Orbit Post Sitemap
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 Братья, вчера вечером вышел отчет Tesla за третий квартал, многие смотрели только на падение чистой прибыли на 43% и думали, что всё пропало, но я скажу, что настоящие профессионалы смотрят на другие два показателя.
Сначала на поверхность: выручка 28 млрд практически без изменений, чистая прибыль действительно сильно упала. Но если копнуть глубже, Tesla пережила самый жестокий ценовой бой в этом квартале, и способность генерировать деньги вернулась. Валовая маржа автомобилей выросла с 16,3% до 18,1%, а свободный денежный поток с отрицательного значения в прошлом квартале резко вырос до положительных 1,53 млрд долларов. Вот что действительно заставило Уолл-стрит вздохнуть с облегчением.
Теперь взглянем на козыри в рукаве. Количество платных пользователей FSD превысило 1,7 млн, объем развертывания накопителей энергии достиг 13,7 ГВт·ч, валовая маржа напрямую выросла до 33,1%, а Robotaxi продолжает развиваться. Это показывает, что Tesla давно уже не просто продает автомобили, а прибыльность в сферах программного обеспечения и энергетики дополняет основной бизнес.
Как это влияет на наш криптосообщество? На самом деле, это индикатор настроений. Tesla, как абсолютный лидер среди технологических акций, улучшение валовой маржи и денежного потока показывает, что под давлением высоких процентных ставок топовые компании сохраняют устойчивость. Пока фундамент технологических акций стабилен, рискованные настроения на рынке не рухнут полностью, что косвенно поддерживает биткоин на уровне 80 000. $BTC $TSLA Честно говоря, раньше я тоже часто воспринимал одновременное открытие длинных позиций несколькими людьми как уверенность в своем решении, думая, что с кем-то вместе спокойнее. Позже я понял, что если много людей идут в одном направлении, это не снижает мои риски, а если не ставить стоп-лосс, то давление все равно приходится нести самому.
В этом мониторинге двое трейдеров за короткое время открыли длинные позиции с 3-кратным кредитным плечом на $HYPE, общая номинальная позиция около 884,600 долларов. Выглядит внушительно, но меня больше интересует, какую долю их счетов занимает эта позиция, а этот материал нам этого не сообщает.
Мое мнение: это говорит лишь о совпадении направлений двух человек, но недостаточно, чтобы считать эту сделку стоящей для копирования. Два кошелька — это очень маленькая выборка; 3-кратное плечо не означает легкую позицию, если залог занимает слишком большую часть счета, это тоже тяжело. При обратном движении цены на 10% убыток по залогу составит примерно 30%, это грубая оценка без учета комиссий и других факторов. Что касается одновременного выхода, можно лишь предположить, что если время выхода будет близким, давление на продажу может усилиться, но сейчас это нельзя считать фактом.
Я торгую фьючерсами уже шесть лет и придерживаюсь двух правил: перед открытием позиции рассчитываю размер позиции исходя из расстояния до стоп-лосса, чтобы планируемый убыток по одной сделке не превышал 1% от капитала; стоп-лосс установлен — его нужно выполнять, не сдвигать из-за того, что кто-то еще открыл длинную позицию. Работа и так требует много внимания, позиция не должна лишать меня сна.
А у вас был опыт, когда «много людей в одном направлении» давало ложное чувство уверенности и вы откладывали стоп-лосс? Готовы ли вы поделиться правилом по размеру позиции, которому вы теперь строго следуете?$BTC после резкого подъема до 84876 достиг пика и быстро откатился вниз, объявляя окончание короткой волны ложного бычьего движения, и покупатели, поднимающиеся на росте, оказались в пассивной позиции.
Давайте проанализируем эту волну: на графике четко видно, что после достижения BTC уровня 84876 последовал резкий спад, текущая цена откатилась до 82895, падение за 24 часа близко к 2%.
Этот подъем вверх был в большей степени вызван вынужденными покупками на ликвидации коротких позиций и стоп-лоссами, а не притоком новых средств на спотовом рынке. После того как короткие позиции были практически ликвидированы, рынок начал перерабатывать позиции быков, вошедших на высоких уровнях.
На 4-часовом графике одна большая медвежья свеча пробила краткосрочные скользящие средние, и большая часть позиций, открытых выше 84000, оказалась в убытке.
Уровень 84876 не является стартовой точкой нового бычьего рынка, а лишь краткосрочным локальным максимумом. Не стоит спешить с покупками на этом уровне, следует быть осторожным, так как коррекция только началась. Важно соблюдать риск-менеджмент, устанавливать стоп-лоссы и ждать, пока рынок полностью очистится от позиций с кредитным плечом, прежде чем рассматривать дальнейшие возможности.Волна роста цен на память: AI опустошает "склады памяти", кто же тайно радуется?
Последний отчет Bernstein бьет прямо в сердце: за первые 8 месяцев этого года мировая выручка полупроводников взлетела на 119%, при этом рост цен на память обеспечил около 80% этого увеличения — этот бычий рынок полупроводников в основном поддерживается ростом цен на память.
В третьем квартале контрактные цены на память выросли почти на 20% по сравнению с предыдущим кварталом, DRAM и NAND подорожали по всей линии. Корень проблемы в AI: инфраструктура вычислительных мощностей полностью поглощает производственные мощности памяти, SK Hynix и Micron подписывают долгосрочные контракты на 3-5 лет, а спотовый рынок становится все более напряженным. Bernstein прогнозирует дефицит до 2027 года, а в четвертом квартале контрактные цены продолжат расти.
Цена платится всей цепочкой: Lenovo, Dell, HP подняли цены до 20% в этом году, смартфоны и компьютеры дорожают коллективно; данные IDC еще хуже — в третьем квартале мировые поставки смартфонов упали на 22% в годовом выражении, что стало крупнейшим квартальным падением, восстановление ожидается только к 2028 году.
Концепция памяти на рынке A-акций уже дала 18 акций с удвоением стоимости в этом году, с октября сектор получил чистый приток финансирования в размере 2,858 млрд юаней, капитал продолжает наращиваться. Но обратите внимание на другую сторону: ведущие производители также расширяют производство, чем сильнее рост цен, тем быстрее расширение, и классический сценарий "дефицит — расширение — избыток" может повториться в любой момент.
С точки зрения криптосферы: большой цикл вычислительных мощностей AI = большой цикл склонности к риску, рост цен на память — это термометр горячих капиталовложений в AI. Пока технологическая цепочка не рушится, макроокружение для BTC не плохое — но передача роста цен на конечный продукт сжимает прибыль, а рост инфляционных ожиданий — это палка о двух концах. #存储芯片股反弹，AI扩产与竞争并存 $BTC #MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压
На самом деле я склоняюсь к росту, но мы все знаем, что денежный поток — самый важный показатель компании. Даже если отчетность хорошая, если денежный поток отрицательный, то все это пустые разговоры#HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？
Акции производителя памяти SK Hynix $SKHY на южнокорейском индексе KOSPI упали на 10%.
Micron $MU сегодня снизилась на 5% после завершения фазы «возврата к норме» пузыря.
На последнем телефонном совещании по отчетности Micron предупредила, что валовая прибыль в следующем квартале останется на прежнем уровне.
Акции производителей памяти всегда обваливались, когда валовая прибыль достигала пика и начинала снижаться.
Отличие в том, что этот пузырь памяти в 10 раз больше всех предыдущих циклов памяти.Сегодняшний рынок выглядит оживлённым, но если заглянуть глубже, под поверхностью полно скрытых течений. BTC сейчас вернулся к 82800, -1,5%, выглядит довольно крепко. Но не спешите радоваться, я внимательно посмотрел отчёты американских компаний за вчерашний день, и бухгалтерия этих технологических гигантов словно ходит по лезвию ножа. Начнём с Meta: выручка 64,6 млрд, рост на 26% в годовом выражении, звучит впечатляюще, правда? Но когда я посмотрел денежные потоки, был шокирован — свободный денежный поток оказался отрицательным, минус 2,12 млрд. В год они собираются потратить от 135 до 145 млрд долларов на инфраструктуру AI, все заработанные деньги уходят на покрытие расходов на вычислительные мощности. Далее Tesla: выручка осталась на том же уровне, но операционная прибыль упала вдвое, снизившись на 56%. Эти два отчёта показывают ключевую проблему: инвестиции в AI сейчас пожирают деньги, а прибыль пока не видна. Единственное, что радует — это AMD, предварительный прогноз выручки значительно выше ожиданий, что говорит о стабильном спросе на базовое оборудование. Макроэкономика тоже не радует: в Великобритании CPI в сентябре снова взлетел до 3,5%, корень инфляции не устранён, глобальное давление высоких процентных ставок сохраняется. Вчера индекс Nasdaq вырос на 1,05%, но это скорее эмоциональный отскок после перепроданности, а не фундаментальный разворот. Возвращаясь к моему основному рынку. BTC сейчас на 84341, зона сопротивления от 85000 до 85600 — это крепкий орешек, здесь сосредоточены крупные позиции шортов на ликвидацию, а также зона давления предложения, на которую указывает Glassnode. Вверх — много препятствий. Вниз — зона ликвидации лонгов от 83600 до 83950, очень близко к текущей цене. Это значит, что... Приток чистых средств в спотовый BTC ETF Farside примерно на $840 млн за период с 19 по 21 октября значителен, но возврат BTC к уровню около $83K после приближения к $85K показывает, что спрос пока не вызвал устойчивого продолжения роста.
Это расхождение важно: потоки могут поддерживать рынок, но доказательств пока слишком мало, чтобы подтвердить возобновление прорыва. Продолжение покупок прояснит, является ли это базой или лишь кратковременной подушкой.
#BTCETFInflowsPriceGap Последние позиции
$PUMP (вчера уже говорил, что при достижении 0.005 докуплю. Сегодня утром на открытии увидел, что цена уже достигла этого уровня, сразу докупил 25 контрактов по рыночной цене, сделка по 0.005175, средняя цена теперь 0.0056. Я абсолютно не боюсь докупать — падение вопрос времени, каждый месяц крупный лот разблокируется и давит, чем выше рост, тем сильнее падение.
**$CAP докупил 15 контрактов по 0.0687, эта позиция — докупка на прибыли. Изначально был плюс 20%, после докупки средняя прибыль снизилась до 14%. Кажется, что я уступаю, но на самом деле два причины: во-первых, увеличился основной капитал, и позиция пропорционально выросла; во-вторых, я вообще не верю, что он сможет снова подняться, такие уровни для шорта выбирают те, кто заранее продумал выход.
**$GRASS вошёл пару дней назад, сначала получил 5% прибыли, но перед разблокировкой цена немного поднялась, превратив прибыль в убыток. Сегодня по 0.698 докупил сразу 150 контрактов, довёл позицию до нужного объёма. Логика не изменилась: разблокировка — это давление продаж, вероятно, будет коррекция вниз, небольшой убыток я выдержу.
Кстати, на скриншоте есть ещё одна позиция — ETH 2474.67, шорт 1 контракт, это не было в моих планах, если ты случайно или намеренно это сделал, скажи мне, чтобы я мог добавить логику по ней.
Вкратце: три шорт-позиции — все нацелены на давление от разблокировки, докупаю по частям, усредняю цену, остальное — дело времени. 🚨🚨🚨 Биткойн находится в «коробке» между 80 000 и 87 000 долларов.
Дневное закрытие было выше примерно 87 500 долларов, и недавний приток ETF сопровождается увеличением объема торгов, что показывает поглощение предложения сверху;
Если цена упадет ниже 80 000 долларов, то средние держатели ETF и казначейства окажутся в убытке и могут опуститься к уровню True Market Mean.
В нижней части «коробки» покупатели на основе стоимости ETF и государственных облигаций снова накапливаются около 80 000 долларов (хотя объем меньше пикового).
В верхней части «коробки» стоимость покупателей за 6-12 месяцев составляет около 86 700 долларов, что накладывается на ордера на продажу и кластеры ликвидаций (около 85 000 и 87 000 долларов).
Прорыв этого диапазона может ускориться, но встретит давление продаж.
Сейчас нам нужно следить за основными недавними катализаторами, включая решение ФРС по ставкам 28 октября, рост цен на нефть и доходности, а также восстановление инфляционных ожиданий.
С другой стороны, MSCI опубликует список изменений индекса 11 ноября (вступит в силу 30 ноября), Strategy и другие могут быть исключены, что может повлиять на акции и покупательский спрос на биткойн.
$BTC $ETH $ZEC #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 Сегодня на этом рынке не нужно гадать о направлении: 63% настроены на рост, только 7% — на падение, а оставшиеся 30% — это в основном те, кто ещё не вошёл и ждёт отката. Моя интерпретация проста — это не просто волнение, а перераспределение рисков в сторону BTC.
Путь денег тоже очень очевиден. 19 октября BlackRock IBIT за один день поглотил 665 миллионов долларов, доведя общий приток в американский спотовый биткоин-ETF за два дня до 549,8 миллионов; такие объёмы не набираются простыми розничными трейдерами, это скорее кастодиальные счета, семейные офисы и портфельные менеджеры, которые включили «ребалансировку» в свои приказы. У Fidelity подход более «купил и держи»: постоянные привилегированные акции биткоина накопили более 135 тысяч монет, а капитализация достигла 12 миллиардов долларов, что говорит о том, что кто-то заинтересован не в краткосрочной волатильности, а в долгосрочной экспозиции.
Длительность позиций тоже увеличивается. JPMorgan впервые включил биткоин в свои долгосрочные капиталовложения на 2027 год, прогнозируя 10-летнюю сложную годовую доходность в 10%, что выше, чем 7,5% по американским акциям и 5,5% по золоту; суть здесь не в «бычьем» настрое, а в том, что мейнстримовые институции начинают оценивать BTC с десятилетней перспективой. Корпоративный сектор также демонстрирует твёрдость: Strategy владеет 845 тысячами BTC и имеет на балансе 5 миллиардов долларов наличными, что позволяет как наступать, так и обороняться, практически превращая «волатильность» в инструмент рефинансирования.🏚️ Тоже полупроводники, но один говорит о реальной арендной плате, другой — о спотовом цикле
$SLX 0.04849, рост 2.32, главный герой объясняет 🏚️
Solstice разделяет долгосрочные права на фабрики по производству пластин на доли в блокчейне, держатели получают арендный поток по контракту, что близко к покупке долей в промышленных REIT. Сроки аренды долгие, арендная плата фиксирована в течение срока контракта, поэтому цена долей не колеблется вместе с ежедневными спотовыми колебаниями чипов, это основное отличие от токенов хранения. Торговля на вторичном рынке около 0.048 слабая, долгосрочные инвесторы медленно входят и выходят. Важно следить за продлением аренды и изменениями условий арендной платы, это важнее, чем ежедневные колебания цены.
$SNDK 1,374.9, падение 1.90, противоположная сторона 💀
В отличие от SLX, который основан на контрактных денежных потоках, продукция SanDisk сосредоточена на NAND и корпоративных SSD, цены напрямую связаны со спотовым циклом и уровнем запасов. Текущий откат вызван настроениями по запасам в секторе, фундаментальные показатели компании по отгрузкам не ухудшились, нужно дождаться отчёта, чтобы увидеть запасы и заказы корпоративных клиентов, тогда разногласия сойдутся.
$BTC 82,355.8, рост 0.51, стабилизатор 📈
Доля долгосрочных держателей высокая в обеденное время, краткосрочные обороты невелики, амплитуда 82300 сужается, фьючерсный базис близок к нулю, капитал не ставит на одностороннее движение, торги идут в узком диапазоне, направление зависит от макроэкономических новостей, пока рекомендуется наблюдать, краткосрочно больших движений не ожидается, предпочтительнее спотовый рынок.
Данный материал является лишь анализом рынка и не является инвестиционной рекомендацией
#英特尔代工转型迎来Terafab新变量 BTC резко вырос🔥 Будет ли рост продолжаться? Или это начало резкого падения? Сценарий маркет-мейкера прямо подсказывает ответ.
(Рис.1, Рис.2) Можно увидеть, что во время вчерашнего ценового рывка коэффициент P/C постоянно рос, что означает, что рынок постепенно становится слегка медвежьим.
(Рис.3) Гамма-стена маркет-мейкера прямо показывает сценарий. Слегка медвежий рынок не означает резкого падения.
👉 Сценарий маркет-мейкера:
1. Над ценой на уровне 84,845 есть два уровня сопротивления, но они незначительные. И как только эти два уровня будут пробиты, маркет-мейкер нажмёт на акселератор, то есть при пробое 845 цена резко пойдёт вверх.
2. На уровне 86 есть огромная гамма-стена маркет-мейкера (сопротивление), поэтому без значительных позитивных новостей вероятность однократного пробоя этого сопротивления крайне низка. Здесь цена встретит сопротивление, есть возможность для короткой позиции на небольшом сроке, но будет ли она долгосрочной — неизвестно, нужно смотреть.
3. Уровни 82 и 83 обеспечивают неплохую поддержку, но их сила значительно уступает силе сопротивления на 86. Это ключевая зона для жёсткой защиты; при пробое цена ускорится к 80 тысячам, промежуток между ними — зона вакуума. Более крупная поддержка находится на 79.
👉 Торговый план:
Диапазон 82–86 — краткосрочный торговый коридор, цена с большой вероятностью будет двигаться в этом диапазоне. Можно размещать ордера слева от ключевых уровней. Но как только цена эффективно пробьёт 82 вниз, можно сразу открывать короткие позиции справа с целью 80 тысяч.$BNB
Сегодня рынок почти не двигался, но BNB пошёл вниз вслед за новостями о безопасности, моя первая реакция — снова паника.
Причина — в WordPress обнаружена уязвимость PHP2Shell, затронувшая немало сайтов, даже японское правительство временно сняло с публикации часть сайтов. BNB Chain быстро отреагировал: заявил, что не пострадал, и предупредил сообщество.
После заявления цена не отреагировала. За 24 часа BNB упал на 0,69%, до 739, минимум 738,8. Падение небольшое, но BTC за то же время упал всего на 0,1%, явно слабее. Ещё интереснее комиссия: BNB perpetual -0,0108%, отрицательная и довольно глубокая, медведи продолжают платить быкам.
Я посмотрел открытый интерес, 78 тысяч контрактов BNB perpetual всё ещё открыты, позиции не закрываются. Уязвимость не касается BNB, но цена падает сильнее, чем у тех, кого она затронула — такую диспропорцию я обычно воспринимаю как индикатор настроений.
Комиссия -0,01% в день — это сигнал о переполненности медвежьих позиций или кто-то пользуется хаосом, чтобы выйти из рынка? Стоит ли ловить такую яму, вызванную новостями о безопасности, которые тебя не касаются?
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 $HYPE
Крупные игроки называют цену HYPE в 150, 319 долларов, а цена монеты держится на уровне 78, сегодня она упала почти на 3%.
Arthur Hayes оценил Hyperliquid в 150 долларов, Multicoin еще жестче — настаивает на 319. Звучит вдохновляюще, правда? Я взглянул на рынок: текущая цена HYPE 78,8, за 24 часа падение 2,82%, минимум достиг 78,6. Те, кто дают сигналы на покупку, и те, кто сливает монету, похоже, не из одной команды.
Еще интереснее комиссия. Фондовый финансирование HYPE -0,0041%, медведи платят быкам. Крупные игроки коллективно настроены на рост до трехзначных значений, а трейдеры на фьючерсах готовы платить за ставку на падение — эти деньги честнее слов. Открытый интерес все еще составляет 1,26 миллиона HYPE, что в долларах близко к миллиарду, позиции не закрываются.
Hyperliquid в этот раз действительно феноменален, доля бессрочных контрактов на блокчейне постоянно растет. Но рост доли и рост цены — это всегда разные вещи. В прошлый раз проекты, которые крупные игроки так оценивали, в итоге в основном оставались на том же уровне.
Скажешь, что на этот раз крупные игроки действительно вкладывают реальные деньги, или что в душе они думают 78, а говорят 150? При таком отрицательном финансировании ты осмелишься держать длинную позицию на ночь?
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 То, что Даймон ругал девять лет, теперь включено в долгосрочные расчёты JPMorgan
В последнем выпуске долгосрочных предположений о капитальных рынках JPMorgan Asset Management (выпуск 31) BTC впервые официально включён: базовый сценарий на 10-15 лет с годовой доходностью 10%.
Как это число соотносится? Американский фондовый рынок — 7,5%, малые компании — 7,7%, инвестиционные фонды недвижимости — 8,2%, золото — 5,5% — BTC занимает одно из ведущих мест среди более чем 200 активов. Диапазон тоже указан: медвежий рынок — годовая доходность -9,7%, бычий +17%; цена — годовая волатильность 55%, арифметическая средняя доходность 20,9% из-за волатильности снижается до 10%, это и есть «налог на волатильность».
Но не стоит преждевременно радоваться: в отчёте BTC не включён ни в один модельный портфель, его определяют как «спекулятивный актив, хедж от денежного смягчения», и отмечают нестабильную корреляцию. То есть дали прогноз, но не дали долю в портфеле.
Смысл не в цифре 10%, а в том, что для пенсионных фондов, страховых компаний и других долгосрочных инвесторов BTC впервые получил официальные параметры для расчётов. В 2017 году Даймон называл его мошенничеством, а спустя девять лет он вошёл в собственные расчёты — дверь открыта наполовину, но открыта. #摩根大通首次将比特币纳入长期收益预测 $BTC Биткойн падает.
Генерального директора Circle спросили об этом журналисты, он ответил всего одной фразой:
Я не особо слежу за тем, как торгуются такие цифровые активы.
Перевод на человеческий язык: он не занимается монетами, он занимается деньгами.
В чем неловкость?
Компания, выпускающая стейблкоин, а её CEO говорит, что не интересуется ценой монеты.
Звучит как продавец овощей, который не смотрит на цены на овощи.
Но он смотрит на другой бизнес — заставить вас тратить деньги.
Сначала о том, что такое USDC: это "электронный доллар".
Circle — вторая по величине в мире, рыночная капитализация около 72 миллиардов долларов.
Так почему он сейчас об этом говорит?
Потому что платить будут не только люди.
Allaire говорит, что AI-агенты будут работать сами и платить сами.
Программа, которая может сама покупать вещи, должна иметь свой кошелек.
Поэтому нужны деньги для машин.
В сентябре Circle запустила цепочку Arc, на которой уже размещено около 740 миллионов долларов USDC.
Самый важный вопрос: безопасно ли хранить деньги здесь?
В США есть организация OCC, которая разрабатывает правила для стейблкоинов.
Проще говоря, три вещи:
1. Деньги, которые вы кладете, должны быть обеспечены эквивалентом наличных и государственных облигаций
2. Если хотите обменять обратно на доллары, вам должны вернуть в течение двух рабочих дней, без потерь
3. Единственная плата: нет процентов
Звучит как вклад, только с 0%.
Но слова "консенсус двух партий" вызывают вопросы.
Allaire говорит, что промежуточные выборы этому не помешают.
На самом деле тогда Палата представителей была разделена: демократы 102 против 110,
и только 18 сенаторов-демократов проголосовали.12 миллиардов долларов ликвидированных коротких позиций, только тогда цена пошла вверх
$BTC коснулся 85 000, $ETH достиг 2527.
В момент резкого роста первыми были ликвидированы шорты.
Откуда эти деньги:
Во время ралли шорты были ликвидированы почти на 12 миллиардов долларов.
Покупки — это принудительное закрытие коротких позиций, а не спотовые покупки.
Как считается эта сумма:
Открытый интерес вырос с 24,8 млрд до почти 28 млрд.
Рост связан с кредитным плечом, а не с приходом новых денег.
Поэтому спот не поддержал, и при росте покупателей не было.
Зона от 85 000 до 87 500 — это зона плотного давления продаж.
Когда цена падает, сначала смотрят, сократился ли объем позиций.
Если сократился — это очистка кредитного плеча, если вырос — начинается новый раунд.
#ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？
#$BTC $ETH Крупнейшие быки начали «игнорировать» BTC? Куда ушли деньги Strategy
Посмотрим на отчёт за неделю с 12 по 18 октября: Strategy купила всего 267 BTC, потратив 22,1 млн долларов; при этом они выкупили собственные привилегированные акции STRC на сумму 193,1 млн долларов — выкуп почти в 9 раз превышает покупку монет. С начала четвёртого квартала ситуация стала ещё очевиднее: на выкуп потрачено 459 млн, на покупку монет — всего 72,3 млн.
Значит ли это, что продавцы перестали верить в BTC? Не всё так просто. Выкуп при падении STRC ниже номинала в 100 долларов — это как покупка собственного долгового инструмента со скидкой, одновременно поддерживая цену акций и дивидендную систему; совет директоров даже увеличил лимит выкупа с 2 до 3 млрд долларов. Это больше похоже на управление капиталом, а не на потерю веры — у них всё ещё в руках 848 517 BTC, ни одной монеты не продано.
Зато новые игроки активно наращивают позиции: Strive за ту же неделю купила 4 045 BTC, общий портфель достиг 36 818 монет, что вывело её на четвёртое место среди публичных компаний, обогнав MARA.
Сигнал таков: корпоративные покупки переходят от «бездумного скупления» к «финансовому учёту», маржинальная покупательская способность теперь зависит от балансов компаний, и это уже не односторонний рост без падений. #Strive大额增持，Strategy回购规模超买币 $BTC #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Отчет Tesla за этот квартал вышел, после прочтения остались смешанные чувства.
Выручка в 28 млрд практически не выросла, чистая прибыль упала до 787 млн, что на 40% меньше по сравнению с прошлым годом, давление довольно сильное. Но есть и положительные моменты: маржа по автомобилям без учета кредитов выросла с 16,3% до 18,1%, свободный денежный поток стал положительным и составил 1,53 млрд. Количество платных пользователей FSD превысило 1,7 млн, развертывание систем хранения энергии достигло 13,7 ГВт·ч с маржой 33%, также продвигается проект Robotaxi.
Проще говоря, прибыльность основного бизнеса восстанавливается, денежный поток стабилизировался, но в целом компания все еще тянет высокие инвестиции. Сейчас TSLA и xTSLA падают, рынок, похоже, больше обеспокоен снижением прибыли.
Как вы думаете, достаточно ли улучшения маржи и денежного потока, чтобы поддержать дальнейшие перспективы?$BTC и $ETH давно разошлись, просто еще не оформили развод.
Посмотрите на $BTC: подразумеваемая волатильность опционов 33,5%, минимум за пять лет. Скошенность за неделю упала почти на 3 пункта. По-простому: страховка стоит копейки, как будто даром.
Но самое интересное — трейдеры с одной стороны кричат "быки", а с другой тихо скупают пут-опционы на 78 000 и 80 000, одной сделкой на 204 миллиона долларов. Говорят, что не хотят, а на деле страхуются. Еще интереснее, что ставка финансирования стала отрицательной, индекс страха и жадности все еще в зоне "жадности" — кредитное плечо уходит, а настроение держится. Классика: словами быки, а на деле страхуются.
У $ETH сценарий еще более черный юмор.
Процент стейкинга взлетел до 36,13%, исторический максимум, звучит так, будто монеты надежно заблокированы. Но 7 октября на биржи поступило 87 258 $ETH — самая крупная сумма за последние 14 дней; резервы Binance упали на 2,4%, а связанный с Ethereum Foundation кошелек за тот же период перевел на Kraken 4 393 $ETH, что эквивалентно 11,13 миллионам долларов. Заблокированные монеты на рекордном уровне, но и давление на продажу тоже на максимуме.
Похоже на ситуацию, когда после покупки абонемента в спортзал человек сразу заказывает жареную курицу на вынос.
Движение средств еще более наглядное. $BTC ETF за день получил чистый приток в 524,8 миллиона долларов, а $ETH ETF в тот же день — всего 14,9 миллиона, и до этого было пять дней подряд оттока. Среди китов ситуация похожая: мелкие киты с 100–1000 $BTC продолжают тихо покупать, а крупные с более чем 10 000 $BTC сокращают позиции, накопление не идет полным ходом.
Корреляция 0,91 лишь говорит о том, что они растут и падают вместе, но не о том, что их поддерживают одни и те же деньги.
Так что дело не в быках или медведях. $BTC покупает "спокойный сон" с помощью самых дешевых за пять лет опционов, а $ETH пытается скрыть проблемы с ликвидностью рекордным стейкингом. Один страхуется, другой надеется убежать от давления продаж.
Вероятность того, что на октябрьском заседании FOMC ставка останется без изменений, около 84%, вероятность повышения — около 16%, но вариант 50 на 50 еще не исключен. Если случится неожиданность, угадайте, кто первым не выдержит — тот, кто купил страховку, или тот, кто оформил абонемент и заказал курицу?
$BTC $ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 #MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压 Почему акции SK Hynix упали на треть, хотя прибыль компании должна обновить рекорд?
Сначала о фундаментальных показателях: во втором квартале выручка SK Hynix составила 79,3 трлн корейских вон, операционная прибыль — 60,5 трлн, маржа прибыли — 76%; HBM4 уже запущен в массовое производство и отгрузку, на третий квартал рынок ожидает операционную прибыль около 77 трлн корейских вон, что может стать шестым подряд кварталом с рекордными показателями. Финансовый отчет в конце месяца, скорее всего, будет выглядеть хорошо.
Однако цена акций с пика в конце сентября уже упала примерно на 31%. Рынок боится не спроса, а доли рынка: доля SK Hynix в доходах от HBM упала с 58% в первом квартале до 50% во втором, в то время как Samsung выросла с 21% до 33%, разрыв сократился с 37 до 17 пунктов; сертификация HBM4 была отложена, из-за чего некоторые брокеры снизили целевую цену с 3,1 млн до 2,64 млн корейских вон.
Есть еще один момент: в августе компания объявила о выкупе и аннулировании акций на сумму 40 трлн корейских вон, увеличивая возврат акционерам.
Вывод: ключевой момент не в том, запущено ли массовое производство, а в темпах отгрузок HBM4 и сохранении доли Nvidia. День публикации отчета — день вердикта, нужно следить за прибылью и за комментариями руководства по долям рынка. #HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？ $SKHYNIX #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Карта ночных расчетов: смещение в трехслойном клинче трех монет
Холодный белый экран в полночь, три контракта натянуты, как три струны. Над BTC около 83272 долларов висит почти 89 миллионов коротких позиций, отступая на 1,58%; ниже, на уровне 81579 долларов, около 75 миллионов длинных позиций, всего 0,49% от цены, нижний край еще тоньше. У ETH длинные позиции на 2371,5 долларов составляют 24 миллиона, отступая на 1,17%; короткие позиции на 2457,54 долларов — более 23 миллионов, отступая на 2,41%, нижний край также ближе. У SOL наблюдается смещение: сверху на 106,88 долларов 5,2 миллиона коротких позиций, отступающих всего на 0,8%, снизу на 102,92 долларов 5,7 миллиона длинных позиций, отступающих на 1,9%, верхний край наоборот тоньше.
Общее у трех стаканов не направление, а смещение в асимметрии: стоп-зоны BTC и ETH ближе к текущей цене, зона возврата SOL ближе. Это не означает, что направление определено, а лишь указывает, что при пробое вниз BTC и ETH сработают быстрее и плотнее; при пробое вверх SOL возврат будет быстрее. Для прорыва вверх нужна большая сила, для пробоя вниз — больше пространства.
Сейчас не стоит гадать направление. Следите за критическими точками с обеих сторон, пока сигнал не прозвучит, терпение важнее позиции. Как только прозвучит прорыв, цепная реакция начнется по-настоящему. Новость о непрерывном чистом притоке в спотовый ETF $BTC не вызвала большого резонанса, рынок ждет именно этого триггера.
$BTC $ETH $SOL $XAU На Ближнем Востоке идут боевые действия, золото падает. Сегодня в азиатскую сессию цена на золото однажды опустилась ниже 4,100, за день оно упало более чем на один пункт, серебро упало ещё сильнее — более чем на два. Это кажется противоречащим здравому смыслу, но логика вполне последовательна.
Первый уровень — это цена на нефть. Хуситы снова атаковали объекты в Саудовской Аравии, США эвакуировали часть дипломатического персонала, цена на нефть Brent поднялась до 110. Рост нефти ведёт к росту инфляционных ожиданий, вероятность повышения ставки в декабре уже достигла 76%. С ростом ожиданий повышения ставки реальные процентные ставки давят на золото — оно не приносит дохода, чем выше ставки, тем менее выгодно его держать.
Второй уровень — доллар. В последние дни в Европе неспокойно, доходность 10-летних французских облигаций превысила 5%, протесты распространились на несколько стран. Деньги действительно идут в активы-убежища, но это доллар, а не золото. Сильный доллар делает золото, номинированное в долларах, дороже, что фактически наносит дополнительный удар.
Поэтому сейчас золото сдерживается не потому, что «никто не боится», а потому, что «боятся, но не покупают его». Спрос на защиту есть, просто он направлен не туда.
Если цена опустится ниже 4,073, это будет пробой минимума 14 октября, и тогда откроется путь к круглому уровню 4,000. Для разворота нужно, чтобы сначала снизилась цена на нефть или чтобы ожидания повышения ставки упали — если эти два фактора останутся без изменений, любое восстановление будет лишь коррекцией. За сто дней объем транзакций достиг 100 миллиардов, у Robinhood Chain наступил период проверки
Robinhood Chain работает чуть больше 100 дней, и результаты впечатляют: общий объем транзакций на цепочке превысил 100 миллиардов долларов, токенов акций выпущено на 15 миллиардов, более 190 видов токенов, 200 тысяч держателей, заблокировано более 1 миллиарда долларов. Он построен на втором уровне Ethereum, фактически постепенно переводя торговлю американскими акциями в блокчейн.
Но охлаждение наступило быстро: в начале октября среднее количество транзакций в день упало с 10,8 млн до 6,2 млн, снижение на 42%; активных адресов стало на треть меньше, объем спотовых сделок за неделю упал на 21%. В конце сентября прекратились субсидии на комиссии, и объемы сразу снизились — ранний ажиотаж на 80% был поддержан спекуляциями на мем-токенах.
Дальше смотрим на финансовый отчет за третий квартал — это первая полноценная квартальная отчетность после запуска основной сети. Мое мнение: брокерские услуги на блокчейне — это реальная тенденция, но «сможет ли рост продолжиться» зависит от того, сколько реальных пользователей останется после окончания субсидий. Линия блокчейн-брокеров заслуживает внимания, но не стоит ориентироваться на пиковые показатели. #Robinhood交易业务增长能否延续？ $ETH Ночью BTC дотянулся до 84808, я чуть не подумал, что закрепится выше 85 тысяч, но в итоге скатился до 82827, уровень снова потерян. ETH упал с 2518 до 2438, 2500 как железная плита, которую не удержать; SOL самый слабый, с 109 упал до 105.4, за 24 часа почти на 1%, до внутридневного минимума не хватает совсем чуть-чуть.
Можно сказать, что это техническая коррекция, но я считаю, что суть в том, что инвесторы боятся покупать на максимумах. В США утверждена нормативная база по стейблкоинам, OCC закрепил правила резервов и выкупа, Бейзент сравнил закон GENIUS с банковской реформой эпохи Линкольна, в долгосрочной перспективе это позитив, а в краткосрочной — распродажа после реализации ожиданий по комплаенсу. FCA Великобритании начала консультации по законодательству о DeFi и криптовалютах, расширение MiCA в ЕС встретило сопротивление со стороны фонда Cardano, регуляторная активность высокая, но новых инвестиций не видно.
Самое обидное — это то, что обновление Solana Alpenglow официально запущено в основной сети, обещают подтверждение транзакций с точностью 99%, но в день выхода новости цена монеты не выросла, а упала, очевидно, что покупатели ожиданий уже вышли, ощущение, что позитив полностью учтен.
Мое мнение: сейчас не стоит пытаться угадать дно и не стоит гнаться за отскоком. Сначала посмотрим, появятся ли покупатели на уровне 82000-82500 у BTC, ETH — около 2400, SOL — 104-105; если не удержится — продолжаем шортить. В текущей ситуации резкие движения могут привести к потерям с обеих сторон, лучше немного недополучить, чем сразу попасть в убыток.
$BTC $ETH $SOL Половина года с убытком в 80,7 млрд долларов: пугает ли проспект Anthropic?
Проспект IPO Anthropic был разобран СМИ: чистый убыток за полгода составил 80,7 млрд долларов, пугает? Не спешите — около 72 млрд из них — это безналичные бухгалтерские расходы по переоценке конвертируемых облигаций, а реальные операционные убытки — около 8,1 млрд.
Ключевой момент — доходы: за полгода выручка составила 16,3 млрд долларов, что примерно в 15 раз больше по сравнению с прошлым годом, в третьем квартале — 16,8 млрд за квартал; Claude Code — двигатель роста, но пятая часть доходов приходится всего на двух клиентов, концентрация высока.
Самые жесткие цифры — обязательства по вычислительным мощностям: будущие расходы превысят 600 млрд долларов, из них около 450 млрд на облачные сервисы (Google — 111 млрд, Amazon — 110 млрд, Microsoft — 31 млрд), большая часть из них безотзывна. Компания планирует выход на биржу в ноябре, слухи о оценке — около 1,5 трлн долларов.
Как это связано с криптосферой? Капитальные затраты гигантов AI уже стали переменной глобальной ликвидности: они конкурируют за электроэнергию, чипы, дата-центры, оценка майнинговых компаний, переходящих на AI, также привязана к этой линии. Скорость сжигания денег AI — это облако над рисковыми активами. #AnthropicIPO草案披露巨额算力承诺 $BTC «Проценты» по стейблкоинам не умерли, они просто изменили форму
Окончательное правило закона GENIUS от OCC вступило в силу (21 октября), самая обсуждаемая статья: эмитентам по-прежнему запрещено напрямую выплачивать проценты держателям.
Но самый жесткий пункт из проекта убрали — изначально «предполагается нарушение при вознаграждениях через третьих лиц» не вошел в финальную версию, вместо этого будет индивидуальная проверка. Это значит, что вознаграждения за стейблкоины на биржах скорее всего сохранятся: Coinbase платит 3,75% по USDC, PayPal — 4%, Kraken — 4,5%, их не закроют массово, но и иммунитета не дадут, каждое предложение пройдет регуляторную проверку.
Банки в ярости, Американская банковская ассоциация открыто заявила, что это подрывает основы депозитов. Правила вступят в силу 18 января 2027 года, а до этого времени у всех есть окно для адаптации.
Для криптосферы это очень важно: стейблкоины переходят от «дикого роста» к «лицензированной деятельности», растут издержки на соответствие, мелкие эмитенты уйдут с рынка, а у лидеров вроде USDT и USDC укрепится защитный барьер. #GENIUS法案细则发布，稳定币奖励限制调整 $USDT Ночная сессия преподнесла резкий урок по позиционированию: продавцы, опиравшиеся на уровень $84K в $BTC, были вынуждены капитулировать, поскольку цена удержала свои максимумы, а не вернулась к среднему уровню. Важен здесь не заголовочный ход, а качество спроса. При соотношении покупок и продаж китов около 1,5:1 и росте открытого интереса в упорядоченном режиме, это больше похоже не на сжатие, вызванное кредитным плечом, а на подлинное накопление. Структура рынка, согласно этому прочтению, остается целой. $ETH показал более решительный сSOL вырос с 103,47 долларов на закрытии 17 октября до 106,97 долларов 21 октября, увеличившись за пять дней на 3,38%. Открытый интерес по бессрочным контрактам SOL снизился с 9,1977 млн до 8,4250 млн, уменьшившись на 8,40%. Цена растёт, а количество контрактов падает.
Такое направление встречается нечасто. Обычно при росте цены длинные позиции с кредитным плечом увеличиваются, и открытый интерес растёт. Сейчас всё наоборот.
Структуру счетов тоже можно увидеть. С 17 по 21 октября доля длинных позиций в счетах изменилась с 71,78% до 71,79%, практически без изменений. Объём позиций сокращается, но соотношение длинных и коротких счетов стабильно. Только 22 октября соотношение длинных и коротких упало с 2,54 до 2,38, а доля длинных счетов снизилась до 70,41%. В первые четыре дня уменьшался размер позиций, а в последний день начались изменения в направлении счетов.
Активное соотношение покупок и продаж — это другой взгляд. С 18 по 21 октября активные покупки превысили активные продажи на 218,8 тыс. SOL, но за тот же период открытый интерес чисто сократился на 339,2 тыс. SOL. Давление покупателей и продавцов присутствует, но в итоге наблюдается чистое сокращение позиций. 17 октября активные продажи превысили покупки на 490,4 тыс. SOL, а открытый интерес уменьшился на 366,7 тыс. — это было самое большое однодневное сокращение за пять дней.
Утром 22 октября $SOL в течение дня вернулся к 105,56 долларам, а открытый интерес на основных биржах продолжил синхронное снижение. Цена немного откатилась от максимума в 109,20, кредитное плечо продолжает снижаться.CORE относится к альткойнам с небольшой капитализацией, не существует единого отраслевого стандарта для китов (в отличие от BTC с фиксированным порогом ≥1000 BTC или ETH, часто используемым порогом ≥10000 ETH). В сообществе обычно используют два порога для отслеживания CORE (Nansen / Lookonchain): 1. Киты CORE (способные влиять на рынок): ≥1000000 CORE 2. Крупные держатели/акулы: от 100000 до 1000000 CORE Основные особенности (главное отличие от BTC и ETH) 1. Очень высокая концентрация токенов В первые несколько кошельков входят: казна Core DAO, контракты блокировки команды/инвесторов, контракты стейкинга, холодные кошельки бирж. Топ-10 адресов владеют значительной долей в обращении, что и является основной причиной большей волатильности CORE по сравнению с BTC/ETH. 2. Нет фиксированного официального порога - Порог ≥1000000 CORE: количество таких адресов обычно несколько десятков (динамично меняется, из-за разблокировок, стейкинга, переводов) - Порог ≥100000 CORE (крупные держатели): несколько сотен адресов Многие адреса — это контракты стейкинга, казна фонда, резервы бирж, а не личные крупные держатели. Реальных независимых китов, способных свободно продавать и активно торговать, значительно меньше, чем количество адресов. 3. Проблемы с данными: Статистика по CORE в блокчейне менее развита, чем у BTC и ETH, Santiment и Glassnode не предоставляют стабильную статистику по китам, как для биткоина и эфира, поэтому приходится использовать Core ScanКритерии разделения китов (крупных держателей) Dogecoin (DOGE) (общепринятые на рынке) - 🐬 Дельфин: 1 млн – 10 млн DOGE - 🦈 Акула: 10 млн – 100 млн DOGE - 🐳 Кит: ≥100 млн DOGE (способен заметно влиять на рынок) - 🦑 Супер-кит: ≥1 млрд DOGE (уровень института/биржи) Количество и распределение монет По статистике Santiment: кошельков с балансом ≥100 млн DOGE около 140, эти адреса в сумме держат более 108 млрд DOGE, концентрация монет значительно выше, чем у BTC и ETH. Важные моменты: первое место в on-chain rich list занимает не какой-то крупный инвестор, а холодный кошелек Robinhood (около 27,2 млрд DOGE, почти 17,5% от обращающегося объема), в нем находятся монеты сотен тысяч розничных инвесторов, а не одного человека; второе место — Upbit, третье — Binance, это также кошельки бирж для хранения пользовательских активов, а не частные киты. Легендарный адрес, который якобы держал около 30% DOGE, к концу 2021 года был разделён и больше не принадлежит одному крупному держателю. Особенности (в сравнении с китами BTC/ETH) 1. DOGE — мем-монета, ликвидность рынка ниже, крупный частный кит при крупном выводе или сливе может вызвать гораздо более сильные колебания, чем BTC или ETH, легко провоцируя панику и цепные ликвидации. 2. Высокая концентрация монет: топ-10 адресов в сумме занимают обращающийся объемОсновной он-чейн-анализ (Santiment) определяет адреса, удерживающие ≥1 000 BTC, как BTC-китов — последняя статистика: 2 044 адреса ≥ 1 000 BTC, что содержит около 7,17 миллиона BTC в общей сложности, что составляет почти 36% от общего объема оборотного предложения. Однако! Адреса ≠ Настоящие и независимые лица/учреждения, что является самой простой ловушкой: включает холодные биржевые кошельки, адреса хранения ETF, резервные кошельки платформы, а не все крупные индивидуальные пользователи. Например, биржа может иметь несколько таких адресов, которые фактически принадлежат одному и тому же учреждению. Более детальное слоение (ещё один подкалибр) - Акулы: 1 000–5 000 BTC - Киты: 5 000–10 000 BTC (в узком смысле) ≈ более 100 адресов - Горбатые киты (суперкиты): > 10 000 BTC, менее 100 адресов. Сюда входят MicroStrategy, правительство США, ранние магнаты и крупные хранители. Два ключевых заблуждения: 1. Невозможно узнать реальное «количество китов»: один человек может контролировать десятки кошельков; Один кошелек может быть деньгами многих пользователей (бирж), а в цепочке можно считать только адреса, что затрудняет различие сущностей за ними. 2. Разные платформы имеют разные барьеры для входа: Некоторые СМИ немного более снисходительны, называя ≥100 BTC «крупным держателем», а количество адресов увеличивается почти до 20 000, так что их не стоит путать. Вкратце, обобщим наиболее часто используемые в круге: 1#MetaQ3RevenueBeat Выручка за 2-й квартал составила 60,8 млрд USD, рост на 28%, очень впечатляюще, но свободный денежный поток сократился до 784 млн USD, что на 91% меньше, самый низкий показатель за четыре года. За квартал было потрачено 31,08 млрд USD капитальных затрат, прогноз на год — от 130 до 145 млрд USD.
У Microsoft есть Azure, у Google — Cloud, у Amazon — AWS, все они могут продавать вычислительные мощности. У Meta такого нет. Так откуда же на самом деле берутся эти деньги? Реклама или новый помощник Muse?
$META $BTC 【ETH пробил отметку в 2500 долларов, медведи не могут сбить цену?】
$ETH в этой волне больше похож на контратаку после ослабления давления продаж. 21 октября ETH поднялся с уровня около 2435 долларов до выше 2515 долларов, снова закрепившись выше 2500 долларов. После предыдущего непрерывного падения возникает вопрос, смогут ли медведи продолжить давить цену вниз.
Согласно данным по деривативам, за последние 24 часа ликвидировано коротких позиций примерно на 28,3 млн долларов и длинных позиций на 4,9 млн долларов, что явно свидетельствует о том, что медведи вынуждены выходить с рынка; при этом открытый интерес вырос примерно на 1,3%, что указывает на появление новых позиций. Это говорит как о шортах, вынужденных закрываться, так и о продолжении ставок со стороны участников, но пока нельзя утверждать, что спотовый спрос полностью взял верх.
Ранее из спотового ETF ETH наблюдался отток средств, и только 21 октября произошёл чистый приток около 31,2 млн долларов, однако однодневное улучшение недостаточно для подтверждения устойчивого возвращения институциональных инвесторов.
Далее стоит следить за тем, сможет ли уровень 2500 долларов удержаться, а также будет ли поглощено давление продаж в диапазоне 2530—2550 долларов. Если уровень удержится и объёмы продолжат расти, у контратаки есть шанс продолжиться; если цена снова упадёт ниже 2500 долларов, стоит опасаться, что это лишь краткосрочный рост, вызванный закрытием коротких позиций.
Краткосрочный настрой бычий, рынок находится на этапе контратаки, но до разворота тренда не хватает подтверждения в виде поддержки со стороны спотового рынка.Рейтинг силы рынка
Скользящее проскальзывание по средней цене за 5 минут, оценка по рынку
$DNA проскальзывание при одинаковом объеме покупки выше. Моделирование проскальзывания при объеме 10 000: покупка/продажа 0,33%/0,23%, при 100 000 — 2,68%/1,66%. Асимметрия связана с проблемами исполнения, а не с сигналом роста или падения.
$IRYS стоимость крупной продажи снижается. Моделирование проскальзывания при продаже объема 100 000 снизилось с 1,67% до 1,38%. Улучшение стоимости позволяет умеренно восстановить объемы, ориентируясь на фактические уровни.
$DOOD после увеличения ордера проскальзывание с обеих сторон заметно возросло. Моделирование проскальзывания при объеме 10 000: покупка/продажа 0,12%/0,13%, при 100 000 — 0,76%/0,62%. Для крупных ордеров сначала оцениваем стоимость по уровню 100 000, а не 10 000.Входящая информация очень ясна: Ethereum Institutional нанимает руководителя по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Токио, с акцентом на взаимодействие с японскими банками, инфраструктурными организациями финансового рынка, управляющими активами и корпорациями, а также организацию встреч и презентаций для финансовых учреждений и институциональных инвесторов, продвигая Ethereum как инфраструктуру финансовых услуг следующего поколения.
Моё мнение: это долгосрочный структурный позитив, но краткосрочное влияние на цену может быть переоценено. Найм регионального руководителя говорит о том, что команда проекта готова рассматривать японский рынок как постоянный операционный модуль, а не просто провести роудшоу и уйти.
С точки зрения анализа кода, основная логика состоит из трёх уровней: во-первых, сотрудничество с японскими финансовыми институтами может привести к более строгим и стабильным требованиям соответствия; во-вторых, когда банки и управляющие активами подключатся, внимание сместится с вопроса «можно ли использовать» на кастодиальные услуги, расчёты, управление рисками и аудит; в-третьих, институциональные встречи могут повысить осведомлённость отрасли, но осведомлённость не равна немедленному притоку средств, между ними стоят утверждения, адаптация продуктов и регулирование.
Потенциальные баги тоже очевидны: вакансия — это лишь подготовительный шаг, не означает, что уже подписаны контракты или получен доход; «институциональное принятие» не обязательно напрямую ведёт к спросу на блокчейне. Если бы я менял эту оценку, я бы отметил её как «усиление фундаментального сигнала, краткосрочный катализатор требует проверки», продолжая наблюдать за появлением конкретных сотрудничеств и реализованных кейсов. Помогите, пожалуйста, с ревью: как вы думаете, эта вакансия скорее повлияет сначала на японский регулируемый финансовый бизнес или же это просто рыночные настроения?Если SpaceX и Tesla действительно объединятся, самым сложным может стать убедить менее заинтересованных акционеров проголосовать.
Маск уже подтвердил, что обе компании создали специальные комитеты независимых директоров для оценки потенциального слияния. Он также отметил, что Tesla требует поддержки примерно половины всех акций, а не просто большинства голосующих. Окончательная процедура будет определяться официальными торговыми документами.
Это различие очень важно. Большая поддержка слияния в интернете не обязательно означает достаточное количество голосов «за». Отсутствие участия акционеров может затруднить продвижение сделки.
Поэтому я пока не считаю обсуждение в интернете показателем вероятности завершения, и не принимаю создание комитетов как знак, что сделка уже согласована. Для этого нужен конкретный план, чтобы акционеры понимали, что именно они поддерживают.
Я понимаю привлекательность объединения автомобильного бизнеса, спутниковой связи и AI, но также опасаюсь, что с увеличением числа направлений обычным акционерам будет сложнее понять, зачем они владеют этой компанией.
Кто-то покупает акции Tesla, веря в автомобили и автопилот; кто-то покупает SpaceX, рассчитывая на Starlink и вычислительные мощности. После слияния люди, изначально выбравшие разные бизнесы, должны будут принять один и тот же портфель активов.
Когда дойдет до голосования, я надеюсь, что у всех будет достаточно ясных материалов, а не просто голосование «за» из-за симпатии к Маску.
#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ В этом октябре на заседании по ставкам есть один момент, который легко упустить из виду: нет новых экономических прогнозов и точечных диаграмм.
Это означает, что у рынка меньше материалов, по которым можно прямо посчитать, «сколько еще будет повышений ставок», и внимание легче сосредоточить на формулировках в заявлении и на пресс-конференции. Любое изменение слова может быть многократно преувеличено.
Я считаю, что это усложнит торговлю на тему «приостановки повышения ставок».
Если результат будет соответствовать ожиданиям, все быстро переключатся на следующее заседание. Насколько ФРС готова сохранить пространство для маневра, есть ли изменения в описании рисков инфляции — это может повлиять на последующее ценообразование больше, чем само решение оставить ставку без изменений.
Но не стоит воспринимать каждое слово как обещание. Официальные лица выражают текущее мнение, и если данные изменятся, политика тоже может измениться. Самые уязвимые — те, кто услышал в одном слове окончательный ответ и на этом основании держит позицию.
В этот раз я предпочитаю оставить место для неопределенности. После заседания сначала посмотрим, как рынок скорректирует ожидания по ставкам, а затем оценим, сможет ли эта корректировка сохраниться.
По мере приближения заседания информации будет становиться все больше, а тональность — все более определенной. Но отсутствие точечных диаграмм не значит, что кто-то сможет нарисовать их вместо ФРС. Для BTC не стоит сразу покупать всю последующую мягкую политику только потому, что услышали слово «приостановка».
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ В этом финансовом отчёте Meta самой важной статьёй, которую не стоит просто так игнорировать, являются судебные издержки.
Выручка за третий квартал составила около 64,6 млрд долларов США, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом, но расходы растут ещё быстрее, включая около 9,89 млрд долларов США, связанных с судебными урегулированиями. Исключение этих расходов, конечно, помогает оценить повседневную деятельность; но экономические издержки, которые в итоге несут акционеры, не исчезнут только потому, что изменился показатель прибыли.
Я не пессимистично настроен относительно способности основного бизнеса Meta зарабатывать деньги. Рекламные доходы продолжают расти, что говорит о способности компании поддерживать инвестиции. Но если судебные споры регулярно приводят к крупным счетам, это стоит учитывать в долгосрочных бизнес-прогнозах, а не просто каждый раз говорить в отчёте «это особый случай».
С другой стороны, инфраструктура для AI продолжает требовать затрат. Операционный денежный поток за третий квартал составил около 32,8 млрд долларов, капитальные расходы и выплаты по финансовой аренде — около 34,9 млрд долларов, свободный денежный поток уже отрицательный.
Эти цифры заставляют меня думать, что Meta сейчас нужно одновременно управлять несколькими очень дорогими направлениями. Рекламный бизнес должен продолжать расти, новые направления должны доказать свою окупаемость, а существующие юридические проблемы нужно решать.
Я могу принять инвестиции компании в будущее, могу принять плохие показатели денежного потока в каком-то квартале. Но я хочу, чтобы акционеры видели полный счёт. Чем сильнее операционные показатели, тем меньше смысла выбирать только самые привлекательные показатели прибыли.
#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压 То, что меня больше всего успокоило в Tesla на этот раз, — это наконец-то положительный свободный денежный поток. Но этот сюрприз нужно рассматривать отдельно.
Свободный денежный поток за третий квартал составил около 1,5 млрд долларов, при этом компания снизила прогноз капитальных затрат на весь год с примерно 25 млрд долларов до около 20 млрд долларов. Операционная деятельность принесла больше денег, а ритм инвестиционных расходов изменился, нельзя воспринимать улучшение как внезапно сверхприбыльные продажи автомобилей.
Само по себе сокращение расходов не вызывает критики. Если проекты можно организовать эффективнее, не нужно тратить бюджет только ради демонстрации оптимизма в будущее. Деньги акционеров — не для показухи.
Меня волнует, связано ли сокращение инвестиций с повышением эффективности или с переносом части проектов на более поздний срок. Если сроки поставок и долгосрочные цели сохраняются, такие корректировки заслуживают одобрения; если же это просто перенос сегодняшних расходов на завтра, то будущие потребности в финансах всё равно придется учитывать.
Рост маржи на автомобили и положительный денежный поток по крайней мере делают ситуацию с операционной деятельностью более комфортной, чем раньше казалось. Но чистая прибыль всё ещё под давлением, что напоминает, что восстановление ещё не завершено.
Сейчас я готов повысить ожидания, но надеюсь, что руководство ясно объяснит конкретные меры по сокращению расходов. Сначала сохранить деньги — это хорошо, но потом нужно доказать, что сэкономленные средства не помешают бизнесу.
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 BTC резко поднялся до 84,654, а затем быстро откатился, сейчас торгуется около 82,930, откат более 2%; ETH торгуется на уровне 2,449, динамика слабее, чем у BTC.
Двойной удар по кредитному плечу. За 24 часа ликвидировано позиций на 269 млн, из них коротких на 189 млн были ликвидированы. Но после роста новые длинные позиции с кредитным плечом также были срезаны откатом, пострадали обе стороны — и лонги, и шорты.
Дивергенция в капитале. Вчера чистый приток в BTC-ETF составил 524 млн (третий день подряд), основными драйверами были IBIT и FBTC; но в ETH-ETF поступило всего 14,9 млн, что менее 3% от BTC. Капитал явно предпочитает BTC.
Киты меняют позиции. Один крупный игрок за 11 дней продал 1,847 BTC (около 153 млн) и купил 63,700 ETH (средняя цена 2,400). Но ETH не укрепился, что говорит о том, что давление от продаж ETF и слабость рынка перевешивают поддержку на блокчейне.
Макроэкономическое давление. Геополитическое смягчение соседствует с санкциями против Ирана, нефть Brent пробила отметку 111 долларов. FOMC близко, рынок оценивает вероятность повышения ставки около 70%, ожидания повышения в декабре сохраняются, в краткосрочной перспективе сложно ожидать одностороннего прорыва.
Ключевые уровни:
Снизу для BTC зона плотного обмена позициями 82,500-83,000, пробой вниз откроет путь к 81,500; сверху сопротивление 83,500-84,000 в течение дня.
Для ETH ключевая поддержка снизу 2,437, при пробое откроется уровень 2,420; сверху сопротивление 2,473-2,476.
Вкратце: шорты ликвидированы, лонги пострадали, ETF предпочитает BTC, но ETH не поспевает. #Маржа прибыли Tesla от автомобилей в третьем квартале выросла, свободный денежный поток стал положительным $BTC Большой биток
Позавчера и вчера подряд тянули вверх, но сначала сделали ложный пробой с выметанием ликвидности, уровень 83300-83800 не удержался.
Поэтому откат логичен.
С другой стороны, продолжать смотреть на 85000-86000 — это уже нереально. Эта зона одновременно и зона предложения, и зона высокой концентрации сделок, давление продаж очень сильное. К тому же после пробоя 84000 медведи войдут в рынок, быки закроют позиции, и все это будет продаваться вниз.
Сейчас цена упала, кто-то спрашивает, закончился ли рост? Главное — смотреть на поддержку в районе 82000-81500. Если удержится, краткосрочно может быть отскок; если нет — будет резкое падение с захватом ликвидности.
Мы уже сократили короткие позиции, теперь следим за поддержкой 82000-81500.
Эфир рассматриваем синхронно.
$ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #中东能源风险升温，国际油价维持高位
【Брент поднялся выше 110 долларов, но настоящая причина страха рынка — не дефицит нефти?】
21 октября цена на нефть Brent $BZ закрылась на уровне 108,82 доллара, сегодня она поднялась выше 110 долларов. Риски на Ближнем Востоке продолжают расти: объекты в Саудовской Аравии подверглись атакам, транспортировка танкеров под угрозой, на рынке нефти торгуют уже не только объемами добычи, но и безопасностью доставки нефти.
Запасы сырой нефти в США за неделю сократились на 3,06 млн баррелей, что значительно превысило ожидания и подогрело цены. Однако запасы нефтепродуктов выросли на 1,68 млн баррелей, что говорит о том, что нельзя просто приравнивать снижение запасов сырой нефти к дефициту всех видов топлива. Сейчас более сложной проблемой являются сбои в судоходстве, страховании и переработке, и даже восстановление поставок не обязательно сразу снизит конечные цены.
Трамп заявил, что перед промежуточными выборами не будет новых ударов по Ирану, что временно снизило ожидания немедленной эскалации, но переговоры между США и Ираном не дали прорыва, и рынок не может быть уверен. Высокие цены на нефть будут поднимать транспортные и производственные издержки, усиливая инфляционное давление; однако эта цепочка не означает обязательное падение фондового рынка или BTC.
Чтобы понять, сможет ли цена на нефть снизиться, не стоит смотреть только на дипломатические заявления, нужно следить за стабильностью судоходства в Ормузском проливе и продолжающимися остановками энергетических объектов. Пока транспортные риски не устранены, цена на нефть вряд ли снизится только из-за нескольких смягчающих заявлений.Этот ралли акций памяти — это дно или последний вздох?
Сначала посмотрим на данные, рост цен не останавливается: TrendForce прогнозирует, что контрактные цены на NAND во 4 квартале вырастут еще на 15-20%, корпоративные SSD подорожают еще сильнее; Morgan Stanley также повысил прогноз цен на DRAM во 4 квартале с ростом 10-15%. Дефицит действительно существует.
Теперь взглянем на цены акций — тут всё немного запутанно: SanDisk выросла в этом году примерно на 480%, Micron — около 220%, в топе роста — все акции памяти; но в Южной Корее Hynix с конца сентября упала на треть, а KOSPI колеблется.
Есть два разногласия: во-первых, гиганты вкладывают деньги в расширение производства, не превратится ли нынешний дефицит в избыток в следующем году; во-вторых, конкуренция китайских производителей усиливается, как долго они смогут удерживать ценовую власть.
Моё мнение: этот цикл отличается от предыдущих, спрос на AI толкает память из цикличных акций в разряд «продавцов воды», коррекция больше похожа на сдувание пузыря, а не на пик цикла. Истинный вердикт будет в конце месяца: отчёты Hynix, Samsung и SanDisk выходят подряд, цифры скажут всё. #存储芯片股反弹，AI扩产与竞争并存 $MU ETF за два дня закупили на 5,5 млрд, почему BTC всё ещё колеблется около 84 000?
Данные не врут: в понедельник чистый приток в американский спотовый BTC ETF составил 527 млн долларов (максимум за последний месяц), за два дня в сумме около 5,5 млрд, одна только IBIT привлекла 665 млн, институциональные инвесторы действительно вкладывают реальные деньги.
А BTC? Достигнув 84 900, он снова опустился к 84 000. Проблема не в покупках, а в продаже и ожиданиях:
Во-первых, на следующей неделе состоится октябрьское заседание FOMC, "приостановка повышения ставок" практически гарантирована, но тень "высоких ставок на длительный срок" не исчезла, макрофонды боятся делать крупные ставки;
Во-вторых, зона 85 000-87 000 — это плотный уровень удержания с сентября, при каждом росте кто-то фиксирует прибыль и продаёт;
В-третьих, индекс страха и жадности 68, склонность к жадности есть, но недостаточно устойчивая.
(Виртуальные позиции для отслеживания: 81 500 и 80 800, уровень 80 000 — граница, без пробоя не двигаемся — полностью вымышленное)
Вывод: ETF — это медленные деньги, они только поддерживают дно, но не разгоняют рост. Чтобы действительно укрепиться, нужно дождаться результатов FOMC и закрепления выше 85 000. #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC Последний денежный перевод BWOW поступил сегодня, и давление на вывод с рынка Dogecoin ETF официально завершилось. 22 октября Bitwise выплатил оставшимся акционерам наличные по стоимости чистых активов предыдущего дня, и этот ETF на Dogecoin, существовавший менее года, официально ушёл с рынка. Около 8,2 миллиона DOGE, которыми он владел, были конвертированы в наличные ещё 14 октября, что составляет менее 700 тысяч долларов — по сравнению с ежедневным объёмом торгов DOGE это давление на продажу даже незначительно.
У этого негативного фактора есть три характеристики: он известен, однократен и ограничен. График был объявлен 10 сентября, рынок переваривал это более месяца; продажа произошла только один раз и не повторится; масштаб ограничен миллионами долларов. Сегодняшнее распределение средств завершило висящее над рынком давление на продажу.
После выхода BWOW в США осталось всего три спотовых ETF на Dogecoin: DOJE от REX-Osprey, GDOG от Grayscale и TDOG от 21Shares. Общий чистый приток по категории составляет около 12 миллионов долларов, количество каналов сократилось с четырёх до трёх, и оставшиеся продукты будут удовлетворять существующий спрос. Урок BWOW не в самом $DOGE, а в позиционировании — покупатели ETF и пользователи крипто-приложений — это разные аудитории. Кто сможет преодолеть этот разрыв, тот сможет отхватить долю в тройке лидеров.Данные на 13:12, BTC 82,776, амплитуда по всему рынку менее 1%, весь день никто не решается двигаться. Такие рынки самые скучные и самые обманчивые — единственный, кто идет против, это ZEC, вырос на 2,47% до 1,284. Сначала о том, как ZEC пошел против тренда. Объем открытых позиций вырос за день на 24%, цена выросла только на 12%, годовая ставка финансирования достигла 10% — это значит, что быки ежедневно платят медведям, удерживая позиции, а только за месяц стоимость удержания почти достигает одного процента. Нелогичный момент здесь в том, что взвешенный по объему объем сделок отрицательный, на участке роста цены объем, толкающий цену вверх, уменьшается, а объем, принимающий позиции, растет. Растут не новые деньги, а покрытие коротких позиций. Обновление в ноябре, которое утроит скорость выплат, уже запланировано; версия Ironwood от 28 июля уже была внедрена один раз, можно посмотреть, как рынок вел себя после предыдущего внедрения. Исторические параллели здесь: после шока марта 2020 года первый отскок был полностью покрытием коротких позиций, в ноябре 2022 года было то же самое, сначала покрытие, а потом уже разговоры о направлении. Рынок до и после новостей никогда не на стороне тех, кто покупает на пике — я наблюдаю такую картину много лет, и только те, кто потерял деньги, это запоминают. ZEC шорт｜открытие позиции 1,284.55｜тейк-профит 1,225.85｜стоп-лосс 1,319.77. Я видел много таких, кто продолжает входить на таких уровнях. Текущие 3 варианта: 📉 1. ZEC шорт｜открытие позиции 1,284.55｜тейк-профит #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
В настоящее время на рынке в целом ожидается, что на октябрьском заседании FOMC ставка останется без изменений, приостановка повышения почти стала общепринятым ожиданием, но под консенсусом скрываются неопределённости.
Во-первых, инфляционные данные нестабильны, цены на энергоносители растут из-за геополитических конфликтов, что может привести к повторному всплеску инфляции и оставить Федеральной резервной системе пространство для дальнейшего повышения ставок;
Во-вторых, устойчивость рынка труда выше ожиданий, экономика не охлаждается, что означает, что период высоких ставок будет продлен;
В-третьих, ключевыми будут диаграмма точек и формулировки выступлений после заседания, даже если повышение ставок не произойдет, более жёсткие сигналы могут напрямую подавить рисковые активы.
Для таких рисковых активов, как BTC и ETH, настоящим риском является не само повышение ставок, а «как долго будут сохраняться высокие ставки». В текущей ситуации рынок легко подвержен колебаниям ожиданий, не стоит заранее делать крупные ставки на результат, лучше дождаться окончательных сигналов.