Orbit Post Sitemap
【Фараон смотрит рынок】
Поставки Tesla в третьем квартале превзошли ожидания, это действительно восстановление или просто видимость?
Фараон прямо говорит: данные по поставкам действительно впечатляют, но сейчас рынок смотрит не на количество проданных автомобилей, а на то, "заработали ли они деньги". Главный показатель сегодняшнего отчёта — прибыль.
Сначала посмотрим, насколько впечатляющие продажи. В третьем квартале по всему миру поставлено 497 тысяч автомобилей, что на 7,4% больше по сравнению с прошлым годом, это исторический рекорд, на 50 тысяч больше, чем ожидал Уолл-стрит (448 тысяч). В Китае ещё круче: в сентябре оптовые продажи превысили 90 тысяч, что на 9% больше по сравнению с предыдущим месяцем, даже данные по страхованию растут. После выхода данных акции Tesla на премаркете выросли более чем на 1,5%.
Но Фараон должен охладить ваш пыл. Из этих 497 тысяч сколько было достигнуто за счёт снижения цен? Валовая маржа автомобилей во втором квартале уже упала до 17,2%, что ниже 18% годом ранее.
Поэтому ключевые показатели сегодняшнего отчёта — не выручка, а три цифры: сможет ли валовая маржа автомобилей удержаться на уровне 17%? Сможет ли операционная прибыль остаться стабильной? Смогут ли свободные денежные потоки не стать отрицательными? Аналитики ожидают прибыль на акцию в 0,53 доллара, выручку около 49,9 млрд долларов, что немного ниже по сравнению с прошлым годом — это типичный случай "рост объёмов без роста прибыли".
Как это повлияет на биткоин? Tesla — индикатор для технологических акций, если сегодня валовая маржа превзойдёт ожидания, а Маск даст хорошие новости по Robotaxi, технологический сектор может оживиться, и биткоин сможет немного передохнуть
$BTC $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Рентабельность TSMC достигла 51,1%, в первом квартале 2нм техпроцесса пришлось на 8% дохода от пластин; у ASML клиенты уже обсуждают литографические машины 2029 и 2030 годов. Заказы кажутся нескончаемыми, но денег нет.
CoreWeave держит в руках заказы на сумму 104 млрд, которые еще не выполнены, покупает GPU, строит дата-центры, тянет электричество, но сегодня приходится платить наличными.
Данные Bank of America еще более прямолинейны: у крупнейших облачных провайдеров свободный денежный поток за следующий год уже упал ниже -100 млрд, капитальные расходы съедают 95% операционного денежного потока.
Заказы — это дальняя вода, сжигание денег — ближайшая жажда, и если цепочка финансирования сожмется, вся цепочка будет вынуждена задержать дыхание.#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Новое поколение Roadster от Tesla вызвало рост котировок, но важно понимать, что этот спорткар больше является флагманским продуктом бренда, а не основным источником дохода.
Roadster ориентирован на максимальную производительность, чтобы усилить технический имидж Tesla, повысить доверие рынка и популярность бренда, что в краткосрочной перспективе может стимулировать рост акций. Однако это нишевой премиальный продукт с ограниченным объемом поставок, который вносит небольшой вклад в общие доходы и прибыль, и не способен значительно улучшить финансовые показатели.
С точки зрения рынка, это эмоциональный рост, вызванный событием, с сомнительной продолжительностью. После краткосрочного подъема акции легко могут начать распродаваться. Настоящими факторами, определяющими средне- и долгосрочную динамику Tesla, остаются продажи основных моделей, маржинальность и прогресс в области автономного вождения.
В более широком контексте, как компонент индекса Nasdaq, краткосрочный рост Tesla может поднять настроение в технологическом секторе и косвенно поддержать криптоактивы, но влияние ограничено и не способно изменить общую тенденцию, обусловленную макроэкономической ликвидностью.
Итог: Roadster — это катализатор настроений, а не фундаментальный перелом. Краткосрочный рост — это в большей степени спекулятивный интерес, и существует риск коррекции после подъема. $BTC $ETH $TSLA Финансовая ситуация: ETF потеряли 910 млн за две недели, BTC уже упал ниже средней стоимости ETF
ETF — чистый отток около 910 млн долларов за две недели подряд
Спотовый ETF на биткоин на прошлой неделе зафиксировал чистый отток в 228,6 млн долларов, на предыдущей неделе — 681,1 млн, всего за две недели около 910 млн долларов. В октябре с начала месяца показатель изменился с +293 млн на чистый отток около 615 млн долларов. Из 5 торговых дней 3 были с чистым оттоком, в прошлую среду однодневный отток составил 261,4 млн — максимум за неделю.
Ключевой структурный сигнал: аналитики Nexo отметили, что текущее падение привело к тому, что цена биткоина опустилась ниже средней стоимости покупки, рассчитанной инвесторами ETF, примерно до 82 300 долларов. Основной вопрос для дальнейшего наблюдения — продолжится ли отток средств или низкие цены привлекут покупателей, что приведет к синхронному восстановлению потоков капитала и цены. $BTC $ETH $ZEC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Южнокорейский пенсионный фонд за 100 дней потерял 137 миллиардов долларов.
SK Hynix $SKHY 55,8 миллиарда
Samsung Electronics 42,8 миллиарда
Вместе две компании составляют 98,6 миллиарда, что составляет 72% от общей потери.
Если распределить эти 137 миллиардов на 51,7 миллиона жителей Южной Кореи — получится по 2650 долларов на человека, примерно 19 тысяч юаней, включая новорожденных.🔍 Эта короткая позиция — это ставка на направление или защита от риска для другой позиции? Core Trader 19 (0x0c1f69…9672b) открыл шорт с плечом 20x на $AMZN, номинальная стоимость около 230,5 тыс. долларов. Я сначала просто зафиксирую это, но не спешу навешивать ярлык «медвежьего крупного игрока».
Подтвержденные данные: позиция 887,11 AMZN, цена отсчета 259,81066 долларов, действие — открытие шорта, а не закрытие с прибылью. Нет информации о предыдущих позициях и точном времени сделки, поэтому нет доказательств, что это внезапный переход в шорт или что есть другие позиции в связке.
Интересная деталь: это мое предположение, что это скорее направленный тест с жестким контролем условий выхода, а не шорт, который легко выдержит волатильность. Приблизительно номинальная стоимость, деленная на 20, дает маржу около 11,5 тыс. долларов; если цена пойдет против на 1%, убыток по позиции составит около 2305 долларов, что примерно 20% от маржи. Это не точная линия ликвидации, но показывает, что плечо сильно сужает допустимую ошибку, и просто смотреть на 230 тыс. долларов — значит упустить этот уровень давления.
Я продолжу следить, будет ли следующая операция увеличением шорта или сокращением позиции: если быстро сократит, объяснение с краткосрочным тестом будет более убедительным. Давайте вместе следить дальше, вы ставите на «продолжит увеличивать шорт» или «сначала сократит позицию для контроля риска»? Оставьте свое мнение в комментариях, посмотрим, чье предположение окажется ближе.Превышение ожиданий по поставкам в третьем квартале уже стало очевидным, а спокойная реакция цены акций также указывает на то, что внимание рынка давно сместилось. Основной момент этого отчёта — сможет ли маржа по автомобилям остановить тенденцию к снижению, кроме того, важны темпы роста бизнеса по хранению энергии, прогресс в наращивании производственных мощностей Cybertruck и внедрение FSD. Этап увеличения объёмов за счёт снижения цен подходит к концу, теперь ключевой логикой станет скорость восстановления прибыльности. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом Преимущества роста числа подписчиков уже почти исчерпаны, текущая цена акций Netflix полностью зависит от второй кривой роста. В этом отчёте основное внимание уделяется проникновению рекламных подписок и повышению ARPU, а также контролю затрат на контент. Эффект от повышения цен и борьбы с совместным использованием аккаунтов ослабевает, и сможет ли рекламный бизнес взять на себя роль драйвера роста, напрямую определит, продолжится ли эта тенденция. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 ETH сейчас торгуется примерно по 2423 доллара, за 24 часа небольшой рост на 0,83%, но за последнюю неделю падение около 4,5%. Структура скользящих средних выглядит очень плохо: 7-дневная, 20-дневная и 50-дневная скользящие средние находятся выше цены, 20-дневная и 50-дневная слились в диапазоне 2551-2559 долларов, образуя сжатый потолок. Но если смотреть вниз, диапазон 2360-2400 долларов — это сильная поддержка, многократно проверенная за последние дни, каждый раз при падении до этого уровня покупатели возвращают цену. Дневной RSI находится в диапазоне 38-44, нейтрально-слабый, но не в зоне перепроданности, Stochastic уже сформировал золотой крест в зоне перепроданности, гистограмма MACD сужается от глубоко отрицательных значений к нулевой оси. С технической точки зрения это ночь перед разворотом, сжатая до предела, направление не определено, но энергия накапливается. Новостной фон — это то, что меня больше всего раздражает. Спотовый ETF на Ethereum на прошлой неделе зафиксировал отток в 320 миллионов долларов, третий подряд, и объем оттока больше, чем у биткоин-ETF, при этом BlackRock ETHA занимает около 93%. ETF системно отступают. Но при этом данные с блокчейна рассказывают другую историю: за 72 часа в начале октября крупные держатели увеличили свои позиции более чем на 166 тысяч ETH, номинальной стоимостью около 415 миллионов долларов, и сделали это в процессе падения цены, не покупая на росте. Покупки на спотовой площадке Coinbase также превышают продажи почти на 2,94 миллиона долларов. Продавцы ETF реализуют позиции на вторичном рынке, а крупные держатели покупают спотовые активы в блокчейне — это разные уровни торговли.#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Два облака за год зарабатывают почти одинаково: одно тратит 175 млрд, другое — 200 млрд.
▪️ Выручка Alphabet за 2-й квартал от облачных сервисов — 24,8 млрд, рост год к году +82%, операционная прибыль облака — 8,8 млрд, маржа 35,6%
▪️ Прогноз капитальных затрат на год — от 195 до 205 млрд, медиана 200 млрд
▪️ Microsoft FY26 Q4: Azure и другие облака +43%, прогноз 39,98%
▪️ Годовой доход Azure впервые превысил 100 млрд, капитальные затраты около 175 млрд
▪️ Годовой доход Google Cloud примерно 99,2 млрд, почти равен 100 млрд Azure
▪️ Обе компании отчитываются 28 октября
Разногласия не в том, у кого выше темпы роста, а в том, сколько облачного дохода возвращается на каждый вложенный юань.
Google тратит 50 млрд за квартал и получает 24,8 млрд, Microsoft — 43,8 млрд и получает 25 млрд.
Одна компания меняет 2 на 1, другая — 1,75 на 1, при этом у компании с вдвое более высоким ростом отдача ниже.
Вывод: «У компании с более быстрым ростом отдача ниже» — при условии, что обе компании увеличат капитальные затраты в следующем квартале; условие не выполняется, если рост Google Cloud упадет ниже 50%.$SUI Тренд Sui похож на тот, что был у iP в своё время, кажется, что это один и тот же сценарий. Тогда iP казался почти богом, но команда взяла деньги и начала массово продавать, в итоге цена едва не упала до нуля. Потом, когда перестали успешно «стричь» инвесторов, они сменили название. Сейчас Sui поглотил команду DATA (старого iP), объявил о вложении 30 миллионов в DATA (старый iP), но на деле это только слова без реальных действий. Сейчас, похоже, команда и Sui вместе с DATA начали распродажу, из-за чего цена почти упала до нуля. Обе стороны наносят последний удар по DATA, надеюсь, команда SUI прозреет и не пойдёт по пути iP.AI выполнил работу по замене чипов, и стена Nvidia стала ниже
В одном совместном исследовании чип $AMD показал пропускную способность, близкую к конкуренту.
Как считается этот показатель: десять рекомендательных моделей, одинаковое количество карт, одинаковый размер пакета.
Суммарная пропускная способность MI350X при обучении составляет 101,2% от B200.
Если посчитать в обратную сторону, разница составляет менее двух процентов.
Легко неправильно понять: замена чипа — это сложно не из-за аппаратного обеспечения.
Сложность в том, что код, накопленный клиентом за многие годы, нужно переписывать, ошибки — перенастраивать.
Раньше эту работу могли выполнить только инженеры, шаг за шагом.
Теперь AI многократно компилирует, читает ошибки, автоматически дополняет функции.
Снижение затрат на миграцию заставляет клиентов решиться на второго поставщика.
Рычаги переговоров смещаются с одной стороны на обе.
Настоящее, на что стоит обращать внимание — это не показатели производительности, а стоимость часов миграции.
#芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？
#$AMD $NVDA #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Победный ход этого отчёта Google не в том, сможет ли облачный доход сохранять высокий рост, а в том, что компания использует свободный денежный поток с отрицательным знаком, чтобы сделать ставку на переменную, способную переписать логику оценки — внешние продажи TPU.
Сначала взглянем на цифры: облачный доход резко вырос, отложенные заказы достигли высокого уровня, маржа также растёт. Но под этим скрывается проблема: во втором квартале капитальные расходы удвоились, что полностью съело операционный денежный поток, и свободный денежный поток стал отрицательным. Такая скорость сжигания денег обычно заставила бы рынок уйти.
Почему же рынок всё ещё терпит? Потому что Google делает то, чего традиционные облачные провайдеры не делали — продаёт собственные TPU как оборудование внешним AI-компаниям. Традиционное облако — это аренда вычислительных мощностей с ограниченной маржой; продажа оборудования — это разовая оплата, но на начальном этапе нужно вложить огромные средства в строительство производственных мощностей, что и является основной причиной отрицательного денежного потока. Бизнес не ухудшается, меняется модель — с аренды на продажу оборудования.
Вот в чём главный разрыв ожиданий. Рынок пока оценивает компанию по облачной модели, но если внешние продажи TPU действительно пойдут, оценка Google будет пересмотрена в сторону AI-аппаратного бизнеса, и потолок мультипликаторов будет снят.
Не стоит ставить на то, превзойдёт ли облачный доход ожидания. Следите за телефонной конференцией и смотрите, осмелится ли руководство представить конкретные данные или прогнозы по внешним продажам TPU. Если осмелится показать, даже при плохом денежном потоке капитал будет переоценён; если же будут скрывать факт сжигания денег за ростом облака, этот отчёт окажется под угрозой. $GOOGL $xGOOGL - 44% приблизительная плавающая прибыль по BTC — когда я увидел эту цифру, я на пару секунд застыл, уставившись в экран. Ты каждый день рисуешь линии, следишь за рынком, суетишься, а в итоге обгоняешь страну, которая "покупает всего по 1 BTC в день"? Сначала зафиксируем факты: у Сальвадора примерно 7800 BTC, средняя цена около 55000, при текущей цене около 81700 бумажная прибыль почти 40%. Но важнее ритм — с марта 2024 года они ежедневно покупают по 1 BTC, уже более 900 дней подряд, МВФ не разрешает трогать государственные средства, поэтому они обходят это через личные пожертвования и продолжают покупать. Это не тайминг, это покупка, вписанная в календарь. Меня действительно волнует не столько их прибыль, сколько то, что это значит для текущего рынка. Рынок колеблется около 81700, настроение холодное, у большинства счета в минусе, но такие "безмозглые" регулярные покупки живут и процветают, что говорит о том, что сейчас не хватает не направления, а терпения и ценового преимущества. Производные инструменты еще лучше показывают ситуацию: в боковом диапазоне ставки финансирования часто меняются с положительных на отрицательные и обратно, позиции не спешат резко сокращаться, быки и медведи тесно тестируют узкий диапазон, и если структура будет пробита в одну сторону, сжатие будет сильнее самого тренда. По силе секторов тоже видно предпочтения: BTC как якорь "национальных резервов" более устойчив, ETH растет, но с меньшей амплитудой, альткоины явно разделяются — только немногие с реальной покупательной поддержкой держатся, остальные живут на эмоциональных всплесках. Оптимистичный сценарий: пока удерживается уровень выше 80000 19 октября сообщается, что на прошлой неделе глобальные публичные компании (исключая майнинговые компании) чисто купили BTC на сумму 360 миллионов долларов, из которых Strive потратила около 330 миллионов долларов, обеспечив более 90% от общего объема. Фактический спрос на спотовом рынке является положительным фактором, но средства сосредоточены в одной компании, поэтому нужно проверить, распространится ли покупательский спрос. В дальнейшем стоит следить за тем, сможет ли Strive продолжить наращивать позиции и последуют ли другие публичные компании, чтобы оценить устойчивость этого институционального спроса.
$BTC #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ ONDO колеблется так сильно, может ли небольшой рост вводить в заблуждение при оценке рынка🤔
Многие смотрят только на изменение за 24 часа, легко упуская из виду внутридневные колебания. Такой метод подсчёта сдвигается скользящим 24-часовым окном и отличается от подсчёта по фиксированным календарным дням.
1. Последняя цена сделки ONDO/USDT на спотовом рынке OKX — 0.4341 USDT, рост за 24 часа — 1.35%, максимум за период — 0.4426 USDT, минимум — 0.4113 USDT.
Здесь есть подводный камень: чистое изменение сравнивает только начальную и конечную точки, а диапазон максимумов и минимумов показывает, в каких пределах колебалась цена. Даже если в конце изменения незначительны, внутри периода могли быть заметные колебания. Верхняя и нижняя границы диапазона не следует воспринимать как надёжные уровни поддержки или сопротивления, это применимо только к текущему статистическому периоду и не может быть напрямую перенесено на последующую динамику.
Текущий объём торгов — 3894769.4813552 USDT, чтобы понять, сможет ли рынок удержаться в этом диапазоне в краткосрочной перспективе, нужно продолжать наблюдение.
#ONDO колеблется так сильно, обманул ли тебя рост и падение #Маджи сегодня докупил около 3.02 млн долларов ETH $ONDO "Скрытый" медвежий рынок: историческая возможность
Индекс S&P 500 находится всего примерно в 2% от исторического максимума, но 84% входящих в него акций упали более чем на 10% от своих максимумов, 59% — более чем на 20% — большинство акций фактически находятся в медвежьем рынке, индекс же поддерживается немногими гигантами, образуя "скрытый медвежий рынок".
С 30 марта 10 акций обеспечили 70% роста (NVIDIA 13%, Micron/Apple/Microsoft по 9%, AMD 8%, Google 7%), остальные 490 акций внесли лишь 30%.
Контекст: 229-й день войны в Иране, нефть Brent по 106 долларов за баррель, инфляция около 4%, в начале года ФРС ожидала 3 снижения ставок (75 б.п.), теперь же наоборот повышает ставки, дефицит США около 2 триллионов долларов.
Без войны в Иране индекс S&P должен был бы быть выше 9000 пунктов; прибыль AI растет уверенно (смешанный рост прибыли во 2 квартале — самый высокий с 2 квартала 2021 года); акции NVIDIA выросли в цене, но P/E за год снизился на 46%, прогнозируемый P/E около 24, что близко к 22 у S&P 500, крупные технологические компании относительно "дешевы".
Медвежий рынок внутри бычьего, если учесть скидку в оценках и она будет реализована, может вызвать резкий отскок S&P; ожидается, что 2027 год будет "очень насыщенным событиями".За 8 торговых дней SMH упал с 639 до 540, оставив 4 гэпа, ни один из которых не был заполнен.
6 октября он достиг 639.47, что является максимумом за 60 дней.
На следующий день открытие было сразу на 11 пунктов ниже, этот гэп до сих пор не закрыт.
После этого было ещё три прыжка.
Один раз с 601 до 598, другой с 563 до 560, и один всего на 0.5 пункта.
В сумме четыре прыжка составили 11.6 пунктов.
Из падения в сто пунктов более 10% было пройдено прыжками.
Прыжок означает, что по этим ценам сделки вообще не совершались.
Не было смены владельцев, никто здесь не фиксировал убытки.
Объёмы подтверждают это.
С 28 сентября по 6 октября средний дневной объём составлял 5.3 млн акций, после 7 октября — 10.5 млн акций, почти вдвое больше.
Рост объёмов и гэпы указывают на то, что кто-то действительно хочет выйти, а не на отсутствие покупателей.
Я считаю, что это полезнее, чем скользящие средние.
Первое сопротивление сверху — 560.6, это нижняя граница гэпа от 15 октября.
Отскок до этого уровня встречает не застрявших продавцов, а пустоту.
Дальше идут уровни 588, 598, 625 — каждый с промежутком пустоты.
Когда ETF сектора формирует четыре ступени, продаётся уже не история одной компании.
Вы бы предпочли дождаться заполнения первого гэпа или возврата к минимуму за 60 дней?
$SMH
#четырёхступенчатая_лестницаStrategy В последних операциях распределение средств говорит о многом больше, чем количество купленных монет.
По состоянию на 18 октября компания владеет 848 517 BTC и раскрыла активы в долларах США примерно на 5,3 миллиарда долларов.
В ту же неделю она потратила около 193,1 миллиона долларов на выкуп STRC, но всего около 22,1 миллиона долларов на покупку 267 BTC. Сумма выкупа почти в 9 раз превышает расходы на покупку монет.
Это означает, что Strategy сейчас занимается не только расширением позиции в биткоинах, но и активно корректирует свою структуру финансирования.
STRC — это бессрочные привилегированные акции, выпущенные компанией. Выкуп таких ценных бумаг может снизить будущие дивидендные обязательства, но ценой уменьшения наличных и влияния на ликвидность.
Кроме того, источники финансирования двух сделок различаются: средства на покупку BTC в основном поступили от продажи обыкновенных акций MSTR, а выкуп STRC осуществлялся за счет наличных компании.
Это более сложный способ управления капиталом: с одной стороны, увеличение позиции в BTC за счет финансирования через обыкновенные акции, с другой — выкуп привилегированных акций за наличные.
Компания также повысила лимит полномочий на программу выкупа цифровых кредитных ценных бумаг с 2 до 3 миллиардов долларов. Однако лимит полномочий не равен фактическим расходам. Последние данные показывают, что после корректировки доступно около 1,16 миллиарда долларов.
Далее стоит наблюдать не только за тем, сколько BTC она сможет купить, но и за тем, смогут ли сохраниться баланс между денежными резервами, дивидендными выплатами и возможностями финансирования.ETH оказался в "сэндвиче": в октябре из ETF выведено 955 миллионов долларов, но институциональные покупатели наращивают позиции.
Видно: ETH сейчас торгуется по $2,394 (19/10 в течение дня, Binance), 20-дневная скользящая средняя на уровне 2545 и 50-дневная на 2551 плотно давят сверху; спотовый ETF в октябре почти ежедневно показывает чистый отток, всего 955 миллионов. С другой стороны: Bitmine только что купил ещё 12 535 монет, доведя позицию до 6,04 миллиона монет (около 14,6 миллиарда долларов), до цели "захватить 5% предложения Ethereum" осталось всего 1%; в тот же день JPMorgan объявил о запуске депозитного токена JPM Coin на Ethereum.
Моё мнение: выводят краткосрочные деньги, а долгосрочные накапливают, цена зажата между поддержкой на 2378 и сопротивлением на 2552, колеблется туда-сюда, и ни покупка на рост, ни ловля дна не приносят выгоды.
Что я делаю: не гонюсь за движением, жду направления. Если дневное закрытие будет выше 2552 — смотрю на рост к 2680; если пробьёт 2378 вниз — сначала ожидаю 2318 (минимум 15/10), затем 2150 (200-дневная скользящая).
На чьей вы стороне: отток из ETF — сигнал вершины, или Bitmine первым достигнет 5% предложения?
$ETH $BTC $SOL
#Ethereum #ОтчётныйСезонМакрообзор: цены на нефть, риски финансирования AI и давление на Bitcoin На этой неделе рынок по-прежнему сильно зависит от конфликта между США и Ираном, при этом цены на нефть становятся одной из главных проблем. В сентябре цены на бензин в США выросли на 9,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что составило более половины месячного роста индекса потребительских цен. Хотя рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система воздержится от повышения процентных ставок в октябре, ожидания возможного повышения ставок в декабре уже сформировались #HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？
Прибыль за второй квартал уже выросла на 557%, в третьем квартале планируется «установить новый рекорд», порог для этого поднят самим собой.
▪️ 28 октября будет опубликован финансовый отчет за третий квартал, внимание сосредоточено на отгрузках и ценах
▪️ Операционная прибыль за второй квартал составила 60,5 трлн корейских вон, рост на 557% в годовом выражении, установлен исторический рекорд за квартал
▪️ Руководство в июле заявило, что отгрузки DRAM в третьем квартале вырастут примерно на 10% по сравнению со вторым кварталом, приоритет — серверы
▪️ HBM4 во второй половине года полностью наращивает производство, одновременно увеличивается выпуск 1c нм DRAM
▪️ Базовые чипы HBM4 передаются на 12-нм техпроцесс TSMC, стоимость в 3-4 раза выше собственного 1b процесса
▪️ Сегодня акции, связанные с SK Hynix, выросли на 7,04%, SKHY — на 5,43%
Разногласия не в том, сможет ли HBM4 выйти на массовое производство, а в том, что порог «нового рекорда» поднят самим вторым кварталом.
+557% во многом обусловлено низкой базой прошлого года, при той же прибыли в следующем году рост в годовом выражении автоматически уменьшится.
HBM4 сначала — это статья затрат: базовые чипы закупаются, цена в 3-4 раза выше, а при наращивании выхода годных изделий придется делать скидки.
Прогноз: «высокая вероятность нового рекорда в третьем квартале, но темпы роста в годовом выражении обязательно снизятся» — условие: контрактные цены на DRAM сохранятся до ноября; риск: выход годных изделий замедлит отгрузки.Честно говоря, раньше я тоже воспринимал «небольшой множитель» как повод расслабиться, думая, что можно просто подержать позицию, и она обязательно вернётся. Но после потерь я понял, что при слишком большой позиции, хоть и говоришь, что можешь выдержать, при реальных колебаниях легко меняешь правила. Работа и так утомляет, не стоит ещё и ночные дежурства за монитором устраивать себе.
Только что увидел, что Core Trader 07 полностью закрыл длинную позицию по $PYTH с кредитным плечом 3x, сумма закрытия около 163,800 долларов, реализованный убыток составил 17,527.69 долларов. Эта сделка уже завершена, нельзя считать её сигналом для ожидания отскока.
Моё мнение: низкий множитель не заменяет управление позицией. По средним ценам открытия и закрытия из материала, цена пошла в обратную сторону примерно на 9.67%, при плече 3x это примерно 29% потери маржи, и при низком плече тоже больно. Ещё: при одинаковых колебаниях, чем больше позиция, тем больше абсолютный убыток, и тем сложнее признать ошибку. Но я не знаю общий капитал его счёта, и нельзя по одной сделке утверждать, что он держал большую позицию или не ставил стоп-лосс.
Сейчас я придерживаюсь двух правил: перед открытием позиции сначала определяю максимальный допустимый убыток, а потом рассчитываю размер позиции, не считаю множитель гарантией безопасности; условия выхода прописываю заранее и выполняю их без изменений, не ослабляя из-за нежелания признавать поражение.
А у вас был опыт ослабления ограничений по позиции из-за «всего лишь нескольких раз»? Хотите поделиться правилом, которое потом действительно соблюдали?#俄美柴油合同推进，签约后15至20天或抵美 俄美柴油运输协议落地推进，这批柴油预计签约后15-20天运抵美国，直接缓解美国东海岸柴油供给压力。
美国冬季是柴油需求旺季，库存一直偏紧，此前市场担忧柴油短缺推高能源与通胀。这批俄柴油到港，短期压制柴油现货价格，间接降低成品油带来的通胀粘性。
但要注意两层约束：第一，并非大规模长期供应，属于阶段性补给，很难彻底改变美国柴油供需格局；第二，政策层面存在不确定性，后续仍会受到制裁条款、舆论影响，存在变数。
宏观传导上，柴油价格回落有助于缓和整体能源通胀，会轻微改善市场对美联储政策预期。不过影响偏短期，油价大方向依旧要看OPEC+减产以及中东地缘风险。
总结：短期利好柴油价格回落，小幅减轻通胀压力，但属于一次性补给，难以形成长期趋势性行情.
$BTC $ETH $ZEC JPMorgan расширил JPM Coin на Ethereum.
На первый взгляд, это означает добавление нового блокчейн-канала для банковских платежей; но если копнуть глубже, речь идет о том, как традиционные банковские депозиты могут войти в финансовую систему на блокчейне.
Ранее JPM Coin уже работал на Base, а теперь расширение на Ethereum означает, что институциональные клиенты могут перемещать токенизированные доллары в большем количестве блокчейн-сред.
Почему Ethereum важен?
Потому что здесь уже сосредоточено множество токенизированных активов и финансовых приложений. Активы можно торговать на блокчейне, но если средства все равно часто возвращаются в традиционную систему для расчетов, весь процесс не сможет полностью раскрыть эффективность блокчейна.
У JPM Coin есть еще одно ключевое отличие: это не обычный стейблкоин, а банковский депозитный токен, представляющий долларовые депозиты JPMorgan.
Хотя оба привязаны к доллару, механизмы за ними различаются. Стейблкоины и банковские депозитные токены отличаются по выпуску, выкупу, юридическим отношениям и распределению рисков, их нельзя просто считать одним и тем же активом.
Для институтов потенциальное применение таких продуктов не ограничивается только переводами, но включает расчет токенизированных ценных бумаг, передачу залогов и автоматизированное управление капиталом.
Если активы на блокчейне и расчетные средства смогут работать более слаженно, процесс сделок сможет сократить время ожидания и замораживание средств.
Конечно, техническое подключение не означает, что все учреждения смогут свободно пользоваться этим, и не означает автоматического исчезновения ограничений традиционной банковской системы.Соглашение по дизелю между США и Россией, «7-дневный план» Ирана и переговоры, краткосрочные новости давят на цены на нефть, но почему я уверен, что цены на нефть не упадут?
#俄美柴油合同推进，签约后15至20天或抵美
Соглашение по дизелю между США и Россией достигнуто, Россия возобновляет часть экспорта дизеля, США временно ослабляют санкции;
Иран: 7-дневное прекращение огня + разморозка активов + возобновление плана по Ормузскому проливу, хотя прорыва нет, окно возможностей всё ещё открыто;
Под воздействием этих «позитивных» новостей цена $BZ откатилась от недавнего максимума,
но это не означает резкого падения цен на нефть.
Моё мнение — это скорее «ложное падение», основная проблема не решена, среднесрочно цены останутся сильными.
Основания:
Новости — это лишь эмоциональный шок. Поток через Ормузский пролив всё ещё значительно ниже довоенного уровня, по некоторым данным — всего около 40%–80%, экспорт иранской нефти практически нулевой, частые атаки, высокая премия за риск войны;
Конфликт между Саудовской Аравией и хуситами осложняет обходной путь через Красное море, запасы существенно истощены, физическое предложение остаётся ограниченным.
Условия переговоров жёсткие, стороны не доверяют друг другу, ключевые риски не устранены.
Динамика Brent $BZ:
Краткосрочная поддержка на уровне 105–106 долларов, при пробое вниз — 102–103; сопротивление сверху 108,5–110.
Если переговоры не дадут существенного прогресса или атаки возобновятся, с большой вероятностью после стабилизации выше 105 цена вернётся к 110+;
Только при реальной стабилизации и нормализации пролива возможна более глубокая коррекция.Виталик Бутерин поставил перед Ethereum задачу: нужно точно посчитать худший случай для доказательств.
Все остальные соревнуются, кто быстрее сделает доказательство,
а он спрашивает — сколько вычислительных ресурсов потребуется на самый затратный блок.
Сначала немного предыстории.
Команда ZKsync добилась очень высокой скорости доказательств. 15 октября Виталик публично их поздравил.
Затем он обозначил три задачи:
Первое — чтобы доказательства соответствовали стандартам Ethereum.
Второе — установить верхний предел стоимости доказательств.
Третье — сделать систему доказательств безопасной.
Почему второе — самая сложная.
Ethereum использует gas для подсчёта работы и ограничения ресурсов на каждый блок.
Но сколько вычислительной мощности требуется для генерации доказательства — до сих пор нет способа это точно оценить.
Поэтому он хочет правило пересчёта: если gas увеличивается, то и вычислительные затраты на доказательство растут пропорционально.
Здесь сложность в словах «худший случай».
Обычный блок доказывается за несколько секунд, кажется, что это дешево.
Но правило должно защищать от ситуации, когда кто-то намеренно отправит особенно сложный для доказательства блок.
И тут есть уязвимость.
EIP-7904 уже подсчитал: при текущей скорости CPU переоценка не нужна.
Но в этом анализе не учитывалась генерация доказательства.
Поэтому худший случай, о котором говорит Виталик, — это вопрос:
Сколько времени и ресурсов потребуется машине с заданным оборудованием, чтобы обработать самый сложный легальный блок?
Сейчас никто не знает ответа.
В двух словах:
У Ethereum на ZK-направлении хватает скорости, но не хватает гарантии, что она не выйдет из-под контроля. Финансовый отчет Crypto Circle: Анализ Raydium за 3-й квартал 2026 года Raydium остается одной из ведущих децентрализованных бирж на Solana. Его показатели за 3-й квартал 2026 года выглядят впечатляюще на первый взгляд, но более тщательный анализ выявляет несколько скрытых рисков, которые инвесторам не стоит игнорировать. Основные финансовые показатели Торговые комиссии: Raydium сгенерировал примерно 57,1 миллиона долларов торговых комиссий за 3-й квартал, что более чем в три раза превышает примерно 17 миллионов долларов во 2-м квартале. Однако только сентябрь обеспечил около 44,6 миллиона долларов из этой суммы. Сегодня утром к нам пришли друзья, чтобы поговорить, спросили, действительно ли пузырь AI вот-вот лопнет, и не грядет ли новый кризис. По нашим наблюдениям, на этот раз рынок не так уж и паниковал, в 2008 году действительно были проблемы, а сейчас, собственно, проблемы не кажутся такими серьезными. Индекс полупроводников Филадельфии упал восемь дней подряд — это действительно результат накопления множества негативных факторов, мы проанализировали эти восемь дней и собрали все плохие новости ниже, действительно есть разные негативные моменты. Мы уже обсуждали с вами эти несколько событий: числитель — это снижение рыночных ожиданий, а знаменатель — своего рода усилитель, который усиливает пессимизм по отношению к числителю. Будь то индекс потребительских цен в США или колебания цен на нефть, эффект примерно одинаковый. Сейчас в технологической сфере все больше всего боятся, что AI-облака сожгут деньги до того, что не смогут выдержать. Мы проанализировали состояние всей отрасли и финансовые показатели и пришли к выводу, что на самом деле опасности не так много. Финансовый директор Amazon Web Services на прошлой неделе в интервью сказал, что их AI-серверы окупаются менее чем за три года, это же подтверждал CEO Amazon на отчётной конференции за второй квартал, добавив, что серверы служат минимум 5-6 лет. Что значит окупаемость за три года? Такие машины обычно считают по простым процентам: за год возвращается примерно треть вложенных средств, доходность около 33%. Если быть пессимистом, то первые три года — окупаемость, следующие три — чистая прибыль, при этом остаточная стоимость оборудования считается нулевой, а при учёте сложных процентов доходность за год около 24%, даже если серверы работают только 5 лет — около 20%. Возможность использования 5-6 лет, скорее всего, тоже реалистична. NVIDIA выпустила A100 в 2020 году, иСегодня, просматривая новости, увидел, что розничная экосистема Dogecoin сделала ещё один шаг вперёд. Благодаря сотрудничеству MoonPay и Paxos, $DOGE уже интегрирован более чем в 6000 торговых точек, и эта сделка Paxos напрямую вывела DOGE на регулируемый канал, стоящий за PayPal и Venmo.
Я долго думал над словами «PayPal и Venmo».
Раньше, объясняя друзьям, что умеет Dogecoin, я мог сказать только «можно переводить». Теперь кто-то построил канал, ведущий к платёжным приложениям, которыми ежедневно пользуются десятки миллионов людей по всему миру. Пользователи могут даже не подозревать, что имеют дело с криптовалютой — просто нажимают в Venmo, а в основе работает DOGE.
Кто-то может говорить, что на блокчейне ежедневно всего около десяти тысяч транзакций, и экосистема выглядит вялой. Но я думаю о другом. Мем 2013 года теперь лежит в регулируемом канале PayPal. Это само по себе гораздо важнее, чем сегодняшнее небольшое повышение цены.
$DOGE сегодня вырос на 3%, цена всё ещё около 0.08. Путь для платежей прокладывается шаг за шагом, и я не спешу смотреть на результат.$BTC колеблется между 80,622 и 83,157.9, за 24 часа вырос всего на 0.99%, объем торгов 11.9 млрд долларов, объем небольшой. Покупка золота центральным банком — это медленная переменная, чтобы это отразилось на цене криптовалюты, нужны средства для хеджирования, выходящие из других активов, на данный момент таких данных нет. Открытый интерес по контрактам составляет 7.82 млрд долларов, ставка финансирования за последние три периода от 0.0050% до 0.0100%, быки не используют заемные средства для увеличения плеча. Соотношение put/call по опционам 1.24, выше открытого интереса 0.86, новые сделки направлены на защиту, DVOL 38.0 также указывает на отсутствие ставок на сильные колебания. Ликвидация длинных позиций за 24 часа составила 24.41 млн долларов, что больше ликвидации коротких позиций в 17.4 млн долларов, те, кто догонял рост на верхней границе, были выбиты. Мое мнение: $BTC в краткосрочной перспективе продолжит колебаться в диапазоне, с уклоном вниз. Условия для разворота вверх — закрепление выше 83,157.9, при этом ставка финансирования должна стабильно превышать 0.0100%, а соотношение put/call вернуться к уровню около 0.86. Условия для разворота вниз — пробой уровня 80,622 и дальнейшее увеличение ликвидаций длинных позиций. Общий объем стабильных монет составляет 306.1 млрд долларов, не сокращается, деньги находятся в стороне, просто еще не вошли на рынок. Технический прогресс экосистемы WLD не может остановить квантовое разрушение и высокий процент неликвидных токенов
Краткое резюме: Экосистема World ID и World Chain от WLD действительно продолжает развиваться, но два серьезных недостатка нельзя решить только развитием экосистемы: отсутствие нативной квантовой защиты у токена и большое количество токенов, заблокированных на длительный срок. Эти два риска не зависят от прогресса в приложениях экосистемы.
1. Реальный технический прогресс экосистемы WLD
1. World ID (идентификация человека): распознавание радужной оболочки глаза + доказательства с нулевым разглашением ZK, охватывающие большое количество пользователей по всему миру, реализующие «подтверждение, что это реальный человек, без раскрытия личной информации»; проект обновился до SMPC многопартийных вычислений, удаляя исходный код радужной оболочки, усиливая защиту биометрической приватности.
2. World Chain (OP Stack Ethereum L2): специально создан для сети с идентификацией реальных людей, пользователи World ID имеют приоритетное право использования блоков; постоянно обновляются списки блоков, система доказательств GKR, открыт набор инструментов ProveKit для удобного подключения различных приложений к проверке человеческой идентичности.
3. Практические сценарии: кошельки, трансграничные переводы, DeFi-приложения, совместные платежные карты Visa, карта приложений экосистемы продолжает расширяться.
👉 Однако: эти технологические достижения сосредоточены на «проверке человеческой идентичности, приватных вычислениях, производительности L2», но не решают базовую криптографическую безопасность токенов. Квантовая безопасность SMPC World ID защищает только биометрическую информацию радужной оболочки, но не защищает активы кошельков WLD. Подписи переводов WLD по-прежнему используют эллиптическую кривую ECDSA-secp256k1, доказательства ZK World ID используют кривую BN254, обе не способны противостоять будущим атакам квантового алгоритма Шора.
В проекте пока нет отдельной дорожной карты по постквантовому обновлению, он вынужден пассивно следовать за обновлениями экосистемы OP Stack Ethereum L2, инициативы у WLD нет. Как только квантовые компьютеры с ошибками станут зрелыми, не только активы WLD окажутся под угрозой кражи, но и возможно подделать удостоверение личности World ID, что подорвет основополагающий принцип «различения человека и ИИ-бота».
2. Высокий процент неликвидных токенов, риск длительного давления предложения
Общее максимальное количество WLD — 10 миллиардов токенов, распределение: 75% сообществу, 25% команде + ранним инвесторам + резервам.
- На данный момент в обращении менее половины, большое количество токенов заблокировано и разблокируется линейно в течение очень долгого периода — до нескольких десятилетий, доля команды и инвесторов ежедневно линейно высвобождается до 2028 года, а доля сообщества — даже до 2038 года.
- Хотя команда проекта продлевает сроки блокировки и снижает скорость ежедневного разблокирования, существующий неликвидный запас — факт. При улучшении рыночной конъюнктуры дешевые заблокированные токены стимулируют продажи, что долго сдерживает рост цены.
- Даже при процветании экосистемы спрос растет, но это не устраняет давление от постоянного увеличения предложения токенов. Существует большая неопределенность, сможет ли дополнительный спрос покрыть долгосрочное предложение.
3. Диалектический взгляд: эти два риска не приведут к немедленному краху, но будут висеть над проектом долгое время
1. Квантовый риск: это средне- и долгосрочная угроза, не взрывная в настоящий момент. Технология Google Magic ускоряет разработку квантового оборудования, сокращая время до Q-Day. Когда зрелое квантовое оборудование появится, вся криптосистема WLD обнажит уязвимости, а у проекта нет собственной стратегии постквантового обновления. Даже при развитии приложений экосистемы базовые криптографические уязвимости не исправятся сами собой.
2. Риск неликвидных токенов: это давление предложения, растянутое на десятилетия. Даже при росте пользователей экосистемы, при ухудшении рыночного настроения постоянно разблокируемые дешевые токены будут оказывать давление на рынок.
4. Сравнительный анализ
STRK планирует в 2027 году обновиться до независимого L1 с полной цепочечной сменой на квантовые подписи, чтобы активно решить квантовый риск на базовом уровне; но STRK также сталкивается с большим ежемесячным разблокированием и давлением продаж.
WLD же: сильные технологии идентификации в экосистеме, но базовая криптография токена не имеет постквантовой защиты, плюс длительное большое количество неликвидных токенов создают двойное давление. Развитие экосистемы может улучшить фундамент, но не устранит эти две основные угрозы.Линия на кардиомониторе, которая непрерывно снижалась восемь дней, наконец-то сегодня ночью отскочила. Фьючерсы на Nasdaq кратковременно выросли почти на 1%, что очень похоже на резкое сокращение грудной клетки после разряда дефибриллятора — не спешите объявлять о восстановлении, сначала убедитесь, что это синусовый ритм, а не предвестник желудочковой фибрилляции. Индекс SOX восемь дней подряд падает, это не просто аритмия, это постоянный спазм коронарных артерий, AI-хранение и оптическая связь — это первые отведения с подъемом сегмента ST. После того как TSMC представила рекордный отчет за третий квартал, ADR упали — этот парадокс хорошо знаком на операционном столе: показатели функции донорского сердца идеальны, но давление у реципиента не поднимается — проблема не в самом трансплантате, а в перфузионном давлении, а клапан аорты в оценке уже кальцифицирован и сужен. Споры о сроках окупаемости AI — это хроническая реакция отторжения, спрос на чипы и оборудование — это сканирование миокардиальной перфузии, предстоящие отчеты технологических компаний — это интраоперационное чреспищеводное УЗИ, а каждый показатель капитальных затрат — ключевой срез для оценки движения стенок желудочка. Ночное небольшое повышение акций некоторых чиповых и оптических компаний — это максимум реактивное расширение после ишемии и реперфузионного повреждения, временное расширение капиллярного русла, не решающее органическую обструкцию проксимальных сосудов. Единственный настоящий критерий — сможет ли объем торгов, как профиль миокардиальных ферментов, показать значимое снижение, и обладает ли руководство по выручке лидеров достаточной компенсаторной способностью коллатерального кровообращения. Без этого отскок — это реперфузионная аритмия, а за красивыми комплексами QRS на мониторе скрывается миокард, находящийся на грани смерти и подающий ложные сигналы о благополучии. #aichipstocksreboundИсследовательская комната Xiao T (2) Что такое VOL и OI, и как с их помощью прогнозировать дальнейшее по цене, VOL, OI? VOL (объем сделок Volume) — это общее количество контрактов, заключенных за период; «цена — это направление, объем — топливо рынка», используется для определения, участвуют ли в росте или падении реальные деньги, силы тренда, истинность пробоя, степень расхождения между быками и медведями, является вспомогательным индикатором проверки. OI (открытый интерес Open Interest) — уникальный для рынка контрактов индикатор, обозначающий общее количество всех открытых длинных и коротких позиций на рынке. Как смотреть на комбинацию VOL+OI+цена? Это самая практичная «рамка объем-позиция-цена» в техническом анализе контрактов, по сути позволяющая определить, движется ли рынок за счет новых денег или за счет закрытия старых позиций — разница в устойчивости между этими двумя вариантами огромна, и это ключевой инструмент для выявления ложных пробоев и ложных движений. ❗Технические индикаторы служат только для справки и не являются инвестиционными рекомендациями. 1. Четыре комбинации на этапе роста 1. Цена растет + VOL увеличивается + OI растет — здоровый основной восходящий тренд Форма: цена стабильно обновляет максимумы, объем превышает средний уровень, открытый интерес синхронно и устойчиво растет Суть: новые длинные позиции активно открываются, одновременно новые короткие позиции входят в рынок, обе стороны растут, но преимущество у быков, рынок движется за счет притока новых денег Частые ситуации: начало тренда, прорыв вверх после консолидации с слипшимися скользящими средними, середина основного восходящего тренда Дальнейшее развитие: самая сильная продолжительность тренда, ключевой сигнал подтверждения «истинного пробоя»; пока OI не разворачивается и объем не снижается Сегодняшний отскок возглавил DeFi.
CoinDesk: индекс DeFi +0,81%, Arbitrum лидирует с ростом +6,7%, вернувшись к отметке около 0,20 доллара. Катализатор: программа роста стейблкоинов фонда Arbitrum, субсидия в 2 миллиона ARB для первых 10 протоколов, держащих на цепочке USDG на сумму 10 миллионов долларов.
Uniswap +3,2%, Lido +2,5%, Ethena +1,6%, Pump.fun +7,6%; BTC в тот же день вырос всего на +0,5%, около 82 500 долларов.
Объем торгов фьючерсами за 24 часа вырос на 51% до 146 миллиардов долларов, открытый интерес увеличился всего на 1,25%; все пять самых крупных опционных контрактов Deribit за день — пут-опционы на биткоин.
Я считаю, что рост DeFi в этот раз вызван субсидиями и настроениями, реальный спрос не вернулся, покупать на пике невыгодно, продолжаю наблюдать без покупок. Уровень отмены: если ARB закрепится выше 0,20 и появится реальное блокирование USDG, или BTC пробьет объемом 83 300–84 300, это предположение станет недействительным.
Индекс сезона альткоинов 56/100, на прошлой неделе максимум был 63.
Как ты думаешь, этот отскок DeFi — это только начало ротации или после окончания субсидий всё развалится?
$ARB $UNI $BTC
#DeFi #криптовалюта$DOGE 50x шорт, вход по 0.08729, сейчас 0.07885, плавающая прибыль 483.44%.
Детали этой сделки:
Свеча входа — в зоне 0.087–0.088 трижды не смогли пробиться выше, объемы сделок с каждым разом уменьшались, типичный "расхождение объема и цены + подтверждение сопротивления". К тому же в то время основной рынок BTC колебался в районе 81k–82k, ETH стоял на 2400, у MEME-сектора не было предпосылок для самостоятельного роста.
После этого пошло стандартное ступенчатое падение: каждый отскок упирался в предыдущий локальный минимум, затем цена снова опускалась. После пробоя 0.08 сопротивление почти отсутствовало, цена остановилась только около 0.078.
Но честно говоря, на этом уровне я не слишком оптимистичен. Причины две:
1. Объемы позиций DOGE всё ещё присутствуют, значит быки и медведи не сдались полностью.
2. Зона 0.075–0.078 — это область плотных сделок ранее, естественная поддержка.
Поэтому в плане управления позицией: стоп-лосс передвинут к 0.085 для фиксации прибыли, не добавляю позицию. Если цена пойдет ниже, нужно смотреть, будет ли пробой с объемом на 0.075. Если пробьет — оставляю базовую позицию и смотрю на 0.07; если вернется выше 0.082 — сначала уменьшаю позицию.
При 50-кратном кредитном плече важнее остаться в рынке, чем заработать много. $BTC $ETH
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ $BCH Сегодня CME запустила фьючерсы на BCH, но на рынке даже не было шевеления, я это уже говорил дважды, но всё равно нужно на этом настаивать. В прошлый раз я говорил, что запуск фьючерсов не означает, что кто-то покупает, сейчас ситуация ещё более неловкая — цена монеты на прошлой неделе была в минусе, а на этой поднялась чуть больше чем на 1%, объём торгов составил только около 70% от обычного. В момент запуска новых фьючерсов объём, наоборот, сократился, что это значит? Это значит, что институциональные инвесторы равнодушны к контрактам с расчетом наличными, ведь им не нужно трогать спот. Кто же действительно будет ими пользоваться? Те, у кого есть монеты и кто не хочет их продавать, а хочет зафиксировать цену, могут открыть короткую позицию. Майнеры, казна проектов — все они первыми осваивают этот инструмент. Так что эта новость лишь даёт рынку дополнительный инструмент для хеджирования, а не поднимает цену. Цена монеты застряла около 280, снаружи кажется стабильной, но внутри на самом деле нет сил. $BCH #NetflixQ3AdsAndMargins Отчет с медвежьим прогнозом по Netflix (NFLX) на 3-й квартал 2026 года
Прогноз выручки на 3-й квартал — 12,86 млрд долларов, рост на 12% в годовом выражении, что выглядит устойчиво, но качество роста ухудшается. В первой половине 2026 года глобальное время просмотра увеличилось всего на 2%, а среднее время просмотра на человека фактически снизилось примерно на 5%. Рост обеспечивается за счет постоянного повышения цен, а не расширения вовлеченности, при этом возможности для повышения цен близки к пределу.
Структурный переворот в конкурентной среде. В июле доля просмотра телевизора в США на YouTube составила 14,2%, у Netflix — всего 7,8%; среднесуточное время просмотра на YouTube уже превысило Netflix. Netflix даже рассматривает вариант полностью бесплатной модели с «нулевым порогом + рекламой», что само по себе сигнализирует о снижении конкурентоспособности платной модели.
Реклама как «второй двигатель» роста имеет проблемы. Рост во 2-м квартале около 80% все же не оправдал ожиданий. Бесплатные FAST-приложения уже занимают 19,1% телевизионной аудитории США, предложение рекламных площадей растет, что оказывает давление на цену за единицу и уровень заполнения у Netflix.
Сомнения в устойчивости улучшения рентабельности. Ожидаемая операционная маржа в 3-м квартале — 33,2%, годовой рост в основном обусловлен низкой базой из-за единовременных налоговых расходов в Бразилии в прошлом году. Внезапное сокращение около 1000 сотрудников (6% штата) перед отчетом — крупнейшее с 2022 года, время проведения указывает на давление на операционную деятельность.
Huber Research в редком случае понизил рейтинг с «покупать» сразу до «продавать», целевая цена — 70 долларов; Wells Fargo — 57 долларов. Когда рост за счет повышения цен достигает потолка, рекламные ожидания не оправдываются, а сокращение затрат становится основным источником прибыли, оценка теряет запас прочности.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #Отчет Qualcomm
Qualcomm публиковал 12 отчетов, из них 11 превзошли ожидания, но на следующий день акции росли только 3 раза. На этот раз я ставлю на рост.
Сначала о том, почему при превышении ожиданий акции падают: мое понимание таково, что рынок смотрит не на текущую прибыль, а на прогнозы на следующий квартал. Превышение ожиданий уже учтено в цене акций.
В этот раз ставка на рост основана на том, что ожидания уже достаточно низкие:
① Порог прибыли за 90 дней снижен на 9%: прогноз прибыли на акцию снижен с 2,37 до 2,16 долларов
② Прогноз выручки 10,1 млрд долларов, на 10% меньше, чем в прошлом году, плохие новости уже учтены аналитиками
③ Цена акции 176, упала на 29% от максимума в мае 249
④ Опционы учитывают волатильность около 6,8%, что примерно соответствует среднему за последние 12 раз — 6,7%, рынок не ожидает больших движений
Риски впереди: историческая вероятность успеха против нас, из 12 раз акции росли только 3 раза. Глубокое падение не гарантирует отскок, в апреле прошлого года после падения на 34% от максимума акции все равно упали еще на 8,9% после отчета. Последний рост был в апреле этого года, +15%.
Отчет выйдет после закрытия рынка США 4 ноября, увидимся тогда!Анализ финансовой отчетности криптосферы: Raydium за 3-й квартал 2026 года
Raydium — одна из важнейших децентрализованных бирж на Solana. На первый взгляд данные квартального отчета выглядят впечатляюще, но в деталях есть значительные риски
Комиссии за сделки: в 3-м квартале достигли 57,1 млн долларов, что более чем в 3 раза превышает примерно 17 млн долларов во 2-м квартале. При этом только в сентябре было получено около 44,6 млн долларов
Объем торгов: около 16,1 млрд долларов, рост по сравнению с предыдущим кварталом на 17%, но 62% сосредоточено в сентябре
RAY: вырос с 0,63 до 1,91 доллара, квартальный рост составил 204%
Выкуп: в 3-м квартале на выкуп RAY потрачено около 6,2 млн долларов, что значительно больше, чем в предыдущем квартале
Обновление LaunchLab: в августе разрешили внешним платформам самостоятельно запускать launchpad на Raydium
Миграция StonkFun: 5 сентября launchpad, который связывает новые токены с токенизированными акциями, перенес все свои выпуски на LaunchLab Raydium
Основные проблемы:
Рост сильно зависит от одного партнера. Исторически в подобных случаях после охлаждения интереса партнера расходы на LaunchLab в следующем месяце резко падали на 79%
Данные начала октября показывают, что среднесуточные расходы уже примерно на 43% ниже, чем в сентябре
Июль и август были слабыми, почти все достижения квартала сосредоточены в сентябре Мне действительно трудно сдержать гнев в душе. Криптовалюта за последние два года в каждом цикле роста опиралась на ликвидность, исходящую из других рынков. В прошлом году был большой рост благодаря ликвидности, пришедшей с рынка золота, а в этом цикле — благодаря ликвидности с рынка технологических акций. Криптовалюта не создает собственное богатство, она может лишь выжать рост за счет подаяния от других рынков. Это, черт возьми, как бездомный на улице! Если кто-то пожалел и дал кусок колбасы — он живет, если никто не пожалел — он просто бездомный пес на улице. —————————————————— Сегодняшний отскок рынка ярко показал истинную суть криптовалюты. Технологические акции в США и Южной Корее растут, а криптовалюта что делает? Она, черт возьми, падает! Если посмотреть на эту сравнительную диаграмму, то видно, что тренды почти противоположны. Я могу сказать только одно: криптовалюта — это объедки, и у объедков нет будущего. Сейчас я считаю, что лучше играть на американском рынке акций. Почему? Потому что американский рынок сейчас колеблется — есть и рост, и падение, особенно у акций с очень большой капитализацией: после резкого роста они сильно падают, но не уничтожают полностью ни быков, ни медведей. А криптовалюта — нет. Рост и падение в крипте очень односторонние: либо уничтожают всех медведей, либо всех быков. В таких условиях заработать крайне сложно. А на американском рынке, если сильно упало, будет хороший отскок, если сильно выросло — будет заметная коррекция. Американский рынок не режет инвесторов так жестко, как криптовалюта. —————————————————— ЯZcash завтра примет решение: 22 000 старых ZEC могут быть навсегда заморожены
Предложение по обновлению NU7 Zcash (ZIP 2003) завтра (20 октября) примет окончательное решение go/no-go. Если будет одобрено, активация запланирована на 5 ноября, и старый формат транзакций v4 будет отключен.
Пострадает старый пул Sprout: в нем около 22 309 ZEC (данные на 17 октября), и как только v4 будет отключен, эти монеты нельзя будет потратить. Важно: монеты не сгорят, просто дверь закрыта — монеты остаются на счету, но их нельзя перевести. Это затронет только тех, у кого в старых кошельках 2016–2018 годов остался баланс Sprout, пользователи бирж не пострадают.
ZEC на планете обсуждают уже 4 дня подряд, все говорят о цене, а техническую сторону пока никто не подсчитал. Завтра узнаем решение.OP за 30 дней +66%.
a/ 10/13 Unichain производственная цепочка передана OP на хранение, 10/29 запуск основной сети
b/ Upgrade 20 принят: 50% доходов Superchain идут на выкуп OP
c/ OP Stack занимает 66,8% объема транзакций Ethereum L2
С другой стороны
· Выкуп начнется только в феврале 2027 года, пока ни копейки не потрачено
· Токен упал на −97% от максимума
· В феврале Base ушел, забрав более 70% доходов сортировщика
Цепочка растет, а токен не поспевает.WLD в плане квантовой безопасности абсолютно не обладает квантоустойчивыми функциями! В одном предложении вывод по WLD (Worldcoin):
Сам токен WLD (ончейн-переводы, подписи кошельков) изначально не имеет квантоустойчивых функций. Только оффлайн-модуль многопартийных вычислений AMPC для биометрической ирисовой идентификации World ID частично использует квантово-безопасную криптографию; но подписи транзакций токена WLD по-прежнему используют традиционную эллиптическую кривую ETH/ECDSA secp256k1, что подвергает его тем же квантовым рискам взлома, что и BTC, ETH.
1. Разделение на два криптосистемных уровня, что легко понять
1. Переводы токенов WLD (World Chain, OP Stack Ethereum L2)
- WLD — это токен ERC20, World Chain относится к Ethereum L2, подписи транзакций в кошельках используют ECDSA-secp256k1, такую же криптографию, как у биткоина и эфира.
- В будущем, когда квантовые компьютеры станут достаточно мощными, алгоритм Шора сможет, раскрывая публичный ключ, вычислить приватный и украсть токены. В этом уровне нет встроенных постквантовых подписей.
- Обновления возможны только через общую постквантовую стратегию OP Stack (суперцепочка Optimism), у Worldcoin нет собственной независимой постквантовой модернизации, обновления будут идти вместе с экосистемой Ethereum, без конкретных сроков реализации.
2. Система идентификации World ID (ирисовая биометрия)
- World ID использует доказательства с нулевым разглашением (ZK) для подтверждения личности, базируется на Groth16 (эллиптическая кривая BN254), которая также не является квантоустойчивой;
- Но модуль AMPC для сравнения ирисов использует квантово-безопасные многопартийные вычисления SMPC, специально защищая биометрические данные ириса.
👉 Важно: эта квантовая безопасность защищает только конфиденциальность ириса, но не защищает активы токенов WLD в блокчейне, многие путают эти два аспекта.
2. Горизонтальное сравнение со STRK
- STRK: планирует в 2027 году обновиться до независимого L1 с полной заменой цепочки на постквантовые подписи, цель — сделать транзакции токенов изначально квантоустойчивыми;
- WLD: криптография транзакций токенов не квантоустойчива, только биометрическая приватность частично защищена квантово-безопасным модулем, защита активов полностью наследует квантовые риски Ethereum.
3. Ключевые выводы
✅ Worldcoin не лишён квантовой безопасности полностью, но она ограничена модулем приватности ирисовой идентификации.
❌ Подписи переводов и кошельков WLD не имеют квантоустойчивости, принадлежат к той же криптосистеме, что ETH и BTC, и в долгосрочной перспективе будут уязвимы к квантовым компьютерам.
📌 Чтобы реализовать квантовую устойчивость на уровне токена WLD, нужно дождаться полной миграции постквантовой криптографии суперцепочки OP Stack, это отдалённые планы, пока не реализовано.ETF продаются, но это не обязательно связано с падением цены
$BTC сейчас 81,139, $ETH 2,378.
На этой неделе чистый отток с ETF по спотовым активам составил 228 миллионов, по $ETH — 319 миллионов.
Откуда деньги:
Деньги, вложенные в ETF, проходят через механизм подписки и выкупа, не выставляясь на бирже.
При выкупе нужно продать монеты и получить наличные, ордера на продажу появляются на спотовом рынке.
Как считается эта цифра:
Чистый отток $BTC — 228 миллионов, при цене 81,000 это примерно 2,800 монет.
Эти монеты не продают из-за негативного прогноза, а потому что продукт сокращается.
Институциональные инвесторы уходят, кредитное плечо сокращается, объемы уменьшаются — три направления одновременно оказывают давление.
Если уровень 81,800 не удержится, отскок будет лишь временным.
Следующий уровень поддержки — 80,000.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
#$BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 看多$BTC $ETH #Институциональные фонды ослабевают, кто из BTC и ETH первым увидит возврат средств?
Отток средств замедлился, но деньги еще не вернулись по-настоящему. По состоянию на 16 октября 2026 года, спотовый ETF на BTC в США фиксирует чистый отток уже вторую неделю подряд, а ETH — третью; с 12 по 16 октября чистый отток составил 228,4 млн и 320,1 млн долларов соответственно, что на 66,4% и 41% меньше по сравнению с предыдущей неделей.
После повышения ставок ФРС в сентябре инфляция снова выросла, поэтому возвращение средств требует терпения и проверки. Сужение оттока BTC происходит быстрее, что дает сигнал о возможной стабилизации средств, но до перехода от оттока к устойчивому притоку еще один шаг. ETF не отражает всю институциональную активность, но предоставляет устойчивый индикатор движения средств.
В ближайшие 3–5 торговых дней важно наблюдать, сможет ли скользящий 5-дневный чистый приток стать положительным и сохраниться, а также смогут ли несколько продуктов одновременно показывать приток, чтобы не принимать крупный приток одного фонда за общее улучшение ситуации. Для ETH также важно проверить, уменьшится ли выкуп ETHA и сможет ли ETH/BTC укрепиться. Если ETH первым выполнит эти условия, это опровергнет предположение о том, что BTC стабилизируется первым.BTC и ETH оба испытывают отток средств, почему же нельзя использовать одну и ту же логику для анализа рынка?
Самая распространённая ошибка на рынке — считать биткойн и эфир полностью синхронными активами.
Данные по ETF за прошлую неделю заслуживают внимания. С 12 по 16 октября чистый отток средств из американских спотовых BTC ETF составил около 228 млн долларов, из ETH ETF — около 320 млн долларов. По цифрам отток у ETH даже больше.
Но из этого нельзя напрямую сделать вывод, что ETH слабее BTC. Размеры фондов, глубина рынка и структура капитала у них разные, поэтому сравнивать абсолютные суммы не совсем справедливо.
Меня больше интересует следующее: когда институциональные инвесторы временно выходят, есть ли на рынке другие покупатели, которые подхватывают спрос? Если ETF продолжают испытывать отток, но спотовая цена удерживается, это говорит о возможных разногласиях между разными группами капитала; если же отток средств, изменение объёмов торгов и ослабление цены происходят одновременно, рынок должен пересмотреть оценку спроса.
Кроме того, данные по ETF публикуются с задержкой, поэтому нельзя использовать цифры прошлой недели для объяснения каждого сегодняшнего свечного графика.
Итак, вопрос: если в дальнейшем BTC и ETH продолжат расходиться, что, по вашему мнению, лучше отражает реальное отношение институциональных инвесторов? Смотреть на чистый поток ETF или на способность спотового рынка поглощать давление продаж? #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ $BTC $ETH