Orbit Post Sitemap
Почему акции SK Hynix упали на треть, хотя прибыль компании должна обновить рекорд?
Сначала о фундаментальных показателях: во втором квартале выручка SK Hynix составила 79,3 трлн корейских вон, операционная прибыль — 60,5 трлн, маржа прибыли — 76%; HBM4 уже запущен в массовое производство и отгрузку, на третий квартал рынок ожидает операционную прибыль около 77 трлн корейских вон, что может стать шестым подряд кварталом с рекордными показателями. Финансовый отчет в конце месяца, скорее всего, будет выглядеть хорошо.
Однако цена акций с пика в конце сентября уже упала примерно на 31%. Рынок боится не спроса, а доли рынка: доля SK Hynix в доходах от HBM упала с 58% в первом квартале до 50% во втором, в то время как Samsung выросла с 21% до 33%, разрыв сократился с 37 до 17 пунктов; сертификация HBM4 была отложена, из-за чего некоторые брокеры снизили целевую цену с 3,1 млн до 2,64 млн корейских вон.
Есть еще один момент: в августе компания объявила о выкупе и аннулировании акций на сумму 40 трлн корейских вон, увеличивая возврат акционерам.
Вывод: ключевой момент не в том, запущено ли массовое производство, а в темпах отгрузок HBM4 и сохранении доли Nvidia. День публикации отчета — день вердикта, нужно следить за прибылью и за комментариями руководства по долям рынка. #HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？ $SKHYNIX #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Карта ночных расчетов: смещение в трехслойном клинче трех монет
Холодный белый экран в полночь, три контракта натянуты, как три струны. Над BTC около 83272 долларов висит почти 89 миллионов коротких позиций, отступая на 1,58%; ниже, на уровне 81579 долларов, около 75 миллионов длинных позиций, всего 0,49% от цены, нижний край еще тоньше. У ETH длинные позиции на 2371,5 долларов составляют 24 миллиона, отступая на 1,17%; короткие позиции на 2457,54 долларов — более 23 миллионов, отступая на 2,41%, нижний край также ближе. У SOL наблюдается смещение: сверху на 106,88 долларов 5,2 миллиона коротких позиций, отступающих всего на 0,8%, снизу на 102,92 долларов 5,7 миллиона длинных позиций, отступающих на 1,9%, верхний край наоборот тоньше.
Общее у трех стаканов не направление, а смещение в асимметрии: стоп-зоны BTC и ETH ближе к текущей цене, зона возврата SOL ближе. Это не означает, что направление определено, а лишь указывает, что при пробое вниз BTC и ETH сработают быстрее и плотнее; при пробое вверх SOL возврат будет быстрее. Для прорыва вверх нужна большая сила, для пробоя вниз — больше пространства.
Сейчас не стоит гадать направление. Следите за критическими точками с обеих сторон, пока сигнал не прозвучит, терпение важнее позиции. Как только прозвучит прорыв, цепная реакция начнется по-настоящему. Новость о непрерывном чистом притоке в спотовый ETF $BTC не вызвала большого резонанса, рынок ждет именно этого триггера.
$BTC $ETH $SOL $XAU На Ближнем Востоке идут боевые действия, золото падает. Сегодня в азиатскую сессию цена на золото однажды опустилась ниже 4,100, за день оно упало более чем на один пункт, серебро упало ещё сильнее — более чем на два. Это кажется противоречащим здравому смыслу, но логика вполне последовательна.
Первый уровень — это цена на нефть. Хуситы снова атаковали объекты в Саудовской Аравии, США эвакуировали часть дипломатического персонала, цена на нефть Brent поднялась до 110. Рост нефти ведёт к росту инфляционных ожиданий, вероятность повышения ставки в декабре уже достигла 76%. С ростом ожиданий повышения ставки реальные процентные ставки давят на золото — оно не приносит дохода, чем выше ставки, тем менее выгодно его держать.
Второй уровень — доллар. В последние дни в Европе неспокойно, доходность 10-летних французских облигаций превысила 5%, протесты распространились на несколько стран. Деньги действительно идут в активы-убежища, но это доллар, а не золото. Сильный доллар делает золото, номинированное в долларах, дороже, что фактически наносит дополнительный удар.
Поэтому сейчас золото сдерживается не потому, что «никто не боится», а потому, что «боятся, но не покупают его». Спрос на защиту есть, просто он направлен не туда.
Если цена опустится ниже 4,073, это будет пробой минимума 14 октября, и тогда откроется путь к круглому уровню 4,000. Для разворота нужно, чтобы сначала снизилась цена на нефть или чтобы ожидания повышения ставки упали — если эти два фактора останутся без изменений, любое восстановление будет лишь коррекцией. За сто дней объем транзакций достиг 100 миллиардов, у Robinhood Chain наступил период проверки
Robinhood Chain работает чуть больше 100 дней, и результаты впечатляют: общий объем транзакций на цепочке превысил 100 миллиардов долларов, токенов акций выпущено на 15 миллиардов, более 190 видов токенов, 200 тысяч держателей, заблокировано более 1 миллиарда долларов. Он построен на втором уровне Ethereum, фактически постепенно переводя торговлю американскими акциями в блокчейн.
Но охлаждение наступило быстро: в начале октября среднее количество транзакций в день упало с 10,8 млн до 6,2 млн, снижение на 42%; активных адресов стало на треть меньше, объем спотовых сделок за неделю упал на 21%. В конце сентября прекратились субсидии на комиссии, и объемы сразу снизились — ранний ажиотаж на 80% был поддержан спекуляциями на мем-токенах.
Дальше смотрим на финансовый отчет за третий квартал — это первая полноценная квартальная отчетность после запуска основной сети. Мое мнение: брокерские услуги на блокчейне — это реальная тенденция, но «сможет ли рост продолжиться» зависит от того, сколько реальных пользователей останется после окончания субсидий. Линия блокчейн-брокеров заслуживает внимания, но не стоит ориентироваться на пиковые показатели. #Robinhood交易业务增长能否延续？ $ETH Ночью BTC дотянулся до 84808, я чуть не подумал, что закрепится выше 85 тысяч, но в итоге скатился до 82827, уровень снова потерян. ETH упал с 2518 до 2438, 2500 как железная плита, которую не удержать; SOL самый слабый, с 109 упал до 105.4, за 24 часа почти на 1%, до внутридневного минимума не хватает совсем чуть-чуть.
Можно сказать, что это техническая коррекция, но я считаю, что суть в том, что инвесторы боятся покупать на максимумах. В США утверждена нормативная база по стейблкоинам, OCC закрепил правила резервов и выкупа, Бейзент сравнил закон GENIUS с банковской реформой эпохи Линкольна, в долгосрочной перспективе это позитив, а в краткосрочной — распродажа после реализации ожиданий по комплаенсу. FCA Великобритании начала консультации по законодательству о DeFi и криптовалютах, расширение MiCA в ЕС встретило сопротивление со стороны фонда Cardano, регуляторная активность высокая, но новых инвестиций не видно.
Самое обидное — это то, что обновление Solana Alpenglow официально запущено в основной сети, обещают подтверждение транзакций с точностью 99%, но в день выхода новости цена монеты не выросла, а упала, очевидно, что покупатели ожиданий уже вышли, ощущение, что позитив полностью учтен.
Мое мнение: сейчас не стоит пытаться угадать дно и не стоит гнаться за отскоком. Сначала посмотрим, появятся ли покупатели на уровне 82000-82500 у BTC, ETH — около 2400, SOL — 104-105; если не удержится — продолжаем шортить. В текущей ситуации резкие движения могут привести к потерям с обеих сторон, лучше немного недополучить, чем сразу попасть в убыток.
$BTC $ETH $SOL Половина года с убытком в 80,7 млрд долларов: пугает ли проспект Anthropic?
Проспект IPO Anthropic был разобран СМИ: чистый убыток за полгода составил 80,7 млрд долларов, пугает? Не спешите — около 72 млрд из них — это безналичные бухгалтерские расходы по переоценке конвертируемых облигаций, а реальные операционные убытки — около 8,1 млрд.
Ключевой момент — доходы: за полгода выручка составила 16,3 млрд долларов, что примерно в 15 раз больше по сравнению с прошлым годом, в третьем квартале — 16,8 млрд за квартал; Claude Code — двигатель роста, но пятая часть доходов приходится всего на двух клиентов, концентрация высока.
Самые жесткие цифры — обязательства по вычислительным мощностям: будущие расходы превысят 600 млрд долларов, из них около 450 млрд на облачные сервисы (Google — 111 млрд, Amazon — 110 млрд, Microsoft — 31 млрд), большая часть из них безотзывна. Компания планирует выход на биржу в ноябре, слухи о оценке — около 1,5 трлн долларов.
Как это связано с криптосферой? Капитальные затраты гигантов AI уже стали переменной глобальной ликвидности: они конкурируют за электроэнергию, чипы, дата-центры, оценка майнинговых компаний, переходящих на AI, также привязана к этой линии. Скорость сжигания денег AI — это облако над рисковыми активами. #AnthropicIPO草案披露巨额算力承诺 $BTC «Проценты» по стейблкоинам не умерли, они просто изменили форму
Окончательное правило закона GENIUS от OCC вступило в силу (21 октября), самая обсуждаемая статья: эмитентам по-прежнему запрещено напрямую выплачивать проценты держателям.
Но самый жесткий пункт из проекта убрали — изначально «предполагается нарушение при вознаграждениях через третьих лиц» не вошел в финальную версию, вместо этого будет индивидуальная проверка. Это значит, что вознаграждения за стейблкоины на биржах скорее всего сохранятся: Coinbase платит 3,75% по USDC, PayPal — 4%, Kraken — 4,5%, их не закроют массово, но и иммунитета не дадут, каждое предложение пройдет регуляторную проверку.
Банки в ярости, Американская банковская ассоциация открыто заявила, что это подрывает основы депозитов. Правила вступят в силу 18 января 2027 года, а до этого времени у всех есть окно для адаптации.
Для криптосферы это очень важно: стейблкоины переходят от «дикого роста» к «лицензированной деятельности», растут издержки на соответствие, мелкие эмитенты уйдут с рынка, а у лидеров вроде USDT и USDC укрепится защитный барьер. #GENIUS法案细则发布，稳定币奖励限制调整 $USDT Ночная сессия преподнесла резкий урок по позиционированию: продавцы, опиравшиеся на уровень $84K в $BTC, были вынуждены капитулировать, поскольку цена удержала свои максимумы, а не вернулась к среднему уровню. Важен здесь не заголовочный ход, а качество спроса. При соотношении покупок и продаж китов около 1,5:1 и росте открытого интереса в упорядоченном режиме, это больше похоже не на сжатие, вызванное кредитным плечом, а на подлинное накопление. Структура рынка, согласно этому прочтению, остается целой. $ETH показал более решительный сSOL вырос с 103,47 долларов на закрытии 17 октября до 106,97 долларов 21 октября, увеличившись за пять дней на 3,38%. Открытый интерес по бессрочным контрактам SOL снизился с 9,1977 млн до 8,4250 млн, уменьшившись на 8,40%. Цена растёт, а количество контрактов падает.
Такое направление встречается нечасто. Обычно при росте цены длинные позиции с кредитным плечом увеличиваются, и открытый интерес растёт. Сейчас всё наоборот.
Структуру счетов тоже можно увидеть. С 17 по 21 октября доля длинных позиций в счетах изменилась с 71,78% до 71,79%, практически без изменений. Объём позиций сокращается, но соотношение длинных и коротких счетов стабильно. Только 22 октября соотношение длинных и коротких упало с 2,54 до 2,38, а доля длинных счетов снизилась до 70,41%. В первые четыре дня уменьшался размер позиций, а в последний день начались изменения в направлении счетов.
Активное соотношение покупок и продаж — это другой взгляд. С 18 по 21 октября активные покупки превысили активные продажи на 218,8 тыс. SOL, но за тот же период открытый интерес чисто сократился на 339,2 тыс. SOL. Давление покупателей и продавцов присутствует, но в итоге наблюдается чистое сокращение позиций. 17 октября активные продажи превысили покупки на 490,4 тыс. SOL, а открытый интерес уменьшился на 366,7 тыс. — это было самое большое однодневное сокращение за пять дней.
Утром 22 октября $SOL в течение дня вернулся к 105,56 долларам, а открытый интерес на основных биржах продолжил синхронное снижение. Цена немного откатилась от максимума в 109,20, кредитное плечо продолжает снижаться.CORE属于小市值山寨币，没有行业统一的鲸鱼标准（不像BTC固定≥1000 BTC、ETH常用≥10000 ETH），一般圈内跟踪CORE常用两套门槛（Nansen / Lookonchain）： 1. CORE巨鲸（能砸动盘面）：≥100万 CORE 2. 大户/鲨鱼档：10万～100万 CORE 核心特点（和BTC、ETH最大区别） 1. 筹码集中度极高 前几名钱包包含：Core DAO国库、团队/投资人锁仓合约、质押合约、交易所冷钱包。前10个地址持有流通占比很高，这也是CORE波动远大于BTC/ETH的根本原因。 2. 没有一个固定不变的官方数字 - ≥100万CORE这一档：实时地址数量通常几十枚（动态变化，解锁、质押、转账都会变） - ≥10万CORE（大户）：几百个地址 很多地址是质押合约、基金会国库、交易所储备，并不是个人大户。真正可以自由砸盘、主动交易的独立巨鲸，数量比地址数少很多。 3. 数据痛点： CORE的链上统计没有BTC、ETH成熟，Santiment、Glassnode不会像大饼以太那样给稳定的巨鲸专题统计，只能在Core Scan狗狗币（DOGE）鲸鱼（巨鲸）划分标准（市场通用口径） - 🐬海豚：100万～1000万 DOGE - 🦈鲨鱼：1000万～1亿 DOGE - 🐳鲸鱼：≥1亿 DOGE（能明显带动行情） - 🦑超级巨鲸：≥10亿 DOGE（机构/交易所级别） 数量与筹码情况 按Santiment统计：持仓≥1亿DOGE的钱包大约 140多个，这批地址合计持有超1080亿DOGE，筹码集中度远高于BTC、ETH。 重点大坑：链上rich list第一名不是某个大佬，是Robinhood的托管冷钱包（约272亿DOGE，接近流通盘17.5%），里面是几十万散户的币，不是一个人的；第二名Upbit、第三名Binance，也都是交易所托管钱包，属于用户资产托管，不是私人巨鲸。 早年那个传说持有接近30%DOGE的超级地址，在2021年底已经拆分，不是单一大户了。 特点（对比BTC/ETH鲸鱼） 1. DOGE是meme币，盘子流动性更薄，真正私人巨鲸一笔大额转出/砸盘，行情波动会比BTC、ETH猛烈得多，很容易带崩情绪、触发连锁爆仓 2. 筹码高度集中：前10大地址合计占流通盘主流链上分析（Santiment）把 ≥1000 BTC 的地址定义为BTC巨鲸（鲸鱼） - 最新统计：2044个地址 ≥1000 BTC，合计持有约717万枚BTC，占流通量接近36% 但是！地址 ≠ 真实独立的人/机构，这个是最容易踩坑的地方： 里面包含：交易所冷钱包、ETF托管地址、平台储备钱包，不是全部个人大户。比如一个交易所可能有好几个这种巨鲸地址，其实属于同一家机构。 更细的分层（另一种细分口径） - 鲨鱼：1000–5000 BTC - 鲸鱼：5000–10000 BTC（狭义whale）≈100多个地址 - 座头鲸（超级巨鲸）：＞10000 BTC，不到100个地址，这里面就是MicroStrategy、美国政府、早期巨富、大托管方这一档 两个关键误区 1. 没法精确知道真实“鲸鱼人数”：一个人可以控制几十个钱包；一个钱包也可能是很多用户的钱（交易所），链上只能数地址，分不清背后实体。 2. 不同平台门槛不一样：有些媒体宽松一点，把≥100 BTC就叫大户，这个口径数量会涨到接近2万个地址，不能混为一谈。 简单一句话总结 按圈内最常用的1#MetaQ3RevenueBeat Выручка за 2-й квартал составила 60,8 млрд USD, рост на 28%, очень впечатляюще, но свободный денежный поток сократился до 784 млн USD, что на 91% меньше, самый низкий показатель за четыре года. За квартал было потрачено 31,08 млрд USD капитальных затрат, прогноз на год — от 130 до 145 млрд USD.
У Microsoft есть Azure, у Google — Cloud, у Amazon — AWS, все они могут продавать вычислительные мощности. У Meta такого нет. Так откуда же на самом деле берутся эти деньги? Реклама или новый помощник Muse?
$META $BTC 【ETH пробил отметку в 2500 долларов, медведи не могут сбить цену?】
$ETH в этой волне больше похож на контратаку после ослабления давления продаж. 21 октября ETH поднялся с уровня около 2435 долларов до выше 2515 долларов, снова закрепившись выше 2500 долларов. После предыдущего непрерывного падения возникает вопрос, смогут ли медведи продолжить давить цену вниз.
Согласно данным по деривативам, за последние 24 часа ликвидировано коротких позиций примерно на 28,3 млн долларов и длинных позиций на 4,9 млн долларов, что явно свидетельствует о том, что медведи вынуждены выходить с рынка; при этом открытый интерес вырос примерно на 1,3%, что указывает на появление новых позиций. Это говорит как о шортах, вынужденных закрываться, так и о продолжении ставок со стороны участников, но пока нельзя утверждать, что спотовый спрос полностью взял верх.
Ранее из спотового ETF ETH наблюдался отток средств, и только 21 октября произошёл чистый приток около 31,2 млн долларов, однако однодневное улучшение недостаточно для подтверждения устойчивого возвращения институциональных инвесторов.
Далее стоит следить за тем, сможет ли уровень 2500 долларов удержаться, а также будет ли поглощено давление продаж в диапазоне 2530—2550 долларов. Если уровень удержится и объёмы продолжат расти, у контратаки есть шанс продолжиться; если цена снова упадёт ниже 2500 долларов, стоит опасаться, что это лишь краткосрочный рост, вызванный закрытием коротких позиций.
Краткосрочный настрой бычий, рынок находится на этапе контратаки, но до разворота тренда не хватает подтверждения в виде поддержки со стороны спотового рынка.Рейтинг силы рынка
Скользящее проскальзывание по средней цене за 5 минут, оценка по рынку
$DNA проскальзывание при одинаковом объеме покупки выше. Моделирование проскальзывания при объеме 10 000: покупка/продажа 0,33%/0,23%, при 100 000 — 2,68%/1,66%. Асимметрия связана с проблемами исполнения, а не с сигналом роста или падения.
$IRYS стоимость крупной продажи снижается. Моделирование проскальзывания при продаже объема 100 000 снизилось с 1,67% до 1,38%. Улучшение стоимости позволяет умеренно восстановить объемы, ориентируясь на фактические уровни.
$DOOD после увеличения ордера проскальзывание с обеих сторон заметно возросло. Моделирование проскальзывания при объеме 10 000: покупка/продажа 0,12%/0,13%, при 100 000 — 0,76%/0,62%. Для крупных ордеров сначала оцениваем стоимость по уровню 100 000, а не 10 000.Входящая информация очень ясна: Ethereum Institutional нанимает руководителя по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Токио, с акцентом на взаимодействие с японскими банками, инфраструктурными организациями финансового рынка, управляющими активами и корпорациями, а также организацию встреч и презентаций для финансовых учреждений и институциональных инвесторов, продвигая Ethereum как инфраструктуру финансовых услуг следующего поколения.
Моё мнение: это долгосрочный структурный позитив, но краткосрочное влияние на цену может быть переоценено. Найм регионального руководителя говорит о том, что команда проекта готова рассматривать японский рынок как постоянный операционный модуль, а не просто провести роудшоу и уйти.
С точки зрения анализа кода, основная логика состоит из трёх уровней: во-первых, сотрудничество с японскими финансовыми институтами может привести к более строгим и стабильным требованиям соответствия; во-вторых, когда банки и управляющие активами подключатся, внимание сместится с вопроса «можно ли использовать» на кастодиальные услуги, расчёты, управление рисками и аудит; в-третьих, институциональные встречи могут повысить осведомлённость отрасли, но осведомлённость не равна немедленному притоку средств, между ними стоят утверждения, адаптация продуктов и регулирование.
Потенциальные баги тоже очевидны: вакансия — это лишь подготовительный шаг, не означает, что уже подписаны контракты или получен доход; «институциональное принятие» не обязательно напрямую ведёт к спросу на блокчейне. Если бы я менял эту оценку, я бы отметил её как «усиление фундаментального сигнала, краткосрочный катализатор требует проверки», продолжая наблюдать за появлением конкретных сотрудничеств и реализованных кейсов. Помогите, пожалуйста, с ревью: как вы думаете, эта вакансия скорее повлияет сначала на японский регулируемый финансовый бизнес или же это просто рыночные настроения?Если SpaceX и Tesla действительно объединятся, самым сложным может стать убедить менее заинтересованных акционеров проголосовать.
Маск уже подтвердил, что обе компании создали специальные комитеты независимых директоров для оценки потенциального слияния. Он также отметил, что Tesla требует поддержки примерно половины всех акций, а не просто большинства голосующих. Окончательная процедура будет определяться официальными торговыми документами.
Это различие очень важно. Большая поддержка слияния в интернете не обязательно означает достаточное количество голосов «за». Отсутствие участия акционеров может затруднить продвижение сделки.
Поэтому я пока не считаю обсуждение в интернете показателем вероятности завершения, и не принимаю создание комитетов как знак, что сделка уже согласована. Для этого нужен конкретный план, чтобы акционеры понимали, что именно они поддерживают.
Я понимаю привлекательность объединения автомобильного бизнеса, спутниковой связи и AI, но также опасаюсь, что с увеличением числа направлений обычным акционерам будет сложнее понять, зачем они владеют этой компанией.
Кто-то покупает акции Tesla, веря в автомобили и автопилот; кто-то покупает SpaceX, рассчитывая на Starlink и вычислительные мощности. После слияния люди, изначально выбравшие разные бизнесы, должны будут принять один и тот же портфель активов.
Когда дойдет до голосования, я надеюсь, что у всех будет достаточно ясных материалов, а не просто голосование «за» из-за симпатии к Маску.
#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ В этом октябре на заседании по ставкам есть один момент, который легко упустить из виду: нет новых экономических прогнозов и точечных диаграмм.
Это означает, что у рынка меньше материалов, по которым можно прямо посчитать, «сколько еще будет повышений ставок», и внимание легче сосредоточить на формулировках в заявлении и на пресс-конференции. Любое изменение слова может быть многократно преувеличено.
Я считаю, что это усложнит торговлю на тему «приостановки повышения ставок».
Если результат будет соответствовать ожиданиям, все быстро переключатся на следующее заседание. Насколько ФРС готова сохранить пространство для маневра, есть ли изменения в описании рисков инфляции — это может повлиять на последующее ценообразование больше, чем само решение оставить ставку без изменений.
Но не стоит воспринимать каждое слово как обещание. Официальные лица выражают текущее мнение, и если данные изменятся, политика тоже может измениться. Самые уязвимые — те, кто услышал в одном слове окончательный ответ и на этом основании держит позицию.
В этот раз я предпочитаю оставить место для неопределенности. После заседания сначала посмотрим, как рынок скорректирует ожидания по ставкам, а затем оценим, сможет ли эта корректировка сохраниться.
По мере приближения заседания информации будет становиться все больше, а тональность — все более определенной. Но отсутствие точечных диаграмм не значит, что кто-то сможет нарисовать их вместо ФРС. Для BTC не стоит сразу покупать всю последующую мягкую политику только потому, что услышали слово «приостановка».
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ В этом финансовом отчёте Meta самой важной статьёй, которую не стоит просто так игнорировать, являются судебные издержки.
Выручка за третий квартал составила около 64,6 млрд долларов США, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом, но расходы растут ещё быстрее, включая около 9,89 млрд долларов США, связанных с судебными урегулированиями. Исключение этих расходов, конечно, помогает оценить повседневную деятельность; но экономические издержки, которые в итоге несут акционеры, не исчезнут только потому, что изменился показатель прибыли.
Я не пессимистично настроен относительно способности основного бизнеса Meta зарабатывать деньги. Рекламные доходы продолжают расти, что говорит о способности компании поддерживать инвестиции. Но если судебные споры регулярно приводят к крупным счетам, это стоит учитывать в долгосрочных бизнес-прогнозах, а не просто каждый раз говорить в отчёте «это особый случай».
С другой стороны, инфраструктура для AI продолжает требовать затрат. Операционный денежный поток за третий квартал составил около 32,8 млрд долларов, капитальные расходы и выплаты по финансовой аренде — около 34,9 млрд долларов, свободный денежный поток уже отрицательный.
Эти цифры заставляют меня думать, что Meta сейчас нужно одновременно управлять несколькими очень дорогими направлениями. Рекламный бизнес должен продолжать расти, новые направления должны доказать свою окупаемость, а существующие юридические проблемы нужно решать.
Я могу принять инвестиции компании в будущее, могу принять плохие показатели денежного потока в каком-то квартале. Но я хочу, чтобы акционеры видели полный счёт. Чем сильнее операционные показатели, тем меньше смысла выбирать только самые привлекательные показатели прибыли.
#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压 То, что меня больше всего успокоило в Tesla на этот раз, — это наконец-то положительный свободный денежный поток. Но этот сюрприз нужно рассматривать отдельно.
Свободный денежный поток за третий квартал составил около 1,5 млрд долларов, при этом компания снизила прогноз капитальных затрат на весь год с примерно 25 млрд долларов до около 20 млрд долларов. Операционная деятельность принесла больше денег, а ритм инвестиционных расходов изменился, нельзя воспринимать улучшение как внезапно сверхприбыльные продажи автомобилей.
Само по себе сокращение расходов не вызывает критики. Если проекты можно организовать эффективнее, не нужно тратить бюджет только ради демонстрации оптимизма в будущее. Деньги акционеров — не для показухи.
Меня волнует, связано ли сокращение инвестиций с повышением эффективности или с переносом части проектов на более поздний срок. Если сроки поставок и долгосрочные цели сохраняются, такие корректировки заслуживают одобрения; если же это просто перенос сегодняшних расходов на завтра, то будущие потребности в финансах всё равно придется учитывать.
Рост маржи на автомобили и положительный денежный поток по крайней мере делают ситуацию с операционной деятельностью более комфортной, чем раньше казалось. Но чистая прибыль всё ещё под давлением, что напоминает, что восстановление ещё не завершено.
Сейчас я готов повысить ожидания, но надеюсь, что руководство ясно объяснит конкретные меры по сокращению расходов. Сначала сохранить деньги — это хорошо, но потом нужно доказать, что сэкономленные средства не помешают бизнесу.
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 BTC резко поднялся до 84,654, а затем быстро откатился, сейчас торгуется около 82,930, откат более 2%; ETH торгуется на уровне 2,449, динамика слабее, чем у BTC.
Двойной удар по кредитному плечу. За 24 часа ликвидировано позиций на 269 млн, из них коротких на 189 млн были ликвидированы. Но после роста новые длинные позиции с кредитным плечом также были срезаны откатом, пострадали обе стороны — и лонги, и шорты.
Дивергенция в капитале. Вчера чистый приток в BTC-ETF составил 524 млн (третий день подряд), основными драйверами были IBIT и FBTC; но в ETH-ETF поступило всего 14,9 млн, что менее 3% от BTC. Капитал явно предпочитает BTC.
Киты меняют позиции. Один крупный игрок за 11 дней продал 1,847 BTC (около 153 млн) и купил 63,700 ETH (средняя цена 2,400). Но ETH не укрепился, что говорит о том, что давление от продаж ETF и слабость рынка перевешивают поддержку на блокчейне.
Макроэкономическое давление. Геополитическое смягчение соседствует с санкциями против Ирана, нефть Brent пробила отметку 111 долларов. FOMC близко, рынок оценивает вероятность повышения ставки около 70%, ожидания повышения в декабре сохраняются, в краткосрочной перспективе сложно ожидать одностороннего прорыва.
Ключевые уровни:
Снизу для BTC зона плотного обмена позициями 82,500-83,000, пробой вниз откроет путь к 81,500; сверху сопротивление 83,500-84,000 в течение дня.
Для ETH ключевая поддержка снизу 2,437, при пробое откроется уровень 2,420; сверху сопротивление 2,473-2,476.
Вкратце: шорты ликвидированы, лонги пострадали, ETF предпочитает BTC, но ETH не поспевает. #Маржа прибыли Tesla от автомобилей в третьем квартале выросла, свободный денежный поток стал положительным $BTC Большой биток
Позавчера и вчера подряд тянули вверх, но сначала сделали ложный пробой с выметанием ликвидности, уровень 83300-83800 не удержался.
Поэтому откат логичен.
С другой стороны, продолжать смотреть на 85000-86000 — это уже нереально. Эта зона одновременно и зона предложения, и зона высокой концентрации сделок, давление продаж очень сильное. К тому же после пробоя 84000 медведи войдут в рынок, быки закроют позиции, и все это будет продаваться вниз.
Сейчас цена упала, кто-то спрашивает, закончился ли рост? Главное — смотреть на поддержку в районе 82000-81500. Если удержится, краткосрочно может быть отскок; если нет — будет резкое падение с захватом ликвидности.
Мы уже сократили короткие позиции, теперь следим за поддержкой 82000-81500.
Эфир рассматриваем синхронно.
$ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #中东能源风险升温，国际油价维持高位
【Брент поднялся выше 110 долларов, но настоящая причина страха рынка — не дефицит нефти?】
21 октября цена на нефть Brent $BZ закрылась на уровне 108,82 доллара, сегодня она поднялась выше 110 долларов. Риски на Ближнем Востоке продолжают расти: объекты в Саудовской Аравии подверглись атакам, транспортировка танкеров под угрозой, на рынке нефти торгуют уже не только объемами добычи, но и безопасностью доставки нефти.
Запасы сырой нефти в США за неделю сократились на 3,06 млн баррелей, что значительно превысило ожидания и подогрело цены. Однако запасы нефтепродуктов выросли на 1,68 млн баррелей, что говорит о том, что нельзя просто приравнивать снижение запасов сырой нефти к дефициту всех видов топлива. Сейчас более сложной проблемой являются сбои в судоходстве, страховании и переработке, и даже восстановление поставок не обязательно сразу снизит конечные цены.
Трамп заявил, что перед промежуточными выборами не будет новых ударов по Ирану, что временно снизило ожидания немедленной эскалации, но переговоры между США и Ираном не дали прорыва, и рынок не может быть уверен. Высокие цены на нефть будут поднимать транспортные и производственные издержки, усиливая инфляционное давление; однако эта цепочка не означает обязательное падение фондового рынка или BTC.
Чтобы понять, сможет ли цена на нефть снизиться, не стоит смотреть только на дипломатические заявления, нужно следить за стабильностью судоходства в Ормузском проливе и продолжающимися остановками энергетических объектов. Пока транспортные риски не устранены, цена на нефть вряд ли снизится только из-за нескольких смягчающих заявлений.Этот ралли акций памяти — это дно или последний вздох?
Сначала посмотрим на данные, рост цен не останавливается: TrendForce прогнозирует, что контрактные цены на NAND во 4 квартале вырастут еще на 15-20%, корпоративные SSD подорожают еще сильнее; Morgan Stanley также повысил прогноз цен на DRAM во 4 квартале с ростом 10-15%. Дефицит действительно существует.
Теперь взглянем на цены акций — тут всё немного запутанно: SanDisk выросла в этом году примерно на 480%, Micron — около 220%, в топе роста — все акции памяти; но в Южной Корее Hynix с конца сентября упала на треть, а KOSPI колеблется.
Есть два разногласия: во-первых, гиганты вкладывают деньги в расширение производства, не превратится ли нынешний дефицит в избыток в следующем году; во-вторых, конкуренция китайских производителей усиливается, как долго они смогут удерживать ценовую власть.
Моё мнение: этот цикл отличается от предыдущих, спрос на AI толкает память из цикличных акций в разряд «продавцов воды», коррекция больше похожа на сдувание пузыря, а не на пик цикла. Истинный вердикт будет в конце месяца: отчёты Hynix, Samsung и SanDisk выходят подряд, цифры скажут всё. #存储芯片股反弹，AI扩产与竞争并存 $MU ETF за два дня закупили на 5,5 млрд, почему BTC всё ещё колеблется около 84 000?
Данные не врут: в понедельник чистый приток в американский спотовый BTC ETF составил 527 млн долларов (максимум за последний месяц), за два дня в сумме около 5,5 млрд, одна только IBIT привлекла 665 млн, институциональные инвесторы действительно вкладывают реальные деньги.
А BTC? Достигнув 84 900, он снова опустился к 84 000. Проблема не в покупках, а в продаже и ожиданиях:
Во-первых, на следующей неделе состоится октябрьское заседание FOMC, "приостановка повышения ставок" практически гарантирована, но тень "высоких ставок на длительный срок" не исчезла, макрофонды боятся делать крупные ставки;
Во-вторых, зона 85 000-87 000 — это плотный уровень удержания с сентября, при каждом росте кто-то фиксирует прибыль и продаёт;
В-третьих, индекс страха и жадности 68, склонность к жадности есть, но недостаточно устойчивая.
(Виртуальные позиции для отслеживания: 81 500 и 80 800, уровень 80 000 — граница, без пробоя не двигаемся — полностью вымышленное)
Вывод: ETF — это медленные деньги, они только поддерживают дно, но не разгоняют рост. Чтобы действительно укрепиться, нужно дождаться результатов FOMC и закрепления выше 85 000. #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC Последний денежный перевод BWOW поступил сегодня, и давление на вывод с рынка Dogecoin ETF официально завершилось. 22 октября Bitwise выплатил оставшимся акционерам наличные по стоимости чистых активов предыдущего дня, и этот ETF на Dogecoin, существовавший менее года, официально ушёл с рынка. Около 8,2 миллиона DOGE, которыми он владел, были конвертированы в наличные ещё 14 октября, что составляет менее 700 тысяч долларов — по сравнению с ежедневным объёмом торгов DOGE это давление на продажу даже незначительно.
У этого негативного фактора есть три характеристики: он известен, однократен и ограничен. График был объявлен 10 сентября, рынок переваривал это более месяца; продажа произошла только один раз и не повторится; масштаб ограничен миллионами долларов. Сегодняшнее распределение средств завершило висящее над рынком давление на продажу.
После выхода BWOW в США осталось всего три спотовых ETF на Dogecoin: DOJE от REX-Osprey, GDOG от Grayscale и TDOG от 21Shares. Общий чистый приток по категории составляет около 12 миллионов долларов, количество каналов сократилось с четырёх до трёх, и оставшиеся продукты будут удовлетворять существующий спрос. Урок BWOW не в самом $DOGE, а в позиционировании — покупатели ETF и пользователи крипто-приложений — это разные аудитории. Кто сможет преодолеть этот разрыв, тот сможет отхватить долю в тройке лидеров.数据截至 13:12，BTC 82,776，全场振幅不到 1%，一整天没人敢动。这种盘最没意思，也最骗人——唯一逆着走的是 ZEC，涨 2.47% 摸到 1,284。 先说 ZEC 这波逆势怎么来的。未平仓量一天涨 24%，价格只涨 12%，年化资金费率算到 10%——意思是多头每天在给空头付钱硬扛，一个月光持仓成本就接近一个点。反直觉的地方在这里：持仓加权的成交量差是负的，价格往上走的这一段，推价的量在减、接盘的量在增。涨的不是新钱，是补空。十一月那版把支付速度提三倍的升级，日期刚刚定下来；七月二十八号那版 Ironwood 已经落过一次地，前一次落地后的走势大家可以去翻。历史对照摆在这儿：2020 年 3 月那种冲击之后，第一次反弹全是空头回补，2022 年 11 月那次也是一样，回补完才轮到谈方向。消息兑现前后的行情，从来不站在追高的人那边——这种场面我看了很多年，也只有吃过亏的人才会记住。 ZEC 做空｜开仓 1,284.55｜止盈 1,225.85｜止损 1,319.77。这种位置还在追的，我见得多了。 本轮 3 选： 📉 1. ZEC 做空｜开仓 1,284.55｜止盈 #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
В настоящее время на рынке в целом ожидается, что на октябрьском заседании FOMC ставка останется без изменений, приостановка повышения почти стала общепринятым ожиданием, но под консенсусом скрываются неопределённости.
Во-первых, инфляционные данные нестабильны, цены на энергоносители растут из-за геополитических конфликтов, что может привести к повторному всплеску инфляции и оставить Федеральной резервной системе пространство для дальнейшего повышения ставок;
Во-вторых, устойчивость рынка труда выше ожиданий, экономика не охлаждается, что означает, что период высоких ставок будет продлен;
В-третьих, ключевыми будут диаграмма точек и формулировки выступлений после заседания, даже если повышение ставок не произойдет, более жёсткие сигналы могут напрямую подавить рисковые активы.
Для таких рисковых активов, как BTC и ETH, настоящим риском является не само повышение ставок, а «как долго будут сохраняться высокие ставки». В текущей ситуации рынок легко подвержен колебаниям ожиданий, не стоит заранее делать крупные ставки на результат, лучше дождаться окончательных сигналов. #MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压
Этот финансовый отчет типичен для ситуации с хорошими и плохими новостями. Плюсы: выручка и прогноз на четвертый квартал превзошли ожидания, сильный рост рекламного бизнеса; минусы — единовременные крупные расходы на урегулирование юридических споров, а также давление на капитальные затраты из-за увеличения инвестиций в AI, свободный денежный поток стал отрицательным, планируется выпуск новых акций для привлечения финансирования, что может сдержать часть энтузиазма покупателей.
Хотя после закрытия торгов была волатильность с ростом и последующим падением, фундаментальный перевыполнение по выручке является существенным положительным фактором. Пока рынок считает, что юридические расходы — это разовое событие и не будут повторяться, цена акций скорее будет расти; но если инвесторы начнут опасаться, что долгосрочные инвестиции в AI не принесут ожидаемой отдачи, может возникнуть давление на продажу. В целом, вероятность роста кажется выше.Отчёт Tesla за третий квартал показывает важный сдвиг за пределами продаж автомобилей.
Хотя чистая прибыль упала на 43%, бизнес по хранению энергии реализовал 13,7 ГВт·ч и достиг валовой маржи в 33,1%. Свободный денежный поток также стал положительным и составил 1,53 млрд долларов.
Тем временем более 1,7 миллиона клиентов платят за FSD, поскольку Tesla продолжает разработку Robotaxi и Cybercab.
Вопрос в том, смогут ли эти направления стать основными драйверами роста на фоне усиливающейся конкуренции в сегменте электромобилей.Под операционным светом, когда эта клетка миокарда Micron внезапно восстанавливает электрическую активность после непрерывного падения в период ишемии — не спешите радоваться, это типичный предвестник реперфузионного повреждения, каждое восстановление на мониторе может быть прелюдией к смертельной аритмии.
Вся отрасль микросхем памяти в моих глазах — это левый желудочек сердца, только что переживший острую ишемию. Раннее резкое падение — это коронарный спазм, внезапное прекращение кровотока, остановка миокарда. Сейчас отскок — всего лишь компенсаторное сокращение после условного открытия коллатерального кровообращения, тропонин еще не вернулся к базовому уровню. Истинный очаг поражения вовсе не на графике свечей — на показателе резервов миокардиальной перфузии AI ROI ангиография показывает, что кровоток в дистальном отделе по шкале TIMI застрял на уровне 2 и не поднимается.
Samsung и SK Hynix обновляют линии производства NAND — я это слишком хорошо знаю. Это как насильно расширять уже суженную коронарную артерию баллоном и ставить стент: краткосрочно просвет расширяется, сопротивление кровотоку падает, но риск разрыва эндотелия и рестеноза стента одновременно взлетает. Расширение производства Nvidia с продвинутой упаковкой? Это временное подключение сердца к экстракорпоральной мембранной оксигенации, что поддерживает жизненные показатели, но метаболическая перестройка миокарда остается без внимания. Вы видите производственные мощности, я вижу послеоперационную функцию сердца — фракция выброса на единицу капитальных затрат падает.
Отчет SK Hynix скоро — это как бы быстрая интраоперационная патология. Три образца тканей — спрос, цена, прибыльность — отправляются на замороженные срезы, результат за полчаса: определить, обратим ли миокардиальный ступор или это трансмуральный инфаркт. Если первое — период восстановления еще возможен; если второе — сегмент ST уже поднят, не стоит считать колебания.
Связь с $xMSTR объясняется лучше. Это рефлекторный ответ гемодинамики всего организма на сердечное событие — компенсаторное повышение сосудистого сопротивления системного кровообращения, но центральное венозное давление не обманешь. Цена токена — показатель периферической перфузии, удлинение времени повторного наполнения капилляров говорит о том, что сердечный выброс не восстановился.
Когда монитор подает сигнал тревоги, родственники смотрят на цифры на экране, а хирург — только на операционное поле. Поэтому, когда та акция с ограничением роста еще колеблется, мои зажимы уже зажали истинное место кровотечения — не зашивая, а помечая. #memorychipstocksreboundСначала подумайте о худшем сценарии: если корректировка механизма консенсуса приведет к новым проблемам координации, то пострадать может надежность подтверждения транзакций. Как специалист по управлению рисками, при таких фундаментальных изменениях я обычно сначала рассматриваю сценарии сбоев, а затем — улучшения производительности.
Согласно информации с GitHub, Бен Эджингтон 21 октября представил черновик EIP по «развязыванию консенсуса» на уровне ядра, предлагая разделить голосование за доступную голову цепочки Beacon Chain и доказательство финализации, чтобы повысить устойчивость к реорганизациям. Мое мнение: это имеет смысл для долгосрочной безопасности Ethereum, но недостаточно, чтобы считать это краткосрочным позитивом для $ETH.
⚠️ Я буду следить за двумя рисками. Первый — неопределенность внедрения: подача черновика не означает его принятия и уж тем более запуска; преждевременное приравнивание целей дизайна к результатам может привести к переоценке значимости новости.
Второй — взаимодействие между механизмами. Если после разделения двух типов голосования их ритмы не совпадут, то в аномальных ситуациях потребуется более тщательное обоснование, как обеспечить финализацию. Это мое предположение, а не уже выявленная проблема черновика.
Практический совет для обычных пользователей: разделяйте «оценку технического прогресса» и «максимально допустимый убыток по одной сделке», не снижайте свой риск-бюджет только из-за поддержки какого-то направления. При таких новостях, находящихся на стадии черновика, какую стоп-лосс величину вы обычно ставите для одной сделки — по проценту падения цены или по доле от общего капитала?Три дня, 840 миллионов долларов, словно три пешки, которые одним махом продвинулись до седьмой горизонтали, e5, d5, c5 полностью заблокированы, преимущество моих фигур на доске уже видно невооружённым глазом — но король противника не пал, наоборот, тихо дышит у линии основания на клетке 83 000.
Вот в чём вся проблема. Клетка 85 000 — это передовой пост, я однажды поставил там фигуру, но сразу же был отбит тактической комбинацией противника. Деньги — это фигуры, цена — это позиция, между ними целая незавершённая миддлгейм. $527M, $23.2M, $290M — эти три хода вместе выглядят как красивая концентрация сил, но в тактике есть смертельный нюанс: все они — пешки, продвигающиеся в одном направлении, фланги не поддерживают друг друга. Противник — то есть те ордера на продажу, что висят выше 85 000 — им достаточно одного жертвенного хода, чтобы превратить это наступление в изолированную пешку.
Я играю в шахматы уже тридцать лет и видел много таких позиций: оценка позиции полностью зелёная, движок показывает +0.8, но на практике выиграть не получается. Причина в недостаточной активности фигур, каждая занимает позицию, но ни одна не атакует короля. Покупки ETF сейчас именно в таком состоянии: деньги вошли, позиции открыты, но нет последовательных, ритмичных шахов. Настоящее смертельное нападение — это не накопление силы в один ход, а каждый ход заставляет противника отвечать, сужая его пространство выбора.
Посмотрите на связку с меткой XDELL, это разведка по полуоткрытой линии. Передача рискового аппетита между американским фондовым рынком и криптой — как игра слонами на клетках разного цвета, кажется, что они не мешают друг другу, но как только начинается миддлгейм, диагонали полностью открываются. Если эта линия начнёт сдерживаться, задний фланг BTC сразу почувствует давление.
Главное — не будет ли продолжаться приток, а каков его характер. Стратегическое накопление — прелюдия к росту, тактическое захватывание позиций — лишь разведка перед обменом фигур. Если 840 миллионов — это первое, то 85 000 вовсе не сопротивление, а трамплин; если второе — типичная жертва пешки для заманивания врага — жертва нескольких ходов, чтобы заставить вас ошибочно оценить позицию и поставить тяжёлые фигуры на неправильный фланг.
Сейчас в этой партии я не ставлю фигуры на 83 000 и не на 85 000. Я слежу за тем, когда ритм непрерывного притока изменится — три дня подряд — это комбинация, а если на четвёртый день объём снизится, значит тактический замысел раскрыт, и всю линию наступления нужно переоценить.
Шах никогда не приходит в тот ход, в который ты думаешь, что он должен прийти. #BTCETFInflowsPriceGap $XRP
Исправление fixCleanup3_4_0 для реестра XRP, изначально запланированное обновление, поддержка валидаторов упала до 26 из 35, при пороге в 29 голосов, обратный отсчет был отменен, активация отложена до 4 ноября. Сегодня уровень поддержки поднялся до 31 из 35, осталось всего два голоса в запасе.
В обычных условиях это был бы стандартный негатив: ключевое исправление не продвигается, управление сбоит. Но текущая цена XRP 1.3467, за 24 часа максимум достиг 1.3991, минимум 1.3327, негативный эффект был полностью компенсирован в тот же день.
Еще интереснее ситуация с комиссиями: бессрочные контракты XRP на Binance сейчас положительные, быки продолжают платить, удерживая позиции. Отсрочка обновления никого не волнует, а я обратил внимание на двух воздержавшихся валидаторов — если до 4 ноября не наберется 29 голосов, эта история может повториться.
Для трейдеров по контрактам: будете ли вы использовать этот управленческий негатив как повод для шорта или продолжите следовать за ставками?
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 Два отдельно залитых суперцилиндра должны быть соединены в воздухе несущей конструкцией — это не коридор, это когда две полностью независимые системы фундаментов насильно объединяют в одну расчетную схему нагрузки.
Выручка SpaceX за третий квартал достигла 14,575 млрд долларов, что на 161% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль составила 4,404 млрд долларов. Не спешите смотреть на темпы роста, сначала обратите внимание на логику формирования этой цифры — она не основана на внешнем финансировании для аутсорсинга стальных конструкций, а на несущей способности самого ядра конструкции. Еще более важно, что сегмент AI достиг 7,56 млрд долларов, став крупнейшим элементом нагрузки. Чего боится здание больше всего? Чтобы несущая стена тихо была заменена на другой материал, а чертежи остались в старой версии. Маск подтвердил, что обе стороны создали независимые советы директоров для оценки слияния, но ни один пункт соглашения еще не подписан, цель — заключить договор в первой половине 2027 года.
Проектировщики знают: между утверждением проекта и приемкой объекта проходит множество проверок конструкции и доработок узлов. Что такое независимый совет директоров? Это когда главные инженеры обеих сторон проверяют сейсмостойкость друг друга — один проектирует по космическим стандартам ветровой нагрузки, другой — по автомобильным стандартам усталостной нагрузки; как соединять узлы, кто принимает решение — не имеет значения, решает расчет. Интеграция бизнеса — это организация строительства, структура сделки — выбор типа фундамента. Сваи и ростверк еще не определены, о какой церемонии закрытия строительства может идти речь.
А теперь взглянем на 30 221 биткоин. Это не фасадные декоративные элементы, это анкеры, зарытые под землей каждой из компаний. После слияния эти анкеры будут использоваться совместно для сопротивления выдергиванию или вести раздельный учет? Сколько проектов погибло из-за скрытых нагрузок, не учтенных в модели.
Токен $xNFLX на американском рынке — по сути, это проспект предварительной продажи этого объединенного комплекса. Проспект может быть нарисован очень красиво, но настоящую стоимость определяет кривизна осадки объединенного фундамента внизу. Сейчас на рынке торгуется воображение на стадии визуализации, а реальные данные наблюдений осадки появятся только с первым договором в 2027 году.
Я проверял слишком много совместных проектов. Два подрядчика приходят со своими бригадами, надзором и стандартами приемки, и чаще всего рушится не башня, а та самая лента последующей заливки в подвале. Когда заливать ленту, какой класс прочности использовать, кто подписывает — этого не показывают на презентациях, но именно это решает, простоит ли здание пятьдесят лет или пять.
В переговорах о слиянии главное — не темпы роста выручки, а замечания по проекту. Выручка — это фасад, соглашение — конструкция. Фасад можно изменить в любой момент, а конструкцию, как только залили, можно только взорвать и строить заново. #SpaceXTeslaMergerTalks #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC
ETF两天扫货5.5亿，BTC咋还在8.4万磨洋工？
数据不骗人：美国现货BTC ETF周一单日净流入5.27亿美元（近一个月最大），两天合计约5.5亿，IBIT一家就吸了6.65亿，机构是真金白银在买。
但BTC呢？摸到8.49万又滑回8.4万附近。问题不在买盘，在卖压和预期：
一是10月FOMC下周开，“暂停加息”几乎板上钉钉，但“高利率待更久”的阴影没散，宏观资金不敢重仓；
二是8.5-8.7万是9月以来的套牢密集区，每涨一点就有人解套砸盘；
三是恐慌贪婪68、偏贪婪，追高情绪有，持续性不够。
（虚拟仓位跟踪：81500和80800两笔，80000分水岭不破不动——纯属虚构）
结论：ETF是慢钱，慢钱只托底不点火。真要走强，得等FOMC落地+站稳8.5万。На радарной эхограмме сильный конвективный элемент с маркировкой «Мета» только что прошёл, красное ядро эха ярко светится: выручка составила 64,601 миллиард, что на 26 процентных пунктов выше по сравнению с прошлым годом — это уровень осадков, характерный для ливня.
Данные зондирования показывают более детально: количество показов рекламы выросло на 10%, цена за показ увеличилась на 14%, тёплый влажный поток поступает одновременно по двум каналам, высота конденсации сильно понижена, облачная система с осадками плотная, количество осадков на поверхности значительное. По обычным параметрам это должен быть год с обильными осадками.
Но на кривой давления на поверхности наблюдается резкий спад: операционная прибыль упала на 37%, давление резко снизилось. Проблема не в самой облачной системе, а в единовременных юридических расходах в размере 9,89 миллиарда. Это не дождь, а град: диаметром достаточно большим, чтобы пробить инверсионную крышу нижней части тропосферы и сбросить водяной пар, который должен был остаться в отчётах, прямо на землю. Чистая прибыль — 9,86 миллиарда, облачное основание всё ещё есть, но видимость уже упала.
Настоящая устойчивая система находится на следующем уровне. Капитальные затраты за квартал — 34,91 миллиарда, годовой прогноз — от 135 до 145 миллиардов. Это уже межквартальная искусственная операция по увеличению осадков, это уже не ливень. Катализаторы запускаются один за другим, водяной пар активно поднимается в верхние слои, в результате свободный денежный поток отрицательный — минус 2,12 миллиарда, то есть отрицательное испарение. Почва теряет влагу, поверхностный сток равен нулю. Увеличение осадков не ошибка, но ключевой вопрос — как долго будет длиться восполнение осадков.
Добавление нового класса акций без права голоса эквивалентно открытию резервного канала подачи воды для этой операции. Водяной пар поступает шире, но количество осадков может не увеличиться сразу, по крайней мере, верхний поток не прервётся.
Если посмотреть на наземные теневые станции, $XCH следует за основной облачной системой, но с задержкой от шести до двенадцати часов, это автоматические показания: сначала приходит ветер, потом дождь. Когда в основной системе наблюдается отрицательное испарение свободного денежного потока и капитальные затраты постоянно растут, давление на теневой станции часто падает заранее на полшага. Эффект подъёма рельефа усиливает амплитуду, вертикальный сдвиг ветра усиливается, условия для взлёта и посадки ухудшаются.
Числовая модель на ближайшие три дня показывает: субтропический антициклон стабильно смещается к северу, тёплый воздушный поток рекламного бизнеса остаётся сильным; но холодный фронт капитальных затрат продолжает продвигаться с северо-запада, вблизи фронта есть потенциал для сильной конвекции, если линия сдвига сместится к югу, осадки в отчёте о прибылях и убытках снова будут прерваны.
Моё заключение: эта система находится в переходном сезоне, тёплый влажный поток ещё есть, но сухой холодный воздух уже вторгается со стороны капитальных затрат, фронтообразование ускоряется. #MetaQ3RevenueBeat BTC удержится на уровне 82 000 — это безопасно? Я так не считаю!
BTC торгуется по $82,916, MACD за 30 минут по-прежнему слабый; ETH ранее был на $2,446, SOL — $105,64, падение у них больше, чем у BTC.
Что вызывает больше опасений, так это то, что по состоянию на 20 октября чистый приток в $BTC ETF составил $23,16 млн, а $ETH — чистый отток $26,13 млн, $SOL также с чистым оттоком $2,65 млн. Капитал не перетек в три основных монеты синхронно. 
С макроэкономической точки зрения, ситуация на Ближнем Востоке, цены на нефть и ожидания политики ФРС продолжают влиять на склонность к риску. 
Мой прогноз:
BTC должен удержаться на уровне $82,600 и восстановить $83,700, чтобы улучшить краткосрочную структуру; если упадет ниже $82,600 и отскок будет слабым, стоит опасаться уровней $82,000 и даже $81,200.
ETH важно посмотреть, сможет ли он восстановить $2,500,
SOL — сможет ли пробить уровень $108—$110.
Я не спешу покупать на дне. Отскок BTC несложен, сложнее, смогут ли за ним последовать ETH и SOL. $XMR сегодня почти не изменился, Monero вырос на 7%, вернувшись к 615 долларам, самый сильный рост среди топ-50 монет 🕶️
Вчера был негативный новостной фон: ZachXBT раскрыл, что сервис обмена Monero на Hyperliquid FreedomXMR, по его словам, более 87% крупных сумм поступают от хакеров и вымогателей. После этого Monero упал с более чем 620 до около 575, но менее чем за день полностью восстановился.
Сам Monero не выпускал новых новостей, это скорее ротация в секторе приватных монет. ZEC назначил дату обновления, и средства также перетекли в Monero.
Однако кредитное плечо снова выросло. Фьючерсные позиции превысили 300 миллионов долларов, приближаясь к рекорду января, но ликвидации составили всего несколько десятков тысяч долларов, что указывает на открытие новых позиций, а не на шортсквиз. В прошлый раз при таком уровне позиций Monero упал с около 790 до ниже 300.
Дальше стоит следить за тремя вещами: сможет ли цена закрепиться выше 630; если позиции продолжат расти, одна коррекция может вызвать цепочку ликвидаций длинных позиций; и новости о возможном исключении с бирж из-за регулирования.Отчет EPS 3,83 против прогноза 5,46 — явный провал, но после закрытия торгов цена выросла на 2,17% до 712,68 — рынок не смотрит на GAAP, признавая только «одноразовый штраф».
Выручка 64,6 млрд долларов (+26%), показы рекламы +10%, цена за показ +14%, рост и по объему, и по цене.
Чистая прибыль 9,86 млрд, рост на 264% в годовом выражении, разница в EPS связана с судебными издержками в 9,89 млрд долларов, исключая эти примерно 7,4 млрд — фактически это превышение прогноза.
Годовой прогноз капитальных затрат сужен до 135–145 млрд (нижняя граница повышена на 5 млрд), в 2027 году продолжатся крупные инвестиции.
Muse за 6 недель после запуска в Северной Америке зарегистрировался более 10 млн пользователей, шоппинг стал самым частым использованием.
Мое мнение: покупают комбинацию «ускорение рекламы + одноразовый штраф»; но повышение нижней границы капитальных затрат говорит о том, что расходы на AI только растут, рост цены — это эмоции, а не фундаментальные показатели.
Мои действия: не гоняться за ростом после открытия; если закрепится выше 720 — смотреть на верхнюю границу опционов 754; если откатится ниже 700 — смотреть на 689,68; если не удержит 700 — стратегия отменяется.
Вы верите в «одноразовый штраф» и заходите сейчас или ждете счет за капитальные затраты 2027 года?
$META $TSLA $NVDA
#финансовыйотчет #Meta#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Влияние отчёта Tesla за 3-й квартал на динамику TSLA: краткосрочно бычий настрой, среднесрочно требуется проверка.
Позитивные моменты: валовая маржа по автомобилям без учёта регуляторных кредитов выросла до 18,1%, несмотря на резкое падение доходов от регуляторных кредитов на 73%, что указывает на восстановление прибыльности на единицу автомобиля — это ключевое изменение, на которое обращает внимание рынок. Свободный денежный поток составил 1,53 млрд долларов, значительно превысив ожидаемый отрицательный показатель, а капитальные затраты составили всего 4,73 млрд долларов, что заметно ниже ожиданий, что в краткосрочной перспективе снимает опасения по поводу "неконтролируемого сжигания денег". После отчёта вероятен отскок, вызванный покрытием коротких позиций.
Негативные моменты: операционная прибыль снизилась на 56% в годовом выражении до 718 млн долларов, расходы на НИОКР выросли на 69%, инвестиции в Optimus, Cybercab и другие проекты продолжают поглощать прибыль. Доходы от регуляторных кредитов значительно сократились, что оказывает давление на источники высокой маржи, рынок будет сомневаться в устойчивости роста валовой маржи.
Прогноз по динамике: краткосрочно ожидается укрепление, но продолжительность отскока зависит от того, сможет ли валовая маржа в 4-м квартале продолжить рост по сравнению с предыдущим кварталом и остановить падение операционной прибыли. Если рост валовой маржи окажется результатом однократной оптимизации продуктового портфеля, отскок может быстро сойти на нет. Оценка Tesla по-прежнему сильно зависит от нарратива об автономном вождении и робототехнике, одноквартальный положительный денежный поток не стоит линейно экстраполировать как разворот тренда, волатильность останется высокой. DOOD за два дня вырос вдвое, но за те же четыре часа объем бессрочных контрактов в 48 раз превышает спотовый: это шоу не происходит на спотовом рынке
Два дня назад закрытие было на уровне 0.001322, накануне — 0.002155, вчера вечером — 0.00293; BTC вырос всего на 3%.
Вчера с 20 до 23 часов за четыре часа: спотовый объем составил 6,36 млн, бессрочный — 304 млн.
Позиции выросли с 430 тыс. до 7,17 млн, в 16,5 раза; ставка финансирования сегодня с полуночи -100 базисных пунктов, самый глубокий уровень, медведи платят шортерам 1% за два часа.
Я считаю, что это давление на шортов в завершающей стадии, а не настоящий вход капитала.
Если бы был реальный вход средств, сначала бы вырос спотовый объем, а бессрочные контракты последовали бы за ним, здесь же наоборот.
С 20 часов за два часа цена достигла 0.0054, в 23 часа за час упала с 0.0043 до 0.00293.
В полдень закрытие было на 0.00227, что на 58% ниже максимума.
Сегодня средний спотовый объем в час — 420 тыс., в пиковые четыре часа вчера вечером — 1,59 млн, осталось менее трети.
Если бы был реальный вход денег, спотовый объем не был бы таким маленьким.
Позиции сократились до 4,48 млн, кредитное плечо снижается; ставка финансирования вернулась к -14 базисным пунктам, медведи все еще платят.
Спот не следует за бессрочными, бессрочные танцуют в одиночку, конец — лишь вопрос времени. Не найдено никаких объявлений или партнерств, которые могли бы это объяснить. Наблюдаю, не гонюсь.
Если цена вернется выше 0.00293 и спотовый объем в час достигнет миллиона, признаю ошибку; если упадет ниже 0.0021 — вторая волна падения; даю время до закрытия в субботу.
Вы как это называете — «промывка» или «завершение»?
$DOOD $BTC $PEPE
#交易之声：你的经验值得被听到
#永续逼空实录Самое неприятное сегодня — это не падение, а то, что ETH сначала дал надежду, а потом забрал её обратно.
$ETH однажды подскочил до 2528, у babala по лонгу на 2385 максимальная плавающая прибыль превысила 140 пунктов; в итоге сейчас цена вернулась к уровню около 2440, и прибыль резко сократилась.
$BTC тоже сначала рос, а потом откатился.
Сначала он коснулся отметки выше 84800, а затем откатился к уровню около 82700. Быстрый откат ETH с уровня выше 2500 во многом связан с ослаблением BTC.
Что ещё интереснее, ситуация с ликвидностью на самом деле улучшилась.
21 октября чистый приток в спотовый BTC ETF составил около 525 миллионов долларов, а в спотовый ETH ETF наконец-то произошёл небольшой чистый приток около 14,9 миллионов долларов, что положило конец предыдущему периоду оттока.
Но цена не воспользовалась притоком капитала для дальнейшего роста, а наоборот — сначала выросла, а потом откатилась, что говорит о явном давлении на продажу около 84800 для BTC и выше 2500 для ETH. Приток в ETF — это хорошо, но однодневные данные недостаточны, чтобы подтвердить полное изменение тренда.
Кроме того, Федеральная резервная система США проведёт заседание 27-28 октября, а индекс потребительских цен США за сентябрь снова вырос до 3,7% в годовом выражении. Чем ближе заседание, тем выше вероятность того, что рынок заранее снизит рискованные позиции, что может привести к резким подъёмам и таким же резким откатам в ближайшее время.
Сейчас первая поддержка ETH находится около 2430, что совпадает с сегодняшним минимумом.
Если уровень 2430 удержится и цена снова поднимется выше 2470, появится шанс вновь попытаться пробить 2500; только пробой 2528 будет означать настоящее продолжение роста.
Если 2430 пробьют вниз, то следующими уровнями поддержки станут 2400 и моя цена входа на 2385. Для BTC важно сначала удержать 82500 и вернуться выше 83500-84000, чтобы снова дать ETH импульс для роста.
Лонг babala на 2385 всё ещё в прибыли, поэтому пока держу позицию.
Но видеть, как более сотни пунктов прибыли сокращаются до пятидесяти с лишним, немного обидно. Надеюсь, что в следующий раз, когда ETH дойдёт до 2500, он не просто сделает снимок и уйдёт.Выручка SpaceX от AI в третьем квартале составила $7,560 млрд, что является крупнейшим сегментом, и делает обсуждение слияния более значимым, чем просто консолидация под руководством Musk. Тем не менее, независимые комитеты только оценивают это, без согласованных условий. Пока структура сделки не объяснит, как будут интегрированы бизнесы, это остается вариантом, а не результатом.
#SpaceXTeslaMergerTalks #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
💯💯💯
Этот финансовый отчет Tesla разрушил самый большой негативный сценарий слияния (постоянные убытки, чистое кровотечение), поддержав ожидания; но снижение чистой прибыли — это серьезная проблема, к тому же SpaceX сейчас сама по себе очень прибыльна и не нуждается срочно в деньгах Tesla, поэтому слияние из «жесткой необходимости» превратилось в «опциональное».
Это повысило вероятность успешных переговоров о слиянии, но не означает, что объявление будет скоро; дальше важно следить за двумя вещами: схемой обмена акций и отношением акционеров Tesla.
Если рынок торгует по сценарию 【слияние Tesla + SpaceX = суперкластер AI-вычислительных мощностей, глобальная сеть связи Starlink】:
малые монеты в сферах вычислительных мощностей и спутниковой связи получат эмоциональную премию; но нужно понимать: это спекуляция на ожиданиях, а не реализация результатов, и если переговоры о слиянии зайдут в тупик, такие монеты сильно откатятся.Однодневный рост на десять процентов, а затем почти половина прироста возвращается обратно — это классическая "ложная пробой" форма для токенов с малой капитализацией, и W — самый типичный пример сегодня.
В течение дня цена поднялась с 0.0133 до максимума 0.0162, рост достигал почти 22%, но в итоге закрылась на уровне 0.0148, оставив прирост всего 10.06%. Это означает, что в конце торгов значительная часть покупателей вышла с рынка, и желание зафиксировать прибыль у краткосрочных инвесторов явно сильнее, чем желание держать актив. Для токена с рыночной капитализацией менее 100 миллионов долларов и суточным объемом торгов 3.86 миллиона долларов такая форма с резким ростом и последующим падением часто встречается на рынках с очень низкой ликвидностью, где любая крупная продажа может вернуть цену к исходному уровню.
С точки зрения эффективности капитала, объем торгов в 3.86 миллиона долларов при капитализации 98.76 миллионов долларов соответствует обороту около 3.9%, что является относительно высоким показателем для токенов с аналогичной капитализацией. Это указывает на то, что у W нет проблем с торговлей, но есть проблемы с поддержкой цены: обороты активны, но цена не удерживается на высоком уровне, что отражает быстрое перераспределение токенов в низком ценовом диапазоне и отсутствие стабильных держателей. Чем выше цена, тем плотнее "запертые" позиции.
В настоящее время W — это высоковолатильная и слабо поддерживаемая игра на малом рынке, направление которой полностью зависит от ритма капитала, а не от фундаментальных факторов. Важный сигнал — сможет ли цена снова подняться выше 0.0162 и удерживать объемы на здоровом уровне; если нет, то этот рост, скорее всего, был очередным тестом ликвидности.$ETH
Основные разработчики Ethereum предложили проект, в котором хотят разделить голосование по «признанию самого последнего блока» и «какие блоки уже окончательно подтверждены». Я сначала проверил, это пока на стадии проекта, так что пока не меняю планы по транзакциям в Ethereum. Технически новые идеи мне интересны, но сколько работы осталось до реализации — по заголовку не понять. Мне больше хочется почитать последующие обсуждения: после разделения, станет ли работа валидаторов проще или наоборот сложнее?Очень рад, вчера два актива, которые я рекомендовал, выросли, получил много личных сообщений с благодарностями и похвалами, гениальный трейдер снова обрел уверенность.
Вчера я говорил про аномалию с $bmt, и он действительно вырос, в комментариях есть ответы, в личных сообщениях я тоже говорил, что это bmt, без задним числом, потому что данные действительно были немного странными, в совокупности они противоречивы, дело не в росте или падении, единственное подозрение — что на спотовом рынке что-то происходит, тогда рост был неизбежен, и он действительно вырос, но сейчас комиссия снизилась, открытый интерес вырос на 1 млн, а объем спотовой торговли упал.
Другой актив, который я рекомендовал купить при низком открытии — $AXIS, действительно открылся ниже и тоже вырос. В диапазоне 0.17-0.22 можно было купить, был временной окно, публичное размещение по 0.33 тоже можно было отбить, после 8 часов большая вероятность, что продают публичное размещение, и цена стабилизировалась, причина, как я говорил, в том, что на публичном размещении на самом деле не так много, и еще есть блокировка, для публичного размещения открытие уже отбило вложения, дальше — только прибыль, как зарплата каждый месяц. Поэтому я говорю, что новые монеты на самом деле очень интересны, легче предугадать намерения, вечером был небольшой откат, сейчас цена снова около 0.3.#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ **特斯拉财报夜：股价还没开盘，预测市场先跌了 20%** 昨晚特斯拉发 Q3 财报，Polymarket 上有个盘在实时给它定价："财报后首个完整交易日会上涨吗？" 财报出来前，Yes 的概率是 **83%**；财报出来后，一头栽到 61%，现在爬回 **63%**（Yes 63¢ / No 38¢，交易额 125 万美元）。股价还没正式开盘，市场已经先投了一轮票。 为什么砸这么狠？因为这份财报是"表面 beat、里子塌方"： - 营收 280.5 亿，略超预期；交付 48.65 万辆，超预期；调整后 EPS 0.48，也超预期 - 汽车毛利率（剔除积分）回升到 18.1%，自由现金流转正 +15.3 亿，FSD 订阅暴涨 67% - **但营业利润同比 -56%**——研发费用从 16.3 亿飙到 27.6 亿，钱全砸向了 Optimus 和超算 盘后股价从 +2% 一路滑到 **-3.3%**（373.67，结算线是昨收 386.47）。概率图上那根 -20% 的大阴线，就是盘后这波跳水的镜像。 那为什么 Yes 还能守住 63%