoas começam a pensar: "Esquece, compra outra coisa." Mas se as instituições ainda estiverem a absorver lentamente neste momento, uma vez que a pressão de venda esteja totalmente absorvida, o preço pode realmente mover-se muito rápido. Por isso não olho apenas para "$ETH subiu alguns pontos hoje" agora. O que quero ver é: $ETH está a ver um suporte mais forte em torno dos 2.400 dólares. Se $ETH conseguir manter-se acima dos 2.400 dólares e depois atacar novamente os 2.500 dólares. $DOGE : O que realmente me convenceu sobre o Dogecoin é a sua prova de trabalho auxiliar, que lhe permite partilhar a segurança da mineração com o Litecoin sem custos energéticos adicionais. A maioria das cadeias independentes suporta todos os custos de segurança, mas o Doge aproveita a infraestrutura existente. Combinado com as suas baixas taxas e blocos rápidos, isto torna-o um canal de pagamento surpreendentemente eficiente. É enxuto, prático e silenciosamente sustentável#HammackBacksHike #BTCGoldRatioHigh $ETH superou o Bitcoin, subindo diretamente para 2500, desta vez realmente o pai se valorizou pelo filho.
Ter essa volatilidade no ETH durante o fim de semana não é fácil, o que significa que esse "filho" é muito forte, então quem é esse "filho"?
Exatamente, é o UNI
Desta vez, surgiu uma onda de recompra on-chain
Antes, todos discutiam a narrativa DeFi, mas agora o $UNI começou a falar com sua própria receita. O preço chegou ao máximo de 7,4.
No dia 4 de setembro, foram queimados cerca de 1,15 milhões de dólares em UNI num único dia; quanto mais ativa a negociação, mais taxas são geradas, e mais UNI pode ser destruído.
Esta é a razão pela qual estou a reconsiderar o UNI agora.
Antes, comprar UNI era mais sobre a história de "líder DeFi", agora passou a ser volume de negociação → taxas → queima → contração da oferta.
Especialmente depois que o volume de negociação na Robinhood Chain aumentou, o valor capturado pelo UNI ganhou uma nova camada de potencial.
Portanto, neste aumento, eu acho que não é apenas especulação de conceito.
Se a receita continuar a crescer, então esta rodada do UNI pode realmente começar a ter algo de concreto. No fim de semana, o BTC caiu novamente para perto dos 80 mil 😭, mas o setor mais forte no mercado acionista dos EUA é o de armazenamento, esta rodada de capital claramente começou a escolher "lógicas lucrativas"!
$BTC com um forte relatório de emprego não agrícola empurrou a expectativa de aumento de juros em setembro para perto de 60%, a pressão macroeconómica ainda persiste; mas no dia anterior, o ETF spot teve um fluxo líquido de entrada de 731 milhões de dólares, indicando que a alocação institucional não fugiu. Agora é uma questão de juros pressionarem a avaliação, o ETF a absorver os tokens, e o próximo passo é esperar pelo CPI.
$ETH é mais sensível à liquidez do que o BTC, por isso a expectativa de juros altos o afeta mais diretamente. Mas o ETF, staking e as participações empresariais estão a bloquear a oferta, o ETH não está sem compradores, mas precisa de um ambiente macroeconómico favorável. Assim que a expectativa de juros arrefecer, a sua capacidade de recuperação será maior.
$BICO já digeriu o estímulo anterior da listagem, agora entrou na fase de "a história tem de se concretizar". A abstração da conta foi discutida por muito tempo, o mercado quer ver mais utilizadores, transações e receitas; sem estes incrementos, as pequenas capitalizações só podem amplificar a volatilidade, não trazendo uma reavaliação automática.
$OKB continua a observar o volume real de transações da X Layer; $QQQ caiu 0,29% na sexta-feira, mas os semicondutores subiram 3,4% contra a tendência; o armazenamento está realmente em alta, $SNDK subiu quase 12%, o centro de dados AI e a escassez de NAND continuam a sobrepor-se às más notícias sobre juros; $SKHYNIX também está a beneficiar do ciclo HBM, mas com a Samsung a acelerar a perseguição, na próxima fase o mercado vai focar-se mais na quota e nos lucros.
#SanDisk incluído no S&P 100, com a primeira cotação na próxima semana
#A relação BTC/ouro subiu para o nível mais alto desde janeiro, será que a força se mantém CORE: Crise de confiança causada por anomalias na circulação e incidentes de vulnerabilidades
O descontentamento de muitos investidores concentra-se em dois pontos: primeiro, o aumento significativo dos tokens em circulação a curto prazo, sem aviso prévio suficiente; segundo, múltiplas vulnerabilidades no protocolo e anomalias no mecanismo de recompensas, que já desencadearam ações de controlo de risco nas exchanges, prejudicando os interesses dos detentores comuns.
Fatos objetivos organizados
1. Vulnerabilidade no mecanismo de recompensas, causando produção excessiva de tokens
A lógica de pontuação de recompensas do consenso Satoshi Plus apresentou falhas, permitindo que alguns validadores obtivessem recompensas de bloco muito superiores ao previsto pelo protocolo, gerando tokens CORE adicionais em curto espaço de tempo. Parte desses tokens anómalos entrou no mercado secundário, elevando diretamente a circulação.
No início do incidente, a equipa do projeto não divulgou imediatamente a quantidade exata de tokens emitidos em excesso nem o destino desses tokens; a comunidade só pôde analisar os dados on-chain, deixando os investidores sem alertas claros, e os detentores comuns sofreram passivamente a pressão do aumento súbito da oferta sobre o preço.
Posteriormente, foi adotado um hard fork para corrigir a vulnerabilidade, sem reverter as transações já efetuadas; os tokens anómalos já distribuídos não foram cancelados, apenas foi bloqueada a produção excessiva futura.
2. Problemas de transparência, contrariando os requisitos básicos das exchanges para os projetos
As exchanges têm regras básicas de divulgação de informações e comunicação prévia de eventos importantes para os projetos listados.
Quando ocorrem eventos significativos que podem impactar o preço do token, como emissão anormal ou vulnerabilidades graves no protocolo, o projeto deve informar a exchange em tempo útil e divulgar completamente à comunidade: quantos tokens foram emitidos em excesso, onde estão os tokens e qual o plano de ação subsequente.
Neste incidente, a informação inicial foi vaga, sem alertas de risco prévios para os investidores; só quando o mercado já percebeu o aumento da circulação e a pressão sobre o preço é que a equipa oficial começou a comunicar, o que gerou forte insatisfação dos investidores e tornou-se um fator negativo importante na avaliação de risco das exchanges.
3. Múltiplos erros históricos que não deveriam ter ocorrido, consumindo continuamente a confiança do mercado
Além desta vulnerabilidade nas recompensas, já ocorreram vários problemas anómalos relacionados com a mainnet, staking e desbloqueio.
Falhas repetidas e liberações anómalas, combinadas com divulgação tardia de informações, fazem com que os investidores comuns sintam que seus interesses não são valorizados. O mercado fica apreensivo: será que bugs semelhantes voltarão a ocorrer? Será que haverá novamente um aumento súbito e injustificado da oferta?
Uma vez abalada a confiança, exchanges, instituições e investidores comuns aumentam a cautela, o que é uma das principais razões para algumas exchanges retirarem ou suspenderem depósitos e levantamentos como medidas de controlo de risco.
Consequências práticas
1. Para os detentores: aumento súbito da oferta circulante a curto prazo, maior oferta, pressão direta sobre o preço; devido à falta de transparência, os investidores de retalho não conseguem evitar riscos antecipadamente.
2. Para as exchanges: o maior receio é a oferta de tokens incontrolável e vulnerabilidades frequentes na base do protocolo. Se a divulgação de eventos importantes do projeto não for atempada, as exchanges ativam medidas de controlo de risco, suspendendo depósitos e levantamentos, colocando o projeto sob observação ou até retirando-o. As exchanges precisam proteger os seus utilizadores e não toleram projetos com riscos repetidos.
3. Para o próprio projeto: perda de confiança da comunidade, novos fundos em modo de espera; para recuperar a valorização, será necessário um relatório completo de revisão das vulnerabilidades, um plano transparente para lidar com os tokens e um desempenho estável e sem problemas da mainnet a longo prazo. O ciclo de recuperação da confiança será muito longo.
Resumo principal
Vulnerabilidades técnicas podem ocorrer em projetos de blockchains públicas, mas a divulgação de informações e alertas antecipados sobre eventos importantes são responsabilidades obrigatórias do projeto.
A vulnerabilidade é um problema técnico, mas a divulgação tardia e a falta de transparência dos dados críticos após o incidente amplificam as perdas dos investidores.
As regras de listagem das exchanges valorizam não só a tecnologia, mas também a transparência do projeto e a capacidade de gestão de riscos. Repetidos incidentes de oferta anormal e vulnerabilidades graves, com divulgação atrasada, continuam a ultrapassar os limites de risco das exchanges.$ARB O fundador do ARB anunciou que a Robinhood escolheu construir sua própria Ethereum L2 baseada em Arbitrum, o que pode ser considerado uma grande notícia positiva para o ARB. No entanto, pessoalmente, acredito que o benefício para o fundador do ARB só conseguirá levar o preço da moeda ARB a cerca de alguns centavos de dólar. Principalmente porque Arbitrum é uma blockchain de segunda camada do Ethereum, e essa posição é realmente um pouco delicada. Hoje, o ARB teve uma valorização superior a 40%, mas acredito que isso se deve mais ao impulso emocional gerado pela notícia positiva do que a um crescimento real e consolidado.
Portanto, no futuro, acredito que após o fim desse entusiasmo positivo pelo ARB, a queda continuará. Atualmente, o ARB subiu para 0,191 dólares, ainda com uma capitalização de mercado de 1,2 mil milhões de dólares, que considero um pouco alta. Acredito que o ARB vai gradualmente cair para uma capitalização de mercado inferior a 1 mil milhões de dólares, então vocês podem calcular o preço da moeda por si mesmos.Lógica completa da subida do Bitcoin
⚠️ Apenas análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento, o mercado cripto é altamente volátil
Pode ser dividido em seis grandes camadas: oferta, procura, liquidez macro, expectativas regulatórias, estrutura de tokens e alavancagem, narrativa e crença.
1. Oferta: escassez, halving a cada quatro anos (base fundamental)
Limite máximo permanente de 21 milhões de unidades, sem possibilidade de emissão adicional.
A cada 4 anos ocorre um halving, a produção diária de novos bitcoins pelos mineiros é reduzida pela metade, diminuindo a pressão de venda no mercado.
- Regra histórica: o mercado frequentemente antecipa o halving, os picos máximos geralmente ocorrem 12-18 meses após o halving.
- Situação atual: 94% dos bitcoins já foram minerados, a nova circulação é cada vez menor; muitos tokens permanecem parados por longos períodos (baleias acumulando, carteiras frias), a liquidez disponível nas exchanges diminui, e uma pequena quantidade de capital pode impulsionar o preço para cima.
2. Procura: compra real, as instituições são a maior variável nesta fase
1. ETF spot nos EUA
BlackRock e outros ETFs oferecem a fundos de pensão, escritórios familiares e americanos comuns um canal regulamentado para comprar BTC; entradas líquidas contínuas em ETFs representam compras passivas constantes, sendo o indicador mais importante da tendência de médio prazo.
2. Empresas listadas acumulando (MicroStrategy, etc.)
Empresas convertem parte do caixa em Bitcoin para seus balanços, comprando continuamente e absorvendo diretamente a liquidez do mercado.
3. Investidores individuais globais e de alto patrimônio
Consideram o Bitcoin como "ouro digital", para proteção contra emissão excessiva de moeda fiduciária e riscos geopolíticos.
3. Liquidez macro (maior impacto, principal motor de curto prazo)
Bitcoin é um ativo de risco altamente elástico, muito sensível à liquidez do dólar.
1. Expectativa de corte de juros pelo Fed, queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro
Taxa de juros sem risco mais baixa, capital sai dos títulos e vai para ações, Bitcoin e outros ativos de risco; quando os rendimentos dos títulos sobem muito, o Bitcoin geralmente sofre pressão.
2. Dólar enfraquecido, Bitcoin cotado em dólar tem mais facilidade para subir.
Em resumo: ambiente de liquidez frouxa favorece alta do Bitcoin; liquidez apertada, mesmo com narrativas fortes, tende a reprimir o preço.
4. Expectativas regulatórias
- Positivo: legislação clara sobre cripto nos EUA, postura mais branda da SEC, aprovação de ETFs, mais países permitindo posse regulamentada, ampliando o espaço para entrada de capital incremental.
- Negativo: proibições totais, regulação severa, que reprimem diretamente o mercado.
Grande parte do mercado em alta é impulsionada pela expectativa de "melhora regulatória".
5. Estrutura de tokens + squeeze de alavancagem (catalisador de alta rápida)
1. Detentores de longo prazo na cadeia não vendem: muitos BTCs estão em carteiras frias, não são vendidos, reduzindo a oferta circulante.
2. Alavancagem em derivativos: quando o preço ultrapassa resistências chave, muitas posições vendidas acumuladas são liquidadas forçosamente, os vendedores compram para fechar posições, criando uma compra passiva que puxa o preço para cima, caracterizando um squeeze; muitas grandes velas de alta rápida vêm de liquidações de alavancagem, não apenas de compras spot.
6. Narrativa e crença: consenso de valor
As duas narrativas centrais:
1. Proteção contra inflação e desvalorização da moeda fiduciária: governos podem imprimir dinheiro, mas o total de Bitcoin é fixo.
2. Reserva de valor digital descentralizada, não controlada por um único país.
A narrativa por si só não impulsiona o preço diretamente, mas atrai capital disposto a investir, transformando a história em dinheiro real.
O que pode interromper a subida?
1. Fed volta a subir juros, liquidez aperta; rendimentos dos títulos continuam subindo.
2. ETFs mudam de entradas líquidas para resgates massivos contínuos, instituições retiram capital.
3. Crise econômica global, todos os ativos de risco caem juntos.
4. Impacto regulatório negativo significativo.
5. Alavancagem excessiva acumulada leva a liquidações concentradas e queda por pânico.
Resumo em uma frase
Halving restringe a oferta e cria a base; liquidez macro determina o ambiente geral; ETFs e capital institucional fornecem compras incrementais; regulação abre espaço institucional; alavancagem e sentimento amplificam as oscilações.
Olhar apenas uma condição leva a erros; é necessária a ressonância de múltiplos fatores para um grande mercado em alta.A capitalização de mercado do ecossistema Robinhood PAIR já ultrapassou os 31 milhões de dólares, com um aumento de 240% em 24 horas. A 6 de setembro, o token da plataforma PAIR da plataforma de emissão de tokens da Robinhood pair.fund subiu drasticamente a curto prazo, com capitalização a ultrapassar os 31 milhões de dólares e um aumento de 240 milhões em 24 horas, caindo rapidamente para cerca de 18 milhões, com o volume de negociação em torno dos 12 milhões no mesmo período, mostrando uma volatilidade extremamente elevada. Segundo dados de mercado, o PAIR é o token da plataforma pair.fund, que se baseia na narrativa do ecossistema Robinhood. Esta ronda disparou 240% em 24 horas, com capitalização de mercado acima dos 31 milhões, mas rapidamente caiu para cerca de 18 milhões, com um pico de retracação de quase 40%, indicando entradas e saídas frequentes de capital especulativo a curto prazo. Do ponto de vista dos mecanismos, os tokens destas plataformas de emissão de tokens estão geralmente profundamente ligados à atividade de emissão da plataforma, ao volume de negociação on-chain e à pressão narrativa do ecossistema: quando a atividade de emissão da plataforma aquece ou o conceito do ecossistema de afiliação a marcas financeiras conhecidas fermenta, atrai facilmente entradas de capital a curto prazo, impulsionando o preço do token de forma acentuada; No entanto, devido à estrutura concentrada dos chips e à profundidade limitada da liquidez, uma vez que os fundos relay são insuficientes, os preços frequentemente sofrem recuos semelhantes a um cliff. Esta ronda de movimento de mercado é mais impulsionada por associações de mercado e pelo prémio emocional relativamente à extensão da Robinhood no espaço cripto, do que pela verificação por dados fundamentais da plataforma. Se o seu valor de mercado se manterá estável depende de se o número real de emissões de tokens, crescimento de utilizadores e atividade de negociação poderão ser sustentados posteriormente