O verdadeiro divisor de águas no mercado agora não é a subida ou descida, mas quem ainda está disposto a assumir posições após a saída dos fundos passivos. $BTC está atualmente em cerca de 78,2 mil dólares, o aumento do preço do petróleo e dos rendimentos dos títulos dos EUA suprimem o apetite pelo risco, mas há suporte próximo a 77,5 mil. Manter os 78 mil permite tentar os 79,2 mil; se cair abaixo de 77,5 mil, o próximo alvo é 76,5 mil, não perseguir altas por enquanto. $SOL está em cerca de 102,5 dólares, praticamente estável nas últimas 24 horas, as taxas on-chain e os fluxos de ETF continuam a ser catalisadores. 101 é o primeiro suporte, 100 não pode ser perdido; com volume, se ultrapassar 103,5, o próximo alvo é 106, caso contrário, continuará a oscilar dentro do intervalo. $SNDK abriu em cerca de 1534 dólares, caiu 2%. Ontem subiu devido ao rebalanceamento do MSCI, hoje começa a testar a demanda real. A zona de suporte está entre 1510 e 1520, recuperar 1555 é sinal de fim da queda; se cair abaixo de 1500, os ganhos trazidos pelos fundos indexados podem ser devolvidos. $ETH está em cerca de 2450 dólares, manter 2420 para mirar 2490; $OKB em cerca de 111,1 dólares, suporte em 109,5, resistência em 113,5; $MU em cerca de 937 dólares, quase dez mil membros sindicais em Taiwan ameaçam greve, 930 não pode ser perdido, recuperar 960 é sinal de estabilização. O mais importante hoje não é a abertura em verde ou vermelho, mas quem consegue defender os níveis-chave no fecho.

$BTC está atualmente em cerca de 77,900 USD, mantendo-se acima de 77,800 USD. Compras institucionais e entradas em ETF oferecem suporte, mas o rendimento dos títulos dos EUA subiu para 4,79% e o preço do petróleo ultrapassou 92 USD, continuando a pressionar o apetite pelo risco. Se subir para 79,200 USD, o próximo alvo é 80,000 USD; se cair abaixo de 77,700 USD, é necessário proteger o suporte em 76,000 USD. $ETH está atualmente em cerca de 2,438 USD, com suporte contínuo devido ao aumento de posições da BitMine, embora a força ainda fique atrás do BTC. A faixa de 2,400–2,420 USD é a zona de defesa; só uma nova quebra acima de 2,490–2,500 USD poderá atrair um fluxo de capital de recuperação significativo. $SKHY está em cerca de 160,5 USD pré-mercado, caindo quase 2,5%. As exportações de chips da Coreia e a demanda por HBM permanecem fortes, mas a alta dos rendimentos dos títulos de longo prazo pressiona as ações de hardware de alto beta. A faixa de 158–160 USD é vista como suporte; recuperar 164,5 USD indicaria o fim da fraqueza pré-mercado. $BNB está em cerca de 684 USD, com suporte em 684 USD e resistência em 694 USD; $XAU ouro spot está em cerca de 4,386 USD, a alta dos rendimentos faz o preço do ouro cair mais de 1%, com suporte em 4,380 USD e próximo alvo em 4,350 USD; $HYPE está em cerca de 83,3 USD, subindo 2,8% nas últimas 24 horas, com expectativas de expansão no mercado dos EUA impulsionando o volume, mas com o desbloqueio a 6 de setembro próximo, não é aconselhável comprar antes de romper 86,7 USD. #BTC高位震荡，与黄金联动增强

Uma era oficialmente terminou. $AAPL subiu fortemente na abertura hoje com o novo CEO! Tim Cook deixou o cargo de CEO da Apple, John Ternus assumiu oficialmente. Cook não saiu completamente da Apple, mas passou a ser presidente executivo. Mas de 2011 a 2026, os 15 anos da "era Cook" chegaram hoje ao seu verdadeiro fim. Olhando para esses 15 anos, Cook pode não ser o segundo Steve Jobs, mas é definitivamente um dos gestores profissionais mais bem-sucedidos da história da tecnologia. Quando ele assumiu a Apple, a receita anual da empresa era de cerca de 108 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 3,5 mil milhões de dólares. E agora? A receita anual da Apple já ultrapassou os 416 mil milhões de dólares, e a capitalização de mercado chegou a cerca de 4,5 biliões de dólares. Muitas coisas importantes aconteceram na Apple nestes 15 anos: 2011 | Cook assumiu oficialmente o lugar de Jobs A maior dúvida era: sem Jobs, a Apple ainda conseguiria inovar? 2015 | Lançamento do Apple Watch Este foi o primeiro grande produto verdadeiramente novo da era Cook, que depois colocou a Apple no mercado global central de dispositivos vestíveis. 2016 | Lançamento dos AirPods No início, foram muito criticados, mas acabaram por se tornar um dos acessórios mais bem-sucedidos da Apple. 2018 | A Apple tornou-se a primeira empresa americana cotada a ultrapassar 1 trilião de dólares em valor de mercado. Depois vieram os recordes de 2, 3 e 4 triliões. 2020 | Início da era Apple Silicon Com o lançamento do M1, a Apple começou a abandonar a Intel, passando a controlar internamente o chip mais importante do Mac. Hoje, olhando para trás, considero esta uma das decisões estratégicas mais importantes da era Cook. O negócio de serviços cresceu imenso App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV+, AppleCare... A Apple transformou-se gradualmente de uma "empresa que vende iPhones" para: Mais de 2 mil milhões de dispositivos + subscrições de serviços + um ecossistema de hardware que gera fluxo de caixa. Atualmente, há mais de 2,5 mil milhões de dispositivos Apple ativos no mundo. A cadeia de abastecimento também foi reformulada por Cook. No início, dependia muito da China, mas depois começou a transferir parte da produção para a Índia, Vietname e outras regiões. Mas a era Cook também teve falhas. O Apple Car esteve em desenvolvimento por mais de uma década, mas o projeto foi cancelado; A tecnologia Vision Pro é impressionante, mas a sua comercialização não teve o sucesso do iPhone, Watch e AirPods; E nos últimos anos, a maior controvérsia foi, sem dúvida: A IA. Quando OpenAI, Google, Meta e até a Microsoft avançaram fortemente com IA generativa, a Apple claramente ficou para trás. Por isso, a Apple que John Ternus assume é muito interessante. Cook não deixou um problema para ele resolver. Deixou um super império com uma capitalização de mercado superior a 4 biliões de dólares, 2,5 mil milhões de dispositivos ativos e um fluxo de caixa enorme anual. Mas também deixou uma questão: Onde está o próximo iPhone da Apple? Cook provou que podia multiplicar por dez a Apple que Jobs deixou. Agora é a vez de Ternus provar: Se a Apple ainda pode criar um novo produto para a próxima era. Este pode ser o aspecto mais interessante da era pós-Cook.

Se agora me pedissem para entrar no mercado acionista dos EUA com 100.000 dólares em caixa, eu definitivamente não compraria tudo num só dia. Eu dividiria esses 100.000 dólares em quatro partes. Primeira parte: 20.000 dólares Só compraria as empresas em que tenho mais certeza, para estabelecer uma posição de observação. Prioridade para máquinas de fluxo de caixa como $GOOGL, $MSFT, $AMZN, $META. Segunda parte: 30.000 dólares Esperaria o S&P sofrer uma correção decente para começar a comprar ativos centrais de IA como $NVDA, $AVGO, $TSM, $MU. Terceira parte: 30.000 dólares Só quando realmente houver pânico, aí sim compraria ativos de alta elasticidade como $VRT, $ANET, $LITE, $COHR, $SNDK. Porque esses sobem muito rápido, mas em momentos de risco, também são os que mais rapidamente oferecem descontos significativos. Os últimos 20.000 dólares eu manteria sempre em caixa. Não para prever o fim do mundo, mas para garantir que, se o mercado realmente oferecer um preço absurdo, eu ainda tenha munição. Cada vez menos gosto da ideia de "apostar tudo de uma vez e rezar". Porque não é possível comprar sempre no ponto mais baixo. A forma realmente confortável é: Na primeira queda, eu compro; se continuar a cair, ainda tenho dinheiro; e se houver pânico, fico até entusiasmado. A maior importância da gestão de posições não é fazer você ganhar o máximo. É garantir que, quando o mercado estiver realmente barato, você ainda tenha coragem para investir. Quando o mercado está bom, qualquer ação tem quem a defenda. Mas se o mercado dos EUA sofrer uma queda forte, a minha lista de observação tem cerca de 15 ações. Primeira camada: fluxo de caixa e fundamentos $GOOGL $AMZN $MSFT $META $AAPL Nestas, eu vejo certeza. O mercado pode cortar avaliações, mas dificilmente elimina décadas de acumulação de negócios num só dia. Segunda camada: infraestrutura central da IA $NVDA $AVGO $TSM $MU $VRT Aqui, o que mais me interessa é uma variável: Se o preço das ações caiu, as expectativas de lucro também caíram? Se a resposta for não, fico cada vez mais interessado. Terceira camada: alta elasticidade $ANET $LITE $COHR $SNDK $MRVL Não corro atrás delas quando estão em alta, mas certamente olho para elas em momentos de pânico. Porque, com a expansão contínua da capacidade de IA, gargalos em redes, comunicação óptica e armazenamento não vão desaparecer. Essas 15 empresas não significam que vou comprar todas. O verdadeiro papel delas é: Estudar quando o mercado está em alta, esperar o preço quando o mercado está em baixa. Abrir o software para procurar ações no dia de uma queda forte já é tarde demais. Porque quanto mais pânico, menos provável é que as pessoas fiquem racionais de repente. Minha abordagem é simples: A lista está feita com antecedência. E espero o dia em que o mercado enlouqueça.

Na verdade, sinto que a queda não foi grande $SNDK $MU $SKHY Com o mercado a cair 1,5%, esta pequena queda parece insignificante Naquela altura, com uma queda de 1,5% no mercado O armazenamento caía sempre em dois dígitos 😡, caí a chorar Os short sellers riam-se à gargalhada 😭 que merda

Se a dívida dos EUA a 10 anos realmente subir para 5%, eu não vou liquidar todas as ações de tecnologia imediatamente. Eu primeiro vou dividir as posições em três categorias. Primeira categoria: máquinas de fluxo de caixa. $GOOGL, $META, $MSFT, $AMZN Estas empresas também terão suas avaliações derrubadas por altas taxas de juro, mas pelo menos o negócio em si continua a gerar muito dinheiro diariamente. A taxa de juro pode derrubar a avaliação, mas isso pode lentamente criar uma posição mais confortável. Segunda categoria: hardware central de IA. $NVDA, $AVGO, $TSM, $MU Este grupo eu não vou vender diretamente só porque o rendimento a 10 anos chegou a 5%, vou observar uma questão mais importante: Se as expectativas de lucro também caíram. Se o preço da ação cair 20%, mas o CapEx de IA, as encomendas e as orientações de receita não mudaram, então é mais uma questão de queda na avaliação; se o preço da ação cair e as expectativas de lucro começarem a ser revistas para baixo, a natureza é completamente diferente. Terceira categoria: ações de crescimento com alto Beta. $LITE, $COHR, $SNDK, $VRT, $ANET Este grupo é o que eu sou mais cauteloso. Não porque as empresas sejam ruins, mas porque quanto mais altas as taxas de juro, menos o mercado está disposto a pagar avaliações elevadas por crescimento futuro. Portanto, para mim, a dívida dos EUA a 10 anos a 5% não é um "botão de liquidação". É mais como um filtro: Quanto mais distante o fluxo de caixa, mais cara a avaliação e mais cheias as expectativas, maior o risco. O que realmente devemos temer nunca é o número 5% em si. Mas sim, depois que a dívida dos EUA a 5% aparece, se os lucros das empresas ainda sustentam as avaliações atuais. Se o S&P 500 realmente cair 10% daqui, o meu primeiro investimento definitivamente não será em ações de pequena capitalização que caíram mais. A minha ordem pode ser completamente diferente da de muitas pessoas. Primeiro, eu olho para: $GOOGL, $AMZN, $MSFT, $META A razão é simples: em tempos de pânico no mercado, eu compro primeiro a certeza, não a história com maior probabilidade. Depois, é a vez de: $NVDA, $AVGO, $TSM, $MU Desde que o CapEx de IA, as expectativas de lucro e as encomendas não desabem. Se for só uma queda na avaliação do mercado, eu vou lentamente recomprar o hardware central. Por fim, olho para: $VRT, $ANET, $LITE, $COHR, $SNDK Estas ações têm a maior elasticidade quando caem muito, mas também são as que podem continuar a cair 10% ou 20%. Por isso, eu nunca penso: Quem caiu mais = mais barato. Algumas ações caem 50%, mas só voltam de um preço ridiculamente alto para um preço normal. Algumas empresas caem só 15%, mas os fundamentos não pioraram, podendo ser verdadeiros buracos de ouro. Nas grandes quedas, o meu primeiro investimento é sempre na certeza. Quando o pânico se agrava, começo a comprar a elasticidade. Uma queda de 5% ou 10% no mercado americano não é realmente assustadora. O que importa é perceber: Se isto é um ajuste de avaliação ou se os fundamentos já começaram a piorar. Se acontecer o seguinte, fico cada vez mais entusiasmado: Índice cai, ações de tecnologia caem, mas as expectativas de lucro das empresas não são claramente revistas para baixo; Microsoft, Google, Meta, Amazon continuam a investir em CapEx de IA; $NVDA, $AVGO não perdem encomendas; o mercado de crédito não descontrola; alguns líderes realmente fortes começam a mostrar sinais de resistência à queda. Eu prefiro interpretar isto como: O preço está a cair, mas a lógica ainda está lá. Mas se for o contrário, não vou ter pressa em comprar na baixa: O índice cai e as expectativas de EPS começam a ser revistas para baixo continuamente; os Hyperscalers começam a cortar CapEx; $NVDA, $AVGO começam a reduzir as orientações de IA; o spread de crédito corporativo aumenta repentinamente; os líderes passam de "resistentes à queda" a liderar as quebras. Neste momento, o que enfrentamos pode não ser um ajuste normal, mas: O mercado a antecipar um ciclo de lucros descendente. Por isso, agora não penso que uma ação "que caiu 30%" seja barata. A queda nunca é razão para comprar. A verdadeira razão para comprar deve ser: O preço já caiu, mas a lógica pela qual a compraste inicialmente não caiu contigo.

Iniciantes em ações americanas｜Hoje o petróleo subiu, por que eu, em vez disso, vou olhar para ações de tecnologia? Muitos iniciantes pensam: Eu comprei $NVDA, $AVGO, $MU, Que relação o preço do petróleo tem comigo? Na verdade, tem uma relação muito grande. Hoje o Brent voltou a ficar perto dos 90 dólares por barril, e as ações americanas sofreram pressão por isso. A lógica pode ser resumida numa cadeia: Preço do petróleo sobe → Custos de transporte e produção sobem → A inflação fica mais difícil de baixar → O Fed tem mais dificuldade em cortar juros → O rendimento dos títulos do Tesouro sobe → As ações de tecnologia com alta valorização ficam pressionadas. Hoje, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos chegou a cerca de 4,75%. Eu acho que este número agora vale mais a pena observar do que muitos indicadores técnicos. Porque ações de tecnologia, essencialmente, compram lucros de muitos anos no futuro. Quanto maior a taxa de juros, mais desvalorizados ficam os 100 dólares de lucro futuros quando trazidos para o valor presente. Por isso, às vezes você vai enfrentar uma situação muito irritante: A empresa não divulgou nenhuma notícia ruim, Os pedidos não mudaram, A lógica do relatório financeiro também não mudou, Mas a ação cai 3% na mesma. Nessas horas, não fique rolando o Twitter procurando "qual foi a notícia ruim". Primeiro dê uma olhada em: Preço do petróleo, 2Y, 10Y, dólar. Daqui para frente, ao investir em ações americanas, recomendo criar um hábito: Antes de olhar para uma ação, veja o ambiente macroeconômico. Porque a empresa decide se você vai ganhar dinheiro a longo prazo, Mas a taxa de juros frequentemente decide quantas vezes o mercado está disposto a valorizar essa ação hoje.

Se ao investir em ações americanas ainda só olhar para o PE, realmente vai perder um sinal muito interessante: A própria empresa acha que a ação está cara ou barata. A gestão dizer "achamos que o valor da empresa está subvalorizado a longo prazo" não tem muito significado. Eu prefiro olhar diretamente: Quanto dinheiro ela realmente gastou em recompra. Para verificar recompras, geralmente olho nestes lugares: 1. SEC 10-Q / 10-K｜mais preciso Procure por "Share Repurchase" ou "Repurchase Program", para ver quanto foi comprado neste trimestre e quanto ainda resta do limite. 2. Earnings Release｜mais rápido Muitas empresas indicam diretamente no relatório trimestral quanto em bilhões de dólares compraram em ações. 3. Macrotrends｜para ver a mudança histórica do capital social Se as ações em circulação diminuem a longo prazo, significa que a recompra realmente cancelou ações, e não apenas para cobrir incentivos de ações. 4. YCharts｜para ver o Buyback Yield Permite comparar diretamente a intensidade da recompra com a capitalização de mercado. 5. GuruFocus｜para ver o histórico de recompras Útil para estudar se uma empresa tem reduzido o capital social de forma estável ao longo dos anos. 6. StockAnalysis｜para ver as ações em circulação O método mais simples: comparar o total de ações há 5 anos com o atual. Por que esses dados são importantes? Porque muitos comunicados de imprensa dizem: "O conselho aprovou um programa de recompra de 10 mil milhões de dólares." Mas aprovar ≠ realmente comprar. O pior é: A empresa recompra 5 mil milhões de dólares em um ano, mas emite 4 mil milhões de dólares em ações para incentivos aos funcionários, e no final o capital social só diminui um pouco. Esse tipo de recompra ajuda muito pouco os acionistas de fato. Por isso, agora eu olho para recompras considerando apenas duas coisas: Quanto dinheiro foi realmente gasto + se o capital social tem diminuído continuamente. Dizer que a ação está barata qualquer um diz. O que realmente importa é: Se a gestão tem coragem de usar o caixa da empresa para comprar suas próprias ações no mercado secundário.

O relatório financeiro de IA que mais me interessa esta semana: $AVGO Broadcom. Será divulgado após o encerramento do mercado em 2 de setembro. Por que acho que vale mais a pena analisar este relatório do que o recente da NVDA? Porque o mercado de IA está passando por uma mudança importante: O poder de computação está a migrar de "comprar apenas GPUs genéricas" para uma expansão gradual para ASICs personalizados. E a Broadcom está exatamente nessa posição. O mercado atualmente estima uma receita de cerca de 29,4 mil milhões de dólares no terceiro trimestre. Mas o que realmente me interessa não é esse número. A Broadcom já indicou que a receita de semicondutores de IA no terceiro trimestre atingirá: 16 mil milhões de dólares, um crescimento anual superior a 200%. Isto significa que o negócio de IA pode representar pela primeira vez mais de metade da receita trimestral total. Ainda mais impressionante, a meta de receita de semicondutores de IA para o ano fiscal de 2027, segundo a gestão, é: Mais de 100 mil milhões de dólares. Portanto, neste relatório, estou focado em três pontos: Primeiro, se a receita de IA no quarto trimestre continuará a acelerar. Segundo, se a meta de 100 mil milhões de dólares para 2027 será ajustada para cima. Terceiro, se houve alguma mudança nas encomendas de ASICs personalizados dos grandes clientes como Google e Meta. Especialmente porque recentemente o Google atribuiu parte das encomendas de chips de IA personalizados ao $MRVL, e o mercado já começou a preocupar-se se a Broadcom perderá quota de mercado. Assim, a verdadeira questão que este relatório deve responder não é: Quanto dinheiro a AVGO está a ganhar agora. Mas sim: Até que ponto o caminho dos hyperscalers a desenvolver chips de IA internamente pode representar um grande mercado para a Broadcom. Se no futuro a IA realmente evoluir de "NVDA a única fornecedora" para uma coexistência de GPU+ASIC, então a AVGO pode continuar a ser, na minha opinião, uma das duas principais linhas a acompanhar a longo prazo.